我国风险投资的现状与发展对策探讨30672.docx

我国风险投投资的现状状及发展对对策研究作者 学院院名称 专专业 年级级 指导教教师 日期期中文摘要风险投资是是一种投资资于创业期期的融资与与投资方式式，其发展展程度决定定着我国高高新技术产产业的发达达程度, 对国家的的经济安全全和综合竞竞争实力具具有重要的的战略意义义，本文分分析了风险险投资业在在我国的现现状和存在在的问题，并并提出相应应的对策建建议。关键词：风风险投资；资本市场场；现状；对策AbstrractVentuure CCapittal iis ann invvestmment in tthe bbusinness of ffinanncingg andd invvestmment, Dettermiines the exteent oof itts deeveloopmennt leevel of ddevellopmeent of CChinaa's hhigh-techh inddustrries, Thee couuntryy's eeconoomic secuurityy andd oveeralll commpetiitivee strrengtth off thee strrateggic iimporrtancce, TThis papeer annalyzzes tthe vventuure ccapittal iindusstry in tthe ccurreent ssituaationn andd ourr prooblemms annd coorresspondding counntermmeasuures.Keywoords: Vennturee Cappitall；Capiital Markkets；Stattus qquo；Counntermmeasuure目 录录摘要Abstrract第一章 引引言第二章 风风险投资的的内涵、特特点、风险险 2.1 风险险投资的涵义 2.2 风险险投资的特特点2.3风险险投资的风险第三章 我我国风险投投资的现状状分析 3.1我国风风险投资主主要类型3.2 我我国风险投投资公司（企企业）的“能量级别别”低 3.3 我国风险投投资的融资资渠道狭窄窄 3.4我国风险险投资业务务中央散布布不均3.5我国国风险投资资退出机制制不畅 3.6 我国风险投投资的政策策资源和人人力资源尚尚缺乏3.7我国国政策法律律环境制约约风险投资资发展3.8我国国风险投资资文化环境境的缺失第四章 发发展我国风风险投资业业的对策建建议4.1加大大对高技术术产业扶持持力度4.2完善善投融资体体制，多渠渠道开辟风风险投资来来源4.3建立立完备的风风险投资运运作机制4.4 加加快风险投投资专门人人才的培养养4.5 加加大政府的的扶持力度度，建立良良好的风险险投资环境境参考文献我国风险投投资的现状状及发展对对策研究作者 学院院名称 专专业 年级级 指导教教师 日期期一、引言风险投资源源于20世世纪40年年代美国硅硅谷，是指指一种有专专门的投资资公司向具具有巨大发发展潜力的的成长型、扩扩张型、重重组型的未未上市企业业提供资金金支持并辅辅之以管理理参与的行行为。一般般来说，凡凡是以高科科技与知识识为基础，生生产与经营营技术密集集的创新产产品或服务务的投资，都都可视为风风险投资。风风险投资具具有突出的的“高风险、高高回报”的特点，是是寻找新的的科技转化化突破口、新新的经济增增长点的主主要手段。凭凭借其独特特的优点和和运作方式式，在培育育风险企业业和促进高高新技术产产业发展方方面发挥了了商业银行行等传统金金融机构和和公开资本本市场无法法替代的重重要作用。在在我国，风风险投资还还处于起步步阶段，由由于缺乏风风险投资体体系，我国国高新技术术的产业化化发展及民民族经济的的创新能力力受到制约约。