锂电池行业分析报告135154.pdf

以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明.锂电池行业分析报告人不知而不愠，不亦君子乎？论语人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。刘鹗.目 录 一、锂电池：电池行业的黑马.4 1、锂电池简介.4 2、锂电池构造.5（1）正极材料.6（2）电解液.9（3）隔膜及负极材料.10 3、锂电池需求.10（1）消费电子.12（2）电动自行车引领动力锂电市场.13（3）电动汽车即将成为最大增量.14 二、碳酸锂：锂电池行业的关键原料.16 1、锂产品产业链.16 2、碳酸锂的供给.17（1）全球锂资源概况.17（2）我国锂资源概况.18（3）碳酸锂市场供给概况.20 3、锂价中长期是上行趋势：碳酸锂供不应求.22 三、我国提锂技术分析.24 1、矿石提锂和卤水提锂为主要技术类型.24（1）矿石提锂.24（2）卤水提锂.24（3）两者比较.25 2、我国提锂技术现状.26（1）国内主要提锂公司技术工艺.26（2）碳酸锂生产技术成本分析以天齐锂业和赣锋锂业为例.28 天齐锂业：矿石提锂.28 人不知而不愠，不亦君子乎？论语以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民.赣锋锂业：卤水提锂.29 三、相关上市公司分析.30 1、赣锋锂业：深加工品种多元化发展，着力进军锂电池产业链.30 2、天齐锂业：全产业链扩张，业绩增速加快.32 3、西藏矿业：资源禀赋国内独步，产能释放打开增长空间.33 老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃忍一句，息一怒，饶一着，退一步。增广贤文.一、锂电池：电池行业的黑马 1、锂电池简介 锂电池是一类由锂金属或锂合金为负极材料、使用非水电解质溶液的电池。由于锂金属的化学特性非常活泼，使得锂金属的加工、保存、使用，对环境要求非常高，所以锂电池生产要在特殊的环境条件下进行。但是由于锂电池的很多优点，锂电池被广泛的应用在电子仪表、数码和家电产品上。随着二十世纪微电子技术的发展，小型化的设备日益增多，对电源提出了很高的要求。锂电池随之进入了大规模的实用阶段。最早得以应用的是锂亚原电池，用于心脏起搏器中。由于锂亚电池的自放电率极低，放电电压十分平缓。使得起搏器植入人体长期使用成为可能。锂锰电池一般有高于 3.0 伏的标称电压，更适合作集成电路电源，广泛用于计算机、计算器、手表中。现在，锂离子电池大量应用在手机、笔记本电脑、电动工具、电动车、路灯备用电源、航灯、家用小电器上，可以说是最大的应用群体。良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。中庸.2、锂电池构造 锂电池的主要构成材料包括正极材料、负级材料、电解液、隔离勿以恶小而为之，勿以善小而不为。刘备人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。刘鹗.膜等，其中正级材料的品质直接决定了锂电池的性能指标，包括容量、充放电倍率、安全性等，正级材料的成本在锂电池成本中占 40%左右。以钴酸锂和磷酸铁锂做为正极材料，电芯成本分解如下图所示。小型锂电的钴酸锂电芯正极材料成本比重最大，隔膜、电解液、负极材料相当，占比都不高；磷酸铁锂动力电池成本构成略有差别，主要是正极材料、电解液和隔膜。（1）正极材料 锂电池主流的正极材料特性如下表所示，主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂和多元材料等，电池级碳酸锂是制作锂电池正极材料的关键原料。其中，锰酸锂、三元材料、磷酸铁锂都可以用作动力电池，循环特性和安全性都比较好，小型锂电正极材料以钴酸锂、多元材料丈夫志四方，有事先悬弧，焉能钧三江，终年守菰蒲。顾炎武一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文.和锰酸锂为主。从价格来看，锰酸锂最便宜，普通产品价格每吨在4 万元左右，高性能的在7-12 万元，磷酸铁锂价格在13-18 万元之间。