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2022证券分析师考试答案6辑2022证券分析师考试答案6辑 第1辑本金为50000元，利率或者投资回报率为3%，投资年限为30年，那么，30年后所获得的利息收入，按复利计算公式来计算本利和(终值)是（ ） A、50000(1+3%)60B、(1+3%)30C、(1+3%)60D、50000(1+3%)30答案：D解析：关于利率的计算题，首先判断是单利还是复利计算.复利终值是本金在约定的期限内获得利息后，将利息加入本金再计利息，逐期滚算到约定期末的本金之和.所以为50000(1+3%)30.道氏理论认为股价的波动趋势包括（ ）。.主要趋势.微小趋势.次要趋势.短暂趋势A.B.C.D.答案：B解析：道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但最终可以将它们分为三种趋势:主要趋势，指那些持续1年或1年以上的趋势，看起来像大潮:次要趋势，指那些持续3周-3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势，指持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小。利用资本资产定价模型确立股权资本成本需要评估的因素包括()。无风险收益内部收益市场风险溢价系统风险A.、B.、C.、D.、答案：A解析：根据资本资产定价模型，证券的期望收益率E(ri)=rM+E(rM)-r×i，所以，期望收益率受到无风险利率r、风险溢价E(rM)-r和系统性风险i的影响。下列关于沪深300股指期货合约的正确表述是（ ）。A.最小变动价位是01点B.合约最低交易保证金是合约价值的10C.最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的20D.合约乘数为每点500元答案：C解析：A项，沪深300股指期货合约的最小变动价位是02点；B项，合约最低交易保证金是合约价值的8；D项，沪深300股指期货合约的合约乘数是每点300元。下列关于证券市场线的叙述正确的有（ ）。证券市场线是用标准差作为风险衡量指标如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的上方如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素A.B.C.D.答案：C解析：项，证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标，即只有系统风险才是决定期望收益率的因素；项，如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。在股票现金流贴现模型中，可变増长模型中的“可变”是指（ ）A.股票的资回报率是可变的B.股票的内部收益率是可变的C.股息的增长率是变化的D.股价的增长率是不变的答案：C解析：零増长模型和不变増长模型都对股息的増长率进行了一定的假设。事实上，股息的增长率是变化不定的，因此，零増长模型和不变增长模型并不能很好地在现实中对股票的价值进行评估。可变增长模型中放松了股息增长率不变的假设，即认为股息增长率是变化的。Black-Scholes模型的假设前提有（）。、该期权是欧式期权 、允许卖空证券、不存在税收和交易成本 、在衍生证券的期限内，证券不支付红利A.、B.、C.、D.、答案：D解析：Black-Scholes模型的假设前提：1、金融资产收益率服从对数正态分布；2、在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；3、市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；4、金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；5、该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。2022证券分析师考试答案6辑 第2辑债券估值的基本原理即（）。 A、现金流贴现B、自由现金流C、成本重置D、风险中性定价答案：A解析：债券估值的基本原理就是现金流贴现。债券投资者持有债券，会获得利息和本金偿付。把现金流入用适当的贴现率进行贴现并求和，便可得到债券的理论价格。下列说法错误的有（）。 公司价值等于债务价值加股权价值 公司价值等于股权价值减去债务价值 股权价值等于公司价值减去债务价值 股权价值等于公司价值加上债务价值A.、B.、C.、D.、答案：D解析：根据预期企业自由现金流数值，用加权平均资本成本作为贴现率，计算企业的总价值，然后减去企业的负债价值，得到企业股权价值。即：股权价值=公司价值-负债。#按付息方式不同.债券的定价可分为（ ）。.零息债券定价.附息债券定价.累息债券定价.定息债券定价A.B.C.D.答案：D解析：按付息方式不同，可分为零息债券定价、附息债券定价和累息债券定价股票(组合)的收益分为两部分，一部分是系统风险产生的收益，另一部分是（）。 