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财务管理学习题答案 （仅供参考）第一章 财务管理总论一、单项选择题1.D 2.A 3.D 4.C 5.A 6.D 7.D 8.B 9.B 10.C 11.D二、多项选择题1.ABCD（B选项属于监督） 2.AC 3.BCD（改为：下列各项中，关于企业价值最大化的说法不正确的是） 4.AD 5.ABCD 6.ABC 7.AC 8.ABC三、判断题1.× 2.× 3. 4. 第二章 财务管理观念一、单项选择题1.A 2.C 3.B 4.C 5.C 6.A 7.B二、多项选择题1.ABCD 2.ACD 3.ABC 4.ACD三、判断题1. 2.× 3. 4. 5. ×四、计算题1.第一种方式下，现值1=10 000元 第二种方式下，现值2=20 000×（P/F，i，5）（1）i=0%，则现值2=20 000元>10 000元，应该选择第二种方式。（2）i=10%，则现值2=20 000×0.621=12 420元>10 000元，应选择第二种方式。（3）i=20%，则现值2=20 000×0.402=8 040元<10 000元，应选择第一种方式。（4）现值1=现值2，所以20 000×（P/F，i，5）=10 000， （P/F，i，5）=0.5，而（P/F,14%,5）=0.519, (P/F,15%,5)=0.497 则，i=14.86%，即当利率为14.86%时，二种方式相同。1. PV1=10万元PV2=15×（P/F，10%，5）=9.32万元PV3=1×（P/A，5%，14）=9.899万元PV4=1.4×（P/A，10%，12-1）+1=1.4×（6.495+1）=10.493万元PV5=2×（P/A,10%,11）×（P/F,10%,3）=2×6.495×0.751=9.76万元PV2最小，所以应该选择第二种方式付款。4. A股票=P1K1×P2K2×P3K3=0.3×60%+0.4×10%+0.3×（-10%）=19%标准差=28.09%标准离差率=28.09%÷19%= 148%B股票=P1K1×P2K2×P3K3=0.3×20%+0.4×15%+0.3×10%=15%标准差=3.87%标准离差率=3.87%÷15%= 25.8%A股票标准离差率大于B股票标准离差率，所以应选择B股票。 第三章 财务分析一、单项选择题1.C 2.A(2+68+80)/750 3.A 4.D 5.C （流动比率速动比率=存货/流动负债） 6.C（或D） 7.D 8.B 9.A 10.C二、多项选择题1.ABCD 2.BC 3.ACD 4.AB 5.BCD 6.ADE 7.ACDE 8.ABCD 9.AD 10.AB 11.ABCD 12.ACD 13.ACD 14.CD 15.BC三、判断题1.× 2. 3.4.×5.6.×7.×8.9.10.11.12.13.14.15.四、计算题：1.（1）第一笔交易后的流动比率=（600000+160000）/(3000000+80000)=24.68%（2）第二笔交易后的流动比率=600000/3020000=19.87%2. 财务比率比较比率名称本公司行业平均流动比率资产负债率已获利息倍数存货周转率固定资产周转率总资产周转率销售净利率资产净利率权益净利率2620/1320=1.98（1320+1026）/3790=61.9%（98+182）/98=2.865570/(966+700)/2=6.696430/1170=5.5（次）6430/3790=1.7（次）110/1444=7.62%110/6430=1.72%110/3790=110=2.90%1.9862%3.86次13次3次1.3%3.4%8.3%3. 答案：（1）每股收益=净利润/普通股加权平均数=2100/3000=0.7元 （2）市盈率=每股市价/每股收益=10.5/0.7=15 每股股利=股利总额/年末普通股股数=1200/3000=0.4元 股票发放率=每股股利/每股收益=0.4/0.7=55.56% 每股净资产=年末股东权益/年末普通股股数=7000/3000=2.33元市净率=每股市价/每股净资产=10.5/2.33=4.51 （1） 净资产收益率=净利润/净资产=2100/ 7000=30% 所有者权益=7000万元，产权比率=2资产总额=21000万元 负债总额=14000万元 利息费用=14000×10%=1400万元 息税前利润=2100/（1-40%）+1400=3500+1400=4900万元总资产报酬率=息税前利润/总资产=4900/21000=23.33% 第四章 筹资管理（上）一、单选1、A 2、B 3、D 4、C 5、B 6、D 7、C 8、A 9、 A 10、A 11、 A 12、A二、多选1、CD 2、ABC 3 、ABC 4、BC 5、ABCD 6、ABC 7、ABC 8、ACD 9、AD10、 ABCD 11、ABD 12 、ABCD 13、ABD  14、ABCD 15、 ABC 16 、AC17 、ABD 18 、ABC三、判断1、 × 2、× 3、× 4、× 5、×四、计算分析 1、（1） 变动资产销售百分比4000/4000100% 变动负债销售百分比400/400010% 销售净利率200/4000×100%5% 留存收益比率140/20070% 外部补充资金（50004000）×（100%10%）5000×5%×70%725（万元）（2） 