钴酸锂（LiCoO2）是最早商用化的锂电正极材料，具有能量密度高、放电电压高、填充性好和循环寿命长等优点，广泛应用于小型锂电领域。其缺点是价格较贵，安全性不如其他锂电正极材料，不适合在动力锂电领域使用；锰酸锂（LiMn2O4）是研究较早的锂电正极材料，具有价格低廉、安全性好、耐过充性好、易于合成的优势，是最具发展前途的动力锂电正极材料之一，在动力锂电、矿灯电池以及对容量要求不高的手机电池等领域将会得到广泛应用；磷酸亚铁锂（LiFePO4）是当前被看好可以适用于电动自行车、电动汽车等电动车所需的大型动力锂电的正极材料，具有稳定性好、安全性高、循环性能优良等特点，目前在我国的动力锂电市场应用较多。劣势是目前工业化的成本较高、体积能量密度低、产品质量较难控制；多元材料（LiNi1-x-y-zCoxMnyMzO2）是最近几年发展起来的新型锂电正极材料，具有容量高、成本低、安全性好等优异特性，在小型锂电中逐步占据了一定市场份额，并且在动力锂电领域也有良好发展前景。从目前市场用量来看，锂电池正极材料仍以钴酸锂为主，除了其以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。林则徐.结构稳定性佳、能量密度高的特性外，最早应用于可携式电子装置等小型电池领域也是一大原因。但由于钴金属储量少，价格昂贵，因此成本高，为了提高可携式电子装置电池电容量，降低材料成本，三元系的材料在可携式装置的渗透率有望提升。此外，随着锂电池爆炸事件的发生，正极材料研究重点转向安全性开发，锰酸锂电容量虽然较低，但其安全性较高；磷酸锂铁相较于锂锰系具有更高的热稳定性，在成本上也比锂钴氧化物更具优势，使得磷酸锂铁和锂锰系在未来锂电池市场前景更加宽广。未来，钴酸锂将逐渐被锰酸锂，多元材料以及磷酸铁锂所替代，在消费类电池中，多元材料将成为主要的正极材料，动力电池将主要应用锰酸锂和磷酸铁锂。目前各个国家动力电池各有侧重，日本以锰酸锂为主，日产Leaf、三菱I-MIEV都使用；美国则同时发展锰酸锂和磷酸铁锂，通用的volt就采用LG提供的锰酸锂电池，而fisker公司的产品则会使用A123的高性能磷酸铁锂电池；我国目前以比亚迪为首的企业主推磷酸铁锂电池，应用车型包括F3低碳版、E6等。目前技术上位于世界前列的磷酸铁锂制造公司包括A123Systems、Valence和Phostech等公司。其中A123Systems公司则制造出具有均匀纳米尺寸的磷酸铁锂正极材料，依靠颗粒尺寸小和大的比表面积而大幅度提高电池的充放电效率，并且电池的整体稳定性和循环寿命均相比于传统锂离子电池有显著提高。2010年1月，A123与美国菲斯克汽车（FiskerAutomotive）签订了为期数年的向插电式混合动力车（PHEV）“Karma”供应电池的合同。与此同时，A123系统老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。中庸.还将向菲斯克汽车出资2300万美元。国内磷酸铁锂正极材料研发企业主要有：北大先行：北大先行科技产业有限公司成立于1999年12月，位于北京市中关村科技园昌平园。公司由东圣投资有限公司和北京大学合作创建，是北京市的高新技术企业。公司钴酸锂产能3000吨/年、磷酸亚铁锂产能2000吨/年、三元材料300吨/年。天津斯特兰：天津斯特兰能源科技有限公司目前国际上少数几家专业生产磷酸盐系列锂电正极材料的公司之一。斯特兰致力于新型高安全性磷酸盐体系锂离子电池正极材料的研究开发、生产、销售及相关技术咨询和服务。主要以生产磷酸铁锂（LiFePO4）为主，年产能达到500吨，并计划在未来两年内达到年产2000吨的规模。（2）电解液 锂离子电池中的电解液是锂离子电池必需的关键材料，在电池中正负极之间起到传导电子的作用，是锂离子电池获得高电压、高比能等优点的保证。锂离子电池电解液一般由高纯度的有机溶剂、溶于其中的电解质锂盐、必要的添加剂等组成。电解液生产最重要的原材料就是六氟磷酸锂，合成难度很大，目前国内的需求主要依靠进口或是外资公司在国内生产，例如日本森田公司。国内部分电解液企业已经开始着手六氟磷酸锂的试制，天津金牛有少量的自用产能，国泰华荣化工和江苏国泰控股的亚源公司目前也在进行中试设备的安装调试和生产中试。