食品饮料行业2021年1月阿里系线上数据点评：春节需求未充分释放伊利&颐海等表现优异.docx

I膳食营养补剂：行业延续高增，龙头表现略逊2021年1月，膳食营养补充剂行业销售额达24.9亿元、同增78.0%。其中海外保健 品销售额10.8亿元、同增57.1%,天猫B2c端实现销售额7.7亿元、同增55.1%；淘宝 C2C端实现销售额3.1亿元、同增62.4%O龙头表现整体弱于行业，市占率有所下滑。汤臣倍健、Swisse、Muscletech分别实现 销售额1.7亿元/1.2亿元/3091万元、同比+50.5%/+28.2%/+28.2%,市占率分别为 6.9%/4.7%/1.2%、同比 13/18/O5Pct。从销售均价看，汤臣倍健、Swisse、Muscletech 销售均价分别为178.0/151.1/209.2元、同比+15.4/+9.8%/26.2%。行业前十品牌中，酵 素类产品如姿美堂、多燕瘦等排名下降；驼奶粉产品受到消费者追捧，松猫、深谷溪田及 美盾品牌排名大幅提升。2020年12月和2021年1月结合看，膳食营养补充剂行业销售额达58.8亿元、同 增72.0%。其中汤臣倍健、Swisse、Muscletech两月累计销售额为3.6亿元/3.2亿元/6844 万元、同比+43.6%/+19.1%/+12.8%,市占率为 6.1%/5.4%/1.2%、同比-1.2/1.3/-0.6Pcts。益生菌品类：2021年1月阿里平台益生菌销售额为2.0亿元、同增74.7%；均价为 145.7元、同减7.3%。其中，婴幼儿益生菌营养品/成人海外益生菌营养品/成人普通生菌 营养品/孕妇益生菌销售额分别为5125/6408/8342/246万元、分别同比+15.2%/+73.7%/ +168.7%/-0.6%o 2021 年 1 月 Ufespace 销售额为 1868 万元、同增 61.0%。在成人海外益生菌营养品品类，2021年1月前三大企业分别为Life space/Jarrow formulas/lacto-fit,市占率分别为18.4%/12.3%/11.8%；在婴幼儿益生菌品类，2021年1 月前四大企业为合生元/拜奥/康萃乐/UfeSpace,市占率分别为32.0%/20.0%/14.4%/ 6.3%o图1： 201903-202101阿里平台膳食营养补充剂行业销售情况销售额（亿元，左轴） 1-同比（）资料来源：淘数据，中信证券研究部图2： 2021年1月阿里平台各膳食营养补充剂品牌竞争格局资料来源：淘数据，中信证券研究部图3：阿里平台汤臣倍健、Swisse销售额增速VS行业增速行业同比增速140% -120%100% -80% -60% -40% -20%0%-20% -40% -资料来源：淘数据，中信证券研究部图4： 201903-202101阿里平台益生菌销售情况销售额（亿元） 同比（）140% 120%100%80%60%40%20%0%资料来源：淘数据，中信证券研究部汤臣倍健销售额主力产品为胶原蛋白，Swisse新产品坚果眼霜销量进入前三。2021 年1月，汤臣倍健官方旗舰店的TOP3产品主要是汤臣倍健胶原蛋白软糖丸、汤臣倍健胶 原蛋白口服液、汤臣倍健蛋白粉。其中，胶原蛋白及胶原蛋白口服液在蔡徐坤代言拉动下 销量提升幅度明显。Swisse海外旗舰店中TOP3产品主要是奶蓟草片、钙片+维生素D柠 檬酸片、坚果眼霜。表1:汤臣倍健官方旗舰店2021年1月热销产品资料来源：淘数据，中信证券研究部宝贝名称价格（元）销售额（万元）汤臣倍健胶原蛋白软糖丸（60粒）1642498TOP3产品汤臣倍健胶原蛋白口服液（30mL/瓶*10瓶）270878汤臣倍健蛋白粉乳清高蛋白质营养粉（450g）386331资料来源：淘数据，中信证券研究部表2： Swisse官方海外旗舰店2021年1月热销产品宝贝名称价格（元）销售额（万元）澳洲进口 Swisse奶蓟草片（120粒）194402TOP3产品澳洲进口 Swisse钙+维生素D片（150片）173368澳洲进口 Swisse坚果眼霜（15ml）79190I休闲食品：行业增长放缓，龙头表现承压2021年1月，阿里平台休闲食品行业零售额达105.4亿元、同增2.2%。