如何根根据我国的的实际情况况，借鉴国国外发达国国家的先进进经验，发发展我国的的风险投资资，实现科科技与经济济的有效结结合，加快快科技成果果的产业化化，是当前前我国经济济发展急需需解决的问问题。二、风险投投资的内涵涵、特点、风风险（一）风险险投资的涵义风险投资又又叫创业投投资，根据据美国风险险投资协会会的定义，风风险投资是是由职业金金融家投入入到新兴的的、迅速发发展的、有有着巨大竞竞争潜力的的企业中的的一种权益益资本投资资。风险投投资最早出出现于199世纪末220世纪初初期。当时时，美国和和欧洲的投投资集团贷贷款给美国国企业，主主要以铁路路、钢铁、石石油以及玻玻璃等工业业为投资对对象。风险险投资是新新技术产业业崛起的一一个关键要要素，对经经济增长的的贡献日益益突出。在在风险投资资的推动下下，二次世界大大战后形成成了一系列列新兴技术术群体（如如微电子、电电脑、核能能和激光）和和新型材料料等为基础础的各种新新技术产业业。据测算算，西方发发达国家的的经济发展展中，科学学技术的贡贡献率在本本世纪初大大约只占55%，50070年年代平均为为 49%，80年年代末，平平均已达 80%。（二）风险险投资的特特点风险投资是是一个比较较复杂的投投资体系，它它是实业投投资与金融融投资的结结合，是商商品市场、技技术市场与与资本市场场的结合，是是投资行为为与管理行行为的结合合，是知识识资源与金金融资源的的结合，是是思维方式式、投资理理念、投资资方式、管管理模式及及组织与运运作结构的的突破。健健全的风险险投资体系系一般由风风险企业(科技资本本家)、风风险投资家家、投资者者、中介机机构和政府等构构成。风险投资具具有这样几几个特点：1.风险资资本投资的的对象是非非上市的中中小企业，并并主要以股股权的方式式参与投资资，但并不不取得新事事业的控股股权，通常常投资额占占公司股份份的1520%。2.风险资资本投资通通常是7年年或者7年年以上的长长期投资，以以待所投资资的事业发发挥潜力和和股权增值值后，将股股权转让，实实现投资利利益。3.风险资资本投资的的对象属于于高风险、高高成长和高高收益的创创新事业或或风险投资资计划。4.风险投投资的项目目选择是高高度专业化化和程序化化的。通常常，一家处处于创业期期的公司要要得到风险险资本的投投资，必须须首先向风风险资本家家递交业务务计划书，介介绍本公司司的基本情情况和发展展计划。如如果风险资资本家对业业务感兴趣趣，双方可可以进一步步协商，一一旦达成协协议，创业业公司可以以向风险资资本家出售售部分股份份，从而获获得发展资资金。5.创业家家和投资家家必须充分分合作和信信任，以保保证投资计计划顺利执执行。风险险投资实际际上通过风风险资本家家特有的评评估技术的的眼光，将将创业家具具有发展潜潜力的投资资和风险资资本家充裕裕的资金相相融合，在在此过程中中，风险资资本家积极极参与企业业管理，辅辅导企业经经营。6.风险资资本家在股股权出售之之前，必须须持续给予予各发展阶阶段的资金金融通。（三）风险险投资的风风险风险投资高高风险的特特点决定了了风险投资资的失败率率极高。由由于风险投投资所投资资的风险大大多是具有有较高增长长潜力的高高新技术企企业，从技技术的研究究开发、产产品的试制制、生产，到到产品的销销售要经历历。许多阶段段，而投资资风险存在在于整个过过程中，并并来自于多多方面。风险投资的的风险主要要有：1.技术风风险。由于高新新技术开发发研究的复复杂性，很很难预测研研究成果向向化生产与与新产品转转化过程中中成功的概概率，这是是高科技投投资中最大大的风险来来源。技术术风险的具具体表现为为： （11）技术上上成功的不不确定性。新新技术在诞诞生之初都都是不完善善的、粗糙糙的，能否否在现有的的技术知识识条件：下下按预期的的目标实现现都是不能能确定的。 （22）产品的的生产和售售后服务的的不确定性性。