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第一章 财务管理基本理论浙江理工大学经济管理学院浙江理工大学经济管理学院第一节 财务管理的概念资金分配资金筹集销售资金营运生产资金营运生产资金营运供应投资资金运动图 第一节 财务管理的概念财务管理的概念财务管理是企业管理的一部分，是有关资金财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。的获得和有效使用的管理工作。财务管理是对企业财务活动实施决策与控制财务管理是对企业财务活动实施决策与控制并对其所体现的财务关系进行的一种管理。并对其所体现的财务关系进行的一种管理。财务活动与财务关系共同构成了财务的主要财务活动与财务关系共同构成了财务的主要内容。内容。管理产生的原因：有限的资源与无限的欲望（目标、需求）的矛盾，矛盾的激化程度决定了管理的重要程度。管理的基本出发点：力求以有限的资源实现尽可能多（高）的目标。财务管理：政府、企业、个人对货币货币这一资源的获取和使用，以实现一定的财务管理目标。主体：政府-国家财政 企业企业-企业企业财务财务 个人-个人理财内容：企业对资金的筹集、使用和分配以及由于以上财务活动引起的有关财务关系。目标：另专门介绍。一、财务管理的含义财务管理与其他学科的关系财务管理是企业管理的重要组成部分，与生产管理、质量管理、营销管理等是管理学科的一个分支。财务管理的基础是经济学中的微观经济理论，其中的消费理论、生产理论、市场均衡理论及生产要素理论为财务管理提供了理论基础。会计为财务管理提供了研究的方法和信息资料。财务管理中运用的数学工具是数理统计和优化方法。二、财务管理的内容财务活动财务活动(资金运动资金运动)定义：就是企业的定义：就是企业的资金运动资金运动.包括四包括四个方面个方面财务活动财务活动四个方面四个方面资金营运活动：经营活动-即供产销活动的资金运动筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确定筹资结构投资活动：广义投资-资金投入使用狭义投资-仅指对外投资分配活动：广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。狭义-对利润进行分配企业财务关系企业财务关系定义：定义：企业财务关系是指企业在组织财务活动过 程中有关各方所发生的经济利益关系。企业上下左右各方面筹资活动投资活动经营活动利润及其分配活动财务关系企业与政府企业与投资者企业与债权人企业与受资者企业与债务人企业与职工企业内部各单位 三、财务管理的产生与发展财务管理的发展财务管理的五次发展浪潮：第一次浪潮筹资管理理财阶段 主要职能：预测公司资金需要量和筹集资金 环境特点：20世纪初，西方国家经济持续繁荣和股份公司的迅速发展 主要贡献：筹资理论和方法迅速发展第二次浪潮资产管理理财阶段 主要职能：企业日常的资金周转和内部控制 主要贡献：各种计量模型应用于存货、应收帐款、固定资产等项目，财务分析、财务计划、财务控制等得到广泛应用。环境特点：二战以后，科学技术的迅速发展，市场竞争的日益激烈第三次浪潮投资管理理财阶段 环境特点：60年代中期，资金运用日趋复杂,市场竞争更加激烈，投资风险不断加大。主要贡献：投资管理理论的发展（确定了比较合理的投资决策程序；建立了科学的投资决策指标和方法；创立了投资组合理论和资本资产定价理论。）第四次浪潮通货膨胀理财阶段 环境特点：70年代末期和80年代早期，伴随石油价格的上涨，西方国家出现了严重的通货膨胀。主要职能：在通货膨胀条件下有效地进行财务管理 主要贡献：根据通货膨胀的状况，对筹资决策、投资决策、资金日常管理决策、股利分配决策进行了相应的调整。第五次浪潮国际经营理财阶段 环境特点：80年代中后期，运输和通讯技术的发展市场竞争的加剧，企业跨国经营发展很快。主要职能：在不同国家、不同制度、不同环境下作出财务决策 主要贡献：国际财务管理的理论和方法得到迅速发展，并在财务管理实践中广泛发展。第二节财务管理的目标财务管理目标财务管理目标 又称作理财目标，它是企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方法。目标与环境之间存在对应关系。目标与环境之间存在对应关系。