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财务管理课内实验指导书实验一： 财务比率综合分析1实验目的：掌握基本财务比率分析方法；分析和评价企业的财务状况及经营成果、预测未来的发展趋势。2实验资料：假设A公司2001年12月31日的资产负债表、损益表和利润分配表，如下图所示： 损益表编制单位 2001年度 单位：元 项 目 上年实际数 本年实际数一、产品销售收入 48 450 51 000 减：产品销售成本 42 551 44 948 产品销售费用 - - 产品销售税金及附加 476 476二、产品销售利润 5 423 5 576 加：其他业务利润 612 340 减：营业费用 340 374 管理费用 680 782 财务费用 1 632 1 870三、营业利润 3 383 2 890 加：投资收益 408 680 加：营业外收支净额 204 （170）四、利润总额 3 995 3 400 减：所得税 1 275 1 088五、净利润 2 720 2 312 资产负债表编制单位： 2001年12月31日 单位：万元 资产 年初数 期末数负债及所有者权益 年初数 期末数流动资产流动负债货币资金425 850短期借款765 1 020短期投资 204 102应付票据 68 85应收票据 187 136应付账款 1 853 1 700应收账款 3 400 6 800预收账款 68 170减：坏账准备 17 34其他应付款 204 119应收账款净额 3 383 6 766应付工资 17 34预付账款 68 374应付福利费 272 204其他应收款 374 204未交税金 68 85存货 5 542 2 023未付利润 170 476待摊费用 119 544其他未交款 17 119待处理流动资产净损失 68 136预提费用 85 153一年内到期的长期债券投资 765待扣税金 68 34其他流动资产一年内到期的长期负债 850流动资产合计10 370 11 900其他流动负债 85 51长期投资：流动负债合计 3 740 5 100长期投资 765 510长期负债固定投资：长期借款 4 165 7 650固定资产原价27 489 34 000应付债券 4 420 4 080 减：累计折旧11 254 12 954长期应付款 1 020 850固定资产净值16 235 21 046其他长期负债 255 340固定资产清理 204长期负债合计 9 860 12 920在建工程 425 170负债合计13 600 18 020待处理固定资产净损失 170 136所有者权益 固定资产合计17 034 21 352实收资本 1 700 1 700无形及递延资产： 资本公积 170 272无形资产 136 102盈余公积 680 1 285递延资产 255 85未分配利润12 410 12 750无形及递延资产合计 391 187所有者权益合计14 960 15 980其他资产：其他长期资产 51 资产总计28 560 34 000负债及所有者权益总计28 560 34 000 利润分配表 编制单位 2001年度 单位：元 项 目 本年实际 上年实际一、税后利润 2 312 2 720 加：年初未分配利润 11 900 12 410 其他转入 （680） （918）二、可供分配的利润 13 532 14 212 减：提取盈余公积 680 578 应付利润 850 476三、未分配利润 12 002 13 158要求：根据资料进行财务比率分析。3实验过程财务比率分析的数据来源于上述三个报表。 计算年初、年末流动比率，并计算差异； 计算年初、年末速动比率，并计算差异； 计算年初、年末营业周期，并计算差异； 计算年初、年末存货周转天数，并计算差异； 计算年初、年末存货周转率，并计算差异； 计算年初、年末应收账款周转天数，并计算差异； 计算年初、年末应收账款周转率，并计算差异； 计算年初、年末流动资产周转率，并计算差异； 计算年初、年末总资产周转率，并计算差异； 计算年初、年末资产负债率，并计算差异； 计算年初、年末产权比率，并计算差异； 计算年初、年末销售净利率，并计算差异； 计算年初、年末销售毛利率，并计算差异； 计算年初、年末资产净利率，并计算差异； 计算年初、年末净资产收益率，并计算差异。