A、红利B、资本利得C、风险补偿D、Alpha()答案：D解析：股票(组合)的风险由系统风险和非系统风险构成。相应地，收益也分为两部分：一部分是系统风险产生的收益；另一部分则是股票或其组合的超额收益，即Alpha()。( )是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。A.中位数B.分位数C.标准差D.方差答案：A解析：中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。对于一组数据来说，中位数就是按大小排序后处于正中间位置的那个数值。在基金投资管理领域中，我们经常应用中位数来作为评价基金经理业绩的基准。除主要信息来源外，证券市场上的信息来源还有（ ）。.通过朋友获得有关信息.通过市场调查获得有关信息.通过家庭成员获得有关信息.通过邻居获得有关信息A.B.C.D.答案：B解析：除主要信息来源以外，投资者还可通过实地调研、专家访谈、市场调查等渠道获得有关的信息，也可通过家庭成员、朋友、邻居等获得有关信息，甚至包括内幕信息。为组合业绩提供一种“既考虑收益高低又考虑风险大小”的评估理论依据的是（ ）。A.可变增长模型B.公司财务分析C.资本资产定价模型D.量价关系理论答案：C解析：资本资产定价模型反映的是单个特定证券或证券组合的风险与其期望收益率之间的关系。而评价组合业绩正是基于对风险调整后的收益进行考虑，即既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小。2022证券分析师考试答案6辑 第3辑营业净利率是指（ ）。A.净利润与营业成本之间的比率B.净利润与营业收入加增值税之和之间的比率C.净利润与营业收入之间的比率D.利润总额与营业收入之间的比率答案：C解析：营业净利率指净利润与营业收入之间的比率。6月5目，大豆现货价格为2022元/吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9月份才能收获出售，由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6月5日该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元/吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买入10手9月份大豆合约平仓，成交价格2022元/吨。在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9月对中平仓时基差应为（ ）元/吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。A.>-20B.-20C.20D.>20答案：A解析：当甚差走强时，卖出套用保值有净盈利。题中只有A项央行采取降低准备金率政策，其政策效应是（ ）。A.商业银行体系创造派生存款的能力上升B.商业银行可用资金减少C.证券市场价格下跌D.货币乘数变小答案：A解析：法定存款准备金率是中央银行经常采用的三大政策工具之一，降低法定准备金率，商业银行可运用的资金增加，贷款能力上升，货币乘数变大，市场货币流通量相应增加，证券市场价格趋于上涨。自由现金流(Free Cash Flow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系。最早是由（ ）于20世纪80年代提出的。.拉巴波特.詹森.斯科尔斯.夏普 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：自由现金流(Free Cas hFlow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展，特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无瑕的所谓绩优公司纷纷破产后，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标。美国证监会更是要求公司年报中必须揭露这一指标。套期保值的基本原理是（ ）。A.建立风险预防机制B.建立对冲组合C.转移风险D.在保留潜在的收益的情况下降低损失的风险答案：B解析：套期保值的基本原理是建立对冲组合，使得当产生风险的一些因素发生变化时对冲组合的净价值不变。( )是指除了信用评级不同外，其余条件全部相同（包括但不限于期限、嵌入条款等）两种债券收益率的差额。A.债券评级B.信用利差C.差异率D.市场风险答案：B解析：信用利差是指除了信用评级不同外，其余条件全部相同（包括但不限于期限、嵌入条款等）两种债券收益率的差额。某人拟存入银行一笔资金以备3年后使用，三年后其所需资金总额为11500元，假定银行3年期存款利率为5，在单利计息的情况下，当前需存入银行的资金为（）元。A.99341B.10000C.10500D.109524答案：B解析：单利的计算公式为：S=P×(1+r×n)。式中，P为本金；S为本利和；r为利息率；n为交易涉及的期数。