德尔未来：公开发行可转换公司债券募集资金运用可行性分析报告（2018）.docx

德尔未来科技控股集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金运用可行性分析报告 为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，德尔未来科技控股集团股份有限公司（以下简称“公司”、“德尔未来”）拟公开发行 A 股可转换公司债券（以下简称“可转债”）募集资金。公司董事会对本次发行可转债募集资金运用的可行性分析如下： 一、 本次募集资金投资计划 本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过 63,000.00 万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将投向以下项目： 单位：万元 序号 项目名称 项目投资总额 拟使用募集资金 1 年产智能成套家具 8 万套项目 32,437.00 30,600.00 2 3D 打印定制地板研发中心项目 8,787.36 8,500.00 3 智能成套家具信息化系统及研发中心项目 13,496.04 10,900.00 4 补充流动资金 13,000.00 13,000.00 合计 67,720.40 63,000.00 本次公开发行可转换公司债券的募集资金到位后，公司将按照项目的实际需求和轻重缓急将募集资金投入上述项目；项目投资总额高于本次拟使用募集资金投入部分由公司自筹解决；若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于拟投资项目的实际资金需求总量，不足部分由公司自筹解决。 在本次公开发行可转换公司债券的募集资金到位之前，公司将根据项目需要以银行贷款、自有资金等方式自筹资金进行先期投入，并在募集资金到位之后，依相关法律法规的要求和程序对先期投入资金予以置换。 二、 募集资金投资项目的建设背景及目的 （一）项目背景 1、国家政策支持，促进家居行业持续发展 为了促进家居行业的健康快速发展，进一步推进家具行业的绿色化、节能化、信息化升级，政府出台了多部发展规划和纲要，重点支持相关产业的发展，为家居行业企业研发投入和信息化改造创造了良好的政策环境。2017 年 5 月 4 日，住房和城乡建设部印发建筑业发展“十三五”规划，提出到 2020 年，城镇绿色建筑占新建建筑比重达到 50%，新开工全装修成品住宅面积达到 30%，绿色建材应用比例达到 40%。同时积极开展超低能耗或近零能耗建筑示范，大力发展绿色建筑，从使用材料、工艺等方面促进建筑的绿色建造、品质升级；制定新建建筑全装修交付的鼓励政策，提高新建住宅全装修成品交付比例，为用户提供标准化、高品质服务。 2017 年 6 月林业产业发展“十三五”规划中提出鼓励企业木质林产品质量提升和品种创新，推进产品质量与国际领先标准接轨，满足消费升级和多样化需求。这些政策规划的出台，将进一步促进我国家具产业的升级换代和健康快速发展。 2、 行业市场前景广阔，家居定制化成为发展趋势 因定制家具有个性化设计、美观时尚、环保及规模化生产等诸多优点，近年来日渐成为众多家庭特别是 80 后、90 后等新生代家庭的首选。随着我国中产阶级数量的急剧增加，中高端消费群体的大量涌现，旧式传统家具已不能满足消费者对精致生活的追求，而居家的整体生活艺术则受到越来越多的国内中高端消费群体的关注，这使得人们对定制家具的需求呈现上升趋势，定制家具行业步入快速成长阶段。 根据泛家居数据研究院发布的全屋定制程度调研报告数据显示，定制家具行业虽然呈现快速发展的态势，但成品家具仍占我国整体家具市场的 70%以上，定制家具的市场占比不足 30%，而发达国家的定制家具市场占比约为 60%。未来国内定制家具市场容量巨大：城镇化的推进是定制家具行业发展的动力，居民可支配收入的不断提高为定制家具行业的发展提供了经济支撑，庞大的婚育人口数量和精装修住宅的普及保证了充足的市场需求，二次装修改善性需求则为定制家具行业带来了更为广阔的市场空间。 