如何有效实施财务尽职调查教学教材.ppt

如何(rh)有效实施财务尽职调查？财务尽职调查(dio ch)工作探讨第一页，共63页。内容(nirng)一、财务尽职调查概述(i sh)二、基本程序三、调查内容四、调查报告五、后续工作六、实务操作第二页，共63页。财务(ciw)尽职调查什么是财务尽职调查？财务尽职调查应该做什么？与审计一样吗？执行财务尽职调查的程序(chngx)如何？财务尽职调查后我们还需要干什么？第三页，共63页。第一(dy)部分 财务尽职调查概述n尽职调查在投资流程(lichng)中的位置n尽职调查的概念n财务尽职调查的重要性第四页，共63页。投资(tu z)流程战略目标战略目标甄选目标企业甄选目标企业重组及整合重组及整合监控及评价监控及评价执执 行行确定公司发展战略目标制定收购及兼并原则甄选目标企业重组及整合被收购/兼并企业监控投资流程，评估项目(xingm)成果是否已符合公司发展战略目标第五页，共63页。战略目标战略目标不断(bdun)提高投资循环投资循环投资循环第六页，共63页。收购及兼并(jinbng)原则公司有没有制定与战略目标相吻合的统一的收购及兼并原则？此原则有无进行充分的沟通，参与投资项目(xingm)的各小组成员是否均以此为指导原则？收购及兼并原则是否已作为判断项目(xingm)可行性和评价项目(xingm)结果的标准？案例：GE的收购(shugu)及兼并原则：一、投资回报率低于30的项目不做二、无法促成战略目标（成为本行业前两名）实现的项目不做第七页，共63页。尽职调查(dio ch)的位置确定(qudng)投资原则寻找(xnzho)机会初步筛选项目立项尽职尽职调查调查方案设计决策谈判投资重组及整合甄选目标企业尽职调查在投资项目立项后实施尽职调查在投资项目立项后实施尽职调查是设计投资方案、整合方案的基础尽职调查是设计投资方案、整合方案的基础尽职调查为投资项目决策作支持尽职调查为投资项目决策作支持第八页，共63页。什么是尽职(jn zh)调查？n尽职调查又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成尽职调查又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成(dchng)初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动。一系列活动。n财务尽职调查即由财务专业人员针对目标企业与投资有关财务尽职调查即由财务专业人员针对目标企业与投资有关财务状况的审阅、分析、核查等专业调查。财务状况的审阅、分析、核查等专业调查。第九页，共63页。尽职(jn zh)调查小组n尽职调查内容尽职调查内容n 一般包括：目标企业所在行业研究、企业所有者、一般包括：目标企业所在行业研究、企业所有者、历史沿革、人力资源、营销与销售、研究与开发、生历史沿革、人力资源、营销与销售、研究与开发、生产与服务、采购、法律与监管、财务与会计、税收、产与服务、采购、法律与监管、财务与会计、税收、管理信息系统等管理信息系统等n尽职调查小组的构成尽职调查小组的构成技术与经验技术与经验n 项目负责人（交易促成者）、行业专家项目负责人（交易促成者）、行业专家(zhunji)、业务专家业务专家(zhunji)、营销与销售专家、营销与销售专家(zhunji)、财务专家财务专家(zhunji)、法律专家、法律专家(zhunji)等等第十页，共63页。尽职调查(dio ch)的目的完成一个尽职调查的目的完成一个尽职调查的目的是：判明潜在的致命缺陷是：判明潜在的致命缺陷(quxin)和它们对收购及和它们对收购及预期投资收益的可能的影预期投资收益的可能的影响。响。第十一页，共63页。致命(zhmng)的缺陷一个致命的缺陷一个致命的缺陷(quxin)是指：是指：目标企业或它的产品系列所目标企业或它的产品系列所面对的、如果不解决或不恰面对的、如果不解决或不恰当地修正就会对企业造成相当地修正就会对企业造成相当程度损害的、突出的经营当程度损害的、突出的经营问题或市场条件。问题或市场条件。第十二页，共63页。