阳光电源：2015年非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告.PDF

阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 证券简称：阳光电源 证券代码：300274 证券简称：阳光电源 证券代码：300274 阳光电源股份有限公司 阳光电源股份有限公司（SUNGROW POWER SUPPLY CO.,LTD.）（注册地址：安徽省合肥市高新区习友路 1699 号）2015年非公开发行A股股票 募集资金使用可行性分析报告2015年非公开发行A股股票 募集资金使用可行性分析报告 二一五年四月二一五年四月阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 1 一、本次募集资金使用计划一、本次募集资金使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额不超过 33 亿元，扣除发行费用后拟用于“年产 500 万千瓦（5GW）光伏逆变成套装备项目”、“220MW 光伏电站项目”、“新能源汽车电机控制产品项目”与“补充流动资金项目”。募集资金具体投资项目如下：序号序号 项目名称项目名称 项目投资总额项目投资总额（万元）（万元）募集资金拟投入额募集资金拟投入额（万元）（万元）1 年产500万千瓦（5GW）光伏逆变成套装备项目 50,000 50,000 2 220MW光伏电站项目 209,000 209,000 3 新能源汽车电机控制产品项目 16,000 16,000 4 补充流动资金项目 55,000 55,000 合计合计 330,000 330,000 在本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。若实际募集资金数额（扣除发行费用后）少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次募投项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司自筹解决。二、本次募集资金投资项目的基本情况与前景二、本次募集资金投资项目的基本情况与前景（一）年产 500 万千瓦（5GW）光伏逆变成套装备项目 1、项目背景及必要性、项目背景及必要性（1）行业及市场背景 随着经济社会的发展，全球能源需求持续增长，能源资源和环境问题日益突出，开发利用可再生能源已成为世界各国保障能源安全、加强环境保护、应对气候变化的重要措施。近年来，我国中东部地区持续雾霾天气，环境保护和阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 2 治理的压力日益加大，对绿色、清洁能源提出了更迫切的需求。未来，伴随节能减排的需要以及传统石化能源的枯竭，可再生能源在全球能源供应系统中所扮演的角色将越发重要。“十二五”、“十三五”期间，我国光伏产业将继续处于快速发展阶段，光伏产业发展目标多次上调。国家加大了对光伏产业扶持力度，促使光伏装机容量迅速增长，中国已成为全球光伏装机总量第一的最重要的光伏市场。（2）公司逆变器业务现状 公司作为中国光伏逆变器市场占有率第一的领先者，具有技术和市场的先发优势，在行业具有广泛的销售渠道和品牌影响力。公司在加大对国内市场开拓的力度、保持在国内市场的领先优势地位的同时，亦积极开拓欧洲、北美、亚太等海外光伏市场。（3）项目必要性 第一、扩大公司生产规模 2014 年度，公司光伏逆变器产品出货量达到 4.2GW，现有产能已无法满足市场需求量的快速增长。本项目的实施有助于公司扩大生产规模，占据更多的市场份额，进一步增强公司的综合实力。公司坚定不移推行成本领先的战略。项目建成后生产规模的扩大，有利于公司更好地进行成本控制，始终保持产品的成本竞争力。第二、增强公司新产品的研发和生产能力 行业技术进步和产品升级换代的速度明显提升，为了根据目标市场需要和竞争对手情况实施差异化竞争等策略、持续增强公司的综合竞争实力，公司必须有强大的技术创新和转化能力。本项目的实施将进一步提高公司的创新和成果转化能力，为公司的新产品开发、技术升级、实现产品产业化提供有力保障。第三、提升公司装备水平，保障产品质量，巩固企业品牌形象 阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 3 本项目通过购置先进、高效的生产及检验检测设备，进一步提高公司生产及检验检测水平，提高了生产效率。项目的实施可保证光伏逆变器产品质量更加稳定可靠，巩固公司的品牌形象。