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证券分析师模拟试题7卷证券分析师模拟试题7卷 第1卷某执行价格为1280美元/蒲式耳的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳时，该期权为（）期权。 A、实值B、虚值C、美式D、欧式答案：A解析：实值期权也称期权处于实值状态，它是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。下列证券市场线的描述中，正确的有（ ）。一个资产或资产组合的贝塔值越高，则它的预期收益率越高对于贝塔值为零的资产来说，它的预期收益率就应当等于无风险收益率由于贝塔值是用来度量一个资产或资产组合的收益波动性相对于市场收益波动性的规模的，因此市场组合的贝塔值必定是标准值0证券市场线得以成立的根本原因是投资者的最优选择以及市场均衡力量作用的结果A.B.C.D.答案：C解析：由于贝塔值是用来度量一个资产或资产组合的收益波动性相对于市场收益波动性的规模的，因此市场组合的贝塔值必定是标准。除交易所的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为( )。A.实值期权B.虚值期权C.奇异型期权D.创新型期权答案：C解析：除交易所的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为奇异型期权。假设期货市场与现货市场涨跌幅保持一致，直接取保值比率为1，假如对拥有100000日元进行套期保值，每份日元期货合约的价值为25000日元，需购买（ ）份日元期货合约。A.1B.2C.3D.4答案：D解析：由于每份日元期货合约的价值为25000日元，保值比率为1，则在期货市场上需购买4份日元期货合约（100000/25000）。当经济处于通货紧缩状况下，证券价格将( )。A.上升B.下跌C.不变D.大幅波动答案：B解析：通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，从而影响投资者对证券市场走势的信心，使得股票、债券及房地产等资产价格大幅下降。下列有关期现套利的说法正确的有（ ）。.期现套利是交易者利用期货市场和现货市场之间的不合理价差进行的.期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费的大小.当期货价格和现货价格出现较大的偏差时，期现套利的机会就会出现.当价差远高于持仓费时，可买入现货同时卖出相关期货合约而获利A：.B：.C：.D：.答案：C解析：套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同子持仓费，当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。如果价差远远高子持仓费，套利者就可以买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。价差的收益扣除买入现货之后发生的持仓费用之后还有盈利，从而产生套利的利润。使用财务报表的主体包括（ ）。.公司的债权人.公司的潜在投资者.公司的经理人员.公司的现有投资者A.B.C.D.答案：C解析：财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来作出决策的信息。使用财务报表的主体包括：（1）公司的经理人员。（2）公司的现有投资者及潜在投资者。（3）公司的债权人。（4）公司雇员与供应商。证券分析师模拟试题7卷 第2卷在流动性偏好理论中,流动性溢价是指（ ）A.当前长期利率与短期利率的差额B.未来某时刻即期利率与当期利率的差额C.远期利率与即期利率的差额D.远期利率与未来的预期即期利率的差额答案：D解析：投资者在接受长期债券时就会要求将与较长偿还期限相联系的风险给予补偿,这便导致了流动性溢价的存在。在这里，流动性溢价便是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态划分为（ ）。A.三角形和矩形B.持续整理形态和反转突破形态C.旗形和楔形D.多重顶形和圆弧顶形答案：B解析：根据股价移动的规律,可以把股价曲线的形态分成两大类型：持续整理形态，主要有三角形、矩形、旗形和楔形；反转突破形态，主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧（底）形态、喇叭形以及形反转形态等多种形态。