化妆品行业四月数据跟踪：珀莱雅、丸美新品线上销售表现良好玉泽高增长.docx

附表：重点公司盈利预测资料来源：Wind,国元证券研究中心公司代码_公司名称_投资评级昨收盘总市值 EPS PE（元）（白月兀）2019 A2020E2021E2019 A2020E2021E603983丸美股份买入82.1032922.101.281.411.7063.9458.1448.32603605珀莱雅买入148.4829884.501.962.373.1076.1062.6147.94600315上海家化买入38.0425534.290.830.720.8645.8452.9844.042/202/20请务必阅读正文之后的免责条款局部重要事件跟踪：上海家化管理层换帅；珀莱雅两款精华单品销售情况良好；丸 美小红笔眼霜年轻化效果显著上海家化管理层换帅，潘秋生接任家化CEO兼总经理。2020年4月22日公司现任 董事长张东方递交辞职报告，辞任后将担任公司首席顾问。同日董事会提名潘秋生为 董事候选人，并聘任其为家化CEO兼总经理。潘秋生曾在欧莱雅集团、美泰担任高 级管理职务，2015-2019年在欧莱雅集团担任群众化妆品部商务总经理及亚太区商 务总经理，成功帮助欧莱雅集团实现渠道战略转型，使得线上业务占比大幅提升。 2019 -2020年四月在美泰担任中国区总经理，期间帮助美泰全方位改善业务并实现 大幅减亏，创下了过去五年来最正确运营的记录。具有二十年快消品行业经验的潘秋生, 熟悉化妆品行业，且渠道转型的经历与公司今年将加大线上渠道投入的战略相匹配， 有望带着家化砥砺前行。珀莱雅新品双抗精华月销5万+，红宝石精华保持热销，签手新代言人蔡徐 坤推进品牌年轻化。继2月上新“红宝石精华”后，4月3日珀莱雅再次推出高功 效、高颜值、高本钱大单品“双抗精华”。截止2020年5月15日，“双抗精华”在 天猫旗舰店月销达5万+, “红宝石精华”保持月销2万+,热度不减。2020年4月 16日珀莱雅官宣年轻人气明星蔡徐坤为全新品牌代言人，官宣后开售半小时内，“双 抗精华”预售达1万+,两小时内突破两万件，当日稳居精华类首位。预售期间，总 预售量达5万件，单品总销售额破1000万，微博相关话题全网总曝光量高达12.6 亿+,互动讨论量758.4万+,珀莱雅官方旗舰店粉丝累计增加15万+,会员新增7 万+。此次签约微博粉丝2900万+的人气偶像蔡徐坤，一方面可发挥粉丝效应转化为 即时购买力，另一方面可借助其影响力，以及近期在播综艺青春有你2的较高热 度，加强品牌在年轻群体中的渗透率与影响力。图6 :珀莱雅双抗精华月销5万+图7 :珀莱雅红宝石精华月销2万+禁戊瞬邀坦桑筮双抗将华3«血”盲季抗感化抗氧化抗初考精华女禁戊瞬邀坦桑筮双抗将华3«血”盲季抗感化抗氧化抗初考精华女5加告白学卜 229.00 HO 22900KM看岬怪*。00=:阳'EWRj in .=衿1L-.至守:V快送0.0015：:读E.强什5月18三送N田茶朝“宝石精华液六壮肽Afi5提栉颦致沆初勺沆禽微保田精华女¥249.00W?总 <239 00.弓美呈ro万+基市科.154tt即一| 30<nl J资料来源：天猫，国元证券研究中心资料来源：天猫，国元证券研究中心资料来源：天猫，国元证券研究中心丸美联合天猫小黑盒上新小红笔眼霜，并合作人气偶像朱正廷进行推广，新品销 售超5万件。2020年4月13日，公司邀请微博粉丝1500万+的偶像明星朱正廷代 言新品小红笔眼霜。4月19日朱正廷空降薇娅直播间进行产品推广，15分钟内观看 人数增加600万，新增预售1.4万支左右。4月21日，公司联合天猫小黑盒上新小 红笔眼霜，辅以粉丝经济与社媒营销打法，新品销量超5万,其中60%来自18-30农 群，66%来自新客户购买，年轻人群渗透与新客招揽情况良好。图8:朱正廷成为品牌代言人图9:丸美小红笔眼霜月销3万+起划3笔串之反去感窗8或将掇同初老小I修 皿口的蜘¥398.00Ml SWM1M假设，广*国«M.Mb129(AMO； (”)：tM0)?g:含季F资料来源：官方微信公众号，国元证券研究中心资料来源：天猫，国元证券研究中心2.2 重点品牌天猫旗舰店数据跟踪珀莱雅新品双抗精华月销5万+，红宝石精华月销维持18万+，带动店铺精华品类占 比显著提升2020年04月珀莱雅天猫旗舰店成交额7,059万元，同比增长56.58%。