开滦股份：非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告（2015）.PDF
开滦能源化工股份有限公司非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 1 开滦能源化工股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 为进一步深化开滦能源化工股份有限公司（以下简称“上市公司”、“公司”、“本公司”）管理体制和经营机制改革，推动重点项目建设进度，保障公司长期稳健、可持续发展。公司 2015 年第五届董事会第四次会议审议了非公开发行股票事宜，拟向特定对象非公开发行 353,159,851 股 A 股股票，募集资金用于偿还公司及子公司一年内到期的非流动负债。一、本次募集资金的使用计划一、本次募集资金的使用计划 本次非公开发行股票拟募集资金总额预计不超过 190,000 万元（含发行费用），扣除发行费用后将用于偿还公司及子公司一年内到期的非流动负债。为降低公司财务费用，提高公司资金使用效率，在募集资金到位前，公司根据实际情况以自有资金先行偿还部分公司及子公司一年内到期的非流动负债，待募集资金到位后予以置换。二、本次募投项目二、本次募投项目的可行性分析的可行性分析（一）降低资产负债率，优化公司的资本结构（一）降低资产负债率，优化公司的资本结构 同行业可比上市公司资产负债率统计情况如下：单位：%公司名称公司名称 2015 年年9 月月30 日日 2014年年12月月31日日 2013年年12月月31日日 2012年年12月月31日日 美锦能源 41.81 40.14 44.67 39.07 云煤能源 46.08 47.57 48.49 60.11 宝泰隆 36.72 47.33 45.56 43.40 四川圣达注 78.24 13.48 23.03 34.62 冀中能源 50.83 50.24 56.02 54.56 西山煤电 61.67 61.18 59.24 60.99 开滦能源化工股份有限公司非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 2 公司名称公司名称 2015 年年9 月月30 日日 2014年年12月月31日日 2013年年12月月31日日 2012年年12月月31日日 中煤能源 60.69 57.68 52.23 45.22 平均值平均值 53.72 45.37 47.03 48.28 开滦股份开滦股份 60.93 59.38 57.09 58.84 数据来源:Wind 注：四川圣达已更名为长城动漫，2015 年来主营业务逐步由煤焦化调整为新兴动漫产业为主体，原产业为辅助的双主业结构。由上表可见，2012 年以来公司的资产负债率均明显高于行业可比上市公司的平均值。较高的资产负债率水平限制了公司未来融资空间。本次募集资金到位后，将全部用于偿还公司及子公司一年内到期的非流动负债，以 2015 年 9 月 30 日财务数据进行测算，在不发生重大资产、负债、权益变化的情况下，对发行人偿债能力的影响如下：单位：万元 报表项目报表项目 2015 年年 9 月月 30 日日 原报表（原报表（A）2015 年年 9 月月 30 日日 模拟报表（模拟报表（B）变动额变动额（C=B-A）流动负债 678,826.21 488,826.21-190,000 非流动负债 606,367.30 606,367.30-负债合计 1,285,193.51 1,095,193.51 -190,000 资产总额 2,109,313.60 2,109,313.60-资产负债率 60.93%51.92%-9.01%流动比率（倍）1.14 1.58 0.44 公司合并财务报表的资产负债率水平将由发行前的 60.93%降低至发行后的51.92%；流动比率将由发行前的 1.14 倍增加至发行后的 1.58 倍。本次非公开发行募集资金偿还公司及子公司一年内到期的非流动负债，有利于降低公司资产负债率、提高流动比率、降低财务风险，使公司财务结构更为稳健，有利于公司稳健经营，实现可持续发展。（二）减少财务费用，提升公司的盈利能力（二）减少财务费用，提升公司的盈利能力 1、公司最近三年及一期的有息负债水平如下所示：单位：元 项项 目目 2015 年年 9 月月 30 日日 2014 年年 12 月月 31 日日 2013 年年 12 月月 31 日日 2012 年年 12 月月 31 日日 开滦能源化工股份有限公司非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 3 项项 目目 2015 年年 9 月月 30 日日 2014 年年 12 月月 31 日日 2013 年年 12 月月 31 日日 2012 年年 12 月月 31 日日 短期借款 