根据以上计算结果分析、说明2001年该企业较之2000年的财务状况。实验二： 资本结构决策1实验目的：熟悉并掌握企业价值、普通股每股收益计算方法和最佳资本结构的确定方法。2实验资料： 1）每股收益无差别点分析： 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，债务利率12%，普通股资本500万元，（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两种选择：全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元。公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为33%。要求：通过每股收益无差别点分析，对筹资方案进行决策。2）最佳资本结构分析：某公司息税前盈余300万元，资金全部由普通股资本组成，股票账面价值2000万元，所得税税率33%。企业的税后利润将全部作为股利发放，股利增长率为零。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经测算，债务的现值等于其面值，在不同的负债水平下，债务的利率和普通股的值如下表所示，同时已知证券市场的数据为：无风险利率为10%，平均风险股票必要报酬率为14%。要求计算不同债务水平下的企业价值和综合资金成本，并确定最甲资金结构。不同债务规模下的债务利率和普通股系数及其他相关资料方案债务B（万元）债务利率（%）普通股值息税前利润30010011所得税率（%）332100612无风险报酬率（%）1432008125平均风险股票必要报酬率（%）14430010148-540012185-65001522-3实验过程 1）每股收益无差别点分析创建工作表格；利用相关公式进行计算；根据计算结果进行分析哪种筹资方式更好。2）最甲资本结构分析创建工作底稿；利用相关公式进行计算；根据计算结果进行分析，选出最优资金结构。实验三： 项目投资经济评价1实验目的：掌握进行项目投资可行性的分析方法。项目投资决策的一般方法，主要是净现值法和现值指数法、内含报酬率法和投资回收期法。并熟练运用其进行投资决策分析。利用所学理论对固定资产作出是否更新决策。分析方法是，比较连续使用和更新的年平均成本。以年平均成本低者作为较好的方案。2实验资料：1）投资方案选择：某企业现有三个投资机会，三个方案的有关资料如下表所示： 三个方案的有关资料 单位：元期 间 A方案 B方案 C方案净收益现金净流量 净收益现金净流量净收益现金净流量0 0-400 000 0-600 000 0 -800 000140 000120 00045 000150 00055 000230 000240 000120 00045 000150 00070 000240 000340 000120 00050 000150 00075 000250 000440 000120 00055 000160 00065 000190 000540 000120 00055 000220 00075 000230 000合计200 000200 000250 000250 000340 000340 000要求：（1）如果该企业采用行业基准投资收益率10%作为三个投资方案的贴现率，计算三个方案的净现值； （2）计算三个方案的内含报酬率； （3）如果三个方案为互斥方案，试作出有关投资决策；如果三个方案为独立方案，试作出三个方案的优先排定次序。 2）固定资产更新决策： 某公司现有一台设备，由于生产能力低下，现在正考虑是否更新的问题，有关资料如下：（1）旧设备原值15 000元，预计使用10年，现已使用6年，最终残值为1 000元，变现价值为6 000元，年运行成本为8 000元；（2）新设备原值20 000元，预计使用10年，最终残值2 000元，年运行成本6 000元；（3）企业要求的最低报酬率为10%。现有两种主张，有人认为由于旧设备还没有达到使用年限，应继续使用；有人认为旧设备机器设备的技术程度已不理想，应尽快更新，你认为如何？