致命(zhmng)的缺陷 核心人员的流失或即将(jjing)流失 主要客户最近流失或即将(jjing)流失 即将(jjing)来临的财务危机，包括：无法收回的应收账款 无法转嫁给客户的成本增加 高昂的环境治理成本 设备落后，昂贵的更新成本 质量责任估计不足 诉讼 外部外部(wib)的致命缺陷的致命缺陷内部的致命缺陷内部的致命缺陷 市场上未来需求的变化 生产方式的技术变化 消费者/客户购买习惯的变化 政府管制 税收变化 竞争可能加剧 第十三页，共63页。案例(n l)（一）某工业(gngy)企业收入稳定，当年销售3亿元，净利润2400万元，净资产收益率达20%。达到并购条件。但经过(jnggu)财务尽职调查发现，企业的应收账款从2000年的1100万元上升到2002年的7300万元，增长近7倍。通过进一步了解，已确认的坏账500万元，而且该企业的客户集中在某一竞争过度行业，货款回收将越来越难。因此，该企业的应收账款及未来的货款回笼被尽职调查小组列为目标企业的致命缺陷。第十四页，共63页。财务尽职(jn zh)调查的重要性n分析(fnx)企业盈利能力、现金流，预测企业未来前景n 判断投资是否(sh fu)符合战略目标及投资原则n能充分揭示财务风险或危机n了解资产负债、内部控制、经营管理的真实情况，是投资及整合方案设计、交易谈判、投资决策不可或缺的基础第十五页，共63页。第二部分 财务(ciw)尽职调查基本程序n财务尽职调查(dio ch)流程n基本原则n基本方法n调查(dio ch)对象n聘请中介机构第十六页，共63页。财务尽职(jn zh)调查流程立项(l xin)加入(jir)项目组拟订计划实地调查撰写报告内部复核提交汇报归档管理参与投资及整合方案设计财务专业人员项目立项后加入项目财务专业人员项目立项后加入项目组实施财务尽职调查组实施财务尽职调查拟订计划需建立在充分了解投资目拟订计划需建立在充分了解投资目的和目标企业组织架构基础上的和目标企业组织架构基础上财务尽职调查报告必须通过复核程财务尽职调查报告必须通过复核程序后方能提交序后方能提交第十七页，共63页。财务(ciw)尽职调查基本原则q独立性原则独立性原则q项目财务专业人员应服务于项目组，但业务上向部门主管负责，确保独立性。项目财务专业人员应服务于项目组，但业务上向部门主管负责，确保独立性。q保持客观态度。保持客观态度。q谨慎性原则谨慎性原则q调查过程的谨慎。调查过程的谨慎。q计划、工作底稿及报告的复核。计划、工作底稿及报告的复核。q全面性原则全面性原则q 财务调查要涵盖企业有关财务管理和会计核算的全面内容（见第四部分）。财务调查要涵盖企业有关财务管理和会计核算的全面内容（见第四部分）。q重要性原则重要性原则q 针对不同行业针对不同行业(hngy)、不同企业要依照风险水平重点调查。、不同企业要依照风险水平重点调查。第十八页，共63页。财务尽职(jn zh)调查的独立性部门主管部门主管项目组财务专业人员项目组财务专业人员项目组负责人项目组负责人报告复核报告指挥项目组项目组财务专业人员部门所属部门财务专业人员部门所属部门计划阶段计划阶段调查阶段调查阶段报告阶段报告阶段财务专业人员所财务专业人员所属部门主管属部门主管审核财务调查计划具体业务指导审核批准报告项目组负责人项目组负责人提出财务调查需求，全面计划控制协调与被调查单位的关系按时得到完整的财务调查报告财务专业人员财务专业人员编制财务调查计划实施调查计划撰写/修改报告项目组财务专项目组财务专业人员的双重业人员的双重(shungchng)管理管理职责职责(zhz)分分工工第十九页，共63页。财务尽职调查(dio ch)基本方法1.审阅审阅2.通过财务报表及其他法律、财务、业务资料审阅，发现关键及重大财务因素。通过财务报表及其他法律、财务、业务资料审阅，发现关键及重大财务因素。3.分析性程序分析性程序4.对各种渠道取得资料的分析，发现异常及重大问题。如趋势分析、结构对各种渠道取得资料的分析，发现异常及重大问题。如趋势分析、结构(jigu)分析分析等。等。5.访谈访谈6.与企业内部各层级、各职能人员，以及中介机构的充分沟通。与企业内部各层级、各职能人员，以及中介机构的充分沟通。