产品开开发出来后后，如果不不能成功地地生产出产产品或进行行批量生产产，仍不能能完成风险险投资的全全过程。 （33）技术寿寿命的不确确定性。由由于知识更更新的加速速和科技发发展的日新新月异，致致使新技术术的生命周周期缩短，一一项新的技技术或产品品被另一项项更新的技技术或产品品所替代的的时间是难难以确定的的。当更新新的技术比比预计提前前出现时，原原有技术将将蒙受提前前被淘汰的的损失。 （44）配套技技术的不确确定性。一一项新的技技术发明后后，往往需需要一些专专门的配套套技术的支支持才能使使该项技术术转化为商商业化生产产运作，如如果所需的的配套技术术不成熟，也也可能带来来风险。如如美国的TTRITIIUM公司司在风险资资本的帮助助下于19998年年年初开始进进军免费服服务领域，采采取类似网网络零点公公司的技术术。但TRRITIUUM公司一一时无法解解决在技术术上遇到的的难题，即即廉价带宽宽技术问题题，在挣扎扎了半年之之后，后劲劲不足，终终于支撑不不住，只好好宣布无限限期停业。 2.管理理风险。管理风险险是指风险险企业在生生产过程中中因管理不不善而导致致投资失败败所带来的的风险，主主要表现在在： （1）决决策风险。即即风险企业业因决策失失误而带来来的风险。由由于风险企企业具有投投资大、产产品更新快快的特点，这这就使得风风险企业对对于高新技技术产品项项目的决策策尤为重要要，决策一一旦失误将将会给企业业带来不可可估量的损损失。 （2）组组织风险。风风险企业主主要以技术术创新为主主，企业的的增长速度度都比较快快，如果不不能及时调调整企业的的组织结构构，这样就就会造成企企业规模高高速膨胀与与组织结构构落后的矛矛盾，成为为风险的根根源。 （3）生生产风险。预预期的市场场容量往往往事先不能能精确测定定，致使实实际的生产产水平与实实际的市场场容量不一一致而产生生风险，所所以这种生生产风险是是不可避免免的，而且且贯穿于整整个生产过过程。风险险企业大多多为创新科科技企业，这这些公司都都有这样一一个特点，即即公司的创创始人大多多是专业技技术人员，他他们在专业业技术上各各有特长，并并对技术研研发情有独独钟，但他他们在管理理上却不是是行家理手手或对管理理的细节不不感兴趣。在在公司的发发展初期，由由于公司规规模较小，他他们尚能管管理好自己己的公司，随随着风险资资本的进入入，公司进进入了一个个超常发展展阶段，这这时身为专专业技术人人员的公司司创始人的的管理能力力已不能适适应公司快快速发展的的要求，他他们在公司司管理上的的风险日渐渐突出，可可能发生如如上所述的的决策风险险、组织风风险和生产产风险等。此此时，通常常的做法是是，风险资资本家与公公司的创始始人一道从从外面聘请请专业的管管理人员或或职业经理理人对公司司进行管理理。 19777年4月，在在风险资本本的帮助下下，苹果公公司首次公公开推出了了新产品Appple型机取得得巨大成功功。公司的的超常规发发展使公司司的组织结结构出现了了问题，而而公司的创创始人乔布布斯和沃兹兹尼克都深深感自己不不能胜任日日常的管理理工作，于于是他们任任命马古拉拉为执行主主席，并从从国家半导导体公司挖挖来了他们们的总经理理麦克尔。斯斯格特担任任苹果公司司的总经理理。这样，苹苹果公司渡渡过了当时时的管理危危机，公司司一度得到到快速发展展。 3.市场场风险 如果风风险企业生生产的新产产品或服务务与市场不不匹配，不不能适应市市场的需求求，就可能能给风险企企业带来巨巨大的风险险。这种风风险具体表表现在： （11）市场的的接受能力力难以确定定。由于实实际的市场场需求难以以确定，当当风险企业业推出所生生产的新产产品后，新新产品可能能由于种种种原因而遭遭市场的拒拒绝。如铱铱星的技术术水平比现现有的通讯讯卫星的技技术水平高高，但是铱铱星公司却却破产了，为为什么？主主要原因就就是铱星技技术没有市市场需求，技技术没有市市场性。（2）市市场接受的的时间难以以确定。