21年证券分析师考试真题及详解5辑.docx

21年证券分析师考试真题及详解5辑21年证券分析师考试真题及详解5辑 第1辑在股票现金流贴现模型中，可变增长模型中的“可变”是指（）。A.股票的投资回报率是可变的B.股票的内部收益率是可变的C.股息的增长率是变化的D.股价的增长率是可变的答案：C解析：零增长模型和不变增长模型都对股息的增长率进行了一定的假设。事实上，股息的增长率是变化不定的，可变增长模型中放松了股息增长率不变的假设，即认为股息增长率是变化的。信用利差和信用评级的关系,信用等级越高的债券,其信用利差（ ）。A.不变B.越高C.越低D.不确定答案：C解析：企业信用评级与债券信用评级的概念及作用，信用评级，也称为资信评级，是由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究,信用等级越高的债券，其信用利差越小，信用评级下调会导致信用利差加大。关联购销类关联交易，主要集中在几个行业。这些行业包括（ ）。.劳动密集型行业.资本密集型行业.市场集中度较高的行业.垄断竞争的行业A：.B：.C：.D：.答案：B解析：联购销类关联交易，主要集中在以下几个行业:一种是资本密集型行业，如冶金、有色、石化和电力行业等;另一种是市场集中度较高的行业.如家电、汽车和摩托车行业等下列选项属于主要量化对冲策略的是（ ）。.阿尔法套利.股指期货套利.商品期货套利.期权套利A：.B：.C：.D：.答案：C解析：主要量化对冲策略的是阿尔法套利、股指期货套利、商品期货套利、期权套利。下列属于金融远期合约的有（）。A.远期货币期货B.远期股票期货C.远期股票指数期货D.远期利率协议答案：D解析：金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为“远期价格”)在约定的未来日期(交割日)买卖某种标的金融资产(或金融变量)的合约。金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。某债券为一年付息一次的息票债券，票面价值为1000元，息票利率为8%，期限为10年，当市场利率为7%时，该债券的发行价格应为（ ）元。 A、1000B、1070C、1076D、1080答案：B解析：因为每年付息，需每年收到现金折成现值即为发行价：点估计的常用方法有（ ）。.矩法.极大似然法.参数法.最小二乘法A.B.C.D.答案：B解析：点估计的常用方法有矩法和极大似然法。以下不属于缺口的是（ ）。A：消耗缺B：普通缺C：持续性缺口D：坚持缺口答案：D解析：缺口：包括普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口。21年证券分析师考试真题及详解5辑 第2辑以下对公司未来成长性没有帮助的行为是（）。A.公司用部分自有现金购买国债B.公司研制成功了一种新产品C.公司将资源从衰退行业转移到朝阳行业D.公司成功地并购了业内另一家公司答案：A解析：A项，购买国债无法体现出公司的投资潜力，对公司未来成长性没有帮助。关于计算债券收益率的现值法，下列说法正确的是()。现值法可以精确计算债券到期收益率现值法利用了货币的时问价值原理现值法公式中的折现率就是债券的到期收益率现值法是一种比较近似的计算方法A.、B.、C.、D.、答案：C解析：项，现值法不是比较近似的方法，在各种参数被准确地确定后，现值法的结果是精确的。故项说法错误，选C项。关于股票内在价值计算模型的问题，下列说法正确的是（ ）。.相对于零增长模型，二元增长模型更接近现实.在二元增长模型中，当两个阶段的股息增长率都为零时，二元增长模型就是零增长模型.零增长模型和不变增长模型的基本原理是不相同的.零增长模型可以看作是可变增长模型的特例A.B.C.D.答案：B解析：零增长模型和不变增长模型的基本原理是相同的。系数的应用主要有以下（ ）等方面。.证券的选择.非风险控制.确定债券的久期和凸性.投资组合绩效评价A.B.C.D.答案：A解析：系数的应用主要有风险控制、确定债券的久欺和凸性、投资组合绩效评价等方面.判定系数r平方越大，则（ ）。A.指标之间显著性越大B.指标之间依存程度越大C.指标变量之间相关性越小D.指标变量之间相关性越大答案：B解析：判定系数r平方越大，表明依存度越大。关联购销类关联交易，主要集中在几个行业。这些行业包括（ ）。.劳动密集型行业.资本密集型行业.市场集中度较高的行业.垄断竞争的行业A.B.C.D.答案：B解析：联购销类关联交易，主要集中在以下几个行业:一种是资本密集型行业，如冶金、有色、石化和电力行业等;另一种是市场集中度较高的行业.如家电、汽车和摩托车行业等投资者将1000元投资于年息为10%、为期5年的债券。那么分别按单利和复利计算，投资者此项投资的终值是（ ）。A.1400.17元；1761.32元B.1500元；1610.51元C.1610.51元；1400元D.1500元；1600元答案：B解析：考查债券终值的计算。单利:1000（1+10%5）二1500元；复利：FV=PV（1+i）n=1000=（1+10%）5=1610.51元。关于总供给的描述，下列说法错误的是（）。A.总供给曲线描述的是总供给与价格总水平之间的关系B.决定总供给的基本因素是价格和成本C.企业的预期也是影响总供给的重要因素D.总供给曲线总是向右上方倾斜答案：D解析：D项，总供给曲线可分为长期总供给曲线与短期总供给曲线。