比亚迪2021年上半年财务分析详细报告.docx

比亚迪 2021 年上半年财务分析详细报告目录一、资产结构分析 3.1. 资产构成基本情况 3.2. 流动资产构成特点 4.3. 资产的增减变化 4.4. 资产的增减变化原因55. 资产结构的合理性评价66. 资产结构的变动情况7二、负债及权益结构分析 8.1. 负债及权益构成基本情况82. 流动负债构成情况 9.3. 负债的增减变化情况114. 负债的增减变化原因125. 权益的增减变化情况126. 权益的增减变化原因13三、实现利润分析131. 利润总额132. 营业利润143. 投资收益154. 营业外利润155. 经营业务的盈利能力166.结论16四、成本费用分析161. 成本构成情况162. 总成本变化情况及原因分析173. 营业成本控制情况184. 销售费用变化及合理性评价185. 管理费用变化及合理性评价196. 财务费用变化情况19五、现金流量分析201. 现金流入结构分析202. 现金流出结构分析213. 现金流动的稳定性224. 现金流动的协调性235. 现金流量的变化情况236. 现金流量的充足性评价237. 现金盈利情况分析248. 现金流动的有效性评价259. 自由现金流量分析25六、偿债能力分析251. 支付能力及还债期252. 流动比率253. 速动比率264. 短期偿债能力变化情况265. 短期付息能力276. 长期付息能力27内部资料，妥善保管第41页 共41页7. 负债经营可行性27七、盈利能力分析271. 盈利能力基本情况282. 内部经营资产和对外长期投资的盈利能力283. 对外投资的盈利能力284. 内外部资产盈利能力比较295. 净资产收益率296. 净资产收益率变化原因297. 总资产报酬率298. 总资产报酬率变化原因309. 成本费用利润率变化情况3010. 成本费用利润率变化原因30八、营运能力分析301. 存货周转天数302. 存货周转天数变化原因313. 应收账款周转天数变化情况314. 应收账款周转天数变化原因325. 应付账款周转天数变化情况326. 应付账款周转天数变化原因337. 现金周期338. 营业周期339. 营业周期结论3410. 流动资产周转天数3411. 流动资产周转天数变化原因3412. 总资产周转天数3513. 总资产周转天数变化原因3514. 固定资产周转天数3615. 固定资产周转天数变化原因36九、发展能力分析361. 营业收入增长率362. 净利润增长率363. 资本增长性364. 可动用资金总额375. 挖潜发展能力37十、经营协调性分析371. 投融资活动的协调情况372. 营运资本变化情况373. 经营协调性及现金支付能力384. 营运资金需求的变化395. 现金支付情况396. 整体协调情况40十一、经营风险分析401. 经营风险402. 财务风险40一、资产结构分析1.资产构成基本情况比亚迪 2021 年上半年资产总额为 22,289,453.2 万元，其中流动资产为 12,917,278.6 万元，主要以存货、应收账款、货币资金为主，分别占流动资产的 30.72%、29.4%和 16.87%。非流动资产为 9,372,174.6 万元，主要以固定资产、无形资产、长期股权投资为主，分别占非流动资产的 57.95%、15.97%和 6.04%。2019 年上半年2020 年上半年2021 年上半年资产构成表(万元)项目名称数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)总资产19,992,378.1100.0019,763,640.5100.0022,289,453.2100.00流动资产11,421,298.457.1310,884,957.755.0812,917,278.657.95存货2,804,762.614.032,779,428.814.063,968,641.317.81应收账款5,111,403.325.574,390,906.722.223,798,249.917.04货币资金1,112,347.95.561,324,131.66.702,178,917.29.78非流动资产8,571,079.742.878,878,682.844.929,372,174.642.05固定资产4,519,607.822.614,853,924.224.565,431,57824.37无形资产1,219,054.66.101,202,406.56.081,496,975.86.72长期股权投资381,947.51.91477,693.82.42566,514.32.542. 流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的31.83%， 说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要 密切关注企业产品的销售前景和增值能力。企业流动资产中被别人占用 的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的 30.21%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。