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21年证券分析师历年真题8卷21年证券分析师历年真题8卷 第1卷中国证监会于2022年公布了上市公司行业分类指引，其制定的主要依据是（ ）。A.中国国家统计局国民经济行业分类与代码B.道琼斯行业分类法C.联合国国际标准产业分类D.北美行业分类体系答案：A解析：中国证监会于2022年4月4日公布了上市公司行业分类指引。指引是以中国国家统计局国民经济行业分类与代码（国家标准GB/T4754-94）为主要依据，借鉴联合国国际标准产业分类、北美行业分类体系有关内容的基础上制定而成的。按偿还与付息方式分类，债券可分为（ ）。.定息债券.可转换债券.贴现债券.浮动利率债券.累进利率债券A.B.C.D.答案：B解析：按偿还与付息方式分类可分为定息债券;一次还本付息债券;贴现债券;浮动利率债券;累进利率债券;可转换债券相对估值法的基本步骤包括（）。选取可比公司计算目标公司的估值倍数(如市盈率等)计算适合目标公司的可比指标计算目标公司的价值或股价A.B.C.D.答案：B解析：相对估值法的步骤：选取可比公司；计算可比公司的估值目标，常用的估值倍数包括市盈率倍数、市净率倍数、EVEBITDA倍数等；计算适用于目标公司的可比指标，通常，选取可比公司的可比指标的平均数或者中位数作为目标公司的指标值；计算目标公司的企业价值或者股价。下列情况中,可能存在多重共线性的有（ ）.模型中各对自变量之间显著相关.模型中各对自变量之间显著不相关.同模型中存在自变量的滞后项.模型中存在因变量的滞后项A.B.C.D.答案：B解析：当回归模型中两个或者两个以上的自变量彼此相关时，则称回归模型中存在多重共线性。多元线性回归模型涉及多个经济变量时，由于这些变量受相同经济环境的影响，存在共同的变化趋势，他们之间大多存在一定的相关性,这种相关因素是造成多重共线性的主要根源。另外，当模型中存在自变量的滞后项时也容易引起多重共线性。国际收支主要反映（ ）。.该国与他国债权、债务关系的变化.不需要偿还的单方面转移项目和相应的科目.该国持有的货币、黄金、特别提款权的变化.一国与他国之间的商品、劳务和收益等交易行为A.B.C.D.答案：A解析：考查国际收支的相关内容。21年证券分析师历年真题8卷 第2卷7月份时，某投机者以8.00美元/蒲式耳的执行价格卖出1手9月份小麦看涨期权，权利金为0.25美元/蒲式耳；同时以相同的执行价格买入1手12月份小麦看涨期权，权利金为0.50美元/蒲式耳。到8月份时，该投机者买入9月份小麦看涨期权，权利金为0.30美元/蒲式耳，卖出权利金为0.80美元/蒲式耳的12月份小麦看涨期权。已知每手小麦合约为5000蒲式耳，则该投资者盈亏情况是（ ）美元。 A、亏损250B、盈利1500C、亏损1250D、盈利1250答案：D解析：9月份看涨期权平仓亏损(0.300.25)5000=250(美元)，12月份看涨期权平仓盈利(0.800.50)5000=1500(美元)，净盈利1500250=1250(美元)。常用的统计软件有（）Excel SPSSSAS MinitabA.、B.、C.、D.、答案：D解析：常用的统计软件有Excel、SPSS、SAS、Minitab、Statistica、Eviews。股价指数期货在最后交易日以后，以下列哪一种方式交割?（ ） A、现金交割B、依卖方决定将股票交给买方C、依买方决定以何种股票交割D、由交易所决定交割方式答案：A解析：股指期货合约的交割普遍采用现金交割方式，即按照交割结算价，计算持仓者的盈亏，按此进行资金的划拨，了结所有未平仓合约。在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价可以参考（）。 A、市场价格B、历史价格C、利率曲线D、未来现金流答案：A解析：浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的整条利率曲线。贴现现金流量法的计算步骤有（ ）。预测公司的未来现金流量预测公司的残值或永续价值计算公司资本成本计算公司价值A.B.C.D.答案：C解析：现金流量贴现法就是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。现金流贴现模型运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。