中国工业建筑板块投资加速营收改善取得了长足的进步.docx

中国工业建筑板块投资加速营收改善，取得了长足的进步    一、工建板块投资加速营收改善，板块关注度提升    1.工业投资超预期催化板块业绩加速    营收加速管理费用率下降，板块利润增速保持较高增长：2018年工业建筑板块主要上市公司合计营收3,866.73亿元，同增23.57%；归母净利89.96亿元，同增12.68%。其中四季度营收1,438.49亿元，同增22.43%；归母净利31.91亿元，同增14.63%。2019年一季度营收836.71亿元，同增16.41%；归母净利25.15亿元，同增16.30%。板块整体营收增速保持较快增长，这与2018年工业企业固定资产投资超预期增长不无关系。板块整体毛利率小幅下滑，2018年毛利率12.43%，同减1.16pct；2019年一季度毛利率12.48%，同减0.37pct。同时企业加强费用管控，管理费用率明显下降，2018全年，2018年四季度，2019年一季度管理费用率同比分别下降2.51pct，3.62pct，1.36pct。营收加速同时加强费用管控是板块利润增持保持较快增长的原因。2018年以来板块利润增速基本稳定在15%以上。板块业绩增速持续提升近期板块现金里有所下滑    项目推进加速经营现金流下降，融资渠道多元化负债率稳步下行：现金流方面，工业建筑板块与基金板块面临同样的问题：现金流自2018年下半年开始下行，但同时现金比率保持稳定，负债率下降，应收账款周转率和存货周转率同步提升，收现比保持平稳。对此工业建筑板块同样存在这项目加速推进导致前期资金占用增加，现金流出增加的情况。但单项目收现能力并未弱化，因此营收加速导致了应收账款周转率的提升。融资端同样由于政府对负债率有所控制，企业拓展融资渠道负债率有所下降，但现金比率保持稳定。周转率提升但收现比稳定现金比率稳定但负债率下降    2.中国化学与中国中冶关注度高，板块持股处于历史高位    中国化学与中国中冶市场关注度最高，延长化建、百利科技、亚相集成财报各有优点：综合考察2016-2018三年财务报表和2019年一季报，工业建筑板块中，中国中冶、中国化学、亚翔集成、百利科技、延长化建五个股财务报表表现较好。其中中国中冶营收规模较大，各项指标表现较好。中国化学在应收账款周转方面表现突出，其他数据指标也优于同行，财务报表质量最好。延长化建业绩增速较快；亚翔集成项目周转较快，负债率比同行低，ROIC较高；百利科技项目利润率高于同行，项目收现比较高。从机构关注度来看，中国中冶和中国化学两大央企集中了大部分机构关注度，持股占比持续稳定在80%以上，其中2019年一季度持股占比达到97.24%的历史高位。2018年年报部分公司企业规模比较2018年年报部分公司成长能力比较2018年年报部分公司盈利能力比较2018年年报部分公司负债水平比较2018年年报部分公司现金周转比较2019年一季报部分公司企业规模比较2019年一季报部分公司成长能力比较2019年一季报部分公司盈利能力比较2019年一季报部分公司负债水平比较2019年一季报部分公司现金周转比较    工业企业投资与盈利持续背离，市场关注度较高：工业企业投资自2018年下半年以来一直处于高位，主要原因是由产能周期以及上游企业盈利提升导致，可持续性不强，预计后续工业企业投资继续高涨的可能性不大。一季度工业建筑板块持股数量为5.17亿股，相比2018年四季度末有所下降，但相比往年一季度处于最高水平，说明工业企业投资高企依然吸引了较多的市场关注度。市场关注度处于相对高位工业企业投资与利润背离仍存    二、工业建筑设计未来的发展方向分析    改革开放以来，我国的工业建设取得了很大成就，工业建筑取得了长足的进步，不管是设计水平还是建筑质量，可以说是上了一个新台阶。随着建筑业的不断发展，我国不断引进国外的现代高新技术，各种新材料也相继被应用到工业建筑中，我国的工业建筑设计迎来了又一个发展的新阶段。展望未来，工业建筑设计将朝以下几个方向发展。    1、推动城市文脉的传承随着我国城市的发展，工业水平的进步，城市的规模不断扩大，功能越来越齐全，但在发展的过程中，也逐渐失去自身的魅力。现代工业建筑设计需要加强对城市的空间立体性、风貌整体性、平面协调性、文脉延续性等方面的规划，留住城市特有的建筑风格及文化特色。另外还需要增强城市的科学性，促进“多规合一”，全面开展工业建筑设计，完善新时期的建筑方针。从城市历史发展的角度来看，城市文化是人类文明的载体，是人类和自然环境长期互动的产物。工业的发展难免面临新生和衰亡、发展和停滞，但文化缺失与人类的生活息息相关，其能反映出人们日常生活方式和工业发展水平，因此加强对工业建筑设计非是常必要的。绿色工业建筑就是建立在文化和科学基础上的新型设计观念，其融合了现代环保思想，将古代的建筑工艺融入到工业建筑设计中，有效地改善环境问题，形成科学发展的局面。2、满足城市的多样化需求多样性是城市的天性，每个人在社会中扮演的角色不同，对于城市的功能性要求也不一样，城市的发展需要多样化。随着我国工业化进程的加快，城市的公共空间逐渐被分割，企业员工和居民被局限在单一的生活工作空间内，彼此缺乏沟通和交流。所以工业建筑规划需要丰富城市的功能，打破当前城镇分散的结构形态，通过工厂设计的规划来提高工业园区的生活及娱乐质量，以满足员工精神层面的需求。3、贯彻可持续发展原则为了提高建筑的通用性和灵活性，工业建筑设计应以科学技术发展观和可持续发展为重要指导思想，满足现代工业发展的需求。结合管理者心理需求，发挥劳动和工作的效能，重视人类工程学在工业建设中的实际应用，以营造更加良好的工业建筑环境。要想提高配件质量及配套程度，树立起新型的工业建筑体系，包括钢结构、混凝土结构、轻钢结构等等，国家应加强对节能、环保设计的重视力度，在工业建筑设计过程中综合考虑多项因素，做到便于生产、管理与维修。无污染工业园、科技园等等应作为未来发展的重点工程，实现对我国工业的长久规划。尽快制定相应的法律规范，为工业化建设提供标准，且制定的标准内容必须符合我国基本国情，突出建筑师在工业建筑前期工作中的作用，定期对建筑设计师团队进行考核，确保设计人员的素质达标，有计划地要求建筑设计师及骨干人员进行在职培训，参加研讨会，合作设计等项目，积极学习国外的先进经验，不断地提高我国工业建筑设计团队的素质水平。总之，需引进国外先进的技术，结合传统的建筑工艺，加大工业园的规划力度，积极地改善当前工业建筑设计现状，实现我国工业建筑的创新、可持续发展。