7.小组内部沟通小组内部沟通8.调查小组成员来自不同背景及专业，其相互沟通也是达成调查目的的方法。调查小组成员来自不同背景及专业，其相互沟通也是达成调查目的的方法。9.如：在进行某企业基本情况的调查中，财务调查人员查阅了目标企业的营业执照及验如：在进行某企业基本情况的调查中，财务调查人员查阅了目标企业的营业执照及验资报告，注册资金为资报告，注册资金为3600万元，但通过与律师的沟通，得知该企业在工商登记的注万元，但通过与律师的沟通，得知该企业在工商登记的注册资本仅册资本仅1000万元。万元。10.又如：与业务调查人员沟通对应收账款的信息、设备利用的信息等等。又如：与业务调查人员沟通对应收账款的信息、设备利用的信息等等。11.第二十页，共63页。财务尽职调查与财务审计(shn j)的不同q目的不同：目的不同：q1、财务尽职调查仅是企业合作之前的深入了解，审计是对数据的验、财务尽职调查仅是企业合作之前的深入了解，审计是对数据的验证；证；q2、财务尽职调查更强调在历史的分析上对未来的预测、财务尽职调查更强调在历史的分析上对未来的预测(yc)，审计，审计立足于现在；立足于现在；q3、财务尽职调查目的是在评价风险和机会，审计则是保护自己的手、财务尽职调查目的是在评价风险和机会，审计则是保护自己的手段。段。q方法不同：方法不同：q 财务尽职调查一般不采用函证、实物盘点、数据复算等财务审财务尽职调查一般不采用函证、实物盘点、数据复算等财务审计方法，但更多使用趋势分析、结构分析等分析工具。计方法，但更多使用趋势分析、结构分析等分析工具。q 第二十一页，共63页。财务尽职(jn zh)调查的对象q目标企业的情况包括：q企业内部情况（企业能力）q由监管机构、竞争者、供应商、客户以及经济环境所施加(shji)的外部影响 q 现状：q 一般仅限于企业内部情况的调查；对外部影响的调查一般依靠行业研究资料及经营、法律调查提供资料。企业内部能力供应商竞争者客户监管机构第二十二页，共63页。聘请(pnqng)中介机构q目的：q是为了尽职调查而聘请，不是因法律要求而进行的q中介机构是协助(xizh)调查人员完成调查目的，而不是应交易要求完成审计或资产评估的目的q原则：q聘请中介机构，应由财务调查人员所在部门决定，部门主管批准q财务调查人员须对中介机构的工作进行监督q对中介机构出具的报告，财务调查人员须复核第二十三页，共63页。聘请(pnqng)中介机构（续）中介机构共同商定签订委托书按计划工作报告草稿修改报告正式报告调查人员按计划监督、分阶段沟通提出调整建议及复核意见制订(zhdng)工作计划执行财务尽职(jn zh)调查监督、沟通复核报告*明确中介机构应对财务调查人员公开工作底稿明确中介机构应对财务调查人员公开工作底稿 q 建议工作方式第二十四页，共63页。第三部分(b fen)财务尽职调查内容n会计主体概况n财务组织n薪酬、税费及会计政策(zhngc)n会计报表（损益表、资产负债表、现金流量表）n表外项目第二十五页，共63页。会计主体(zht)基本情况q取得营业执照、验资报告、章程、组织架构图取得营业执照、验资报告、章程、组织架构图q了解了解(lioji)会计主体全称、成立时间、注册资本、股东、投入资本会计主体全称、成立时间、注册资本、股东、投入资本的形式、性质、主营业务等的形式、性质、主营业务等q了解了解(lioji)目标企业历史沿革目标企业历史沿革q对会计主体的详细了解对会计主体的详细了解(lioji)应包括目标企业本部以及所有具控制应包括目标企业本部以及所有具控制权的公司，并对关联方作适当了解权的公司，并对关联方作适当了解(lioji)q对目标企业的组织、分工及管理制度进行了解对目标企业的组织、分工及管理制度进行了解(lioji)，对内部控制，对内部控制初步评价初步评价q 第二十六页，共63页。财务(ciw)组织q财务组织结构（含具控制力的公司）财务组织结构（含具控制力的公司）q财务管理模式（子公司财务负责人的任免、奖惩、子公司财务报告财务管理模式（子公司财务负责人的任免、奖惩、子公司财务报告体制）体制）q财务人员结构（年龄财务人员结构（年龄(ninlng)、职称、学历）、职称、学历）q会计电算化程度、企业管理系统的应用情况会计电算化程度、企业管理系统的应用情况q 第二十七页，共63页。