汽车行业2020Q4汽车板块基金持仓点评：Q4汽车板块整体维持低配机构青睐福耀北上增持均胜、科博达.docx

行业动态点评技。,投资建议：行业复苏稳步推进，电动智能直冲云霄，我们认为2021 WI 车亚苏景气仍然会持续，整车重点推荐【吉利汽车（H）】；商用车板块 2021年货车总销量有下滑压力，尤其是重卡，投资机会为国五升国六产业 链，重点推荐【雪龙集团】；零部件板块，从三条维度选择，出口型或者 海外收入占比高的零部件公司2021年将大幅受益海外车市复苏，重点推 荐【福耀玻璃】、【继峰股份】；2021年电动车销量将高增长，是转折年， 重点推荐蔚来产业链【文灿股份】、特斯拉产业链【拓普集团】；2021年 智能化L2级将向中低端车快速普及，L2曲续量产，重点推荐【伯特利】， 建议关注【德赛西威】、【华阳集团】。/ 风险提示：国内疫情反复导致汽车销量不及预期、海外疫情持续时间不定、宏 观经济复苏不及预期长城证券2长城证券2请参考最后一页评级说明及重要声明行业动态点评目录1 .SW 一级行业基金持仓5.汽车二级板块基金持仓情况62 .汽车板块个股基金持仓情况7.投资建议83 .风险提示9长城证券3长城证券3请参考最后一页评级说明及重要声明长城证券4行业动态点评图表目录图1>OQ4各行业基金配置比例及变动幅度R0Q4各行业超配比例及变动幅度. k车板块基金配置比例及超配比例. 卜车二级板块基金配置比例 卜车二级板块基金超配比例 卜股基金数排名前十的个股 ，金持股占流通盘比例排名前十的个股 卜股通持仓占流通盘比例前十的公司. 加盖标的基金持仓占流动盘比例556677788请参考最后一页评级说明及重要声明行业动态点评. SW一级行业基金持仓, 基金配置比例：20Q4食品饮料、医药生物、电子基金配置比例排名前三，分别为19.3%、 13.4%、12.3%,其中食品饮料Q4基金配置比例比Q3上升3.6pct,医药生物和电子板 块较Q3分别下降0.9pct, l.lpcto, 基金超配比例：20Q4基金超配比例前三的行业是食品饮料、电子和医药生物，Q超 配比例较Q3提升最多的行一业是食品饮料、银行、化工等，分别提升2.2pct、0.8pct、 0.5pcto，20Q4基金对汽车板块的超配比例环比Q3下降0.41pct 汽车板块保持低配区间。 2020Q4汽车板块超配比例-1.49%,较20Q3降低0.41 pct,汽车行业保持低配区间。 Q4汽车板块在申万28个行业中超配比例排名第24,Q4基金加大向食品饮料、银行、 化工板块的配置。-Q4各行业基金配置比例及变动幅度20Q3基金配置比例 "20Q4基金配置比例变动幅度20Q3基金配置比例 "20Q4基金配置比例变动幅度98即貂掇悔MS 黑爱弟战MS 杂藻MS ，展嵌MS 他除MS ,嘛芟<MS 爆媒超酸MS 四®MS 菰赵延跚MS 妈靠刎岑将你MS 世要魅MS 建四«料MS 鞍eMS MKMS H卅起四MS 您察医长MS M掰闻耻MS Em方 MS 侬密集mMS 濯出改张MS 仁腾MS 偏瘟脂带MS 她去r出MS 卜?13 s 堡州您因MS 菰玄0gMS资料来源：长城证券研究所i2020Q4超配比例T变动幅度仁睇MS 当邮旺宝MS 摄BKMS 越胡滕带MS +H-KMS 城照盛殿MS 龌四®bms 人密魅ms H3MS 眠幽,悒芸S 泰寐MS 如姆MS 颈影辕岑号S 菰案超酗MS 曲密隼与MS 媚亚HMS 三戡+IMS 摒鎏泰宜MS eMS 嘎阳闻挺MS H 卅运EI-MS 仙就MS 侬蜜冬式MS 貂出旺MMS 加密r钟MS 娶圳报出MS H-tfMS 藻立0g您MS资料来源：wind.长城证券研究所长城证券5长城证券5请参考最后一页评级说明及重要声明行业动态点评汽车板块基金配置比例及超配比例汽车板块基金配置比例及超配比例资料来源：wind.长城证券研究所1 .汽车二级板块基金持仓情况二级板块中,Q4乘用车板块配置比例回升明显，整车板块基金配置比例首超零部件板块。20Q4申万乘用车、货车、客车、零部件、汽车服务、其他交运设备板块的配置比例分别为 0.82%、0.03%> 0.1%、0.93%、004%、0.14%,其中乘用车板块配置比例较Q3上升 0.15pct,零部件板块配置比例与Q3持平，货车、客车零部件板块、汽车服务板块配置比 例均较Q3有所下滑。