贴现现金流量法的计算步骤有：预测公司的未来现金流量；预测公司的残值或永续价值；计算公司资本成本；计算公司价值。21年证券分析师历年真题8卷 第3卷需求价格弹性的简称是（ ）。.价格弹性.弹性价格.弹性需求.需求弹性A.B.C.D.答案：C解析：需求价格弹性简称为价格弹性或需求弹性，是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变化的百分比除以价格变化的百分比。以下关于场内期权和场外期权的说法，正确的是（）。 A、场外期权较场内期权流动性好B、场内期权被称为期货期权C、场外期权被称为现货期权D、场外期权合约可以是非标准化合约答案：D解析：按照期权市场类型的不同，期权可以分为场内期权和场外期权。在交易所上市交易的期权称为场内期权，也称为交易所期权；在交易所以外交易的期权称为场外期权。股指期货投资的风险主要包括（ ）。市场风险信用风险操作风险政治风险A.B.C.D.答案：A解析：股指期货投资的风险主要包括市场风险信用风险和操作风险某进口商5月以1800元/吨的价格进口大豆，同时卖出7月大豆期货保值，成交价为1850元/吨。该进口商寻求基差交易不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7月期货价（ ）元/吨可保证至少30元/吨的盈利。（忽略交易成本）A.最多低20B.最少低20C.最多低30D.最少低30答案：A解析：该进口商进行的是卖出套期保值。卖出套期保值基差走强时存在净盈利，5月份建仓时基差=1800-1850=-50（元/吨），若要保证至少30元/吨的盈利，则基差应大于-50+30=-20（元/吨），因此该进口商协商的现货价格比7月期货价最多低20元/吨可保证至少30元/吨的盈利。期权交易的基本策略包括（）。.买进看涨期权.卖出看涨期权.买进看跌期权.卖出看跌期权 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：期权交易的基本策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权,其他所有的交易策略都因此而派生。21年证券分析师历年真题8卷 第4卷以下关于行业所处的生命周期阶段的说法，正确的有（ ）。.太阳能、某些遗传工程等行业正处于行业生命周期的幼稚期.电子信息、生物医药等行业己进入成熟期阶段.石油冶炼、超级市场等行业处于行业生命周期的成长期.煤炭开采、自行车等行业己进入衰退期 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：石油冶炼、超级市场和电力等行业己进入成熟期;电子信息(电子计算机及软件、通信)、生物医药等行业处于行业生命周期的成长期阶段。某种动物活到25岁以上的概率为0.8，活到30岁的概率为0.4，则现年25岁的这种动物活到30岁以上的条件概率是（ ）。 A、0.76B、0.5C、0.4D、0.32答案：B解析：所谓的条件概率设活到25,30的概率分别是P1（0.8）,P2（0.4）,要求的概率是P则P1乘以P等于P2;P=0.4/0.8=0.5趋势外推法的预测过程一般分为()。选择趋势模型求解模型参数对模型进行检验计算估计标准误差A.、B.、C.、D.、答案：D解析：趋势外推法的预测过程一般分为选择趋势模型、求解模型参数、对模型进行检验、计算估计标准误差四个步骤。按照策略适用期限的不同，证券投资策略分为（ ）。.主动型策略.战略性投资策略.战术性投资策略.股票投资策略A.B.C.D.答案：C解析：证券投资策略是指导投资者进行证券投资时所采用的投资规则、行为模式、投资流程的总称，按照不同的标注有不同的分类；根据投资决策的灵活性不同，分为主动型策略与被动型策略；按照策略适用期限的不同。分为战略性投资策略和战术性投资策略；根据投资品种的不同.分为股票投资策略、债券投资策略、另类产品投资策略等。下列关于信息有效性的说法中，正确的有()。在股票市场，一个前景良好的公司应当有较高的股价在股票市场，一个前景不好的公司应当有较低的股价如果市场不完全有效，那么股价相对于公司的前景能够被很好地预测如果市场有效，那么对股票的研究就没有多大意义，因为市场价格已经反映了所有信息A.、B.、C.、D.、答案：A解析：如果市场不完全有效，那么股价相对于公司的前景有可能被高估或者低估，投资管理人如能发现定价的偏离，就有可能从中获得超额收益。