四川长虹与深康佳A财务报表比较分析doc8837.docx

四川长虹与深康康A年度报表比较案案例分析20066-20099年度姓名：蒋 巧学号：20088040844151班级：08级会会计2班 报告日期： 2010年 12 月 23 日案例分析框架公司概况四川长虹公司概况深康佳A公司概况基本指标主营业务收入净利润净资产偿债能力分析总资产财务能力分析营业能力分析盈利能力分析获现能力分析成长能力分析资本结构分析成本费用结构分析收入利润结构分析 资产结构分析综合能力分析杜邦分析法综合结论分析框架一、 行业背景1、竞争激烈。我我国电视市场场经过几年的的高速发展，逐逐渐形成了国国产品牌几分分天下的局面面，属于垄断断竞争阶段，由由于技术含量量不高，竞争争十分激烈。2、市场需求增增长日趋减缓缓。对彩电的的需求已从原原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创创新能力的企企业将取得优优势。3、行业利润率率下降。随着着市场和竞争争两方面的因因素，电视行行业已从高额额利润阶段到到微利阶段，在在微利阶段企企业将面临严严峻的挑战。4、WTO的影影响。随着我我国加入WTTO的进程加加快，将对我我国电视生产产企业带来一一定影响，总总的来说是利利大于弊，有有利于国产品品牌进入国际际市场。5、长虹公司和和康佳公司是是国内两个最最大的电视制制造企业，长长虹的市场占占有率曾经遥遥遥领先，但但目前两家公公司基本是并并驾齐驱，康康佳有后来居居上之势。二、 公司概况1、 四川长虹公司名称：四川川长虹电器股股份有限公司司简称：A股：四四川长虹6000839行业类别：电子子产品->>家用电器上市地点：上海海证券交易所所上市日期：A股股：19944-03-111法人代表：赵勇勇 公司注册地址：四川省绵阳阳市高新区绵绵兴东路355号 同行业公司数（家家）：1266注册资本（万元元）：2844732主营业务范围：视频产品、网网络产品、激激光读写系列列产品、数字字通讯产品、电电池系列产品品、通讯传输输设备、电子子部品。2、深康A公司名称：康佳佳集团股份有有限公司简称：A股：康康佳集团 00000166行业类别：电子子产品->>家用电器上市地点：深圳圳证券交易所所上市日期：A股股：19922-03-227法人代表：侯松松容 公司注册地址：深圳市南山山区华侨城  同行业公司数（家家）：4000注册资本（万元元）：1200397主营业务范围: 电视机、收收录机、音响响组合、激光光唱机、传真真机、对讲机机、数字通讯讯设备。三、 基本指标1、 主营业务收入收入是企业利润润的来源，同同时也反映市市场规模的大大小。长虹这4年高速增增长，显示其市场场占有率保持持上涨趋势，而康佳收入是2007年略有下降，之后又有所回升，总体趋于稳定，但没有一次超过长虹，表明在市场占有率上长虹占有明显优势。2、 净利润长虹2006-2007年年净利润大幅幅增长，20008年却出现下降，说明该该公司在20008年时的的经营状况出出现了问题，但但经过调整，22009年其其净利润又大大幅上升。相相对而言，康康佳净利润平平，20066-20088年逐年稳定定上升，但22009年开开始下降，而而且该指标上上没有一次超超过长虹。3、 总资产总资产显示企业业规模的大小小，长虹4年来总资产产增长较快，康康佳处于稳定定状态，2009年年其净资产有有所增加，但但总的来说，长长虹规模远远远大于康佳。4、 净资产由于长虹连年高高额的净利润润，再加上股股东的再投入入，使企业净净资产高速增增长，而康佳由于他的的净利润增长长不大，但其其负责也不大大，使得其净净资产很稳定定；总体规模模却远远小于于长虹。 从上面的四个基基本指标我们们可以看出，四川长虹的每项指标相对深圳康佳而言都处于明显的优势，深圳康佳的经营状况出现稳定状况，没有明显的上涨趋势，而四川长虹的却逐年上升，由于其经营管理得当，并在未来几年可能还会成上升趋势。四、 财务能力分析1、 偿债能力分析（1） 流动比率流动比率反映企企业在短期内内转变为现金金的流动资产产偿还到期流流动负债的能能力。