某公司年度财务报告分析6023.docx

( 案例例 1 ) Q公司220000年度财财务报告告分析Q公司220000年度财财务会计计资料(1) （单位位：万元元）资 产 负 债 表项目期初初期末项目目期初期末末货币资资金 11000 8550 流动动负债 337855 224500 交易性金金融资产产5500 7750 长长期负债债 35000 35000应收款项项 11195 113755 负债合合计 72285 59950 存货货 52000 446000 .流动资产产合计880455 775755 .长期投资资2400 4000 . 固定资产产净值1135000 1330000 实收资资本 1000000 1100000 无形资产产 3300 2225 盈盈余公积积 17000 22200 其他资产产 4400 3300 未未分利润润 35000 33350 长期资产产合计1144440 139925 所所有者权权益合计计 1552000 1555500 总 计 224485 2215000总 计计 2224885 2215000补充资料料：(22)1、年经经营现金金净流量量25550万元元；2、三年年前末所所有者权权益1224000万元；3、三年年前主营营业务收收入1667000万元；4、当年年技术转转让与研研发支出出7444万元。Q公司220000年度财财务会计计资料（3）利 润润 表 （单位位：万元元）项 目 上上年 本期主营业务务收入 1184000 2200000 主营业务务成本 1118000 1122000 主营业务务税金 1110 1220 主营业务务利润 664900 776800 其他业务务利润 4450 7880 销售费用用 18000 19000 管理费用用 11100 10000 财务费用用 4400 3000营业利润润36440 52260投资收益益 18 20利润总额额 36558 552800 所得税 7322 110800v 净利润 29926 442000Q公司财财务比率率指标一、财务务效益状状况：1.净资资产收益益率442000 / （152200155550）/2×1000%=227.332%2.总资资产报酬酬率（5280300 / (22485+21500) /2×100%=25.37%3.资本本保值增增值率155550 /1552000×1000%=1102.30%4.主营营业务利利润率(76880-119000) / 2000000×1000%=228.990%5.盈余余现金保保障倍数数25550 / 442000=0.61(倍)6.成本本费用利利润率52880/(122200+19000+110000+3000)××1000%=334.229% 二、资产产营运状状况1.总资资产周转转率（次次） 200000/(2224855+2115000)/22=0.91 3600/0.91=3955.6(天)2.流动动资产周周转率（次次） 200000/(80045+75775)/2=22.566 3600/2.56=1400.6(天)3.存货货周转率率（次）122200/(52200+46000)/2=22.499 3600/2.49=1444.（天天）4.应收收帐款周周转率（次次） 200000/(11195+13775)/2=115.556 3600/155.566=233.144(天)三、偿债债能力状状况：1.资产产负债率率 559500 /2215000×1000%=227.667%2.已获获利息倍倍数（5280300）/300=18.6(倍)3.现金金流动负负债比率率 225500/24450××1000%=1104.08%4.速动动比率（7557546000）/24450××1000%=1121.43% 5.权益益乘数 = (2224855+2115000)/22/(1552000+1555000)/22=11.433四、发展展能力状状况：1.销售售（营业业）增长长率（2000018400）/18400×100%=8.70%2.资本本积累率率（1155550152200）/1552000×1000%=22.300%3.三年年资本平平均增长长率(1555500/1224000)1/3-11×1000 %=7.884%4.三年年销售平平均增长长率 (200000/167700)1/33-1×1000%=66.200%5.