东莞杉杉目前没有做这方忍一句，息一怒，饶一着，退一步。增广贤文其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语.面的工作，公司的策略是等待国内企业的突破，完成之后外资将放开行业封锁，乐意跟国内公司合资。市场价格来看，普通型的目前每吨在8-10万之间，功能型的在10-15万之间。国内电解液生产企业主要有：江苏国泰：公司旗下的国泰华荣化工产能3000 吨。国泰华荣化工技术先进，产品品质国内居首。华芳纺织：公司控制下的张家港华天电解液，设计产能5000 吨。公司走高端路线，设备安装和生产人员均具有行业经验。杉杉股份：东莞杉杉产能3500 吨左右，产销1000 吨左右。（3）隔膜及负极材料 隔膜是高技术门槛产品，目前国内企业主要包括佛塑金辉高科，产品还只能用于小型锂电，动力电池隔膜还主要依赖进口。负极材料主要是改性石墨，技术门槛不高，并且在磷酸铁锂电芯成本中占比仅5%左右。行业内胜出的企业主要靠规模，上市公司相关的企业主要是中国宝安旗下的深圳贝特瑞和杉杉股份旗下的上海杉杉。3、锂电池需求 锂离子电池因具备高容量、高电压、高循环稳定性、高能量密度、无环境污染等优异的性能，拥有广泛的应用前景。近十几年来，锂离海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。林则徐其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语.子电池需求增长很快。锂电主要应用于消费电子、运载工具的动力、电力电网的储能等领域。就目前来看，消费电子产品成为锂电最为成熟的应用领域，市场占比最高、增速存量最大。随着消费电子市场的稳定增长、电动自行车领域对铅酸电池替代忍一句，息一怒，饶一着，退一步。增广贤文海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。林则徐.的巨大需求、以及电动汽车和储能市场的逐步启动，未来锂电池市场将大幅增长。（1）消费电子 随着消费电子产品向轻、薄、短、小化的趋势发展，对体积小而容量大的电池需求也相应增强，从目前几种常见电池类型来看，只有锂电池适合作为消费电子产品的便携电源。因而在消费电子领域，锂离子电池几乎已经取代了各类型电池，成为目前锂电应用技术成熟度最高、市场占有率最大的应用领域。小型锂离子电池消费电子领域主要应用于手机和笔记本电脑，从细分领域来看。手机、笔记本市场占锂电池的主要市场份额约70%。在消费电子旺盛下游需求拉动下，全球锂离子电池市场规模快速增加，数据显示 2010 年全球锂电产销数量已经接近 34.5 亿只，IIT 数据显示 2010 年锂离子电池产销量增长约为 25%。而据日本矢野经济研究所针对锂电池全球市场最新数据显示，2011 年度锂电池的全球市场规模为 1 万亿日元，较 2010 年增加了 108.2%，特别是消费类产品中智能手机和平板电脑的需求增加起到了推动作用。宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。苏轼.2010 年以来笔记本电脑和手机用锂电池数量的增速有所放缓，按照笔记本电脑用锂电池年均增速 8%，手机用锂电池增速 3%测算，2015 年国内笔记本电脑用锂电池将达到 19.6 亿只，手机用锂电池数量将达到 19.1 亿只。（2）电动自行车引领动力锂电市场 除了消费类的应用之外，电动自行车是短期内最有可能成为锂电大面积应用的新领域。数据显示，2011 年我国的电动自行车产量达一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。苏轼.1464.2 万辆，目前仍处于高速增长中，2010 年和 2011 年产量同比增长 29.7%和 35.6%，但电动自行车动力电池主要由铅酸电池主导，占据了 90%以上的市场份额。按照年均增速 15%计算，2015 年电动自行车用锂电池将达到1.12 亿只。在日本，约 20%的用户选择锂电池电动自行车，虽然我国锂电池在该行业应用的基数较低，不到 1%，但选用锂电池的电动自行车用户快速增长，在近几年内，该行业应用的快速增长成为锂电池市场增长的重要因素。