0105055企业家报酬决定的综合分析模型898.docx

管理科学与系统科学研究新进展第6届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集 2001年·大连企业家报酬决定的综合分析模型* 本文受到2000年中国矿业大学科技基金资助。张正堂* 张正堂，1975年出生，在读博士生。主要研究方向：制度经济学与企业家报酬理论。Email：zhangzt* 陶学禹禹（中国矿业业大学管理理学院，22210008）摘要 大量量的研究从从不同的角角度揭示了了企业家报报酬的决定定标准，但但这些研究究结论并不不能很好地地解释现实实中的企业业家报酬现现象。我们们从企业的的契约特性性和所有者者与企业家家之间委托托代理关系系出发，选选择新的逻逻辑起点，构构建了企业业家报酬决决定的综合合分析模型型，它包含含了决定企企业家报酬酬决定的基准准因素和调调整因素。论论文最后根根据此来认认识别进一一步研究的的方向。关键词 企企业家报酬酬 决定定标准 综合分析析模型1引言进入90年年代围绕着我国国有有企业改革革的核心问问题，理论界形成成了“产权论”、“外部环境境论”和“超产权论”三派观点。三种观点对于国有企业业改革中心的认识是有差异的，但都认识到对企业家的管理对企业效率率的重要作用用，从而使得对对企业家管管理的研究究也越来越越得到学术术界的关注注。企业家家报酬是对对企业家管管理的一个个重要方面面。国内有大量量文献对企企业家报酬酬契约、年年薪制、持持股制、期期权制度、远远期报酬制制度进行研研究（林长长泉,19998；魏魏刚,20000；刘刘洪、赵曙曙明,20000；中中国企业家家协会，22000；劳动和社社保部工资资所,19999）,但深入系系统地对企企业家报酬酬决定理论论的研究还还很少见。国外自经理革命开始至今，对管理者尤其是高层管理者企业家报酬的研究已引起经济学家、会计学家、心理学家、人力资源管理专家和战略规划者的广泛关注。研究线索主要包括：代理理论。基于最优企业家契约应当把企业家报酬与企业业绩紧密结合起来的假设，大量的研究揭示企业家报酬对企业业绩敏感性（Coughlan，1985；Finkelstein，1989；Jensen，1990；Conyon，1994；Conyon,1995；Rajaram,1999）。研究的结果并没有发现很强的报酬业绩敏感性，显然离人们想象的结果有很大差距，令这些著名的代理理论家感到失望，因而建议抛开代理理论的框架来研究影响企业家报酬的因素（Jenson and Murphy,1990）。劳动经济学家用市场的力量来解释企业家报酬的决定(Fama,1980;Linden,1995；Ezzamel and Watson，1998)。人力资源管理专家从人力资本特性（Agarwal,1981;Tosi and Gomez-Mejia, 1989; Hill, 1991; Gibbs,1995）、企业家职位标准和管理层级（Lazear，1981;Frank,1995；Raine,1996）以及工作评价、岗位评估(Hay ,1984)来说明企业家报酬的决定。组织行为学家（Baysinger，1990；Hoskisson,1992；Nevis,1995）从行为的标准来说明企业家的报酬决定，主张根据企业家发生的行为来决定企业家报酬。还有学者从企业特征和治理结构（Sriharan,1996;Tolia,1997;Eriksson,2000）等角度对企业家报酬决定进行研究。他们认为企业所处的环境、企业的技术特征、所有权结构、董事会的构成都对企业家报酬水平和结构构成重要影响。从总体上看看，这些研研究从不同同的角度对对企业家报报酬作了解解释，从根根本上增强强了对企业业家报酬现现象的理解解，大大推推动了企业业家报酬理理论的发展展。