2022证券分析师历年真题和解答6卷.docx

2022证券分析师历年真题和解答6卷2022证券分析师历年真题和解答6卷 第1卷产业组织包括的内容有()。市场结构市场行为市场绩效市场规律A.、B.、C.、D.、答案：C解析：产业组织包括市场结构、市场行为、市场绩效三方面内容。某公司的销售净利率为4%,总资产周转率为2,资产负债率为60%,则该公司的净资产收益率为（ ）。A.8%B.20%C.4.8%D.12%答案：B解析：根据杜邦分析法,净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数，权益乘数=1/（1-资产负债率）=2.5.所以净资产收益率=4%*2*2.5=20%关于行业的三种类型，下列说法正确的是（ ）。增长型行业的运行状态和经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关周期性行业的运行状态与经济周期紧密相关防守型行业的经营状态在经济周期的上升和下降阶段都很稳定周期性行业的产品往往是生活必需品或必要的公共服务A.B.C.D.答案：B解析：防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。这种运动形态的存在是因为该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小。甚至有些防守型行业在经济衰退时期还会有一定的实际增长。该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，公众对其产品有相对稳定的需求，因而行业中有代表性的公司盈利水平相对较稳定。沪深300指数期货合约的交割方式为（）。 A、实物和现金混合交割B、期转现交割C、现金交割D、实物交割答案：C解析：指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。沪深300指数期货合约的交割方式为现金交割。根据投资者对风险的偏好将其分为( )。 风险回避者 风险追求者 风险中立者无视风险者A.、B.、C.、D.、 答案：A解析：根据投资者对风险的偏好将其分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（ ）。A.CAPM和SML首次将"高收益伴随着高风险"直观认识,用简单的关系式表达出来B.在运用这一模型时,应该更注重它所给出的具体的数字,而不是它所揭示的规律C.在实际运用中存在明显的局限D.是建立在一系列假设之上的答案：B解析：CAPM和SML首次将"高收益伴随着高风险"直观认识，用简单的关系式表达出来。CAPM在实际运用中存在着一些明显的局限，主要表现在：（1）某些资产或企业的二值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业（2）由于经济环境的不确定性和不断变化,使得依据历史数据估算的值对未来的指导作用必然要打折扣：（3）CAPM是建立在一系列假设之上的,其中一些假设与实玩情况有较大的偏差,使得CAPM的有效性受到质疑。这些假设包括:市场是均衝的并不存在摩擦，市场参与者都是理性的,不存在交易费用；税收不影响资产的选择和交易等。由于以上局限，在运用这一模型时，应该更注重它所揭示的规律，而不是它所给出的具体的数字。下列属于行业分析的主要任务的有（）。 解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位 分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度 预测并引导行业的未来发展趋势 判断行业投资价值，揭示行业投资风险A.、B.、C.、D.、答案：A解析：行业分析的主要任务包括：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位；分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度；预测并引导行业的未来发展趋势；判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。假设某债券为10年期，8%利率,面值1000元，贴现价为877.60元。计算赎回收益率为（ ）A.8.7B.9.5C.9.8D.7.9答案：C解析：赎回收益率=年利息+（到期收入值-市价）/年限/（面值+债券市价）/2*100%计算为80+（1000-877.60）/10/（1000+877.60）/2*100%=9.8%。2022证券分析师历年真题和解答6卷 第2卷下列关于决定系数R2的说法，正确的有（ ）。 残差平方和越小，R2越小 残差平方和越小，R2越大 R2=1时，模型与样本观测值完全拟合 R2越接近于0，模型的拟合优度越高A.I、B.I、C.、D.、答案：C解析：TSS=ESS+RSS,ESS是回归平方和。RSS是残差平方和，残差越小，拟合优度露越大。R2越接近于0，回归直线的拟合程度就越差；R2越接近于1，回归直线的拟合程度就越好。某机构投资者持有某上市公司将近5%的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位?（） A、与金融机构签订利率互换协议B、与金融机构签订货币互换协议C、与金融机构签订股票收益互换协议D、与金融机构签订信用违约互换协议答案：C解析：C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。关于矩形形态，下列说法中正确的有（ ）。.矩形形态是典型的反转突破形.矩形形态表明股价横向延伸运动.矩形形态又被称为箱形.矩形形态是典型的持续整理形态A：.B：.C：.D：.答案：B解析：矩形又称为箱形，是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸的运动。股票现金流贴现模型的理论依据是（ ）。.货币具有时间价值.股票的价值是其未来收益的总和.股票可以转让.股票的内在价值应当反映未来收益A.B.C.D.答案：A解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。