技术术投入比比率 7444 / 2000000×1000%=33.722%运用连环环替代分分析法对Q公司司20000年度度的净资资产收益益率进行行分析：v 杜邦关系系式：主营业务务净利率率×总资产产周转率率×权益乘乘数净净资产收收益率v 20000年度指指标： 221× 0.91 ×1.443=227.332%v 19999年度指指标： 155.900%×0.8818××1.448=119.225% 第一次替替代： 211× 0.8188×1.448 =25.42% 第二次替替代： 211× 0.91 ×1.448 =28.28% 第三次替替代： 211× 0.91 ×1.443 =27.33% 1、主营营业务净净利率上上升的影影响 25.42%19.25%6.117% 2、总资资产周转转率上升升的影响响 28.28%25.42%2.886% 3、权权益乘数数下降的的影响 27.33%28.28%=0.995% 4、全部因因素的影影响 6.17%2.886%(-00.955)%=8.008% (运用杜杜邦财务务分析)Q公司财财务综合合分析及及评价Q公司净净资产收收益率为为27.3，投投资人得得到了较较高的回回报。反反映了企企业经营营业绩明明显，综综合管理理能力较较强，有有利于实实现企业业价值最最大化的的理财目目标。 1、净净资产收收益率的的实现，主主要是因因为总资资产净利利率达到到了199.1%,(资资产报酬酬率为 25.37%),究究其原因因是销售售净利率率达到221，主主营业务务利润率率高达229。由此可可以看出出，良好好的市场场环境、畅销的的获利产产品、较较低的成成本费用用是Q公司取取得经营营业绩的的主要因因素。2、虽然然Q公司的的净资产产收益率率较高，但但影响它它的直接接因素权权益乘数数却很低低，仅有有1.44。说明明资产负负债率较较低（228）。反映了了财务杠杠杆系数数较小，杠杆作用不大。 Q公司的速动比率为121，已获利息倍数为18.6，现金流动负债比率已达到104，反映出Q公司债务风险很低，偿债能力很强，财务安全性很高。由此不难判断，Q公司采取的是保守型筹资策略，追求尽量稳妥的低风险、低报酬的理财模式。3、总资资产净利利率较高高，但直直接影响响它的因因素总资资产周转转率却不不看好，只只有0.91次次，即总总资产周周转一圈圈要3996天。这个问问题从QQ公司的的资产结结构中不不难找出出症结所所在，非非流动资资产占全全部资产产的644.5%,而固固定资产产就占全全部资产产的600。固定定资产比比例过大大,不仅不不利于资资产的充充分利用用，减缓缓了资产产的周转转速度，而而且还造造成经营营杠杆系系数提高高，使经经营风险险加大。虽然目目前企业业经营状状况良好好，盈利利能力很很强，但但绝不可可掉以轻轻心。公公司务必必密切注注视着市市场动态态和营销销状况，一一旦市场场有变、销售受受阻、收收入降低低，由于于经营杠杠杆的作作用，息息税前利利润会以以更大的的幅度下下滑。4、再看看流动资资产利用用情况不不尽如人人意。流流动资产产周转率率为2.56次次（为1140天天）。主主要原因因是存货货问题，虽虽然存货货比上年年已有较较大程度度的减少少，但存存货周转转依然缓缓慢，仅仅为2.49 （为1445天）。显然存存货量过过大，存存货储备备过剩，存存货成本本上升。应收帐帐款周转转率很高高，不到到16次（233天）。反映了了应收帐帐款回收收速度快快，坏帐帐损失小小。但可可能是销销售策略略以现销销为主，对对赊销限限制较严严，赊销销量很少少，这是是应收帐帐款周转转率过高高的主要要原因。5、 QQ公司三三年销售售平均增增长6.2%，报报告年度度增长88.7%,反映映了营业业费用的的高投入入取得了了成效。企业的的经营规规模逐年年稳步增增长，且且势头不不减。QQ公司三三年资本本平均增增长率达达到7.8%,是比较较快的。应当注注意到，报报告期只只增长22。可可见，QQ公司调调整了以以前多留留少分的的利润分分配政策策，采取取了多分分少留的的利润分分配政策策。6、综上上所述，Q公司的经营生产顺畅，产品正趋成熟，市场正在热销，投资人正在得以丰厚的回报。那么，我们能否因此就可以对Q公司的经营管理给予充分肯定、对其预期发展前景拥有十足的信心呢？回答是否定的。以下提出出Q公司在在理财中中的主要要问题及及其对策策。(1)没没有利用用负债经经营取得得财务杠杠杆利益益。Q公司产产品正处处于成熟熟期，有有良好的的市场，使使得现金金流量充充足、稳稳定，财财务风险险很低。如果企企业抓住住这个稍稍纵即逝逝的机会会筹措借借入资金金、提高高负债比比率、大大幅度扩扩大权益益乘数，利利用负债债经营获获得财务务杠杆利利益，将将会使净净资产收收益率成成倍上升升，这将将是投资资人极为为期盼的的。(2)资资产结构构不合理理，是潜潜在的经经营风险险。公司应逐逐步调整整非流动动资产，主主要是固固定资产产在总资资产中比比例过大大的问题题。采取取积极措措施解决决未使用用和不需需用固定定资产的的利用和和处置，以以提高资资产利用用效率、降低经经营杠杆杆系数、减小小潜在的的经营风风险。(3)存存货储备备过大，减减缓了周周转、增增加了成成本。