资金池”模式下的资金管理案例研究57712.docx

摘 要随着全球经济一体化的飞速发展，我国集团化的企业越来越多，由于我国许多集团单位采取的是多级法人组织架构，导致了集团内部资金分散不集中，集团的现金流量信息不能得到及时反馈，最终使得集团的资金利用率极低，如果将资金比看作企业的“血液”，那么“资金池”就是企业集团的“心脏”。因此，资金管理在企业的经营管理中起着至关重要的作用，成为了全球各集团公司共同关注的焦点。如何使企业的资金管理达到最佳效果，是目前经营管理者最关注的问题。本文采用归纳法对企业集团资金管理理论进行了总结。从现有的研究来看，国外企业关于集团公司资金集中管理的研究起步较早，形成的相关理论成果比较丰硕；而我国对于该方面的研究起步比较晚，2005年GE公司“资金池”在我国正式实施后，国内有许多集团公司开始效仿，采用该模式进行资金集中管理，引起了理论界的高度关注，相关的理论研究开始丰富起来，但是国内对于“资金池”没有进行深入研究。总体来说，国内外对集团公司资金管理的理论研究主要集中在通过分析现状，提出相应的问题及改进措施，而对于资金实施工作系统化的研究比较少，缺乏一定的针对性。因此，本文采用用案例结合和和理论归纳的的方法，以XX集团为研究究对象，对“资资金池”进行行深入探讨。X集团于2008年在集团内部构建了一套统一的资金收支预算管理体系，搭建统一的内外部资金结算平台，运用境内外“资金池”运作模式、建立多层次资金账户体系形成了上下一致、整体协调的集团资金集中管理体制。本文将以X集团2008年-2015年的报表数据为基础进行财务指标分析，透视出X集团资金集中管理的整体效益，从而分析在X集团资金集中管理的现阶段，公司蓄积的“资金池”是否提高了资金流转效率、是否降低了集团对外融资需求和融资成本、资金管理组织架构是否合理、是否符合集团公司的发展战略。并根据本文的分析结果提出相应的政策性建议，以期能够为我国企业集团增强资金管理水平和效率提供经验支持。根据本文的研究究思路，本文文的研究内容容主要包括五五个部分：第一部分为绪论论。介绍本文文的选题背景景及意义、国国内外的研究究现状、研究究的主要内容容以及创新点点。第二部分对企业业集团资金管管理进行阐述述。重点介绍绍企业集团的的内涵、企业业集团资金管管理的主导思思想以及企业业集团资金管管理模式的演演变。第三部分介绍XX集团公司资资金管理概况况。该部分分分为三大块内内容，首先，是是对X集团公司资资金管理概述述，即X集团公司简简介、X集团公司资资金集中管理理的实施背景景、目标和思思路、基本原原则；其次，介介绍X集团资金管管理体系，分分别从资金账账户管理体系系、资金预算算管理体系、资资金收支管理理体系和筹融融资管理体系系四个方面进进行概括；最最后，介绍XX集团资金集集中管理信息息系统（TMMS）。第四部分为X集集团公司资金金管理的实施施效果和主要要问题。分别别从资金管理理成本、融资资成本、资金金使用效率、资资金账户体系系等方面对X集团公司基基于“资金池”管理模式，采采用的资金管管理信息系统统平台上线前前后的成效变变化进行分析析。通过探讨讨X集团公司司的资金集中中管理效率，发现目前X集团公司资资金管理过程程中存在六个个方面的问题题，即集团的的整体资金没有有形成高度集集中的管理模模式、缺乏相关的的专业人才，对对集团“资金金池”管理意意识淡薄、对对集团资金缺缺乏事前和事事中的监控、应应收账款回款款慢、风险管管理有待加强强、政策导向向性有待增强强。第五部分通过对对以上问题的的分析和探讨讨，对X集团公司“资资金池”管理理模式进行了了初步的评价价并提出了相相关完善建议议：X集团可以从从灵活调整“资资金池”资源源配置；加强强“资金池”应应收账款控制制管理；完善善“资金池”的的风险防范；加强对子公公司的工作考考核，提高“资资金池”管理理工作效率；逐步从事前前管理转变为为事前防范；建立灵活有有效的“资金金池”结算系系统六个方面面进行改进。第六部分进行本本文的总结并并提出相关政政策性建议。资金管理作为提高企业集团核心竞争力的重要环节,对于提升企业集团软硬实力具有十分重要的意义和价值。通过引用案例X集团进行分析，得出以下结论：第一，高效的资金集中管理可有效的缓解集团内“资金需求缺口高，资金沉积高”的矛盾现象；第二，资金池集中管理模式同我国大型集团公司的发展目标一致；第三，资金池集中管理模式有待在实践中进一步完善。通过对X集团的案例研究，我们发现在资金池集中管理资金模式下仍存在集团成员经营效率低下、以资金流动性不足为代表的财务风险较大等问题。提出的政策性建议有，首先，国家相关部门应监督其建立双层委托代理的治理结构、建立对中小投资者利益补偿责任制度，完善外部独立董事制度，以保证内部资本市场的规范有效。其次，由于我国内部、外部资本市场的连接还未建立。因此，要实现内部资本市场的优化发展,首先要实现外部资本市场的发展和完善,使其为内部资本市场创造良好的外部环境；只有这样内部资本市场才能更好地对外部资本市场进行补充和支持,最终实现内部资本市场利益与外部资本市场利益的均衡统一。内外两市场的相互助力,才能从整体上提高资源配置的效率,实现资本最优化,使整个资本市场健康、稳定、有序、发展。总之，论文的主主要创新点体体现在如下方方面：首先本本文在对X集团公司资资金集中管理理的绩效分析析，选取的数数据是20008-20115年的数据据，不仅采用用了最新的数数据，而且选选取的时间跨跨度比较长，同同时分析的是是金融危机之之后的数据，这这样分析出来来的结果更为为准确，更具具指导意义；其次，本文文采用的调研研方法是资料料收集+实地调研咨咨询座谈，得得出的结果更更具实际意义义，更有说服服力。当然，本文的研研究还有许多多不足之处，比比如没有采用用比较分析法法来进行本文文的研究，在在今后的研究究中将继续完完善。