所以，需存入本金P=S(1+r×n)=11500,(1+15)=10000(元)。2022证券分析师考试答案6辑 第4辑对回归模型存在异方差问题的主要处理方法有（ ）。.加权最小二乘法.差分法.改变模型的数学形式.移动平均法 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：对回归模型存在异方差问题的主要处理方法有:加权最小二乘法，对原模型加权，使之变成一个新的不存在异方差性的模型，然后采用普通最小二乘法估计其参数;改变模型的数学形式，改变模型的数学表达形式可以有效改善异方差问题，比如将线性模型改为对数线性模型，异方差的情况将有所改善。BD两项为自相关问题的处理方法。负责上市公司行业分类指引的具体执行，并负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期报备对上市公司类别的确认结果的机构是（ ）。A.中国证监会B.证券交易所C.地方证券监管部门D.以上都不是答案：B解析：证券交易所负责上市公司行业分类指引的具体执行.并负责上市公司类别变更日常管理工作和定期报备对上市公司类别的确认结果。根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可以分为（ ）。.跨月套利.蝶式套利.牛市套利.熊市套利 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。影响行业景气的重要因素是（ ）。A.需求、供应、国际市场、行业技术B.招求、供应、产业政策、价格C.需求、供应、国际市场、产业政策D.价格、国际市场、行业技术、产业政策答案：B解析：影晌行业景气的重要因素有:（1）需求:当行业产品需求增加时会导致销售增，加总产月提高,行业景气由差向好转变，但这取决于需求最的多少，维持时间的长短。短时司的需求量提高不能作为景气转好的特征，仅作为波动而已。（2）供应:当行业内部因竟争或产业政策艰制，使总供应下降，而总需求不变，这时企业效益好转，景气好转。只要总需求不变，这种景气转变往往能维持较长的时间。（3）产业政策：由于环保因素或产业升级，使行业的企业数减少，导致竞争下降，效益转好，这种景气能长时间维持。（4）价格;:价格因素里比较敏感的因素，也是波动较多的因素，价格上涨一般实际需求增加。行业景气向好，但价格上涨是由于原料价格上涨造成，反而使行业景气向淡。价格因素导致的景气转变往往持续时间不长，这时由于价格因素改变会导致供应能力变化，供求关系进一步影响价格。金融市场个体投资者出现的心理和行为偏差主要有（）。 处置效应 羊群行为 过度交易行为 本土偏差A.I、B.I、C.、D.I、答案：D解析：除I、四项外，金融市场个体投资者出现的心理和行为偏差还包括有限注意力驱动的交易和恶性增资等偏差。系数的应用主要有以下（ ）等方面。.证券的选择.非风险控制.确定债券的久期和凸性.投资组合绩效评价A.B.C.D.答案：A,C解析：系数的应用主要有风险控制、确定债券的久欺和凸性、投资组合绩效评价等方面.市政债的定价不得高于同期限银行储蓄定期存款利率的（ ）A：45%B：35%C：30%D：40%答案：D解析：债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平（不得高于同期授银行储蓄定期存款利率的40%）。2022证券分析师考试答案6辑 第5辑下列有关期现套利的说法正确的有（。.期现套利是交易者利用期货市场和现货市场之间的不合理价差进行的.期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费的大小.当期货价格和现货价格出现较大的偏差时，期现套利的机会就会出现.当价差远高于持仓费时，可买入现货同时卖出相关期货合约而获利A.B.C.D.答案：C解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。如果价差远远高于持仓费期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。价差的收益扣除买入现货之后发生的持仓费用之后还有盈利，从而产生套利的利润。当标的物市场价格为500美分/蒲式耳时，具有正值的内涵价值的期权是（ ）。.执行价格为510美分/蒲式耳的看跌期权.执行价格为490美分/蒲式耳的看跌期权.执行价格为510美分/蒲式耳的看涨期权.执行价格为490美分/蒲式耳的看涨期权A.B.C.D.答案：D解析：内涵价值指在不考虑交易费用和期权费的情况下。买方立即执行期权合约可获取的行权收益.这是由期权合约的执行价格与标的物价格的关系决定的.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，具有内涵价值，该期权为实值期权；当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，具有内涵价值，该期权为实值期权。证券估值的方法主要有（ ）。.相对估值.无套利定价.绝对估值.资产价值A.B.C.D.