从 品类看，面部护理套装销售占比最高,达至U 26.09%；液态精华(20.78%)占比跃升 至第二，主要由于今年推出的两大新品双抗精华与红宝石精华表现较好；贴片面膜 (18.21%)下滑至第三。产品方面，人气明星蔡徐坤主推产品“双抗精华”月销超 5.5万件，单品销售额超1000万，位列第一；2019年通过社媒营销打造的爆品 "insbaha粉底液”本月销量5万+,位居第二；夏季主推产品帆船防晒霜月销近4 万，销量位居第三；平价护肤套装“珀莱雅水动力护肤品套装”月销近3万件，销售 额占比位列第二。图10 : 2020年04月珀莱雅天猫旗舰店品类销售额占比f、+隔离/妆前,2.18%化妆水/爽乳液/面霜,2.30%243% BB霜,2.49%洁面,2.64%粉底液/膏,8.48%防晒霜，10.28%液态精华,20.78%贴片面膜，18.21%面部护理套装, 26.09%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心表6 ： 2020年04月珀莱雅天猫旗舰店销量排名前10产品（单位：元）资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心。备注：同名产品分开计算系营销推广渠道不同。产品名称最新原价折扣价销量均价销售额销售额占比珀莱雅双抗精华（蔡徐坤同款）2602295593822912,809,80218.15%珀莱雅insbaha粉底液21679.95577679.94,456,4956.31%珀莱雅帆船防晒霜（直播）238993947095.163,755,8305.32%珀莱雅帆船防晒霜158893137384.442,649,0473.75%珀莱雅神经酰胺清洁面膜30011927798102.442,847,6924.03%珀莱雅水动力护肤品套装421153.627478192.095,278,2887.48%珀莱雅人鱼公主面膜贴2259924111992,386,9893.38%珀莱雅泡泡面膜24999.92330999.92,328,5613.30%直播珀莱雅神经酰胺面膜3009919662991,946,5382.76%珀莱雅红宝石精华液29924918865239.944,526,4856.41%2.2.1 九美丸美新品小红笔眼霜表现亮眼，拉动天猫旗舰店销售高增长。2020年4月丸美天猫 旗舰店共实现销售额3,347万元，同比增长169.17%。品类方面，受益于新品小红 笔眼霜的良好表现，眼霜类（70.72%）占比跃居榜首；液态精华（17.81%）销售额 排名第二。产品方面，丸美小红笔眼霜、丸美小棕瓶玻尿酸、丸美雪睛眼霜位列前三， 月销分别为5.1万+、4.8万+与1.1万+,其中小红笔眼霜单品销售额超1500万元, 单品销售额占比超50%。我们认为，2019年下半年起公司积极求变，加大电商渠道 布局，陆续设立社媒中心、数据中心等部门，同时今年3月丸美旗舰店完成TP更 换，并联手天猫小黑盒开发年轻化新品，未来电商有望持续驱动公司增长。图11 : 2020年04月丸美天猫旗舰店品类销售额占比化妆水/爽肤水,化妆水/爽肤水,其他类目，1.14%液态精华,17.81 %眼霜,70.72%面部护理套装, 3.03%眼部精华,2.23%眼部护理套_防晒霜,0.76%眼胶,0.33%装，0.963069%乳液/面霜,0.98%眼膜，1.043资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心产品名称最新原价折扣价销量均价销售额销售额占比丸美小棕瓶玻尿酸368109487581095,314,62215.88%丸美小红笔眼霜39839845750347.6815,906,54047.52%丸美雪睛眼霜（播宝）168138118571381,636,2664.89%丸美雪睛眼霜138138116101381,602,1804.79%丸美黑松露眼膜32889892490.51807,7162.41%丸美眼霜抗皱珍藏礼盒8443483180351.41,117,4403.34%丸美黑松露眼膜328109218699.27216,9940.65%丸美小红笔眼霜3983982176379.11824,9482.46%丸美小红笔眼霜3983982079358.97746,2922.23%丸美小红笔眼霜星品认购礼包29.929.9187929.956,1820.17%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心（备注：同名产品分开计算系营销推广渠道不同。）