2021年金工策略报告：震荡环境下的A股市场展望.docx

正文目录1当前市场情绪保守，风险较低51.1 现阶段市场情绪处于相对低位51.2 当前市场风险可控，向下空间不大52结构性估值高位,盈利稳步回升63市场风格研判 73.1 短期看好低估值，长期偏好成长73.2 小市值难显“当年之勇” 73.3 长期偏好低换手、低波风格84资金面整体较为平稳84.1 陆股通买入成交净额趋于震荡84.2 新股市场：注册制下的IPO加速 94.3 杠杆资金上升放缓104.4 解禁规模上升，市场或将承压105 A 股市场 日 历效应显著115.1 关注12月大盘价值以及一季度“春节红包”行情 115.2 年末低估值板块大概率上涨，消费、TMT 一季度行情较好125.3 年末关注小市值、低估值、高盈利、低波动、低换手136公募市场三季度概览136.1 行业主题ETF规模居高不下136.2 偏股基金规模Q3持续高增长，“买股票不如买基金”146.3 基金市场“赎旧买新”情绪加剧156.4 主板配置回升，创业板配置下调 166.5 极端行业集中度缓解，抱团龙头持续176.6 食品饮料增配，医药行业降温明显196.7 新能源与白酒龙头获得市场广泛青睐217结论23风险提示：23生了回调。2020年7月起，A股市场解禁市值规模明显增加，投资者普遍担忧解禁及其伴 随的减持压力抬升可能会对市场资金面带来影响。截止至2021年1月末，未来的 解禁压力虽已从2020年7月高点下滑约50%，但整体仍略高于2020年7月前均 值，这很有可能对市场资金面产生一定的负面影响。而在2021年1月末市场将迎 来新的一轮解禁高峰期，值得警惕。而值（亿元）图表19解禁市值和上证综指走势图表20解禁市值规模明显增加解禁市值（亿元）上证指数（右轴）250036002500-14502000 34002000-1500-400 32001500 - 3000350300250anwoz资料来源：wind,华安证券研究所资料来源：wind,华安证券研究所资料来源：wind,华安证券研究所5A股市场日历效应显著5.1 关注12月大盘价值以及一季度"春节红包"行情自2007年1月1日至2020年9月30日，无论从涨跌幅还是胜率（正收益年 份数/总年份数）来看，11月中证500、1000指数有较佳表现，而12月中证100、 沪深300表现较佳。次年一季度市场受春节效应和政策性会议的刺激，市场整体呈 现“春节”红包行情。从分月度表现来看,各宽基指数在2月的胜率均高于50%,中证100、沪深300、 中证500、中证1000和上证综指的月胜率分别为57.14%、64.29%、85.71%、85.71% 和 64.29%,而平均涨跌幅分别为 1.28%、2.64%、6.84%、7.95%和 1.98%。图表21宽基指数各月涨跌幅均值（2007.1.12020.9.30 ）图表22宽基指数各月胜率（2007.1.12020.9,30 ）资料来源：wind,华安证券研究所资料来源：wind,华安证券研究所月份中证100沪深300中证500中证1000上证综指月份中证100沪深300中证500中证1000上证综指1月-0 33%-0 15%0 83%0 50%-1 59%U50 00%50 00%S7 14%4? *6%50 00%2月1.28%2.64%6.84%7.95%1.98%12月57.14%64.29%85.71%85.71%64.29%3月0.84%1.10%2.96%4.48%1.13%3月57.14%50.00%50.00%50.00%50.00%4月3.93%3.70%2.69%2.09%2.94%4月64.29%57.14%35.71%35.71%42.86%5月-0.84%-0.39%1.20%2.01%-0.55%5月42.86%57.14%50.00%50.00%42.86%6月-2.12%-2.69%-4.75%-4.87%-3.32%6月35.71%42.86%50.00%42.86%50.00%7月3.25%3.68%4.72%4.16%3.18%7月64.29%71.43%71.43%57.14%71.43%8月-2.06%-2.35%-2.00%-1.48%-2.20%8月35.71%42.86%50.00%57.14%50.00%9月0.14%0.15%-0.39%-0.61%0.15%9月57.14%64.29%57.14%57.14%57.14%10月1.65%1.15%_n 7。乙1.20%10月69.23%69.23%46 15%69.23%11月-0 01%0 18%1.90%2.82%-0.15%11月_53485%.53.85% 1_6_L54%.6L54。