湘电股份：关于2014年度非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告.docx

证券代码：600416 股票简称：湘电股份 关于2014年度非公开发行股票募集资金运用的 可行性分析报告 本公司全体董事承诺本报告不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 一、本次非公开发行A股股票募集资金投资项目概况 本次非公开发行股票拟募集资金不超过人民币 170,000 万元，扣除发行费用后的募集资金净额计划用于以下项目： 债权及资产认购部分 金额 1 湘电集团以应转为国家资本金的重大技术装备进口关键零部件及原材料的进口环节增值税和关税退税税款认购本次非公开发行股票部分 6,916 万元 2 湘电集团以经评估备案的位于湘潭市下摄司街的 2 宗土地使用权认购本次非公开发行股票部分（以评估价值为交易价格，评估价值尚需湖南省国资委备案） 9,030 万元 项目名称 项目总投资 募集资金投入额 3 高压高效节能电机产业化项目 55,372 万元 55,372 万元 4 高端装备电气传动系统产业化项目 47,700 万元 47,700 万元 5 补充流动资金 50,982 万元 剩余募集资金净额 合计 170,000 万元 募集资金净额 对本次非公开发行募集资金净额不足上述项目拟投入募集资金的部分，公司将通过自筹资金解决。如果实际募集资金净额超过上述项目拟投入募集资金，超过部分将用于补充流动资金。本次募集资金到位之前，公司可根据项目实际进展情况，先行以自筹资金进行投入，并在募集资金到位后，以募集资金置换自筹资金。 二、本次募集资金投资项目的可行性分析（一）高压高效节能电机产业化项目 1、 项目基本情况 本项目总投资55,372万元，主要建设内容为高效节能电机生产线及相关配套单元，最终形成高效节能电机年产1,200万KW的生产能力。 2、 项目发展前景及可行性分析 （1） 本项目符合我国节能减排的产业政策导向。我国工业节能“十二五” 规划提出到2015年规模以上工业增加值能耗比2010年下降21%左右的战略目标。在我国的能源消耗结构中，电机及其系统耗电约占总发电量的60%左右，而其中80%以上的电机产品能耗较发达国家高2%-5%。因此，提高高效电机在市场中的比例，对我国实现工业节能“十二五”规划提出的节能战略目标至关重要，具有战略上和全局上的重要性。在此背景下，公司新建年产能1,200万KW高效节能电机项目将得到政策的极大支持。 （2） 国家主管机关为项目提供了一系列优惠政策。2011年3月19日，国家财政部、发展改革委在湘潭举办了全国高效电机推广工作会议，对高效电机推广工作进行动员和部署，公司成为高效高压电机推广的主要承担单位，2011年接受的推广任务是260万KW，居全国首位。 （3） 公司在电机生产行业具有长期积累的良好口碑和领先的技术。从公司 1936年建厂至今，电机生产一直是公司的基础业务，在下游客户中积累了良好的口碑，与此同时，公司不断引进、吸收国内外先进技术，提高自身的技术实力，公司在电机方面多项发明专利和实用新型专利，产品在多个国际、国内展会上获得过大奖，公司进行高压高效节能电机的生产具有市场和技术优势。 3、 项目主要投资建设内容 本项目总投资55,372万元，其中固定资产投资49,893万元，铺底流动资金5,479万元。具体建设内容如下表所示： 序号 投资内容 投资额（万元） 占投资估算的比例 1 建筑工程 11,052.84 19.96% 2 设备购置 28,171.98 50.88% 3 安装工程 2,675.09 4.83% 4 其他 7,993.10 14.44% 5 铺底流动资金 5,479.00 9.89% 合计 55,372.01 100% 4、 经济效益分析 项目建成达产后，预计正常生产年份产能可达到1,200万千瓦高效节能电机，年销售收入可达到429,830万元，年利润总额46,460万元。项目的投资内部收益率（所得税前）为33.93%，投资静态回收期（所得税前）为4.98年。 5、 立项、土地、环保等报批事项及进展情况 本项目已经湖南省发改委备案，备案号为湘发改工20121515 号；本项目环境影响报告书已获湘潭市环境保护局湘潭函2012273 号批复；湘电集团以债权、现金及其自有 2 宗土地使用权参与公司本次非公开发行股票认购，待本次非公开发行后，双方将尽快履行土地使用权变更登记手续，本项目将在上述土地按照项目规划分步实施。 （二）高端装备电气传动系统产业化项目 1、 项目基本情况 本项目总投资47,700万元，主要建设内容为电气传动系统生产线及相关配套单元，最终完成年产各类产品电气控制系统2,675套（配套电气类产品12,900台）的生产目标。 