3实验过程1）投资方案的选择：搞清已知条件，创建工作底稿；根据公式计算A方案的净现值；根据公式计算B方案的净现值根据公式计算C方案的净现值根据公式计算A方案的内含报酬率根据公式计算B方案的内含报酬率根据公式计算C方案的内含报酬率根据计算结果分析三个方案为互斥方案时，应选择何方案；为独立方案时如何排序。2）固定资产的更新决策：创建工作表格；填入相关信息；利用公式计算旧设备的平均年成本；利用公式计算新设备的平均年成本；根据计算结果进行选择。实验四： 债券投资1实验目的：测算债券投资的到期收益率和各期投资收益。2实验资料：东光企业2004年1月3日购入B企业2004年1月1日发行的5年期债券，票面利率12%，债券面值1000元，企业按1050的价格购入80张。该债券每年付息一次，最后一年还本金并付最后一次利息。东光企业按年计算利息。要求：（1）计算东光企业2004年1月3日购入债券的到期收益率。 （2）计算分别按实际利率法和直线法摊销溢价时各期投资收益。3实验过程1）到期收益率的计算 计算不同贴现率下债券价值； 用插值法计算到期收益率。2）投资收益的计算计算实际利率摊销法下确认的各期投资收益；计算直线摊销法下各期投资收益。实验五： 营运资本需求1实验目的：利用课堂教学的理论知识，掌握最佳现金持有量的确定与分析方法；应收账款信用政策的综合决策分析方法。2实验资料：1）现金管理（1）某企业有四种现金持有方案，他们各自的机会成本、管理成本、短缺成本如下表所示： 现金持有方案 单位：元项 目 甲方案 乙方案 丙方案 丁方案 现金持有量 25 000 50 000 75 000 100 000 机会成本 3 000 6 000 9 000 12 000 管理成本 20 000 20 000 20 000 20 000 短缺成本 12 000 6 750 2 500 0要求：计算四种方案的现金持有总成本，并进行决策分析。（2）某企业预计全年需要现金80 000元，现金交易性成本每次80元，有价证券投资的年利率为10%，要求：计算最佳现金持有量。2）应收账款管理某公司当前采用45天按发票金额付款的信用政策，拟将信用政策放宽到60天，仍按发票金额付款不给折扣，但考虑到竞争对手，为了吸引顾客及早付款，提出了2/30，N/60的现金折扣条件，故几乎有一半顾客将享受现金折扣的优惠，其他资料如表所示：目前信用政策 新信用政策项 目 方案A 方案B 销售额（元） 100 000 110 000120 000 销售利率（%） 20 20 20 收账成本率（%） 04 05 06 坏账损失率（%） 2 3 4 享受现金折扣的顾客比例（%） 0 0 50 平均收账期 45 60 30 现金折扣率（%） 0 0 2 应收账款的机会成本（%） 15 15 15变动成本率（%） 60 60 60要求：分析该公司将采用哪一种信用政策。3实验过程1）现金管理利用成本分析模式计算甲、乙、丙、丁四种凡案的总成本，并确定最佳现金持有量；利用鲍莫模式确定最佳现金持有量；2）应收账款管理计算A、B方案信用政策变动对利润的影响；计算A、B方案信用政策变化对应收账款机会成本的影响；计算A、B方案信用政策变化对坏账损失的影响；计算A、B方案信用政策变动对现金折扣成本的影响；计算A、B方案信用政策变动对收账成本的影响；计算A、B方案信用政策变动带来的净收益；得出结论，确定A、B方案优劣。实验六： 资本收益分配的政策选择1实验目的：通过实验，使学生掌握股利分配中的有关规定、股利理论和股利分配政策等问题。2实验资料：A公司是由四家企业于1999年3月18日共同依法发起设立的股份有限公司，注册资本3000万元，其中，东钢集团持有A公司99.33%的股份，成为A公司第一大股东。A公司主要从事钢铁冶炼的生产和销售，公司成立以来，运行情况良好，经营业绩娇人。1）公司有关财务指标。 公司有关财务指标 历年财务指标 2000年中期 1999年末期 总股本（万股） 30 000 30 000 总资产（千元） 1 944 440。39 1 821 735。82 流动资产（千元） 1 094 888。08 946 932。31 固定资产（千元） 849 552。31 874 803。51 长期投资（千元） 0 0 流动负债（千元） 731 637。26 69 243。21 长期负债（千元） 549 358。