/。146.15%12月4.19%3.58%"T90%"1.41%2.51%12月61.54%53.85%53.85%46.15%46.15%从宽基指数的日历效应观察，11月关注中小盘成长股行情T2月关注大盘蓝筹 股行情，一季度往往有春节红包行情，其中中证100在12月的平均涨跌幅为 4.19%,而中小盘股票(中证500和中证1000)在11月的胜率均为61.54%,涨跌 幅均值分别为1.9%和2.82%,表现较为出色。图表23宽基指数分段涨跌幅均值(2007.1.12020.9.30 )图表24宽基指数分段胜率(2007.1.12020.9,30 )；lT X300 中证 500 中证 1000；lT X300 中证 500 中证 1000上证综掂 11月一手足资料来源：wind,华安证券研究所资料来源：wind,华安证券研究所年末低估值板块大概率上涨，消费、TMT一季度行情较好从行业层面看，在经济向好的环境下，业绩稳定的板块会出现估值切换，非银金 融、银行等稳定的早周期行业在11月、12月表现优异，其中非银金融行业在11月、 12月的平均涨跌幅为7.39%和7.91%,胜率为83%和50%。而建筑、建材等行业 受年底需求旺盛等原因，一般也会表现较佳。随着年初流动性相对宽松(央行政策性调整以应对节前的需求提升)，且受春节 影响，对流动性环境敏感的TMT板块以及局部消费行业在一季度表现较好，计算机、 电子、休闲服务、医疗生物等行业在一季度的胜率和涨跌幅较高。图表25申万一级行业11月、12月、一季度涨跌幅、胜率申万一级行业11月平均涨跌幅12月平均涨跌幅 一季度平均月涨跌幅11月胜率12月胜率一季度胜率非银金融7.39%7.91%().31%83.33%50.00%45.00%建筑装饰3.77%4.69%1.54%50.00%50.00%45.00%建筑材料3.75%3.58%2.88%100.0()%50.00%70.00%银行3.36%5.02%-0.20%66.67%50.00%45.00%电子3.17%1.45%3.76%69.23%46.15%66.67%农林牧渔2.93%2.25%3.05%61.54%53.85%59.52%机械设备2.73%0.47%1.71%66.67%50.00%55.00%通信2.62%1.20%2.35%66.67%50.00%50.00%计算机2.53%-2.36%5.03%66.67%33.33%60.00%电气设备2.38%0.14%2.09%83.33%33.33%55.00%医药生物2.24%1.47%2.68%61.54%61.54%64.29%食品饮料2.00%3.36%0.84%69.23%61.54%50.00%传媒1.98%-0.93%2.05%66.67%33.33%50.00%家用电器1.84%4.87%2.97%53.85%76.92%59.52%休闲服务1.83%2.33%2.86%53.85%61.54%59.52%轻工制造1.81%1.55%3.11%53.85%46.15%52.38%汽车1.70%1.38%1.39%83.33%50.00%55.00%房地产1.05%2.30%2.35%53.85%46.15%52.38%纺织服装1.00%2.03%3.33%61.54%53.85%57.14%公用事业0.83%1.95%0.95%53.85%30.77%50.00%钢铁0.61%3.11%0.78%53.85%53.85%57.14%商业贸易0.38%2.99%1.63%53.85%61.54%59.52%化工0.31%1.90%2.12%46.15%46.15%54.76%交通运输-0.06%1.69%1.39%46.15%53.85%61.90%有色金属-1.04%2.23%2.30%53.85%61.54%54.76%国防军工-1.22%0.22%1.95%33.33%33.33%65.00%采掘-1.83%1.14%0.01%53.85%53.85%50.00%资料来源：wind,华安证券研究所年末关注小市值、低估值、高盈利、低波动、低换手从风格层面来看，临近年末，特别是在12月，低估值、高盈利、低波动、低换 手的风险较低具有平安边际的股票受到市场的青睐，涨跌幅均值和胜率表现都较为 优异；小市值风格在11月以及次年一季度表现较为强势，胜率分别为63.64%和 69.44%；此外，“强者恒强”的局面在年末（12月）大概率受到影响，一些强势个 