薪酬政策(zhngc)q薪资的计算薪资的计算(j sun)方法，特别关注变动工资的计算方法，特别关注变动工资的计算(j sun)依据和方法；依据和方法；q缴纳缴纳“四金四金”的政策及情况；的政策及情况；q福利政策。福利政策。q 第二十八页，共63页。会计(kui j)政策q目标企业现行会计政策；目标企业现行会计政策；q近近3年会计政策的重大变化；年会计政策的重大变化；q与我们的差异，以及可能造成的影响（量化）；与我们的差异，以及可能造成的影响（量化）；q现行会计报表的合并原则及范围；现行会计报表的合并原则及范围；q接受外部接受外部(wib)审计的的政策，及近审计的的政策，及近3年会计师事务所名单；年会计师事务所名单；q近近3年审计报告的披露。年审计报告的披露。q 第二十九页，共63页。税费政策(zhngc)q现行税费种类、税费率、计算基数、收缴部门；现行税费种类、税费率、计算基数、收缴部门；q税收优惠政策税收优惠政策(zhngc)；q税收减免税收减免/负担；负担；q关联交易的税收政策关联交易的税收政策(zhngc)；q集团公司中管理费、资金占用费的税收政策集团公司中管理费、资金占用费的税收政策(zhngc)；q税收汇算清缴情况；税收汇算清缴情况；q并购后税费政策并购后税费政策(zhngc)的变化情况。的变化情况。q 第三十页，共63页。损益表（一）q销售收入及成本销售收入及成本q近近310年销售收入、销售量、单位售价、单位成本、毛利率的变化趋势年销售收入、销售量、单位售价、单位成本、毛利率的变化趋势q近近310年产品结构变化趋势年产品结构变化趋势q企业大客户的变化及销售收入集中度企业大客户的变化及销售收入集中度q关联交易与非关联交易的区别及对利润的影响关联交易与非关联交易的区别及对利润的影响q成本结构、发现关键成本因素，并就其对成本变化的影响作分析成本结构、发现关键成本因素，并就其对成本变化的影响作分析q对以上各因素的重大变化寻找合理对以上各因素的重大变化寻找合理(hl)的解释的解释 第三十一页，共63页。损益表（二）q期间费用期间费用q近近510年费用总额、费用水平趋势，并分析了解原因年费用总额、费用水平趋势，并分析了解原因q企业主要费用，如人工成本、折旧等的变化企业主要费用，如人工成本、折旧等的变化q其他业务利润其他业务利润q了解是否存在稳定的其他业务收入来源，以及近了解是否存在稳定的其他业务收入来源，以及近35年数据年数据(shj)q投资收益投资收益q近年对外投资情况，及各项投资的报酬率近年对外投资情况，及各项投资的报酬率q营业外收支营业外收支q有无异常情况有无异常情况q 第三十二页，共63页。损益表（三）q对未来损益影响因素的研判对未来损益影响因素的研判q销售收入销售收入q销售成本销售成本(chngbn)q期间费用期间费用q其他业务利润其他业务利润q税收税收q 第三十三页，共63页。资产(zchn)负债表（一）q货币资金货币资金q可用资金、冻结资金可用资金、冻结资金q应收账款应收账款(zhn kun)q是否可能被高估（特别关注内部应收账款是否可能被高估（特别关注内部应收账款(zhn kun)）q账龄分析、逾期账款账龄分析、逾期账款(zhn kun)及坏账分析及坏账分析q近年变化趋势分析及原因近年变化趋势分析及原因q大客户应收账款大客户应收账款(zhn kun)分析分析q大额应收账款大额应收账款(zhn kun)，可调阅销售合同，可调阅销售合同q 第三十四页，共63页。资产(zchn)负债表（二）q其他应收款其他应收款q账龄、坏账及费用性借款账龄、坏账及费用性借款(ji kun)分析分析q大额款项的合同、协议大额款项的合同、协议q是否有对外投资？委托理财？大额对外借款是否有对外投资？委托理财？大额对外借款(ji kun)？q存货存货q查阅最近一次盘点记录查阅最近一次盘点记录q存货分类及趋势变化存货分类及趋势变化q关注发出商品、分期付款发出商品关注发出商品、分期付款发出商品q存货的滞销、残损存货的滞销、残损q 第三十五页，共63页。