2.2.2 佰草集冻干类产品销量居前，头部产品销售较为依赖电商直播。2020年04月佰草集天猫 旗舰店共实现销售额1,370万元，同比增长80.32%。品类方面，贴片面膜（40.42%） 仍保持占比第一，主要由于本月品牌加大对面膜类产品的营销推广；面部护理套装（28.42%）,液态精华（9.84%）位列二三名。产品方面，公司主要通过直播渠道销 售的冻干粉面部精华液位销售额列第一，月销1.4万+；去年夏天主打的爆款单品冻 干粉精华面膜位列其次，月销5000-p；品牌经典产品新七白大白泥销售额第三名。品 牌电商渠道目前在头部产品的销售上较为依赖直播渠道，在其他社媒渠道的营销成 功仍不显著，未来公司在线上运营、营销方面仍需继续探索。图12 : 2020年04月佰草集天猫旗舰店品类销售额占比液态精华,9.84%液态精华,9.84%眼霜，眼胶,077星面部磨砂/去角质,防晒霜，1.41%13%贴片面膜,40.42%乳液/面霜,6.13%0.41%其他类目，0.32%洁面,5.14%乂_化妆水/爽肤水,6.00%面部护理套装, 28.42%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心产品名称最新原价折扣价销量均价销售额销售额占比【推荐】佰草集新七白冻干粉精华液39639614195201.52,860,30820.88%佰草集新冻干精华面膜36036058053602,089,80015.26%【优惠券】送太极赋活微精华源生液19.919.9453319.990,2060.66%佰草集肌本清源护肤品套装780189.63196228.24729,4585.33%佰草集太极日夜精华液3803792998379.991,139,1998.32%佰草集新七白大中白泥420202.82780204.84569,4664.16%【直播间】太极赋活微精华源生液19.919.9227519.945,2700.33%佰草集平衡洁面乳6969179763.31113,7630.83%佰草集冻干粉精华面膜360214.81778274.45487,9773.56%佰草集肌本清源洁面乳12069170562.75106,9950.78%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心。(备注：同名产品分开计算系营销推广渠道不同。)2.2.3 玉泽高景气功效性护肤品类+多款电商直播热门产品使玉泽口碑销量双丰收，连续实现高 增长。2020年4月玉泽天猫旗舰店成交额1.03亿元，考虑到局部直播间带货产品 的折扣价未能有效抓取，导致实际成交价有一定误差，实际预计实现三位数增长。品 类方面，面部护理套装(71.44%)销售额占比第一，主要由于电商直播多采取产品 组合的方式销售，多个SKU被归为此类；乳液/面霜(20.78%)、液态精华(1.83%) 位列二三名。产品方面，品牌与淘宝头部主播李佳琦深度合作，在其直播间主销的产 品“皮肤屏障修护保湿霜50g*2"、“玉泽积雪草修护干面膜2盒装”、“玉泽皮肤屏障 修护调理乳50ml”等SKU月销均超5万件，三大产品销售额合计占比超过50%。 品牌所在的“医研共创”高功效性护肤赛道是近年的热门趋势，2019年下半年在电 商直播的催化下乘风而起，迎来爆发期，目前品牌仍处于高增长期，未来可期。图13 : 2020年04月玉泽天猫旗舰店品类销售额占比乳液/面霜,20.78%乳液/面霜,20.78%面部护理套装, 71.44%洁面,0.67%安瓶/原液,0.40%化妆水/爽肤水，I小、贴片 液态精华,1.83%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心产品名称最新原价折扣价销量均价销售额销售额占比玉泽皮肤屏障修护保湿霜50g*23963965599739622,174,81221.47%玉泽积雪草修护干面膜2盒装3963925359139621,221,75620.54%玉泽皮肤屏障修护调理乳50ml180180502811809,029,5568.74%玉泽皮肤屏障水润修护套装6066063762660622,801,35622.07%玉泽皮肤屏障修护保湿霜50g198198317