金运激光：非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（2014）.docx

武汉金运激光股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 一、本次募集资金投资计划 本次非公开发行股票募集的资金总额为 29,998.08 万元，扣除发行费用后全部用于补充公司流动资金。该笔流动资金将根据 3D 打印行业发展趋势和公司业务拓展的需要，主要用于“金运3D+平台”建设，包括加大对云工厂的投入、线上云平台及相关信息系统的优化和升级、线下体验店开设运营、3D+设计俱乐部搭建等。未来，公司还将以“金运3D+平台”为核心，倾力打造 3D 打印生态圈，逐步成为具有行业领导力的生态型公司。本次募集资金将有效地满足公司未来布局 3D 打印领域，实现快速增长的资金需求。 二、本次募集金的必要性分析 （一）构建“金运3D+平台”，加速布局 3D 打印领域 为实现转型发展、加速布局 3D 打印领域从而迅速抢占市场机遇，公司拟投入资金着力构建“金运3D+平台”。“金运3D+平台”简而言之就是“线上云平台+线下体验店+云工厂+创意设计=极具商业价值的创意订制产品”，是用 O2O 的办法（O2O 即 Online To Offline，也即将线下商务的机会与互联网结合在一起，让互联网成为线下交易的前台）推广 C2B（或 B2B）的商业模式，使用户需求、创意设计和打印服务无缝衔接，让客户随时随地、快速实现创想，让产品彰显创意和商业价值。公司在这一价值形成过程中通过打印收费、设计提成、网店租金以及广告等多维度获取收益。 金运3D+平台 “金运3D+平台”是由 3D 打印云工厂、线上云平台、线下体验店和设计俱乐部四个部分构成的一个完整的商业运营体系。在“金运3D+平台”战略规划中，云工厂是整个 3D 打印产业链的基础，未来将批量合作采购世界先进的 3D 打印及激光等数字化加工设备，力争成为世界最具规模的集中式数字化 3D 打印工厂；云平台是将设计师、客户，以及 3D 打印、激光等加工手段连接起来的核心中介；线下体验店是实现与客户互动，培育线上线下需求的有效载体；创意设计俱乐部是保持创新驱动力，吸引持续增长的流量和消费的关键。 通过“金运3D+平台”，公司致力于提供带有明显互联网基因的优质生活和全新消费模式，终极目标是希望成为一个对产业有影响的生态型公司，通过持续创新，不断改变人们的生活方式。本次募集资金将全部用于补充公司流动资金，并根据 3D 打印行业发展趋势和公司业务拓展的需要，主要用于“金运3D+平台” 建设。未来，公司还将以“金运3D+平台”为核心，倾力打造 3D 打印生态圈，逐步成为具有行业领导力的生态型公司。 1、建设云工厂，满足多样化打印需求 互联网时代的 C2B 商业模式将是对用户需求的全方位响应，面对形式各异的创意设计和 3D 打印需求，公司必须拥有多材料、精细化的快速打印能力以提供优质的打印服务从而为用户带来创意实现的成就感和满足感。云工厂可以应对 3D 打印产品订单的快速加工需求，其特点在于能够对线上线下的所有产品进行大批量集中式订制加工。因此，云工厂是整个 3D 打印产业链的基础，是各式各样创意产品和个性化设计理念得以最终展现的关键。 云工厂的集中式大规模处理能力与 C2B 分布式个性化需求相辅相成，是增材制造的订制化理念与传统规模化工业生产的完美融合，既能发挥规模经济优势、逐步降低成本，又能满足个性化创意产品的制造需求。未来，公司将逐步投入资金引进世界先进的 3D 打印设备，包括桌面级和工业级 3D 打印机、大运算量计算设备、软件以及后续处理工艺设备，可实现塑料、沙岩、尼龙、金属等多种材料的打印，满足用户的多样化需求。云工厂还将持续关注技术更新趋势，加强与优秀企业合作，提高自主研发能力，在材料和设备方面尽可能实现国产化，以进一步降低打印成本，拉动市场需求。 2、 优化云平台，增强线上服务能力 3D 打印的订制化特性与互联网的信息化渠道相结合可以释放出巨大的市场需求，不仅改变工业制造的方式，也改变人们的生活方式。互联网将线下商务的机会转移到线上，让互联网成为线下交易的前台，这一商业创新成功培育出全新的购物模式和消费体验，创造出千亿级的市场。公司致力于构建“金运3D+平台”，始终高度重视网上平台运营为业务发展带来的巨大推动力，一直将功能完善、结构合理和运行流畅的线上云平台视为核心能力。 