关键词：企业集集团资金管理理；“资金池”模式；内部部资本市场；资金管理体体系；资金集集中管理信息息系统论文类型：案例例研究ABSTRACCTWith thhe rappid deeveloppment of gllobal econoomic iintegrrationn, ourr grouup of compaanies more and mmore, sincee manyy of oour Grroup uunits adoptted a multii-leveel corrporatte orgganizaationaal strructurre, reesultiing inn a diisperssion oof funnds wiithin the ggroup can nnot cooncenttrate, can not bbe timmely ffeedbaack caash fllow innformaation, seveerely reduccing tthe uttilizaation of thhe Grooup off fundds, iff the metapphor oof corrporatte funnds "bblood"", thee "cappital pool"" is tthe ennterprrise ggroup of "hheart." Theereforre, thhe cappital managgementt in tthe ennterprrise mmanageement playss a viital rrole, has bbecomee the focuss of tthe gllobal groupp of ccommonn conccern. How tto makke thee enteerprisse's ccapitaal mannagemeent too achiieve tthe beest reesultss, is the mmost cconcerrned aabout the iissue of buusinesss mannagerssThis paaper ffrom tthe innternaal cappital markeet andd the Groupp's fuund maanagemment bbusineess peerspecctivess on lliteraature revieew of the ssort. From the eexistiing reesearcch, thhe grooup ceentrallized managgementt of ffunds abroaad on earliier reesearcch, thhe ressults of thhe theeory oof thee formmationn of rrelatiively rich; whille Chiina sttartedd relaativelly latte forr the studyy of tthis aaspectt of tthe 20005 GEE's "ppool oof monney" iin thee counntry aafter the fformall impllementtationn , thhere aare maany doomestiic grooup coompaniies beegan tto folllow ssuit, usingg thiss modee of ccentraalizedd manaagemennt of fundss, atttracteed thee atteentionn of ttheoriists, relevvant ttheoryy begaan to enricch theemselvves, bbut foor thee domeestic "capiital ppool" theree is nno in-depthh studdy. Ovveralll, thee theooreticcal reesearcches oon thee fundd manaagemennt commpany focussed onn the analyysis oof currrent situaation, probblems and pproposse apppropriiate iimprovvementt meassures for tthe immplemeentatiion off systtematiic ressearchh fundding iis rellativeely smmall, a cerrtain lack of reelevannce.So we uuse thhe theeory oof thee casee bindding aand innductiive appproacch to X Grooup foor thee studdy of "capiital ppool" in deepth. In 20008 X Groupp Corpporatiion byy buillding a uniified finanncial revennue annd exppenditture bbudgett manaagemennt sysstem, buildd a unnifiedd inteernal and eexternnal caapitall setttlemennt plaatformm, thee use of doomestiic andd foreeign ""capittal poool" mmode oof opeeratioon, a multii-leveel cappital accouunt syystem formeed froom topp to bbottomm, thee overrall ccoordiinatioon of Groupp centtralizzed fuund maanagemment ssystemm. This paperr willl be bbased on X Groupp 20088-20155 finaanciall stattementts bassed onn finaanciall indiicatorrs anaalysiss, thee authhor annalyzees thee overrall bbenefiit of the ccentraalizedd manaagemennt of X Grooup fuunds tto anaalyze whethher thhe "poool off fundds" acccumullated by thhe Commpany has iimprovved thhe effficienncy off fundd trannsfer and rreduceed thee exteernal finanncing needss and finanncing costss of tthe Grroup dduringg the periood of centrralizeed funnd mannagemeent. AAnd puuts foorwardd corrresponnding improovemennt meaasuress accoordingg to tthe annalysiis ressults, withh a viiew too provvidingg