2、项目建设方案、项目建设方案 本项目拟新征土地进行建设，新建厂房及配套设施用房，新增先进的生产及检验检测设备，通过建立先进的人才管理机制，结合市场发展需要，生产高性能光伏逆变器。年产 500 万千瓦（5GW）光伏逆变成套装备项目总投资 50,000万元，建设期两年。3、投资估算及财务评价、投资估算及财务评价 本项目总投资 50,000 万元，预计投资回收期（所得税后）为 5.26 年，内部收益率（所得税后）为 29.90%。4、项目备案及其他相关手续进展情况、项目备案及其他相关手续进展情况 项目备案及其他相关手续正在办理过程中。（二）220MW 光伏电站项目 1、项目背景及必要性项目背景及必要性（1）行业及市场背景 国内雾霾等大气污染现象日趋严重，节能减排已成为关系国运民生的重要工作之一。我国能源消费结构中煤炭能源所占比重约为 68%，太阳能等清洁能源占比较低，远远低于发达国家水平。能源消费结构不尽合理，给节能减排带来了巨大压力。因此，国务院在“十二五”国家战略性新兴产业发展规划中将新能源产业列为重点发展的七大战略性新兴产业之一。我国光伏产业在国家产业政策鼓励支持下，迅猛发展，2013 年、2014 年新增装机容量已超越德国成为全球第一大光伏市场。2015 年 3 月，国家能源局下发了国家能源局关于下达2015年光伏发电建设实施方案的通知，明确2015年光伏建设指标为17.8GW（分布式光伏发电不受规模限制），较 2014 年实际新增的光伏并网规模相比增阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 4 幅超过 70%。国家持续发布的对太阳能光伏发电行业的扶持政策，极大的优化了太阳能光伏发电行业的投资经营环境，刺激行业的快速有序的发展。2015 年 3 月，中共中央、国务院于下发了 关于进一步深化电力体制改革的若干意见（中发20159 号），该意见进一步强调了电力体制改革的重要性和紧迫性，明确了深化电力体制改革的总体思路和基本原则，指出近期推进电力体制改革的重点任务，确定加强电力体制改革工作的组织实施方案。新电改方案的总体目标是：通过改革，建立健全电力行业“有法可依、政企分开、主体规范、交易公平、价格合理、监管有效”的市场体制，努力降低电力成本、理顺价格形成机制，逐步打破垄断、有序放开竞争性业务，实现供应多元化，调整产业结构、提升技术水平、控制能源消费总量，提高能源利用效率、提高安全可靠性，促进公平竞争、促进节能环保。在进一步完善政企分开、厂网分开、主辅分开的基础上，按照管住中间、放开两头的体制架构，有序放开输配以外的竞争性环节电价，有序向社会资本放开配售电业务，有序放开公益性和调节性以外的发用电计划。（2）公司具备建设光伏电站能力 阳光电源作为领先的新能源电源的研发、生产、销售和服务商，基于长期以来对于电力电子技术的研究以及在系统集成应用方面的优势，2010 年进入光伏电站领域，是国内最早从事光伏电站投资建设的企业之一。自 2010 年以来，公司已经在安徽、甘肃等地陆续开发建设了多个光伏电站，积累了丰富的光伏电站开发、建设、运维经验。公司于 2014 年底投资 5 亿元成立了合肥阳光新能源科技有限公司，其专门从事光伏电站开发、投资、建设和运营管理等业务。光伏电站业务已经成为公司业务的重要组成部分，并将成为公司未来稳定的收入来源、利润增长点。公司近年来开发建设的部分光伏电站项目如下：序号序号 项目名称项目名称 项目投资总额项目投资总额（万元）（万元）项目规模项目规模 并网时间并网时间 1 酒泉朝阳50MW并网光伏发电项目 45,005 50MW 2013年7月31日 2 酒泉三阳50MW并网光伏发电项目 45,005 50MW 2013年12月31日 3 合肥市高新开发区32MW分30,400 32MW 2014年12月31日 阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 5 布式光伏发电项目 4 合肥市高新开发区68MW分布式光伏发电项目 64,600 68MW 已部分并网（3）项目必要性 第一、实现公司战略发展目标的需要 公司始终积极发展电力电子技术在新能源发电应用领域的相关新业务，如光伏电站系统集成业务、光储充电设施、新能源汽车电机控制产品等，并且光伏电站系统集成业务已经成为公司良好的业务增长点。本次 220MW光伏电站项目实施完成后，公司将持有更多优质的光伏电站资源，符合公司成长为全球一流的可再生能源发电设备及系统解决方案供应商的战略规划。第二、提高公司盈利能力和抗风险能力 本项目经济效益前景良好，能够为公司带来丰厚且稳定的销售收入和现金流。