3、 信息技术进入了高速变革期 目前我国家具行业是一个品牌集中度和信息化建设水平均较低的劳动密集型行业。家具行业具有款式变化快、物料种类繁多、作业流程规范度低等特点。随着科技的发展，为了更加贴近消费者需求，越来越多的企业开始采集并分析消费者购买行为的大数据，通过信息化与服务相结合的方式了解消费者购买偏好，从而提升企业对市场需求的反馈效率。同时，企业利用信息化打通从销售到设计再到生产与销售的整个闭环，实现设计链与供应链的同步，线上线下协同营销，从而能够更好、更快地服务消费者，把握并引导市场需求。 定制家具行业目前处于成长期，各企业仍在探索更高效的发展模式。从当前的市场情况来看，加强设计研发能力和信息化系统建设能够显著增强企业的竞争力，帮助企业赢得市场的先机。 4、 行业竞争加剧，借力资本市场扩大规模 随着大家居市场的快速发展，巨大的市场需求吸引了众多新进入者，同时，行业巨头通过上市、再融资等资本运作方式进行资本补充，不断扩大经营规模，扩展产品品类，提升经营效率，行业竞争进一步加剧，市场集中度持续提升。在此背景下，公司作为深耕家居行业多年的知名企业，应当主动面对行业竞争，在品牌运营、新品开发、业务扩张等方面加大投入。因此，公司有待进一步提升资本实力，为打造成为国际一流的定制家具供应商做好准备。 （二）募集资金投资项目建设的目的 1、 年产智能成套家具 8 万套项目 通过本项目的建设，抓住行业发展机遇，提升定制家具产品的市场竞争力。一方面，通过持续优化改进生产工艺，提高材料利用率，有效降低生产成本，提高利润水平；另一方面，在扩大公司定制家具产能的同时，提高产品的质量和技术含量，增加产品附加值，使公司产品在市场竞争中处于有利地位。 2、 3D 打印定制地板研发中心项目通过本项目的建设，公司将提高对地面新材料产品的技术研发及检测能力，提高自身供应链柔性管理能力，从而增强自身的竞争力，保持公司在行业内的领先地位。 3、 智能成套家具信息化系统及研发中心项目 公司将打造一个符合自身业务发展需求的信息化管理平台，覆盖全业务流程的关键节点，提高快速制造系统反应速度，提升业务管理能力和追踪能力；建立集成的企业管理信息系统，提高信息透明度，覆盖全业务的关键节点；支持从集团层面进行统一的管理，同时又能够满足各事业部个性化的管理要求；不断优化现有业务流程，实现“以 IT 支撑流程改善，以流程改善促进 IT 工具提升”两手抓的信息化建设目标；进行大数据分析，为企业经营和管理决策提供实时、准确、完整、科学的分析模型。 研发中心建成后未来 3-5 年内将主要进行全屋定制家具新品开发、智能家居产品开发、智能制造工艺开发等研发项目。研发成果将极大地丰富百得胜品牌旗下产品体系，满足消费者的个性化需求，提升百得胜市场占有率、品牌美誉度和知名度，实现定制化、智能化制造，最终提升公司产能。 4、 补充流动资金 通过本次公开发行可转债募集资金补充流动资金，将满足公司业务迅速发展所带来的资金需求，为公司未来经营发展提供资金支持，从而巩固公司的行业地位，提升公司的竞争力，为公司的健康、稳定发展夯实基础。 三、本次募集资金投资项目的基本情况 （一）年产智能成套家具 8 万套项目 1、 项目基本情况 本项目由公司控股子公司苏州帕德森新材料有限公司实施，项目总投资32,437.00 万元，其中拟以募集资金投入 30,600.00 万元，本项目分两期建设，建设期为 18 个月。本项目建设选址于江苏省苏州市吴江区黎里镇芦墟浦北工业开发区，项目拟建在苏州帕德森新材料有限公司现有土地及厂房内。本项目建设内容主要包括生产厂房和办公楼及配套设施的新建、先进设计生产软硬件设备的购置与安装调试、生产及管理等人员的招聘与培训。项目总投资 32,437.00 万元，包括建设投资30,621.83 万元，预备费 918.66 万元，铺底流动资金 896.51 万元。 2、 项目建设的必要性和可行性 （1） 生产基地进行智能化升级的需要 随着我国经济的快速增长、居民可支配收入水平的不断提高，消费者的消费习惯逐渐由温饱消费向个性消费过渡。