461986,285,7086.08%玉泽皮肤屏障修护保湿霜50g198178207211633,370,7783.26%玉泽皮肤屏障修护身体乳120/280ml18996119451241,476,0591.43%玉泽清痘调护/臻安润泽/舒缓修护喷雾149149111361491,659,2641.61%玉泽皮肤屏障修护调理乳50ml1801686223151940,0040.91%玉泽皮肤屏障修护精华乳25/50ml33620257582291,318,8321.28%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心。(备注：1、同名产品分开计算系营销推广渠道不同。2、此处未能抓取到电商直播期间的优惠券信息，导致爬虫数据销售额会略高于品牌实际销售额。)御泥坊御泥坊持续加码社媒营销+电商直播，成功打造月销20万+的小爆品氨基酸泥浆面 膜。2020年04月御泥坊天猫旗舰店销售额6,335万元，同比+267.82%。品类方 面，品牌依然聚焦主业面膜，贴片面膜销售额占比持续增加(70.32%)；面部护理套 装占比18.81%,位列第二，乳液/面霜(5.80%)第三。产品方面，公司持续采用爆 款打造方式，“御泥坊氨基酸泥浆面膜”月销高达20万+,单品销售额占比第一；“御 泥坊晶冻黑面膜”保持社交营销热度，月销9万+； “御泥坊美白淡斑面膜”、“茶颜 悦色肌肽精华液”月销均过4万。近期品牌积极加码电商直播，合作薇娅、烈儿宝贝 等头部主播，促进产品动销。同时品牌植入了安家、猎狐等热播剧，增强品牌 热度与群众普及度，收获了不错的成效。图14 : 2020年04月御泥坊天猫旗舰店品类销售额占比化妆水/爽肤水,0.27%化妆水/爽肤水,0.27%男士面膜,0.55%眼洁面，1.53%液态精华,0.38%贴片面膜,70.32%乳液/面霜,5.80%面部护理套装,18.81%l其他类目，。73%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心产品名称最新原价折扣价销量均价销售额销售额占比御泥坊氨基酸泥浆面膜10989.920035989.918,012,26428.43%御泥坊盈透黑面膜298119.99239879.367,332,25211.57%御泥坊美白淡斑而膜419129.945582129.95,921,0919.35%御泥坊茶颜悦色肌肽精华液膜盒29915942072158.966,687,92810.56%御泥坊V7滤镜霜19958.83361887.662,947,0164.65%御泥坊氨基酸泥浆面膜528167.882250789.962,024,8173.20%御泥坊果莓面膜19989.91957891.41,789,4302.82%【预售】御泥坊美白睡眠面膜199.9891759189.011,565,7102.47%御泥坊红石榴套装209159.914980153.652,301,6083.63%御泥坊苦橙黑膜41912914681128.861,891,7292.99%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心2.3 重点上市公司线下店铺数跟踪珀莱雅：截至2020年5月7日，珀莱雅主品牌共有专柜894个，华东地区占比 45.19%,其次为华中与华南地区，未来在华北、东北等地还有较大拓展空间。优资一 品牌店数量在9月近30%的大幅下降后连续二月维持稳定，目前为三9家，店铺主 要分布地区包括华东、华北与华中，数量占比分别为31.46%、21.97%、18.45%。丸美：截至2020年5月7日，丸美品牌共有百货专柜1705个，主要分布在华中、黎 华北与西南地区，华中地区占比略高，为24.3%,其他地区分布较为均衡。日化精品 店网点数到达10201个，整体分布均衡，华东与华中地区相对集中，门店数 占比分别为24.0%与19.5%。佰草集：截至2020年5月7日，佰草集共有百货专柜1173个，主要分布在华东、华 与华北等地，4月多地数量发生变动。专营门店共有81家，4月在四川减少一家， 主要分布在相对繁华的大中型城市，华东地区占比过半，而华北、东北、西北等地那么 没有分布。“销售+体验”结合的养美空间门店数量共有185家，在经历2019年12 月显著减少后保持稳定。