各子行业， 坚果行业销售额30.7亿元、同减17.7%；饼干、糕点、卤味零食的销售规模分别为17.5/15.1/ 13.4亿元、同比+17.1%/+9.5%/+19.4%。行业销售均价为33.6元、同减9.9%。三只松鼠、百草味和良品铺子分别同比37.0%/27.8%/22.3%，销量有所下滑。2021 年1月，休闲食品前三品牌为三只松鼠、百草味和良品铺子，实现销售额11.6/8.6/4.4亿 元、分别同比-37.0%/27.8%/-22.3%；市占率为11.0%/8.2%/4.2%、分别同比-6.9/34/- 1.3ctSo从销售均价看，三只松鼠、百草味和良品铺子销售均价分别为每件65.5/50.8/45.3 元、分别同比+10.8%/7.1%/+0.4%,客单价变化不一。由于今年春节相比拟晚，我们综合2020年12月和2021年1月来看，休闲食品行业 销售为179.1亿元、同减8.3%。其中三只松鼠、百草味、良品铺子两月累计销售额分别 17.6/12.9/82亿元、分别同比44.7%/31.4%/-22.7%,龙头表现承压。图5： 201903-202101阿里平台休闲零食行业销售情况图6：销售额（亿元）1一同比（）资料来源：淘数据，中信证券研究部60% 50% 40%30% 20% 10%0% -10% -20% -30%2021年1月阿里平台休闲食品子行业销售额（亿元）资料来源：淘数据，中信证券研究部图7： 201903-202101阿里平台休闲零售行业均价情况图8： 2021年1月阿里平台各品牌竞争格局均价（元）一一均价同比（%）40资料来源：淘数据，中信证券研究部20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25%资料来源：淘数据，中信证券研究部图9：阿里平台三只松鼠、百草味、良品铺子阿里平台均价增速A三只松鼠一百草味 良品铺子图10：阿里平台三只松鼠、百草味、良品铺子销售额同比增速资料来源：淘数据，中信证券研究部资料来源：淘数据，中信证券研窕部三只松鼠/百草味推出年货大礼包产品，坚果产品销量火爆。三只松鼠在2021年1月 推出了红色包装的年货礼盒,TOP3产品也都是年货礼盒类产品，分别是零食干果大礼包、 坚果大礼包、坚果大礼包礼盒。百草味销售前三产品为年货坚果大礼包、年货坚果大礼拜、 零食大礼包，节前置办年货对坚果消费提升明显。表3：三只松鼠旗舰店2021年1月TOP3热销产品宝贝名称价格（元）销售额（万元）TOP3产品三只松鼠零食干果大礼包（1428g/8袋）9914659三只松鼠坚果大礼包（1748g/9袋）1376700三只松鼠坚果大礼包礼盒（2593g/14袋）6004709资料来源：淘数据，中信证券研究部表4：白草味旗舰店2021年1月TOP3热销产品宝贝名称价格（元）销售额（万元）TOP3产品百草味年货坚果大礼包（1582g/9袋）1018769百草味_年货坚果礼包（2270）2865520百草味年货零食大礼包（2350g/13袋）2324763资料来源：淘数据,中信证券研究部I乳制品：伊利驱动行业增长，奶粉&奶酪维持高增2021年1月，液奶行业持续高增，蒙牛/伊利分别同比75%/+729%。2021年1月 液奶行业销售额为11.2亿元I同增36.7%；销售均价为57.6元、同减18.3%。其中，白 奶/酸奶销售额分别为6.3/4.0亿元、同比+14.4%/+67.3%。蒙牛/伊利销售额为2.5/3.7亿 元、分别同比-7.5%/+72.9%；认养一头牛连续两个月排名第三。综合2020年12月和2021 年1月考虑，液奶2个月合计销售达22.0亿元、同增31.6%。蒙牛/伊利年前两月累计销 售额为4.6/67亿元、分别同比15.0%/+60.3%。图11： 201903-202101阿里平台乳品行业销售情况图12： 201903-202101阿里平台乳制品TOP3销售增长情况2525销售额（亿元） 一同比（）r 140%300% nA蒙牛A伊利） 光明120%20-100%1580%-60%1040%511_ 20%hWhl0%0250% -200% -150% -100% -50% -0% -50%资料来源：淘数据，中信证券研究部资料来源：淘数据，中信证券研究部资料来源：淘数据，中信证券研究部1注：由于淘数据调整了乳制品定义，2019年8月加入含乳饮料及调制乳。