股会发生一定幅度的回调，呈现反转效应，从历史统计来看反转因子多空收益在12月的胜率高达90.9%o图表26风格因子11月、12月、一季度表现平均月裱跌幅价值beta盈利杠杆市值非线性市值波动率流动性成长反转一季度1.16%0.90%0.86%-0.54%2.46%-1.15%-0.17%-0.04%11月1.38%-1.48%1.04%0.64%3.42%-0.40%2.20%0.59%0.41%1.06% 112月3.46%0.59%2.95%-0.47%-0.76%2.40%2.54%3.35%1.40%1.85% 胜率价值beta盈利杠杆市值非线性市值波动率流动性成长反转一季度61.11%61.11%6L11%38.89%69.44%33.33%44.44%55.56%58.33%63.89%11月63.64%36.36%81.82%63.64%63.64%45.45%81.82%63.64%72.73%54.55%112月72.73%54.55%90.91%54.55%63.64%63.64%_81.82%81.82%81.82%资料来源：wind,华安证券研究所6公募市场三季度概览6.1 行业主题ETF规模居高不下ETF市场上，规模扩张主要发生在2019年。2019年，行业主题型ETF规模爆 发，后来者居上，2020年整体规模已与宽基类ETF基本持平。截止2020/10/23, ETF规模约2410亿，其中科技主题占据52.45%,科技类ETF是投资科技板块的有效工具，其BETA大，跟踪误差小的特点受到市场追捧。图表27分类ETF规模变动图表28 ETF分类规模(2020/10/23 )冷瑰.269自抵.257风格策略.1921/冷瑰.269自抵.257风格策略.1921/JLiE50E1K 5054000500-xg WON 一 t ZL.6L0Z 二。【2忘 一 8 86EE 一 LOV0 6LW 6二od -大二巴oz E60 81工 】 EI 38亘 一二 60 8I0Z 83第1£ s S 8【£ mo 二 二。7 一 EZ90ZE M VO ZLOZ g【u 9l£ 工or 91£ ，(0»J glzW 905 Vo 91 £ ZZO9IOZ -。二二【0、 一rrI No Eoz 二60【0,6马 o风格策跪范基行业主岫商品资料来源：wind,华安证券研究所资料来源：wind,华安证券研究所资料来源：wind,华安证券研究所6.2 偏股基金规模Q3持续高增长，买股票不如买基金2020Q3,偏股型基金规模持续扩张，我们将普通股票型+偏股混合性+灵活配置 型定义为偏股型基金，共计2800多只。截止2020Q3,偏股型基金规模到达4.01万 亿，相比2020Q2增长了 32.76%,规模扩张速度远大于被动型基金。并且随着规模 的扩张，偏股型基金整体持股市值也大幅上升，2020Q3权益市值约2.89万亿元， 相比2020Q2上升28.13%,而2018Q4权益市值仅0.98万亿元，已实现连续7个 季度地快速增长。偏股基金赚钱效应在2020年很强，越来越多的投资者秉承着“买 股票不如买基金”的理念，市场去散户化进程加快，公募话语权的不断提高，长期利 好A股市场投资者结构。图表29偏股型基金规模增长图表30偏股型基金股票市值迅速扩张Ot906 szaosloz©3S309107IRIS【ONOisosroz0T60K0ZMOt-LOZ .二:二会今订应;0一1：',二二”资料来源：wind,华安证券研究所资料来源：wind,华安证券研究所近两年来股市收益分化加剧，市场迎来结构性行情。偏股型基金在2019,2020 年上半年表现十分亮眼，大幅跑赢市场，2020上半年主动股基收益率为25%,相对 沪深300超额23.4%。但2020年三季度(2020/6/30-2020/9/30)主动股基收益 10.69%,基本和沪深300收益持平，主动股基高超额收益难以延续，赚钱效应下降，整体呈现宽幅震荡，超额业绩难以维系，预计四季度偏股基金规模增速大概率放缓。图表32 2020Q3主动股基收益排名图表31主动股基相对沪深300收益12%12%资料来源：wind,华安证券研究所2X868 5-§8 36O.SZ HIOZ 368SZ3 sSZ 3 UW3Z wz HHgloz 36612 3SO 3 co±0 3-3-0 L-oz guKIOZ 3号zloz 3SO-ZI0Z gio £07资料来源：wind,华安证券研究所从仓位来看，2020Q3普通股票型仓位86.14%,偏股混合型84.54%,灵活配 置型65.77%,相比2020Q2均有所下降。