财务指标分析2806600742noy.docx

财务报表的综合合分析上节介绍了企业业财务分析的的目的、内容容及通常采用用的方法，在在介绍了损益益表和资产负负债表的基础础上，运用结结构分析法、比比较分析法等等对A公司的的损益表和资资产负债表进进行了分析。本本节要介绍几几组常用的财财务比率指标标，并运用这这些指标对AA公司的财务务状况进行分分析。一、盈利能力分分析（盈利比比率）盈利能力简单说说就是获取利利润的能力。对对于银行来说说，盈利能力力在某种程度度上比偿债能能力更重要，因因为借款人的的正常经营并并产生利润是是偿还债务的的前提条件。盈盈利能力越强强，企业还本本付息的可能能性越大，贷贷款的风险越越小。反映借款人盈利利能力的比率率主要有：销销售利润率、营营业利润率、净净利润率和成成本费用率，这这些统称为盈盈利比率。（一）销售利润润率（毛利润润率）销售利润率是指指销售利润和和产品销售收收入净额的比比率。其计算算公式为：销售利润率=销销售利润/销销售收入净额额×100%销售利润=销售售收入净额-销售成本-销售费用-销售税金及及附加销售利润率反映映每元销售收收入净额中所所实现的销售售利润额，用用来评价借款款人产品销售售收入净额的的盈利能力。该该指标越高，表表明单位净销销售收入中销销售成本所占占的比重越低低，销售利润润越高。如果果将借款人连连续几年的销销售利润率加加以比较分析析，就可以判判断和掌握销销售活动盈利利能力的发展展趋势。（二）营业利润润率营业利润率是指指借款人的营营业利润与产产品销售收入入净额的比率率。其计算公公式为：营业利润率=营营业利润/销销售收入净额额×100%营业利润=销售售利润-管理理费用-财务务费用营业利润率反映映每元销售收收入净额所取取得的营业利利润。该比率率越高，说明明借款人盈利利水平越高。如如果将借款人人连续几年的的营业利润率率加以比较分分析，就可以以对其盈利能能力的变动趋趋势做出评价价。（三）税前利润润率和净利润润率税前利润率是企企业利润总额额和销售收入入净额的比率率。其计算公公式为：税前利润率=利利润总额/销销售收入净额额×100%利润总额=营业业利润+投资资净收益+营营业外收入-营业外支出出净利润率是指企企业净利润与与销售收入净净额之间的比比率。其计算算公式为：净利润率=净利利润/销售收收入净收入净净额×100%净利润=利润总总额-所得税税税前利润率和净净利润率反映映每元销售收收入净额所取取得的税前利利润和净利润润。这两个比比率越大，说说明每元销售售收入净额所所取得的税前前利润和净利利润越多。由由于这两个比比率直接关系系到企业未来来偿还债务的的能力和水平平，因此，比比较前两个比比率，银行应应更重视这两两个比率。（四）成本费用用利润率成本费用利润率率是借款人利利润总额与当当期成本费用用的比率。其其计算公式为为：成本费用比率=利润总额/成本费用总总额×100%成本费用总额=销售成本+销售费用+管理费用+财务费用该比率反映每元元成本费用支支出所能带来来的利润总额额。它越大，说说明同样的成成本费用能取取得更多利润润，或取得同同样利润只需需花费较少的的成本费用。银行在分析借款款人盈利能力力时，应将上上述各个指标标结合起来，并并运用损益表表中各个项目目的结构分析析，综合评价价企业盈利能能力的高低和和变动情况，引引起变动的原原因及其对借借款人将来的的盈利能力可可能造成的影影响。例如，销销售利润率的的上升总是和和产品销售成成本在产品销销售收入中的的比重下降相相联系的。而而这种比重下下降的原因又又是由产品销销售价格的上上升和产品销销售成本的下下降两个因素素造成的；销销售利润率的的上升一般情情况下必然导导致营业利润润率的上升，除除非营业费用用、管理费用用和财务费用用在营业收入入中所占的比比重上升；营营业利润率的的上升一般总总会引起税前前利润率和净净利润率的上上升，除非营营业外支出大大幅度上升等等等；而产品品销售成本、产产品销售费用用、管理费用用和财务费用用的增减最终终又通过成本本费用利润率率反映出来。二、偿债能力分分析偿债能力是指企企业偿还到期期债务的能力力，包括长期期偿债能力分分析和短期偿偿债能力分析析。