影响股票价格的因素复习课程.ppt

影响(yngxing)股票价格的因素（1）宏观经济形势与政策因素（2）行业(hngy)因素（3）公司因素（4）市场技术因素（5）社会心理因素（6）市场效率因素（7）政治因素第一页，共9页。宏观经济形势与政策(zhngc)因素经济增长与经济周期。在对股票价格与经济周期的实证研究中，人们发现股市通常在经济衰退(jn j shui tu)的中途创最低点并开始回升，并且继续上升到下次衰退前半年或更早的时期。然后股票市场往往剧烈下跌，直到下一次衰退期的中途，才又开始随着预测经济好转而回升。股票市场作为“经济的晴雨表”，将提前反映经济周期。通货膨胀适度的通货膨胀对证券市场有利，过度的通货膨胀必然恶化经济环境利率水平股票价格与利率成反比。第二页，共9页。宏观经济(hn un jn j)形势与政策因素（续）汇率水平本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场下跌，反之则上升。货币政策当中央银行(zhn yn yn xn)采取紧缩性的货币政策时，货币供应量减少，市场利率上升，公司资金紧张，运营成本加大，盈利预期下降甚至亏损，红利减少甚至没有，居民收入下降，失业率增加，从而从多方面促使股价下跌。反之，中央银行(zhn yn yn xn)实行宽松的货币政策，将从各方面促使股票价格上升。财政政策当政府通过支出刺激和压缩经济时，将增加或减少公司的利润和股息，当税率升降时，将降低或提高企业的税后利润和股息水平，财政政策还影响屠民收入。这些影响将综合作用在证券市场。第三页，共9页。行业(hngy)因素行业周期从长期看，行业具有产生，发展与衰落的生命周期。初创期时，盈利少，风险大，股价较低；成长期时，总体股价水平上升，个股价格波动较大；稳定期，盈利相对稳定，风险较小，股价比较(bjio)平稳；衰退期，盈利普遍减少，风险较大，股价呈跌势。其他因素行业股票价格还受政府产业政策，相关行业的变动的影响。第四页，共9页。公司(n s)因素公司因素一般只影响特定公司自身的股票价格公司的财务状况公司的盈利(yn l)能力股息水平与股息政策公司资产价值公司的管理水平市场占有率、新产品开发能力公司的行业性质第五页，共9页。市场技术(jsh)因素所谓市场技术因素，指的是股票市场的各种投机操作、市场规律以及证券主管机构的某些干预(gny)行为等因素。其中，股票市场上的各种投机操作尤其应当引起投资者的注意。第六页，共9页。社会(shhu)心理因素投资者的心理变化对股票市价有很大的影响。例如，当持有股票的人感到紧张的时候，就意味着大多数人害怕股票价格会下跌，因此就会出现抛售股票的现象(xinxing)，因此往往股票会下跌。反之，当持有现金的人感到紧张的时候，意味着持有现金的人害怕股票上涨，这样他们买入股票的成本就会提高，因此往往股票会上涨。凯恩斯就是善于预测社会公众的心理状态，因此成为证券投资的大赢家。第七页，共9页。市场(shchng)效率因素市场效率因素主要包括以下几个方面。信息披露是否全面(qunmin)、准确。通讯条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力、速度及准确性。第八页，共9页。政治(zhngzh)因素所谓政治因素，指的是国内外的政治形势、政治活动、政局变化、国家机构和领导人的更迭、执政党的更替、国家政治经济政策与法律的公布或改变、国家或地区间的战争和军事(jnsh)行为等。第九页，共9页。