21年证券分析师历年真题8卷 第5卷今年年初，分析师预测某公司今后2年内(含今年)股利年增长率为6%，之后，股利年增长率将下降到3%，并将保持下去。已知该公司上一年末支付的股利为每股4元，市场上同等风险水平的股票的预期必要收益率为5%。如果股利免征所得税，那么今年年初该公司股票的内在价值最接近（）元。 A、212.17B、216.17C、218.06D、220.17答案：C解析：根据股利贴现模型，今年年初该公司股票的内在价值为利用国债的收益率再加上适度的（ ），可以得出公司债券等风险债券的收益率。 A、收益率差B、票面利率C、市场利率D、必要收益率答案：A解析：国债被视为无违约风险债券，利用国债的收益率再加上适度的收益率差，可以得出公司债券等风险债券的收益率。证券投资技术分析主要解决的问题是（ ）。 A、何时买卖某种证券B、购买证券的数量C、构造何种类型证券D、购买何种证券答案：A解析：证券投资技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。可见，证券投资技术分析主要解决的问题是何时买卖证券。下列属于财政政策的手段是（ ）。A.公开市场业务B.利率调整C.放松银根D.转移支付答案：D解析：其它三个是货币政策。指数化投资策略是（ ）的代表。A.战术性投资策略B.战略性投资策略C.被动型投资策略D.主动型投资策略答案：C解析：在现实中，主动策略和被动策略是相对而言的，在完全主动和完全被动之间存在广泛的中间地带。通常将指数化投资策略视为被动投资策略的代表。21年证券分析师历年真题8卷 第6卷根据不变股利增长模型，影响市净率的主要因素有（）。 股利支付率 股利增长率 股权投资成本 净资产收益率A.、B.、C.、D.、答案：A解析：市净率(PB)又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率。它反映的是相对于净资产，股票当前市场价格所处水平的高低。计算公式为：PB=(PE)×ROE=ROE×股利支付率×(1+股利增长率)(股权投资成本-股利增长率)。因此，影响市净率的主要因素是股利支付率、股利增长率、净资产收益率和股权投资成本。下列属于周期型行业的是（）。A.公用事业B.信息技术行业C.耐用品制造业D.食品业务答案：C解析：周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关。典型的周期性行业有消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业。股东权益增减变动表的各项内容包括（ ）。.净利润.直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额.会计政策变更和差错更正的积累影响金额.按照规定提取的公积金A.B.C.D.答案：D解析：股东权益增减变动表的各项内容包括:净利润；直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；会计政策变更和差错更正的积累影响金额；所有者投入资本和向所有者分配俐润；按照规定提取的公积金；实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及调节情况。证券投资分析师自律性组织的职能主要有（）。.对会员进行职业道德、行为标准管理 .对会员单位证券投资分析师进行培训 .对会员进行资格认证 .制定证券分析师的工资水平A.、B.、C.、D.、答案：B解析：本题考察证券投资分析师自律性组织的职能。7月初，某套利者在国内市场买入5手9月份天然橡胶期货合约的同时，卖出5手11月份天然橡胶期货合约，成交价分别为28175元/吨和28550元吨。7月中旬，该套利者同时将上述合约对冲平仓，成交价格分别为29250元/吨和29475元吨，则该套利者（ ）元。 天然橡胶期货合约为每手10吨。A.盈利7500B.盈利3750C.亏损3750D.亏损7500答案：A解析：该套利者进行的是牛市套利，建仓时价差=2855028175=375(元/吨)，平仓时价差=29475-29250=225(元吨)，价差缩小，套利者有盈利=(375-225)×5×10=7500(元)。21年证券分析师历年真题8卷 第7卷（ ）方法是通过一个非线性映射P，把样本空间映射到一个高维乃至无穷维的特征空间中，使得在原来的样本空间中非线性可分的问题转化为在特征空间中的线性可分的问题。