表11 ：丸美、珀莱雅、上海家化旗下品牌门店数量及地域分布（截至2020年5月7日）资料来源：各品牌官网，国元证券研究中心地区丸美珀莱雅佰草集百货专柜日化精品店珀莱雅专柜优资莱单品牌店百货专柜专营门店养美空间华东地区26624514041794095178华南地区141106394179457华中地区41519861301051791652华北地区260122176125170016西北地区205891805284012西南地区24916147465142918东北地区16997536269502合计170510201894569117381185百货专柜日化精品店珀莱雅专柜优资莱单品牌店百货专柜专营门店养美空间华东地区15.60%24.03%45.19%31.46%34.87%62.96%42.16%华南地区8.27%10.42%10.51%2.99%8.01%6.17%3.78%华中地区24.34%19.47%14.54%18.45%15.26%19.75%28.11%华北地区15.25%11.97%8.50%21.97%14.49%0.00%8.65%西北地区12.02%8.73%8.95%9.14%7.16%0.00%6.49%西南地区14.60%15.82%8.28%11.42%12.11%11.11%9.73%东北地区9.91%9.56%4.03%4.57%8.10%0.00%1.08%地区丸美珀莱雅佰草集资料来源：各品牌官网，国元证券研究中心3、风险提不行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期、疫情影响加剧。目录1、行业数据追踪52、重点上市公司数据跟踪10上市公司旗下品牌淘宝线上数据跟踪102.1.1 主要上市公司淘系销售数据10重要事件跟踪：上海家化管理层换帅；珀莱雅两款精华单品销售情况良好；丸美“小红笔眼霜”年轻化效果显著 11重点品牌天猫旗舰店数据跟踪122.1.2 珀莱雅12丸美132.1.3 佰草集14玉泽15225御泥坊16重点上市公司线下店铺数跟踪173、风险提不19图表目录图1：淘系平台美容护肤类与彩妆类销售额及增速 5图2： 2020年04月淘系平台护肤细分品类销售额占比 5图3： 2020年04月淘系平台护肤细分品类同比增速5图4： 2020年04月淘系平台彩妆细分品类销售额占比 6图5： 2020年04月淘系平台彩妆细分品类环比增速6图6：珀莱雅“双抗精华”月销5万+ 11图7：珀莱雅“红宝石精华”月销2万+ 11图8：朱正廷成为品牌代言人12图9：丸美小红笔眼霜月销3万+ 12图10： 2020年04月珀莱雅天猫旗舰店品类销售额占比12图11： 2020年04月丸美天猫旗舰店品类销售额占比 13图12： 2020年04月佰草集天猫旗舰店品类销售额占比14图13： 2020年04月玉泽天猫旗舰店品类销售额占比15图14： 2020年04月御泥坊天猫旗舰店品类销售额占比16表1：销量前10的美容护肤品牌及其零售额（单位：元）6表2：护肤品按定价划分梯队及各梯队样本品牌的销售额与增速（此处为淘宝+天猫销售额合计）7表3：销量前10的彩妆品牌及其零售额（单位：元）8表4：彩妆按定价划分梯队及各梯队样本品牌的销售额与增速9表5：主要上市公司及旗下品牌2020年04月淘系平台销售情况（其中启初仅包含旗舰店数据）10表6： 2020年04月珀莱雅天猫旗舰店销量排名前10产品（单位：元）13 表7： 2020年04月丸美天猫旗舰店销量排名前10产品（单位:元）14表8： 2020年04月佰草集天猫旗舰店销量排名前10产品（单位：元）15 表9： 2020年04月玉泽天猫旗舰店销量排名前10产品（单位:元） 16表10： 2020年04月御泥坊天猫旗舰店销量排名前10产品（单位：元）.17 表11：丸美、珀莱雅、上海家化旗下品牌门店数量及地域分布（截至2020年5 月7日）17表12：丸美、珀莱雅、上海家化旗下品牌门店地域占比分布（截至2020年5月7 日）1870%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%1、行业数据追踪2020年04月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额合计为191.33亿元，同 比增长50.81%。其中美容护肤类成交额139.00亿元，同比增长58.02%；彩妆类成 交额为52.33亿元，同比增长34.51%。