高级财务管理复习资料dmtl.docx

1财务管理的发展阶段：a成本管理与财务核算、监督为主的阶段b分配管理与财务控制、考核为主的阶段c筹资管理与财务预测、决策为主的阶段2财务管理理论:财务管理理论是根据财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。3财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。4财务管理方法是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂，财务管理理论对实践的指导作用通过财务管理方法来实现。P95财务管理业务理论的内容: a筹资管理理论b投资管理论c利润分配理论6财务管理的环境内容:a宏观环境财务管理环境和微观管理环境b企业内部管理环境和企业外部管理环境c静态财务管理环境和动态财务管理环境7 财务管理假设人们利用已有的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的、具有一定事实依据的假定或设想，是研究财务管理论和实践问题的基本前提。 财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设和财务管理具体假设。8财务管理假设的构成:a理财主体假设b持续经营假设c有效市场假设d理性理财假设e资金增值假设。9财务管理目标的优缺点 财务管理目标有：产值最大化、利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化、多重目标论。 股东财富最大化的优缺点： 优点：a考虑了报酬的时间价值b能克服企业在追求利润上的短期行为c有利于社会财富的增加，d考虑了风险与报酬之间的关系e比较容易量化。 缺点：a在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；b只强调股东的利益，对其他相关利益关系人的利益重视不够c迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高d只适用于股份有限公司。10影响财务管理目标的利益集团有:企业所有者、企业债权人、企业职工、政府。11企业价值最大化是目前财务理论中最为合理、正确或最优的财务管理目标。12资本结构理论流派早期资本结构理论流派：净利理论、经营利润理论和传统理论。现代资本结构理论流派：MM理论、权衡理论和信息不对称理论。13最佳资本结构就是在债务资本的边际成本等于权益资本的边际成本那一点，在此点，资本成本最小，企业价值最大。14代理成本是指为处理股东和经理之间、债券持有人与经理之间关系而发生的成本。15信息不对称理论的基础:在资本市场上，公司经理人员与公众投资者处于信息不对称的地位。通常前者总能比后者掌握更多的与投资密切相关的各种信息。16股利理论流派:股利无关论、股利相关论和追随者理论。17股利剩余论对投资者的影响: 投资者对股利和资本利得是无偏好的。如果公司投资机会的预期报酬率高于投资者要求的必要报酬率，则投资者喜欢保留盈余；如果相等，则投资者对是否保留盈余不在乎；如果小于，则投资者比较喜欢股利。18完整市场论假设:a资本市场是完美的b没有筹资费用c企业报酬是确定的d没有所得税的影响。19股利相关论的含义和类型 股利相关论认为企业的股利政策与股票价格并不是无关的，二是有较大的相关性。 分类：“一鸟在手”论、传播信息论和假设排除论。20通货膨胀的定义、类型及其对财务管理的影响 通货膨胀物价总水平在一定时期持续不断地明显上涨的现象。 类型：需求拉动型、成本推动型、经济结构型、混合型等。通货膨胀对财务管理的影响：a企业资金需求不断膨胀、筹资越来越困难b资金供应持续短期、资金成本上升c货币性资金与实物资产的价值量呈反向变动，财务风险加大d实物资产的相对升值；e资金成本不断升高，企业效益逐步滑坡。21通货膨胀财务管理的基本原则:a成本效益原则b相关性原则c灵活性原则d全面性原则22通货膨胀条件下筹资管理的政策: a利用债券筹资时采用浮动利率b利用股票筹资时采用高鼓励政策c改变企业资金结构，采用高负债策略。23通货膨胀条件下运营资金管理的计算Q=2AP(1+k)÷C(1+r)-gi24国际财务管理的形成和发展 跨国公司的迅猛发展是国际财务管理形成和发展的现实基础。 企业理财基本原理的国际传播是国际财务管理的形成和发展的历史因素。 