云平台是将设计师、客户，以及 3D 打印、激光等加工手段连接起来的一个 O2O 电商服务平台，包括线上网站以及整个信息化系统，公司将以自营和开放平台接口的方式运营在线平台。作为公司线上网站之一的“意造网” （）于 2014 年 6 月正式上线。“意造网”的定位是“3D 打印个性化私人订制电商平台”，它是以激光、3D 打印等数字化技术为加工手段，以文化创意为核心，以个人消费为对象（C2B 模式），并通过网络作为推广手段的线上交易平台。 意造网的成功上线标志着公司 3D 打印云平台初步搭建完成，未来，公司还将开发基于 B2B 商业模式的网上平台，以满足一些工业级客户的需求。因此，云平台将被打造成一个既能够实现 C2B 价值链，又能够实现 B2B 价值链的 O2O 线上平台。公司未来对云平台的建设投入主要聚焦于主系统及界面优化升级、周边系统整合以及基础支持架构等多个方向，将逐步完善云平台的信息流动功能，为创意沟通、产品设计、用户管理、销售、生产、仓储以及财务管理等提供支撑和保障，进一步增强公司的核心竞争力。 3、 拓展线下店，提升用户体验 线下体验是“金运3D+平台”的一个重要有机组成部分，是实现与客户互动，培育线上线下需求的有效载体。体验店作为一个直接展示公司产品的实体平台，能够给客户带来很好的 3D 打印体验，有利于提高客户对 3D 打印的认知度和接受度，带动相关成熟产品（如人像打印）和个性化订制产品的销售。此外，正如苏宁电器实体店之于苏宁易购一样，3D 打印的线下体验店还能够有效与线上平台联动，提高线上平台的关注度，最终增加订单数量。 2014 年 8 月，公司直营的第一家线下“意造科技体验中心”在长沙开业迎宾。该中心不仅有“意造网”上的畅销产品售卖，还有很多集合 3D、激光，以及互动游戏等于一体的科技体验项目。客户可以通过互动来感受 3D 打印等尖端科技、寓教于乐，通过体验来 DIY 自己个性化创意产品，让商品产生丰富的内涵和价值，从而促进消费。基于长沙“意造科技体验中心”运营模式，公司未来将向全国拓展线下实体店，以提升用户体验，推广 3D 打印技术和应用。 4、搭建设计俱乐部，保持创新驱动力 创新是互联网行业的核心驱动力之一，对于与互联网结合的 3D 打印服务行业亦是如此。“内容为魂，流量为王”始终是 3D 打印平台甚至整个 3D 打印生态圈走向成功的关键，只有不断丰富的内容、层出不穷的优秀创意产品，才能吸引持续增长的流量和消费。而要实现这一目标，就必须要有大量的、高水平的设计师队伍聚集，形成较为完整的创意产业链。 为此，公司拟打造一个五星级酒店式创意设计中心，提供给入驻的创意设计人员使用，以俱乐部的形式聚集全球创意设计力量。创意设计俱乐部将推行创新、创意、创业文化，并构建成一个以激光与 3D 打印产品为特色的，集创意、设计、加工、产品、销售、服务于一体的创意设计产业链。公司也积极引进产品开发、营销企业入驻，通过各种主题营销活动、赛事举办，扩大影响力，促进产业发展，将激光 3D 打印与传统产业融合推广到一个新的高度。 （二）推动未来“金运3D+生态圈”建设以“金运3D+平台”为核心，公司还将利用多种手段向外延伸，围绕用户逐步建立起“硬件+软件+应用+服务”的生态系统，即“金运3D+生态圈”。 金运3D+平台软件服务硬件应用金运3D+生态圈 “金运3D+平台”是建立在互联网之上的 3D 打印服务平台，由于互联网的包容特性，以其为核心的“金运3D+生态圈”具有较强的兼容性及延展性，能够聚集众多的资源和要素，使生态系统各要素之间形成了紧密协同的运营机制，能创造出比单一经营要素独立运营更高的效率。 在这一生态圈中，一方面公司将以自主研发、与业内创新企业合资、合作等多种方式推动 3D 打印相关设备、材料、应用程序等软、硬件技术的发展，并通过率先将此类技术运用于“金运3D+平台”所形成的技术领先优势和成本优势，让相关企业与“金运3D+平台”共同发展，形成良性循环；另一方面，公司将利用“金运3D+平台”所形成的品牌优势、客户资源聚集优势、信息资源聚集优势、设计资源聚集优势等不断汇集优秀的创意人才与企业，让他们能够通过“金运 3D+平台”创新 3D 打印技术的应用方式和服务范围，寻找并满足客户独特的个性化需求，从而形成一个相互支持、共同发展的开放式生态系统。 依靠这一生态体系，将形成企业资源与用户需求之间的极速匹配和良性互动，实现 3D 打印领域硬件、软件和服务类企业与具有个性化需求的应用类企业和个人之间无缝对接，从而使生态圈各参与方实现相应的价值，促进生态系统保持动态平衡和持续优化。 