（一）长期偿债债能力分析长期偿债能力是是指企业偿还还长期债务的的能力，它表表明企业对债债务的承受能能力和偿还债债务的保障能能力，长期偿偿债能力的强强弱是反映企企业财务状况况稳定与安全全程度的重要要标志。评价企业长期偿偿债能力，从从偿债义务看看，包括按期期支付利息和和到期偿还本本金两个方面面。从偿还的的资金来源看看，则应是企企业的经营利利润。这是因因为在借款人人正常生产经经营过程中，不不可能依靠变变卖资产还债债，而应依靠靠实现的利润润还债。因此此，分析借款款人偿还债务务的承受能力力主要是通过过分析企业的的盈利能力来来确定企业按按期偿还本金金和支付利息息的财务实力力。如果借款款人具有足够够的盈利能力力，这样也就就不用担心今今后本金和利利息的偿付能能力了。有关关盈利能力的的问题已在前前面述及。下下面将从考察察借款人偿还还债务的保障障能力，即财财务杠杆比率率角度，分析析借款人偿还还长期债务的的能力。所谓谓杠杆比率就就是主要通过过比较资产、负负债和所有者者权益的关系系来评价企业业负债经营的的能力。它包包括资产负债债率、负债与与所有者权益益比率、负债债与有形净资资产比率、利利息保障倍数数。这些统称称为杠杆比率率。1.资产负债率率。资产负债债率又称负债债比率，是企企业负债总额额与资产总额额的比率。它它说明企业总总资产中债权权人提供资金金所占的比重重，以及企业业资产对债权权人权益的保保障程度。对对银行来讲，借借款人负债比比率越低越好好。因为负债债比率越低，说说明企业投资资者提供的无无需还本付息息的资金越多多，企业的债债务负担越轻轻，债权的保保障程度就高高，风险也就就越小；反之之，负债比率率越高，说明明负债在总资资产中的比重重越大，则表表明借款人债债务负担越重重。这样债权权人的保障程程度就低，债债权人的权益益就存在风险险。其计算公公式为：资产负债率=负负债总额/资资产总额×100%企业负债经营对对企业来讲具具有一定风险险，负债经营营规模应控制制在合理水平平内，负债比比重应掌握在在一定标准内内。因此，银银行应根据企企业的经营状状况和盈利能能力，正确测测算企业的负负债比率，以以保证其权益益在经营环境境恶化时得到到保障。2.负债与所有有者权益比率率。负债与所所有者权益比比率指负债总总额与所有者者权益总额的的比例关系，用用以表示所有有者权益对债债权人权益的的保障程度。其其计算公式为为：负债与所有者权权益比率=负负债总额/所所有者权益××100%该比率越低，表表明企业的长长期偿债能力力越强，债权权人权益保障障程度越高。但但该比率也不不必过低，因因为当所有者者权益比重过过大时，尽管管企业偿还长长期债务的能能力很强，但但企业不能充充分发挥所有有者权益的财财务杠杆作用用。3.负债与有形形净资产比率率。负债与有有形资产比率率是指负债与与有形净资产产的比例关系系，用以表示示有形净资产产对债权人权权益的保障程程度，其计算算公式为：负债与有形净资资产比率=负负债总额/有有形净资产××100%有形净资产=所所有者权益-无形资产-递延资产该公式审慎地考考虑了企业清清算时的情况况，更能合理理地衡量借款款人清算时对对债权人权益益的保障程度度，特别是在在无形资产及及递延资产数数额较大时更更是如此，因因为这些资产产的价值存在在极大的不确确定性。从长长期偿债能力力来讲，该比比率越低，表表明借款人长长期偿债能力力越强。4.利息保障倍倍数。利息保保障倍数是指指借款人息税税前利润与利利息费用的比比率，用以衡衡量企业偿付付负债利息能能力。其计算算公式为：利息保障倍数=（利润总额额+利息费用用）/利息费费用公式中利息费用用一般包括流流动负债利息息费用，长期期负债中进入入损益的利息息费用以及进进入固定资产产原价的利息息费用，长期期租赁费用等等。该比率越高，说说明借款人支支付利息费用用的能力越强强，因此，它它既是借款人人举债经营的的前提，又是是衡量借款人人长期偿债能能力强弱的重重要标志。利利息保障倍数数究竟多大为为宜，这要根根据企业历史史经验结合行行业特点来判判断。