云天化：非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（2014）.docx

A 股代码：600096 A 股简称：云天化 编号：临 2014-【】 云南云天化股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。一、本次募集资金使用计划 根据本次非公开发行的发行数量和发行价格，本次非公开发行募集资金总额约 16.42 亿元，扣除发行相关费用后，将全部用于偿还银行贷款。为降低公司财务费用，提高公司资金使用效率，在募集资金到位前，公司根据实际情况以自有资金先行偿还部分公司借款，待募集资金到位后予以臵换。 如募集资金不足以偿还全部银行贷款，则在下列银行贷款范围内，由公司根据贷款到期先后顺序及实际经营情况进行偿还。本次非公开发行募集资金拟偿还的银行贷款情况如下表所示： 序号 贷款银行 贷款本金余额 （万元） 借款利率 （%） 期限 1 上海浦东发展银行昆明关上支行 20,000.00 6.15 2014.06.21-2015.06.212 中国工商银行昆明海口支行 10,000.00 6.00 2014.07.28-2015.07.273 中国银行云南省分行 20,000.00 6.00 2014.06.24-2015.06.244 中国银行云南省分行 18,000.00 6.60 2014.07.09-2015.07.095 中国银行云南省分行 10,000.00 6.60 2014.08.26-2015.08.266 中国银行云南省分行 15,000.00 6.60 2014.06.10-2015.06.107 中国建设银行昆明城东支行 20,000.00 6.50 2014.06.06-2015.06.06序号 贷款银行 贷款本金余额 （万元） 借款利率 （%） 期限 8 兴业银行昆明分行 10,000.00 6.54 2014.08.28-2015.08.289 交通银行昆明西区支行 10,000.00 6.55 2014.09.19-2015.07.2810 交通银行昆明西区支行 20,000.00 6.55 2014.10.28-2015.07.0111 中国农业银行江川县支行 10,000.00 6.54 2014.08.06-2015.08.0512 中国农业银行江川县支行 5,000.00 6.54 2014.07.25-2015.07.24合计 168,000.00 二、本次募集资金投资项目的可行性和必要性 （一）降低资产负债率、优化资本结构 截至 2013 年 12 月 31 日和 2014 年 9 月 30 日，公司资产负债率分别达到 85.25%和 89.07%。公司偿债压力较大，资产负债率始终处于较高水平且逐年提升，主要是由于公司在建项目持续投资及流动资金需求增加。较高的资产负债率水平制约了公司进一步通过债务方式融资的能力，导致公司抗风险能力下降和财务费用的上升。因此，有必要通过股权融资或者偿还银行贷款的方式降低负债水平、优化资本结构。 同时，公司资产负债率明显高于同行业可比公司水平。截至 2014 年 9 月 30 日，可比公司资产负债率情况如下表所示： 股票简称 （股票代码）湖北宜化 （000422）兴发集团 （600141）澄星股份 （600078）六国化工 （600470）可比公司 平均值 云天化 （600069资产负债率 79.53% 67.70% 60.53% 65.66% 68.36% 89.07%）将本次非公开发行的募集资金全部用于偿还银行贷款，在不考虑其他因素的前提下，截至 2014 年 9 月 30 日，公司资产负债率将由发行前的 89.07%降低至 86.80%。 （二）降低财务费用、提高盈利能力 截至 2013 年 12 月 31 日和 2014 年 9 月 30 日，公司带息负债及利息支出情况如下表所示： 人民币：亿元 2013 年 12 月 31 日 2014 年 9 月 30 日 短期借款 215.35 259.08 一年内到期的非流动负债 39.14 35.54 长期借款 73.79 62.23 带息负债合计 328.28 356.85 归属母公司所有者权益/带息债务 0.25 0.18 利息支出 29.03 21.30 注：带息负债合计=短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款 公司带息债务规模较大，最近一年及一期归属母公司股东权益与带息负债比例均小于 0.5。大规模的带息债务导致了公司较高的利息支出，降低了公司的盈利水平。同时，公司带息债务规模明显高于同行业可比公司，归属母公司股东权益与带息负债的比例明显低于同行业可比公司。因此，公司有必要通过偿还部分银行贷款，减少利息支出，提高上市公司的利润水平。 截至 2014 年 9 月 30 日，可比公司带息负债情况如下表所示： 股票简称 （股票代码） 湖北宜化 （000422）兴发集团 （600141）澄星股份 （600078）六国化工 （600470）可比公司 平均值 云天化 （600069带息债务合计 167.13 83.7322.3320.04 73.31 356.85归属母公司所有者权益/带息债务 0.37 0.610.791.06 0.71 0.18） 按照本次募集资金全部用于偿还银行贷款，2014 年平均贷款利率6.4%计算，每年公司将节约10,507.60万元财务费用，将对公司整体业绩起到积极的促进作用，增厚公司净资产收益率和每股收益。 （三）降低财务风险、增强资本实力 本次非公开发行募集资金用于偿还银行贷款后，公司资产负债结构将更趋合理，偿债能力及盈利能力均将得以提高，进而提升公司的资信状况及债务融资能力，有利于公司在实现业务发展目标的过程中以相对较低成本通过债务融资方式进一步获得经营所需资金，为公司持续发展提供保障。 同时，通过本次非公开发行及战略合作，公司与以化在磷产业领域将形成全面、深入的战略合作伙伴关系，实现优势互补并分享收益。随着本次发行募集资金的注入，公司的资本实力及长期竞争力将得以增强，有利于维护公司中小股东的利益，并实现股东利益的最大化。 三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响 （一） 对公司经营管理的影响 以化作为全球领先的特色矿产公司，拥有领先的精细磷化工生产技术及管理经验。通过本次非公开发行引入以化上海，并与以化荷兰建立覆盖磷产业链上下游的合资公司，公司可以充分利用以化在高附加值磷化工产品的生产运营经验，消化过剩产能并实现产品、市场的优化整合和配臵，同时通过上市公司董事会下设的磷酸盐业务委员会，公司将进一步提高磷产业相关业务的运营效率，增强公司的综合竞争实力。 （二） 对公司财务状况的影响 本次非公开发行募集资金用于归还银行贷款，将有助于降低资产负债率，改善资本结构，同时可以降低财务费用、提升盈利能力，增强公司抵御财务风险能力和融资能力。本次非公开发行有利于公司的健康、持续发展，实现并维护股东的长远利益。 特此公告。 云南云天化股份有限公司二一四年十二月十七日