2022年中国信托行业发展现状分析.docx

2022年中国信托行业发展现状分析一、信托行业发展概况信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理和处分的行为。信托和银行信贷都是一种信用方式，但两者多有不同。信托和银行信贷的区别自1979年信托制度正式恢复以来，中国信托业在坎坷中快速成长，已成为我国重要的金融子行业。1921年8月中国通商信托公司于上海成立，象征中国信托业的开端。1979年10月，我国第一家信托机构中国国际信托投资公司宣告成立，标志信托制度正式恢复，行业开始在坎坷中快速发展。经历了整顿扩张的阶段后，行业资产规模较2003年翻了88倍至2018年的22.7万亿，成为仅次于银行业的第2大金融子行业。信托行业发展史二、信托业经营及监管体制对比相较于海外，中国信托仍处于发展初期，基础建设与制度完善的前提下，信托回归本源的发展空间值得期待。从国际看，信托制度的传播超过800年，现代信托业的发展超过200年，我国信托发展仅40年历史，仍处于发展初期。受历史渊源及法律制度影响，各国信托业存在不同的特点。英国是信托业务的发源地，其特点为以个人信托为主。美国信托源于英国，以金融信托为主（主要由银行兼营）。日本信托源于欧美，经历混业分业等变化后（信托业务由信托银行专营并兼营银行业务等），寡头格局凸显，初期以贷款信托为主，后逐步被土地信托、有价证券信托等所取代。我国信托在快速发展中逐步脱离本源，在基础建设和制度完善基础下，未来财富管理，家族信托，资产证券化，私募股权等领域的发展空间极大。中、美、日信托业经营及监管体制对比监管部门层层推进规模压降工作，主要意图在于减少监管套利空间、化解信托行业风险，以及继续严控资金流向。一方面，加快表外信贷业务向表内回归，限制表外信贷业务的无序发展，减少表外信贷监管套利空间，这与打击资金空转和监管套利的基调相一致。另一方面，近年来信托产品风险有所上升，监管部门压降融资类信托业务规模，也有助于防范相关业务风险进一步扩大。2020年以来与信托相关的重要监管信息相关报告：华经产业研究院发布的2022-2027年中国信托行业市场深度分析及投资战略规划报告三、信托行业发展现状2010年以来我国信托行业经历四万亿下基建融资需求旺盛、股票市场牛市财富效应、房地产高周转模式、证券子/基金子公司监管趋严后流向信托资金增加等因素驱动，2017年行业资产规模达到顶峰，为26.3万亿元。资管新规后去通道、去嵌套，行业资产规模开始下降，截至2021年中国信托业资产规模为20.55万亿元，2022年一季度达20.2万亿元。2010-2022年Q1中国信托业资产规模变化情况房地产与基础产业类项目规模占比大幅压降。房地产融资收紧、基建投资增速放缓，信托资产结构中房地产、基础产业类项目规模占比大幅下降，从2020年至2022年一季度，基础产业类项目占比由18%减少至13%、房地产类项目由16%减少至12%。2020-2022年Q1中国信托业资产规模结构2017年以来信托行业营收较为稳定，保持在1200亿元左右，2021年中国信托业经营收入为1207.97亿元，同比减少1.64%。资管新规以来行业利润总额呈现出下降趋势，同时因近年来风险事件频发，资产减值压力较大，行业盈利能力显著承压，2021年我国信托业利润总额为601.67亿元，较2017年减少222.44亿元。2017-2021年中国信托业经营收入及利润总额我国信托业务收入近年来整体呈上升走势，2021年达到868.74亿元，同比增长0.5%，信托业务收入占比也随之逐渐提高，从2017年的67.62%提升至2021年的71.92%。2017-2021年中国信托业务收入及占比2018年以来，信托行业资产质量有所承压，违约规模持续走高。2022年上半年，信托业违约涉及金额最高的行业为房地产，占比高达81.83%；其次是工商企业，占比15.14%。2022年H1中国信托业违约涉及金额结构2020年监管持续收紧房地产监管，三道红线和后续多个政策出台后，房企融资环境全面持续趋紧，房地产信托也持续压缩，2020和2021年分别同比下滑16%和23%。并且，伴随房企融资全面收紧，部分高杠杆、高负债中小房地产民企和大型民企均先后出现无力偿还债务的情况，导致2021年以来房地产信托违约金额显著提升，占行业总违约比例在2021年末达到61.34%。目前存量规模仍然较大，且部分信托资金通过其他模式流入房地产行业，叠加房地产行业风险仍在持续演绎，未来房地产信托风险出清压力仍然较大。2020-2022年H1中国房地产信托违约金额占比根据信托公司管理办法规定，信托公司每年应从税后利润中提取5%作为信托赔偿准备金，用于赔偿信托业务损失的风险准备。在信托公司因违背信托计划文件、处理信托事务不当而造成信托财产损失的情况下予以赔付。截至2022年一季度，我国信托行业赔偿准备规模为350亿元，占全行业资产余额仅0.17%。2010-2022年Q1中国信托业赔偿准备规模变化情况四、信托行业竞争格局从信托业务排名变动情况来看，2022年上半年，仅有2家公司新进入前10行列，行业格局较为稳固。但在信托业务收入前10位的公司中，仅有建信信托、英大信托与外贸信托保持了正增长，其中，英大信托增幅较大，同比增长19.92%，主要原因在于这些公司财产权信托规模较大，且资产证券化、家族信托、破产重整信托业务规模居于行业前列，此类业务也是近年来监管部门主要倡导方向。可见信托公司积极发挥自身禀赋优势，主动拥抱转型，实现差异化增长路径，仍可在激烈的市场竞争中提升行业地位。2022H1信托业务收入前十情况五、信托行业趋势1、竞争压力不容小觑，加剧行业内部分化。在大资管竞争格局下，信托行业竞争压力不再局限于行业内部，同质化竞争日趋激烈，同时信托公司之间的实力和业绩差异已明显拉开，行业内部分化亦随之加剧。一方面，头部信托机构不断增资转型并寻求发展综合性优势，充分发挥多元化资产配置优势，已占据主要市场，保持稳中向上的业绩，并带动行业加速转型发展；另一方面，中小信托机构陆续暴露风险，盈利明显下滑，甚至部分中小信托机构被监管接管或面临淘汰；呈现“强者恒强、弱者愈弱”的局面。2、监管政策频发力，加强行业风控合规水平。资管新规颁布以来，监管持续性发力，陆续发布窗口指导、指导意见及制度补丁，推动行业风控合规水平不断提升。在行业转型整顿期间，信托公司的风控合规问题持续暴露，不断给行业敲响警钟，尤其是打破刚兑后，对信托公司的风控管理水平提出了更高的要求。同时，严监管环境迫使信托机构进行自查整改，对标行业标准来提升自身风控合规水平。3、业务结构转型见成效，发挥行业服务实体经济质效。随着信托行业的业务结构转型效果显现，监管逐步引导信托公司的资产端投向科技创新、“两新一重”、补链强链、区域协同发展配套设施、消费金融等领域。从行业反应来看，信托机构聚焦科创企业，开展科创产业基金等产品；响应“两新一重”的号召，将资金投向新型基础设施建设、新型城镇化建设、交通、水利重大工程建设等战略性领域；支持 5G、新能源汽车、高端医疗装备等产业链金融；参与“一带一路”“长江经济带”“粤港澳大湾区”等重大规划，推动区域经济协同发展战略；运用债权融资、股权投资、资产证券化等工具为批发零售商、终端消费者等提供多元化的金融服务，切实发挥服务实体经济效用。