但是，这这个领域仍仍然陷于对对企业家报报酬实践提提供解释和和指导的争争论的包围围之中，每每一方用相相同的数据据和常常相相同的检验验方法来得得出对自己己观点的支支持，特别别地，大多多数文献集集中于某种种单独的因因素对企业业家报酬的的决定（影影响）分析析，而缺乏乏多重变量量分析，缺缺乏系统、全全面的分析析；研究只只注重经济济因素，而而忽视了社社会因素对对企业家群群体的特殊殊作用；研研究中表现现出因果关关系的“单向性”，即研究究大多集中中关注报酬酬作为因变变量，用决决定因素和和预测变量量作为自变变量。这种种“单向性”忽略了企企业家报酬酬、企业家家行为和所所有者之间间的互动关关系。因此此，尽管国国外对企业业家报酬的的研究已有有70多年年历史，并并积累了大大量文献，但但这些研究究并没有很很好地解决决这一问题题，直接导导致国外很很多人也对对企业家报报酬问题感感到困惑，大大公司老总总的薪酬问问题也得不不到很好的的解决，以以致于著名名管理学家家彼得·F·德鲁克指指出，“毫无疑问问肯定有一一种更好的的确定薪水水的办法”。显然，对对企业家报报酬决定的的研究仍然然很有必要要，这也是是国外对此此问题研究究方兴未艾艾的原因所所在。2企业家家报酬决定定现象的简要分析在理论上，收入分配现象可以从不同的现象来考察。在现实中中，来自企企业行为、要素相对对稀缺性、人们需求求偏好以及及自然、社社会、政治治等市场外外部的各种种力量，共共同对收入入分配起作作用，并达达到瞬间的的分配均衡衡。这个瞬瞬间的均衡衡状态是各各种力量作作用的结果果，它同时时又对以后后的收入分分配产生影影响。分配配过程就是是一个连续续均衡的过过程。并且且，收入分分配现象属属于一种因因果循环链链关系。选选择某一种种或几种力力量，并以以此为前提提假设，单单方向地演演绎出整个个分配关系系，总会遇遇到这样或或那样的困困难，要合合理地描述述收入分配配现象，应应该以因果果关系链的的连续均衡衡思想为基基础（孙洛洛平，19996）。对于企业家这个特殊的群体，这种思想同样适应。契约理论认认为，企业业是“一组契约约”的联结。这组组契约中包包括了企业业的要素投投入者和利利益相关人人（提供资资金的股东东和债权人人、提供劳劳务的企业业家和工人人、以及消消费者和供供应商等）之之间的关系系。不过，企企业的契约约理论主要要考察的是是企业利益益相关者之之间的“正式契约约”关系。按按照系统论论的观点，企企业是一个个开放的系系统，它总总是处于同同其外部环环境的持续续的相互作作用中，并并通过连续续不断的投投入转换产出的的循环过程程，取得一一种动态的的平衡。企企业外界的的环境包括括国家或（和和）地区的的文化、社社会和传统统习惯决定定的行为规规范。企业业和这些外外部环境之之间存在着着一种“非正式契契约”。“非正式契契约”虽无法律律效用，但但实实在在在地起作用用，在很多多情况下影影响“正式契约约”的签定。因因而，企业业这种“契约联合合体”应当包括括正式契约约和非正式式契约。而而在所有这这些契约中中，所有者者和企业家家之间的契契约是最重重要、最核核心的契约约 对此，我们将在其他的文章中予以充分的论证。限于篇幅，此处不再详细论证。这主要要是因为所所有者和企企业家在企企业中的地地位和作用用决定的。根据委托代理理论，所有者和企业家之间是典型的委托代理关系，双方的契约是不完全的，因此而产生代理成本问题。为了降低由代理成本，引导企业家的经营管理行为，必须建立完善的代理人契约机制与监督机制。各种机制之间的作用是互补和替代的关系。报酬契约是契约机制的最重要的一种，它与其他的契约与监督机制共同构成代理成本的控制机制，并受其他非正式契约的影响。