垄断竞争市场长期均衡条件是（ ）。边际收益MR长期边际成本LMC短期边际成本SMC平均收益AR长期平均成本LAC短期平均成本SAC在厂商的长期均衡点上，单个厂商的需求曲线不一定与LAC曲线相切生产成本降到了长期平均成本LAC的最低点A.B.C.D.答案：C解析：垄断竞争企业长期均衡时，产品价格和平均成本相等。用公式表示为：边际收益MR长期边际成本LMC短期边际成本SMC，平均收益AR长期平均成本LAC短期平均成本SAC。项，在厂商的长期均衡点上，单个厂商的需求曲线一定与LAC曲线相切；项，垄断竞争市场处于长期均衡时，短期平均成本与长期平均成本LAC相切，但长期平均成本不是最低点。算法交易又被称为()。自动交易黑盒交易机器交易固定交易A.、B.、C.、D.、答案：A解析：算法交易又被称为自动交易、黑盒交易或者机器交易，它指的是通过使用计算机程序来发出交易指令。所谓的“吉尔德定律”，是指未来25年，（ ）。主干网的速度每6个月增加一倍主干网的带宽每12个月增加三倍主干网的带宽每6个月增加一倍主干网的带宽每12个月增加两倍A.B.C.D.答案：C解析：所谓吉尔德定律，是指在未来25年，主干网的带宽将每6个月增加1倍。行为金融理论中的BSV模型认为（ ）。A.投资者对所掌握的信息过度自信B.投资者善于调整预测模型C.投资者可能存在保守性偏差D.无信息的投资者不存在判偏差答案：C解析：BSV模型认为，人们在进行投资决策时会存在两种心理认知偏差:选择性偏差，即投资者过分重视近期实际的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够；保守性偏差，即投资者不能根据变化了的情况修正增加的预测模型。根据有关行业集中度的划分标准，产业市场结构分为（）。 极高寡占型 低集中寡占型 低集中竞争型 分散竞争型A.、B.、C.、D.、答案：C解析：根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构分为寡占型和竞争型。寡占型可细分为极高寡占型和低集中寡占型；竞争型细分为低集中竞争型和分散竞争型。证券分析师模拟试题7卷 第3卷某投机者以8.00美元/蒲式耳的执行价格卖出1份9月份小麦看涨期权，权利金为0.25美元/蒲式耳;同时以相同的执行价格买入1份12月份小麦看涨期权,权利金为0.50美元/蒲式耳。到8月份时，该投机者买入9月份小麦看涨期权，权利金为0.30美元/蒲式耳,卖出权利金为0.80美元/蒲式耳的12月份小麦看涨期权进行对冲了结。已知每手小麦合约为5000蒲式耳,则该投资者盈亏情况是（ ）美元。A.亏损250B.盈利1500C.亏损1250D.盈利1250答案：D解析：对于9月份的看涨期权，卖出价为0.25,买入价为0.30,因此亏损0.300.25=0.05（美元/蒲式耳）。对于12月份的看涨期权，买入价是0.50,卖出价为0.80,因此盈0.80-0.50=0.30（美元/蒲式耳）。总计盈利0.30-0.05=0.25（美元/蒲式耳）。每手小麦合约是5000蒲式耳,因此，总盈利为：0.25*5000=1250（美元）。在证券研究报告发布之前，制作发布证券研究报告的相关人员不得向证券研究报告相关销售服务人员、客户及其他无关人员泄露（ ）。.研究对象覆盖范围的调整.制作与发布研究报告的计划.证券研究报告是否要发布.证券研究报告的发布时间、观点和结论，以及涉及盈利预测、投资评级、目标价格等内容的调整计划。A.B.C.D.答案：C解析：略股指期货合约的理论价格的计算公式为（）。答案：A解析：在区间估计中，重要的三个概念是( )。 置信区间 置信系数 置信集合置信限A.、B.、C.、D.、 答案：C解析：在区间估计中有三个重要概念：置信区间、置信系数和置信限。下列因素中，增加企业变现能力的因素有（ ）。.准备很快变现的长期资产.可动用的银行贷款指标.偿债能力的声誉.未作记录的或有负债A.B.C.D.答案：C解析：以下几种因素会增强公司的变现能力:可动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。D项，未作记录的或有负债和担保责任引起的负债会减弱公司的变现能力.除主要信息来源外，证券市场上的信息来源还有（）。