风风险企业生生产的产品品是全新的的，产品推推出后，顾顾客由于不不能及时了了解其性能能，对新产产品持观望望、怀疑态态度，甚至至做出错误误的判断。因因此，从新新产品推出出到顾客完完全接受之之间有一个个时滞，如如果这一时时滞过长将将导致企业业的开发资资金难以收收回。 （3）竞争争能力难以以确定。风风险生产的的产品常常常面临着激激烈的市场场竞争，这这种竞争不不仅有现有有企业之间间的竞争，同同时还有潜潜在进入者者的威胁。风风险企业可可能由于生生产成本高高、缺乏强强大的销售售系统或新新产品用户户的转换成成本过高而而常常处于于不利地位位，严重的的还可能危危及这些企企业的生存存。 仍以苹果公公司为例：在80年年代初，IIBM根据据市场变化化的需求，率率先提出走走机相互兼兼容的道路路，其他的的一些计算算机公司都都纷纷响应应。然而苹苹果公司却却没有注意意到市场的的需求及竞竞争形势发发生了变化化，在技术术上目空一一切，固执执己见，拒拒不走兼容容化道路，正正因为这一一失误，使使苹果机与与其它品牌牌PC机不不兼容，市市场供应的的大量软件件无法应用用，使它难难以增加新新的客户，失失掉了大部部分的市场场份额，导导致了苹果果公司后来来经营状况况恶化，几几乎到了破破产的地步步，至使风风险投资遭遭受重大损损失。4.人才风风险 伴随着知知识时代的的到来，人人才因素在在风险企业业的作用变变得越来越越重要。与与传统技术术企业相比比，风险企企业在劳动动力需求的的数量和结结构上有较较大的不同同，由于风风险企业成成长较快，且且一般属于于高度知识识密集型的的企业，其其要求科技技人员和劳劳动力既快快速增长又又有较高的的素质，因因而形成高高科技人才才的相对短短缺。高素素质的管理理层通常是是投资者考考虑的最重重要的因素素。如果由由于人事制制度不合理理，高级管管理人才容容易流失，就就会给企业业带来致命命的危险；同时，公公司技术骨骨干的流动动，也会使使整个企业业的技术开开发受阻，造造成巨大的的经济损失失。 硅谷大名名鼎鼎的天天使投资人人麦克琳于于19900年联合其其他的风险险投资机构构向哈斯廷廷斯创立的的纯软件系系统公司投投资了6440万美元元，但是，由由于公司主主管销售的的副总裁一一直没能打打开局面，致致使公司业业绩停滞不不前，先后后更换了44名副总裁裁也没能奏奏效。最后后，麦克琳琳亲自挑选选了一名主主管，才使使公司的市市场业务得得到进展。11995年年，纯软件件系统公司司成功上市市，麦克琳琳大获全胜胜。 5.来自自外界环境境的一些特特殊风险 在风风险投资的的过程中，还还有一些由由于社会的的、的、经经济的及的的环境变化化所引起的的风险。风风险投资属属于长期的的股权投资资，整个投投资过程持持续的时间间比较长（一一般为57年），在在这样长的的时间内，风风险投资所所处的外部部环境肯定定会发生巨巨大的变化化，有。可可能给投资资者带来灾灾难性的损损失。这一一风险的特特点就是，对对于风险投投资的参与与者来讲是是不可控制制的风险。如如19977年7月东东南亚融危危机就曾给给我国的高高新技术企企业造成很很大的影响响。 从以上分分析可以看看出，要想想确保投资资资本的效效益，就必必须尽可能能合理选择择风险管理理技术和手手段，制定定好风险管管理总体方方案和行动动措施，利利用创新、制制度创新及及管理创新新来有效地地激励创业业家和风险险资本家，有有效地减少少巨大的信信息不对称称，并提供供技术创新新所必须的的管理机制制，尽可能能减少、控控制和消除除存在于风风险投资中中的各种风风险。三、我国风风险投资的的现状分析析从风险投资资在我国的的发展历程程看，尽管管我们很早早就开始发发展风险投投资，但至至今还没有有真正形成成一个行业业，也没有有形成高技技术产业发发展的一个个强有力的的融资渠道道。