图1 :淘系平台美容护肤类与彩妆类销售额及增速350300250200150100500洁面,4.38%男域理2.5.69%面部护理套 装，24.63%乳液湎霜, 9.27%面膜（新）， 15.90%（新）， 13.58%防晒（新）， 6.36%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心2020年4月淘系平台美容护肤细分品类中，销售额占比最高的依然是面部护理套装 （24.63%）面膜（15.90%）、面部精华（13.58%）o从增速上看，面部护理套装 （+111%）、面部精华（+85%）、化妆水/爽肤水（+75%）增速前三。图2 :2020年04月淘系平台护肤细分品类销售额占比 图3 ： 2020年04月淘系平台护肤细分品类同比增速化妆水/爽肤 水,5.00% 眼部护理身体护理（新），5.69%彩妆细分品类中，面部彩妆销售额仍是最高，占比27.46%,其次的为唇部彩妆 （23.14%）,眼部彩妆（14.11%）。由于2019年8月起彩妆细分品类统计口径大幅调整，暂无同比增速数据，从环比情况来看，随着复工复产的推进，4月彩妆销售进一步 回暖，在戴口罩出行的影响下，彩妆套装（环比+155%）、身体彩妆（+88%）、CC 霜（+48%）增幅较快，唇部彩妆（-17%）出现明显下滑。图4 : 2020年04月淘系平台彩妆细分品类销售额占比图5： 2020年04月淘系平台彩妆细分品类环比增速指甲油/美甲美甲工期士彩妆指甲油/美甲美甲工期士彩妆产品（新）, 2.15% 香水，8.13%美容工具, 13.33%1.94% （新），0.35% 面部彩妆,彩妆套装 （新）， 8.80%眼部彩妆,14.11%27.46%唇部彩妆,23.14%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心美容护肤品牌：2020年4月销售额排名前列的均为国际品牌，雅诗兰黛、欧莱雅、 skii、兰蔻、玉兰油成交额分别为3.37、3.04、2.28、2.07、1.88亿元。趋势上，一 方面国际品牌积极加码线上营销与产品促销，依托其强大的品牌力与产品力收割了蜃 消费者，另一方面，局部国产平价品牌凭借以淘宝直播、快手直播、抖音直播为代表 的直播带货模式，迅速实现放量。表1 :销量前10的美容护肤品牌及其零售额（单位：元）2020-042020-032019-04品牌零售额增速品牌零售额品牌零售额1雅诗兰黛337,154,763244.67%欧莱雅414,360,910欧丽源440,699,6572欧莱雅304,115,910120.08%whoo336,256,152莱贝191,000,0923梵贞283,134,848-雅诗兰黛331,440,399一枝春140,951,2704sk-ii227,718,954143.27%兰蔻319,660,680欧莱雅138,185,8785兰蔻207,402,397134.24%sk-ii294,658,908玉兰油115,677,4576玉兰油187,896,48362.43%雅顿254,143,667wis101,359,6547海蓝之谜148,701,277228.63%玉兰油225,241,475雅诗兰黛97,818,3938多特海纶137,604,845-自然婷216,903,562audala95,263,1999后132,804,57681.60%植贝199,472,723sk-ii93,607,87410资生堂132,287,42855.11%自然堂199,401,728兰蔻88,540,928排名费料来源：爬虫数据，国元证券研究中心（标为灰色的品牌因大额优惠券未被统计在内等因素，存在数据被严重夸大的情况。）聚焦样本品牌：随着疫情逐渐控制，4月护肤品类线上消费基本恢复，整体看高端品 牌增速突出，优于群众品牌。高档品牌（单价500元）增速较快，其中HR增增长 迅猛，增速高达434.84%, LAMER、CPB、雅诗兰黛均实现2倍以上增长，SKII、兰蔻翻倍增长。群众高端品牌（单价250-500元）平均增速为161.94%,其中华熙 生物旗下的润百颜增速462.65%,欧舒丹增速近三倍，科颜氏、丸美、理肤泉翻倍 增长。