通过朋友获得有关信息通过市场调查获得有关信息通过家庭成员获得有关信息通过邻居获得有关信息A.B.C.D.答案：B解析：除主要信息来源以外，投资者还可通过实地调研、专家访谈、市场调查等渠道获得有关的信息，也可通过家庭成员、朋友、邻居等获得有关信息，甚至包括内幕信息。下列关于决定系数R的说法，正确的有（ ）。.残差平方和越小，R越小.残差平方和越小，R越大.R=1时，模型与样本观测值完全拟合.R越接近于0，模型的拟合优度越高 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：A项TSS=ESS十RSS, ESS是残差平方和，RSS是回归平方和，残差越小，拟合优度R越大；D项，R越接近于0，回归直线的拟合程度就越差；R越接近于1，回归直线的拟合程度就越好。证券分析师模拟试题7卷 第4卷回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法,而线性回归模型是回归分析的基础。线性回归模型的基本假设是（ ）.被解释变量与解释变量之间具有线性关系.随机误差项服从正态分布.各个随机误差项的方差相同.各个随机误差项之间不相关A：.B：.C：.D：.答案：A解析：元线性回归模型为：yi=a+i+mi（i=l,2,3,*,n）,其中yi为解解释变量Xi为解释变量;ui是一个随机变垦量.称为随机项。要求随机项u和自变量，Xi满足的统计假定如下：每个ui均为独立同分右（IID、）,服从正态分右的随机变量，E（ui）=0,V（ui）=2常数随机项ui与自变量的任一观察值Xi不相关，即COV（ui,i）=0从股东的角度看，在公司全部资本利润率超过因借款而支付的利息时（ ）。.不会增加收益.会增加收益.可以适当增加负债.可以适当减少负债A：.B：.C：.D：.答案：A解析：因公司全部资本利润率超过因借款而支付的利息率，公司举债所得的利润会大于利息支出。股东所得的利润会增大，股东可适当增加负债。行业的市场结构可以分为（ ）。.完全竞争.垄断竞争.寡头垄断.完全垄断A.B.C.D.答案：B解析：考查行业的市场结构的分类。商品期货套利盈利的逻辑原理包含()。相关商品在不同地点、不同时问对应都有一个合理的价格差价由于价格的波动性，价格差价经常出现不合理不合理必然要回到合理不合理回到合理的这部分价格区问就是盈利区间A.、B.、C.、D.、答案：D解析：商品期货套利盈利的逻辑原理是基于以下几个方面：相关商品在不同地点、不同时间对应都有一个合理的价格差价；由于价格的波动性，价格差价经常出现不合理；不合理必然要回到合理；不合理回到合理的这部分价格区间就是盈利区间。缺口的类型有很多种，包括（ ）。.突破缺口.持续性缺口.普通缺口.消耗性缺口A.B.C.D.答案：D解析：缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空。缺口种类分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口、消耗性缺口。在其他条件不变的情况下，如果某产品需求价格弹性系数小于1，则当该产品价格提高时，（ ）。A.会使生产者的销售收入减少B.不会影响生产者的销售收入C.会使生产者的销售收入增加D.生产者的销售收入可能增加也可能减少答案：C解析：需求价格弹性和总销售收入的关系有:如果需求价格弹性系数小于1，价格上升会使销售收入增加；如果需求价格弹性系数大于1，那么价格上升会使销售收入减少，价格下降会使销售收入增加；如果需求价格弹性系数等于1，那么价格变动不会引起销售收入变动。行业生命周期可分为()。幼稚期成长期成熟期衰退期A.、B.、C.、D.、答案：A解析：行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括幼稚期、成长期、成熟期和衰退期四个发展阶段。证券分析师模拟试题7卷 第5卷趋势线与轨道线相比，（）。A.趋势线比轨道线重要B.轨道线比趋势线重要C.趋势线与轨道线同等重要D.无法比较二者的重要性答案：A解析：轨道线和趋势线是相互合作的一对，先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要，趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。存货周转率是衡量和评价公司（ ）等各环节管理状况的综合性指标。.购入存货.投入生产.销售收回.资产运营A.B.C.D.