在资本雇佣劳动的条件下，一个即定的现实是，企业家的报酬是由所有者决定的。由于企业家报酬和行为之间有互动、循环的因果关系，所有者确定企业家报酬契约的目的除了通常意义上的补偿和回报企业家的劳动外，一个更为重要的目的在于通过报酬契约的设置和其他控制机制共同引导企业家的行为。国外现有的的企业家报报酬决定理理论是从报报酬决定的的不同标准准来考察。这这种从某个个标准出发发来建立相相应的企业业家报酬理理论，对于于一些现象象是必要的的。不过，到到目前为止止，还没有有哪一种从从一个标准准出发建立立的企业家家报酬理论论，能够同同时把握企企业家报酬酬现象的若若干最主要要特征。其其结果必然然是各种报报酬理论结结论的不协协调甚至冲冲突。理论论的合理性性完全包含含于公理或或假设前提提之中。演演绎方法一一点也不会会增加理论论的合理成成分，要想想使得企业业家报酬理理论的结论论站得住脚脚，其前提提假设就应应当与企业业家报酬的的实际具有有一致性。我们认为，企业家的特殊地位和管理劳动的特殊性质导致企业家报酬的特殊性。不同国度、地区和企业中，决定报酬的表现形式虽各有差异，但内在的因素是雷同的。企业家报酬决定因素是多方面的（经济的和非经济的），并且是多变的（每个企业的表现形式都可能会不同），其根本原因在于企业家报酬制定的决策者所有者行为和目标的差异，以某个标准来研究企业家报酬是无法全面地包含这些因素，必须选择新的研究角度和出发点（假设归纳的起点），从更全面的角度、从跨学科的角度进行更深入的研究。我们对企业家报酬决定理论研究框架的重新构建的出发点正是从这里开始。根据以上分分析，我们构建建企业家报报酬决定的综合分析析模型就是从从企业的契契约特性和和所有者与与企业家之之间委托代代理关系出出发，认为为所有者决决定企业家家报酬，并并通过报酬酬契约和其其他控制机机制共同引引导企业家家的行为，来来实现企业业最大利益益。3企业家家报酬决定定的综合分析析模型广义的报酬酬包括经济济报酬和非非经济报酬酬，本文指指经济报酬酬，并将企业业家报酬按按两个主要要方面来分分析：（11）企业家家所得到的的报酬水平平或报酬总总数；（22）报酬的的结构，即即报酬组合合中长期化化与短期化化倾向，浮浮动性与固固定化的比比例程度。一一般认为企企业家是风风险厌恶者者，更倾向向于接受高高的报酬水水平、固定定薪水形式式的报酬、短短期内可以以实现的报报酬。根据上述出出发点，我我们从以下下几个方面面分析企业业家报酬决决定的因素素。3.1 基基准因素基准因素是是指通常意意义上决定定企业家报报酬的标准准。代理理理论认为为了减少由于于利益和自自私行为间间矛盾产生生的代理成成本，委托托人应当把把报酬与代代理人的产产生（如业业绩）和代代理人努力力的基本信信息的标志联系系起来（HHolmsstromm,19779,19982）。大大量的经验验主义研究究基于最优优企业家合合同应当把把报酬与业业绩紧密结结合起来（因因为企业家家行为在很很大程度上上不易观察察）的假设设下，集中中研究报酬酬一业绩的的敏感性。不过，研究者们经常发现弱的敏感性而且敏感性变动很大。这种结果的一个原因是企业家的报酬也被基于其他标准：（1）企业规模。因为大企业有较强的报酬支付能力，大企业的企业家控制较多的资源，他们的工作更复杂，需要更多的专业技能、更多的努力、更大的责任和压力。（2）企业家人力资本特性。人力资本理论认为个人持有的人力资本，特别是他们积累的知识、技能，解释了报酬水平。这个理论假设企业家所拥有的人力资本的数量影响他们的生产能力，因此影响他们的报酬。即“一个拥有较大数量人力资本的经理会更好地完成他的工作，因此应被支付更多报酬”（Agarwal,1981）。（3）企业家市场。按照古典的边际生产力理论，企业家对企业提供的服务被视为产品的一些其他因素或投入。