财务管理实验报告005036.pdf

人之为学，不日进则日退，独学无友，则孤陋而难成；久处一方，则习染而不自觉。顾炎武志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟财务管理实验报告 课程财务管理实验 财务管理实验报告 系专业班级 姓名 指导教师 学年学期2012-2013-2 2013年6月7日 实 验一货币时间价值 一、实验名称货币时间价值 二、实验目的通过实验使学生理解货币时间价值；利用 EXCEL函数FV、PV及电子表格软件，熟悉并掌握货币时 间价值，包括复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率的计算。三、实验原理运用筹资、投资管理中的终值、现值的概 念，结合EXCEL函数公式，计算复利终值、复利现值、年 金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率。复利现值 pv(rate,nper,0,-fv)复利终值 fv(rate,nper,0,-pv)年金现值 pv(rate,nper,-pmt,0)年金 终值 fv(rate,nper,-pmt,0)期数 NPERRATE,-RV,FV NPERRATE,PMT,-PV-NPERRATE,PMT,FV 贝占现率 PATENPER,-PV,FV PATENPER,PMT,-PV PATENPER,-PMT,FV 四、实验要求计算复利终值、复利现 值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和 贴现率。五、实验步骤1.终值 年限 利率 现值(元)终值(元)15 14 1500000 10706906.97（1）此题求复利终值，即 fv。以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。苏轼（2）已知现值为150万元，年限为15年，利率为14。（3）fv（14,15,0,-1500000）10706906.97 2.年金 终值年限利率现值（元）终值（元）364 1 600000000 22445604554 21 8.54 22445604554 125463520420.5（1）此 题求年金终值。（2）分两部分求，已知现值为 6亿，年限为7年，每周以1的利息进行复利，即年限为7*52364周，利率为1。已知现值为中所求的的终值，年限为 21年，利率为 8.54。（3）fv（1，364，-600000000，0）22445604554 fv（8.54,21，-22445604554，0）125463520420.5 4.终值 年 限利率现值终值 8 18 1500000 5638288.80（1）此题求 复利终值。（2）分两部分求，已知每年分配固定收益，30万元。期限为8年。本金为150万元。已知年限为8年，利率为18,现值1500000。（2）1500000300000*83900000 fv（18,8,0,-1500000）5638288.80（4）答王先生不应投资此项目。5.年金终值 年限 利率 年金 年金终值 180 2 1500 2574062.35（1）此题求年金终值。（2）已知年金为1500元，年限为15*12180,利率为 2,年金为1500元。一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文人不知而不愠，不亦君子乎？论语（3）fv2,180,-1500,02574062.35 6.年金终值 年限 利率 年金 年金终值 9.477322 7.85 30000 400000（1）此 题求期数。（2）已知年金现值为 3万元，年金终值为 40万元，利率为7.85。（3）-叩er（7.85，30000，400000）9.477322 年 7.年 金现值 年限 利率 年金 年金现值 10 11 170000 1000000（1）此题复利终值下的贴现率。（2）已知本金100万元，年限为10年，每年还款17 万元。（3）rate（10,170000，-1000000）11（4）答不应借 钱给他。六、实验总结总结此实验分别计算了在资金具有时间 价值的前提下的现值，终值，年金现值，年金终值，期数以 及贴现率等。在exceI中的操作与我们课上所学到的计算公式含义是一 样的，但是表达方式不是很相同。此实验让我们熟悉巩固了复利终值、复利现值、年金终 值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率等的 计算，以便于我们更好的掌握这些数值的计算。计算此类数值还需要一定的耐心和细心，少加个负号就 会导致结果出错，所以在计算时应细心，不能粗心大意。还要区别是复利现值还是年金现值，是复利终值还是年 金终值年金的定义同方向，同间距，同金额。这样计算的结果才会正确。实验二资金需要量的预测一、实验名称重庆 YTB公 司和YAX公司资志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟百川东到海，何时复西归？少壮不尽力，老大徒伤悲。汉乐府长歌行金需要量的预测 二、实验目的资金是企业 的血液”预测资金需要量是企业财务管理的重要工作。本实验旨在使学生利用 EXCEL，掌握资金需要量预测的 销售百分比法，并进一步巩固和掌握财务管理与会计中有筹 资及财务预测等知识。三、实验原理本实验主要涉及筹资渠道、销售百分比 法和回归分析法的原理及方法。四、实验要求1、根据材料一，运用销售百分比计算重 庆YTB公司2004年的外部融资额。2、根据材料二，运用回归分析法计算 YAX公司2001 年的资金需要量。