答案：C解析：存货周转率是衡量和评价公司购入存货、投入生产和销售收回等各环节管理状况的综合性指标。证券研究报告的基本要素包括（ ）。.宏观经济、行业或上市公司的基本面分析.上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级.相关信息披露.风险提示A.B.C.D.答案：A解析：熟悉发布证券研究报告的业务模式、流程管理与合规管理及证券投资顾问的业务模式与流程管理。按偿还与付息方式分类 ,债券可分为 （ ）。.定息债券.可转换债券.贴现债券.浮动利率债券.累进利率债券A.B.C.D.答案：B解析：按偿还与付息方式分类可分为定息债券；一次还本付息债券；贴现债券；浮动利率债券；累进利率债券；可转换债券。某投资者以300点的权利金卖出1份7月份到期、执行价格为ll000点的恒指美式看涨期权；同时，他又以200点的权利金卖出1份7月份到期、执行价格为10500点的恒指美式看跌期权。则该投资者的盈亏平衡点是（）点。.11000.11500.10000.10500 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：A项，当恒指为11000点时，两个期权都不会被执行，该投资者收益=300200=500(点)；B项，当恒指为11500点时，看跌期权不会被执行，看涨期权的买方可以执行期权，该投资者收益=300200(1150011000)=0(点)，达到盈亏平衡；C项，当恒指为10000点时，看涨期权不会被执行，看跌期权的买方可以执行期权，该投资者收益=300200(1050O10000)=O(点)，达到盈亏平衡；D项，当恒指为10500点时，两个期权都不会被执行，该投资者收益=300十200=500(点)。资产重组常用的评估方法包括（ ）。.重置成本法.历史成本法.市场价值法.收益现值法A.B.C.D.答案：D解析：根据国有资产评估管理办法，我国国有资产在兼并、出售、股份经营、资产拍卖、清算、转让时的评估方法包括：收益现值法；重置成本法；现行市价法；清算价格法；国务院国有资产管理主管行政部门规定的其他评估方法。期权方向性交易需求考虑的因素有（ ）。标的资产价格变动趋势波动率行权价格预期完成趋势所需时间A.B.C.D.答案：C解析：期权方向性交易策略是指如何选择期权的买入、卖出方向的策略。根据标的资产价格变动趋势和波动幅度，期权方向性交易策略分为：牛市行情交易策略，若预期资产价格将上涨，但幅度不大，可以卖出看跌期权，赚取期权费；若预期资产价格将出现大幅上涨，可以买进看涨期权。熊市行情交易策略，若预期资产价格将出现小幅下跌，可以卖出看涨期权，赚取期权费；若预期资产价格大幅下跌，可以买进看跌期权。证券分析师模拟试题7卷 第6卷下列关于货币互换说法错误的是（）。 A、指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议B、前后期交换货币通常使用相同汇率C、前期交换和后期收回的本金金额通常一致D、期初、期末各交换一次本金，金额变化答案：D解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。使用财务报表的主体包括（ ）。.公司的债权人.公司的潜在投资者.公司的经理人员.公司的现有投资者A.B.C.D.答案：C解析：财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来作出决策的信息。使用财务报表的主体包括：（1）公司的经理人员。（2）公司的现有投资者及潜在投资者。（3）公司的债权人。（4）公司雇员与供应商。下列关于欧式期权与美式期权的说法中，正确的有（ ）。.欧式期权只能在期权到期日执行.修正的美式期权只能在期权到期日执行.美式期权可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行.修正的美式期权也被称为“百慕大期权”A.B.C.D.答案：D解析：欧式期权只能在期权到期日执行；美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行；修正的美式期权也被称为“百慕大期权”或“大西洋期权”，可以在期权到期日之前的一系列规定日期执行。下列各项中，通常可用于衡量通货膨胀的指数有()。零售物价指数生产者物价指数GNP平减指数基准利率A.、B.、C.、D.、答案：D解析：通货膨胀的衡量指标主要有：零售物价指数、PPI、GNP物价平减指数等。