公司此前已经成功以现金方式收购武汉落地创意有限公司并打造出“意造网”，从而初步搭建起线上云平台这一“金运3D+平台”的关键环节，掀起“金运3D+生态圈”建设的序幕，进一步巩固了公司在 3D 打印领域的先发优势。未来，公司在内生式增长的同时，将进一步围绕 3D 打印产业链上下游，寻找优质的投资、并购标的，通过在产业链各环节的投资与行业整合，实现业务规模的快速扩张，并促进“金运3D+生态圈”的形成和自我完善。 三、本次募集资金的可行性分析 （一）3D 打印市场前景广阔 1、3D 打印满足日益增长的个性化生活需求 随着社会生产方式的进步，人们的消费观念和需求类型也发生了深刻的变化，传统的规模化标准化生产方式所生产的产品仅满足了人们的基本需求，但是这些产品通常是整齐划一而单调的，很难彰显人们的个性，随着人口结构和消费者年龄的变化，那种彰显个性的产品和服务，尤其是与个人生活相关的消费品领域，越来越契合现实社会的诸多需求，也是人类社会进步的一大表现和一大趋势。 这个趋势在人类进入工业社会以后很长一段时间内，要想依靠传统的工业生产方式来实现是很困难的，不具有低成本效应，只有随着生产方式的进步，尤其是随着数字化加工方式的大规模应用和普及，个性化的应用才能够成为现实，而3D 打印近几年来能够迅速风靡全球，也是呼应了这个现实。3D 打印以小批量、订制化且能低成本复制等优势，在满足个性化订制商品的能力上具有明显的优势。公司未来投入资金建设的“金运3D+平台”正是着力于个性化生活的建设，以市场需求稳步增长的人像、创意产品、艺术品打印等作为主要突破口,布局网上平台和线下门店，很好地迎合了个性化需求，从而使创意生活成为可能，具有巨大的市场空间和发展前景。 2、3D 打印市场快速发展 从 2010 年起，3D 打印行业整体收入开始进入加速期。Wohlers Report 2013报告显示，2009 年之前的 15 年发展历程中，平均增速约 13%，而 20102012 年进入快速发展期，三年复合增速达 27%。过去 25 年的复合年均增长率为 25.4， Wohlers Associates 预测，未来几年，3D 打印市场仍会保持近 20%的增长，到 2021 年，行业规模或达 108 亿美元，为目前的 5 倍。 3D打印市场保持快速增长 资料来源：Wohlers Report 2013 资料来源：Wohlers Report 2013 2012 年全球 3D 打印的市场规模为 22.04 亿美元，中国 3D 打印市场规模只有 10 亿元人民币。不过，据中国 3D 打印技术产业联盟秘书长、亚洲制造业协会首席执行官罗军预测 参见“中国证券网”： ，中国的 3D 打印市场约在三年内会从目前的约 10 亿元人民币增长到 100 亿元，且有望在近年跃升为全球最大的 3D 打印市场。高速成长的 3D 打印给传统产业、文化创意、医疗等领域带来的间接社会效益是不可估量的，据麦肯锡全球研究院 2013 年报告预测，到 2025 年，潜在的经济影响将达到 2300 亿美元。 （二）公司发展 3D 打印的有利条件 1、政策环境大力支持 3D 打印是我国先进制造业发展的重点之一，国家已将其作为优先发展的鼓励项目并制定了一系列扶持政策。 根据工信部高档数控机床与基础制造装备科技重大专项 2014 年度课题申报指南、科技部国家高技术研究发展计划（863 计划）、国家科技支撑计划制造领域 2014 年度备选项目征集指南，“3D 打印关键技术、装备研制”首次入选。 同时，科技部、工信部均表示将推动“3D 打印”产业化。据工信部网站 2014 年 9 月 26 日消息 参见“工信部网站”： ，工信部副部长苏波在“3D 打印与生物医疗器械产业化推进会”上表示，正在牵头制订国家增材制造产业发展推进计划(2014-2016 年)，进一步推进增材制造技术的产业化发展。苏波表示，下一步工信部将积极与国家卫计委、国家食药监总局协作配合，加强对医用增材制造发展的指导协调，在产品和关键技术开发、产业化、注册审批、临床应用等方面形成工作合力。 除此之外，国内如武汉、江苏、广东、重庆等纷纷出台地方性文件，鼓励发展 3D 打印产业，3D 打印产业面临长期发展机遇。 3D 打印还受到国家领导人的重视。2013 年 7 月 21 日，考察武汉东湖高新区，在光谷展示中心详细观看了光纤通讯、3D 打印、生物质能源等创新成果展示，并表示“3D 打印技术很重要，要抓紧产业化” 参见“中国 3D 打印网”： 。 