Q公司应应加强对对存货的的控制与与管理，严严格定额额、预算算制度,降低占占用水平平、加速速存货周周转、节节约存货货成本费费用。(4)过过严的信信用政策策，不利利于扩大大销售收收益。过高的应应收帐款款周转率率，233天的货货款回收收期，使使我们有有理由认认为Q公司采采取了过过严的信信用政策策，致使使赊销份份额降低低。为此此，应对对当前的的信用政政策予以以调整，适适当放宽宽信用条条件，以以充分吸吸引赊销销客户，提提高赊销销比例，实实现扩大大销售的的信用政政策收益益。(5)过过低的资资本积累累，不利利于企业业的再发发展。Q公司有有着丰厚厚的利润润，但是是当前仅仅有2的资资本积累累，无疑疑影响了了企业资资本实力力的提升升。企业业应调整整分配政政策，适适当扩大大留利水水平，提提高资本本实力、进一步步增强举举债能力力，抓住住当前难难得的发发展契机机，实现现经营规规模化发发展。(6)技技术投入入不足，易易出现产产品断代代的危机机。当前科技技发展迅迅速、产产品竞争争激烈、市场瞬瞬息万变变，十年年一贯制制的产品品时代已已成为历历史。所所以Q公司不不能满足足于产品品在市场场上占优优的现状状，必须须加大技技术投入入以支持持新技术术、新产产品的开开发与研研制，做做好产品品的换代代工作。显然33.7%的技术术投入是是太低了了，应予予以调整整，着眼于未未来产品品和未来来市场，着着眼于企企业未来来的发展展。除此之外外， QQ公司还还应注重重开展多多角化经经营，以以扩大其其他业务务利润；不断提提高资本本经营能能力，以以增加投投资收益益；进一一步加强强内部控控制，以以降低成成本费用用；使企企业的效效益建立立在多形形式、多多渠道、优化管管理、综综合稳固固的基础础上。由此看来来，Q公司净净资产收收益率不不算低，但但理财中中的问题题却不少少。如果果认真加加以调整整和改善善，今后后企业的的财务状状况和经经营成果果会令人人非常乐乐观。（案例22）W公司220022年度财财务报告告分析W公司220022年度财财务会计计资料(1) （单位位：万元元） 资 产 负 债债 表项 目期期初期末末项目期初初 期末末 货币资金金 63341.5 447088 流流动负债债 2273778 5223788 交易性金金融资产产2066 2279.5 长长期负债债 7750000 7550000应收款项项 4550088 5555622 负负债合计计 10023778 12773788 存 货 3357661.55 6657558.55 .流动资产产合计 873317 12263008 .长期投资资 1107118 772166 .固定资产产净值 628852 5573772 实收资资本 4000000 4400000 无形资产产 00 00 盈盈余公积积 70024 882699 其他资产产2855 1711 未未分利润润 117770 1554200 非流动资资产合计计738855 6447599 所有有者权益益合计 587794 6336899总 计 11611172 19910667 总 计计 16611772 19910667补充资料料：（22）v 1、年经经营现金金净流量量283350万万元；v 2、三年年前末所所有者权权益5004022万元；v 3、三年年前主营营业务收收入10032000万元元；v 4、当年年技术转转让与研研发支出出13005万元元。 W公司220022年度财财务会计计资料（3）利 润 表 ( 万元元） 项目上年年本期. 主营业业务收入入 15588110 17444055 主营业务务成本11139908 12275118 主营业务务税金 35523 38669 主营业务务利润 413379 4330188 其他业务务利润 -96 -3336 销售费用用 88830 83000管理费用用 96332 1112882财务费用用 553099 667688营业利润润 1175112 1163332投资收益益 1886 3335.8利润总额额 1176998 166667.8所得税 17770 16666净利润 1159228 150001.8W公司财财务比率率指标一、财务务效益状状况：1、净资资产收益益率1150001.88 / (5587994+6636889)/2××1000%=224.550%2、总资资产报酬酬率(1666677.8+67668)/(11611172+19110677)/22×1000%=113.331%3、资本本保值增增值率 (6636889 /587794)×1000% =1088.322%4、主营营业务利利润率 (430018-83000) / 11744405×1000%=119.991%5、盈余余现金保保障倍数数2883500 / 150001.8=11.899 (倍倍)6、成本本费用利利润率1666677.8/(12275118+883000+1112822+67768)×1000%=110.883%二、资产产营运状状况1、总资资产周转转率（次次） 17444055/(16111722+19910667)/2=0.999 3600/0.99=3633.6 (天天)2、流动动资产周周转率（次次） 17444055/(873317+12663088)/22=11.633 3660/11.633=2220.99（天）3、存货货周转率率（次） 12275118 / (657758.5+3357661.55)/22=22.511 3660/22.511=1443.44（天）4、应收收帐款周周转率（次次） 17444055 / (4450008+5555662)/2=3.447 3660/33.477=1003.77 (天)三、偿债债能力状状况：1、资产产负债率率(11273308 /19910667)××1000%=666.667%2、已获获利息倍倍数(166667.867668)/67668)=3.446(倍倍)3、现金金流动负负债比率率(2283550/5523778)××1000%=554.113%4、速动动比率(11263308657758.5)/523378×1000%=1155,600%5、权益益乘数(11611172+19110677)/22/(5887944+6336899)/22=22.888四、发展展能力状状况：1、销售售（营业业）增长长率(1774400515888100)/11588810×1000%=9.882%2、资本本积累率率（636689587794）/5887944×1100%=8.33%3、三年年资本平平均增长长率(6336899/5004022)1/3-11×1100%=8.11%4、三年年销售平平均增长长率(17744005/11032200)1/33-1×1000%=19.11%5、技术术投入比比率(13005/ 17444055)×1100%=0.75% v 运用连环环替代分分析法对W公司司20002年度度的净资资产收益益率进行行分析：杜邦关系系式：主营业务务净利率率×总资产产周转率率×权益乘乘数净净资产收收益率 20002年度度指标： 8.66×0.999×2.888 = 224.551% 20001年度度指标： 100.033%×0.9985××2.774 = 277.077% 第一次替替代： 8.66×0.9985××2.774 = 233.211% 第二次替替代： 8.66×0.999 ××2.774 = 233.333% 第三次替替代： 8.66×0.999 ××2.888 = 244.511% 1、主营营业务净净利率下下降的影影响: 223.221%27.07%-3.86% 2、总总资产周周转率上上升的影影响: 233.333%23.21%=0.12% 33、权益益乘数上上升的影影响: 224.55123.33%=1.18% 44、全部部因素的的影响: -3.886%0.112%1.118% = -2.556%(运用杜杜邦财务务分析)W公司财财务综合合分析及及评价W公司净净资产收收益率224.55，反反映了企企业取得得了较好好的经营营业绩，说说明了企企业具有有较强的的综合盈盈利能力力，公司司的投资资人对此此应感到到满意。 1、从从杜邦分分析的关关系式看看，决定定净资产产收益率率的两个个比率指指标总资资产净利利率和权权益乘数数在W 公司存存在着明明显的反反差。总总资产净净利率仅仅为8.5%(总资产产报酬率率为133)，是比比较低的的；但权权益乘数数接近22.9（资资产负债债率为667），却却又是比比较高的的。这就就很容易易判断，W公司净资产收益率之所以取得较高水平，只是由于权益乘数较大。企业的负债经营，提高了净资产收益水平。这正是WW公司承承担了较较高的债债务风险险，取得得了较大大的财务务杠杆利利益的结结果。 2、 W 公司权益益乘数的的提高，负债比例的加大，无疑会造成财务风险的上升。经计算，该公司已获利息倍数为3.5倍，速动比率116，现金流动负债比率54，均在安全范围内。说明公司抗债务风险能力较强，偿债能力充足。我们注意到W公司的债务结构，长期负债占到60。其筹资组合策略应属于适中偏保守型。虽然实施了负债经营策略、利用了财务杠杆的作用，但是从近期看，偿债压力不大，财务安全性较好。3、总资资产净利利率较差差的原因因来自于于较低的的销售净净利率和和较慢的的总资产产周转率率这两项项指标。销售净净利率仅仅为8.6，主主营业务务利润率率不足220成成本费用用利润率率也只有有10。这足以以反映出出公司的的主营产产品盈利利能力较较弱。企企业经营营销售受受阻，被被迫实行行薄利多多销的抓抓住用户户、站稳稳市场的的策略。再加上上成本费费用过高高，期间间费用上上升过猛猛（如管管理费用用比上年年增长了了17）。