其中，长期总供给曲线是一条与横轴相交的垂直线；短期总供给曲线一般为一条向右上方倾斜的曲线。21年证券分析师考试真题及详解5辑 第3辑工业增加值率是指一定时期内工业增加值占工业总产值的比重，反映降低中间消耗的经济效益。A.政府发行国债时B.财政对银行借款且银行不增加货币发行量C.银行因为财政的借款而增加货币发行量D.财政对银行借款且银行减少货币发行量答案：C解析：只有在银行因为财政的借款而增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。对于一个企业而言，（ ）等因素会对其应收账款周转速度产生影响。.大量采用分期付款方式促进销售.季节性经营.销售采用全部现金结算.年末销售大量増加A.B.C.D.答案：D解析：影响应收账款周转率的因素包括：季节性经营：大量使用分期付款结算方式；大量使用现金结算的销售,年末销售的大幅度增加或下降。若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制的合约资产为所投资金额的（ ）倍。A.5B.10C.20D.50答案：C解析：金融衍生工具具有杠杆性，一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制20倍于所投资金额的合约资产，即15%=20(倍)。根据投资者对风险的偏好将其分为( )。 风险回避者 风险追求者 风险中立者无视风险者A.、B.、C.、D.、 答案：A解析：根据投资者对风险的偏好将其分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。下列证券研究报告的销售业务要求的表述，不正确的是（ ）。.发布证券研究报告相关人员的薪酬标准必须与外部媒体评价单一指标直接挂钩.与发布证券研究报告业务存在利益冲突的部门不得参与对发布证券研究报告相关人员的考核.证券公司就尚未覆盖的具休股票提供投资分析意见的，自提供之日起3个月内不得就该股票发布证券研究报告.证券公司、证券投资咨询机构应当设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准.证券公司接受特定客户委托的，应当要求委托方同时提供对委托事项的合规意见。A.B.C.D.答案：D解析：项，证券公司、证券投资咨询机构应当综合考虑质量,客户评价、工作量等多种因素，设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准发布证券研究报告相关人员的薪酬标准不得与外部媒体评价单一指标直接挂钩；项，证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚覆盖的具休股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月不得就该股票发布证券研究报告。所以，答案选、。影响期权价格的主要因素是（ ）。标的物价格的波动标的资产的收益协定价格与市场价格期权的种类A.、B.、C.、D.、答案：C解析：影响期权价格的主要因素有；协定价格和市场价格，权利期间，利率，标的物价格的波动性，标的资产的收益。下列关于完全垄断型市场的说法中，正确的有（ ）。.完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形.完全垄断型市场的整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构.完全垄断型市场的特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品.完全垄断型市场的生产者众多A：.B：.C：.D：.答案：B解析：完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起()个月内不得就该股票发布证券研究报告。A.3B.6C.10D.15答案：B解析：证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月内不得就该股票发布证券研究报告。21年证券分析师考试真题及详解5辑 第4辑无风险利率的主要影响因素有（ ）。.资产市场化程度.风险溢价因素.流动性因素.信用风险因素A.B.C.D.答案：C解析：无风险利率的主要影响因素有：（1）资产市场化程度。（2）信用风险因素。（3）流动性因素。下列关于B-S-M定价模型基本假设的内容中正确的有（ ）。.期权有效期内 ,无风险利率r和预期收益率是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金.标的资产的价格波动率为常数.无套利市场.标的资产可以被自由买卖,无交易成本,允许卖空A：.B：.C：.D：.答案：D解析：B-S-M定价模型有以下6个基本假设: 标的资产价格服从几何布朗运动；标的资产可以被目由买卖，无交易成本，允许卖空；期权有效期内， 无风险利率r预期收益率是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金；标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃；标的资产的价格波动率为常数；无套利市场。以下行业属于接近完全垄断的市场类型( ).公用事业.资本高度密集型.技术密集型.