汽车二级板块基金配置比例SW乘用车 SW商用载货车 SW商用载客车SW汽车零部件SW汽车服务 SW其他交运设备SW乘用车 SW商用载货车 SW商用载客车SW汽车零部件SW汽车服务 SW其他交运设备长城证券6请参考最后一页评级说明及重要声明行业动态点评从超配比例来看, Q4零部件板块超配比例创16年以来单季度新低。二级板块中乘用车、 货车、零部件板块、汽车服务板块仍然维持低配区间，其中零部件板块20Q2-Q4低配比 例还在持续扩大，Q4零部件板块超配比例为-0.6%,继续走低，也是2016年以来单季度 历史新低。汽车二级板块基金超配比例SW乘用车 SW商用载货车 SW商用载客车SW汽车零部件SW汽车服务SW其他交运设备SW乘用车 SW商用载货车 SW商用载客车SW汽车零部件SW汽车服务SW其他交运设备资料来源：wind.长城证券研究所2 .汽车板块个股基金持仓情况从持股基金数来看，20Q4汽车板块持股基金数前十的企业和三季度一样，只是排名发生 变化，Q4比亚迪、福耀玻璃、星宇股份持股基金数排名前三，持股基金数分别为186、 136、 113。从基金持股占流通盘比例来看，Q4春风动力、文灿股份、伯特利基金持仓占比排名前三， 文灿股份、福耀玻璃、湘油泵、明新旭腾、阿尔特、拓普集团6家个股新进入前十。环比 Q3来看，基金持仓占比前十的个股中，伯特利、新泉股份、宇通客车、拓普集团Q4持 仓比例环比下降，明新旭腾为新股，其余5只个股持仓占比均较三季度有所提升。基金持股占流通盘比例排名前十的个股图6 ：持股基金数排名前十的个股 2020Q4基金持股占流通盘比例（百分比）资料来源：Wind，长城证券研究所长城证券7请参考最后一页评级说明及重要声明行业动态点评15.15.20Q4陆股通持股比例前十的个股为潍柴动力、均胜电子、科博达、华域汽车、威孚高科、星宇 股份、上汽集团、宇通客车、福耀玻璃、长安汽车。Q4北上资金增加对均胜电子、科博达、 上汽集团的配置 “陆股通持仓占流通盘比例前十的公司17Q117Q217Q317Q418Q118Q2180318Q419Q119Q219Q319Q4 2001 2002 20Q3 舞M 3.)6 1.28 2.2i 0.0» O,od 4.04 O.OiKJi 0.08 0.08勖息681k点8.，17Q117Q217Q317Q418Q118Q2180318Q419Q119Q219Q319Q4 2001 2002 20Q3 舞M 3.)6 1.28 2.2i 0.0» O,od 4.04 O.OiKJi 0.08 0.08勖息681k点8.，0.0ftO.Wi0.081 1.6il 2.5油卧1麻1672除0,0» 0.0ft 0,0» 0>l 0Bl4.15.liir«0加1»疝4*麟凯 0.0»14仙28/|岫够喊wro.ri»rwf o.osi 4.8t0.0d 2.880.086.2d7,4iU8.44 0.08 0.0»l.l>0.0«l740.08宇通客立血函0.0ft 0船整写0.0»H0.0ft福整玻凛血五蚯漉0.00 omPJQ0&0 m长安港 0.42 0.3i Q5Q 0.04 O.Odl 1.14.0.04,0.040.080.090.080.080.080.0» 0.08 0.0»跚电二 5,JL 4.88. 1.34 科博达_0.08_0.僚速僚 华城错5电72近4G 解鼐5支538 5.6?0.081 1.78 0,0» 0.01 0.0»K« 0.0»D 3.33o.od Z5fil 4,5il 5温温75>(4<.0.0»帕岫$曲岫62>4,5.0,0»1>,崛港0.0&I 1.57«|6.081B.96i|86> 岷物加、重点覆盖个股中, Q4文灿股份、福耀玻璃基金持仓占流通股比例快速上升。重点覆盖个 股中，四季度文灿股份、福耀玻璃基金持仓占流通盘比例较Q3分别提升6.54pct和5.38pct至 11.08%、9.16%；伯特利基金持仓占比明显回落，较三季度卜降8.75pct至10.75%；四季 度基金退出贝斯特、保隆科技。