截止2020Q3,偏股基金整体已实现收益 已达预期，多数基金略微下调仓位以规避股市波动风险、特别是重仓抱团股相对估 值水平较高的风险。图表33偏股基金的仓位变动0m600z0z oro900zoz Immoozoz TmzT6Toz 0E606L0Z 0E906I0Z IEE06E0ZIEZT8Toz 0E608I0Z 0E908I0Z Irnm 0810ZUZL0Z 0m6ZI0z 0E9 号 OZ ImmozJOZ IEZL9L0Z 0m609I0z 0E909I0ZImmogloz iezisioz 0E6H 0E90SI0Z ImmEOZ Immloz om60VLON om90Vloz i 济 woz0m600z0z oro900zoz Immoozoz TmzT6Toz 0E606L0Z 0E906I0Z IEE06E0ZIEZT8Toz 0E608I0Z 0E908I0Z Irnm 0810ZUZL0Z 0m6ZI0z 0E9 号 OZ ImmozJOZ IEZL9L0Z 0m609I0z 0E909I0ZImmogloz iezisioz 0E6H 0E90SI0Z ImmEOZ Immloz om60VLON om90Vloz i 济 woz 普通股票型基金 一一偏股混合型基金 一灵活配置型基金资料来源：wind,华安证券研究所基金市场赎旧买新情绪加剧2020Q3,新基金申赎市场依然火热，新基金份额陡增，图表35展示了首发破 50亿的新基金在历史上的时间分布，2020年为近年来新基金申购情绪最高、持续 性最强的一个年份，明星基金经理拥有较强的号召力，其新基金大局部依然投资于 其能力圈范围内，因此这种“赎旧买新”的市场行为会大幅度强化抱团行为。图表34 2020Q3申购情绪极高图表35 2020新基金发行规模大20000150001000050000-SOOOomuz 0 nz WEO'OZOZ IEKC6I0Z 0T60、6I0z OE、9O/6IOZ IE*O、6IOZ Irn/ZUBIOZ 0E、60、8I0z 0E、90、8I0z IE、6O、8LOZ TE/ZSOZ ouz ouz TOEO'loz TE/n'guoz *、60、9L0z ouz IE、EO、9IOZ-10000§攀泉瘟箱架髭21。6词备注：定义2016向斐普鬟君雒金为老聂塞¥锲#晶基金包瑞展籁胃嘴版兔合和灵落副复bNOJOZON PQITOZ 寸 0-N。，6Toz 寸9lo,6IOZ 寸 qzo, 8Toz 寸芋 TO-8Toz DWO'IOZ HO-ZTOZ 0-I99I0Z 寸9Z9SI0Z 寸9H 寸9N04T0Z 寸9I04SZ po-mmloz bo-w-mloz P920-ZI0Z PQI9ZI0Z 寸 Zo-Iloz 寸 O-TO-IIOZ 寸 QNOOIOZ po-TO-or-loz资料来源：wind,华安证券研究所超50亿新发基金规模 卜证综指资料来源：wind,华安证券研究所截止2020/10/23, 2020全年新发破百亿的基金已达25只，Q3季度超大规模 首发基金到达14只，常有基金因申购金额过多，提前结束募集,主动控制基金规模， 局部基金的申购确认比例甚至缺乏50%,仅五只蚂蚁集团创新未来基金就贡献了 600亿的规模。图表36 2020超百亿新发基金明细（截止2020/10/23 ）序号代码名称基金经理基金成立日认购天数合并发行份额（亿份）有效认购户数确认比例作）1008063. OF汇添富大盘核心资产偏股混合型基金王栩2020-01-085113. 20108,4272008286. OF易方达研究精选普通股票型基金冯波2020-02-211165. 89194,0553008065. OF汇添富中盘积极成长A偏股混合型基金郑磊2020-03-131125. 94140, 8854009341. OF易方达均衡成长普通股票型基金陈皓2020-05-221269. 67311, 1665009391. OF汇添富优质成长A偏股混合型基金杨培2020-05-254115. 24180,8276009318. OF南方成长先锋A偏股混合型基金茅炜，王博2020-06-121321. 15451,0507009029. OF工银高质量成长八偏股混合型基金袁芳，张继圣2020-06-1819119.89122,4298009618. OF交银启汇偏股混合型基金楼慧源2020-07-073100. 97128,1079009548. OF汇添富中盘价值精选A偏股混合型基金胡昕炜2020-07-081297. 