群众中端品牌（单价100-250元）表现分化：其中韩束增速达221.26%,主 要因其近期积极在抖音、淘宝直播等渠道进行营销投放；薇诺娜、欧莱雅、home facial pro、御泥坊均翻倍增长，自然堂、珀莱雅、玉兰油中高速增长，百雀羚、悦诗风吟 表现平平。群众低端品牌（单价100元）整体同比上升，其中片仔瘠增速超100%, 郁美净、大宝均由负转正。功效性护肤品品类依然表现亮眼，玉泽同比增长超12倍， 科颜氏、薇诺娜、理肤泉同比翻倍。表2 :护肤品按定价划分梯队及各梯队样本品牌的销售额与增速（此处为淘宝+天猫销售额合计）品牌分类品牌名称销售额（万元）同比增速板块整体增速情况LAMER14,870228.63%局档息1端HR8,292434.84%平均增速为238.73%,增幅较大，其中HR增长超4(>1000 元)CPB5,899229.96%倍，LAMER、CPB 超 2 倍。la prairie2,01161.47%雅诗兰黛33,715244.67%SK-II22,772143.27%高档中端兰蔻20,740134.24%平均增速为121.83% ,其中雅诗兰黛增速(500-1000 元)whoo13,28081.60%244.67%, SK-IL兰蔻增速均超100%。资生堂13,22955.11%雪花秀4,85072.05%科颜氏10,380150.92%芙丽芳丝9,05184.35%丸美6,946102.74%平均增速为161.94%,其中润百颜增速高达群众高端理肤泉5,598109.68%462.65%,欧舒丹增速近三倍，科颜氏、丸美、理肤(250-500 兀)欧舒丹4,871286.46%泉均翻倍。润百颜3,297462.65%佰草集1,91751.37%欧珀莱1,85747.32%欧莱雅30,412120.08%玉兰油18,79062.43%薇诺娜12,592133.65%home facial pro11,942127.13%平均增速为70.53%,品牌表现分化。韩束增速达群众中端珀莱雅 自然堂11,47968.20%221.26%；薇诺娜、欧莱雅、home facial pro御泥11,33251.22%坊增速均翻倍，自然堂、珀莱雅、玉兰油增长良好，(100-250 元)韩束10,064221.26%增速均在50-65%,百雀羚、悦诗风吟表现平平；高百雀羚8,6583.64%夫、春纪同比下降。御泥坊8,198108.04%悦诗风吟5,5071.24%高夫955-21.25%春纪570-29.30%群众低端片仔寝2,200101.52%平均增速为27.47%,其中片仔痛增速超100%,除（0-100 元）大宝1,79522.62%美加净外，郁美净、大宝均由负转正完美1,33912.88%美加净435-21.14%郁美净24921.48%薇诺娜12592133.65%玉泽105421212.29%科颜氏10380150.92%平均增速到达217.56%,其中玉泽表现亮眼，同比增功效性护肤品牌理肤泉5598109.68%长超12倍；科颜氏、薇诺娜、理肤泉同比翻倍，雅雅漾551578.92%漾、修丽可维持较好增长，dr.ci:labo出现下滑修丽可427428.05%dr.ci:labo2728-21.78%资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心彩妆品牌：受口罩出行的影响，彩妆品牌整体增速依然承压。2020年4月销售额排 名前列的仍是完美日记（1.75亿）与花西子（1.17亿）两大新兴国产品牌，其中完 美日记以1.75亿月销售额蝉联多月榜首。销售额排名进入前十的国产品牌还有淮树（0.72亿）。国际彩妆品牌MAC、阿玛尼、YSL等也表现良好。增速方面，国产品 牌中完美日记（+8.20%）在上年高基数下增速有所放缓；国际品牌中只有3ce实现 翻倍增长，其余品牌本月均稳定增长。表3 ：销量前10的彩妆品牌及其零售额1（单位：元）排名品牌2020-04零售额增速品牌2020-03零售额品牌2019-04零售额1真绣文206,758,881624.92%完美日记301,718,347欧丽源162,954,2592完美日记175,800,8508.20%自然婷172,337,305完美日记162,477,6213花西子117,108,694-花西子166,131,695花西子157,231,1744MAC110,656,02531.82%真绣文160,201,305mac83,943,9935阿玛尼97,568,47449.93%YSL1