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第十六章第十六章 财政政策和财政政策和 货币政策货币政策 一、宏观财政政策一、宏观财政政策一、宏观财政政策一、宏观财政政策 宏观财政政策：用政府财政收入和支出的宏观财政政策：用政府财政收入和支出的变动来调节宏观经济的政策变动来调节宏观经济的政策.政府财政收入：税收和发债政府财政支出：政府购买和转移支付 n n松松的的财财政政政政策策（扩扩大大总总需需求求）：减减税税或或扩大政府支出。扩大政府支出。n n紧的财政政策（缩小总需求）：增税或紧的财政政策（缩小总需求）：增税或减少政府支出减少政府支出n n财政政策的应用财政政策的应用-逆经济方向逆经济方向n n萧条时期：萧条时期：如果减税如果减税居民手中可支配居民手中可支配收入增加收入增加消费增加消费增加（公司）乐于投（公司）乐于投资资总需求上升。总需求上升。二、赤字财政的运用及弥补二、赤字财政的运用及弥补二、赤字财政的运用及弥补二、赤字财政的运用及弥补 1.1.赤字财政赤字财政赤字财政赤字财政预算赤字：财政支出大于财政收入。预算赤字：财政支出大于财政收入。预算赤字：财政支出大于财政收入。预算赤字：财政支出大于财政收入。2.2.发公债弥补财政赤字的可能性发公债弥补财政赤字的可能性发公债弥补财政赤字的可能性发公债弥补财政赤字的可能性（1 1）公债的债务人是国家，债权人是公众。）公债的债务人是国家，债权人是公众。）公债的债务人是国家，债权人是公众。）公债的债务人是国家，债权人是公众。（2 2）只要政府不垮台，公众的债权可以一代一代传下去。）只要政府不垮台，公众的债权可以一代一代传下去。）只要政府不垮台，公众的债权可以一代一代传下去。）只要政府不垮台，公众的债权可以一代一代传下去。（3 3）政府债务总额与国民收入总是保持一定比例。）政府债务总额与国民收入总是保持一定比例。）政府债务总额与国民收入总是保持一定比例。）政府债务总额与国民收入总是保持一定比例。思考：思考：思考：思考：偿债危险偿债危险偿债危险偿债危险-主权债务危机主权债务危机主权债务危机主权债务危机 三、运用财政政策中的困难三、运用财政政策中的困难三、运用财政政策中的困难三、运用财政政策中的困难 （1 1）不同的政策会遇到不同阶层，不同集团的反对。）不同的政策会遇到不同阶层，不同集团的反对。）不同的政策会遇到不同阶层，不同集团的反对。）不同的政策会遇到不同阶层，不同集团的反对。（2 2）有些政策不一定能收到预期的效果）有些政策不一定能收到预期的效果）有些政策不一定能收到预期的效果）有些政策不一定能收到预期的效果（3 3）任何财政政策都有一个）任何财政政策都有一个）任何财政政策都有一个）任何财政政策都有一个“时滞时滞时滞时滞”问题问题问题问题（4 4）整个财政政策的实施要受到政治因素的影响）整个财政政策的实施要受到政治因素的影响）整个财政政策的实施要受到政治因素的影响）整个财政政策的实施要受到政治因素的影响 第二节货币政策第二节货币政策第二节货币政策第二节货币政策 一、货币政策及操作一、货币政策及操作一、货币政策及操作一、货币政策及操作 货货货货币币币币政政政政策策策策：中中中中央央央央银银银银行行行行通通通通过过过过增增增增加加加加或或或或减减减减少少少少货货货货币币币币供供供供应应应应量量量量来来来来影影影影响响响响利利利利息息息息率率率率的的的的升升升升降降降降进进进进而而而而调调调调节节节节投投投投资资资资量量量量，使使使使总总总总供供供供给给给给和和和和总总总总需需需需求求求求趋趋趋趋于一致的一系列措施。于一致的一系列措施。于一致的一系列措施。于一致的一系列措施。宏观货币政策的应用宏观货币政策的应用宏观货币政策的应用宏观货币政策的应用 萧萧萧萧条条条条时时时时期期期期，扩扩扩扩大大大大货货货货币币币币供供供供给给给给量量量量，以以以以降降降降低低低低利利利利息息息息率率率率，刺刺刺刺激激激激总总总总需求（扩大的货币政策）。需求（扩大的货币政策）。需求（扩大的货币政策）。需求（扩大的货币政策）。膨胀时，缩小货币供给量，以提高利息率，抑制总膨胀时，缩小货币供给量，以提高利息率，抑制总膨胀时，缩小货币供给量，以提高利息率，抑制总膨胀时，缩小货币供给量，以提高利息率，抑制总需求（缩小的货币政策）。需求（缩小的货币政策）。需求（缩小的货币政策）。需求（缩小的货币政策）。2 2、贴现率政策（是对公开市场业务的补充）、贴现率政策（是对公开市场业务的补充）、贴现率政策（是对公开市场业务的补充）、贴现率政策（是对公开市场业务的补充）贴贴贴贴现现现现率率率率是是是是商商商商业业业业银银银银行行行行向向向向中中中中央央央央银银银银行行行行借借借借款款款款时时时时的的的的利利利利息息息息率率率率，贴贴贴贴现现现现率率率率政政政政策策策策是是是是指指指指中中中中央央央央银银银银行行行行变变变变动动动动贴贴贴贴现现现现率率率率，以以以以调调调调节节节节货货货货币币币币供供供供给给给给量量量量与与与与利利利利息息息息率率率率。具具具具体体体体作法：作法：作法：作法：萧条时，中央银行降低贴现率（包括放宽贴现条件）萧条时，中央银行降低贴现率（包括放宽贴现条件）萧条时，中央银行降低贴现率（包括放宽贴现条件）萧条时，中央银行降低贴现率（包括放宽贴现条件）膨胀时，中央银行提高贴现率（包括紧缩贴现条件）。