3、根据材料二，自行调整其中一项或多项参数，观察 期结果的变化。五、实验步骤 1.预测重庆YTB公司2004年的外部融 资额（1）敏感项目比例 重庆ytb公司2003年12月31日 有关资料敏感项目金额敏感项目比例现金200 0.025641026 应收账款 2800 0.358974359 存货 3000 0.384615385 应付费用 500 0.064102564 应付账款 1300 0.166666667 现金敏感项目比例 200/（200280030005001300）0.025641026 应收账款敏感项目 比例 2800/78000.358974359 存货敏感项目 比例 3000/78000.384615385 应付费用敏感项目比例 天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经丹青不知老将至，贫贱于我如浮云。杜甫500/78000.064102564 应付账款敏感项目 比例 1300/78000.166666667（2）营运资金 2003年度销售收入 销 售增长比率2004年销售增长额敏感资产比率敏感负债比 率 需增加的营运资金 10000 20 2000 60 18 840已知2003 年度销售收入为10000万元，销售增长比率为 20,故2004 年销售增长额为 10000*202000万元。已知2003年敏感资产项目总额为 6000万元，总资产 项目金额为10000万元。则敏感资产比率为 6000/1000060。同理可得敏感负债比率为 18。需增加的营运资金 2000*（60-18）840万元（3）公 司内部融资2003年度销售收入销售增长比率 2004年销售 收入2004年销售净利率 2004年净利润2004年股利额 公 司内部融资 10000 20 12000 10 1200 800 400 已知 2004 年销售收入为12000，2004年销售净利率为10,所以净利润 销售收入*销售净利率12000*101200万元。已知2004年净利润为1200万元，2004年股利额为 800万元，所以公司内部融资额留存收益净利润-股利额 1200-800400万元（4）外部融资额 项目 金额2004年需要 增加的营运资金 840 2004年公司内部融资额 400 2004年公 司的外部融资额 440 已知2004年需要增加的营运资金 为840万元，2004年内部融资额为 400万元，所以2004年 公司的外部融资额 840-400440天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备万元2.重庆YAX公司2001 年的资金需要量 年度 销售量（x件）资金需要量（y元）xy x2 1996 40 12000 480000 1600 1997 160 24000 3840000 25600 1998 120 27000 3240000 14400 1999 80 22000 1760000 6400 2000 200 40000 8000000 40000 n5 600 125000 17320000 88000 3b（nEXW刀 YEX）/n 刀X2EX2 5*17320000-600*125000/5*88000-600*600145 aEY-bE X/n125000-145*600/57600 线 性方程 丫7600145X Y7600145*32054000元（4）根据材料二，自行调整其中一 项或者多项参数，观察结果的变化。假设2001年的销售量预计为 180件，资金需要量 7600145*18033700元六、实验总结 总结实验二主要围绕 筹资数量的预测展开。运用了两种方法销售百分比法 回归分析法进行分 析预测。销售百分比法相对来说复杂一点 首先要计算敏感项目的比例。其次要计算需增加的营运资金的数量销售增长额*（敏感 资产利率-敏感负债比率）。然后计算公司内部融资额，即求公司的留存收益额。而留存收益净利润-分配股利。最后外部融资额需增加的营运资金-内部融资额。万两黄金容易得，知心一个也难求。曹雪芹穷则独善其身，达则兼善天下。孟子 回顾分析法相对来说简单一些。数据都已提供，计算出xy,x2，以及刀XY,刀X2的值即可。然后根据 刀YnabEX,刀XYaE XbEX2求得a和b,也可根 据简化公式求得a和b。求出a和b,既得资金需要量模型。然后已知2001年的资金需要量，即 X，求丫。此实验要求我们学会计算预测资金需要量。根据已知条件的不同，可以运用不同的方法进行计算。此实验让我再次熟悉了资金需要量的预测方法及步骤。为企业筹资时提供了便利。但是此实验很多数据都是根据以前年份的数据得来的计 算结果，所以决策者在决策的时候还要加以考虑。实验三资本成本和资金结构决策一、实验名称S股份 有限公司资本成本计算和最佳资本结构的确定 二、实验目 的利用EXCEL电子表格软件，熟悉资本成本计算、公司价 值计算和最佳资本结构的确定方法。三、实验原理本实验主要涉及长期借款成本，普通股成 本，留用利润成本计算；加权平均资本成本计算和公司价值 计算等方法。四、实验要求 1、按账面价值和市场价值分别计算加 权平均资本成本。2、分别按股利增长模型和资本资产定价模型计算普通 股和留用利润的成本。常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文云路鹏程九万里，雪窗萤火二十年。王实甫3、计算不同债务水平下的公司价值，并确定公司最佳 资本结构。