（3）电动汽车即将成为最大增量 无论是消费类锂电还是用于电动自行车的锂电，都无法和电动汽车锂电的市场容量相提并论。后者也是最受业界期待的锂电应用领域。人不知而不愠，不亦君子乎？论语百学须先立志。朱熹.今年 7 月初，国务院印发节能与新能源汽车产业发展规划（20122020 年），规划指出到 2015 年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到 50 万辆。而在电动汽车科技发展“十二五”专项规划（摘要）中提到“纯电驱动汽车销量达到同类车型总销量 1%左右的目标”，2011 年我国汽车产量为 1910 万辆，若按5%的速度增长，到 2015 年汽车产量达到 2333 万量，按照规划目标，纯电驱动汽车产量将达到 23.33 万辆，那么插电式混合动力汽车产量将达到 26.67 万辆。2011 年动力汽车用锂电池为 2.96 亿只，2014 年之前按照 30%的增长速度，2014 年增速较大，2015 年汽车用锂电池将达到 29 亿只。非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。中庸先天下之忧而忧，后天下之乐而乐。范仲淹宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明.产企业。2、碳酸锂的供给 （1）全球锂资源概况 锂元素的赋存状态有两种：一种是存在于固体矿石中，含锂的矿物有145种之多；另一种是存在于盐湖卤水中，卤水中的锂可以存在于表面卤水或者晶间卤水，也可参与到矿物晶格中。固体锂矿为花岗伟晶岩矿床，主要分为锂辉石和锂云母两大类，其中锂辉石是最富含锂和有利于工业利用的原料，也是目前全球主要开发和工业应用的固体锂矿。全球锂辉石矿主要分布于澳大利亚、加拿大、津巴布韦、扎伊尔、巴西和中国；锂云母矿主要分布于津巴布韦、加拿大、美国、墨西哥和中国。我国的锂辉石矿主要分布于四川，锂云母矿主要分布于江西。澳大利亚的格林布什矿山是目前全球已实现开采的规模最大的高品位锂辉石矿山，其锂辉石资源储量折合金属锂超过45万吨。盐湖卤水资源主要集中在智利、美国、玻利维亚、阿根廷、俄罗斯和中国。目前已探明重要的含锂盐湖有智利的阿塔卡玛、玻利维亚的乌尤尼、阿根廷的翁布雷穆尔托、中东的死海、中国西藏扎布耶和青海盐湖等。全球已探明的锂资源约 90%储存于盐湖卤水中。云路鹏程九万里，雪窗萤火二十年。王实甫一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。增广贤文.（2）我国锂资源概况 根据Cochilco/Evans提供的数据，我国锂资源储量约占全球的11%；而美国地勘局2012年数据显示，中国锂资源储量全球占比达27%，仅次于智利。总体上我国是锂资源比较丰富的国家。在液体锂矿储量中，青海锂资源居全国第一位，拥有巨大的资源优势，为中国发展锂产业奠定了资源基础。四川甘孜州甲基卡矿山是世界第二、亚丈夫志四方，有事先悬弧，焉能钧三江，终年守菰蒲。顾炎武良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖.洲最大的锂辉石矿山，探明氧化锂储量92万吨，折合金属锂39万吨。我国锂资源分布较集中。锂辉石主要分布于新疆的可可托海、阿尔泰及四川康定等地；锂云母主要产于江西宜春地区；卤水锂除四川和湖北有少量地下卤水资源外，主要分布于青海和西藏的盐湖中，其中青海柴达木盆地盐湖锂的储量较大。世界锂盐生产由固体矿转向液体矿的发展趋势，为中国卤水提锂提供了发展机遇。我国锂资源约80%为盐湖卤水锂矿，从资源开发方面来看，盐湖卤水的利用将逐步替代各种锂矿石成为锂工业生产的主要原料。21世纪，世界锂产品中来源于卤水锂资源的比重将大幅度提高，并以成本低、工艺简单占据优势，这将成为我国锂资源开发利用的优势所在。但与此同时，我国在锂资源开发利用方面也存在劣势和不足：部分锂资源开采较难。以西藏扎布耶盐湖为例，它是世界上三个锂资源超百万吨的超大型盐湖之一，其特点是镁锂比例很低，容易分离提取碳酸锂，但自然环境恶劣，海拔高，基础设施极差，开采难度很大。其他盐湖则普遍存在镁锂比例高，分离难度大，开采条件较为恶劣的问题。