2、 项目发展前景及可行性分析 目前可再生能源风电已超过核电，成为继煤电和水电之后的第三大主力电源；作为高端装备制造业重要组成部分的轨道交通，正逐渐成为世界各大城市的交通运输“主动脉”，成为战略性经济增长的新兴产业；在高效节能电机方面，工信部和质检总局制定了电机能效提升计划（2013-2015），提出：变频调速技术用于电机系统的节能改造容量达4,000万KW。 伴随中国风力发电产业、轨道交通、高效节能等装备制造业的快速发展，与之相应配套的变频、变流等高效率、高性能的电气传动系统，将成为适应国家新形势发展需要的关键零部件。随着新能源开发、城市轨道交通等产业的快速发展，风电变流器及控制系统、高压变频器、轨道交通车辆电气牵引系统、特殊车辆和船舶电传动系统等电气传动装置产品将，承担着更多的进口替代、升级换代的重要角色，面临着极为广阔的市场发展空间。高端装备电气传动系统产业化项目建设，能够提高公司电气传动系统产品的研发、试验及生产能力，优化公司产品结构。 3、 项目主要投资建设内容 本项目总投资47,700万元，其中固定资产投资42,900万元，铺底流动资金4,800万元。具体建设内容如下表所示： 序号 投资内容 投资额（万元） 占投资估算的比例 1 建筑工程 9,075.00 19.03% 2 设备购置 20,015.40 41.96% 3 安装工程 2,335.10 4.90% 4 其他 11,474.50 24.06% 5 铺底流动资金 4,800.00 10.06% 合计 47,700.00 100% 4、 经济效益分析 项目建成达产后，预计实现年销售收入252,564万元，年均实现利润总额25,125万元。项目的投资内部收益率（所得税前）为36.79%，投资静态回收期（所得税前）为4.81年，具有较好的盈利能力。 5、 立项、土地、环保等报批事项及进展情况 本项目已经湖南省发改委备案，备案号为湘发改备案201411号；本项目正在履行当地环境保护主管机关规定的环境影响报告书审批程序；湘电集团以债权、现金及其自有2宗土地使用权参与公司本次非公开发行股票认购，待本次非公开发行后，双方将尽快履行土地使用权变更登记手续，本项目将在上述土地按照项目规划分步实施。 （三）补充流动资金 1、 项目基本情况 公司拟将本次非公开发行募集资金中的不超过50,982万元用于补充流动资金，以降低公司资产负债率、降低财务费用、增加公司营运资金，增强公司的持续经营能力。 2、 补充流动资金的必要性 （1）公司主业产品符合我国目前和以后的产业发展方向，进入新一轮快速发展周期，需要补充流动资金以支持公司主业的发展。 随着党在十八大中提出的“美丽中国”建设的持续推进、国家节能减排、低碳经济、环保经济的不断发展，以及我国政府对装备制造业、可再生能源的大力支持，公司生产的高压高效节能电机、特种电机、城轨牵引系统、泵等产品市场需求旺盛，公司生产的风力发电系统装备进入新一轮的快速发展周期，公司在我国风电市场的市场占有率稳中有升。由于公司产品未来市场空间较大，公司需要补充流动资金以支持公司主业的发展。 我国目前正转换经济发展模式，以前采用的高能耗、高污染、低产出的发展模式决定了我国经济难以实现可持续发展，因此必须转变经济增长方式，大力发展高科技产业、新兴产业、节能环保产业。当前中国正处于经济转型的关键时期，公司的主业产品符合我国目前和以后的产业发展方向，公司主业产品的发展能够极大的促进我国经济模式的转变。 （2） 公司目前财务状况决定公司需要补充流动资金 公司的资产负债率 2011-2013 年末均在 80%以上，且呈逐年上市趋势，公司的资产负债率较同行业上市公司明显偏高，流动比率和速动比率较同行业上市公司明显偏低，公司以负债方式筹措资金的渠道已经充分利用，公司财务杠杆过高，公司如果继续向银行借入大笔资金，无论是贷款难度还是公司的财务风险都将会进一步增加，同时公司财务费用较高，2011 年、2012 年、2013 年财务费用分别为 27,571.78 万元、38,419.14 万元、38,189.27 万元,从降低财务风险、完善资产结构、增强公司盈利能力角度考虑，公司存在以权益性融资来补充流动资金的必要性。 （3） 为保持公司的行业技术领先地位，公司研发支出较大 公司大力实施“科技兴厂”战略，是国家认定企业技术中心，拥有2个研究院、6个研究所及2个方向的博士后工作站。公司依托国家创新型企业和国家认定企业技术中心创新平台，积极推进海上风力发电技术与检测国家重点实验室、国家能源风力发电机研发（实验）中心平台建设。 