根据稳稳健原则，应应以倍数较低低的年度为评评价依据，但但无论如何，利利息保障倍数数不能低于11，因为一旦旦低于1，意意味着借款人人连利息偿还还都保障不了了，更别说还还本了，也就就更谈不上长长期偿债能力力的好坏。除上述指标外，还还有一些因素素对企业的长长期偿债能力力发生影响，如如企业的现金金流量，较长长时期的经营营性租赁业务务，合资经营营，或有负债债，子公司的的状况等。在在分析企业长长期偿债能力力时，应当将将有关长期偿偿债能力的指指标加以综合合分析，并结结合企业盈利利能力指标以以及其他一些些与长期偿债债能力有关的的指标或资料料，做出全面面的分析和判判断。（二）短期偿债债能力分析短期偿债能力是是指企业以流流动资产偿还还短期债务即即流动负债的的能力，它反反映企业偿付付日常到期债债务的能力。影影响短期偿债债能力的因素素很多，但流流动资产与流流动负债的关关系以及资产产的变现速度度是其最主要要的方面，因因为大多数情情况下，短期期债务需要现现金来偿还，因因此，短期偿偿债能力应注注意一定时期期的流动资产产变现能力的的分析，而一一般不太注重重借款人盈利利能力的分析析。反映企业短期偿偿债能力的比比率主要有：流动比率、速速动比率、现现金比率，这这些统称为流流动比率。1.流动比率。流流动比率是流流动资产与流流动负债的比比率。它表明明借款人每元元流动负债有有多少流动资资产作为偿还还的保证。其其计算公式为为：流动比率=流动动资产/流动动负债×100%一般情况下，流流动比率越高高，反映借款款人短期偿债债能力越强，债债权人的权益益越有保证。流流动比率高，不不仅反映借款款人拥有的营营运资金高，可可用以抵偿短短期债务，而而且表明借款款人可以变现现的资产数额额大，债权人人遭受损失的的风险小。但但是流动比率率也不宜过高高，过高不仅仅表明借款人人流动资产占占用过多，影影响资产的使使用效率和盈盈利能力，也也可能表明企企业的应收帐帐款过多或是是存货过多。从理论上讲，只只要流动比率率高于1，企企业便具有偿偿还短期债务务的能力。但但由于有些流流动资产是不不能及时足额额变现的，按按照稳健原则则，对此比率率的要求会高高一些，一般般认为在2左左右。实际中中应视企业的的行业性质及及具体情况而而定，不可一一概而论，如如商业和流通通领域的企业业，流动性较较高，而机器器制造业及电电力业流动性性则较差。因因此，根据不不同行业分别别研究流动比比率标准更为为合理。表8-7 流流动比率参考考指标行业汽车房地产制药建材化工家电啤酒计算机电子商业机械玻璃食品饭店流动比率1.11.21.31.251.21.51.7521.451.651.81.3>2>22.速动比率。速速动比率是借借款人速动资资产与流动负负债的比率。其其计算公式为为：速动比率=速动动资产/流动动负债×100%速动资产是指易易于立即变现现、具有即时时支付能力的的流动资产。由由于流动资产产中，存货的的变现能力较较慢，它通常常要经过成品品的销售和帐帐款的收回两两个过程才能能变为现金，有有些存货还可可能不适销，根根本无法变现现。至于预付付帐款和待摊摊费用等，它它们本质上属属于费用，同同时又具有资资产的性质，它它们只能减少少借款人未来来的现金付出出，并不能转转变为现金，所所以，应将这这些项目扣除除。速动资产产计算公式为为：速动资产=流动动资产-存货货-预付帐款款-待摊费用用速动比率可用作作流动比率的的辅助指标，有有时借款人流流动比率虽然然较高，但是是流动资产中中易于变现、具具有及时支付付能力的资产产却很少，借借款人的短期期偿债能力仍仍然较差。因因此，速动比比率比流动比比率能够更加加准确、可靠靠地评价借款款人资产流动动性及其偿还还短期债务的的能力。根据据经验，一般般认为速动比比率为1较为为合适。如果果速动比率低低，说明借款款人的短期偿偿债能力存在在问题；速动动比率过高，则则又说明借款款人拥有过多多的速动资产产，可能失去去一些有利的的投资或获利利机会。但这个标准并不不是绝对的。在在实际工作中中，应根据借借款人的行业业性质及其他他因素进行综综合评价。