同时，项目的实施有助于增强公司整体盈利能力，增加公司光伏电站运营收入的占比，使得公司更好的平衡不同业务构成的收入和盈利结构，可以有效规避单一业务的市场波动风险。第三、为更大范围参与电力体制改革奠定基础 按照新电改方案，按照管住中间、放开两头的体制架构，有序放开输配以外的竞争性环节电价，有序向社会资本放开配售电业务，有序放开公益性和调节性以外的发用电计划。电力交易市场将逐步向社会资本开放，公司密切关注电改方向，充分利用在电力电子技术方面的研究和系统集成应用方面的优势，以及开发、投资、建设和运营光伏电站的经验，积极参与区域电力改革方面的探索与尝试，本项目的实施能够为公司更大范围内参与电力体制改革奠定基础。2、项目的具体情况、项目的具体情况（1）合肥 100MW 光伏电站 1）项目建设方案 阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 6 合肥 100MW 光伏电站建设于安徽省合肥市肥东县梁园镇陷湖坡水库，项目用地为水面及滩涂，按照渔光互补模式，形成“水上发电、水下养殖”的经营模式，实现光伏发电与现代水产养殖和谐发展。2）投资估算及财务评价 本项目装机容量为 100MW，总投资 95,000 万元，内部收益率（所得税后）为 9.94%。3）项目备案及其他相关手续进展情况 本项目已经取得安徽省合肥市发展和改革委员会签发（发改备2015117 号）备案通知，其他相关手续正在办理过程中。（2）安徽、内蒙、广东、云南、河南等地区 120MW 光伏电站 1）项目建设方案 公司拟在安徽、内蒙、广东、云南、河南等地投资建设 120MW 光伏电站项目。2）投资估算及财务评价 项目总装机容量为 120MW，总投资 114,000 万元，内部收益率（所得税后）预计约为 10.00%。3）项目备案及其他相关手续进展情况 本项目相关手续正在办理过程中。（三）新能源汽车电机控制产品项目 1、项目背景及必要性、项目背景及必要性（1）行业及市场背景 我国环境保护和节能减排工作十分紧迫，调整整体能源结构、减少对进口石油的依赖也是国家长期坚持的发展方向。大力发展新能源汽车是环境与能源的必然要求，也是实现我国能源安全、环境保护以及我国汽车工业实现跨越阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 7 式、可持续发展的需要。新能源汽车已被国家列为“十二五”七大战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车的发展，国家及各级地方政府部门出台了多项鼓励政策。在政策的鼓励和指引下，在技术不断成熟和基础设施建设不断完善的情况下，新能源汽车的市场前景十分可观。新能源电动汽车区别于传统内燃机汽车，采用了驱动电机替代传统内燃机为车辆提供动力。驱动电机及电机控制器的性能对纯电动汽车的安全性、动力性能、续驶里程等关键指标都有重要的影响。目前，国外的新能源电动汽车电机和电机控制器产品已基本成熟，相关产品能够适应车用复杂的工况和环境、稳定程度高。我国行业内公司虽在电机产品的开发和制造上取得了一定的成绩，但对于新能源汽车整车和零部件的自主研发工作开展的较晚，部件研发能力弱，关键元器件依赖进口，电机和电机控制器产品的整体性能与国外仍有较大差距。加大新能源汽车电机控制产品的研发力量，使其关键性能接近或达到国际一流水平是推动新能源汽车产业快速发展的关键要素。（2）公司具备新能源汽车电机控制产品的研发生产能力 新能源汽车的动力方式由燃烧化石能源转变为电力驱动后，大量的电力电子和电子信息类技术难题需要攻克，公司具有近 20 年电力电子领域的研发和产品应用经验，在解决这些技术难题上具有独特的优势。公司新能源汽车电机控制产品由于借用了风能变流器的技术平台和成熟的硬件平台，具有功能完善、能耗低、续驶里程长、可靠性高等特点，自推出以来，已先后成功应用于合肥、大连、六安等多个城市电动公交，取得了市场和客户的一致好评。（3）项目必要性 第一、实现公司战略发展目标的需要 公司始终积极发展电力电子技术在新能源发电应用领域的相关新业务，如光伏电站系统集成业务、光储充电设施、新能源汽车电机控制产品等。新能源汽车电机控制产品项目实施完成后，公司将拥有更加完善的新能源汽车电机控制产品研发生产体系，技术水平达到国内领先水平，成为国内最大的新能源车电机控制产品研发制造企业之一。阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 8 第二、提高公司盈利能力和抗风险能力 本项目达产后可形成年产 10 万台新能源汽车电机控制产品的生产能力，经济效益前景良好。本项目的实施拓展了公司在新能源汽车领域的业务，使公司能够分享新能源汽车行业快速发展的红利，有效提高公司的盈利能力。