消费者对家具产品的需求已不仅仅满足于其基本的使用功能，而是偏好在家居生活之中加入更多自主创意，更加关注设计理念、品牌内涵以及节能健康环保等因素，过于大众化和标准化的家具产品已经无法满足消费者的需求。 定制家具行业的一大特点是个性化设计。面对消费者多样化的需求，公司亟需提升定制家具车间响应效率和制造系统的反应速度。 （2） 有利于突破产能瓶颈，满足公司业务持续增长需求 预计未来几年，我国的定制家具行业将呈现快速发展的态势，公司的产品需求量也将持续提升，而公司的生产能力已不能适应旺盛的市场需求和订单量的快速增长，严重制约了公司的持续发展。如果产能不能得到升级，产品的供需矛盾将会日益突出，产能不足必将成为未来制约公司发展的一个重大瓶颈。 通过本项目的实施，新建厂房并配备先进生产设备，扩大产能并提升产品生产效率，将新增定制家具满产产能约 8 万套，迅速提高整体衣柜的生产能力，突破制约公司高速发展的瓶颈。本次项目的实施将有助于满足不断增长的市场需求，保持公司强劲的发展势头，提高核心竞争能力，从而使公司的发展步上一个新的台阶。 3、 项目投资估算 序号 工程或费用名称 投资金额（万元） 1 建设投资 30,621.83 序号 工程或费用名称 投资金额（万元） 1.1 土建工程费 1,983.79 1.2 装修工程费 1,034.64 1.3 设备购置及安装费 25,570.00 1.4 软件购置费 1,938.00 1.5 建设工程其他费用 95.41 2 预备费 918.66 3 铺底流动资金 896.51 4 项目总投资 32,437.00 4、 立项备案、环境保护评估等事项 本项目的备案已经取得苏州吴江区发展和改革委员会出具的江苏省投资项目备案证（吴江发改备2018270 号）；本项目的环评工作尚在积极推进中。 5、 项目经济效益情况 经测算，预计项目达产后，平均实现年营业收入 51,436.80 万元，净利润 5,482.97 万元，税后财务内部收益率达到 33.94%，静态回收期为 4.95 年，项目经济效益较好。 （二）3D 打印定制地板研发中心项目 1、 项目基本情况 本项目由德尔未来科技控股集团股份有限公司实施，项目总投资 8,787.36 万元，其中拟以募集资金投入 8,500.00 万元。本项目的建设期为 2 年。 本项目建设选址于江苏省苏州市吴江区七都镇七都大道公司现有生产园区内。本项目建设内容主要包括购买先进研发检测设备及仓储设备、现代化立体仓库、招聘高素质且经验丰富的研发及管理人员等。项目总投资 8,787.36 万元，包括建设投资 8,536.90 万元，预备费 250.46 万元。 2、 项目建设的必要性和可行性 （1） 深入研究行业前沿技术，提升公司的核心竞争力 近年来，随着我国居民消费的升级和环保意识的增强，消费者对家居地板产品的需求呈现出定制化、个性化、环保化等发展趋势，环保型新材料、新工艺逐渐替代原有的材料及工艺被运用于地板产品的生产。地板行业的变革使研发创新能力成为企业核心竞争力越来越重要的构成要素。 （2） 提升检测装备水平，增强产品检测能力 产品的质量及性能的检测是新产品研发及现有产品生产的必要环节，检测中心对产品的检测能力直接影响到公司新产品的开发进度和现有产品的生产质量。近年来，随着人们对家居健康重视程度的提升，地板的环保性能成为越来越多的消费者考虑的重要因素，进而对行业内公司的环保检测能力提出了更高的要求。要满足这一市场需求，公司需不断提升检测设备的装备水平，增强新产品检测能力。 （3） 提高公司货物管理效率，降低运营成本 近年来，公司发展规模不断壮大，仓库在承接公司生产与销售过程中发挥了重要的作用。随着公司业务的不断发展，公司仓库在储存货物管理、发出货物效率等方面存在的问题日益突出，亟需改善。通过该募投项目的实施，公司将现有仓库进行升级，充分利用闲置的立体空间，同时加强仓库人员的管理以及对仓储货物进行系统登记和数据共享，最终提高公司仓库的货物管理效率，降低运营成本。 