到目前为止，我国盐湖卤水锂矿的开发还处于初级阶段。忍一句，息一怒，饶一着，退一步。增广贤文人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。刘鹗.我国固体锂矿资源虽然较为丰富，但主要分布在四川、新疆和江西，由于地处高原，交通不便，目前开采规模很小。盐湖提锂存在技术困难。我国盐湖锂卤水伴生元素较多。尽管卤水中存在丰富的锂资源，但硼、钾、镁、钠等伴生元素众多，尤其是镁元素的大量存在增加了卤水锂提取的难度。高镁锂比盐湖提锂工艺基本属于世界性难题，限制了盐湖提锂企业标准化产能扩张能力，且碳酸锂常处于副产地位，难以单独扩展提锂产能。国内碳酸锂市场仍供不应求。2010年国内碳酸锂产量在3万吨左右，实际消费量在2.8万吨左右。同时，净进口量为3743吨，占产量的12%，这说明考虑到结构性因素，国内碳酸锂市场供应仍略显不足。（3）碳酸锂市场供给概况 Talison、SQM、Chemetall 和 FMC 四家公司的碳酸锂产量占到全球 75%左右。2010 年 Talison 公司产量约 4.5 万吨；SQM 公司产量为3 万吨；Chemetall 公司产量 2.1 万吨；FMC 公司产量为 1.9 万吨。国内 20%的产量由多家企业进行生产，并且近两年不断有新的企业进入这个领域。海外碳酸锂市场生产者少，产业集中度高，“寡头垄断”的特征明显。人人好公，则天下太平；人人营私，则天下大乱。刘鹗丈夫志四方，有事先悬弧，焉能钧三江，终年守菰蒲。顾炎武.国内碳酸锂市场生产者众多，集中度较低，更接近于完全竞争的形态。在产能上，天齐锂业、赣锋锂业、新疆昊鑫、中信国安、广盛锂业等企业所占份额较大，白银扎布耶、集祥锂业、闽峰锂业、西部资源等企业也享有一定份额。老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。唐王勃我尽一杯，与君发三愿：一愿世清平，二愿身强健，三愿临老头，数与君相见。白居易.3、锂价中长期是上行趋势：碳酸锂供不应求 根据澳大利亚 TRU 公司数据，插入式混合动力车每辆用碳酸锂15 公斤，纯电动汽车每辆用碳酸锂 22 公斤。而笔记本电脑单位碳酸锂用量在0.07公斤左右，手机锂的单位碳酸锂用量在0.004公斤左右。按照上文对各种用途锂电池的产量预测，2015 年锂电池行业约需要碳酸锂 18936 吨。目前锂电池用锂占到全部用锂的 12%，随着锂电池应用领域的拓展和产量的大幅增长，锂电池用锂比例也将大幅提高，预计到 2015 年这一比例达到 35%，那么各领域对碳酸锂的需求将达到 5.4 万吨，远远超过目前国内碳酸锂 3 万吨的供应量，在供不应求的情况下，碳酸锂进口进一步加大，锂价将继续上升。非淡泊无以明志，非宁静无以致远。诸葛亮以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。管子牧民.短期预测，由于以新能源汽车为主的动力锂电池需求仍处于研发导入阶段，短期内碳酸锂需求仍处于平稳增长阶段，而全球碳酸锂供应仍略有过剩且具有一定的拓展弹性，抑制了碳酸锂价格的上行趋势。但我们判断碳酸锂价格在中期必然会出现一次上行超调。虽然难以把握具体时点，但新能源汽车，包括储能电池产业化的进程必然渐行渐近直至喷涌而发，终端需求的启动并将带动整条产业链上的库存累积而大幅放大总体需求量。同时我们判断，碳酸锂产能的实质扩张不会发生在当前的景气低迷阶段，而是拖延至新能源领域需求得以验证之后。供给滞后需求扩张的规律，必将造成供给的阶段性瓶颈及价格的快速攀升。展望碳酸锂行业的长期均衡价格，由于（1）全球碳酸锂储量充裕，供给扩张潜力仍很充足；（2）但各碳酸锂企业间因资源禀赋差异带来生产成本差别显著，依据市场均衡价格由边际厂商生产成本所古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。苏轼良辰美景奈何天，便赏心乐事谁家院。则为你如花美眷，似水流年。汤显祖.确定的经济学原理，我们判断碳酸锂长期均衡价格将大致与成本较高的矿石提锂企业的生产成本接近，而具有天然优势的盐湖企业，在资源得以充分综合开发利用的条件下，可望获得长期的超额利润。