2019 年上半年2020 年上半年2021 年上半年流动资产构成表(万元)项目名称数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)流动资产11,421,298.4100.0010,884,957.7100.0012,917,278.6100.00存货2,804,762.624.562,779,428.825.533,968,641.330.72应收账款5,111,403.344.754,390,906.740.343,798,249.929.40货币资金1,112,347.99.741,324,131.612.162,178,917.216.87其他流动资产948,094.58.30759,1376.97951,160.27.36预付款项30,001.30.26119,280.11.10142,730.21.10一年内到期的非流动资产236,843.42.07113,3881.04128,541.21.00其他应收款119,837.21.05127,079.81.17103,815.50.80应收利息0-0-4,292.30.033. 资产的增减变化2021 年上半年总资产为 22,289,453.2 万元，与 2020 年上半年的19,763,640.5 万元相比有较大增长，增长 12.78%。4. 资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：存货增加 1,189,212.5 万元，货币资金增加 854,785.6 万元，固定资产增加 577,653.8 万元，无形资产增加 294,569.3 万元，其他流动资产增加 192,023.2 万元，长期股权投资增加 88,820.5 万元，长期应收款增加 43,286.3 万元，预付款项增加23,450.1 万元，一年内到期的非流动资产增加 15,153.2 万元，工程物资增加 11,707.9 万元，应收利息增加 4,292.3 万元，共计增加3,294,954.7 万元；以下项目的变动使资产总额减少：递延所得税资产减少 130.2 万元，投资性房地产减少 681.2 万元，应收股利减少 1,237 万元，长期待摊费用减少 3,287.9 万元，交易性金融资产减少 6,092.3 万元，其他非流动资产减少 19,342.1 万元，其他应收款减少 23,264.3 万元，在建工程减少 156,671.2 万元，开发支出减少 390,453.5 万元， 应收账款减少 592,656.8 万元，共计减少 1,193,816.5 万元。各项科目变化引起资产总额增加 2,525,812.7 万元。5. 资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2021 年上半年应收账款所占比例较高，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例过高。6. 资产结构的变动情况2021 年上半年应收账款占营业收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。与 2020 年上半年相比，资产结构偏差。2020 年上半年2021 年上半年项目名称数值差值增长率(%)数值差值增长率(%)资产主要项目变动情况表(万元)总 资 产 流动资产19,763,640.5 -228737.6010,884,957.7 -536340.70-1.14 22,289,453.2 2,525,812.7-4.70 12,917,278.6 2,032,320.912.7818.67存货2,779,428.8-25333.80-0.903,968,641.31,189,212.542.79货币资金1,324,131.6211,783.719.042,178,917.2854,785.664.55其他流动资产759,137-188957.50-19.93951,160.2192,023.225.29预付款项119,280.189,278.8297.58142,730.223,450.119.66一年内到期的非流动资产113,388-123455.40-52.13128,541.215,153.213.36应收利息00-4,292.34,292.3-应收股利1,23717.21.410-1237.00-100.00非流动资产8,878,682.8307,603.13.599,372,174.6493,491.85.56固定资产4,853,924.2334,316.47.45,431,578577,653.811.9无形资产1,202,406.5-16648.10-1.371,496,975.8294,569.324.5长期股权投资477,693.895,746.325.07566,514.388,820.518.59长期应收款107,320.3-62281.50-36.72150,606.643,286.340.33工程物资505,327.9-63168.00-11.11517,035.811,707.92.32二、负债及权益结构分析1.负债及权益构成基本情况比亚迪 2021 年上半年负债总额为 13,360,937.7 万元，实收资本为286,114.3 万元，所有者权益为 8,928,515.5 万元，资产负债率为59.94%。在负债总额中，流动负债为 11,241,686 万元，占负债和权益总额的 50.44%；非流动负债为 2,119,251.7 万元，占负债和权益总额的 9.51%。2019 年上半年2020 年上半年2021 年上半年项目名称负债及权益构成表(万元)数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)负债及权益总额19,992,378.1100.0019,763,640.5100.0022,289,453.2100.00所有者权益6,222,88631.136,721,285.834.018,928,515.540.06流动负债11,194,982.356.0010,136,165.151.2911,241,68650.44非流动负债2,574,509.812.882,906,189.614.702,119,251.79.512. 