资产(zchn)负债表（三）q长期投资长期投资(tu z)q控股企业验证其投资控股企业验证其投资(tu z)比例及应占有的权益比例及应占有的权益q参股企业了解其投资参股企业了解其投资(tu z)资料资料q投资投资(tu z)的背景及可控制力（特别是国有企业）的背景及可控制力（特别是国有企业）q固定资产固定资产q固定资产分类固定资产分类q在用、停用、残损、无用的固定资产（可与设备管理部门核对资料）在用、停用、残损、无用的固定资产（可与设备管理部门核对资料）q生产经营用和非生产经营用的区分生产经营用和非生产经营用的区分q设计生产能力与实际生产能力比较，以及原因分析设计生产能力与实际生产能力比较，以及原因分析q 第三十六页，共63页。资产(zchn)负债表（四）q在建工程在建工程q工程项目预算、完工程度工程项目预算、完工程度q是否存在停工工程是否存在停工工程q工程项目的用途工程项目的用途q无形资产无形资产q无形资产的种类及取得途径无形资产的种类及取得途径q无形资产的寿命无形资产的寿命q计价依据（关注计价依据（关注(gunzh)土地使用权）土地使用权）q 第三十七页，共63页。资产(zchn)负债表（五）q借款借款q债权人、借款性质、借款条件债权人、借款性质、借款条件q是否正常偿还利息是否正常偿还利息q是否可以豁免或债务重组（关注由资产管理公司接管的银行债权）是否可以豁免或债务重组（关注由资产管理公司接管的银行债权）q应付账款应付账款q业务趋势与应付账款的趋势比较，了解是否具有足够的买方业务趋势与应付账款的趋势比较，了解是否具有足够的买方(mi fn)信用信用q应付账款账龄分析应付账款账龄分析q预估材料款是否适当预估材料款是否适当q 第三十八页，共63页。资产(zchn)负债表（六）q资本公积资本公积q形成原因形成原因q未分配利润未分配利润q历年利润及分配历年利润及分配q资产负债结构资产负债结构(jigu)分析分析q资产质量分析资产质量分析q 第三十九页，共63页。现金流量表q历年现金流量情况及主要因素分析历年现金流量情况及主要因素分析q 特别关注经营净现金流特别关注经营净现金流q经营净现金流是否能满足融资活动的利息支出净额经营净现金流是否能满足融资活动的利息支出净额q结合资产负债表及利润表，寻找结合资产负债表及利润表，寻找(xnzho)除销售收入以外是除销售收入以外是否还存在主要的经营资金来源，对经营净现金流的贡献如何否还存在主要的经营资金来源，对经营净现金流的贡献如何q 第四十页，共63页。表外项目(xingm)q对外担保对外担保q已抵押资产已抵押资产q贴现贴现q合作意向合作意向q未执行完毕未执行完毕(wnb)的合同的合同q银行授信额度银行授信额度q诉讼诉讼q其他其他q 第四十一页，共63页。不同类型企业(qy)的财务风险目标企业可以分为：上市公司目标企业可以分为：上市公司(shn sh n s)、国有企业、合资企、国有企业、合资企业、民营企业、集体企业等等。业、民营企业、集体企业等等。目标企业因为其投资者或实际控制者的背景不同，其财务风险的表现也会目标企业因为其投资者或实际控制者的背景不同，其财务风险的表现也会不一样。不一样。第四十二页，共63页。案例(n l)（二）某国有企业报表反映，其累计获得税收返还4500万元，对现金流贡献较大。并且该企业拥有(yngyu)1.7亿元的土地使用权（以前评估入账），持有某优秀企业60%的股权。通过财务尽职调查，发现该税收返还政策适用于国有三线企业，当并购实现后该税收优惠将不再适用。并且企业拥有的土地使用权也无法确认权属。国有企业的房改工作尚未完成。股权投资是在政府指令下执行，完全(wnqun)缺乏控制能力。所以，我们在对国有企业进行尽职调查时：关注资产的入账价值；考虑国家对国企扶持政策的延续性及对国有职工的福利政策；对外投资的背景与实际控制力；遗留的资产损失、潜在的负债等。第四十三页，共63页。案例(n l)（三）某私营企业(qy)报表反映，其当年净利润400万元，但据财务经理解释实际净利润应为2400万元，企业(qy)为避税隐藏利润2000万元。