五、实验步骤 1、资本种类利率或股利筹资费率 增长率所得税率账面价值所占比重个别资本成本综合 资本成本 长期借款 8 18 16000 0.2765 0.0656 0.01814159 普通股 0.8 2.30 5 18 31656 0.5472 0.2016 0.1103155 留存利 润 10200 0.176 0.5206 0.0917818 合计 57856 1.000 0.7878 0.2202357已知长期借款，普通股，留存利润的账面价值各 是 16000,31656,10200 万元。所占比重分别为 16000/57856,31656/57856,10200/57856。分别是 0.277,0.547,0.176。长期借款的个别资本成本 R(1-T)0.08*(1-0.18)0.0656,普通股的个别资本成本 D/P1-FG20.16,留存利润的个别资本 成本普通股的个别资本成本-筹资费用率 20.51996-0.02352.06。长期借款的综合资本成本长期借款的个别资本成本*长 期资产所占的比重 0.0656*0.2770.01814159。普通股综合资本成本普通股个别资本成本*普通股所占 的比重 0.5472*20.160.1103155。留存利润留存利润个别资本成本*留存利润所占的比重 0.176*0.52060.0917818。综合资本成本 0.018141590.11031550.09178180.2202357 我尽一杯，与君发三愿：一愿世清平，二愿身强健，三愿临老头，数与君相见。白居易勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备2、资本种类股价市场价值所占比重个别资本成本综 合资本成本 长期借款 18662.4 0.276061 0.0656 0.01811普 通股 11.38 35880 0.53075 0.1256 0.066662 留存利润 13060 0.193188 0.1238 0.023917 合计 67602.4 1 0.108689 此题和 上题计算过程一致，同理可得。3、w B 万元 Kb B Rf Rm Ks 0 0 0 1.2 10 15 16 10 5785.6 8 1.25 10 15 16.25 20 11571.2 8 1.3 10 15 16.5 25 14464 8 1.4 10 15 17 30 17356.8 9 1.5 10 15 17.5 40 23142.4 10 1.7 10 15 18.5 50 18928 12 2 10 15 20(1)债务价值 B(长 期借款股东权益)*比重 B(62418-4562)*105785.6同理，可以得出其他债务价值 B(2)EBIT8484/(1-18)16000*811621.46(3)w B 万元 s v Kb Ks Kw 0 0 59553.01 59553.01 0 16 0.16 10 5785.6 58636.81 64422.41 8 16.25 0.737042 20 11571.2 57748.38 69319.58 8 16.5 1.2232488 25 14464 56049.89 70513.89 8 17 1.480734 30 17356.8 54448.47 71805.27 9 17.5 1.916596 40 23142.4 51505.31 74647.71 10 18.5 2.6698223 50 18928 47642.41 76570.41 12 20 3.841954 由上述第一问可知 B的值 计算股票价值S;SEBIT-1*1-T/Ks,有表可知，Ks所取值，上述第二问可知 EBIT11621.46，带 入公式可以求得所有的 S值。计算公司价值 V;VBS，由上述求得B和S的值，对应的 进行相加。计算综合资本成本 Kw.KwB/V*KB*1-TS/V*Ks 由上述 求得B和S志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟百学须先立志。朱熹的值，且可求得上述 V的值，Kb和Ks为已知 量，很容易求得综合资本成本 Kw。六、实验总结总结此实验要求我们计算个别资本成本 和综合资本成本，以及不用债务水平下的公司价值，并确定 公司最佳资本结构。此实验让我们进一步加深了对长期借款，普通股，以及 留存收益个别资本成本的计算，进一步在计算各项的综合资 本成本。进而确定公司最佳资本结构。再此次试验中，长期借款，普通股以及留存收益都要根 据不同公式进行计算，其中普通股又和留存收益的个别资本 成本很接近，因为留存收益比普通股少一个筹资费用。再根据各项所占比重，计算综合资本成本 实验四 筹资决策方法 一、实验名称筹资决策方法 二、实验目的通过实验使学生了解筹资决策基本方法，能够在 初始筹资和追加筹资采取正确的决策方法、包括比较资本 成本和每股利润分析法。三、实验原理 1、比较资本成本法选择资本成本率最 低的筹资方式。2、每股利润分析法通过计算每股利润无差别点，当息 税前利润每股利润无差别点时两种筹资方式均可；当息税前 利润每股利润无差别点时，学则发行债券或者长期借款筹 资方式；当息税前利润v每股利润无差别点时，选择发行普 通股筹资方式。天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经先天下之忧而忧，后天下之乐而乐。范仲淹10.60 四、实验要求1、根据材料一，用资本成本法计算，选 择所需要的资本成本率最低的筹资方式。2、根据材料二，用每股利润分析法，计算每股利润无 差别点，选择合适的筹资方式。五、实验步骤1、初始筹资决策（金额单位万元）筹 资方案方案A方案B方案C筹资额比重资本成本筹资 额比重资本成本筹资额比重资本成本长期借款200 0.2 6 300 0.3 6.5 400 0.4 7 长期债券 200 0.2 7 100 0.1 7 0 0 0 优先股 200 0.2 15 100 0.1 15 200 0.2 15 普通股 400 0.4 12 500 0.5 12 400 0.4 12 合计 1000 1 10.40 1000 1 10.15 1000 1 最优方案方案B 已知方案A的筹资额分别为 200,200,200,400。