广电电气公司2020年财务分析研究报告.docx

广电电气公司2020年财务分析研究报告广电电气公司 2019 年财务分析探讨报告 1 CONTENTS 书目CONTENTS 书目. .1 1前 言. .1 1一、广电电气公司实现利润分析. .2 2（一）.利润总额 . 2 （二）.主营业务的盈利实力 . 3 （三）.利润真实性推断 . 3 （四）.利润总结分析. 4 二、广电电气公司成本费用分析. .4 4（一）.成本构成状况. 4 （二）.销售费用改变及合理性评价 . 5 （三）.管理费用改变及合理性评价 . 5 （四）.财务费用的合理性评价 . 5 三、广电电气公司资产结构分析. .5 5（一）.资产构成基本状况 . 5 （二）.流淌资产构成特点 . 7 （三）.资产增减改变. 8 （四）.总资产增减改变缘由 . 8 （五）.资产结构的合理性评价 . 8 （六）.资产结构的变动状况 . 9 四、广电电气公司负债及权益结构分析.9 9（一）.负债及权益构成基本状况 . 9 （二）.流淌负债构成状况 . 10 （三）.负债的增减改变 . 11 （四）.负债增减改变缘由 . 12 （五）.权益的增减改变 . 12 2 （六）.权益改变缘由. 13 五、广电电气公司偿债实力分析.13（一）.支付实力 . 13 （二）.流淌比率 . 13 （三）.速动比率 . 14 （四）.短期偿债实力改变状况 . 14 （五）.短期付息实力. 14 （六）.长期付息实力. 15 （七）.负债经营可行性 . 15 六、广电电气公司盈利实力分析.15（一）.盈利实力基本状况 . 15 （二）.内部资产的盈利实力 . 16 （三）.对外投资盈利实力 . 16 （四）.内外部盈利实力比较 . 16 （五）.净资产收益率改变状况 . 16 （六）.净资产收益率改变缘由 . 16 （七）.资产酬劳率改变状况 . 17 （八）.资产酬劳率改变缘由 . 17 （九）.成本费用利润率改变状况 . 17 （十）、成本费用利润率改变缘由 . 17 七、广电电气公司营运实力分析.18（一）.存货周转天数. 18 （二）.存货周转改变缘由 . 18 （三）.应收账款周转天数 . 18 （四）.应收账款周转改变缘由 . 18 （五）.应付账款周转天数 . 19 （六）.应付账款周转改变缘由 . 19 （七）.现金周期 . 19 （八）.营业周期 . 19 （九）.营业周期结论. 20 3 （十）.流淌资产周转天数 . 20 （十一）.流淌资产周转天数改变缘由 . 20 （十二）.总资产周转天数 . 20 （十三）.总资产周转天数改变缘由 . 21 （十四）.固定资产周转天数 . 21 （十五）.固定资产周转天数改变缘由 . 21 八、广电电气公司发展实力分析.22（一）.可动用资金总额 . 22 （二）.挖潜发展实力. 22 九、广电电气公司经营协调分析.22（一）.投融资活动的协调状况 . 22 （二）.营运资本改变状况 . 23 （三）.经营协调性及现金支付实力 . 23 （四）.营运资金需求的改变 . 24 （五）.现金支付状况. 24 （六）.整体协调状况. 24 十、广电电气公司经营风险分析.24（一）.经营风险 . 24 （二）.财务风险 . 25 十一、广电电气公司现金流量分析.25（一）.现金流入结构分析 . 25 （二）.现金流出结构分析 . 26 （三）.现金流淌的协调性评价 . 27 （四）.现金流淌的足够性评价 . 28 （五）.现金流淌的有效性评价 . 28 （六）.自由现金流量分析 . 30 十二、广电电气公司杜邦分析. .30（一）.资产净利率改变缘由分析 . 30 （二）.权益乘数改变缘由分析 . 30 4 （三）.净资产收益率改变缘由分析 . 30 声明. .31 1 前 言广电电气公司 2019 年营业收入为 6.99 亿元，与 2018 年的 5.96 亿元相比大幅增长，增长了 17.32%。2019 年净利润为 1.80 亿元，与 2018 年的 1.26 亿元相比大幅增长，增长了42.72%。公司2019年营业成本为5.20亿元，与2018年的4.63亿元相比大幅增长，增长了12.27%。2019 年销售费用为 0.73 亿元，与 2018 年的 0.64 亿元相比大幅增长，增长了 13.9%。2019年管理费用为 0.93 亿元，与 2018 年的 1.25 亿元相比大幅下降，下降了 25.25%。2019 年财务费用为负 0.53 亿元，与 2018 年的负 0.10 亿元相比成倍下降，下降了 4.24 倍。公司 2019 年总资产为 34.59 亿元，与 2018 年的 28.28 亿元相比大幅增长，增长了 22.3%。2019年流淌资产为21.04亿元，与2018年的18.99亿元相比有较大幅度增长，增长了10.84%。公司 2019 年负债总额为 7.55 亿元，与 2018 年的 2.95 亿元相比成倍增长，增长了 1.56倍。2019 年全部者权益为 27.04 亿元，与 2018 年的 25.34 亿元相比有较大幅度增长，增长了 6.74%。公司 2019 年流淌比率为 3.3142，与 2018 年的 6.829 相比大幅下降，下降了 3.5148。2019年速动比率为 2.9903，与 2018 年的 6.4322 相比大幅下降，下降了 3.4419。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流淌负债没有困难，偿债实力较好，速动比率比较合理。公司 2019 年营业利润率为 18.32%，与 2018 年的-7.39%相比大幅增长，增长了 25.71个百分比。2019 年资产酬劳率为 4.29%，与 2018 年的 4.34%相比改变不大。