这种投入的价格或价值（即对于企业家而言的报酬）是由产出的市场（即对于企业家而言的劳动市场）的供给和需求的交点决定的，即等于它的边际收益产品。因而市场力量（企业家才能的供给和需求）决定企业家报酬。在报酬实践者中，“市场工资率”的概念是牢固地确立的。（4）企业家行为标准与工作特性。行为标准包括在发现机会和揭示企业威胁中经理花费的努力、在战略选择中企业家所做的选择、在代表企业对股东和赞助者负责中企业家的行为。工作特性则说明报酬应和企业家职位等级或组织任务相关联。3.2 调调整因素（1）企业业行为目标标、企业家家效用和特特性 所有者者决定企业业家报酬的的一个动机机是报酬要要达到引导导企业家行行为的作用用。因而，在在企业家报报酬的决定定中，企业业所有者对对企业的行行为目标始始终起着关关键性的作作用。这也也反映了企企业家报酬酬与企业家家行为之间间的互动循循环的因果果关系。这这里的企业业行为包括括企业追求求的目标、产产业方向、企业战略、R&D水平等，这些企业发展内在要求的不同，必然导致企业家报酬设置的差别。对应的一个方面是，报酬既然引导企业家行为，就必然要结合企业家自身的效用和特性。企业家的风险态度、对不同报酬形式的偏好、企业家目标等都会直接影响报酬契约的制定。（2）公司司治理结构构 公司治理理结构对企企业家报酬酬契约的作作用主要体体现在：企业家报报酬问题最最终是在企企业层次上上由企业所所有者通过过公司治理理结构（如如国外许多多公司董事事会都设有有报酬委员员会）来决决定的。所所有权结构构特征（尤尤其大股东东、机构股股东的构成成）、董事事会的组成成和结构（如如CEO与与董事长兼兼职、外部部董事比例例、董事会会成员的人人口统计特特征、执行行董事的比比例）、报报酬委员会会（CEOO、执行董董事、在现现任CEOO任期里被被任命的董董事的百分分比）不仅仅影响报酬酬决定过程程中各种标标准的相对对重要性，而而且影响这这些标准的的界定和度度量。如市市场标准的的概念是具具有社会性性质，因为为有关劳动动力市场和和同辈（ppeerss）的界定定依靠于董董事会和它它的报委会会来完成。例例如，如果果报委会的的成员在其其他企业是是CEO，就就会用他们们自己作为为参照点（OOReillly等，11988），或或者他们会会依赖于来来自外部的的报酬顾问问的建议这些报报酬顾问掌掌握绝对的的或明确的的有关市场场和同辈者者的界定（比比如相似规规模或相似似盈利水平平的企业的的CEO们们）。再比比如，一个个企业家的的个人特征征的衡量（如如：技能和和经历）可可能依赖于于董事会成成员的人口口统计特征征，董事会会和现任CCEO有相相似背景和和经历的会会导到更为为有利的评评估（Weestphhal and Zajiia.,11995）。企企业业绩的的会计检验验会受到企企业家的影影响（Heealeyy,19885），而而他的影响响又依赖于于企业的治治理结构。所所以这些进进一步阐述述了企业治治理结构对对研究标准准与企业家家报酬特征征关系的重重要性。公司治理理结构影响响监督机制制和契约机机制的替代代关系。代代理理论指指出企业通通过契约机机制和监督督机制共同同控制代理理成本。在在监督机制制较弱的情情况下，总总是倾向于于用较高的的企业家报报酬来刺激激企业家，使使其产生自自我约束以以最大地实实现所有者者的利益。相相应地，监监督机制较较强，报酬酬中的“刺激”成分就会会减少。而而衡量监督督强度的一一个重要指指标就是公公司的所有有权集中度度、董事会会的构成等等因素。因因而，报酬酬契约的设设定也不可可避免地受受到这些因因素的作用用。