首首先，不同行行业对速动比比率会有不同同要求，例如如，零售业由由于其销售收收入大多为现现金，一般没没有应收帐款款，因此允许许保持低于11的速动比率率，相反，一一些应收帐款款比较多的企企业，速动比比率应大于11。其次，影影响速动比率率的重要因素素是应收帐款款的变现能力力，由于应收收帐款不一定定都能变现，实实际坏帐可能能比计提的准准备要多，所所以在评价速速动比率时，还还应结合应收收帐款周转率率指标分析应应收帐款的质质量。最后，同同流动比率一一样，速动比比率有可能是是企业为筹措措资金调整的的结果，因此此应对企业整整个会计期间间和不同会计计期间的速动动资产情况进进行分析。表8-8是部分分行业速动比比率参考指标标。表8-8 速速动比率参考考指标行业汽车房地产制药建材化工家电啤酒计算机电子商业机械玻璃食品饭店速动比率0.850.650.90.90.90.90.91.250.950.450.90.45>1.5>23.现金比率。现现金比率是企企业现金类资资产与流动负负债的比率。它它是衡量借款款人短期偿债债能力的一项项参考指标。其其计算公式为为：现金比率=现金金类资产/流流动负债×100%现金类资产是速速动资产扣除除应收帐款后后的余额，包包括货币资金金和易于变现现的有价证券券，它最能反反映企业直接接偿付流动负负债的能力。现金比率越高，表表明企业直接接支付能力越越强。但一般般情况下，企企业不可能也也无必要保留留过多的现金金类资产，因因为这样会丧丧失许多获利利机会和投资资机会。资料料表明，在美美国，现金比比率只要不低低于20，便便认为借款人人的直接偿债债能力不会有有问题。在分析企业短期期偿债能力时时，可将流动动比率、速动动比率和现金金比率三个指指标结合起来来观察，特别别是还可将营营运资金指标标也结合起来来进行全面分分析，一般能能够得到评价价借款人短期期偿债能力的的更佳效果，因因为营运资金金是借款人偿偿债资金保证证的绝对量，而而流动比率、速速动比率和现现金比率是相相对数。4.营运资金。营营运资金是指指流动资产与与流动负债的的差额，其计计算公式如下下：营运资金流动动资产-流动动负债由上述公式可见见，营运资金金可以为正值值也可以为负负值。正值时时说明该借款款人是用长期期资金（所有有者权益、流流动负债）支支持着部分流流动资产，负负值时说明该该借款人是用用流动负债支支持部分长期期资产。营运资金越多越越好，因为这这样可以对借借款人短期和和长期资产的的支持越大。但但是应该注意意的是，营运运资金多少只只有在与销售售额、总资产产或其它变量量相结合时才才更有意义。A公司19955-19977年的营运资资金计算如下下：年 份流动资产流动负债营运资金1995458062550564494558-764320081996401001881593765992-1927644111997380097662633779772-253682210除上述指标外，还还有报表之外外的其他一些些因素，如借借款人的或有有负债一旦成成为真正的负负债，将加重重企业的债务务负担，影响响其短期偿债债能力；借款款人闲置不用用的资产、已已经开发出来来将要转让的的无形资产等等，会增强其其短期偿债能能力。因此，为为了准确地分分析企业的短短期偿债能力力，除利用财财务报表资料料外，还应尽尽可能地收集集其它有关方方面的资料，以以便做出正确确的评价。三、营运能力分分析营运能力是指通通过借款人资资产周转速度度的有关指标标反映出来的的资产利用的的效率，它表表明企业管理理人员经营、管管理和运用资资产的能力。企企业偿还债务务和盈利能力力的大小，在在很大程度上上都取决于管管理人员对资资产的有效运运用程度。资资产利用效率率高，则各项项资产周转速速度就快，资资产变现的速速度就快，这这样借款人就就会有现金用用来偿付流动动负债，因而而其短期偿债债能力就强。资资产利用效率率高，则各项项资产周转速速度就快，就就能取得更多多的收入和利利润，盈利能能力就强，就就会有足够的的资金还本付付息，那末其其长期偿债能能力就强。营营运能力对企企业盈利能力力的持续增长长和偿债能力力的不断提高高有着决定性性的影响。