我国风风险投资事事业目前还还处于发展展初期，不不论合理论论上还是实实践上，仍仍然处于对对如何将国国际通行做做法与我国国实践相联联合的艰巨巨摸索之中中，从各地地发展风险险投资的实实践剖析来来看，其现现状特点主主要表现在在以下几个个方面：1.我国风风险投资主主要类型，目前本国国绝大部分风风险投资机机构都是在在政府的主主导下树立立的，并且且附属政府府部分管理理权。实践践证明，这这种模式缺缺乏市面把把持阅历和和风险意识识，克制了了民间主体体的积极性性，使得经经济没有频频率和性命命力，不合合合风险投投资自身的的特征和运运作规律。从从各地域不不同公司类类型风险投投资机构实实际风险投投资总量进进行比例剖剖析，政府府风险投资资机构比例例把持了重重要比例。该该项调查的的有效样本本为64家家风险投资资机构。本本项调查的的有效样本本数为644家，内中中政府类风风险投资公公司27家家，外资风风险投资公公司(含中中外合资)3家，其其他信风险险投资公司司34家。2.我国风风险投资公公司（企业业）的“能量级别别”低（规模模小、数量量少、资金金弱），达达不到产业业规模，因因而难以在在高技术产产业化方面面起到主导导作用。一一些风险投投资公司只只有上千万万元甚至几几百万元的的资本（11998年年美国有33000多多家风险投投资公司，风风险基金规规模平均达达90000万美元），只只能支持一一些投资少少、风险低低的短平快快项目。受受“块头”、实力限限制，无法法通过组合合投资来分分散风险，缺缺乏抗风险险能力，资资金难以快快速地滚动动发展。风风险资本不不足是风险险投资事业业不能尽快快发展起来来的主要原原因。3.我国风风险投资融融资沟渠的的单一化，风险投资资的融资渠渠道狭窄，资资金流量单单一、有限限，导致了了科技风险险基金的风风险投资职职能很弱，风风险投资行行为也不规规范。国外外风险投资资的资金来来源渠道主主要有：富富有家庭及及个人、养养老基金、捐捐赠基金、银银行持股公公司、投资资银行、外外国投资者者等。我国国目前风险险投资主体体主要是政政府，来源源主要是银银行的科技技开发贷款款。目前尚尚没有充分分应用个人人、企业、金金融或非金金融机构等等具有投资资威力的力力量共同构构筑一度有有机的风险险投资网络络。目前本本国绝大部分风风险投资公公司都是在在政府的主主导投资下下树立的，其其资金根源源也重要是是由政府出出钱，其弊弊病已败露露无遗，所所以，风险险投资公司司设立时要要留心乡企企，团结鼓鼓励非国有有企业、个个人、外商商及其他机机构投资进进股，拓宽宽资金根源源沟渠，完完成投资多多元化，努努力使民间间资本在风风险投资中中演出重要要角色。虽虽然在发展展初期由政政府资助扶扶持风险企企业发展是是完全必要要的，但随随着风险企企业向纵深深发展，开开辟多渠道道的融资体体制更具有有长远意义义。因为在在政府财力力有限的前前提下，风风险资金无无法形成良良性循环，同同时由政府府行为来代代替市场的的风险投资资行为，往往往也是低低效的。4.我国风风险投资业业务中央散散布不均。我国风险险投资重要要集中于深深圳、上海海、北京等等经济繁荣荣地域。不不论是从新新增投资项项目数、投投资金额还还是新增治治理资本范范畴，深圳圳、上海、北北京三城市市都占了相相等大的比比率，而西西部地域却却呈现退减减景象。5.我国风风险投资退退出机制不不畅，使一一些潜在的的投资者因因惧怕“投进去，收收不回”，而对风风险投资望望而却步。风风险投资是是一种权益益投资，其其投资对象象是处于创创业期的未未上市的具具有高成长长性的新兴兴企业，要要求有相当当高的回报报来补偿其其承担的高高风险。若若只是为了了获得红利利，那么即即便是高成成长企业的的很高的利利润和红利利也无法充充分补偿这这种投资的的高风险，因因此只能走走退出渠道道：高价出出售、上市市或回购。与与国际上较较为流行的的退出方式式如公开上上市、企业业出售、股股份回购、公公司清算等等方式相比比，我国由由于受到各各种限制和和制约，实实际可以运运用的风险险投资退出出方式极少少。