按照收入的资本化定价法，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值。也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。股票在期初的内在价值与该股票的投资者在未来时期是否中途转让无关。技术分析是完善体系的交易系统中的一部分。它可以（ ）。.提高交易方向的成功几率概数.分析趋势的通道层次和共振动力出现后的目标价格空间.计算点位。确立损赢的固定点位后，为交易技巧中资金管理提供一个计算的数字参数.寻找交易信号，并通过指标工具的数字量化加以确认，为交易策略提供执行依据.把交易行为中的复杂执行心理问题，进行理论程序的整理归类后秩序简单化下来，帮助交易者快速提高自己的交易心理能力A.B.C.D.答案：B解析：上述答案都是技术分析的应用前提。在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R一般会（ ）。 A、减小B、增大C、不变D、不能确定答案：B解析：当利用R来度量不同多孔经性回归模型的拟合优度时，存在一个严重的缺点，R的值随着解释变量的增多而增大，即便引入一个无关紧要的解释变量，也会使得R变大.除交易所交易的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为（）A.奇异型期权B.现货期权C.期货期权D.看跌期权答案：A解析：金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定日期内(或约定日期)享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。除交易所交易的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为奇异型期权。一般来说，一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性取决于()。股价在这个区域停留时间的长短压力线所处的下跌趋势的阶段这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近在这个区域伴随的成交量大小 A.、B.、C.、D.、答案：A解析：一般来说，一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性有三个方面的考虑，具体包括：股价在这个区域停留时间的长短；股价在这个区域伴随的成交量大小；这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。2022证券分析师历年真题和解答6卷 第3卷下列关于完全垄断型市场的说法中，正确的有（ ）。.完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形.完全垄断型市场的整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构.完全垄断型市场的特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品.完全垄断型市场的生产者众多A.B.C.D.答案：B解析：完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。假设某一时刻股票指数为2290点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时股票指数期权结算价格跌落到2310点，投资者损益为（）。(不计交易费用) A、5点B、-15点C、-5点D、10点答案：C解析：投资者行权损益=标的资产卖价执行价格权利金=2310230015=5(点)。证券投资咨询业务的两类基本形式是（）。 .经纪业务 .自营业务 .证券投资顾问 .证券研究报告业务A.、B.、C.、D.、答案：C解析：证券投资咨询业务的两类基本形式是：证券投资顾问和发布证券研究报告业务。下列有关证券分析师应该受到的管理的说法,正确的是（ ）A.取得执业证书的人员,连续三年不在机构从业的，由证监会注销其执业证书B.从业人员取得证书后辞职的，原聘用机构应当在其辞职后五日内向协会报告C.机构不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务D.协会、机构应当不定期组织取得执业证书的人员进行后续执业培训答案：C解析：A项，取得执业证书的人员，连续三年不在机构从业的，由协会注销其执业证书;B项，从业人员取得执业证书后,辞职或者不为原聘用机构所聘用的，或者其他原因与原聘用机构解除劳动合同的，原聘用机构应当在上述情形发生后十日向协会报告,由协会变更人员执行注册登记:D项，协会、机构应当走期组织取得执业证书的人员进行后期执业培训，提高从业人员的职业道德和专业素质。收益质量分析指（ ）。.分析收益与股价之间的关系.分析会计收益与现金净流量的比率关系.分析收益是否真实.分析收益与公司业绩之间的关系 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。从现金流量表的角度来看，收益质量分析主要是分析会计收益与现金净流量的比率关系，其主要的财务比率是营运指数。营运指数小于1，说明收益质量不够好。根据期权定价论,期权价值主要取决于（ ）。.期权期限.执行价格.标的资产的风险度.通货膨胀率.市场无风险利率A.B.C.D.答案：C解析：期权价值的决定因素主要有执行价格、期权期限、标的资产的风险度及无风险市场利率等信用利差是用以向投资者（ ）的、高于无风险利率的利差。A.补偿利率波动风险B.补偿流动风险C.补偿信用风险D.补住企业运营风险答案：C解析：信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险（又称信用风险）的、高于无风险利率的利差。关于垄断竞争市场的说法，正确的有（ ）。.企业的需求曲线就是行业的需求曲线.不同企业生产的产品存在差别.企业不是完全的价格接受者.进入或退出市场比较容易.具有很多的生产者A.B.C.D.