考虑到数据口径的一致性，我们对乳制品行业收入及销量进行修正，即从该阶段的收入及销量中去除含乳饮料及调味乳产品数据。图14： 2021年1月阿里平台乳制品行业销售竞争格局图13： 201903-202101阿里平台乳制品TOP3均价同增情况资料来源：淘数据，中信证券研究部图15： 201903-202101阿里平台牛奶粉行业销售额销售额（亿元，左轴） T-同比资料来源：淘数据，中信证券研究部图16： 201903-202101阿里平台奶粉行业销售均价资料来源：淘数据，中信证券研究部伊利蒙牛认养一头牛光明旺旺且本红圣牧特仑苏三元简爱其他2021年1月，婴幼儿牛奶粉行业销售额为15.9亿元，同增96.6%。2021年1月牛 奶粉行业实现销售额15.9亿元、同比+96.6%。龙头飞鹤/爱他美/美素佳儿销售额分别为 3.3亿元/2.8亿元/9247万元、同比+360.5%/+93.5%/+114.4%,市占率分别为20.9%/ 17.5%/ 5.8%o综合2020年12月和2021年1月的情况，牛奶粉合计销售额为30.0亿 元、同比+65.5%,飞鹤/爱他美/美素佳儿销售额分别为4.7/5.9/1.7亿元,同比+210.2%/ +81.1%/ +71.5%02021年1月，婴幼儿羊奶粉行业销售额同增76.2%。2021年1月羊奶粉行业销售额 为7451万元、同增76.2%0行业前三品牌为佳贝艾特/可瑞康/biostime,销售额分别为 2729 /1122/572 万元，市占率为 36.6%/15.1%/7.7%o2021年1月，奶酪行业销售额同增475.9%、行业持续猛增。2021年1月奶酪行业 实现销售额2.1亿元、同增475.9%,行业持续高增。龙头为伊利、百吉福、妙可蓝多，销 售额分别为9550/2612/2187万元，同比+74405.1 %/+83.7%/+185%,市占率分别为 44.6%/12.2%/10.2%,同比+44.2/-26.0/-10.4Pctso图17： 2021年1月阿里平台各品牌奶粉销售额占比图18： 201903-202101阿里平台羊奶粉销售情况销售额（万元，左轴）T-销售额同比美素佳儿5.8%25000200001500010000 -5000建嚓*嚓海awrr 100%-80%60%40%20%0%-20%资料来源：淘数据，中信证券研究部资料来源：淘数据，中信证券研究部资料来源：淘数据，中信证券研究部图19： 201903-202101阿里平台奶酪零食市场情况图19： 201903-202101阿里平台奶酪零食市场情况销售额（万元）同比（）资料来源：淘数据，中信证券研究部500%-450% 400%-350%-300%-250%-200%150%-100%50%-0%图20： 2021年1月阿里平台奶酪零食市场竞争格局资料来源：淘数据，中信证券研究部酒类：啤酒线上销售下滑，白酒龙头销量同比缩减酒类：啤酒线上销售下滑，白酒龙头销量同比缩减2021年1月，啤酒行业销售额为1.8亿元、同减12.3%。2021年1月啤酒行业销售 额达1.8亿元、同减12.3%0龙头品牌青岛/百威/科罗娜/福佳/哈尔滨啤酒销售额分别为 3393/2585/787/708/675 万元，同比-12.3%/+38.5%/+30.3%/37.3%/69.9%,呈分化状态。考虑到今年春节相比拟晚，我们将2020年12月和2021年1月加总，两月累计实现 销售31亿元、同减7.2%。啤酒龙头表现呈分化状态，年前两月青啤/哈啤/百威/雪花累计 销售额分别为 4866 /1321/4082/356 万元、同比16.3%/62.7%/+34.3%/-65.0%。