6.我国风风险投资的的政策资源源和人力资资源尚缺乏乏，这是我我国风险投投资目前急急待解决的的问题。目目前国家对对风险投资资的关注尚尚停留在试试点阶段，其其发展处于于自发状态态，缺乏风风险投资的的激励机制制和保障机机制，对风风险投资的的发展规划划、政策及及法律法规规建设还是是空白，不不具有像美美、日等发发达国家那那样充足的的扶持性政政策。另外外，风险投投资家应是是具有较强强工程技术术基础知识识，有金融融投资实践践和高新技技术企业管管理实践的的“通才”，我国目目前不仅缺缺乏这类精精通风险运运作的人才才，而且现现行的人事事管理体制制和教育体体制也不适适合这种人人才的培养养和成长。7.我国政政策法律环环境制约风险投投资发展。完善的外外部运转环环境是撑持持风险投资资体系顺畅畅运作的环环境环境，是是风险投资资发展扩大大的房基。风风险投资繁繁荣的国度度实践证明明，要使风风险投资获获得大力发发展，政府府必需要有有一连串呼呼应的政策策领导和撑撑持，要有有对应的法法律体系和和资我市面面体系与之之适应套。风风险投资作作为一种新新式的金融融机器，对对政策环境境具有很高高的请求。近近年来本国国风险投资资发展敏捷捷，但政策策法规建设设还显示相相对滞后。8.我国风风险投资文文化环境的的缺失从文化化环境看，鼓鼓励挣扎、崇崇尚创新、提提倡创业的的人种实质质有有利风风险投资的的发展，而而本国还没没有完整给给人需要创创新和创业业的环境，这这范畴的撑撑持和鼓励励也很少。此此外，诚信信合作的贸贸易气氛象象样下降交交易本钱，革革命资金运运作频率，本本国高发的的经济讹诈诈事例表明明了信用环环境并不佳佳，而整体体信用环境境对风险投投资资金的的筹资和退退出都有很很大反应。于于是，俊杰杰活动、知知识财产权权保护、缺缺乏具有竞竞争力的项项目等范畴畴也题目颇颇多，如困困扰本国软软件产业的的盗墓题目目已经严重重地有害了了很多软件件公司的好好处，克制制了风险投投资的本地地化发展。四、发展我我国风险投投资业的对对策建议我国的风险险投资仍处处于起步阶阶段，要更更好地发挥挥风险资本本市场对高高科技产业业的支持作作用应采取取以下几方方面的对策策：(一)加大大对高技术术产业扶持持力度。根据我国实实际，借鉴鉴国外经验验，政府可可以在税收收、利率、担担保、法律律保证及政政府补贴等等方面充分分发挥作用用，对高新新技术产业业风险投资资予以政策策支持。11.通过财财政支持对对风险投资资提供政策策性补助,根据各国国扶持风险险投资的经经验，政府府财政的支支持性融资资起着关键键性的作用用。我国应应当逐步增增加对高科科技产业扶扶持资金的的投入。国国家财政和和各级地方方财政，每每年应当新新增高科技技产业发展展专项拨款款，实行部部分拨款、部部分低息有有偿使用，转转向用于重重大高新技技术成果商商品化孵化化期和产业业化启动期期的投入；提供与高高风险投资资相配套的的低利息长长期优惠贷贷款，部分分可用于风风险损失补补贴、贷款款贴息和奖奖励。在专专项拨款的的基础上，逐逐步向设立立专门的高高技术发展展基金过渡渡。2.赋赋予风险企企业税收优优惠风险投投资的利润润高低与风风险大小很很大程度上上依赖于资资本收益税税，因此，风风险投资直直接受政府府税率的影影响。在设设立高新技技术产业开开发区的同同时，赋予予其风险企企业税收优优惠，无疑疑有利于促促进高新技技术产业的的发展。近近几年，我我国对于高高新技术企企业虽然也也有一些优优惠政策，但但还不明显显，应加大大优惠政策策的力度，将将更多资金金吸收到风风险投资领领域。具体体做法可以以是：进进一步降低低高技术企企业的所得得税税率，由由一般所实实行的投产产后两年上上交15的所得税税向零税率率过渡，同同时延长免免税年限。对于高新新技术企业业投入研究究开发新产产品、新技技术、新工工艺的费用用，年增长长幅度超过过一定比例例的（如110%），可可以按实际际发生额的的50%抵抵扣所得税税。