天沃科技：非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（2019）.docx
苏州天沃科技股份有限公司 非公开发行 A 股股票募集资金使用 可行性分析报告 二一九年九月 一、本次发行募集资金使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额不超过120,000.00万元（含120,000.00万元），扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。 二、本次募集资金补充流动资金的可行性分析 （一）本次募集资金补充流动资金的必要性分析 1、行业特点决定了公司需具备较高的资金实力 2016 年，为实现由装备制造商向电力工程、新能源与清洁能源综合服务商的战略转型，公司收购中机电力，并逐步形成了以能源工程服务为主体，以高端装备制造为基础，以军民融合为突破方向的发展格局。目前，天沃科技持续围绕“电力工程、新能源与清洁能源综合服务商”战略目标，重点布局电力工程 EPC 业务。目前，公司主要业务分别是能源工程服务领域、高端装备制造领域和军民融合领域三大领域。其中，电力工程 EPC 成为公司核心主营业务。2018 年，电力工程 EPC 实现营业收入 58.73 亿元，占比 76.28%，贡献毛利 8.56 亿元，占比 74.46%。2017 年，电力工程 EPC 实现营业收入 85.04 亿元，占比 81.74%，贡献毛利 8.56 亿元，占比 76.29%。 EPC 业务合同金额一般较大，以里程碑节点按阶段进行验收及工程结算、付款，但在前期招标阶段需要先付投标保证金、预付款保证金、诚意金等，在项目施工阶段还需垫付工程款，同时由于验收后结算付款材料的准备、交接、审核、签字等付款程序性事宜及对方内部协调都需要时间，公司与之相关的应收款项余额较大，回收时间较长。因此公司在业务拓展、业务执行的过程中需要具备较强的资金实力和充足的流动资金。 2、降低资产负债率，优化资本结构，提高公司抗风险能力 随着公司近年来业务规模的扩张，资产负债率一直处于较高水平，财务风险控制难度加大。截至 2019 年 6 月 30 日，公司短期借款为 85.67 亿元，一年内到期的非流动负债为 24.73 亿元，总负债高达 260.13 亿元，资产负债率高达 85.11%。2018 年末、2017 年末、2016 年末及 2015 年末公司合并报表资产负债率分别为 83.15%、86.01%、83.65%、57.51%，处于逐年递增的趋势，且与同行业可比上市公司相比，公司资产负债率处于较高水平。目前公司的资金供给仍然相当紧张。本次非公开发行股票募集资金到位后，公司资产负债率水平将有所降低，资本结构得以优化，抵御财务风险的能力得以提高。 工业机械行业公司资产负债率 公司名称 2019 年 1-6 月 2018 年 2017 年 2016 年 天沃科技 85.11% 83.15% 86.01% 83.65% 天宜上佳 38.78% 9.42% 7.07% 6.15% 先导智能 58.24% 59.14% 58.17% 60.92% 浙江鼎力 33.55% 28.41% 20.73% 20.82% 三花智控 37.63% 37.55% 35.82% 36.10% 美亚光电 14.10% 14.84% 19.91% 12.83% 上海机电 61.00% 61.00% 62.92% 63.48% 机器人 34.60% 33.73% 28.63% 20.40% 中集集团 67.18% 67.02% 66.89% 68.60% 资料来源：Wind 3、减少财务费用，提高盈利能力 2016 年、2017 年、2018 年以及 2019 年 1-6 月，公司财务费用较高，具体情况如下： 单位：万元 项目 2019 年 1-6 月 2018 年 2017 年 2016 年 财务费用 25,000.83 33,252.10 44,675.83 18,309.14 其中：利息支出 25,000.83 30,102.17 41,777.55 18,632.61 归属于母公司所有者的净利润 6,822.96 7,460.27 22,514.56 -29,971.09 利息支出/归属于母公司所有者的净利润 366.42% 403.50% 185.56% - 2016年至2019年1-6月，公司利息支出分别为18,632.61万元、41,777.55万元、30,102.17万元和25,000.83万元。