同时，公司多领域的业务构成保证了盈利的持续性和稳定性，可以有效规避单一业务的市场波动风险。2、项目建设方案、项目建设方案 本项目拟在合肥市新征土地进行建设，拟新建联合厂房一座，围绕新能源汽车电机控制产品生产工艺，新增先进的产品加工、检验检测及公用配套设备，实现年产 10 万台新能源汽车电机控制产品的生产能力。新能源汽车电机控制产品项目拟投资 16,000 万元，建设期两年。3、投资估算及财务评价、投资估算及财务评价 本项目总投资 16,000 万元，预计投资回收期（所得税后）为 6.53 年，内部收益率（所得税后）为 21.02%。4、项目备案及其他相关手续进展情况、项目备案及其他相关手续进展情况 项目备案及其他相关手续正在办理过程中。（四）补充流动资金项目 公司拟使用本次募集资金 55,000 万元补充流动资金，主要用于补充营运资金及增强资金实力以支持公司现有业务的发展。三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响（一）公司业务、章程、股东结构、高管人员结构、业务收入结构变化 1、对公司业务与收入结构的影响、对公司业务与收入结构的影响 本次非公开发行将有助于公司把握光伏行业发展的历史机遇，利用公司在光伏逆变器和光伏电站系统集成方面的优势，进一步提高生产规模，优化业务模式和业务布局，提升盈利能力。本次非公开发行是适应市场发展情况下公司阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 9 业务的自然延伸，预计本次非公开发行后，公司收入仍将以光伏逆变器和光伏电站系统集成为主，收入结构中会新增光伏电站运营收益、电机控制产品收入。本次非公开发行有助于公司提高市场覆盖深度和广度，进一步提升公司的收入规模和资产规模，提高抗风险能力，为公司今后发展奠定良好基础。2、对公司章程、股东结构与高管人员结构的影响、对公司章程、股东结构与高管人员结构的影响 本次发行完成后，公司股本将相应增加，原股东的持股比例也将相应稀释。公司的控制权不会发生重大变化。公司将按照发行的实际情况对公司章程中相关的条款进行修改，并办理工商变更登记。本次非公开发行完成后，公司高管人员结构不会发生重大变化。（二）公司财务状况、盈利能力及现金流的变动情况 本次发行完成后，公司的收入规模和资产规模将显著增大，有助于增强公司资金实力，增加新的盈利业务，提高抗风险能力。本次发行完成后，公司产能将随之扩张，将持有优质光伏电站，布局新能源汽车相关业务。公司盈利能力将进一步增强，盈利空间进一步拓展，为后续发展提供有力保障。本次发行完成后，公司现金流入将大幅增加，投资活动现金流出也将相应增加。随着募集资金投资项目投入和效益释放，未来经营活动现金流入将稳步增加。（三）公司与控股股东、实际控制人及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况 本次发行完成后，公司与控股股东、实际控制人及其关联人之间的业务关系、管理关系等方面不会发生变化。本次发行不会产生同业竞争和新增关联交易。阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 10 （四）本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联人占用的情形，或上市公司为控股股东、实际控制人及其关联人提供担保的情形 公司的资金使用或对外担保严格按照法律法规和公司章程的有关规定履行相应授权审批程序并及时履行信息披露义务，不存在被控股股东、实际控制人及其关联人违规占用资金、资产或违规为其提供担保的情形。本次发行完成后，公司不会因本次发行产生被控股股东、实际控制人及其关联人占用公司资金、资产或为其提供担保的情形。（五）上市公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况 2014年末，公司的资产负债率为51.50%，本次发行不存在大量增加负债（包括或有负债）的情况，也不存在负债比例过低、财务成本不合理的情况。本次发行完成后，公司资产总额和净资产增加，资产负债率将有所下降，偿债能力进一步提升，抗风险能力将进一步加强。阳光电源股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 11 （本页无正文，为阳光电源股份有限公司 2015 年非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告之盖章页）阳光电源股份有限公司 董事会 二一五年四月十四日