3.制制定有利高高科技产业业发展的政政府采购政政策国内外高科科技产业发发展的理论论和实践证证明，“需需求拉动”是是高科技产产业化的根根本动力。由由于高科技技产业化是是一个高投投入、高风风险的过程程，客观上上需要有相相应的高收收益来支撑撑。而收益益最终是要要通过市场场来实现的的，因此通通过政府采采购为高科科技的产业业化开辟初初期市场，对对于促进风风险投资和和高科技产产业的发展展是十分必必要的。我我国每年有有上千亿元元规模的政政府采购支支出，是一一个庞大、稳稳定的市场场。应尽快快制定有利利于我国高高科技产业业和风险投投资发展的的政府采购购政策，明明确规定政政府各部门门应优先采采购本国高高技术产品品。(二)完善善投融资体体制，多渠渠道开辟风风险投资来来源。多渠道资金金来源是发发展高新技技术产业的的最重要环环节。建立立健全投融融资体制，就就是要以建建立“多方方投入、风风险共担。利利益共享”的的风险投资资运行机制制为目标，发发挥不同投投资主体的的作用，拓拓宽融资渠渠道，实现现融资市场场化。1. 借助资本市市场，拓宽宽风险资本本的来源。大力开拓融融资渠道，建建立多层次次的风险投投资网络。积积极引进国国际风险投投资，走内内外并举之之路。目前前我国风险险投资来源源过于单一一，资金不不足，没有有形成产业业规模。风风险投资公公司起步较较晚，经验验少，针对对这一情况况，一方面面，应积极极培养城乡乡居民的风风险投资意意识，培育育风险投资资主体，更更多地吸收收民间投资资，让公共共投资、机机构、个人人都愿意把把钱交给风风险投资机机构，投向向创业企业业；另一方方面，在保保证资产安安全性的前前提下，扩扩大商业保保险公司保保费的投资资领域，用用一定比例例的资金介介入风险投投资领域，鼓鼓励养老金金等长期资资本有限度度地投向风风险资本，形形成由政府府、企业、金金融机构、以以及各种养养老、保险险基金等组组成的资金金来源渠道道。2.利利用国家部部分资源启启动风险投投资充分利利用国家部部分资源，主主要包括二二个方面：充分发发挥国有资资产存量的的效用。即即有计划、有有步骤地将将部分国有有资产从现现有企业中中退出，将将拍卖所得得资金用于于设立风险险投资基金金，或是设设立高新技技术产业发发展基金，用用于扶持风风险投资企企业发展：充分利利用目前已已经进行的的科技发展展计划项目目。如国家家级的“星星火计划”、“火火炬计划”以以及各地类类似的高新新技术发展展计划，其其中很多项项目可以转转化为风险险投资对象象。各级政政府可以以以此来吸引引风险投资资，并给予予政策支持持，促进高高新技术产产业化。3.发发展风险投投资公司，增增强风险投投资力风险投投资公司是是专门向高高新技术企企业投入研研究开发资资金，井可可以从事一一定融资、担担保业务的的金融机构构，其主要要职能就是是进行风险险投资。要要发展高新新技术产业业，必须发发展一批风风险投资公公司。建立立风险投资资公司可以以从以下几几方面人手手：由开开发银行出出资成立官官办风险投投资公司，成成为科技产产业创业的的政策性投投融资扶持持机构。国家应鼓鼓励商业银银行，股份份制商业银银行会同大大中型企业业和集团，以以及科研院院所、大专专院校，联联合成立具具有规模效效益、科技技含量高的的实施股份份制的风险险投资公司司，使之成成为风险资资本市场的的主要资本本形式。将政府筹筹集到的风风险投资基基金的一部部分，建立立风险投资资公司。4.创创立风险投投资基金风险投投资基金是是属于高科科技型产业业的投资基基金，实行行“共同投投资、专家家经营、组组合投资”的的运作方式式。它的经经营方针是是在高风险险中追求高高收益。风风险投资基基金的具体体形式主要要有以下几几种：直直接向社会会发行并公公开上市流流通的风险险投资基金金。