营运能力分析常常用的比率主主要有：总资资产周转率、固固定资产周转转率、应收帐帐款周转率、存存货周转率、资资产收益率、所所有者权益收收益率，这些些统称为效率率比率。（一）总资产周周转率总资产周转率是是指企业销售售收入净额与与资产平均总总额的比率。其其计算公式为为：总资产周转率=销售收入净净额/资产平平均总额×100%资产平均总额=（期初余额额+期末余额额）/2总资产周转率可可以用来分析析企业全部资资产的使用效效率。该比率率越高，说明明企业利用其其全部资产进进行经营的效效率越好，企企业的盈利能能力越强。（二）固定资产产周转率固定资产周转率率是指企业销销售收入净额额与固定资产产平均净值的的比率，它是是反映企业固固定资产使用用效率的指标标。其计算公公式为：固定资产周转率率=销售收入入净额/固定定资产平均净净值×100%固定资产平均净净值=（年初初固定资产净净值+年末固固定资产净值值）/2固定资产周转率率高，表明企企业固定资产产利用较充分分，同时也表表明企业固定定资产投资得得当，固定资资产结构合理理，能够发挥挥效率。在实实际分析中，需需考虑以下几几个问题，以以便真实反映映固定资产的的运用效率。1.固定资产的的净值随折旧旧时间推移而而减少，随着着固定资产的的更新改造而而增加，这些些都会影响固固定资产周转转率。2.在不同企业业间进行比较较时，还要考考虑由于采用用不同折旧方方法对固定资资产净值的影影响。3.不同行业间间作比较时，应应考虑由于行行业性质的不不同造成的固固定资产状况况的不同。例例如制造业、批批发业和零售售业，在销售售收入净额相相近的情况下下，其固定资资产净值会相相差很大，因因而其固定资资产周转率也也会相差很大大。（三）应收帐款款周转率应收帐款周转率率是反映应收收帐款周转速速度的指标，它它是一定时期期内赊销收入入净额与应收收帐款平均余余额的比率，表表明一定时期期内应收帐款款周转的次数数。其计算公公式为：应收帐款周转率率=赊销收入入净额/应收收帐款平均余余额×100%赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣应收帐款平均余余额=（期初初应收帐款+期末应收帐帐款余额）/2应收帐款周转率率一般以年为为计算基础，如如果季节性生生产和销售的的企业，每月月、季销售收收入和应收帐帐款变化很大大，这是也可可按月、按季季计算。一般般而言，一定定时期内应收收帐款周转次次数越多，说说明企业收回回赊销帐款的的能力越强，应应收帐款的变变现能力和流流动性越强，管管理工作的效效率越高。除上述用应收帐帐款的周转次次数来反映应应收帐款的周周转情况外，还还可以通过计计算应收帐款款回收期，即即应收帐款帐帐龄来反映应应收帐款的周周转情况。应应收帐款回收收期表示企业业应收帐款周周转一次平均均所需的天数数。其计算公公式为：应收帐款回收期期数=计算期期天数/应收收帐款周转次次数=应收帐款平均均余额×计算期天数数/赊销收入入净额应收帐款回收期期越短，说明明企业应收帐帐款的变现速速度越快，流流动性越好。上述应收帐款周周转速度指标标，不仅反映映出企业营运运能力的强弱弱，而且也反反映出企业短短期偿债能力力的好坏。计算应收帐款周周转率时应注注意以下几个个问题：1.在与其他企企业比较时，由由于公开财务务信息资料中中很少表明赊赊帐净额，所所以在计算应应收帐款周转转率时可采用用销售收入净净额。2.应收帐款数数额应包括资资产负债表中中的“应收帐款”与“应收票据”等全部数额额；但如果应应收票据已向向银行办理了了贴现手续，这这些应收票据据就不应包括括在应收帐款款平均余额之之内。3.应收帐款余余额应是扣除除坏帐准备后后的净额。（四）存货周转转率存货周转率是一一定时期内借借款人销货成成本与平均存存货余额的比比率，它是反反映企业销售售能力和存货货周转速度的的一个指标，也也是衡量企业业生产经营环环节中存货营营运效率的一一个综合性指指标。其计算算公式为：存货周转率=销销货成本/平平均存货余额额×100%平均存货余额=（期初存货货余+期末存存货余额）/2存货是流动资产产中最重要组组成部分，常常常达到流动动资产总额的的一半以上。