答案：B解析：垄断竞争市场的主要特征包括:具有很多的生产者和消费者；产品具有差异性，生产者不再是完全的价格接受者；进入或退出市场比较容易，不存在任何进入障碍。A项，完全垄断企业的需求曲线就是行业的需求曲线。2022证券分析师历年真题和解答6卷 第4卷技术分析是指以（ ）为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。A：市场规律B：市场特征C：市场行为D：市场价格答案：C解析：技术分析认为市场行为包容一切信息，这是进行技术分析的基础，主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格变动上。()指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。A.风险B.损失C.亏损D.趋同答案：A解析：风险指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。下列属于财政政策的手段是（ ）。A.公开市场业务B.利率调整C.放松银根D.转移支付答案：D解析：其它三个是货币政策。某人将1000元存人银行，若利率为7，下列结论正确的有（）。 若按单利计息，三年后利息总额为210元 若按复利计息，三年后利息总额为122504元 若按单利计息，五年后其账户的余额为1350元 若按复利计息，五年后其账户的余额为141222元A.、B.、C.、D.、答案：A解析：项，按单利计算，三年后利息总额为C=P·r·n=1000×7×3=210(元)；项，按复利计息，三年后利息总额为C=P(1+r)n-P=1000×1073-1000=22504(元)；项，按单利计息，五年后账户总额为S=P(1+r·n)=1000 ×(1+7×5)=1350(元)；项，按复利计息，五年后账户总额为S=P(1+r)n=140255(元)。下列估值方法中，属于相对估值法的有（ ）。PB估值法PEG估值法PSG估值法公司自由现金流模型A.、B.、C.、D.、答案：A解析：对上市公司的估值包括相对估值法和绝对估值法，相对估值法主要采用乘数方法，如PE估值法、PB估值法、PS估值法、PEG估值法、PSG估值法、EVEBITDA估值法等；绝对估值法主要采用折现的方法，如公司自由现金流模型、股权自由现金流模型和股利折现模型等。当社会总供给大于总需求时,政府可实施的财政政策措施有（ ）。.增加财政补贴支出.实行中性预算平衡政策.缩小预算支出规模.降低税率.提高政府投资支出水平A.B.C.D.答案：B解析：社会总微大于总需求，即社会总需求不足，在这种情况下，政府通常采取扩张性财政政策，通过减税、增加加支出等手段扩大社会需求， 提高社会总需求水平，缩小社会总需求与社会总微之间的差距，最终实现社会总供需的平衡。在社会总需求大于社会总况下，政府通常采取紧缩性的财政政策，通过増加税收、减少财政支出等手段， 减少或者抑制社会总需求，达到降低社会总需求水平,最终实现社会总供需的平衡在经济稳定塯长时期， 政府通常采取中性财政政策。供给是指厂商在一定时间内，在一定条件下，对某一商品愿意并且有商品出售的数量。供给的两个条件为()。厂商愿意出售厂商有商品出售消费者愿意购买消费者有能力购买A.、B.、C.、D.、答案：B解析：供给是指厂商在一定时间内，在一定条件下，对某一商品愿意并且有商品出售的数量。两个条件：一是厂商愿意出售；二是厂商有商品出售，二者缺一不可。投资者将1000元投资于年息为10%、为期5年的债券，那么分别按单利和复利计算，投资者此项投资的终值是（ ）。 A、1400.17元；1761.32元B、1500元；1610.51元C、1610.51元；1400元D、1500元；1600元答案：B解析：考查债券终值的计算.单利:1000%(1+10%5)=1500元；复利FV=V(1+i)n=1000%(1+10%)5=1610.51元.2022证券分析师历年真题和解答6卷 第5卷关于对称三角形，下列说法错误的是（ ）。 A、对称三角形只是原有趋势运动途中的休整状态，所以持续的时间不会太长B、一般来说，突破上下两条直线的包围，继续原有既定方向的时间要尽量早，越靠近三角形的顶点，三角形的各种功能就越不明显，对投资的指导意义就越不强C、突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2-3/4的某个位置D、对称三角形的成交量因愈来愈小的股价波动而递减，而向上和向下突破都需要大成交量配合答案：D解析：对称三角形的成交量因愈来愈小的股价波动而递减，而向上突破需要大成交量配合，向下突破则不需要。公司在计算稀释每股收益时，应考虑（ ），按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。.所有稀释性潜在普通股对归属于公司普通股股东的净利润.扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润及加权平均股数的影响.报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数.报告期因发行新股或债转股等增加股份数A.B.C.D.答案：A解析：公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股对归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司晋通股股东的净利润及加权平均股数的影晌，按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。在某会计年度出现（ ）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。.长期债务与营运资金比率远远大于1.利息支付倍数低于近几年的平均数，但较最低的年份要高出不少.有形资产净值债务率不断下降.负债权益比率不断上升，远远超过了行业平均值 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：一般情况下，长期债务不应超过营运资金;从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好;只要己获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反:负债权益比率越低对债权人越有利。