长虹的的流动比率前前3年大幅下下降，与其增加负债有关关，20099年有所回升升；康佳前3年保保持稳定，22009年开开始下降，表表明其流动负负责也在增加加。（2） 速动比率速动比率反映企企业在短期内内转变为现金金的速动资产产偿还到期流流动负债的能能力。康佳的速动比比率20077-20088年高于长虹，显示其其在该段时间间内较之有良良好的短期偿偿债能力，但但2009年年长虹开始高高于康佳，说说明长虹的短短期偿债能力力开始上升，而而康佳20009年开始下下降。（3） 资产负债率资产负债率是一一个长期偿债债能力分析的的指标，反映映企业总资产产中债权人提提供的资金所所占的比重。长长虹的负债水水平逐年上升升，康佳在20007年有所所下降，但后后两年又上升升；总体上，该该指标康佳都都大于长虹，说说明长虹的长长期偿债能力力强些。（4） 股东权益比率股东权益比率反反映企业资产产中有多少是是所有者投入入的， 股东权益比比率=股东权益/资产。总额股东权权益比率与负负债率之和应应等于1，股股东权益比率率越大，负债债率就越小，企企业的财务风风险也就越小小，由此长期期偿债能力就就越强。由图图显示，长虹虹的长期偿债债能力相对较较强。（5） 偿债能力分析结结论两家公司流动比比率、速动比比率均属正常常，这与两家家公司的负债债经营策略有有较大关系。由于长虹近几年年规模扩张适当当，而其产品品竞争能力开开始上升，所以长长虹开始逐年年增加负债水水平，所以其其资产负债率率呈上升状态，康康佳公司也处处于上升趋势势，但都低于长长虹，其竞争争力长虹相对对较强。2、 营运能力分析（1） 应收账款周转率率应收账款周转率率反映企业应应收账款的周转速速度。长虹周周转率逐年升升高，与其产产品市场销路路好有关，而而随着市场和和销售策略的的变化，应收收账款大幅增增加，康佳却却呈逐步下降降的趋势。（2） 总资产周转率总资产周转率反反映资产总额额的周转速度度，该比率越越低，说明企企业利用其资资产进行经营营的效率越差差，会影响企企业的获利能能力。两家公司总资产产周转率均逐逐年递减，四四川长虹一直直低于康佳， 长虹因对资产产利用率强于于康佳公司，所以企业所所获利润也较较多。（3） 存货周转率存货周转率反映映了企业存货货的周转速度度。两家公司司都是逐年上上升，显示在电视市场竞竞争激烈的竞竞争环境下，两家公司都都占有有利地地位，但使企企业的存货都都大为增加，此此指标长虹强于康佳。（4） 营运能力分析结结论四川长虹应收账账款周转天数数在增加，而而主营收入也也在增加，说说明公司采用用信用政策促促进了主营业业收入的增加加。总资产周周转率在逐年年下降， 22009年公公司总资产增增加，主营业业利润受金融融危机的影响响增长低于总总资产的增加加，导致总资资产周转率的的下降。深圳康佳应收账账款天数的减减少，是由于于公司经营状状况良好，主主营业收入上上升导致的。但相相比较，在营营运能力方面面，四川长虹虹还是优于深深圳康佳的。3、 盈利能力分析（1） 销售毛利率销售毛利率，反反映企业的毛毛利额是否足足够，补偿期期间费用后的的盈利水平的的高低；如果果出现无法弥弥补期间费用用的情况，就就会出现亏损损。 四川长长虹近几年的的销售毛利率率都逐年上升升，有足够的的毛利额补偿偿期间费用，盈盈利也较高；深圳康佳该该指标从20007年开始始下降，如不不及时调整，则则会给该企业业经营造成一一定的问题。 （2） 主营业务利润率率该指标反映了企企业主营业务务的获利能力力，是评价企企业经营效益益的主要指标标，只有当公公司主营业务务突出，即主主营业务利润润率较高的情情况下，才能能在竞争中占占据优势地位位。 长虹在20088年由于受金金融危机的影影响，经历的的近几年来的的最低谷，22009年开开始反弹，说说明其重新调调整了营销策策略，且在市市场得到了良良好的效果，主营业务市场竞争力较强，发展潜力较大，获利水平较高；相反，康佳在2006到2008年间主营业务利润率大幅上升，在家电竞争中占有强有力的优势地位，然而2009年却出现了更大幅的下降，该企业在2008年你的金融危机中没有拿出相应的营销策略，其竞争力逐渐下降。（3） 销售净利率用以衡量企业在在一定时期的的销售收入获获取的能力，它它与净利润成成正比关系，与与销售收入成成反比关系。