外部补充资金（4800-4000）×（100%-10%）4800×6%×100%432（万元）2、(1)2011年需要增加的资金数量=（6000-5000）×（60%-28%）=320（万元）(2)2011年需要对外筹资的数量=（6000-5000）×（60%-28%）-6000×10%×（1-70%）=140（万元）3、（1）单利计息到期一次还本付息， 债券的发行价格1200×（1+10%×8）×（P/F，10%，8）1007.64（元）（2）每年付息一次到期一次还本，债券发行价格1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）1200（元）（3）每年付息一次，到期一次还本，市场利率为5%时，债券发行价格=1200×10%×（P/A，5%，8）+1200×（P/F，5%，8）1587.74（元）每年付息一次，到期一次还本，市场利率为15%时，债券发行价格=1200×10%×（P/A，15%，8）+1200×（P/F，15%，8）930.76（元）4、（1）每年年末等额支付的租金60000/（P/A,20%,10）60000/4.192514311.27（元）（2）每年年初等额支付的租金60000/（P/A,18%,10）×（118）11314.35（元）或者每年年初等额支付的租金60000/（P/A,18%,9）111314.35（元） （3）后付租金的现值14311.27×（P/A,16%,10）69169.23（元） 先付租金的现值11314.35×（P/A,16%,10）×（116）63434.04（元）或者先付租金的现值11314.35×（P/A,16%,9）163433.9（元） 因为先付租金的现值小于后付租金的现值，所以企业采用先付租金方式对企业有利。第五章 财务管理（下）一、单项选择题1.C 2.B 3.D 4.A 5.B 6.C 8.A 9.C 10.B11.B12.C 13.A 14.D 15.C 16.C17.A二、多项选择题1.ACD 2.BE 3.BE 4.ABCD 5.BC 6.ABE 7.ABC 8.AB三、判断题1.× 2.×3.4.5.×6.×7.8.9.×10.四、计算分析题1.债务资金额=2000×2/5=800（万元） 债务利息=800×12%=96（万元）财务杠杆系数=200/（20096）=1.9232.普通股资本成本=14%/(1-3%)+2%=16.43%3. （1）债券资本成本=1000×5%×（1-25%）/1000×（1-2%）=3.83%优先股资本成本=500×6%/500×（1-3%）=6.19%普通股资本成本=1.2/10×（1-4%）+5%=17.5%（2）平均资本成本=3.83%×0.25+6.19%×0.125+17.5%×0.625=12.67%4.（1）方案1的每股利润=（200400×5%500×6%）×（1-25%）/100=1.125（元）方案2的每股利润=（200-400×5%）×（1-25%）/(100+50)=0.9（元）（2）每股收益无差异点的计算：EBIT=110（万元）。（3）因为预计息税前利润200万元大于110万元，应选择方案1发行债券方案。第六章 投资管理一.单项选择题1.D 2.A 3.B 4.B 5.D 6.A 7.B 8.D 9.C 10.D 11.C 12.C二多项选择题1.ABD 2.ABC 3.AB 4.ABC 5.ABCD 6.BD 7.ABCD 8.AB三.计算题1.【答案】（1）包括建设期的投资回收期PP=6+20÷20-（-20）= 6.5 （年） 不包括建设期的投资回收期PP=6.5-2 =4.5 （年）2.【答案】（1）计算表中用英文字母表示的项目：（A）=1900+1000=900（B）=900（900）=1800（2）计算或确定下列指标：静态投资回收期：包括建设期的投资回收期=（年）不包括建设期的投资回收期3.512.5（年）净现值为1863.3万元原始投资现值1000943.41943.3（万元）现值指数（3）评价该项目的财务可行性：该项目的净现值1863.3万元>0现值指数1.96>1包括建设期的投资回收期3.5年>年该项目基本上具有财务可行性。3.【答案】（1）年折旧额（31010）÷560（万元）第1年，即建设期的净现金流量为310万元。第2年至第5年，即生产经营期第14年每年的净现金流量为：净现金流量净利润折旧4060100（万元）第6年，即生产经营期第5年每年的净现金流量为：净现金流量净利润折旧回收额406010110（万元）（2）计算该项目净现值净现值100×（P/A，10%，4）×(P/F，10%，1)110×（P/F，10%，6）310100×3.1699×0.9091110×0.564531040.27（万元）因为，净现值大于0，所以，该项目在财务上是可行的。4.【答案】10301000×10%×（P/A，i，2）1000×（P/F，i，2）经过测试得知：当i8%时，1000×10%×（P/A，i，2）1000×（P/F，i，2）1036.53当i9%时，1000×10%×（P/A，i，2）1000×（P/F，i，2）1017.61用内插法计算可知：（9%i）/（9%8%）（1017.611030）/（1017.611036.53）i9%（1017.611030）/（1017.611036.53）×（9%8%）8.35%即到期收益利率为8.35%5.