金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展是国际财务管理的形成和发展的推动力量。25国际财务管理的内容:a外汇风险管理b国际筹资管理c国际投资管理d国际运营资金管理e国际税收管理。26国际企业的筹资方式:发行国际股票筹资，发行国际债券筹资，国际补偿贸易和国际租赁，国际银行信贷和国际贸易信贷等。27外汇汇率的含义及其标价方法、与本国货币的关系 外汇汇率是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率。 标价方法：直接标价法和间接标价法 直接标价法下，汇率提高，则本国货币贬值；汇率降低，则本国货币升值。即，外汇汇率升降，与本国国币币值的升降是呈相反方向变化。 间接标价法下，汇率提高，则本国货币升值；汇率降低，则本国货币贬值。即，外汇汇率升降，与本国国币币值的升降是呈相正比例变化。28影响外汇汇率的因素 a贸易收支b利率c通货膨胀d政府的政策29外汇风险的含义及类型 外汇风险是指由于各国货币汇率的变动而使当期和未来的现金流量发生波动的风险。 类型：交易风险、换算风险和经济风险。30避免外汇风险的方法:a外汇期货交易b外汇期权交易c短期外汇投资或借款d调整外汇受险额e平衡资产与负债数额，f采用多元化经营。31外汇期权交易是指其持有人在一定时期内按一定汇价买入或卖出一定数量外国货币的权利。32国际企业筹资方式: a发行国际股票b发行国际债券筹资c利用国际银行信贷d利用国际贸易信贷e利用国际租赁，f利用国际补偿贸易。33国外投资环境的影响因素:政治、经济、社会文化和教育、法律34国际直接投资项目的风险分析:汇率风险和政治风险35冻结资金及其处理技巧 冻结资金是指为了创造就业机会以减少失业，或保持外汇供求的均衡，政府要求所有资金保留在本国而对资金流出施加的管制。 处理技巧：a实行分项目的服务费用的转移b通过确定转移价格的方式转移c挂名放款方法d创造非相关出口e争取获得特别的外汇分配份额。36国际避税方法:a转移课税主体b滥用税收协定c转移课税客体d选择有利的组织形式e不合理保留利润。37兼并与收购的含义、相同点与区别 兼并是指一家企业以现金、有价证劵或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。 收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。 相同点：a基本动因相似，都是为了增强企业实力的外部扩张策略或途径。b都是以企业产权为交易对象，是企业资本经营的基本形式。 区别：a在兼并中，被兼并的企业作为法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业仍可以法人实体存在，其产权可以是部分转让。b兼并后，兼并企业成为被兼并企业的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。c兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需要调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。38企业并购的主要类型及其目的: a按并购双方产品与产业的联系划分：横向并购、纵向并购和混合并购。 b按并购的实现方式划分：承担债务式并购、现金购买式并购和股票置换式并购。 c按涉及被并购企业的范围划分：整体式并购和部分式并购。 d按企业并购双方是否友好协商划分：善意并购和敌意并购。 e按并购交易是否通过证劵交易所划分：要约收购和协议收购。 f特殊的收购形式：杠杠收购。39企业并购的动因:a并购的效应动因：韦斯顿协同效应、市场份额效应、经验成本曲线效应、财务协同效应。 b并购的一般动因：获取战略机会、发挥协同效应、提高管理效率、获得规模效益、买壳上市。 c并购的财务动因：避税因素、筹资、企业价值增值、有利于企业进入资本市场、投机、财务预期效应、追求最大利润和扩大市场。40资产价值基础法、收益法及计算:资产价值基础法指通过对目标企业的资产进行估价来评估其价值的方法。资产评估价值标准有：账面价值、市场价值、清算价值和公允价值。 收益法是根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法。