企企业在增加销销售收入额的的同时，必须须相应地获得得更多的净利利润，才能使使销售净利率率保持不变或或有所提高。从图表可以看出出，长虹前33年的销售收收入额逐年下下降，导致其其净利润也大大幅下降，但但经过企业的的策略调整，在在2009年年开始上升；而康佳的情情况却和长虹虹相反，在22009年出出现了下降，说说明其没有更更好的去适应应市场的变化化，导致其净净利润开始下下降。（4） 总资产收益率总资产收益率的的高低直接反反映了公司的的竞争实力和和发展能力,也是决定公公司的竞争实实力和发展能能力。长虹前两年的的总资产收益益率准逐年下下降，表明企企业竞争实力力和发展能力力在变弱， 20099年的情况有有所好转，但但总资产收益益率不高，竞竞争实力和发发展能力也不不强；康佳前3年的总资产产收益率逐年年上升，且比长虹高高，企业还是有竞争实实力和发展能能力，但到2009年大幅下降。总总体来说，这这点康佳由于于长虹强。（5） 净资产收益率反映股东权益的的收益水平，用用以衡量公司司运用自有资资本的效率。指指标值越高，说说明投资带来来的收益越高高。长虹前3年的净资产产收益率呈下下降趋势，表表明股东投资资会亏损，尤尤其是2008年亏损极其其严重，20009年净资资产收益率开开始上升，股股东投资会给给自己带来一一定的收益，但但其收益不高高。康佳的净资产产收益率前33年呈大幅上上升趋势，22009年却却大幅下降，这这年企业出现现了经营不善善的状况。（6）盈利能力力分析结论从该项分析中，我我们可以清晰晰了看出，在在2008年年前，康佳的的竞争实力和和发展能力等等都要优于长长虹，但从22009年开开始，康佳的的各项指标开开始下降，长长虹却在上升升，在20008年的金融融危机中和其其他方面的原原因，康佳没没有及时的拿拿出有效的策策略来应对金金融危机带来来了市场变化化，导致其在在市场的竞争争力开始下降降，而长虹却却在此期间做做了充分了准准备和应对措措施，且在市市场上取得了了很好的效果果，其竞争力力开始增加。4、 获现能力分析（1）净现金流流量分析 （现金及现现金等价物）反映企业报告期期获取现金的的能力，企业业不仅要有账账面利润，还还应有现金净净收入。长虹虹 这个几年年该指标起伏伏不定，说明明该企业处于于不稳定期，企企业在做些策策略上的变化化；康佳前33年非常稳定定，企业有很很好的管理经经验，20009年开始下下降，在应对对市场的变化化没有做出相相应的改变。（2）每股净现现金流量分析析 （经营活动动产生）在这些指标上，两两个企业的状状况和上面的的净现金流的的有相似之处处。（3）获现能力力分析结论比较各年度净现现金流量的变变化，并且分分析经营、筹筹资和投资中中流入和流出出构成比例的的变化，特别别是与历史、行行业比较，可可以发现净现现金流量的有有意义的信息息。 作为两两家老牌绩优优公司，在经经营活动中均均有较强的获获现能力，但但康佳较长虹虹稳定。5、 成长能力分析（1） 主营业务收入增增长率 主营收入增长率率可以用来衡衡量公司的产产品生命周期期， 长虹逐年下下降，但幅度度不大，还算算稳定；康佳佳经历了20007年的下下降后开始回回升，表明企企业处于发展展阶段。（2） 净利润增长率该指标一个企业业经营的最终终成果，净利利润多，企业业的经营效益益就好；净利利润少，企业业的经营效益益就差，它是是衡量一个企企业经营效益益的重要指标标。我们明显显可以看出，22008年后后长虹大幅上上升，而康佳佳却逐年下降降，长虹的经经营效益好于于康佳。（3） 总资产增长率反映企业本期资资产规模的增增长情况。总总资产增长率率越高，表明明企业一定时时期内资产经经营规模扩张张的速度越快快。长虹开始始趋于稳定，康康佳处在上升升阶段。（4） 成长能力分析结结论在经历的20008年的拐点点后，四川长长虹在20009年显示了了其很好的发发展潜力，而而康佳却出现现了问题，净净利润逐年下下降，未来几几年没有长虹虹的发展能力力好。五、 财务结构分析（1） 收入利润结构分分析营业利润比重营业利润比重是是指主营业务务利润占利润润总额的大小小，反映了企企业主营业务务对利润总额额的贡献大小小。