【答案】（1）X公司股票的股利预计每年均以6%的增长率增长，上年每股股利为0.14元，投资者要求的必要报酬率为8%，代入长期持有股票.股利固定增长的股票估价模型可知：V（X）0.10×（16%）/（8%-6%）=5.3(元)Y公司每年股利稳定不变，每股股利0.5元，代入长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型可知：V（Y）0.50/8%=6.25(元)（2）由于X公司股票现行市价8元，高于其投资价值5.3元，故X公司股票目前不宜投资购买。Y公司股票现行市价为6元，低于其投资价值6.25元，故Y公司股票值得投资，ABC企业应购买Y公司股票。 第七章 营运资本管理一、单项选择题1.D 2.B 3.D 4.D 5.D 6.D 7.B 8.C 9.B 10.A 11.A 12.C 13.D 14.C二、多项选择题1.ABD 2.ABCD 3.AD 4.BCD 5.ABC 6.AC 7.AD 8.CD 9.CD 10.BCD 11.BC 12.BCD 三、判断题1. 2.× 3. 4. × 5. × 6. × 7. 8. × 9. ×四、计算分析题1.（1）最佳现金持有量=（2）全年现金转换次数=转换成本=5×600=3000元机会成本=（3）最佳现金管理相关总成本=机会成本+转换成本=6000元或者：最佳现金管理相关总成本=（4）有价证券交易间隔期=2.（1）经济订货批量=（2）经济进货批量平均占用资金=（3）经济订货批量下发生的年订货次数=600000÷120000=5次（4）存货相关总成本=3. （1）最佳现金持有量=（2）最佳现金持有量的相关总成本=全年现金转换成本=全年现金持有机会成本=（3）有价证券交易次数=250000÷50000=5次有价证券交易间隔期=350÷5=72天4. （1）项目现行收账政策甲方案乙方案年销售额（万元/年）250026003000变动成本2500×80%2600×80%3000×80%信用成本前收益 500520600应收账款投资应计利息312.5×0.8×15%37.5650×0.8×15%78850×0.8×15%102坏账损失2500×2%502600×2.5%653000×3%90收账费用402010信用成本后收益372.5357398因此，应采纳乙方案。（2）项目现行收账政策甲方案乙方案年销售额（万元/年）250026003000销售额增加100500变动成本增加100×80%80500×80%400固定成本增加1050增加的信用成本前收益1008010105004005050平均收账期（天）4590102应收账款周转次数843.53平均应收账款312.5650850应收账款增加337.5537.5维持赊销业务所需资金增加337.5×80%270537.5×80%430应计利息增加（15%）40.564.5坏账损失率2%2.5%3%坏账损失506590坏账损失增加1540收账费用402010收账费用增加2030信用成本后收益增加-25.524.5因此，不应该改变现行的收账政策。5. (1)该会计混淆了资本的5天使用成本与一年的使用成本。这两个成本是不可比的，必须将时间长度转化一致才可比较。(2)(3)如果公司决定不获得现金折扣，在到期日之前支付是毫无道理的。若是购货后30天付款，而非15天付款，则年利息成本可下降至 第八章 收益及分配管理一、单项选择题1.C 2.D 3.C 4.B 5.C 6.D 7.B 8.D 9.C 10.B二、多项选择题1.ABCD 2.ABCD 3.ACD 4.ABD三、判断题1. 2. 3. 4.×三、计算分析题1. 【答案及解答】 （1）2005年投资方案所需的自有资金额700×60420（万元）2005年投资方案所需从外部借入的资金额700×40280（万元）（2）2004年度应分配的现金股利净利润-2005年投资方案所需的自有资金额900-420480（万元）（3）2004年度应分配的现金股利上年分配的现金股利550（万元）可用于2005年投资的留存收益900-550350（万元）2005年投资需要额外筹集的资金额700-350350（万元）（4）该公司的股利支付率550/1000×100552004年度应分配的现金股利55×900495（万元）（5）因为公司只能从内部筹资，所以05年的投资需要从2004年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利900-700200（万元）。2. 【答案及解答】（1）发放股票股利后的普通股数200×（110）220（万股）发放股票股利后的普通股本2×220440（万元）发放股票股利后的资本公积160（22-2）×20560（万元）现金股利0.5×220110（万元）利润分配后的末分配利润1440-22×20-110890（万元）（2）股票分割后的普通股数200×2400（万股）股票分割后的普通股本1×400400（万元）股票分割后的资本公积160（万元）股票分割后的未分配利润1440（万元）3. 【答案及解析】 （1）支付股利255×（110）280.5（万元） （2）20×3年的股利支付率255/870×10029.31 20×4年支付股利1381×29.31404.78（万元） （3）内部权益融资1000×（1-30）700（万元）20×4年支付股利1381-700681（万元） （4）20×4年支付股利1381-1000×40981（万元）9