三、我国提锂技术分析 1、矿石提锂和卤水提锂为主要技术类型 （1）矿石提锂 矿石提锂是最早开始采用的工艺路线，是利用锂辉石和锂云母等含锂矿石进行冶炼生产锂产品。矿石提锂历史悠久，技术较为成熟，其工艺主要有石灰石烧结法和硫酸法。目前最主要的方法是硫酸法，即将锂辉石（一般含氧化锂4-6%）进行焙烧转型，与硫酸混合生成硫酸锂，经浸出、净化、蒸发、沉锂、干燥等工序，制得初级材料碳酸锂成品。矿石提锂工艺经过 50 多年的发展已趋于成熟，过程易于控制，提锂工艺灵活，可以用酸化焙烧后的硫酸锂浸出液和其他廉价的化工原料直接生产其他多种锂产品，但耗能高，成本较高。（2）卤水提锂 卤水提锂则是利用盐湖水提取钾盐后形成的卤水，进行深度除镁、碳化除杂和络合除钙后生产锂产品。盐湖卤水提锂通常要经过盐田日晒、分阶段得到不同盐类、除去杂质元素、得到较纯锂盐溶液等百学须先立志。朱熹好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。中庸.阶段，最后将锂盐从溶液中分离提取，得到所需锂盐产品。目前世界上卤水提锂技术主要有沉淀法、溶剂萃取法、离子交换吸附法、碳化法、煅烧浸取法等。盐湖卤水中微量锂与大量碱金属、碱土金属共存，特别是镁与锂化学性质极其相似，因此盐湖卤水提锂的最主要影响因素有两个：一是盐湖中锂含量的高低，通常盐湖锂含量越高成本越低；二是盐湖中镁锂比，一般镁锂比越小越好。卤水提锂具有能耗低和成本低的优势，主要用于低端市场，在低端市场具备成本优势，但由于盐湖卤水中钾、硼、镁等化学物质复杂，物理化学性质特殊，卤水提锂工艺受自然环境与技术的制约较大，生产过程不易控制，技术难度较高。（3）两者比较 矿石提锂工艺灵活，可以用酸化焙烧后的硫酸锂浸出液和其他廉价的化工原料直接生产其他多种锂产品，而盐湖卤水提锂的直接产品是工业级碳酸锂，要加工成其他锂产品，还必须进一步加工，矿石提锂在高纯碳酸生产中有一定优势；由于矿石提锂成本较高,卤水提锂已经成为全球主流技术和发展趋势。从长期看卤水提锂潜力较大。我国卤水提锂主要在青海和西藏两地进行，青海盐湖卤水属高镁锂比的硫酸盐型,锂镁分离较为困难。海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。林则徐穷则独善其身，达则兼善天下。孟子.盐湖卤水提锂和矿石提锂两种生产工艺，采用不同类型的原料、不同的生产工艺，产出不同品级的碳酸锂产品，两者各有优势。在未来相当长一段时期内，我国矿石提锂和盐湖卤水提锂将并存发展。2、我国提锂技术现状 （1）国内主要提锂公司技术工艺 从国内市场来看，几家主要的碳酸锂生产企业除了赣锋锂业采用卤水提锂的生产方式之外，其余大多采用矿石提锂的技术路线。之所以会出现国际市场以卤水提锂为主，国内市场以矿石提锂为主的产业格局，其原因一是国内盐湖卤水成分较复杂，镁锂比较高，提纯难度较大；二是卤水提锂技术开发较晚，与国外厂商有一定差距；三是国万两黄金容易得，知心一个也难求。曹雪芹百川东到海，何时复西归？少壮不尽力，老大徒伤悲。汉乐府长歌行.内盐湖资源多分布在青藏高原，存在运输困难、电力短缺等诸多问题，上述因素导致中国企业提锂成本偏高.由于国内已开采的锂矿品质不稳定且生产规模较小，不能满足企业生产需要，近年来我国锂行业生产企业所需矿石基本上以进口为主。我国矿石提锂企业所采用的硫酸法加工锂矿石的工艺技术较为成熟，所处理的原料为锂辉石精矿，工艺过程比较容易控制。我国已探明的锂资源约 80%储存于盐湖卤水。卤水提锂主要集中在青海和西藏。青海台吉乃尔盐湖属高镁锂比的硫酸盐型，镁锂比平均大于 40:1。该盐湖提锂工艺是采用煅烧浸取法，以提钾、提硼后的含锂水氯镁石饱和卤水为原料，采用喷雾干燥、煅烧、加水洗涤、蒸发浓缩及沉淀的工艺流程。这种方法有利于综合利用锂镁等资源，不过镁的提取使流程复杂，设备腐蚀严重。西藏扎布耶盐湖位于西藏日喀则地区仲巴县，离拉萨约 1,050 公里，海拔 4,400 米左右，该盐湖具有高锂贫镁、富碳酸锂的特点。扎布耶盐湖卤水开发采用“冷储卤冷冻日晒采热沉锂水浸碳化提纯”工艺制取碳酸锂，其生产受气候条件的影响很大，不能实现全年正常生产。我国盐湖卤水提锂技术与国际先进水平相比还存在一定差距。万两黄金容易得，知心一个也难求。曹雪芹丹青不知老将至，贫贱于我如浮云。杜甫.