报告期内公司为地铁电机电控产品国产化攻关、双馈异步电机技术改造、兆瓦级叶片铺层及结构、海上风力发电机组研制技术开发、山地风电场叶片运输特殊装置及车辆改装、大功率超导电机、高压高效异步电机、系列高压隔爆型电机、石油钻井电机和船用新型感应电机等高附加值产品大力投入研发，着力向节能、节材、降耗和智能化等高端领域拓展。2011-2013年公司研发投入分别为17,865.63万元、12,545.23万元、17,554.01万元，公司需要补充流动资金以支持研发投入。 结论 公司本次拟利用募集资金不超过50,982万元补充流动资金，将有利于提高公司的偿债能力，提高公司的盈利能力，为公司的中长期发展奠定基础。 （四）退税税款 根据财政部、国家发展改革委、海关总署、国家税务总局关于落实国务院加快振兴装备制造业的若干意见有关进口税收政策的通知、财政部关于调整大功率风力发电机组及其关键零部件、原材料进口税收政策的通知的有关规定，自2008年1月1日起，对国内企业为开发、制造大功率风力发电机组而进口的关键零部件、原材料所缴纳的进口关税和进口环节增值税实行先征后退，所退税款作为国家投资处理，转为国家资本金，应区别以下情况在规定的期限内将所退税款转作国家资本金：一是国有独资企业直接增加注册资本金；二是含国有股东的公司制企业，由国有股东持有新增国家资本金所形成的股份；无国有股东的企业，由各级人民政府授权的国有资产运营公司持有国家资本金所形成的股份。三是上市公司按照证监会有关定向增发新股的规定执行。 根据上述规定就上述退税款转为国家资本金事项，湘电风能、湘电股份、湘电集团出具承诺函，承诺如下：湘电风能收到退税款后，将所退税款增加对湘电股份的专项应付款；同时，湘电股份一方面增加对湘电风能的专项应收款，另一方面增加对财政部的专项应付款。湘电股份承诺将退税款作为国家投资处理，并在收到全部应退税款后两年内一次性转作国家资本金。股权由湘电股份目前国有股东湘电集团持有，同时，湘电股份承诺将应收湘电风能的专项款转为对湘电风能的增持资本。 根据瑞华会计师事务所2014年4月21日出具的瑞华核字2014第43020004号关于湘潭电机股份有限公司重大技术装备进口关键零部件退税情况专项审核报告，截止2013年12月31日本公司累计收到退还的进口环节增值税和关税69,155,796.00元。 三、本次非公开发行对公司经营业务和财务状况的影响 （一）本次非公开发行对公司经营业务的影响 本次募集资金投资项目建成投产后，公司的生产能力、业务规模及生产效率都将得到进一步的提升，公司的核心竞争力将进一步增强。 本次募集资金投资项目将进一步提升公司在电机行业的领先地位，增强公司电传动系统的配套能力，对公司实现长期可持续发展具有重要的战略意义。 （二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 1、 增大公司总资产与净资产规模 本次发行完成后，公司的总资产和净资产规模同时增大，有助于增强公司资金实力，为公司后续发展提供有力保障。 2、 增强公司盈利能力 本次募集资金投资项目建成投产后，公司的生产能力、业务规模、技术水平和生产效率都将得到进一步的提升，公司的核心竞争力将进一步增强，随着公司生产能力的提高、技术实力的增强，公司电机、风电行业领先地位将进一步巩固，公司盈利能力也将获得更好的提升。 3、 对公司现金流的影响本次发行完成后，公司现金流入将大幅增加，用于募集资金新建项目的投资活动现金流出也将增加；随着募集资金新建项目的投运，未来公司经营活动现金流入将逐步增加。 4、 对公司负债结构的影响 本次发行完成后，公司的财务结构将得到改善，降低公司的资产负债率，由于本次投资项目金额较大，如果全部以银行贷款等债务融资方式筹措项目建设资金，将会导致公司资产负债率进一步上升、财务成本显著提高，并增加公司的偿债风险。 综上所述，本次非公开发行符合国家产业政策和本公司发展的需要，方案的实施将进一步扩大公司资产规模，提升公司资产质量，增强公司核心竞争力，促进公司的持续、健康和快速发展，符合公司及全体股东的利益。 四、结论 综上，经审慎分析论证，董事会认为公司本次非公开发行的募集资金投向符合国家产业政策和公司发展的需要，投资项目具有较强的盈利能力和较好的发展前景，将给公司带来良好的投资效益，有利于公司增强持续盈利能力和抗风险能力，为提升核心竞争力打下坚实基础。 通过本次募集资金投资项目的实施，将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的综合竞争力，促进公司的可持续发展，符合公司及全体股东的利益，本次募集资金投资项目是必要且可行的。 湘潭电机股份有限公司董事会二一四年四月二十三日