（3）社会会契约 企业业是企业内内外正式与与非正式契契约的联合合体，报酬酬契约作为为其中的一一种必然会会同时受到到企业的所所处的社会会契约的影影响，包括括国家、地地区和企业业文化与社社会价值、权权力意识、分分配差距意意识、团队队意识与个个人主义观观念、国家家税收制度度等。根据对基准准因素和调整因素的初步分析，我们们初步构建了企业家报报酬决定的的一般性研研究框架。企业家行为企业业绩企业行为目标公司治理结构企业家报酬 报酬水平 报酬结构企业规模企业家市场企业家效用与特性社会契约企业家人力资本职位与工作特性图1 企业业家报酬决决定的综合合分析模型型4结论与与展望本文初步构构建了用来来解释和分分析企业家家报酬决定定的综合框架。这这个框架体体系可以帮帮助我们去去评价企业业家报酬研研究领域里里当前的研研究状况，评评价现在存存在的缺陷陷，更好地地解释企业业家报酬现现象。例如如，从图1可可以看出，为为什么对企企业业绩与与企业家报报酬间的统统计关系的的进一步研研究的贡献献是有限的的。早期的的研究已经经证实了弱弱的报酬一一业绩敏感感性，尽管管敏感性里里有很大范范围的变动动已被发现现。这些敏敏感性的未未来的实证证研究很可可能将重复复这一个“令人吃惊惊的”结论。因因而，我们们认为未来来的研究重重点不是为为企业家报报酬与企业业业绩统计计关系提供供进一步的的证据，而而是揭示企企业业绩和和其他标准准（规模、市市场、人力力资本、职职位与工作作特性等）相相比的重要要性，还应应研究这些些标准的界界定、度量量和相对重重要性如何何取决于企企业治理结结构、企业行为目标等调整因素，研究究这些标准如何影响企业家家报酬以及影响的程度。因而，没有一个个更广的的的视野，研研究者将不不可能全面面地理解到到底是什么么决定企业业家报酬。明显地，这样的研究工作需要跨学科进行。除了代理理论，还应利用企业理论、战略管理、产业组织理论、制度理论以及社会学等知识来增强对企业家报酬的理解、识别企业家报酬决定因素的全部集合。跨学科的研究也有助于揭示这些决定因素间的相互作用。此外，早期期的实证主主义研究绝绝大多数采采用美国的的数据资料料。利用美美国的数据据的已有研研究发现的的统计关系系，例如报报酬一业绩绩敏感性，能能否运用到到其他不同同的治理结结构、文化化、税收政政治制度等等的环境中中。然而，其它它国家有关关的数据代代表一个丰丰富的，实实际上未使使用过的资资源，来增增加对什么么决定企业业家报酬的的理解。来来自于非美美国环境下下的数据也也能以其他他方式得以以应用。未未来的研究究可以通过过利用关于于国家文化化和国家制制度背景的的非美国数数据，进一一步提高象象图1所描描述的那些些决定因素素是如何影影响企业家家报酬特征征的。我们们相信这样样国际化范范围的研究究可以为深入入研究这个个问题提供供一个特别别令人兴奋奋的途径。最最后，尽管管企业业绩绩被理解为为企业家报报酬的一个个决定因素素，相反地地，一个企企业家报酬酬组合方案案状态也影影响企业业业绩，企业家报酬酬、企业家行为为与企业行为目标之间存在紧密的互动反馈关系。将来来的研究应应提供更多多这方面的的洞察。很很显然，尽尽管国外研究了近70年，国内也有不少学者从事此研究，但是企业家家报酬研究仍有很很多工作要要做！主要参考文文献1 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AAt thhe ennd, tthe ppaperr ideentiffies ddirecctionns foor fuurtheer reesearrch iin teerms of tthe fframeeworkk.Keywoords Entreeprenneur Compeensattion Deterrminaant CCriteeria A GGenerral RReseaarch Frammeworrk1040