2019 年净资产 2 收益率为 6.87%，与 2018 年的 5.08%相比有较大幅度增长，增长了 1.79 个百分比。公司 2019 年资产周转天数为 1641.5757 天，2018 年为 1712.7861 天，2019 年比 2018年缩短 71.2104 天。2019 年流淌资产周转天数为 1045.1641 天，2018 年为 1121.8727 天，2019年比 2018 年缩短 76.7086 天。2019 年营业周期为 337.24 天，2018 年为 342.36 天，2019 年比 2018 年缩短 5.12 天。公司 2019 年新创建的可动用资金总额为 1.80 亿元。公司 2019 年营运资本为 14.69 亿元，与 2018 年的 16.21 亿元相比有所下降，下降了9.33%。公司 2019 年的盈亏平衡点为 4.56 亿元，从营业平安水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的实力，经营业务的平安水平较高。公司 2019 年经营现金净流量为 1.25 亿元，投资现金净流量为负 4.89 亿元，筹资现金净流量为 0.70 亿元。公司资产净利率为 5.72%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为 127.91%，与上期相比，有上升趋势。一、广电电气公司实现利润分析（一）.利润总额 广电电气 2019 年实现利润为 1.87 亿元，与 2018 年的 1.31 亿元相比大幅增长，增长了42.64%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有肯定的盈利基础。 3 （二）.主营业务的盈利实力 从主营业务收入和成本的改变状况来看，广电电气 2019 年主营业务收入净额为 6.99 亿元，与 2018 年的 5.96 亿元相比大幅增长，增长了 17.32%。2019 年主营业务成本为 5.20 亿元，与 2018 年的 4.63 亿元相比大幅增长，增长了 12.27%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利实力提高。2018-2019 年实现利润增减状况表项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 销售收入 6.99 17.32 5.96 -7.66 实现利润 1.87 42.64 1.31 420.77 营业利润 1.28 390.62 -0.44 -278.27 投资收益 1.24 80.44 0.69 -3.70 营业外利润 0.59 -66.14 1.75 33638.46 补贴收入 0.00 0.00 0.00 0.00 （三）.利润真实性推断 从报表数据来看，广电电气 2019 年的销售收入中，有 1.49 亿元来自于应收账款，占销售收入的 21.39%，表明在公司当期的销售收入中，应收账款占有不小比重，公司 2019 年的主营业务利润含有肯定水分。扣除新增应收账款影响之后公司的营业利润为 0.91 亿元。扣 4 除营业利润中不实成分之后公司的实现利润为 1.50 亿元。（四）.利润总结分析 在市场份额快速扩大的同时，公司实现了扭亏为盈，并且实现了较大幅度的利润增长，但这种增长是建立在应收账款快速增长基础上的，应当加强应收账款的管理。二、广电电气公司成本费用分析（一）.成本构成状况 2019 年广电电气成本费用总额为 6.34 亿元，其中：主营业务成本为 5.20 亿元，占成本总额的 81.98%；销售费用为 0.73 亿元，占成本总额的 11.58%；管理费用为 0.93 亿元，占成本总额的 14.73%；财务费用为负 0.53 亿元，占成本总额的-8.30%。2018-2019 年成本构成表项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 成本费用总额 6.34 100.00 6.42 100.00 主营业务成本 5.20 81.98 4.63 72.07 销售费用 0.73 11.58 0.64 10.04 管理费用 0.93 14.73 1.25 19.45 财务费用 -0.53 -8.30 -0.10 -1.56 5 主营业务税金及附加 0.04 0.69 0.06 0.98 其他 0.00 0.00 0.00 0.00 （二）.销售费用改变及合理性评价 广电电气 2019 年销售费用为 0.73 亿元，与 2018 年的 0.64 亿元相比，大幅增长，增长了 13.9%。2019 年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。（三）.管理费用改变及合理性评价 广电电气 2019 年管理费用为 0.93 亿元，与 2018 年的 1.25 亿元相比，大幅下降，下降了 25.25%。2019 年管理费用占销售收入的比例为 13.36%，与 2018 年的 20.97%相比，下降了 7.61 个百分点。同时已扭转经营亏损的局面，管理费用支出比较合理。（四）.财务费用的合理性评价 广电电气 2019 年财务费用为负 0.53 亿元，与 2018 年的负 0.10 亿元相比成倍下降，下降了 4.24 倍。三、广电电气公司资产结构分析（一）.资产构成基本状况 广电电气 2019 年资产总额为 34.59 亿元，其中：流淌资产为 21.04 亿元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占公司流淌资产合计的 52.01%、24.14%和 9.77%。 