在财务尽职调查中，我们通过对隐藏方式的的了解、数据(shj)的追查、以及行业毛利水平的调查等，基本可以确认目标企业的确隐藏利润。在报告中，我们将此事作专门披露，并且指出了潜在的税务责任。所以，我们对乡镇企业、私营企业在尽职调查时：了解其领导者对财务及税收的观点，以及该观点下财务资料的情况（关注多套报表、虚假报表等）；税收事宜在未来并购中带来的成本、风险、责任；设立关联公司以转移利润等。第四十四页，共63页。第四部分 财务(ciw)尽职调查报告n财务尽职调查报告标准(biozhn)n有效报告的技巧第四十五页，共63页。财务(ciw)尽职调查报告标准q财务尽职调查后应提交书面报告；财务尽职调查后应提交书面报告；q负责财务尽职调查的部门必须建立质量负责财务尽职调查的部门必须建立质量(zhling)控控制程序，财务尽职调查报告完成后必须按质量制程序，财务尽职调查报告完成后必须按质量(zhling)控制程序进行审核，最终由部门主管批准控制程序进行审核，最终由部门主管批准后方可以报送项目组；后方可以报送项目组；q报告总结（结论）须经项目组讨论通过，如存在不同报告总结（结论）须经项目组讨论通过，如存在不同意见，财务尽职调查报告也应向决策者汇报。意见，财务尽职调查报告也应向决策者汇报。第四十六页，共63页。有效(yuxio)报告的技巧q达到财务尽职调查目的，适当表达意见和建议；达到财务尽职调查目的，适当表达意见和建议；q使用适当的标题；使用适当的标题；q运用图表，如曲线图、比较表、图案等；运用图表，如曲线图、比较表、图案等；q用图框、下划线、斜体字、加粗以示重点；用图框、下划线、斜体字、加粗以示重点；q词句尽量短小词句尽量短小(dun xio)、简单，段落也应短小、简单，段落也应短小(dun xio)；q表达内容量化。表达内容量化。第四十七页，共63页。第五部分 财务尽职调查的后续(hux)工作n投资方案的专业协助(xizh)n整合方案的专业协助(xizh)n交易前资产评估的复核n投资协议的风险评估第四十八页，共63页。投资方案的专业(zhuny)协助q投资方式的财务可行性；投资方式的财务可行性；q投资收益财务预测；投资收益财务预测；q企业财务风险（财务调查发现企业财务风险（财务调查发现(fxin)）的建议解决方案）的建议解决方案q投资方案的财务风险评价。投资方案的财务风险评价。第四十九页，共63页。整合(zhn h)方案的专业协助q评价企业财务人员和内部审计人员；评价企业财务人员和内部审计人员；q推荐财务及内部审计负责人；推荐财务及内部审计负责人；q推动财务管理制度建设，可能的话，推动内部控制制推动财务管理制度建设，可能的话，推动内部控制制度建设；度建设；q协助协助(xizh)解决新情况和新问题。解决新情况和新问题。第五十页，共63页。交易前的资产(zchn)评估复核q组织和配合资产组织和配合资产(zchn)评估工作；评估工作；q与资产与资产(zchn)评估机构沟通，确保有利的资产评估机构沟通，确保有利的资产(zchn)评评估结果；估结果；q对资产对资产(zchn)评估中的重大问题随时进行报告、建议。评估中的重大问题随时进行报告、建议。第五十一页，共63页。投资协议(xiy)的风险评估q前提：拟签订的投资协议前提：拟签订的投资协议(xiy)与已批准的投资方案存在与已批准的投资方案存在重大差异；重大差异；q财务调查人员应重新评估投资风险；财务调查人员应重新评估投资风险；q风险的重新评估有利于决策者正确决策。风险的重新评估有利于决策者正确决策。第五十二页，共63页。第六部分 财务尽职调查的实务(sh w)操作 现实工作中，就财务尽职调查中的具体操作，我们应该(ynggi)如何处理呢？以下我们就实务工作各环节以及个别情况分析为例，与大家一起探讨。第五十三页，共63页。调查过程实务(sh w)（一）某企业财务调查人员某企业财务调查人员(rnyun)受邀参加一家企业的尽职调查工作，在接受受邀参加一家企业的尽职调查工作，在接受任务之后至进入现场调查期间，应该做些什么？任务之后至进入现场调查期间，应该做些什么？