企业的目标及其对财务管理的要求以收抵支到期偿债生存合理有效使用资金发展企业目标获利筹资企业管理的目标（一）生存：生存：企业只有生存，才能够获利。对财务管理提出的要求：力求保持以收抵支和偿还 到期债务，减少破产风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。企业生存的主要威胁长期亏损，它是企业终止的内在原因不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因。企业管理的目标（二）发展：发展：企业是在发展中求得生存的。企业的发展集中表现为扩大收入，而扩大收入需要大量的投入。对财务管理提出的要求：筹集企业发展所需要的资金，是对财务管理的第二个要求。企业管理的目标（三）获利：获利：企业必须获利，才有生存的价值。充分利用固定资产充分利用固定资产避免存货积压避免存货积压尽快回收应收帐款尽快回收应收帐款充分利用闲置资金充分利用闲置资金对财务管理提出的要求：合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。财务管理目标的特点可变性多元性层次性：基本目标 分部目标 具体目标对财务管理整体目标主要观点的评价（一）利润最大化直观、易懂、容易为人们所接受的特点。没有考虑资金时间价值、没有考虑投资的风险价值、没有考虑与投资的对比关系、容易导致经营者的短期行为。缺点：优点：（二）每股利润最大化反映了投资与收益的对比关系，即能够说明企业盈利水平，又能揭示不同时期同一企业或不同企业同一时期盈利能力的差异。没有考虑资金时间价值、没有考虑风险因素可能导致经营者的短期行为。优点：缺点：（三）股东财富最大化（财富最大化？）股价受多种因素影响。不适合非上市公司，只考虑了股东的利益考虑了资金的时间价值、考虑了投资的风险价值、考虑了与投资的对比关系，目标容易量化，便于理解。优点：缺点：（四）企业价值最大化在股东财富最大化优点的基础上考虑了各方利益的要求及企业长期发展的要求。难以衡量、难以操作。优点：缺点：第三节第三节 财务管理的原则财务管理的原则一、有关竞争环境的原则二、有关创造价值的原则三、有关财务交易的原则有关竞争环境的原则 有关竞争环境的原则，是对资本市场中人的行为规律的基本认识。自利性为原则双方交易原则引导原则信号传递原则有关创造价值的原则 有关创造价值的原则，是人们对增加企业财富基本规律的认识。1、有价值的创意原则2、比较优势原则3、期权原则4、净增效益原则有关财务交易的原则有关财务交易的原则1、风险、风险报酬权衡原则报酬权衡原则2、投资分散化原则、投资分散化原则3、资本市场有效原则、资本市场有效原则4、货币时间价值原则、货币时间价值原则 第四节 财务管理的环境金融环境经济环境法律环境企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部条件的总称。一般情况下，影响企业理财的外部环境条件是企业财务决策难以改变的约束条件，而企业内部环境条件大多是可控的，所以我们把研究的重点放在企业外部条件上。经济环境经济周期经济周期通货膨胀通货膨胀政府的经济政策政府的经济政策竞争竞争金金融融市市场场环环境境广义的金融市场广义的金融市场是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。狭义的金融市场狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票、债券的发行和买卖市场。（我们研究的重要对象）金 融 市 场 环 境金融市场与企业理财1、金融市场是企业投资和筹资 的场所2、企业通过金融市场使长短期 资金互相转化3、金融市场为企业理财提供有 意义的信息金融市场环境金融市场的种类按交易的期限划分为：短期资金市场和长期资金市场按交割的时间划分为：现货市场和期货市场按交易的性质划分为：发行市场和流通市场按交易的直接对象划分为：同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等等法 律 环 境市场经济的特征：市场经济的特征：法律规范、市场规则。影响财务管理的主要法律环境因素：影响财务管理的主要法律环境因素：企业组织法律规范税务法律规范财务法律规范