6 非流淌资产为 13.55 亿元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流淌资产的74.20%和 25.80%。2018-2019 年资产构成各项增量表项目名称 2019 年 流淌资产 2.06 长期投资 -2.98 固定资产 1.78 无形及递延资产 0.00 其他资产 2.47 2018-2019 年资产构成表项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 总资产 34.59 100.00 28.28 100.00 流淌资产 21.04 60.84 18.99 67.13 长期投资 3.42 9.89 6.40 22.64 固定资产 3.49 10.10 1.72 6.07 无形及递延资产 0.00 0.00 0.00 0.00 其他资产 10.05 29.06 7.58 26.80 7 （二）.流淌资产构成特点 公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流淌资产的 52.01%，说明公司拥有较强的支付实力和应变实力。应当关注货币资金的去向。从资产构成来看，公司流淌资产所占比例较高，流淌资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有确定性的作用。2018-2019 年流淌资产构成表项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 流淌资产 21.04 100.00 18.99 100.00 存货 2.06 9.77 1.10 5.81 应收账款 5.08 24.14 3.59 18.88 其他应收款 0.12 0.59 0.11 0.59 短期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 应收票据 0.02 0.09 0.14 0.73 货币资金 10.94 52.01 5.52 29.08 其他流淌资产 0.72 3.43 8.52 44.90 2018-2019 年流淌资产构成各项增量表项目名称 2019 年 8 存货 0.95 应收账款 1.49 其他应收款 0.01 短期投资 0.00 应收票据 -0.12 货币资金 5.42 其他流淌资产 -7.80 （三）.资产增减改变 2019 年资产总额为 34.59 亿元，与 2018 年的 28.28 亿元相比大幅增长，增长了 22.3%。（四）.总资产增减改变缘由 详细来说，以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加 1.78 亿元；其他资产增加2.47 亿元；存货增加 0.95 亿元；应收账款增加 1.49 亿元；其他应收款增加 0.01 亿元；货币资金增加 5.42 亿元；共计增加 12.13 亿元。以下项目的变动使资产总额削减：长期投资削减2.98 亿元；应收票据削减 0.12 亿元；其他流淌资产削减 7.80 亿元；共计削减 10.91 亿元。增加项与削减项相抵，使资产总额增长 1.22 亿元。（五）.资产结构的合理性评价 从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019 年应收账款的占比状况基本合理。存货的占比状况基本合理。固定资产投入运用时间较短。2019 年公司资金占用不合理 9 的项目较少，拥有较强的资产的盈力实力，资产结构合理。（六）.资产结构的变动状况 2019 年与 2018 年相比，2019 年存货出现不合理的增长，应收账款出现过快增长，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流淌资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利实力水平有所提高。因此与 2018 年相比，本期的资产结构有所改善。2018-2019 年主要资产项目改变状况表项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 流淌资产 21.04 10.84 18.99 7.63 长期投资 3.42 -46.60 6.40 1.61 固定资产 3.49 103.71 1.72 -25.81 存货 2.06 86.41 1.10 -23.70 应收账款 5.08 41.69 3.59 -16.81 货币资金 10.94 98.19 5.52 123.97 四、广电电气公司负债及权益结构分析（一）.负债及权益构成基本状况 广电电气 2019 年负债总额为 7.55 亿元，资本金为 9.36 亿元，全部者权益为 27.04 亿元， 10 资产负债率为 21.82%。在负债总额中，流淌负债为 6.35 亿元，占负债和权益总额的 18.36%；付息负债合计占资金来源总额的 3.46%。2018-2019 年负债及权益构成表项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 负债及权益总额 34.59 100.00 28.28 100.00 全部者权益 27.04 78.18 25.34 89.58 流淌负债 6.35 18.36 2.78 9.83 长期负债 1.20 3.46 0.17 0.59 少数股东权益 0.99 2.87 0.63 2.23 （二）.流淌负债构成状况 在流淌负债的构成中，应付账款占 55.30%、其他流淌负债占 28.67%、预收账款占 9.50%，其中应付账款占最大的比例。2018-2019 年流淌负债各项增量表项目名称 2019 年 短期借款 0.00 应付账款 2.14