较高的利息支出给公司经营带来了沉重负担，制约了公司盈利能力的改善。假设本次非公开发行募集资金用于偿还金融机构贷款后，公司的财务负担将有所减轻，盈利能力得到提升。 4、优化公司财务结构，缓解营运资金压力 公司 2018 年相对于 2017 年，营业收入减少 25.99%，净利润下降 66.86%。截至 2019 年一季度末，公司归属于上市公司股东的净资产 37.89 亿元，同比减少 0.21%；经营活动净现金流为-3.7 亿元，较上年同期亏损增大。 公司主要财务指标变化 单位：万元 项目 2018 年 2017 年 变动幅度 营业收入 770,016.35 1,040,368.36 -25.99% 营业成本 655,820.98 928,139.95 -29.34% 毛利 114,195.37 112,228.41 1.75% 毛利率 14.83% 10.79% 4.04% 期间费用（含研发） 74,717.25 85,788.56 -12.91% 资产减值损失 25,506.93 10,144.88 151.43% 投资收益 8,853.45 13,407.86 -33.97% 利润总额 20,150.22 26,720.14 -24.59% 所得税费用 1,601.41 -5,331.53 -130.04% 净利润 18,548.81 32,051.66 -42.13% 归属于上市公司股东的净利润 7,460.27 22,514.56 -66.86% 经营活动产生的现金流量总额 -230,682.56 -50,957.24 -352.70% 资料来源：Wind 净利润大幅下降主要有两个原因，第一，报告期受经济大环境影响，部分工程项目回款、部分产品货款回款低于预期，应收账款总量较期初增长，计提的坏账准备金额较上年同期有较大幅度增长，对当期净利润影响较大。计提坏账损失增加导致 2018 年资产减值损失较 2017 年增加 15,362.05 万元，增长 151.43%。第二，2018 年度公司取得的投资收益较 2017 年度减少 4,554.41 万元，同比下降33.97%，这主要是因为市场等多方面因素的叠加导致。 通过本次非公开发行募集资金，公司的营运资金可以得到补充，有效缓解公司营运资金压力，避免公司对银行借款的依赖，降低财务费用，提高盈利水平，公司财务状况将得到一定程度的改善；同时，补充流动资金将缓解回款低于预期的问题，保障长期发展的资金需求，为公司经营发展提供相应的资金保障。 （二）本次募集资金补充流动资金的可行性分析 1、 本次非公开发行募集资金使用符合法律法规的规定公司本次非公开发行募集资金使用符合相关政策和法律法规，具有可行性。 2、 本次非公开发行募集资金使用具有治理规范、内控完善的实施主体 公司已按照上市公司的治理标准，建立了以法人治理结构为核心的现代企业制度，并通过不断改进与完善，从而形成了较为规范、标准的公司治理体系合较为完善的内部控制程序。 公司在募集资金管理方面也按照监管要求，建立了募集资金管理及使用制度，对募集资金的保管、使用、投向以及监管等方面做出了明确规定。本次非公开发行募集资金到位之后，公司董事会将持续监督公司对募集自己的存储与使用，从而保证募集资金规范合理的使用，以防出现募集资金使用风险。 三、本次募集资金补充流动资金对公司经营管理和财务状况的影响 （一）本次发行对公司经营管理的影响 本次发行完成后，公司的主营业务保持不变，不涉及对公司现有资产的整合，不会对公司的业务及资产产生重大影响。截至本报告出具日，公司尚无在本次发行后对现有业务及资产进一步整合的计划。 （二）本次发行对公司财务状况的影响 本次发行完成后，公司的营运资金得以补充，为公司进一步拓展各项业务，扩大经营规模提供有力支撑。募集资金到位后，公司资产总额与净资产总额将同时增加，有效缓解公司营运资金压力，避免公司对银行借款的依赖，降低财务费用，提高盈利水平，公司财务状况将得到一定程度的改善，财务结构趋向合理与优化，有利于增强公司抵御财务风险的能力；同时，补充流动资金将满足公司业务拓展、执行过程中对流动资金的需求，逐步拓展主营业务的发展空间，保障长期发展的资金需求，为公司经营发展提供相应的资金保障。（此页无正文，为苏州天沃科技股份有限公司非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告之盖章页） 苏州天沃科技股份有限公司董事会 2019年9月16日