计算：目标企业的价值=估价收益指标标准市盈率41企业并购的成本分析:a并购完成成本（债务成本、交易成本和更名成本）；b整合与运营成本（整合改制成本和注入资金成本）；c并购退出成本；d并购机会成本。42企业并购的风险分析:运营风险、信息风险、融资风险、反收购风险、法律风险和体制风险。43企业并购的融资结构政策的类型及其运用 a激进型融资政策：用短期资金来筹集并购所需要的资金。 b中庸型融资政策：用短期资金来筹集流动资金，用长期资金来筹集永久性资金。 c保守型融资政策：用长期资金来筹集并购所需要的资金。44企业并购的融资渠道:a内部融资渠道：自有资金和应付款项b外部融资渠道：资本市场融资渠道、金融机构融资渠道、其他企业融资渠道。45并购决策的方法:现金流量法、每股收益法46防御企业并购的经济措施:a提高收购者的收购成本；d适时修改企业章程b降低收购者的收购收益或增加收购者风险；c收购收购者；。48财务预警模型: F预警模型和Z预警模型47财务失败及其类型:财务失败是指企业不能正常履行资金支付责任，在资金周转和运用方面出现了入不敷出的现象。 类型：经济失败、商业失败、技术性失败、资不抵债、正式破产。49企业破产界限:a列举方式 b概括方式：不能清偿或无力支付；债务超过资产，即资不抵债；停止支付。50自愿和解的方法及其运用:a债务展期；b债务减免；c债转股；d自愿清算51破产财产的含义及其构成:破产财产是指应按照破产程序分配给债权人的破产企业的财产。 构成：宣告破产时破产企业经营管理的全部财产；破产企业在破产宣告后到破产程序终结前所取得的财产；应由破产企业行使的其他财产权利。52企业重整的含义:是指对陷入财务失败，但仍有转机和重建希望的企业，根据一定程序进行重新整顿，以使企业得以维持和复兴的做法，亦即对已经达到破产界限的企业实施的一种补救措施。53企业集团财务管理体制的含义、基本模式及其适应范围企业集团财务管理体制是规范企业集团财务权限分割、财务责任划分和利益分配关系的基本制度，是正确处理企业集团各种财务关系的基本规定。基本模式及其适应范围：（1）集权制，适用于企业集团的规模不大，且处于组建初期，需要通过集权来规范子公司的财务行为；子公司在集团中的重要性使得母公司不能对其进行分权；子公司的管理效能较差，需要母公司加大管理力度。（2）分权制，主要适应于H型（控股型）企业集团组织或资本经营型企业集团，以及企业集团中某些无关集团大局的子公司。（3）混合制，适用于划分事业部制的大型集团公司。54企业集团财务管理体制的选择:a核心层企业，应进行集权式管理。 b控股层企业，应进行分权分级管理。c参股层企业，应进行受控制的分权管理。 d协作型企业，应实行完全分散管理。55企业集团财务管理体制的特点 a以母公司对子公司管理为基础，形成财务管理多元化。 b以战略管理为导向，强化集团财务优势。 c以财务控制为核心。 d以财务制度建设和制度安排为依托。56产权关系:母公司对子公司以其投入的资产所形成的投资者与受资者之间的关系。57、企业集团内部转移价格:是指企业集团内部所确定的一系列关联交易的产品或劳务的价格。 内部转移价格有：市场价格、协商价格、双重价格、成本转移价格。58企业集团分配管理体系:企业集团应建立以母子公司为中心的利益分配体系，表现为企业集团与国家之间的利益分配、集团核心层与紧密层企业之间的利益分配。59企业集团财务公司:是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。60财务战略类型及其特征 （1）快速扩张型财务战略：表现为高负债、低收益、少分配的特征。 （2）稳健发展型财务战略：表现为低负债、高收益、中分配的特征。 （3）防御收缩财务战略：表现为高负债、低收益、少分配的特征。61战略财务管理的含义及其基本内容 战略财务管理是指对企业财务战略的管理，或者说是对企业战略性财务活动的管理。 基本内容：资金筹措战略管理、资金投放战略管理、收益分配战略管理。62筹资战略目标:a满足资金需要目标，b开拓和维持现有融资渠道目标，c低资金成本目标，d低筹资风险目标，e提高筹资竞争力目标。63筹资结构与筹资战略的关系 筹资结构决策是企业资金筹措战略中的一个综合的和基本的决策，对企业筹资战略各项目标的实现也有直接的、决定性的作用。具体表现为：（1）企业现有资金来源的保持和稳定程度以及企业资金来源的多样化程度，都是由资金来源结构决策的。