23 546 383。2 资本公积（千元） 159 930。6 159 930。6 股东权益（千元） 663 444。9 582 929。41 主营业务收入（千元） 1 560 078。53 263 517。58 主营业务利润（千元） 252 908。62 250 221。44 其他业务利润（千元） 67444 1 771。97 营业利润（千元） 146 650。01 178 931。7 利润总额（千元） 146 766。82 177 016。96 净利润（千元） 80 515。5 147 682。26 未分配利润（千元） 181 361。96 100 846。47 每股未分配利润（千元） 060454 033615 资产负债率（%） 6588 68 净资产收益率（%） 1214 2587 股东权益比率（%） 3412 32 流动比率 15 135 速动比率 098 092 应收账款周转率（次） 698 797 存货周转率（次） 732 859 每股净资产（元） 221 194 每股盈利（元） 027 0942）A公司资金筹集情况。（1）截止2003年6月30日，短期借款余额14 500万元，其中：有10 500万元将于2000年12月前到期，有1000万元将于2001年1月到期，还有3000万元于2001年3月到期。（2）截止2000年6月30日，长期借款余额51300万元。（3）自由资金筹集情况，2000年9月，A公司发行12 000万股新股，发行后公司总股本42 000万股，净资产总额为141 864。49万元，每股净资产3。38元，发行新股募集资金到位后，可使公司的资产负债率由发行前的65。88%下降为47。45%，接近于同类上市公司的平均水平43。5%。3）我国钢铁行业状况（1）21世纪，钢铁业仍是中国重要的基础产业，改革开放以来，钢铁产业得到了迅猛的发展，据分析，我国宏观经济运行将继续呈现良好态势，这将拉动钢铁消费需求继续增长。（2）国家宏观经济政策为钢铁工业的结构调整创造了良好的环境。我国目前的基础建设，以及西部大开发是一个大的工程，给钢铁市场开辟了更为广阔的空间。4）A公司发展前景在未来5年内，公司将发展成为管理先进、产品享有盛誉、业绩优良、具有强劲竞争力的自我发展能力、令投资者放心的股份公司。根据市场需求情况，公司在近5年将重点开发高强度系列产品，扩大优质产品的生产比重。进行系列技术改造，提高技术装备水平，大幅度提高盈利水平。5）股利分配政策（1）公司实行同股同权的分配政策。（2）依照公司章程的规定，公司净利按下列顺序分配：弥补上一年度亏损；提取10%的法定公积金；提取5%的任意盈余公积金；支付股东股利。（3）公司当年无盈利时，一般不分配股利。（4）在向个人股东分配股利时，按照有关法律规定带扣带缴个人所得税。（5）公司成立以来各年的股利分配情况：A公司于2000年3月11日召开1999年度股东大会，通过股东大会决议，按公司章程规定提取法定公积金和任意盈余公积金，未分配利润暂不分配。要求：（1） 结合案例谈一谈影响股利政策的原因有哪些？（2） A公司经1999年度股东大会决议通过，1999年度按公司章程规定提取法定公积金和任意盈余公积金后的未分配利润暂不分配，此项决议是否合理合法？（3） A公司1999年度采用的是哪种股利政策？（4） A公司在2000年度以及今后近几年中，可能会采用什么股利政策？3实验过程根据股利分配政策确定的理论、实验原理结合给出的实验资料分析说明。影响股利政策的主要因素法律因素、股东因素、公司自身因素、国家宏观政策，以上几项因素，A公司应全面考虑。股利分配政策分析从以下四个方面来分析：我国法律对同股同权、同股同利、股利分配顺序、资本保全、转增资本、股利的个人所得税、配股资格等方面做的规定。对A公司第一大股东-东钢集团进行分析，分析东钢集团发行新股前后的股份及发放股利的态度，从而得出就东钢集团来说，对未分配利润暂不分配的观点。从国家宏观角度分析，未分配利润暂不分配是否合理。从公司自身分析，未分配利润暂不分配是否合情合理。得出结论。采用的股利政策 1999年采用的显然是剩余股利政策。2000年度以及今后近几年中可能采用的股利政策 应采用较低的股利支付率，可选择剩余股利政策和固定股利加额外股利政策，上市后，为维护公司形象，可选用固定股利加额外股利政策为佳。