由此可见，3D 打印产业日益受到国家层面的高度重视，预计未来国家和地方政府将进一步加大产业扶持力度，促进 3D 打印产业迅速发展。 2、 自主研发取得突破进展 公司积极推进线上“云平台”、“云工厂”和线下体验店的建设工作，除外购世界先进的 3D 打印设备外，还针对市场成功研发出桌面级 3D 打印机，开发了具有自主知识产权的“点云”三维数据处理技术和 3D 打印材料工艺技术，尤其是瞬光动态 3D 扫描技术，具有业内领先的技术水平和用户体验。此外，公司充分利用移动互联网发展趋势，开发出了基于移动终端的 APP 应用，形成了 3D 扫描、3D 设计及数据处理、应用开发的技术链布局，为公司在 3D 打印服务领域迅速拓展奠定了良好的技术基础。 3、 O2O 商业格局初步建成 围绕着 3D 应用与服务产业，公司明确了构建“金运3D+平台”的战略意图并付诸实施。2014 年，“意造网”成功上线运营，线下“意造科技体验中心” 也开业迎宾，而专注于 3D 人像打印的“3D 记梦馆”在全国一二线城市已有 40 余家连锁店，并推出了集商品售卖及互动体验于一体的第 4 代店。与此同时，集中式大型激光 3D 打印加工厂云工厂，也已开始规划投入建设。 上述一系列战略布局和持续投入，使“金运3D+平台”被消费市场与资本市场认可，并成为个性化订制消费领域的一面旗帜。公司目前已经建立起一支团结精干的 3D 打印人才队伍，并通过自身的努力不断积淀，初步建成了 O2O 商业格局，在 3D 打印领域具备一定的先发优势。依靠在商业模式上的先发优势和提前布局，公司在 3D 打印领域的战略规划已具备良好的实施基础，并将在此基础上进一步保持和发挥公司的竞争优势。 （三）项目土地、立项、环保等报批事项 本次非公开发行募集资金用于补充公司流动资金，不涉及募集资金投资项目报批事项。 四、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响 （一）本次非公开发行对公司经营管理的影响 1、 有利于公司不断夯实“金运3D+平台”的商业模式架构，持续提升品牌知名度、扩大用户规模，推动公司在 3D 打印领域快速发展 本次募集资金使用符合国家产业政策和行业规划，符合行业发展趋势。本次募集资金到位后，公司能够获得较为充沛的流动资金进一步建设完善“金运3D+ 平台”，提升 3D 打印能力、技术水平及运营效率，增强核心竞争力，巩固和提高公司的行业地位。 2、 有利于公司以更好的业绩回报股东，为长远发展打下坚实基础 本次募集资金到位后，公司的收入和利润水平将有所增长，公司盈利能力将进一步增强。公司整体实力的增强和市场影响力的提升，将为公司未来的产业发展和资本运作打下坚实基础。 （二）本次非公开发行对公司财务状况、盈利能力及现金流量的影响 1、 降低资产负债率本次非公开发行股票将对公司财务状况带来积极影响。公司的总资产与净资产规模将相应增加，资产负债率和财务风险将进一步降低，公司资本结构将得到优化，运用债务融资的能力将获得提高，整体财务状况将改善。 2、 优化收入结构 本次非公开发行募集资金到位后，公司将加大对“金运3D+平台”的投资，将进一步巩固公司在 3D 打印领域的先发优势。由于 3D 打印业务是在原有的中小功率激光应用领域之外，根据社会发展及公司现有资源和能力进行的适当延伸和扩展。因此，公司的业务结构也将相应发生变化，主营业务由单一激光设备制造业务向激光和 3D 打印数字化技术应用方向转变，业务收入结构更加互补、稳健。 3、 提高盈利水平 本次募集资金的投入将提升“金运3D+平台”的竞争实力，从而对提高盈利能力起到重要的推动作用。充裕的流动资金有助于公司顺利实施公司战略规划，进一步提高公司的市场地位，公司收入规模和利润水平都将出现较大幅度的增长，抗风险能力显著增强。 4、 改善现金流状况 本次募集资金到位后，公司通过筹资活动产生的现金流量将增加。随着募集资金到位，公司偿债能力将有所增强，筹资能力也将有所提升，有利于公司未来筹资活动产生的现金净流量的增加，有助于满足公司的发展需求。随着募集资金的使用效益逐步产生，未来经营活动现金流入和流出将大幅增加。 五、结论 综上所述，本次公司运用募集资金补充流动资金符合相关政策和法律法规，符合公司的实际情况和发展需求。本次非公开发行将进一步壮大公司的实力，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。 武汉金运激光股份有限公司董事会二一四年十二月十二日 15