（2）碳酸锂生产技术成本分析以天齐锂业和赣锋锂业为例 天齐锂业：矿石提锂 锂辉石是我国矿石提锂生产厂商生产各项锂产品的主要原材料，矿石提锂的成本主要受到锂辉石价格的影响。天齐锂业生产碳酸锂的原材料主要为锂辉石、硫酸和纯碱，其中锂辉石占成本的比例最高，锂辉石价格的波动对公司成本有较大影响。2007、2008年和2009年，公司工业级碳酸锂产量分别为3024.55吨、2080.16吨、1424.00吨，成本为94456341.03元、59937800.83元、43502773.66元，平均成本分别为31229.88元/吨、28814.03元/吨、30549.70元/吨。2007、2008年和2009年，公司电池级碳酸锂产量分别为2587.58忍一句，息一怒，饶一着，退一步。增广贤文海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。林则徐.吨、3444.49吨、4309.28吨，成本为76499562.91元、100032064.97元、116430579.29元，平均成本分别为29564.13元/吨、29041.18元/吨、27018.57元/吨。按照2009年工业级碳酸锂均价38000元/吨、电池级碳酸锂均价42000元/吨计算，矿石提工业级碳酸锂毛利率为19.6%，矿石提电池级碳酸锂毛利率为35.6%。赣锋锂业：卤水提锂 用卤水直接生产电池级碳酸锂的生产工艺省去了传统的先生产工业级碳酸锂、然后再对碳酸锂进行苛化、碳化或电解等净化除杂的工序，缩短了工艺流程，降低了能耗，也减少污染排放。赣锋锂业主要原材料为卤水、碳酸锂、氯化锂等，2009年之后形成以外购卤水为主的生产模式。公司的产品单耗比例为5.65吨碳酸锂产品需要卤水18.60吨，按照卤水7000元/吨的价格估算，每吨碳酸锂产品在卤水上的花费为22920元。按照原材料占比85%计算，公司碳酸锂的成本约为26965元/吨。按照 2009 年电池级碳酸锂均价 42000 元/吨计算，卤水提电池级碳酸锂毛利率为 35.8%。其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语人不知而不愠，不亦君子乎？论语.从上游碳酸锂产品格局看，工业级碳酸锂属于基础锂产品，卤水生产成本较矿石生产成本低，总体供求形式为供略大于求；电池级碳酸锂产品属于深加工锂产品，卤水生产成本与矿石生产成本相当，总体供求格局为供略小于求，且未来新能源、新材料等领域对电池级碳酸锂产品需求有望不断大幅提升，市场空间较大。在锂产品深加工环节具有技术优势的企业值得长期关注。国内碳酸锂生产企业中，天齐锂业拥有从锂矿石直接生产电池级碳酸锂的技术，赣锋锂业拥有从卤水直接生产电池级碳酸锂的技术，所拥有的核心技术均通过简化加工工序降低了加工成本。三、相关上市公司分析 1、赣锋锂业：深加工品种多元化发展，着力进军锂电池产业链 公司是国内首家建立“卤水/含锂回收料-碳酸锂/氯化锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金”全产品链的企业，先进的卤水提锂工艺是公司的核心竞争力。深加工产品的多元化也使公司充分享受各细先天下之忧而忧，后天下之乐而乐。范仲淹常将有日思无日，莫待无时思有时。增广贤文.分应用领域的附加价值，抗风险能力强。公司是国内唯一掌握直接从卤水提取电池级碳酸锂的企业，拥有发明专利一种利用氯化锂溶液制备电池级碳酸锂的方法。卤水直接提取电池级碳酸锂的技术是公司自主研发技术，属国内首创，达国际领先水平，此技术大幅降低了生产过程的能耗、物耗，碳酸锂加工成本较传统的矿石提锂低 30%左右，并且质量控制更有保证。除卤水提锂外，公司采用自主研发的“氯化纳压浸法”提锂技术，运用该技术锂云母单耗由原来的 18 吨降至 14 吨，渣量由原来的 50 吨降至 18 吨，能耗是原来的四分之一，还可综合回收制取氟化盐、氯化钾等。公司目前拥有产能包括：金属锂：650吨、丁基锂：225吨，电池级碳酸锂：3000吨，氯化锂：6000吨（包括深加工配套产能）、氟化锂：1500 吨。目前与国内大多企业采用的锂辉石提锂相比，卤水提锂具有明显的锂纯度高、能耗低和成本低的优势。公司深加工锂产品种类齐全，覆盖了金属锂、丁基锂、电池极碳酸锂和电池极氟化锂，其中金属锂是公司盈利的主要来源。