3、 项目投资估算 序号 工程或费用名称 投资金额（万元） 1 建设投资 8,536.90 1.1 设备及软件购置及安装费 7,079.40 1.2 土建工程费 922.82 1.3 建设工程其他费用 80.65 1.4 装修工程费 454.02 2 预备费 250.46 3 项目总投资 8,787.36 4、 立项备案、环境保护评估等事项本项目的备案已经取得苏州吴江区发展和改革委员会出具的江苏省投资项目备案证（吴江发改备2018297 号）；本项目的环评工作尚在积极推进中。 5、 项目经济效益情况 本项目的投资运营后不产生直接经济效益，但本项目实施后将带来间接的经济效益：提高公司对地板产品及相关技术的研发检测能力，提高自身货物管理效率，从而增强自身的竞争力，保持公司在行业内的领先地位。 （三）智能成套家具信息化系统及研发中心项目 1、 项目基本情况 本项目由公司的全资子公司苏州百得胜智能家居有限公司实施，项目总投资 13,496.04 万元，其中拟以募集资金投入 10,900.00 万元。智能成套家具信息化项目建设期为 3 年，智能成套家具研发中心项目建设期为 1 年。 本项目建设选址于苏州百得胜智能家居有限公司所租赁的位于汾湖镇国赵路西侧厂房。本项目建设内容主要分为信息化升级和研发中心建设，主要包括购置信息化软硬件、研发设备、办公设备，建设办公楼与实验室。项目总投资 13,496.04 万元，包括建设投资 10,907.00 万元，预备费 327.21 万元，房屋租赁费 98.40 万元，人员工资及福利费用 1,846.53 万元，服务器托管费 126.90 万元，其他投入 190.00 万元。 2、 项目建设的必要性和可行性 （1） 有利于提高公司研发设计水平，优化产品品质和生产工艺流程 家具行业是与人文关联度很高的行业，随着整个产业的深度整合，会逐步趋近于高度的人文化。人文化的设计需要充分反映时代、空间环境、家庭的特点，并从文化性、艺术性和个性等方面着手，高效便捷地改善居住空间环境。为了设计出更加符合时代特点、更加个性化的家具产品，公司需要不断加大设计研发投入。 升级研发中心能够进一步优化原有生产工艺流程，最大化生产效率，使资源配置达到最佳组合，并保障生产质量。建成后的研发中心除了能够加强公司对设计、材料、工艺和产品在基础领域和通用领域的研究，进一步加深对行业前瞻技术的研究和应用以外，还能够在提高研发效率的同时降低研发成本，保证公司能够顺应家具行业技术发展趋势，提高公司研发成功率和工艺技术的市场适应性。 （2） 有利于实现公司业务链整合 计算机、互联网技术的发展为家居行业带来了新的发展契机。信息化建设打破了家居产业的发展瓶颈，引发信息产业与家居产业之间的互动反应，促进了新型经营模式的产生，并直接推动了企业从研发、采购、生产到销售的整个业务流程再造。信息化升级建设是顺应公司面对行业挑战和业务扩张要求的必然选择，通过信息化建设，为公司业务操作的数字化、标准化、流程化提供支持，为管理者提供实时、准确、多维度的数据分析工具，为公司的决策、计划、执行、监控等各项管理工作提供强有力的数据支撑。 （3） 有利于提升公司信息系统智能化水平，增强整体管理能力 公司家居业务发展迅速，也在不断的并购、引入新的品类以及品类经营公司。在公司业务规模不断扩大、公司机构设置愈加复杂的背景下，为确保管理的深度和广度，建立优质的信息化管理平台是企业非常重要的任务。本次信息化建设项目主要采用近几年最新的信息技术，在公司原有信息系统上，建设订单中心、智能制造中心和数据分析等模块，提升公司原有信息化、智能化水平，提高公司的管理决策效率与生产效率，增强公司整体管理能力 3、 项目投资估算 序号 工程或费用名称 投资金额（万元） 1 建设投资 10,907.00 1.1 设备购置费 2,696.00 1.2 软件购置费 7,965.00 1.3 装修工程费 246.00 2 预备费 327.21 3 房屋租赁费 98.40 4 人员工资及福利费用 1,846.53 5 服务器托管费 126.90 6 其他投入 190.00 7 项目总投资 13,496.04 4、 立项备案、环境保护评估等事项 本项目的备案已经取得苏州吴江区发展和改革委员会出具的江苏省投资项目备案证（吴江发改备2018282 号）；本项目的环评工作尚在积极推进中。 