2018Q12018Q22018Q32018Q4仅- 2019Q12019Q220IW3201网2020Q12020Q22020(132020Q4m0.26H0.00%0.09H0>Q哂0.0010.04H。.她回1 4,541瓦喇他能OOM0.231DOW0.07H0.0W0.045t0.211而8我n6MV*10754xo00(H0.011o.ow0.01H1迎0.4UC.98I0011C 7.11JI) 7.89HI 4 6第mQ 7 07|jC36l口E2.56HQ 7.场Mia1801V血12*：5锄Us州1 4,451:60H318Q'625HD 4ap8.期5.4817的558«|D 669kC 6.91Jr网5,871D 4 4的-.V-0 603*Q.40H匚理附"7.脸工一 J K" . J、2烟亚涮闽D 4.28841网)525H：29第 6.72H5 3例14811 44M0.113.25437道U9地-09.22H6颗血35irrnirJZ.154!1D9 22I立断riw3 7.35|1 5.旅00M覆盖标的基金持仓占流动盘比例9 ：献卷生犍翎仓式艇比夕资料来源：wind.长城证券研究所.投资建议2020Q4汽车板块基金持仓比例略有上升但仍处于低配区间,超配继续下滑。2020Q4 汽车板块基金配置比例为2.07%,相比上季度小幅上升0.09pct,超配比例为-1.49%,较 Q3降低0.41pct,汽车行业保持低配区间。二级板块方面, Q4乘用车板块配置比例回升明显,零部件板块超配比例创2016年以来 单季度新低。20Q4申万乘用车、货车、客车、零部件、汽车服务、其他交运设备板块的配 置比例分别为0.82%、O.O3%、O.1%、0.93%、0.04%、0.14%,其中乘用车板块配置比长城证券8长城证券8请参考最后一页评级说明及重要声明行业动态点评例较Q3上升0.15pct,零部件板块配置比例与Q3持平，货车、客车零部件板块、汽车服 务板块配置比例均较Q3有所下滑。从超配比例来看，20Q4 SW乘用车、货车、零部件 板块、汽车服务板块仍然维持低配区间，其中零部件板块20Q2-Q4低配比例还在持续扩 大，Q4低配比例也是2016年以来最低。个股方面，Q4比亚迪持股基金数继续领先，北上资金增加对均胜电子、科博达'上汽集 团的配置,重点覆盖标的中的文灿股份'福耀玻璃基金持仓占流通股比例快速上升。从持 股基金数来看，20Q4汽车板块持股基金数前十的企业和三季度一样，只是排名发生变 化，Q4比亚迪、福耀玻璃、星宇股份持股基金数排名前三，分别获得186、136、113只 基金持有。从基金持股占流通盘比例来看，Q4春风动力、文灿股份、伯特利基金持仓占 比排名前三，文灿股份、福耀玻璃、湘油泵、明新旭腾、阿尔特、拓普集团6只个股新 进入前十。从陆股通持股比例来看，Q4北上资金增加对均胜电子、科博达、上汽集团 的配置。重点覆盖标的中，Q4文灿股份、福耀玻璃基金持仓占流通股比例快速上升，基金 持仓占流通盘比例较Q3分别提升6.54pct和5.38pct至11.08%、9.16%；伯特利基金持仓 占比明显回落，较三季度下降8.75pct至10.75%；四季度基金退出贝斯特、保隆科技。投资建议：行业复苏稳步推进，电动智能直冲云霄，我们认为2021年乘用车复苏景气仍 然会持续，整车重点推荐【吉利汽车（H）】；商用车板块2021年货车总销量有下滑压力， 尤其是重卡，投资机会为国五升国六产业链，重点推荐【雪龙集团】；零部件板块，从三条 维度选择，出口型或者海外收入占比高的零部件公司2021年将大幅受益海外车市复苏， 重点推荐【福耀玻璃】、【继峰股份】；2021年电动车销最将高增长，是转折年，重点推荐 前来产业链【文灿股份】、特斯拉产'亚链【拓普集团】：2021年智能化L2级将向中低端车 快速普及，L2+陆续量产，重点推荐【伯特利】，建议关注【德赛西威】、【华阳集团】。3 .风险提不国内疫情反复导致汽车销量不及预期、海外疫情持续时间不定、宏观经济复苏不及预期长城证券9请参考最后一页评级说明及重要声明