流动负债构成情况企业经营活动派生的负债资金数额较多，占流动负债的 42.18%， 资金成本相对较低。企业短期融资性负债占流动负债的 17.99%。3. 负债的增减变化情况2021 年上半年负债总额为 13,360,937.7 万元，与 2020 年上半年的 13,042,354.7 万元相比有所增长，增长 2.44%。2021 年上半年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。2020 年上半年2021 年上半年项目名称数值差值增长率(%)数值差值增长率(%)负债主要项目变动情况表(万元)总负债13,042,354.7-727137.40-5.2813,360,937.7318,5832.44流动负债10,136,165.1-1058817.20-9.4611,241,6861,105,520.910.91应付账款2,383,667.7567,895.831.284,741,378.52,357,710.898.91一年内到期的非流动负债954,036.3351,235.158.271,426,044.6472,008.349.47其他应付款620,443.5-64043.30-9.361,088,425.2467,981.775.43应付股利22,846.5-48851.80-68.1460,93838,091.5166.73预收款项130-120.00-48.002108061.54交易性金融负债1,982.21,982.2-0-1982.20-100.00应交税费188,153.5123,297.4190.11178,211.8-9941.70-5.28应付利息37,544.1-383.50-1.0122,736.2-14807.90-39.44非流动负债2,906,189.6331,679.812.882,119,251.7-786937.90-27.08其他非流动负债255,997.7-161157.80-38.63511,142.8255,145.199.67递延所得税负债18,840.810,179.3117.5232,477.213,636.472.38应付债券987,475.380,479.28.87449,042.3-538433.00-54.53长期借款1,582,205.5376,832.231.261,019,893.1-562312.40-35.544. 负债的增减变化原因以下项目的变动使负债总额增加：应付账款增加 2,357,710.8 万元， 一年内到期的非流动负债增加 472,008.3 万元，其他应付款增加467,981.7 万元，其他非流动负债增加 255,145.1 万元，应付股利增加38,091.5 万元，递延所得税负债增加 13,636.4 万元，预收款项增加 80 万元，共计增加 3,604,653.8 万元；以下项目的变动使负债总额减少： 交易性金融负债减少 1,982.2 万元，应交税费减少 9,941.7 万元，应付利息减少 14,807.9 万元，其他流动负债减少 20,739.5 万元，应付职工薪酬减少 70,369.4 万元，应付票据减少 261,349.8 万元，应付债券减少 538,433 万元，长期借款减少 562,312.4 万元，短期借款减少2,083,488.9 万元，共计减少 3,563,424.8 万元。各项科目变化引起负债总额增加 318,583 万元。5. 权益的增减变化情况2021 年上半年所有者权益为 8,928,515.5 万元，与 2020 年上半年的 6,721,285.8 万元相比有较大增长，增长 32.84%。2019 年上半年2020 年上半年2021 年上半年所有者权益变动表(万元)项目名称数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)所有者权益合计6,222,8864.826,721,285.88.018,928,515.532.84实收资本272,814.3-272,814.3-286,114.34.88资本公积2,451,556.90.122,635,480.67.54,952,89387.93盈余公积384,241.613.08409,898.96.68444,8308.52未分配利润2,126,036.612.132,238,763.75.32,514,507.812.326. 权益的增减变化原因以下项目的变动使所有者权益增加：资本公积增加 2,317,412.4 万元，未分配利润增加 275,744.1 万元，少数股东权益增加 74,548.7 万元，盈余公积增加 34,931.1 万元，实收资本增加 13,300 万元，共计增加 2,715,936.3 万元；以下项目的变动使所有者权益减少：其他综合收益减少 50,168.5 万元，共计减少 50,168.5 万元。各项科目变化引起所有者权益增加 2,207,229.7 万元。三、实现利润分析1.利润总额2021 年上半年利润总额为 220,411.5 万元，与 2020 年上半年的292,808.1 万元相比有较大幅度下降，下降 24.72%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2. 