即通过过发行风险险投资基金金股份或受受益证券凭凭证的方式式，汇集社社会投资者者的分散资资金，委托托专门的风风险投资管管理机构进进行各类对对高风险投投资企业的的组合投资资。中外外合资风险险投资基金金。这种基基金是由中中外双方有有实力和资资信的投资资公司共同同组成。这这样，既有有利于引进进国外风险险投资及管管理运作的的模式，也也可以促进进我国风险险投资尽快快与国际市市场接轨，提提高国内风风险投资基基金的操作作水平。(三)建立立完备的风风险投资运运作机制1.强强化风险投投资项目评评估与选择择机制为了减减少风险投投资的风险险程度，必必须对投资资项目严格格把关。具具体做法有有：通过过科技界与与金融界的的结合，在在风险投资资机构汇集集一批懂技技术、懂金金融的专门门人才，并并建立一套套严格的项项目评估、选选择程序。建立风险险投资咨询询管理公司司和企业财财务顾问公公司等专业业市场媒介介机构，发发挥其特色色、评估投投资项目的的优势，将将风险投资资导入经过过培育的有有前途、有有潜质的高高科技企业业。2.加快发发展我国的的资本市场场，完善风风险资本的的的退出机机制。风险投资的的一个最大大的特点是是对高风险险同时又是是高回报的的科技项目目进行投资资，培植成成功将其售售出，收回回投资获得得高额回报报。如果没没有一个可可行的退出出机制，就就无法获得得高增长阶阶段的高利利润，无法法补偿失败败项目的损损失。让风风险投资卷卷入常规企企业，风险险投资的功功能就丧失失了。所以以发展我国国的风险投投资应从建建立风险投投资的退出出机制入手手。建立可可行的退出机制的的一个重要要步骤是建建立并完善善创业板市市场。目前前应借鉴国国外风险投投资的经验验，推出我我国自己的的“二板市场场”，即建立立上市标准准较低的专专门为高科科技企业服服务的创业业板市场，使使风险投资资公司能顺顺利收回资资本投入新新的风险项项目。为防防范金融风风险，在建建立“二板市场场”之前，必必须进一步步规范和完完善主板市市场，防止止过度投机机和“圈钱”行为的泛泛滥，为“二板市场场”的筹建夯夯实基础。（四）加快快风险投资资专门人才才的培养。我国目前不不仅缺乏这这类精通风风险运作的的人才，而而且现行的的人事管理理体制和教教育体制也也不适合这这种人才的的培养和成成长。因此此，培养专专门的投资资人才，已已成为我国国发展风险险投资的当当务之急。加加快风险投投资专门人人培养，应应采用多种种渠道培养养自己的风风险投资家家。第一，在在高等院校校设置风险险投资专业业，为风险险投资业的的发展提供供人才储备备，同时委委托高校对对在岗人员员进行培训训。第二，采采用送出去去的办法，让让一部分素素质较好的的人员直接接去国外风风险投资机机构学习，掌掌握实际操操作规程。由由于高科技技企业的风风险投资涉涉及到无形形资产的认认定、技术术股的评估估、知识产产权等具体体问题，因因此，与之之配套的中中介机构等等管理人才才的培养也也十分迫切切。（五）加大大政府的扶扶持力度，建建立良好的的风险投资资环境风险投资资离不开政政府的支持持，在政府府对风险投投资的扶持持方面，我我国与世界界发达国家家之间的差差距还很大大。美、日日、欧盟等等国政府为为鼓励风险险投资的发发展，均制制定了优惠惠政策。我我国已经加加入世贸，为为鼓励个人人投资者和和机构向创创业企业注注资，促进进风险投资资的发展，应应按照有关关法律对风风险投资企企业或基金金实行税收收优惠或减减免。另外外政府还要要鼓励并扶扶持风险企企业到境外外上市。“政府搭台台，企业唱唱戏”，才有助助于我国风风险投资的的健康发展展。同时为为风险投资资项目的贷贷款提供担担保，通过过政府担保保，国家能能以较少的的资金带动动大量的民民间资本向向风险投资资业发展。参考文献献1蒋卫卫平.我国国风险资本本筹集的对对策探讨.财经理论论与实践.20000. 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