suppport aand reeferennce foor raiising the llevel and eefficiiency of fuund maanagemment oof entterpriise grroups in ouur Couuntry. Accoordingg to rresearrch iddeas, reseaarch ccontennt of this paperr conssists of fiive paarts:The firrst paart iss an iintrodductioon. Thhis arrticlee desccribess the backggroundd and signiificannce, rresearrch sttatus, the main conteents aand innnovattion oof thiis papper.The seccond ppart oof thee enteerprisse funnds maanagemment ggroup to ellaboraate. IIt foccuses on coontentt, as well as thhe evoolutioon of Enterrprisee Grouup Entterpriise Grroup CCapitaal Mannagemeent fuund maanagemment mmodel enterrprisee grouups.The thiird paart inntroduuces XX fundd manaagemennt commpany beforre. Thhis seectionn is ddivideed intto thrree paarts, the ffirst thingg, X ffund mmanageement compaany ovvervieew, naamely X Grooup Coompanyy, thee impllementtationn of tthe baackgroound XX centtralizzed fuund maanagemment ccompanny, gooals aand iddeas, basicc prinnciplees; Seecondlly, X groupp fundd manaagemennt sysstem, were summaarizedd fromm fourr capiital aaccounnt mannagemeent syystem, capiital bbudgett manaagemennt sysstem, managgementt systtem annd thee expeendituure off fundds forr finaancingg the managgementt systtem; FFinallly, thhe X ggroup fund centrralizeed mannagemeent innformaation systeem (TMMS).This paaper wwill bbe bassed onn X Grroup 22008-22015 ffinanccial sstatemments basedd on ffinanccial iindicaators analyysis, the aauthorr anallyzes the ooveralll bennefit of thhe cenntraliized mmanageement of X Groupp fundds to analyyze whhetherr the "pooll of ffunds"" accuumulatted byy the Compaany haas impprovedd the efficciencyy of ffund ttransffer annd redduced the eexternnal fiinanciing neeeds aand fiinanciing coosts oof thee Grouup durring tthe peeriod of ceentrallized fund managgementt. Andd putss forwward ccorresspondiing immproveement measuures aaccordding tto thee anallysis resullts, wwith aa vieww to pprovidding ssupporrt andd refeerencee for raisiing thhe levvel annd effficienncy off fundd manaagemennt of enterrprisee grouups inn our counttry.The fouurth ppart iis thee finaanciall effiicienccy anaalysiss and fund managgementt of XX Grouup Commpany. Thiss papeer anaalyzess the finanncial perfoormancce of X Grooup Coompanyy fromm threee asppects: currrent aassetss anallysis, cashh floww anallysis, and the ccompanny's ""pool of fuunds" risk evaluuationn. Bassed onn the analyysis oof thee effiicienccy of centrralizeed mannagemeent off X Grroup CCompanny, thhe autthor ffound that theree are six pprobleems inn the proceess off capiital mmanageement of Grroup XX, nammely, the hhigh cconcenntratiion off the wholee fundd, thee sloww recoovery of acccountts recceivabble, PPersonnnel, the GGroup "pooll of ffunds"" manaagemennt awaarenesss of the GGroup''s lacck of fundss befoore annd durring