答案：D解析：观察角度、估值技术甚至价值哲学的巨大差异，导致证券估值相关领域的理论和方法层出不穷。证券估值方法主要包括：绝对估值；相对估值；资产价值；其他估值方法，包括无套利定价和风险中性定价。公司盈利预测的假设有（ ）。.销售收入预测.管理和销售费用预测.生产成本预测.财务费用预测A.B.C.D.答案：A解析：题中四个选项均正确。卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利的策略是（ ）。.买入基差策略.卖出基差策略.基差多头策略.基差空头策略A.B.C.D.答案：A解析：国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入（或卖出）现货国债并卖出（或买入）国债期货，以期获得套利收益的交易策略，也称国债基差交易，其策略包括：买入基差（基差多头）策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利；卖出基差（基差空头）策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上,必须同时满足以下（ ）条件。.该义务对企业的资金结构能够产生重大影响.该义务是企业承担的现时义务.该义务的履行很可能导致经济利益流出企业.该义务的金额能够可靠地计量A.B.C.D.答案：B解析：按照企业会计准则第13号或有事项，或有负债指“过去的交易或事项形成的潜在义务，履行该义务预期会导致经济利润流出企业”。或有事项准则规定，只有同时满足三个条件才能将或有事项误认为负债，列示于资产负债表上,即:该义务是企业承担的现时义务;该义务的履行很可能导致经济利益流出企业;该义务的金额能够可靠地计量。实践中，在证券研究报告发布前，证券公司可以由（ ）对研究报告进行合规审查。.合规管理部门.研究部门的合规专员.投资部.交易部A.B.C.D.答案：C解析：实践中，在证券研究报告发布前，部分证券公司由合规管理部门对研究报告进行合规审查；部分证券公司由研究部门的合规专员岗进行合规审查。2022证券分析师考试答案6辑 第6辑根据误差修正模型，下列说法正确的是（ ）。 若变量之间存在长期均衡关系，则表明这些变量问存在着协整关系 建模时需要用数据的动态非均衡过程来逼近经济理论的长期均衡过程 变量之间的长期均衡关系是在短期波动过程中的不断调整下得以实现的 传统的经济模型通常表述的是变量之间的一种 “长期均衡”关系A.I、B.I、C.I、D.、答案：D解析：传统的经济模型通常表述的是变量之间的一种“长期均衡”关系，而实际经济数据却是由“非均衡过程”生成的。因此，建模时需要用数据的动态非均衡过程来逼近经济理论的长期均衡过程，于是产生了误差修正模型。误差修正模型的基本思想是：若变量间存在协整关系，则表明这些变量间存在着长期均衡关系，而这种长期均衡关系是在短期波动过程中不断调整下得以实现的。下列各项中，（ ）等因素的存在减弱公司的变现能力。因争议而未缴纳的税款售后产品被发现存在安全隐患面临的讼诉案件败诉的可能性增加担保责任引起的负债增加A.B.C.D.答案：C解析：以上选项内容都属于减弱公司的变现能力的情况。关联购销类关联交易，主要集中在几个行业。这些行业包括（ ）。.劳动密集型行业.资本密集型行业.市场集中度较高的行业.垄断竞争的行业A.B.C.D.答案：B解析：联购销类关联交易，主要集中在以下几个行业:一种是资本密集型行业,如冶金、有色、石化和电力行业等；另一种是市场集中度较高的行业，如家电、汽车和摩托车行业等。下列关于假设检验基本思想的说法中，正确的有（）。假设检验的基本思想实质上是带有某种概率性质的归纳法为了检验一个假设H0是否正确，首先假定该假设H0正确假设检验中所谓“不合理”，并非逻辑中的绝对矛盾，而是基于人们在实践中广泛采用的原则对不同的问题，检验的显著性水平a不一定相同，但一般应取为较大的值A.B.C.D.答案：B解析：假设检验的基本思想实质上是带有某种概率性质的反证法。对不同的问题，检验的显著性水平a不一定相同，但一般应取为较小的值，如01，005或001等。己知某公司2022年营业收入是4000万元，获利1000万元，平均资产总额为2000万元，所得税按25%计算。根据这些数据可以计算（ ）。.营业净利率为25%.总资产周转率为2.总资产周转率为1.34.营业净利率为18.75%A.B.C.D.答案：B解析：总资产周转率=营业收入/平均资产总额=4000/2000=2；营业净利率=1000（1-25%）/4000=18.75%。道.琼斯指数中，公用事业类股票取自（ ）家公用事业公司。A.6B.10C.15D.30答案：A解析：在道.琼斯指数中，公用事业类股票取自6家公用事业公司。一种商品的需求（有支付能力的需要）是指消费者在一定时期内在各种可能价格水平愿意而且能够购买的该商品数量，其主要决定因素有（ ）。商品的价格消费者收入水平相关商品的价格消费者对该商品的价格预期A.B.C.D.答案：D解析：一种商品的需求（有支付能力的需要）是指消费者在一定时期内在各种可能价格水平愿意而且能够购买的该商品数量。其主要决定因素包括商品的价格消费者收入水平相关商品的价格消费者的偏好和消费者对该商品的价格预期等。