华昌化工：非公开发行股票（A股）募集资金使用可行性分析报告（2014）.docx

A 股代码：002274 A 股简称：华昌化工 江苏华昌化工股份有限公司非公开发行股票（A 股）募集资金使用可行性分析报告 二一四年十月 江苏华昌化工股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 为加快促进公司产品升级，提高公司竞争力及抗风险能力，持续增强公司盈利能力，拓展公司发展空间，江苏华昌化工股份有限公司（以下简称“华昌化工”或“公司”）向苏州华纳投资股份有限公司、西藏瑞华投资发展有限公司、深圳市前海银叶创富投资企业(有限合伙)、樊彬非公开发行股票募集资金。本次非公开发行股票募集资金使用的可行性分析如下： 一、本次募集资金使用计划 本次发行募集资金总额不超过 103,050.00 万元（含），扣除发行费用后的募集资金净额将用于补充流动资金和偿还银行贷款，其中 4.5 亿元用于偿还银行贷款，其余用于补充流动资金。 二、本次募集资金的必要性分析 1、把握发展机遇，落实发展战略的需要 根据国家粮食安全中长期规划纲要，国家高度重视重要食物基本自给，这为化肥行业发展提供了稳定基础。根据国家中长期科学和技术发展规划纲要，环保型肥料的创制是行业发展的方向。近年来，国家对化肥出口逐年放宽了限制，为国内企业参与国际市场竞争、提高出口量提供了良好条件。基于上述政策导向及良好的行业发展前景，公司将面临业务增长的良好时机。为了把握发展机遇，公司新建了 100 万吨/年新型肥料项目（一期已建成投产），通过与科研院所等合作开发和推广高效、环境友好的新型肥料产品，实现产品升级；并强化营销拓展、服务转型，为产业、产能拓展做好准备。上述产能的拓展，新产品研发及市场推广，营销渠道及模式的创新，均需要补充流动资金，便于公司把握发展机遇。 丙烯是石油化工基本原料之一，可用以生产多种重要有机化工原料；公司多元醇项目是丙烯产业的后续延伸，产品包括正丁醇、辛醇等，是重要的化工新材料原料，用途十分广泛。项目符合国家产业政策要求，属国家鼓励类。该项目运营具有明显优势，一是多元醇生产所用的原料合成气，由公司现有产业装置直供；所用的丙烯可由公司与战略合作方共同投资建设的 120 万吨/年丙烷脱氢制丙烯项目投产后直接提供，具有明显的成本及产业链优势。二是公司所处的长三角地区是项目产品主要消费区域之一，产品市场前景较好。公司新建的25万吨/年多元醇项目，计划近期建成投用，项目的运营也需要补充流动资金，促进发展战略的落实。 2、 优化资本结构，降低财务风险的需要 近年来，公司业务拓展、资本支出所需资金使用银行贷款较多，资产负债率处于相对较高水平，2011年至2013年各期期末分别为62.98%、67.04%和63.55%。随着发展战略的持续推进，较高资产负债率的资本结构将在一定程度上削弱公司的抗风险能力。2011年至2013年各期末，公司银行借款情况如下表所示： 单位：万元 项目 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日 短期借款 194,890.00 170,700.00 123,399.35 长期借款 7,000.00 - 1,500.00 合计 201,890.00 170,700.00 124,899.35 本次募集资金运用后，公司资产负债率水平将得到大幅降低，有利于优化资本结构，提高公司的抗风险能力，促进企业健康发展。 3、 提升盈利能力，促进后续发展的需要 银行贷款为公司扩大经营规模提供了资金支持，但其产生的财务费用也降低了公司的盈利水平。最近三年，公司利息支出情况如下： 单位：万元 项目 2013 年度 2012 年度 2011 年度 利息支出 12,303.04 10,306.85 8,062.53 营业利润 -8,383.86 -11,234.67 9,427.16 占营业利润的比例 -146.75% -91.74% 85.52% 2011 年度、2012 年度和 2013 年度，公司利息支出分别为 8,062.53 万元、10,306.85 万元和 12,303.04 万元，利息支出占当期营业利润的比例分别为 85.52%、-91.74%和-146.75%。大额财务费用影响了公司利润水平的提高。 三、本次募集资金的可行性分析 1、 募集资金使用方案 本次非公开发行募集资金将用于补充流动资金和偿还银行贷款，兼顾了发展与风险、长远与短期的关系。方案稳健可行，有利于推进战略规划落实。 2、 募集资金运用效果本次非公开发行募集资金到位后，能够产生以下良好效果： 第一，有利于公司把握发展机遇，落实发展战略；促进新型肥料产能拓展，25万吨/年多元醇项目营运；从而优化产业产品结构、提升发展规模速度、提高运行质量及效益。 第二，有利于优化资本结构，降低财务风险，促进企业健康发展。 第三，有利于降低利息支出，提高盈利能力和整体经营实力，为公司进一步制订、落实后续发展规划，提供可靠保障与支持。 3、 符合法律、法规 本次发行募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款符合上市公司证券发行管理办法第十条关于募集资金运用的相关规定。 四、本次募集资金对公司经营管理和财务状况的影响 1、 对公司经营管理的影响 本次发行募集资金的运用符合国家相关的产业政策以及公司战略发展方向。募集资金到位后，能够进一步提升公司的资本实力、增强公司风险防范能力和竞争能力，巩固公司的行业地位，提高盈利水平，逐步实现公司未来战略目标，有利于公司的可持续发展。募集资金的运用合理、可行，符合本公司及全体股东的利益。本次发行完成后，公司仍将具有较为完善的法人治理结构，保持其人员、资产、财务以及在采购、生产、销售等各个方面的完整性和独立性，保持与公司控股股东及其关联方之间在人员、资产、财务方面的独立性。本次发行对本公司的董事、监事以及高级管理人员均不存在实质性影响。 2、 对公司财务状况的影响 本次发行完成后，公司净资产规模将有一定程度的增加，资产负债率将有所下降，有利于改善公司财务状况及盈利水平。 江苏华昌化工股份有限公司董事会 2014 年 10 月 24 日