其中。零售物价指数又称消费物价指数或生活费用指数。通常影响行业景气的几个重要因素是（）。A.需求、供应、产业政策、消费习惯B.需求、供应、产业政策、价格C.需求、供应、国际市场、价格D.需求、供应、国际市场、行业技术答案：B解析：影响行业景气的外因是经济周期、宏观经济指标波动、上下游产业链的供需变动；内因是行业的产品需求变动、技术水平变化、生产能力变动、产业政策的变化等。分析行业景气变化时，通常会关注以下重要因素：供应、需求、价格、产业政策。实践中，通常采用（ ）来确定不同债券的违约风险大小。A.收益率差B.风险溢价C.信用评级D.信用利差答案：C解析：实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为信用利差。利用单根K线研判行情，主要从（ ）方面进行考虑。.上下影线长短.阴线还是阳线.实体与上下影线.实体的长短A.B.C.D.答案：A解析：应用单根K线研判行情，主要从实体的长短、阴阳，上下影线的长短以及实体的长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行。证券分析师模拟试题7卷 第7卷（ ）不是趋势线的运动形态A.上升趋势B.下降趋势C.横向趋势D.垂直趋势答案：D解析：趋势一共三种类型：上升趋势（更高的低点）；下降趋势（更低的高点）;横向趋势（区域震荡）在某会计年度出现（ ）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。.长期债务与营运资金比率远远大于1.利息支付倍数低于近几年的平均数，但较最低的年份要高出不少.有形资产净值债务率不断下降.负债权益比率不断上升，远远超过了行业平均值 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：一般情况下，长期债务不应超过营运资金;从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好;只要己获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反:负债权益比率越低对债权人越有利。按研究内容分类，证券研究报告可以分为（ ）。.宏观研究.行业研究.策略研究.公司研究.股票研究A：.B：.C：.D：.答案：A解析：证券研究报告按研究内容分类，一般有宏观研究、行业研究、策略研究、公司研究、量化研究等;按研究品种分类，主要有股票研究、基金研究、债券研究、衍生品研究等下列属于资产配置三大层次的是（ ）。.全球资产配置.大类资产配置.行业风格配置.公司风格配置.国内资产配置A.B.C.D.答案：B解析：资产配置是指资产类别选择、投资组合中各类资产的配置比例以及对这些混合资产进行实时管理。资产配置包括三大层次:全球资产配置大类资产配置行业风格配置无风险利率对期权价格的影响，下列说法正确的是（ ）。.对看涨期权来说，利率上升，期权价格上涨.对看涨期权来说，利率上升，期权价格下降.对看跌期权来说，利率上升，期权价格上涨.对看跌期权来说，利率上升，期权价格下降A.B.C.D.答案：B解析：险利率对期权价格的影响用希腊无风字母RHO来体现。对看涨期权来说，利率上升，期权价格上涨；反之，利率下降，期权价格下降，这点从看涨期权的RHO值为正可以看出。反之，对着跌期权来说，利率上升，期权价格下降，利率下降，期权价格上升，因为看跌期权的RHO值为负。税收政策属于（ ）。 A、财政政策B、会计政策C、货币政策D、收入政策答案：A解析：财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。某进口商5月以1800元/吨的价格进口大豆，同时卖出7月大豆期货保值，成交价为1850元/吨。该进口商寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7月期货价（ ）元/吨可保证至少30元/吨的盈利（忽略交易成本）。A.最多低20B.最少低20C.最多低30D.最少低30答案：A解析：该进口商进行的是卖出套期保值，卖出套期保值基差走强时存在净盈利，5月份建仓时基差=18001850=-50（元/吨），若要保证至少30元/吨的盈利，则基差应大于-5030=-20（元/吨），因此，该进口商协商的现货价格比7月期货价最多低20元/吨可保证至少30元/吨的盈利。