（2）企业筹资总成本与筹资风险的高低也是由资金来源决策决定的。 （3）资金来源结构对企业筹资能力和竞争力有很大的影响。64筹资渠道与方式战略类型:（1）内部型资金筹措战略；（2）金融型资金筹措战略；（3）证劵型资金筹措战略；（4）联合型资金筹措战略；（5）结构型资金筹措战略。65投资战略目标包括:a收益性目标，b成长性目标，c市场占有目标，d技术领先目标，e产业转移目标，f一体化目标，g社会公益目标66影响投资战略方案的评价与选择的战略因素包括：市场因素、生产因素、财务因素、竞争因素、宏观经济政治因素、人员因素。67成本战略管理的基本框架包括：价值链分析、战略定位分析、成本动因分析。68价值链的含义、战略定位的特点 价值链是指企业为顾客生产或提供有价值的产品或服务而发生的一系列创造价值的活动。 战略定位是指企业确立使用何种竞争手段并与对手抗衡。包括：成本领先战略、差异领先战略和目标集中战略。69成本动因的种类 a经营战略性成本动因，包括结构性成本动因、执行性成本动因。 B生产经营性成本动因，包括资源动因、作业动因。70战略环境的类型及其适应范围a简单稳定型企业，如军工企业 b复杂稳定型企业，如保险公司c简单不稳定型企业，如网络公司d复杂不稳定型企业，如一些严重亏损的国有企业71影响股利分配的因素 a外部因素：法律方面的限制；债务合同条款限制；股东对股利分配方案的意见；宏观经济环境状况 b内部因素：现金流量因素；筹资能力因素；投资机会因素；公司加权资本成本；股利分配的惯性。72企业价值评价的概念、企业的基本目标 企业价值评价是指在一定的假设条件下，运用金融、财务理论、模型与方法，对各种资产的价值进行评价的过程。 企业的基本目标是最大限度地增加股东的财富。73公平市场价值的标准:公平市场价值（FMV）通常是清算价值与持续经营价值中较高的一个。74价值评价的分类 a按评价主体分类：内部评价和外部评价。 b按评价客体分类：公司价值评价、股票价值评价、债券价值评价、不动产价值评价、自然资源价值评价以及无形资产价值评价。 c按评价范围分类：整体资产评价和单项资产评价。 d按评价方法分类：现金流贴现估价法、相对比较估价法、EVA估价法。75价值评价的原则a客观性原则；b科学性原则；c公正性原则；d独立性原则；e系统性原则；f可行性原则。76价值评价的标准1账面价值2重置成本3现行市价4收益现值5清算价值。77公司价值的计算:V0=CFt/(1+r)t V0=CFt/(1+rf)t78衍生工具:是在现货交易品种基础上派生出来的，主要是针对未来的时点，在当前时刻进行事先约定性交易的交易工具。79财务管理制度的本质是财务管理者意志的体现。80财务管理制度的特点（1）明确财务管理主体的具体范围；（2）划分内部财务管理的岗位，明确相应责任；（3）财务管理内容与方法的选择；（4）规定财务管理与内部责任单位的相互衔接关系；（5）规定财务规划与财务评价的方法与程序。81财务管理制度的作用:（1）规范人们的行为规范，降低财务管理行为中的费用；（2）为实现合作创造条件，保障合作的顺利进行；（3）提供持续的制度化的激励机制。82企业内部财务管理制度设计的要求:（1）企业的生产经营特点、管理要求，是财务管理制度设计的前提和基础；（2）企业的根本利益、财务管理的目标，是财务管理制度设计的出发点和归宿；（3）系统的调查研究、科学的分析，是财务管理制度设计的中心环节。83企业内部财务管理制度模式及其特征: （1）集中管理制度模式，其特征是财务管理权限集中在企业总部，由总部统一安排各项资金，处理财务收入，编制财务、成本计划，核算成本和盈亏，由总部统一与财政、银行、其他企业进行业务上的往来，由总部统一计划和分配职工奖金。 （2）分散管理制度模式，其特征是财务管理权限采取统一领导、分口分级管理形式。 （3）综合管理制度模式，其特征是总公司作为独立法人统一经营和统一核算，向国家纳税；由总公司统一向银行和金融机构办理借款、融资，并由总公司统一归还；总公司统一管理各项资金；总公司统一经营销售；总公司统一会计核算和计算盈亏；下属单位按委托法人进行管理。84综合财务管理制度的内容:（1）公司财务治理机构设置制度；（2）授权与任免制度；（3）激励制度；（4）重大财务信息传递与监控制度；（5）投融资管理制度；（6）资本运作管理制度；（7）收益分配管理制度；（8）公司预算与重大财务收支管理制度。85成本管理制度的内容:1采购成本控制制度；2生产成本控制制度；3产品销售成本控制制度。