1,715,432,350.00 1,922,530,500.00 2,715,920,550.00 3,080,212,250.00 1 年内到期的非流动负债 1,944,235,302.07 330,281,174.79 540,571,474.77 276,210,000.00 长期借款 2,242,702,219.30 2,290,339,937.96 1,205,459,446.10 1,551,740,000.00 应付债券 3,679,476,243.63 5,065,491,505.50 3,569,964,935.19 3,561,293,639.29 有息负债小计有息负债小计 9,581,846,115.00 9,608,643,118.25 8,031,916,406.06 8,469,455,889.29 负债总额负债总额 12,851,935,160.07 12,956,939,370.60 11,716,917,363.75 12,382,907,561.04 有息负债占负有息负债占负债总额的比例债总额的比例 74.56%74.16%68.55%68.40%由上可知，2012 年至今公司的有息负债规模呈现逐年上升趋势，有息负债占负债总额的比例亦是逐年提升。2、公司每年利息支出降低了公司整体盈利能力。公司最近三年及一期的利息支出情况如下：单位：元 项项 目目 2015 年年 1-9 月月 2014 年度年度 2013 年度年度 2012 年度年度 利息支出 333,874,869.16 412,939,320.29 408,223,802.69 441,534,675.31 利息收入 22,058,493.29 23,520,606.63 29,189,137.66 22,832,765.17 利润总额-453,085,138.43 234,534,603.53 401,058,459.19 711,266,139.97 息税前利润-141,268,762.56 623,953,317.19 780,093,124.22 1,129,968,050.11 利息支出占息税前利润的比例/66.18%52.33%39.07%注：息税前利润=利润总额+财务费用利息支出财务费用利息收入 公司 2012 年度、2013 年度、2014 年度的利息支出占同期息税前利润比例分别达到 39.07%、52.33%、66.18%，公司财务负担较重，影响了公司的盈利能力。若本次非公开发行募集资金不超过 190,000 万元，全部用于偿还公司及子公司一年内到期的非流动负债，将有效降低公司的有息负债规模。按照公司 2015 年1-9 月份平均借款利率 4.64%计算，公司 2015 年1-9月份可减少利息支出 8,816万元。以 2015 年 1-9 月份业绩及 25%所得税计算，公司净利润可增加 6,612 万元，提高了公司盈利水平。2015 年 9 月末，公司的资产负债率为 60.93%，若募开滦能源化工股份有限公司非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 4 资 190,000 万元，偿还有息负债 190,000 万元，资产负债率将降低为 51.92%。（三）有效缓解公司短期偿债压力（三）有效缓解公司短期偿债压力 截至 2015 年 9 月末，公司及子公司一年以内到期的非流动负债较 2014 年末大幅增加，达到 194,424 万元，短期偿债压力较大，若本次非公开发行募集资金用以偿还公司及子公司一年内到期的非流动负债，将有效缓解公司的短期偿债压力，提升公司的运作水平。三、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响三、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响 （一）本次发行对公司经营管理的影响（一）本次发行对公司经营管理的影响 本次非公开发行募集资金到位后，公司的资金实力将得到提升，进一步缓解公司流动资金压力，为公司各项经营活动的开展提供资金支持，有利于公司业务的进一步发展，并将推动公司调结构、转型升级，提升公司整体竞争力和可持续发展能力。（二）本次发行对公司财务状况的影响（二）本次发行对公司财务状况的影响 公司目前的发展除受宏观经济及行业周期等外部因素影响外，也受自身较高的资产负债率和财务费用等内在因素制约。本次发行后，公司资产负债结构更趋合理，降低公司财务风险，公司的资金压力和经营压力将随财务费用的降低和募集资金的到位而得以缓解；同时，公司向外部持续融资的能力将得到增强，有能力自主解决扩大主营业务规模所需要的流动资金。四四、募集资金使用涉及报批事项情况募集资金使用涉及报批事项情况 本次发行募集资金用于偿还公司及子公司一年内到期的非流动负债，不涉及向有关部门的报批或报备事项。开滦能源化工股份有限公司董事会 二一五年十二月二十六日