因因此，存货质质量好坏、周周转快慢，对对企业资产周周转循环长短短具有重要影影响。存货周周转速度不仅仅反映了流动动资产变现能能力的好坏，经经营效率的高高低，同时也也说明企业的的营运能力和和盈利能力。存存货周转率越越高，说明企企业存货从资资金投入到销销售收回的时时间越短。在在营业利润率率相同的情况况下，存货周周转率高，获获取的利润就就越多；相反反，存货周转转率慢，反映映企业的存货货可能过多或或不适应生产产或销货需要要，而过多的的存货将影响响资金的及时时回笼。存货也可用存货货持有天数表表示，其计算算公式为：存货持有天数=计算期天数数/存货周转转次数=存货平均余额额×计算期天数数/销货成本本一般而言，存货货持有天数增增多，或是说说明企业存货货采购过量，或或是呆滞积压压存货比重较较大，或是存存货采购价格格上涨；而存存货持有天数数减少，说明明企业可能耗耗用量或销量量增加。但是是过快的、不不正常的存货货周转率，也也可说明企业业没有足够的的存货可供耗耗用或销售，或或是采购次数数过于频繁，批批量太小等。在计算存货周转转率时，应注注意以下几点点：存货周转率通常常是按年计算算，如果企业业属季节性生生产企业，每每季度存货余余额波动较大大，平均存货货余额应用每每月或每季的的存货余额平平均计算。采用不同的存货货计价方法，对对存货的周转转率有较大影影响，因此，将将不同时期存存货周转率进进行对比时，要要注意存货计计价方法的变变更所带来的的影响，并做做相应调整。（五）资产收益益率资产收益率是企企业税前净利利润与资产平平均总额的比比率，其计算算公式为：资产收益率=税税前净利润/资产平均总总额×100%资产平均总额=（期初资产产总额+期末末资产总额）/2资产收益率是反反映企业资产产综合利用效效果的指标，也也是反映企业业利用债权人人和所有者权权益总额所取取得盈利的重重要指标。资资产收益率越越高，说明企企业资产的利利用效率越高高，营运能力力越高，盈利利能力越强。（六）所有者权权益收益率所有者权益收益益率是企业税税前净利润与与有形净资产产的比率。其其计算公式为为：所有者权益收益益率=利润总总额/有形净净资产×100%该比率越高，表表明所有者投投资的收益水水平越高，营营运能力越好好，盈利能力力越强。下面是一组生产产、销售行业业和服务行业业效率比率的的参考指标，见见表8-9。表8-9行业比率生产、销售行业业服务行业制造业批发业零售业资本密集型劳动力密集型总资产周转率2-54-61-31-27-10存货持有天数60-10060-100100-2000应由帐款回收期期40-6030-500-200-3520-35 四、综合分析前面介绍了盈利利比率、效率率比率、杠杆杆比率和流动动比率的公式式和含义。下下面运用这些些公司对A公公司的有关财财务比率进行行计算和分析析，见表8-10。从表中的各项比比率可以看出出，该企业财财务状况不佳佳，盈利水平平逐年下降，偿偿债能力极差差：1.在19977年度，尽管管销售利润率率是正值，但但营业利润率率和净利润均均为负值。2.该企业的效效率比率与同同行业的平均均水平相差甚甚远，总资产产周转率仅为为0.35，明明显低于行业业平均水平22-5；存货货持有天数为为309天，应应收帐款平均均回收期为2267天，明明显高于同行行业平均水平平的60-1100天和440-60天天。3.杠杆比率过过高，资产负负债率高达999.72，负债与所所有者权益比比率为3577.91。4.资金结构严严重不合理，短短期负债比率率过高，大大大超过同行业业的最高比率率30-400，这说明明该企业的长长期资产是由由大量的短期期资金支持的的，一旦需偿偿还短期负债债，而长期资资产又不能及及时充分变现现，该企业将将面临严重的的债务压力；同时所有者者权益所占比比率仅为0.28，远远远达不到同同行业的最低低限35-550，这意意味着债务保保障程度极低低，一旦企业业进入清算，债债权人承担的的风险就很大大。5.1997年年企业的流动动比率为0.6，达不到到同行业（机机械）的平均均标准1.88，速动比率率为0.344，更是远远远低于同行业业的平均标准准0.9。