中国工业企业行业产能利用率分析.docx

中国工业企业行业产能利用率分析    一、中国工业企业产能利用率高位    2017 年以来, 中国工业企业产能利用率持续回升. 2017 年第三季度, 工业产能利用率达76.8%, 为2013 年有统计数据以来最高水平. 工业企业利润增速亦同比快速回升, 自2016 年一季度利润增速同比转正, 至2017 年三季度利润增速达20%, 单季度利润增速为2011 年三季度以来的最高水平. 中国工业企业产能利用率中国工业企业利润同比增速    二、各细分领域占产业链利润分析    截至2017 年10 月末, 化学原料及制品、医药制造、石油加工、化学纤维制造的固定资产投资分别占产业链固投比重为58%、25%、11%及6%, 利润占比分别为51%、27%、19%及3%.     三、各细分领域销售利润率    随着油价底部回暖, 石化、化工限产等因素影响, 石油加工、化学原料及加工、医药制造及化学纤维制造等细分领域销售利润率缓慢回升, 行业盈利能力达到近年最佳水平.     随着利润率持续提升, 石油加工、化学纤维制造等细分领域固定资产投资由2015 年、2016 年同比减少变为2017 年同比增长；化工原料及加工、医药制造的固定资产投资在2017 年1-11 月虽分别小幅同比减少4.6%、4.3%, 但随着石化整体产业链盈利提升, 企业利润改善, 固定资产投资的边际增速有望改善. 各细分领域销售利润率（单位：%）细分领域投资增速（单位：%）    以中石油及中石化资本开支计划为例, 随着油价底部回暖, 两公司2017 年资本开支计划均已止住进一步下行趋势. 2014-2016 年两桶油资本开支计划连续三年同比下滑, 2017 年中石油/中石化资本开支计划约1,913/985 亿元, 与2016 年资本开支计划大致持平.