tthe moonitorring, policcy-oriientedd to bbe enhhancedd, thee riskk spreead efffect on thhe intternall capiital mmarkett impaact siignifiicantlly.Throughh the analyysis aand diiscusssion oof thee abovve prooblemss, thee fiftth parrt makkes a preliiminarry evaaluatiion off the "pooll of ffunds"" manaagemennt modde of X Grooup Coompanyy and puts forwaard soome reelevannt sugggestiions: X Grooup caan be flexiible ffrom tthe "ccapitaal poool" reesourcce connfigurrationn; strrengthhen thhe "poool" aaccounnts reeceivaable ccontrool andd manaagemennt; peerfectt "cappital pool"" riskk prevventioon; too streengtheen thee workk of tthe suubsidiiary aassesssment to immprovee the "pooll of ffunds"" manaagemennt effficienncy; ggraduaally cchangee fromm pre-managgementt to ppre-guuard; the eestabllishmeent off flexxible and eeffecttive ""capittal poool" ssettleement systeem to improove thhe sixx areaas.The sixxth paart iss the summaary off thiss artiicle aand puut forrward the rrelevaant poolicy recommmendaationss. As an immportaant liink inn imprrovingg the core compeetitivvenesss of eenterpprise groupps, caapitall manaagemennt is of grreat ssignifficancce andd valuue to enhannce thhe entterpriise's soft and hhard ppower. By rrefereence ccase, X grooup caarriess on tthe annalysiis, thhe folllowinng connclusiions: Firstt, thee effiicientt centtralizzed maanagemment oof funnds caan efffectivvely aalleviiate tthe coontraddictioon bettween "highh capiital ddemandd gap and hhigh ccapitaal depposit"" withhin thhe Grooup; ssecondd, thee centtralizzed maanagemment oof cappital pool is suuitablle forr the devellopmennt of largee grouup commpaniees in Chinaa. Thiird, ppool ccentraalizedd manaagemennt moddel neeeds tto be furthher peerfectt in ppractiice. TThrouggh thee casee studdy of X Grooup, wwe finnd thaat undder thhe cappital pool managgementt modee, theere arre stiill soome prroblemms succh as the llow effficieency oof grooup meemberss and the llarge finanncial risk repreesenteed by insuffficieent fuund liiquidiity. PPut foorwardd the policcy Sugggestiions, firstt of aall, tthe reelevannt staate deepartmments shoulld suppervisse thee estaablishhment of itts twoo-tierr prinncipall-agennt govvernannce sttructuure, tthe esstabliishmennt of compeensatiion foor thee inteerestss of ssmall and mmediumm inveestorss liabbilityy systtem, iimprovve thee exteernal indeppendennt dirrectorr systtem too ensuure thhat thhe intternall capiital mmarkett normms andd effeectivee. Seccond, due tto thee connnectioon of the iinternnal annd extternall capiital mmarkett of oour coountryy has not bbeen eestabllishedd. Theereforre, too reallize ooptimiizatioon of interrnal ccapitaal marrket ddeveloopmentt, thee firsst thiing too reallize tthe deeveloppment and iimprovvementt of eexternnal caapitall markket, tto proovide a goood extternall enviironmeent