6.1997年年的营运资金金为-2533682100，企业是通通过短期资金金来维持长期期资产和整个个生产经营活活动。表-10 A公司财务务比率199412231199512231199612231199712231一、盈利能力销售毛利润率%17.93%17.57%9.17%8.85%营业利润率%-3.74%-2.94%-25.19%-29.60%净利润率%0.09%0.03%0.26%-24.93%成本费用利润率率%0.09%0.03%0.63%-19.32%二、效率比率总资产周转率0.530.530.35固定资产周转率率3.071.920.94应收帐款平均回回收期135.27143.42266.5存货周转天数213.45212.2309.32资产收益率%0.02%0.41%-8.60%所有者权益收益益率%0.25%5.29%-198.299%三、杠杆比率资产负债率%92.46%92.83%91.67%99.72%负债与所有者权权益比率12.2712.9411.01357.91负债与有形资产产比率12.2712.9411.01357.91利息保障倍数1.0111.04-0.7四、流动比率流动比率0.90.810.680.6速动比率0.540.450.330.34现金比率0.250.070.070.04现金流量分析一、概述作为贷款银行，对对企业进行财财务分析的最最重要目的在在于了解企业业的还款能力力。一般来说说，盈利企业业比亏损企业业偿还银行贷贷款的可能性性大。但是，一一家盈利企业业可能因为不不能偿还到期期贷款而面临临清算，而一一家亏损企业业却因能偿还还到期贷款继继续维持经营营。其道理在在于利润是偿偿还贷款的来来源，但不能能直接用来偿偿还贷款，偿偿还贷款使用用的是现金。如如果帐面有利利润，但实际际并没有得到到现金，那么么就没有还款款来源；相反反，虽然帐面面亏损，但实实际上得到了了现金，那么么就有还款来来源。一个企业在生产产经营过程中中，既发生现现金流入，同同时又会发生生现金流出，其其净现金流量量为正值或是是负值，金额额为多少，将将决定其是否否有现金还款款。所以，贷贷款人最直接接关心的应该该是借款人的的现金流量。这并不是说我们们不需要考察察借款人的利利润；相反，我我们应该关注注借款人的盈盈利状况。如如果财务分析析表明借款人人盈利能力、运运用效率在下下降，财务状状况在恶化，那那么，从长远远看，其现金金流量必然下下降，并将最最终枯竭。二、现金及现金金流量（一）现金及现现金等价物日常生活中所说说的现金指手手头持有的能能立即支付的的货币；会计计核算中的现现金指会计主主体的库存现现金；现金流流量中的现金金则被广义化化，既包括现现金，又包括括现金等价物物，这是由分分析现金流量量的意义决定定的，是会计计核算中实质质重于形式的的体现。为此此，现金流量量中的现金包包括两部分：现金，包括括库存现金、活活期存款和其其它货币性资资金；短期证证券投资，称称为现金等价价物。这里的的现金等价物物指三个月内内的债券投资资。这样，现金流量量中的现金包包括：库存现现金、活期存存款、其它货货币性资金以以及三个月以以内的证券投投资。另外，现金流量量表中的现金金必须不受限限制而可以自自由使用。比比如，已办理理质押的活期期存款不能用用于还款，因因此应该剔除除。（二）现金流量量流量是相对于存存量的一个概概念。存量是是某一时点的的数据，如会会计中的余额额；流量是一一定期间内所所发生的数据据，如会计中中的发生额。现金流量包括现现金流入量、现现金流出量和和现金净流量量；现金净流流量为现金流流入量和现金金流出量之差差。现金流量不讨论论现金及现金金等价物之间间的变动（比比如，用多余余现金购买债债券），因为为这不影响借借款人的偿债债能力，属于于现金管理。三、现金流量模模型（一）模型1.假定借款人人具有连续多多期的可比较较的资产负债债表、损益表表；借款人的的商业活动包包括经营、投投资和融资。2.模型。如果果一家企业要要持续经营，那那么该企业既既要保持正常常的经营循环环，又要保持持有效的资本本循环，也就就是说，在从从事业务经营营的同时，还还要进行固定定资产投资。