其计算公公式为：营业业利润比重=（营业利润润/利润总额）*100%。从图表我们们可以看出，长长虹的营业利利润比重逐年年上升，表明明其主营业务务利润占利润润总额的大小小在增加，公公司的主营业业务越来越好好，而康佳却却恰好相反。（2） 成本费用结构分分析成本费用利润率率成本费用利润率率指标表明每每付出一元成成本费用可获获得多少利润润，体现了经经营耗费所带带来的经营成成果。成本费用利利润率=利润润总额/成本本费用总额××100%。22008年后后长虹的该指指标开始上升升，表明其利利润也在上升升，而康佳却却开始下降。（3） 资本结构分析资产的结构分析析，主要是研研究流动资产产与总资产之之间的比例关关系，反映这这一关系的一一个重要指标标是流动资产产率，其公式式为：流动资资产率=流动动资产/总资资产。流动资资产率越高，说说明企业生产产经营活动越越重要，其发发展势头越旺旺盛；也说明明企业当期投投入生产经营营活动的现金金，要比其它它时期、其它它企业投入的的多；此时，企企业的经营管管理就显得格格外重要。2006年2007年2008年2009年长虹康佳长虹康佳长虹康佳长虹康佳货币资金13.58%6.83%8.63%8.08%18.20%19.68%19.29%26.68%应收账款11.77%9.55%9.80%11.21%8.81%12.64%8.20%9.58%存货31.99%35.68%28.58%31.57%20.92%24.43%22.71%26.38%固定资产14.60%12.76%11.58%13.90%12.18%12.74%20.25%10.54%长期投资1.45%0.80%5.85%0.54%1.71%0.19%1.59%0.44% 从上面面表中各项指指标我们可以以看出，四川川长虹这几年年都有很好的的发展能力和和潜力，企业业在市场上占占有很有力的的竞争力，而而深圳康佳在在这几年开始始滑坡，特别别是受20008年金融危危机的影响，对对企业造成了了一定的打击击，企业必须须拿出有效的的措施来面对对才能使之回回到有利地位位。六、 综合能力分析1、 杜邦分析法年度2006年2007年2008年2009年净资产收益率长虹3.41%3.62%0.35%1.21%康佳2.87%5.9%6.64%3.9%年度2006年2007年2008年2009年权益乘数长虹1.792.142.282.72康佳2.772.452.633.30年度2006年2007年2008年2009年总资产收益率长虹1.89%2.22%1.01%1.65%康佳1.04%2.22%2.61%1.22%年度2006年2007年2008年2009年总资产周转率长虹1.16%1.16%1.08%0.96%康佳1.27%1.26%1.23%1.1%净资产收益率方方面，长虹起起伏不定，但但经过20008年后开始始上升，而康康佳却在这年年开始下降；权益乘数方方面，长虹逐逐年上升，康康佳也出现上上升状况；总总资产收益率率方面，长虹虹2008年年后开始上升升，康佳开始始下降；总资资产收益率方方面，长虹每每年出现下降降状况，康佳佳也是。从上上面四个方面面变化的情况况，我们可以以得出这样的的结论;由于22008年的的金融危机，在在这期间，四四川长虹及时时调整了企业业战略和各方方面的应对措措施，企业22009年的的经营状况和和市场反应等等方面开始超超过深圳康佳佳，深圳康佳佳却由此出现现了拐点，企企业得拿出有有效措施来扭扭转局面。2、 综合结论长虹和康佳规模模经过前几年年的扩张开始稳定定，表明两家家公司抓住了了中国电视市市场的发展，把把握住机会，在在竞争中取得得优势，在市场占有率率处于靠前排排位。长虹2008年年后在经营中中显得脚踏实实地，开始增增长，重视市市场的变化，有有后来居上的的趋势。康佳佳经营在市场场发生变化的的时候，没有有及时调整企企业战略，给给企业带来了了负效应。中国彩电行业竞竞争激烈，市市场需求日趋趋减缓，平均均获利水平下下降，要在竞竞争中获胜必必须创新。长长虹公司盈利利能力开始上上升，产品具具有较强竞争争力，已明显显步入增长期期，康佳公司司开始下降，步步入调整期。