下列关于终值、现值和贴现因子的说法中，正确的有（ ）。终值表示的是货币时间价值的概念现在值即现值，是指将来货币金额的现在价值贴现因子在数值上可以理解为贴现率现值的计算公式为：PV=FV（1+i）n=FV×（1+i）-nA.B.C.D.答案：B解析：题中四项为关于终值、现值和贴现因子的正确描述。通过股票收益互换可以实现的目的，除了（）以外。 A、杠杆交易B、股票套期保值C、创建结构化产品D、创建优质产品答案：D解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。例如，股票二级市场的投资者可以利用股票收益互换，从而在不需要实际购买相关股票的情况下，只需支付资金利息就可以换取股票收益，这类似于投资者通过融资买入股票，是一种放大投资杠杆的操作。金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为（）。.金融期权和金融互换.结构化金融衍生工具.金融期货.金融远期合约 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：金融衍生工具有多种分类方法，从其自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。假设市场上存在一种期限为6个月的零息债券,面值100元,市场价格99.2256元,那么市场6个月的即期利率为（ ）。A.0.7444%B.1.5%C.0.75%D.1.01%答案：B解析：计算方式是（100-99.2556）/99.256/0.5=1.5%对于债券或利率来说其所表达的收益率或利率都是以年化利率进行表达的，也就是说把一定期间内的收益转化为以年为单位的收益。在股价既定的条件下，公司市盈率的高低，主要取决于（）。A.每股收益B.投资项目的优劣C.资本结构是否合理D.市场风险大小答案：A解析：市盈率=每股市价每股收益，在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。2022证券分析师历年真题和解答6卷 第6卷关于市场利率的表现，说法正确的有（）。.经济萧条时，市场疲软，利率下降.经济繁荣时，资金供不应求，利率上升.经济繁荣，利率下降.经济萧条，利率上升 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：在经济持续繁荣增长时期，资金供不应求，利率上升；经济萧条市场疲软时，利率会随着资金需求的减少而下降。下列关于跨期套利的说法，不正确的是（ ）。A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种C.正向市场上的套利称为牛市套利D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的答案：C解析：当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度,或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度,无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下,买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。无风险利率对期权价格的影响，下列说法正确的是（ ）。.对看涨期权来说，利率上升，期权价格上涨.对看涨期权来说，利率上升，期权价格下降.对看跌期权来说，利率上升，期权价格上涨.对看跌期权来说，利率上升，期权价格下降A.B.C.D.答案：B解析：险利率对期权价格的影响用希腊无风字母RHO来体现。对看涨期权来说，利率上升，期权价格上涨；反之，利率下降，期权价格下降，这点从看涨期权的RHO值为正可以看出。反之，对着跌期权来说，利率上升，期权价格下降，利率下降，期权价格上升，因为看跌期权的RHO值为负。债券的基本性质有（ ）。.债券是债务的表现.债券属于有价证券.债券是一种虚拟资本.债券是债权的表现A.B.C.D.答案：C解析：债券有以下基本性质：（1）债券属于有价证券。（2）债券是一种虚拟资本。（3）债券是债权的表现。（ ）指标的计算不需要使用现金流量表。A.现金到期债务比B.每股净资产C.每股经营现金流量D.全部资产现金回收率答案：B解析：股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数，不需要使用现金流量表。其他三项都需要使用现金流量表。在股票金流贴现模型中,可变増长模型中的"可变"是指（ ）A.股票的资回报率是可变的B.股票的内部收益率是可变的C.股息的增长率是变化的D.股价的增长率是可变的答案：C解析：零増长模型和不变増长模型都对股息的増长率进行了一定的假设。事实上，股息的增长率是变化不定的，因此，零増长模型和不变增长模型并不能很好地在现实中对股票的价债进行评估。可变增长模型中放松了股息增长率不变的假设，即认为股息增长率是变化的。某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。该债券的到期收益率为（）。 A、6%B、6.6%C、12%D、13.2%答案：B解析：根据到期收益率的计算公式:求得到期收益率y=6.6%。在计算GDP时，区分国内生产和国外生产一般以“常住居民”为标准，“常住居民”指的是（ ）。 A、居住在本国的公民或暂居外国的本国公民B、居住在本国的公民和外国居民C、居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民D、居住在本国的公民答案：C解析：在计算GDP时，区分国内生产和国外生产一般以常住居民为标准，只有常住居民在1年内生产的产品和提供劳务所得到的收入才计算在本国的国内生产总值之内。常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。