2021年中国空气炸锅行业龙头企业分析.docx

2021年中国空气炸锅行业龙头企业分析一、主要品牌对比概况空气炸锅从2010年正式进入家用场景，早期主要玩家为率先掌握核心技术的国外厂商，如飞利浦、特福等。2018年开始，Ninja、Vesync相继推出空气炸锅单品。国内市场山本、利仁、悠伴等中小厂商较早推出相关产品抢占份额，以美的、九阳等为代表的传统小家电龙头也逐步开始加大投入。空气炸锅主流品牌对比淘宝，亚马逊，二、研发投入对比厨房小家电行业技术壁垒相对较低，产品力不论在自主品牌竞争还是代工竞争中，都难以持续保持与竞争品牌之间较大的区别化优势；因此，尽管代工业务的研发费用率持续维持较高水平，但并未成为代工业务的核心竞争维度。自主品牌为主的九阳与小熊、代工为主的比依与新宝，在研发费用率上并无显著区别。2020年中国空气炸锅主要企业研发费用率比依股份招股说明书，三、毛利率对比比依股份、德奥、新宝股份、闽灿坤B均以OEM/ODM为主，综合毛利率水平接近。北鼎股份、利仁科技和小熊电器以自主品牌销售为主，综合毛利率偏高，但北鼎股份和小熊电器外销业务以OEM/ODM为主，两者外销业务毛利率与公司接近。2018-2021年H1年中国空气炸锅部分企业毛利率情况比依股份招股书，四、龙头企业-比依股份1、发展历程比依股份成立于2001年，主要从事加热类厨房小家电产品的制造设计和销售，先后推出了油炸锅、空气炸锅及空气烤箱系列产品。2021年登录上交所主板上市，成为空气炸锅第一股。比依股份发展历程梳理公司招股书，公司官网，2、空气炸锅产品及主要客户比依股份空气炸锅、产品主要分为智能触屏科技型与机械实用型两类。智能触屏科技产品通过控制屏幕实现对加热温度、烹饪方法等的控制，可操作性较强，控制精度较高；机械实用型产品则主要利用机械旋钮对加热温度进行控制，操作简便。公司空气炸锅产品特性及主要客户等情况如下：比依股份空气炸锅产品及主要客户公司招股说明书，3、业务模式目前ODM/OEM业务为比依股份的主要业务模式，2021年上半年，ODM、OEM业务分别占比86。03%、13。5%。2021年H1比依股份业务模式分布情况比依股份招股书，4、销售模式比依股份的业务包括ODM/OEM业务和自主品牌业务，其中ODM/OEM业务销售均为直接销售，根据品牌方客户的生产订单提供产品设计、生产和交付，产品向终端客户的市场推广、品牌宣传和销售服务均由品牌方自行负责。公司自主品牌业务以直销为主、经销为辅，直销主要通过公司直营线上店铺直接对终端消费者销售；经销则通过经公司授权的线上线下经销商进行买断式销售。2018-2021年H1比依股份直销经销的客户数量及收入情况比依股份招股书，5、盈利情况空气炸锅及空气烤箱作为新品类，渗透率处于持续提升态势，加上2020年新冠肺炎疫情的影响使得居家类需求集中释放，行业呈现快速扩容趋势，在此背景下，公司相关客户的订单量得到了显著的增长。2020年比依股份的营业收入为11。63亿元，同比上升57。16%，2021年1-9月，公司实现营收12。06亿元，较2020年同期提升57。03%。比依股份的空气炸锅产品业务营收快速增长，从2018年的3。05亿元增长至2020年的6。42亿元，2021年前三季度达7。38亿元。2018-2021年Q3比依股份营业收入变化情况公司公告，分产品看，空气炸锅和空气烤箱是公司的主要收入来源，其他业务占比逐年下降。2021年前三季度，比依股份的空气炸锅产品收入占公司总营收比重的61。2%，空气烤箱和油炸锅占比16。5%、14。5%。2018-2021年Q3比依股份营收结构变化情况公司公告，比依股份的归母净利润从2018年的0。45亿元快速增长至2020年的1。06亿元，2021年前三个季度，公司实现归母净利润0。87亿元，同比增长22。64%。2018-2021年Q3比依股份归母净利润及增速公司公告，6、专利新宝作为代工龙头仍处于空气炸锅的初期研发阶段，聚焦的主要是炸、烤、蒸等传统功能，而比依股份已经进入空气炸锅的区别化功能研发阶段，通过对空气炸锅内部结构进行区别化改造，实现腌制、智能联网、真空保鲜、保温等区别化功能。2021年部分空气炸锅专利国家知识产权局，