上半年中国动力电池及材料行业发展现状及行业发展趋势分析.docx

上半年中国动力电池及材料行业发展现状及行业发展趋势分析  一、2019年H1各板块产值：三元动力电池、人造负极、电解液涨幅居前  根据相关数据，新能源汽车动力电池各版块产量同比情况，19年H1产量增速最大的为三元动力电池，同比增长145.9%；其次为湿法隔膜，同比增长93.5%；另外三元正极材料上半年产量增速达66.5%；人造石墨负极产量增速达68.0%的增速。增速相对较低的为干法隔膜、磷酸铁锂正极及磷酸铁锂动力电池。  价格同比来看：  根据相关数据，19年上半年除电解液外，价格均有下降；电解液上半年价格平均为4.33万元/吨，同比增长9.5%，电解液涨价主要是因为原材料EC价格大幅上涨所致。  而其他材料端价格均呈现不同程度的下降，其中尤以湿法隔膜为首，湿法隔膜18年上半年均价2.70元/平，19年上半年为1.53元/平，同比下滑43.5%；干法隔膜18年上半年均价1.8元/平，今年上半年1.05元/平，平均下滑41.7%。另外三元正极材料上半年价位14.75万元/吨，同比下降33.7%；19年H1三元动力电池价格1.14元/wh，同比下降14.0%；磷酸铁锂价格1.08元/wh，同比下降18.9%。  结合上述电池及各个材料产量以及价格变化趋势，产值分析来看：  1）量增价稳，产值提升。19年上半年来看锂电产业链中电解液属于量增价稳的类型，19年上半动力电解液产值21.58亿元，同比增长57.6%；  2）以量补价，产值大幅增长。主要是三元动力电池及人造石墨负极，主要是因为量的增速高于电池价格的降速，产值增速为正，19年上半年三元动力电池产值246.20亿元，同比增长111.6%，人造石墨负极产值41.13亿元，同比增长56.4%。  3）以量补价，产值微幅增长。主要是湿法隔膜及铁锂电池，湿法隔膜受益于三元技术路线的快速增长量的增速较高，但价格的降幅较大，19年H1湿法隔膜产值12.79亿元，同比增长9.3%；铁锂电池19年H1产值84.31亿元，同比增长1.7%。  4）以量补价，产值下滑。主要是磷酸铁锂正极、干法隔膜行业，其中19年H1磷酸铁锂正极产值13.10亿元，同比下降15.3%，干法隔膜产值3.27亿元，同比下降43.9%。   二、基金前十大重仓股持仓：环比有所增加  统计公募基金前十大重仓股持仓变化来看，19年2季度新能源汽车产业链整体持仓比例同比下滑。18年Q2新能源汽车产业链公募基金前十大重仓股持仓占流通股本的比例在9.2%，19年Q1下滑至3.6%，而19年Q2回升至6.0%，环比有所增加，但仍低于18年同期水平。  上游锂钴板块，四大钴企业公募基金十大重仓股平均持仓由18年4季度的5.6%降至1季度的2.9%，2季度增至6.1%，而四大锂企业由1季度的1.9%增至3.4%。  19年Q2四大材料板块均有所上升，正极材料由19年Q1的4.0%增至19年Q2的5.2%；电解液由1季度的5.4%增至13.0%；隔膜由1季度的5.3%增至8.3%；负极材料由1季度的2.0%增至4.8%。  动力电池板块持仓有所上升，由19年Q1的6.2%增至Q2的9.4%。1  三、2019年动力电池产业发展趋势  1、中国动力电池市场继续向头部集中  在短期内，这个趋势恐怕还会加强。首先，对于电动车的购买者而言，动力电池对电动车的意义重大，它的重要性会超过CPU对手机或者电脑的重要性。因为对电动车主而言，动力电池意味着安全、续航里程、循环寿命和车辆的保值率。用户的选择，会让采购向龙头企业集中。大多数车企，在正常情况下，都会选择品牌好的、质量好的头部企业进行采购。  动力电池的上游，如正极，电解液，隔膜，负极，甚至是碳酸锂、钴等资源，其集中度也越来越高，规模和市占率不高的动力电池制造商，在与上游议价中没有竞争力。此外，动力电池的研发很重。规模越大，研发的分摊效益越好，越能够继续在研发上投入巨资，保持技术上的领先优势。  动力电池产能建设成本很高，1GWh的产能建设成本大约为4亿元，10GWh的资本支出是40亿元。10GWh的产能，大概能够供应20万辆电池容量为50度电的A级车。从这个意义上看，动力电池产能建设成本，甚至于要比整车产能建设投入还要大。  2、价格不会有显著下降。  在2019年，中国动力电池市场，优质产能的市场格局，依然供不应求。所以，尽管整个产业链的价格，从三元正极、电解液、隔膜等领域，都会出现价格下挫的情况，但动力电池电芯的价格，还会保持坚挺。  在2019年，对于新能源汽车制造商，在动力电池方面的日子显然不会太好过。在2019年，中国动力电池的价格不会出现大的下降。但在2019年底、2020年初的时候，整个动力电池市场格局会发生大的变化。  3、高速向三元811迭代。  在2019年，尽管不能期待动力电池的价格出现给力的下降。但在能力密度上，依然值得期待。整个2019年，中国动力电池的龙头企业，将在量产三元811动力电池上发力。在这方面，宁德时代依然会走在前列。这家企业，已经与他的客户，包括广汽新能源、蔚来汽车等企业达成协议，在2019年为他们供应三元811动力电池。  所以，在2019年的时候，中国动力电池产业在比能量方面，将会有一些新的收获。能量密度的提升，价格下降，还将会使得储能等应用在成本上变得可行，甚至于会让飞行汽车等其他产业受益。动力电池能量密度的提升，是未来各种机器人能够真正地大行其道的基础条件。  4、外资供应商进入供应链。  一方面，中国的动力电池白名单机制，已经接纳了韩系企业。中国正在向整个世界显示出更大的开放性。另一方面，中国新能源汽车的补贴，正在下降，下降的幅度还在加大。这使得整车制造商，在选择动力电池供应商的时候，会考虑更多的可能性。2019年，将会有部分车企与日韩的供应商进行接洽。在2020年的时候，将会有日韩供应商，成为中国新能源汽车制造商的动力电池供应商。  5、欧洲车企将布局电芯生产。  当动力电池的技术升级到三元811，且供应链、装备也趋于成熟之际，就是整车制造商进军动力电池产业的时间节点。因为在接下来的很长一段时间之内，动力电池产业的技术升级和迭代的速度，将会放缓。更多的工作，将会是在三元811的基础上进行修补。下一次重大的技术升级，则是固态电池，时间点至少是在2023年以后，要形成规模量产恐怕要到2025年。对整车企业而言，2019年会是一个比较好的，进军动力电池制造产业的时机。  2019年，对于小的动力电池制造商，将会变得非常残酷，恐怕会更多的动力电池制造商退出市场竞争。对于动力电池巨头而言，也许还可以享受不错毛利的一年，接下来将会迎来激烈的竞争。更加重要的是，他们需要考虑，如何应对整车企业进入动力电池制造产业，一旦这个事情发生，也就意味着：第三方动力电池供应商，或许会趋于消失。现阶段，与这些车企合资建厂的模式，并不能阻挡这个事情的发生，反而会促进这个事情的发生。