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开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望1 1、中小企业板块的定位分析、中小企业板块的定位分析一方面，深圳中小企业板块是未来创业板的过渡一方面，深圳中小企业板块是未来创业板的过渡品种。品种。另一方面，设立中小企业板块的宗旨，是为主业另一方面，设立中小企业板块的宗旨，是为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台。直接融资平台。12/1/202222 2、开设中小企业板块的重要意义、开设中小企业板块的重要意义第一，将对创业投资与风险投资行业产生非常显第一，将对创业投资与风险投资行业产生非常显著的积极影响。著的积极影响。第二，为沪深证券市场投资理念朝多元化方向发第二，为沪深证券市场投资理念朝多元化方向发展提供基础。展提供基础。第三，有利于逐步吸引更多场外游资和私募资金第三，有利于逐步吸引更多场外游资和私募资金光顾股市。光顾股市。第四，将为市场投资者提供更多的可选择性投资第四，将为市场投资者提供更多的可选择性投资品种。品种。12/1/202233 3、中小企业板块的开设也将对主板市场上、中小企业板块的开设也将对主板市场上的如下几个相关板块在二级市场上的走势的如下几个相关板块在二级市场上的走势产生显著影响产生显著影响（1 1）中小盘股会有联动效应。）中小盘股会有联动效应。（2 2）科技股走势将重新活跃。）科技股走势将重新活跃。（3 3）创投概念将受到普遍关注。）创投概念将受到普遍关注。（4 4）深圳本地股可能复苏深圳本地股可能复苏 （5 5）进一步降低）进一步降低T T族股票的壳资源价值。族股票的壳资源价值。12/1/20224表表1 1 上市公司主要参股的上市公司主要参股的5 5大创投公司大创投公司 创投公司参股上市公司深圳创投大众公用、深圳机场、粤电力、盐田港紫光创投清华紫光、常山股份、百科药业、中海海盛浙江天堂硅谷天通股份、东方集团、浙江阳光、民丰特纸上海联创康缘药业、联环药业清华创投力合股份、华银电力、特变电工12/1/20225图图1 1 深圳市场历年上市公司集资总额深圳市场历年上市公司集资总额 12/1/20226图图2 2 深圳市场历年股票、基金成交总额深圳市场历年股票、基金成交总额 12/1/20227透过透过“新八股新八股”看中小企看中小企业板块的未来业板块的未来12/1/20228笔笔者者认认为为，对对于于中中小小企企业业板板块块个个股股的的定定价价估估值值，以下几个方面参数的考察将显得更为重要：以下几个方面参数的考察将显得更为重要：第一，行业成长性预期。第一，行业成长性预期。第二，主导产品的科技含量。第二，主导产品的科技含量。第三，行业竞争地位与优势。第三，行业竞争地位与优势。第四，股本扩张潜力。第四，股本扩张潜力。第五，大股东背景与实力。第五，大股东背景与实力。12/1/20229就就“新八股新八股”目前在二级市场上的股价目前在二级市场上的股价定位而言：定位而言：一方面，一方面，“新八股新八股”与上证与上证A A股的比较。股的比较。另一方面，另一方面，“新八股新八股”与今年上半年沪市共发行的与今年上半年沪市共发行的1717只只流通流通A A盘在盘在40004000万股以内的小盘股之间的比较。万股以内的小盘股之间的比较。结论：结论：“新八股新八股”长期运行趋势面临逐步向下价值回归长期运行趋势面临逐步向下价值回归的较大风险。的较大风险。12/1/202210股票名称股票名称总总股股本本（万万股）股）流流通通股股本本（万股）（万股）发发行行价价格格（元）（元）摊摊薄薄EPSEPS（元）（元）每每股股净净资资产产（元）（元）每每股股公公积积金金（元）（元）6 6月月 2929日日 午午 市市收盘价格（元）收盘价格（元）6 6月月 2929日日市市盈盈率率（倍）（倍）新和成新和成11402300013.410.616.223.2020.2833.2江苏琼花江苏琼花917030007.320.253.501.8914.4657.8伟星股份伟星股份747821007.370.273.221.6714.3253.0华邦制药华邦制药880022009.600.453.942.0915.6834.8德豪润达德豪润达10100260018.200.686.824.2022.0032.4精工科技精工科技800030007.720.284.032.4614.4351.5华兰生物华兰生物6700220015.740.536.854.6321.6340.8大族激光大族激光1070227009.200.343.391.9831.6693.1算术平均值算术平均值9044260011.070.434.752.7619.349.6上上证证A A股股（截截取取6 6月月2828日）日）4412.04亿股1164.45亿股0.172.941.456.93（总股本加权）26.5表表2 2 新八股与上证新八股与上证A A股部分数据一览股部分数据一览 12/1/202211股票名称所属行业流通股本（万股）总股本（万股）发行价格（元）2003年摊薄EPS6月28日收盘价（元）市盈率（倍）千金药业医药1800560023.051.3224.2218.3益佰制药医药2000670014.41.1021.8319.8交大博通IT220062468.260.4115.6938.3动力源电子设备300086958.290.4212.7230.3滨州活塞交运设备4000108558.000.5110.8621.3康恩贝生物医药4000137208.250.4111.5628.2东方宝龙运钞车250090589.080.4711.5824.6武汉健民医药3500767011.60.5813.1922.7科达股份建筑3000107468.600.4312.7229.6雷鸣科化民爆器材400090005.000.2810.9839.2北矿磁业电子组件3500100006.560.2113.4664.1马应龙医院1800511716.110.7819.2424.7龙元建设建筑28001080017.080.7717.1922.3晋西车轴铁路装备4000102916.390.208.0640.3新五丰生猪养殖3500100159.200.3610.6329.5文山电力水利发电360087578.200.3011.6438.8现代制药医药330087198.080.2712.5546.5平均3088894010.40.5214.031.7表表3 20043 2004年至今流通盘小于年至今流通盘小于40004000万股的主板市场万股的主板市场1717只次新股部分数据一览只次新股部分数据一览 （资料截止日期：（资料截止日期：20042004年年6 6月月2828日）日）12/1/202212谢谢 谢谢 大大 家！家！12/1/202213