要计算出每种筹资方式所占的比重。长期借款200/10000.2，同理，分别计算出方案 A,方案B，方案C的各项筹资方式所占的比重。已知各项筹资方式的资本成本，可计算出每种方案 的综合资本成本。方案 A0.2*60.2*70.2*150.4*120.104,同理方案 B0.1015，方案 C0.106。因为方案B资本成本率最低，所以选择方案 B。非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备2.已知条件现有资本结构追加筹资方案股东权益 6000000普通股股数 600000方案A 债务2000000债务 利益8股票筹资额 2000000新增股数 200000 现有资 本8000000 方案B 所得税税率33 债务筹资额 2000000新增利率10 计算过程 预计息税前利润 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 1800000 方案 A 每股利润 0.2 0.37 0.54 0.7 0.87 1.04 1.21 1.37 方案 B 每股利润 0.04 0.27 0.49 0.71 0.94 1.16 1.38 1.61 最优筹资方案 A方案A方案A方案B方案B方案B方 案B方案B方案方案a 息税前利润 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 1800000 减长期债务利息 160000 160000 160000 160000 160000 160000 160000 160000 税前利润 240000 440000 640000 840000 1040000 1240000 1440000 1640000 减所得税（33）79200 145200 211200 277200 343200 409200 475200 541200 税后利润 160800 294800 428800 562800 696800 830800 964800 1098800 普通股股数（万股）800000 800000 800000 800000 800000 800000 800000 800000 普通股每股收 益（元）0.2 0.37 0.54 0.7 0.87 1.04 1.21 1.37 目标函数方案 A-方案B 0 无差别点的息税前利润 960000 志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。刘鹗无差别点的每股收益 0.67 1、2、方案b 息税前利润 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 1800000 减长期债务利息 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 税前利润 40000 240000 440000 640000 840000 1040000 1240000 1440000 减所得税（33）13200 79200 145200 211200 277200 343200 409200 475200 税后利润 26800 160800 294800 428800 562800 696800 830800 964800 普通股股数（万股）600000 600000 600000 600000 600000 600000 600000 600000 普通股每股收益（元）0.04 0.27 0.49 0.71 0.94 1.16 1.38 1.61 根据1、2所求的的普通股每股收益，分析选择筹资方式。六、实验总结通过资本成本法和每股利润分析法两种 方法，为公司选择最优的筹资方式。在此次试验中，实验一是运用资本成本法比较两种筹资 方式。首先计算的是每种筹资方式所占的比重，再计算综合资 本成本率，选择综合资本成本率最低的。实验二，计算普通股每股收益就比较复杂了，而且要根 据不同的息税前利润，进行计算。此项计算比较麻烦，需要认真与仔细。通过这个实验，巩固了资本成本法与每股利润分析法的 计算，让我们更好地掌握了这两个方法。实验五伟达相机”新建项目投资决策一、实验名称伟 达相机”新建项目投资决策 二、实验目的1、长期投资决策 是财务管理的主要内容之一，具有其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语百学须先立志。朱熹大量复杂的财务运算，通 过该实验使学生掌握利用 Excel提供的财务决策指标进行投 资项目可行性分析的方法。2、检测并训练学生对财务管理中有关项目投资管理知 识的综合运用能力。3、熟悉会计信息在财务管理中的应用，即利用会计提 供的数据信息，进行财务预测和决策将会计与财务管理有机 的结合起来。三、实验原理本实验将运用财务管理的投资决策论中 关于现金流量确定的基本原理，净 现值法决策原理进行投 资决策。四、实验要求 本实验要求学生熟悉企业长期投资决策 过程，利用案例提供的基本资料及 Excel软件 对该项目的可 行性进行评价，提供可行性分析报告。具体要求如下 1、计算该公司整个项目在提交厂部中层 干部论证前各年的净现金流量。2、计算该公司整个项目在提交厂部中层干部论证前各 年的净现值。3、计算该公司整个项目在提交厂部中层干部论证后各 年的净现金流量。4、计算该公司整个项目在提交厂部中层干部论证后各 年的净现值。5、最终评价该公司项目的可行性。