图21： 201903-202101阿里平台啤酒销售情况销售额（亿元）T同比（）资料来源：淘数据，中信证券研究部图22： 2021年01月阿里平台主要品牌啤酒销售情况图24： 201905-202101阿里平台啤酒行业均价同比情况（）图23： 201903-202101阿里平台啤酒行业销售额同比情况（）资料来源：淘数据，中信证券研究部100% 80% 60% 40% 20%0%-20%-40%-60%-80%T一百威 一哈啤 t一青啤 t雪花资料来源：淘数据，中信证券研究部2021年1月白酒销售额为15.7亿元，同减12.3%，增速由正转负。2021年1月白 酒行业销售额为15.7亿元、同减12.3%o其中，五粮液销售排名第一，销售额为3.0亿 元、同增41.6%,占行业总销售额的19.2%,延续高增长态势。行业其他龙头那么出现不同 程度下滑，茅台/洋河/泸州老窖阿里平台销售额分别为2.2亿元/9008万元/7589万元、同 比31.6%/57.5%/52.2%.2020年12月和2021年1月合计来看，白酒销售额为33.7亿元、同增11.6%。其 中，茅台/五粮液/泸州老窖/洋河累计销售额分别为6.0/4.9/1.6/1.6亿元、同比+27.1%/ +43.6%/-47.0%/-36.3%；市占率分别为 17.8%/14.5%/4.8%/4.6%、同比+5.9/+5.9/-1.6/- 2.8PctSo销售额（亿元）同比302520151050-250%-100%-50%-0%-50%200%, 150%-300%剑南春_ 2.1%古井贡汾酒洋河4.9% 5.7%台溢 6.9%19.2%其他34.1%茅台13.9%五粮液2.8%泸州老窖4.8%资料来源：淘数据，中信证券研究部资料来源：淘数据，中信证券研窕部图28:201903-202101阿里平分白酒主要品牌均价同比变化情况（）洋河100%0%-100%* 方台一A 五粮液-A泸州老窖一* -汾酒600% 500% -I400% -I300% -I200% A .、资料来源：淘数据，中信证券研究部图27： 201903-202101阿里平台白酒主要品牌销售增速（）oRoe LEeoe 600CM0CM zooeoe co。、。、 OOCMOCM 二 6OCJ6060。ZO6OCM 9065CMA茅台一A-五粮液 ， 洋河380%泸州老窖-一-一»汾酒330%280% -230%180%130%80%30%-20%-70%资料来源：淘数据，中信证券研究部I调味品：旺季销售良好，龙头优势明显2021年1月，阿里平台调味品行业零售额为12.3亿元、同增62.3%。各子行业，复 合调味料、调味酱、日常调味品销售额分别为5.2/3.7/1.9亿元，同比+59.0%/+76.0%/ +69.3%,线上均保持较高速度增长。2021年1月，复合调味料行业销售额为5.2亿元，同增59.0%。其中火锅底料行业 销售额为2.3亿元，同增63.9%,行业前三品牌为海底捞/好人家/名扬，销售额分别为 4620/1469/1373 万元、同比+89.7%/+68.1%/+45.3%,市占率分别为 20.0%/6.4%/5.9%。2021年1月，日常调味品行业销售额为1.9亿元，保持高速增长。2021年1月日常 调味品行业销售额为1.9亿元、同增69.3%O行业前三品牌为海天/千禾/太太乐，销售额分 别为4383/2690/1093万元、同比+131.0%/+215.9%/+72.8%,市占率分别为23.2%/ 14.2%/5.8%0 2020年12月和2021年1月合计来看，日常调味品行业销售额为3.8亿 元，同增44.2%,其中龙头海天/千禾/太太乐销售额分别为8432/5254/2165万元，同比 +74.3%/94.5%/+31.0%。销售额（亿元，左轴）同比（%,右轴）86 4 20 8 64 2资料来源：淘数据，中信证券研究部资料来源：淘宝网，中信证券研究部图31： 201903-202101阿里平台调味品销售情况图32： 2021年1月阿里平台日常调味品市场竞争格局销售额（亿元，左轴）销售额同比（,右轴）味事达1.5%宁化府'1.5%欣和一一同氤一-17%1.9%千禾 14.2%其他 38.5%海天 23.2%一太太乐/中盐厨邦李锦记5.8%2.1 % 4.3%5.3%资料来源：淘宝网，中信证券研究部资料来源：淘宝网，中信证券研究部I风险因素消费需求转弱，食品平安风险，行业政策风险。