首先明确该项目负责人；与项目负责人沟通，了解项目背景、目的、总体计划、对财务尽职调查的期望（如调查人员认为(rnwi)在现有条件下期望难以达成，应在项目开始前沟通一致）；初步了解情况后，应与部门主管就调查计划或思路进行沟通；事先准备“被调查企业所需提供的资料清单”，并与项目组其他成员（如律师、业务调查人员等）沟通，避免重复索取资料。第五十四页，共63页。调查过程实务(sh w)（二）项目组到达目标企业，与企业负责人员初步就尽职调查事宜进行沟项目组到达目标企业，与企业负责人员初步就尽职调查事宜进行沟通，调查人员此时应该为今后工作通，调查人员此时应该为今后工作(gngzu)做怎样的铺垫？做怎样的铺垫？明确如何对接，此时应明确谁能够帮助解答财务问题，谁能确实帮助你提供各种资料；将“被调查企业所需提供的资料清单”交与目标企业，并就资料是否能够完全提供以及提供时间沟通一致。资料可以要求分批提供，以缩短等待时间；尽量获取企业的电子资料，以及企业内部分析报表(bobio)等；如提供资料不能满足需求，应通过项目负责人与目标企业沟通。第五十五页，共63页。调查过程实务(sh w)（三）调查调查(dio ch)人员取得基本财务资料后，首先应做哪几步工作？人员取得基本财务资料后，首先应做哪几步工作？审核目标企业的对外股权投资，明确企业具控制力的子公司，确定调查(dio ch)范围，细化调查(dio ch)计划，与律师、项目负责人沟通；并通过项目负责人就子公司调查(dio ch)计划与目标企业沟通一致；初步搭建报告结构，明确每部分要说明的问题及需要的资料；采用各种分析方法找出问题，与项目组成员沟通后，选取主要问题列入访谈计划；制订访谈计划，应先将问题、人员名单、时间安排与项目组相关人员沟通，排定统一的访谈计划，以便于企业安排及重复访谈。第五十六页，共63页。调查过程实务(sh w)（四）进入访谈程序后，调查人员此时可以采取哪些进入访谈程序后，调查人员此时可以采取哪些(nxi)方式？方式？和目标企业各被访谈人员交流时，要保持一种谦虚的态度，是尽最大努力获得信息(xnx)，而不要对企业的现状当场提出批评；可以鼓励被访谈人员对企业的现有运作提出个人的见解，对未来的改进建议；针对某个问题，可以分别向财务人员和业务人员进行了解，一方面可以验证，另一方面了解不同视角。第五十七页，共63页。调查过程实务(sh w)（五）现场现场(xinchng)调查结束之前，调查人员如何处理未尽事宜？调查结束之前，调查人员如何处理未尽事宜？最终(zu zhn)应将调查中发现的主要问题以及企业的解释与项目组全体人员沟通；整理资料，列出尚未提供的资料清单交目标企业，由其日后提供；与企业访谈人员保持良好关系，保留关键人员的联络方式，可帮助解决未尽事宜。第五十八页，共63页。调查分析(fnx)实务现金流v 现金流是根本，最终现金流是根本，最终(zu zhn)代表企业价值代表企业价值v 现金流分析将揭露企业现金流分析将揭露企业(qy)优劣强弱的真相优劣强弱的真相v 市场份额是现金流的关键市场份额是现金流的关键v 不要对企业付两次款不要对企业付两次款第五十九页，共63页。调查分析实务审视(shnsh)出售原因v 个人财产个人财产(rn ci chn)变现变现v 逃避历史中应承担逃避历史中应承担(chngdn)的责任的责任v 需要外部资本促使增长或维持生存需要外部资本促使增长或维持生存v 一个低增长、低市场份额的企业一个低增长、低市场份额的企业v 实现债权实现债权v 第六十页，共63页。文件(wnjin)示范（一）财务调查人员提供的“财务尽职调查提纲(tgng)”适用于向企业索取资料第六十一页，共63页。文件(wnjin)示范（二）财务调查人员提供的“财务尽职(jn zh)调查提纲”适用于向多方索取资料第六十二页，共63页。文件(wnjin)示范（三）财务调查人员出具的“财务尽职调查报告”格式。均包括结论（小结）/概况(gikung)说明/三张报表 财务尽职调查报告 财务核算概况 历史(lsh)经营情况 资产负债状况 现金流量分析 财务尽职调查报告 基本情况 会计核算 特别说明 财务状况分析 盈利能力分析 现金流量情况 税费事宜 资产评估 财务尽职调查报告 总结 财务核算情况 历史经营情况 资产负债情况 现金流量情况 建议 第六十三页，共63页。