五、实验步骤 1、该公司整个项目在提交厂部中层干 部论证前投资项目经营期营业现金流量。项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入 非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮谋事在人，成事在天！增广贤文300000 300000 300000 300000 300000 付现成本 25000 25000 25000 25000 25000 其中直接材料 200000 200000 200000 200000 200000 直接人工 30000 30000 30000 30000 30000 制造费用 20000 20000 20000 20000 20000 折旧费用 20000 20000 20000 20000 20000 税前利润 30000 30000 30000 30000 30000 所得税率（33）9900 9900 9900 9900 9900 净利润 20100 20100 20100 20100 20100 净现金流量 40100 40100 40100 40100 40100 2、投资项目各年净现金流 量项目建设期生产经营期 0年1年2年1年2年3年 4年5年建设投资 100000 25000流动资金垫支 25000营 业现金流量 40100 40100 40100 40100 40100设备残值 25000 流动资金回收 25000净现金流量 100000 50000 40100 40100 40100 40100 90100 3、投资项目净现值 时点 净现金流量 10的贴现系数 现值0-100000 1-100000 1-50000 0.9091-45455 2 40100 0.8264 33138.64 3 40100 0.7513 30127.13 4 40100 0.683 27388.3 5 40100 0.6209 24898.09 6 40100 0.5645 22636.45 7 90100 0.5132 46239.32 净现值 38972.93 4、对材料三有关要素进项调整 项目变动前变 动幅度第1年第2年第3年第4年第5年建设期投 资额150000 4545经营期 材料费用 200000 185082 22800 259920 296308 337792 385082 人工费用 30000 18315 33000 36300 39930 43923 48315 制谋事在人，成事在天！增广贤文好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。中庸造费用 20000 4333 20800 21632 22497 23397 24333 销售收入 300000 181533 330000 363000 399300 439230 481533 5、提交厂部中层干部论证后 投资项目经营期营业现金净流量 项目 第1年第2年第3 年第4年第5年 销售收入 330000 363000 399300 439230 483153 付现成本 281800 317852 358736.1 405112.2 457731.3 其中直接材料 228000 259920 296308.8 337792 385082.9 直接人工 33000 36300 39930 43923 48315.3 制造 费用 20800 21632 22497.28 23397.17 24333.06 折旧费用 20000 20000 20000 20000 20000 税前利润 28200 25148 20563.92 14117.8 5421.725 所得税率（33）9306 8298.84 6786.094 4658.873 1789.169 净 利 润 18894 16849.16 13777.83 9458.924 3632.556 净现金流量 38894 36849.16 33777.83 29458.92 23632.56 6、提交厂部中层干部论证后各 年的净流量 项目建设期生产经营期 0年1年2年1年 2年3年4年5年建设投资 100000 27500流动资金垫支 27500 营业现金流量 38894 36849.16 33777.83 29458.92 23632.56设备残值 37500流动资金回收 27500净现金流 量 100000 55000 38894 36849.16 33777.83 29458.92 88632.56 7、计算投资项目净现值 时点 净现金流量10的 贴现系数 现值 0 100000 1.000 100000 1 55000 0.9091 50000.50 2 38894 0.8264 32142.002 3 38894 0.7513 29221.06 4 36849.16 0.6830 25167.98 5 志不强者智不达，言不信者行不果。墨翟非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮33777.83 0.6209 20972.65 6 29458.92 0.5645 16629.56 7 88632.56 0.5132 45486.23 净现值 六、实 验总结总结长期投资决策在财务管理中十分重要，此次实 验让我们通过一系列表格的绘制计算得出净现值。通过此实验可以加强财务管理中有关项目投资管理知识 的综合运用。此实验采用现金流量有利于科学的考虑时间价值的因 素。在长期投资决策中，运用时间价值能更好地进行决策，能够更加的客观，科学。此次实验还需注意，在投资项目经营期间垫支的流动资 金在这笔项目结束时可以全部收回。