5、 项目经济效益情况 信息化平台与研发中心的建设无法单独核算经济效益，但有利于公司实现各业务部门的协同发展和开发新业务，提升公司的市场占有率，保持公司在家居行业的竞争优势，全面提升公司核心竞争力，推动公司的良性发展，最终提升公司的持续盈利能力，为投资者带来稳定丰厚的利润回报。 （四）补充流动资金项目 1、 项目基本情况 本次募集资金总额中的 13,000.00 万元将用于补充流动资金，占公司本次发行募集资金总额的 20.63% 2、 项目建设的必要性和可行性 （1） 公司业务规模持续扩张使得对流动资金的需求增大 公司 2015 年、2016 年和 2017 年的营业收入分别为 84,441.09 万元 注：公司 2016 年发生同一控制下控股合并苏州百得胜智能家居有限公司。该 2015 年营业收入金额为追溯调整前金额。按追溯调整后金额计算的公司最近三年营业收入算术平均增长率为 35.74%。 、113,155.48 万元和 160,028.78 万元，最近三年营业收入年算术平均增长率为33.20%。随着公司经营规模的迅速扩张，公司流动资金需求也显著增加。 （2） 家具行业加速变革使得公司对流动资金有较大需求 木地板、定制家具产业经过 20 多年的快速发展，行业从价格的低层次竞争，进入到品牌、网络、服务、人才、管理及规模的复合竞争阶段，行业的集中度越来越高，随着内外部环境的变化，产业发展进入了一个新的时代。面对年轻消费者崛起、中产阶级消费升级需求和新零售模式的冲击，行业一线家具生产企业纷纷通过多渠道融入资金以增加在产品研发、产品线升级、品牌建设和渠道扩张等方面的投入。公司的发展正面临着宝贵的发展机遇和前所未有的挑战并存，为尽快满足发展需求，公司在内部效率提升、产能扩张、产线升级、品牌建设和渠道推广等多方面都需要大量资金投入，而依靠现有业务正常开展所提供的营运资金以难以满足公司发展需要。 在此背景下，为抓住良好的发展机遇，使用本次发行募集资金补充流动资金有利于增强公司的资金实力，提高公司的抗风险能力，满足公司业务快速发展的资金需求，为公司成为家居行业的佼佼者提供必要的支持。四、本次发行可转债对公司经营管理和财务状况的影响 （一） 本次发行可转债对公司经营管理的影响 本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及公司未来整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，有助于提高公司定制家具产品产能，有助于增加公司的产品类别、提高公司的研发及检测水平和货物管理能力，有助于公司实现各业务部门的协同发展，拓展新业务，有利于提升公司品牌知名度、美誉度、联想度、活跃度以及增强客户粘性。项目的建成有助于提升公司的市场竞争地位、核心竞争力和抗风险能力。募集资金的用途合理、可行，符合公司及全体股东利益。 （二） 本次发行可转债对公司财务状况的影响 本次发行完成后，公司的资本实力将得到增强，总资产及净资产规模均相应增加，将为后续发展提供有力保障；随着募集资金投资项目的完成，公司运营规模和经济效益将大幅提升。 五、本次发行可转债的可行性结论 综上，经审慎分析论证，董事会认为本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策导向以及公司战略发展需要，符合行业发展趋势，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目实施后，将进一步扩大公司经营规模，增强盈利能力，提高公司核心竞争力。公司资本结构将得到进一步优化，资金实力进一步提升。本次发行募集资金的运用合理可行，符合公司及全体股东的利益。 德尔未来科技控股集团股份有限公司董事会 二零一八年六月四日 16