膨胀时，中央银行提高贴现率（包括紧缩贴现条件）。膨胀时，中央银行提高贴现率（包括紧缩贴现条件）。膨胀时，中央银行提高贴现率（包括紧缩贴现条件）。主要措施：主要措施：主要措施：主要措施：1.1.公公公公开开开开市市市市场场场场业业业业务务务务：（是是是是常常常常用用用用但但但但不不不不猛猛猛猛烈烈烈烈的的的的手手手手段段段段）即即即即中中中中央央央央银银银银行行行行在在在在公公公公开开开开市市市市场场场场上上上上买买买买进进进进或或或或卖卖卖卖出出出出政政政政府府府府债债债债券券券券，以以以以调调调调节节节节货货货货币币币币供供供供给给给给量量量量。具体作法：具体作法：具体作法：具体作法：萧条时，中央银行买进政府券，把货债币投入市场。萧条时，中央银行买进政府券，把货债币投入市场。萧条时，中央银行买进政府券，把货债币投入市场。萧条时，中央银行买进政府券，把货债币投入市场。膨胀时，中央银行卖出政府债券，使货币回笼。膨胀时，中央银行卖出政府债券，使货币回笼。膨胀时，中央银行卖出政府债券，使货币回笼。膨胀时，中央银行卖出政府债券，使货币回笼。4 4、其他措施、其他措施、其他措施、其他措施 道义劝告（窗口打招呼）道义劝告（窗口打招呼）道义劝告（窗口打招呼）道义劝告（窗口打招呼）保证金信用交易（垫头）保证金信用交易（垫头）保证金信用交易（垫头）保证金信用交易（垫头）利息率上限利息率上限利息率上限利息率上限3.3.调整法定准备率（猛烈而不常用的手段）调整法定准备率（猛烈而不常用的手段）调整法定准备率（猛烈而不常用的手段）调整法定准备率（猛烈而不常用的手段）具体作法：具体作法：具体作法：具体作法：萧条时，中央银行降低法定准备率。萧条时，中央银行降低法定准备率。萧条时，中央银行降低法定准备率。萧条时，中央银行降低法定准备率。膨胀时，中央银行提高法定准备率。膨胀时，中央银行提高法定准备率。膨胀时，中央银行提高法定准备率。膨胀时，中央银行提高法定准备率。二、货币政策的局限性二、货币政策的局限性二、货币政策的局限性二、货币政策的局限性 1 1、凯恩斯陷井处，货币政策无效。、凯恩斯陷井处，货币政策无效。、凯恩斯陷井处，货币政策无效。、凯恩斯陷井处，货币政策无效。2 2、货币政策的作用的大小还要受到许多因素的影响。、货币政策的作用的大小还要受到许多因素的影响。、货币政策的作用的大小还要受到许多因素的影响。、货币政策的作用的大小还要受到许多因素的影响。3 3、时滞问题。、时滞问题。、时滞问题。、时滞问题。4 4、利利利利率率率率一一一一般般般般只只只只影影影影响响响响企企企企业业业业的的的的透透透透支支支支金金金金融融融融资资资资产产产产，对对对对自自自自有有有有部部部部分分分分不不不不影影影影响，如企业自有资金越多，货币政策越无效。响，如企业自有资金越多，货币政策越无效。响，如企业自有资金越多，货币政策越无效。响，如企业自有资金越多，货币政策越无效。第三节财政政策与货币政策的混合第三节财政政策与货币政策的混合第三节财政政策与货币政策的混合第三节财政政策与货币政策的混合 一、宏观的货币政策和财政政策各有特点。一、宏观的货币政策和财政政策各有特点。一、宏观的货币政策和财政政策各有特点。一、宏观的货币政策和财政政策各有特点。1 1、它们的猛烈程度不同它们的猛烈程度不同它们的猛烈程度不同它们的猛烈程度不同 2 2、政策效应的时延也不一样政策效应的时延也不一样政策效应的时延也不一样政策效应的时延也不一样 3 3、政策所受到的阻力也不一样，政策所受到的阻力也不一样，政策所受到的阻力也不一样，政策所受到的阻力也不一样，二、相机决择：二、相机决择：二、相机决择：二、相机决择：指政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各指政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各指政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各指政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟应项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟应项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟应项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟应采取哪一种措施和哪几种措施。采取哪一种措施和哪几种措施。采取哪一种措施和哪几种措施。采取哪一种措施和哪几种措施。有时货币政策和财政政策要配合使用，如刺激总需有时货币政策和财政政策要配合使用，如刺激总需有时货币政策和财政政策要配合使用，如刺激总需有时货币政策和财政政策要配合使用，如刺激总需求的同时，不致于引起太严重的通货膨胀，可以将求的同时，不致于引起太严重的通货膨胀，可以将求的同时，不致于引起太严重的通货膨胀，可以将求的同时，不致于引起太严重的通货膨胀，可以将扩大的财政政策和收缩的货币政策配合使用扩大的财政政策和收缩的货币政策配合使用扩大的财政政策和收缩的货币政策配合使用扩大的财政政策和收缩的货币政策配合使用 。