431, 186, 23543.320810009570. OF鹏华匠心精选A偏股混合型基金王宗合2020-07-101296.911,833, 04321.881311009714. OF华安聚优精选偏股混合型基金饶晓鹏2020-07-161290. 67467, 47912009550. OF汇添富开放视野中国优势A普通股票型基金劳杰男2020-07-221169. 42363, 74()13009863. OF富国创新趋势普通股票型基金李元博2020-07-271163. 09219,73914009704. OF南方景气驱动A偏股混合型基金茅炜2020-08-043114.98364,40315008131. OF景顺长城竞争优势偏股混合型基金刘苏2020-08-064111.73146,05916009878. OF平安低碳经济A偏股混合型基金李化松2020-08-103101.88205, 39917009892. OF富国成长策略偏股混合型基金许炎2020-08-112116. 64299,81618010013. OF易方达信息行业精选普通股票型基金郑希2020-08-2410106. 03183, 42119009929. OF南方创新驱动A偏股混合型基金骆帅2020-08-282143.91225,63920010317. OF易方达创新未来18个月偏股混合型基金陈皓2020-09-291120. 001,883,21621010319. OF鹏华创新未来18个月封闭偏股混合型基金王宗合2020-09-302120. 002, 866, 23022010316. OF中欧创新未来18个月偏股混合型基金周应波，邵洁,刘金辉2020-10-095120. 022, 637, 63523010315. OF华夏创新未来18个月偏股混合型基金周克平2020-10-1314120. 033,142,50824010318. OF汇添富创新未来18个月偏股混合型基金劳杰男2020-10-1311120. 043, 067, 67225010264. OF鹏华成长智选A偏股混合型基金梁浩,包兵华2020-10-1924142. 45150,304资料来源：wind,华安证券研究所主板配置回升，创业板配置下调2020 Q3,主板配置比例在连续4个季度下降后首次回升，从Q2的54.48%上 升为Q3的56.07%,创业板配置比例有所下降，从Q2的21.69%下降至18.93%, 科创板自上市以来公募配置比例一直持续上升，目前配置占比约2.32%O图表37偏股基金的板块配置变动/vV/WWW主板中小企业板创业板科创板资料来源：wind,华安证券研究所我们定义中证100指数成分股为超大盘，沪深300成分股为大盘（扣去超大盘 比例），中证500成分股为中盘，其余为小盘，统计2020Q3的指数内配置比例，配 置超大盘的比例从2020Q2的34%上升至38%,对大市值的偏好有所提升。图表38偏股基金指数内配置比例超大盘大盘中盘小盘资料来源：wind,华安证券研究所极端行业集中度缓解，抱团龙头持续我们将持仓股票划分为5大板块行业：上游周期，中游制造，下游消费，TMT/ 科技，大金融。2020Q3大类行业加仓幅度最大的为中游制造板块，从Q2的13.56% 加仓至18.54%,周期和大金融板块也略有上浮，减仓幅度最大的为科技板块，从 26.70%下降至22.44%,相比于上季度持仓极端集中于消费+科技板块，Q3极端集 中程度有所下降。图表39偏股基金行业板块配置消费科技制造，周期大金融消费科技制造，周期大金融资料来源：wind,华安证券研究所分析公募整体的抱团现象，我们将市场“抱团”现象拆分为行业间和行业内，前 者的含义是行业持仓占比提升，后者的含义更多是行业内的龙头集中，个股的抱团 是两者共振的影响。三个抱团指标方法如下定义：行业间抱团=持仓最多的前5个行业占所有股票持仓的比例行业内抱团=每个行业内持仓最多的10%的个股之和占所有股票持仓的比例个股抱团=持仓最多的10%的个股占所有股票持仓的比例2020Q3,行业间抱团度下降，主要由于前5大持仓行业（食品饮料、医药、电 子、电力设备及新能源、计算机）配置占比之和有所下降，但行业内抱团程度依然向 上抬升，公募倾向于行业龙头股的趋势不减，整体市场个股抱团程度尚未解体，己 到达历史最高的水平，由于市场存在一定的抱团正向反应机制，持仓集中于行业龙 头将成为长期现象。图表40行业间抱团与行业内抱团SX9 TV yv vP ft/ ft/ ttz 5 0 5 0 5 0 5 766554430E600Z0Z 02008 TEE00Z0Z T36I0Z0E6。