稀有金属矿藏开采 A、I.B、I.C、I.D、I.答案：B解析：公用事业(如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等)和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。项技术密集型是属于寡头垄断财务报表分析的一般目的可以概括为（ ）。.评价过去的经营业绩.衡是现在的财务状况.预测未来的发展趋势.解决当前存在的问题A：.B：.C：.D：.答案：A解析：财务报表分析的一般目的是评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况和预测未来的发展趋势。（ ）是各国的发展目标。A.追求宏观经济的均衡B.追求外部均衡C.追求内部均衡D.追求收入支出均衡答案：A解析：追求宏观经济的均衡是各国的发展目标。利用利率期货进行卖出套期保值，主要是担心（）。 A、市场利率会上升B、市场利率会下跌C、市场利率波动变大D、市场利率波动变小答案：A解析：国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。在资产定价模型中，值为1的证券被称为具有（ ）。A.激进型风险B.防卫型风险C.平均风险D.系统性风险答案：C解析：市场组合的为1，而为1的证券被称为具有平均风险，大于1彼称为激进型，而小于1被称为防卫型。债券的利率期限结构主要包括（）收益率曲线。 反向 水平 正向 拱形A.I、B.、C.I、D.I、答案：D解析：债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系，主要包括四类收益率曲线：反向、水平、正向和拱形。21年证券分析师考试真题及详解5辑 第5辑反映商业银行在一定时期内资产、负债和所有者权益各项目增减变化情况的动态报表是（ ）。 A、资产负债表B、损益表C、财务状况变动表D、现金流量表答案：C解析：资产负债表是综合反映商业银行某一特定时点全部资产、负债与所有者权益情况的财务报表；损益表是综合反映商业银行在一定时期利润实现和亏损发生的实际情况的报表。#下列关于弱有效、半强有效与强有效市场的说法中，正确的有（ ）。.弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息.半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息.强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中.强有效市场不仅包含了弱有效市场和半强有效市场的内涵，而且包含了一些只有“内部人”才能获得的内幕信息A.B.C.D.答案：A解析：题中四个选项均是对弱有效、半强有效与强有效市场的正确描述。下列关于中国金融期货交易所关于当日结算价的说法，错误的是（）。 A、合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价B、若合约最后一小时的前一小时仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推C、合约当日最后两笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价D、当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价答案：C解析：C项，合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。反转突破形态包括（ ）。.圆弧顶.三重顶.头肩底.双重顶A.B.C.D.答案：D解析：反转突破形态描述了趋势方向的反转。是投资分析中应该重点关注的变化形态。反转变化形态主要有肩形式、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态，喇叭形以及V形反转形态等多种形态。其中，三重顶（成）形态是双重顶（底）形态的扩展形式，也是头肩顶（底）形成的变形和公司营运能力有关的指标为（ ）.存货周转率.流动资产周转率.营业净利率.营业毛利率A.B.C.D.答案：D解析：流动资产周转率和存货周转率都是和公司营运能力有关的指标.营业净利率和营业毛利率反映的是盈利能力。即期利率，2年期利率为2.4%,3年期利率为2.63%,5年期利率为2.73%，计算远期率:第2年到第3年,第3年至第5年分别为（ ）。A.1.53，3B.2.68，3.15C.3.09，2.88D.2.87，3答案：C解析：设2到3年利率为X.则（1+2.4%）2*（1+X）=（1+2.63%）3解得X=3.09%设三到五年利率为y，则（1+2.63%）3*（1+y）2=（1+2.735）5解得y=2.88%反映任何一种证券组合期望收益水平与系统风险水平之间均衡关系的方程式是（）。A.证券市场线方程B.证券特征线方程C.资本市场线方程D.马柯威茨方程答案：A解析：证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和系统风险之间的关系都提供了十分完整的阐述。（ ）不是趋势线的运动形态A.上升趋势B.下降趋势C.横向趋势D.垂直趋势答案：D解析：趋势包括三种类型：上升趋势（更高的低点）；下降趋势（更低的高点）；横向趋势（区域震荡）。