foor thee inteernal capittal maarket, makee it aa bettter exxternaal cappital markeet to suppllementt, finnally realiizes tthe innternaal cappital markeet andd the exterrnal ccapitaal marrket eequiliibriumm. Onlly in this way ccan wee imprrove tthe effficieency oof ressourcee alloocatioon as a whoole annd reaalize the ooptimaal alllocatiion off capiital, so thhat thhe whoole caapitall markket caan devvelop healtthily.In shorrt, thhe maiin innnovatiions mmentiooned ppaperss are now aas folllows: Firsst papper onn the X grooup ceentrallized managgementt of ffunds perfoormancce anaalysiss, thee seleected data is 20008-22015 yyears of daata, nnot onnly ussing tthe laatest data, and the sselectted tiime sppan iss relaativelly lonng, whhile tthe annalysiis of the ddata aafter the ffinanccial ccrisiss, thuus anaalyzedd the resullts moore acccuratte; seecondlly, thhe appproachh is tto connduct fieldd reseearch, the resullt is more persuuasivee.Of courrse, tthere are mmany sshortccominggs ressearchh papeer, foor exaample, did not uuse coomparaative analyysis tto thee studdy of this articcle, wwill ccontinnue too imprrove iin futture rresearrch.Keywordds: ennterprrise ggroup finanncial managgementt; "caapitall pooll" moddel; ccash fflow ssensittivityy modeel; innternaal cappital markeetPaper TType: Case Studiies目录摘 要IABSTRACCTIII目录III图表索引XII第一章 绪论论11.1 研究背背景及意义11.1.1 研研究背景11.1.2 研研究意义21.2 文献综综述21.2.1 内内部资本市场场的文献综述述21.2.2企企业资金管理理的相关文献献综述31.3 研究内内容51.3.1 研研究思路与内内容设计51.3.2研究究方法与创新新点6第二章 企业集集团资金集中中管理概述72.1企业集团团及其资金管管理72.1.1企业业集团的内涵涵72.1.2企业业集团资金管管理72.2企业集团团资金管理模模式的演变82.2.1报账账中心模式82.2.2结算算中心模式92.2.3内部部银行模式92.2.4财务务公司模式102.2.5资金金池模式（司司库模式）10第三章 X集集团公司及其其资金管理概概况123.1 X集团团公司概况123.2 X集集团公司资金金管理介绍143.2.1 资资金集中管理理的实施背景景143.2.2 资资金集中管理理的目标和思思路143.2.3 资资金集中管理理的基本原则则163.3 X集团团资金集中管管理体系173.3.1 资资金账户管理理体系173.3.2 资资金预算管理理体系203.3.3 资资金收支管理理体系223.3.4 筹筹融资管理体体系223.4 X集团团资金集中管管理信息系统统TMSS233.4.1 系系统简介233.4.2 系系统功能233.4.3新型型财务公司系系统（ATOOM）25第四章 X集集团公司资金金集中管理的的成效和问题题274.1 X集集团公司“资资金池”管理理模式上线的的成效274.1.1 降降低了资金管管理成本和融融资成本，提提高资金使用用率274.1.2 构构建新型资金金账户体系，发发挥管理效益益，助力战略略实施28 4.2 X集团公司司资金管理的的问题30 44.2.1 未实现集团团整体资金的的高度集中30 44.2.2 缺乏专业人人才，对集团团“资金池”管管理意识淡薄薄30 44.2.3 对集团资金金缺乏事前评评估、事中监监控31 44.2.4 应收账款回回款31 44.2.5 风险管理有有待加强33 44.2.6 政策导向性性有待增强34第五章 X集集团公司资金金管理模式的的评价与建议议35 5.1 X集团公司司“资金池”管理模式的的评价355.1.1 现现行资金管理理模式的主要要优势355.1.2 实实施“资金池”模式的关键键风险355.2 完善XX集团公司“资资金池”模式式的建议375.2.1 灵灵活调整“资金池”资源配置375.2.2加强强“资金池”应收账款控控制管理375.2.3完善善“资金池”的风险防范范385.2.4加强强对子公司的的工作考核，提提高“资金池池”管理工作作效率395.2.5逐步步从事前管理理转变为事前前防范405.2.6建立立灵活有效的的“资金池”结结算系统40第六章 研究结结论与政策建建议426.1 本文的的主要研究结结论426.2 相关政政策建议43参考文献444致 谢46图表索引图3-1 XX公司组织结结构图 13图3-2 XX集团公司资资金管理总体体思路图15图3-3 XX集团公司收收款账户流程程图18图3-4 XX集团公司付付款账户流程程图18图3-5 XX集团公司基基于“收支两两条线”原则则下的账户体体系19图3-6 XX集团公司企企业账户种类类及用途20图3-7 XX集团公司全全面预算管理理流程图21图4-1 集集团公司20008-20015年应收收账款、应付付账款周转速速度对比图31图4-2 集集团公司应收收账款与销售售收入增长变变化趋势图32图5-1 “一体两制”资金结算图41表2-1 资资金管理模式式分析表