由于下游需求旺盛，公司在扩大基础锂盐产能的基础上，逐步提宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。论语.高高附加值锂深加工产品产能。公司募投项目：650 吨金属锂及锂材加工项目、150 吨丁基锂项目已于 2012 年上半年投产。公司 1 万吨的锂盐项目有望于 2013 年底初步建成，该项目原材料将综合使用卤水和锂辉石，届时公司深加工产品如丁基锂、金属锂材、金属锂产能将稳步提升。2、天齐锂业：全产业链扩张，业绩增速加快 公司是我国目前规模最大的锂产品供应商，牵头组建了中国有色金属工业协会锂业分会并出任常务理事单位。公司从2006年8月1日开始实行的电池级碳酸锂行业标准的制定者，并且成功开发了以锂辉石为原材料直接生产电池级碳酸锂的新技术。与传统工艺相比，在净化工序中该工艺采用有别于工业级碳酸锂的净化剂，除杂更彻底；在蒸发浓缩和沉锂工序中采用有别于工业级碳酸锂的工艺控制指标和控制方法，得到的碳酸锂主含量更高，杂质含量更低。公司是目前唯一掌握该项技术的企业，技术优势明显。公司是国内规模最大的锂产品生产企业，2010年碳酸锂产品市场占有率约20%。公司以锂辉石矿为生产原料，一步法矿石提锂工艺成熟，“锂坤达”商标在国内外具有较高的知名度。公司致力于从资源到锂终端产品的全产业链扩张。资源方面，公司拥有亚洲最大的措拉锂辉石矿探矿权，氧化锂储量为22.34万吨，目前勘探工作正有序进行。首期规划日处理1200吨原矿的生产能力，计划年产锂精矿5-6万吨，预计2012年底可以达产，吨锂生产成本可以铜为镜，可以正衣冠；以古为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。旧唐书魏征列传百川东到海，何时复西归？少壮不尽力，老大徒伤悲。汉乐府长歌行.较目前节约5000元左。7月公司将“年产4000吨氢氧化锂的生产线”增加到年产5000吨氢氧化锂，将“新增年产5000吨电池级碳酸锂和1500吨无水氯化锂技改扩能项目”中的低毛利的无水氯化锂项目取消。作为三元材料等高端锂产品的基础原料，氢氧化锂应用前景广阔，作为国内锂行业的龙头，公司在氢氧化锂市场上具技术优势，通过产能扩充有利于进一步巩固公司市场地位，项目预计今年9月底竣工，届时氢氧化锂产能由2000吨增长至7000吨。天气原因致智利盐湖产量扩张受限，原料、劳动力成本上涨导致FMC、Rockwood 等国际巨头纷纷提价，据报道两家公司力争要把碳酸锂价格推到 4.5 万元/吨。另一方面碳酸锂下游需求旺盛，上半年电动自行车产量月平均增速超过 25%，锂电池对铅酸蓄电池的替代也将扩大锂的应用。因此我们认为碳酸锂提价是大概率事件。3、西藏矿业：资源禀赋国内独步，产能释放打开增长空间 公司地处我国卤水盐湖资源优势省份西藏，是西藏地区唯一拥有扎布耶盐湖采矿权的企业。扎布耶盐湖碳酸锂储量达241万吨，是目前世界上唯一的以天然碳酸锂形式存在的盐湖，镁锂比全球最低，仅0.003:1，适于以纯物理过程提锂，工艺环保，直接生产成本1.5万元/吨左右（2010年数据），而业内矿石提锂生产成本达到22.5万元/吨。公司目前碳酸锂精矿产能5000吨，。扎布耶一期技改的基础设施建设已经基本完工，按照计划，碳酸锂产能将从5000吨增加至8600吨。以铜为镜，可以正衣冠；以古为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。旧唐书魏征列传天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物。易经.西藏矿业于去年 4 月通过定向增发成功募资 11 亿元，解决了多年来困扰的资金瓶颈。预计募投项目将于 2013 年起陆续投产。全部项目完成后，公司主要产品产能将达到：碳酸锂精矿 26,000 吨（其中一期 8,000 吨，二期 18,000 吨）、锂产品共 15,000 吨、电解铜 6,500吨。铜、锂产品占比显著提升，将成为主要利润来源，公司也有望迎来高速成长期。同时，通过引入战略投资者比亚迪，西藏矿业有望在管理、技术等方面得到质的提升。并将受益于国家对新能源汽车、储能电站等扶持政策而带来的持续政策红利。