6Toz 0E906I0Z T 皆 6I0Z TEZT8Toz0m608I0z 0E9。8Toz Immo8Toz TmzTZIOZ0m6ZT0z TEEOZJOZ IEZT9I0Z 0m6。9Toz0m909I0z TEmcmoz 0m60gI0z 0E9E0Z IEEOSIOZ IEZWTOZ0E60VT0Z 0m90VI0z TmEWTOZ一个股抱团一行业间抱团一一行业内抱团资料来源：wind,华安证券研究所6.5 食品饮料增配,医药行业降温明显比照中信30个行业的持仓占比，食品饮料行业配置变动趋势在Q3有所反转， 其在 2019Q252019Q3,2019Q4,2020Q1,202002 的配置比例分别为 18.43%、 16.41%、14.47%、13.83%、13.80%,过去4个季度持仓占比不断下降，但2020Q3 转而增配，到达了 16.56%,重回公募第一大重仓行业。医药由于年初疫情等多重因 素叠加，于2020Q2到达了历史最高的配置比例：20.07%,整体估值极高，但Q3 降温明显，配置占比约15.22%,位列第二大重仓行业。电力设备新能源Q3配置 9.14%,已连续4个季度获得公募持续增配。图表41中信30行业配置占比食品医药电子电力计算家电机械传媒基础消费银行房地交通非银汽车国防有色建材通信农林轻工商贸电力建筑石油煤炭纺织钢铁综合综合饮料设备机化工者服产运输行金军工金属牧渔制造零售及公石化服装金融及新务融用事201003319%7%1%3%2%5%3%1%3%0%|27%4%2%8%3%1%2%1%4%0%0%7%1%1%2%3%0%1%0%0%2010063011%13%2%4%3%3%3%1%2%0%19%2%3%7%4%0%2%1%3%1%0%8%1%1%2%2%1%1%0%0%2010093014%14%2%4%2%3%3%0%3%0%11%3%1%6%5%1%3%2%3%2%0%9%1%2%2%1%1%1%0%0%2010123111%12%3%5%3%4%6%0%3%0%8%3%2%6%4%1%3%3%4%2%0%6%1%3%2%3%1%1%0%0%2011033110%8%2%4%2%5%6%0%3%0%11%4%2%4%5%1%2%6%4%1%0%5%1%3%2%5%0%2%0%0%2011063012%8%2%3%2%6%5%0%4%0%12%5%1%4%4%1%2%5%3%1%0%5%1%3%1%5%1%1%0%0%2011093015%10%3%4%3%5%4%0%3%0%10%6%2%4%4%1%2%2%3%1%0%5%1%3%1%5%1%1%0%0%17%11%2%4%3%4%4%1%3%1%13%7%2%4%4%0%1%1%3%1%0%4%2%3%1%3%1%0%0%0%«2Of«2O33118%8%2%3%2%5%3%1%2%1%12%9%2%6%4%0%1%1%1%1%0%4%1%3%1%4%1%0%0%0%2012063017%10%4%2%2%4%3%1%2%1%8%13%1%10%3%0%1%1%1%1%0%3%2%4%1%2%2%0%0%0%2012093019%14%5%2%3%4%2%1%3%1%5%10%1%9%3%0%1%1%1%1%'0%3%3%4%1%2%1%0%0%0%2012123112%13%4%2%2%5%2%1%4%1%11%13%1%9%5%0%1%1%1%1%0%2%3%5%2%1%1%0%0%0%2013033110%18%6%2%3%6%2%1%6%1%10%8%1%5%5%0%1%1%2%1%0%2%4%3%3%1%0%0%0%0%2013063011%18%8%3%3%5%2%4%6%0%5%9%1%3%5%0%1%1%2%1%0%1%4%4%3%0%0%0%0%0%2013093011%17%9%4%5%4%2%9%5%1%5%5%1%3%4%0%1%1%2%1%0%2%3%1%2%0%0%0%0%0%2013123110%18%9%4%6%7%4%5%6%0%3%4%1%3%5%1%1%1%1%2%1%1%3%1%2%0%1%0%0%0%201403319%20%7%6%9%5%4%5%5%1%2%4%1%2%4%1%1%1%2%1%1%1%2%1%2%0%1%0%0%0%201406307%19%8%5%9%5%5%6%5%1%2%3%1%2%6%2%1%1%3%2%1%1%3%2%1%0%1%0%0%0%|201409306%17%7%5%11%3%| 5%5%5%1%2%3%1%3%6%3%1%1%3%2%1%1%4%3%1%0%1%0%0%0%201412314