在在循环的不同同阶段和不同同的循环中，企企业现金流量量的特征不同同，往往会出出现现金流入入滞后于现金金流出，或者者现金流入小小于现金流出出。此时，他他需要对外融融资。由此得得出如下模型型：现金净流量（ccf）经营营活动的现金金净流量（ccfO）+投投资活动的现现金净流量（ccfI）+融融资活动的现现金净流量（ccfF） （二）现金金流量的具体体内容具体而言，上述述模型中各部部分分别包括括许多项目，列列举如下： 经营活动的现金金流量现金流入 现金流出出销货现金收收入 购货现金金支出利息与与股息的现金金收入 营营业费用现金金支出增值税税销项税款和和出口退税 支付利利息其它业务务现金收入 缴纳所得税税 其它业业务现金支出出投资活动的的现金流量现现金流入 现金流流出出售证券券（不包括现现金等价物） 购买买有价证券出出售固定资产产 购置固定资资产收回对外外投资本金融融资活动的现现金流量现金金流入 现金流出出取得短期与与长期贷款 偿还还借款本金的的现金发行股股票或债券 分配现现金股利四、如如何计算现金金流量（一）权责发生生制导致了损损益与现金收收入（或支出出）的差异损益表反映了销销售收入、销销售成本和费费用等。但是是，这些项目目的确认是以以权责发生制制为基础的，与与实际的现金金流入流出不不一致。就销销售而言，未未收到现金的的情况下仍可可确认销售收收入。例如，一家企业业销售1000万元的产品品，如果是现现货销售，那那么在损益表表上反映1000万元销售售收入的同时时，资产负债债表上的现金金增加1000万元，此时时销售所得现现金为1000万元；如果果全部是赊销销，那么在损损益表上反映映100万元元销售收入的的同时，资产产负债表上的的应收帐款增增加100万万元，此时销销售所得现金金为0；如果果有60是是现货销售，440是赊销销，那么在损损益表上反映映100万元元销售收入的的同时，资产产负债表上的的现金项目增增加60万元元，应收帐款款增加40万万元，此时销销售所得现金金为60万元元。我们看到，销售售收入与销售售所得现金的的差别是由权权责发生制造造成的。事实上，权责发发生制准确核核算了利润，但但使得利润产产生了风险，正正象权责发生生制准确核算算了资产，却却使得资产产产生了风险。也也就是说，权权责发生制说说明了资产、利利润的数量是是多少，但是是没有表明资资产、利润的的质量如何。为为更好地识别别贷款风险，更更准确地判断断借款人的还还款能力，我我们要将借款款人的帐面利利润调整为现现金。（二）为什么要要计算现金流流量在数值上，当期期现金净流量量等于现金期期末余额减去去现金期初余余额。那么我我们为什么还还要运用上述述模型计算现现金净流量呢呢？通过对两个方面面（现金流入入量、现金流流出量）、三三种活动（经经营、投资和和融资）现金金流量的计算算，不仅使我我们知道了借借款人当期收收到了多少现现金，支付了了多少现金，有有多少现金余余额或者现金金不足，得到到了一些定量量信息；而且且，它会告诉诉我们这些现现金来自哪一一种活动。（三）如何计算算现金流量收益和费用在损损益表中全额额反映，其中中，收益中未未收到的现金金和费用中未未支付的现金金表现在资产产负债表中的的有关科目（如如应收帐款的的增加和应付付帐款的增加加）。所以，计计算现金流量量时，以损益益表为基础，根根据资产负债债表期初期末末的变动数，进进行调整。具具体步骤如下下：1.计算资产负负债表各科目目期初数和期期末数的变动动情况 项目变动动数（项目）期期末数-期初初数 2.确定项项目变动数是是现金流出还还是现金流入入，见下表： 表88-11变 动项 目增加减少资产现金流出现金流入负债现金流入现金流出 3.剔除除权责发生制制的影响。示示意性公式为为：损益-资产负债现金金流量 在计算现现金流量时，投投资活动和融融资活动比较较简单，较为为复杂的是经经营活动现金金流量的计算算。1.经营活动的的现金流量。经经营活动现金金流量的计算算方法有直接接法和间接法法：(1)直接法，又又称为“自上而下”法。即从销销售收入出发发，将损益表