A.支持向量机B.机器学习C.遗传算法D.关联分析答案：A解析：支持向量机（SVM）方法是通过一个非线性映射P，把样本空间映射到一个高维乃至无穷维的特征空间中，使得在原来的样本空间中非线性可分的问题转化为在特征空间中的线性可分的问题。简单地说，就是升维和线性化。下列关于弹性的表达中，正确的有（）。 需求价格弹性是需求量变动对价格变动的敏感程度 需求价格弹性等于需求的变动量除以价格的变动量 收入弹性描述的是收入与需求量的关系 交叉弹性是一种商品的价格变化对另一种商品需求量的影响A.I、B.I、C.I、D.、答案：C解析：项，需求价格弹性是用来测度商品需求量变动对于商品自身价格变动反应的敏感性程度，它等于需求变动的百分比除以价格变动的百分比。一般来说，基础证券波动率变大，以该基础证券为标的物的期权()。内在价值不变时间价值变大内在价值变大时间价值不变A.、B.、C.、D.、答案：C解析：通常标的物价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小期权价格越低。这是因为标的物价格波动性越大，则在期权到期时，标的物市场价格涨至协定价格之上或跌至协定价格之下的可能性越大，因此期权的时间价值乃至期权价格都将随标的物价格波动的增大而提高，随标的物价格波动的缩小而降低。期权内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益，因此基础证券波动率变大，内在价值不变。在证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告中，应当载明的事项包括( )。.“证券研究报告”字样.证券公司、证券投资咨询机构名称.具备证券投资咨询业务资格的说明.署名人员的证券投资咨询执业资格证书编码.发布证券研究报告的时间 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，应当载明的事项除.五项外，还包括:证券研究报告采用的信息和资料来源;使用证券研究报告的风险提示.按照关联交易的性质划分，关联交易一般可分为（ ）。.进出口贸易中的关联交易.资产重组中的关联交易.经营活动中的关联交易.增资或减资型关联交易A.B.C.D.答案：B解析：按照交易的性质划分，关联交易主要可划分为经营往来中的关联交易和资产重组中的关联交易.前者符合一般意义上关联交易的概念:而后者则具有鲜明的中国待色，是在目前现实法去律、法规环境下使用频率较高的形式。21年证券分析师历年真题8卷 第8卷卖出看跌期权的运用包括（ ）。.获得价差收益.获得权利金收益.对冲标的物空头.对冲标的物多头A.B.C.D.答案：A解析：卖出看跌期权的运用：1.取得价差收益或权利金收益；2.对冲标的物空头。如果风险的市值保持不变，则无风险利率的上升会使SML（）。 A、斜率增加B、斜率减少C、平行移动D、旋转答案：C解析：证券市场线(SML)方程为RI=RF+I(RMRF)，无风险利率为纵轴的截距，则当无风险利率上升，风险的市值不变时，SML会平行移动。假设证券市场只有证券A和证券B，证券A和证券B的期望收益率分别为6%和12%，系数分别为06和12，无风险借贷利率为3%，那么根据资本资产定价模型，（ ）。 I 这个证券市场不处于均衡状态 这个证券市场处于均衡状态 证券A的单位系统风险补偿为005 证券B的单位系统风险补偿为0075A.I、B.I、C.I、IVD.、 、IV答案：C解析：根据证券市场线,证券A的单位系统风险补偿为证券B的单位系统风险补偿为当市场均衡时,单位系统风险补偿应该相同。下列各项中，（ ）等因素的存在减弱公司的变现能力。因争议而未缴纳的税款售后产品被发现存在安全隐患面临的讼诉案件败诉的可能性增加担保责任引起的负债增加A.B.C.D.答案：C解析：以上选项内容都属于减弱公司的变现能力的情况。某公司某会计年度末的总资产为200万元，其中无形资产为10万元，长期负债为60万元，股东权益为80万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为（ ）。A.1.50B.1.71C.3.85D.4.80答案：B解析：有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）100%=（200-80）/（80-10）=1.71。