这就使使企业的的盈利水水平进一一步下降降，从而而加大了了经营性性风险。 4、总总资产周周转率不不高为00.999, 一一年还转转不到一一圈。主主要原因因是流动动资产比比例过大大，占到到60，并并且，流流动资产产结构也也不够合合理。存存货全年年上升了了 844、应应收帐款款也比年年初增长长了233。这这不仅影影响了资资产的周周转速度度，而且且还挤占占了大量量的资金金，使得得机会成成本上升升坏帐损损失加大大、现金金回收减减慢。5、W公公司销售售净利率率较低，但但其三年年销售平平均增长长近200，仅报报告期就就增长近近10。说明企企业加大大市场开开拓力度度、增加加营业费费用投入入等措施施取得了了显著的的成效。薄利多多销的营营销策略略适应了了公司状状况、适适应了市市场环境境。 W公司司三年资资本平均均增长88，报报告期增增长亦为为8。可可以看出出其利润润分配政政策比较较稳定，保保证了企企业资本本的适当当增值，保保持了为为发展的的适当留留利。同同时也为为调动股股东积极极性和增增强投资资人信心心而给予予了稳定定回报。W公司的的技术投投入比率率仅为00.755%,实实在是太太低了。说明公公司把主主要精力力和财力力都放到到当务之之急的生生产、经经营中去去了，而而对于明明天的经经营、今今后的产产品换代代还没有有顾及更更多的关关注与行行动。6、综上上所述，W公司在发展中遇到了麻烦。可以看到到：主营营产品盈盈利能力力较差、主营以以外的其其他经营营处于亏亏损状态态（3336万万元）、对外投投资收益益很低（4左右）、成本费用一路走高、新技术新产品开发不足等等，这一切使企业发展十分艰难。可以认为，企业出现了全面低效的不利局面，只是由于采取了负债经营，借助财务杠杆的作用，才把股东的低报酬率给抬高了。W公司正面临着严峻的挑战和考验。7、W公公司在理理财中的的主要问问题和对对策（1）产产品盈利利能力差差，经营营风险加加大 W公司司必须加加大技术术和新品品的投入入，抓紧紧调整产产品结构构，尽快快推出盈盈利能力力较强的的主导产产品，以以降低经经营风险险。（2）成成本过高高、费用用攀升，使使原本不不高的收收益雪上上加霜 W公司司上年销销售成本本率为771，已已经不低低。报告告期销售售增长110，有有利于成成本降低低。但是是，实际际上却升升高了，销销售成本本率达到到了733。这这必须引引起重视视，加强强对成本本费用的的管理，找找出成本本上升的的原因，切切实采取取有效措措施把成成本降下下来。期间费用用上升，说说明企业业的内控控制度不不严，财财务控制制失效。对此，必必须明确确指标，建建立责任任制，进进行严密密的监控控和严格格的考核核。期间间费用可可降空间间很大。（3）存存货上升升，收益益下降存货比年年初上升升84，这这种情况况说明公公司对存存货的管管理控制制完全失失灵。企企业必须须立即实实行严格格的定额额、预算算等内控控制度，建建立起反反映灵敏敏的预警警系统，切切实把过过量的存存货指标标压下来来，以降降低存货货成本、压缩资资金占用用(4)信信用政策策过宽，易易加大坏坏帐损失失应收帐款款余额比比年初增增加了223，使使货款回回收减缓缓，这必必然使坏坏帐增多多。W公司应应调整过过宽的信信用政策策、加强强应收帐帐款管理理、制定定合理的的信用标标准和信信用条件件、加速速收款、提高周周转率、减少坏坏帐损失失和风险险。(5)多多角化经经营失误误，投资资决策不不当主营业务务以外的的其他经经营项目目和对外外投资，都都是对主主营收益益的补充充，也是是降低经经营风险险、提高高经营安安全性的的举措。但是WW公司的的实际效效果却相相反，由由于多角角化经营营政策的的失误，造造成其连连续亏损损；由于于对外投投资决策策不当，使使投资回回报过低低；这样样，就抵抵减了企企业经营营收益, 加加剧了经经营风险险。针对对这种情情况， W 公公司应立立即作出出调整，坚坚决放弃弃亏损项项目，建建立科学学的可行行性分析析及项目目决策程程序，以以防止投投资选项项的盲目目性。 (6)高负债债使财务务安全性性降低，长长期负债债潜伏着着偿债风风险W公司应应适时归归还借款款，逐步步改善目目前的高高负债状状况。且且不可满满足于“暂无近近忧”，应看看到“仍有远远虑”。务必加加强对长长期债务务的管理理，注意意改善资资金结构构，降低低财务风风险，减减少长期期债务到到期偿债债的压力力，着眼眼于企业业未来的的稳定发发展。W公司正正处于企企业发展展的关键键时刻，存存在着许许多严重重的问题题。解决决问题刻刻不容缓缓，调整整工作异异常艰巨巨，需要要果断的的抉择和和处理。否则，企企业将陷陷入泥潭潭而不能能自拔。我们希望望， WW公司采采取有力力措施，科科学理财财、克服服困难、走出困困境、取取得关键键性突破破，有一一个实质质性的改改善和发发展。 20007125