营业利润2021 年上半年营业利润为 221,624 万元，与 2020 年上半年的294,812.3 万元相比有较大幅度下降，下降 24.83%。以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加 7,936.7 万元，资产减值损失增加15,244.3 万元，财务费用减少 70,820.4 万元，共计增加 94,001.4 万元；以下项目的变动使营业利润减少：公允价值变动收益减少1,411.4 万元，营业税金及附加增加 36,624.2 万元，管理费用增加 38,676.2 万元，销售费用增加 64,682.2 万元，营业成本增加 3,063,823.3 万元， 共计减少 3,205,217.3 万元。各项科目变化引起营业利润减少73,188.3 万元。3. 投资收益2021 年上半年投资收益为负 4,844.7 万元，与 2020 年上半年负12,781.4 万元相比亏损有较大幅度减少，下降 62.10%。4. 营业外利润2021 年上半年营业外利润为负 1,212.5 万元，与 2020 年上半年负2,004.2 万元相比亏损有较大幅度减少，下降 39.50%。5. 经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2021 年上半年的营业收入为9,088,540 万元，比 2020 年上半年的 6,050,298.6 万元增长 50.22%， 营业成本为 7,928,491.8 万元，比 2020 年上半年的 4,864,668.5 万元增长 62.98%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。实现利润增减变化表(万元)2019 年上半年2020 年上半年2021 年上半年项目名称数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营业收入6,218,426.314.846,050,298.6-2.79,088,54050.22利润总额187,364.872.36292,808.156.28220,411.5-24.72营业利润178,909.182.45294,812.364.78221,624-24.83投资收益-27,333.1-169.1-12,781.453.24-4,844.762.1营业外利润8,455.7-20.58-2,004.2-123.7-1,212.539.56. 结论在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降， 企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽 快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。四、成本费用分析1.成本构成情况比亚迪 2021 年上半年成本费用总额为 8,634,176.7 万元，其中： 营业成本为 7,928,491.8 万元，占成本总额的 91.83%；销售费用为265,221.2 万元，占成本总额的 3.07%；管理费用为 240,701.9 万元，占成本总额的 2.79%；财务费用为 95,578.4 万元，占成本总额的 1.11%； 营业税金及附加为 104,183.4 万元，占成本总额的 1.21%。2019 年上半年2020 年上半年2021 年上半年成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)项目名称数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)成本费用总额5,811,581.9100.005,501,191.2100.008,634,176.7100.00营业成本5,152,289.888.664,864,668.588.437,928,491.891.83营业税金及附加76,856.91.3267,559.21.23104,183.41.21销售费用230,0533.96200,5393.65265,221.23.07管理费用207,088.33.56202,025.73.67240,701.92.79财务费用145,293.92.50166,398.83.0295,578.41.11研发费用0-0-0-2. 总成本变化情况及原因分析比亚迪 2021 年上半年成本费用总额为 8,634,176.7 万元，与 2020 年上半年的 5,501,191.2 万元相比有较大增长，增长 56.95%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加 3,063,823.3 万元，销售费用增加 64,682.2 万元，管理费用增加 38,676.2 万元，营业税金及附加增加36,624.2 万元，资产减值损失增加 15,244.3 万元，共计增加3,219,050.2 万元；以下项目的变动使总成本减少：财务费用减少70,820.4 万元，共计减少 70,820.4 万元。各项科目变化引起总成本增加 3,148,229.8 万元。成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)2019 年上半年2020 年上半年2021 年上半年项目名称数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)营业收入6,218,426.3100.006,050,298.6100.009,088,540100.00营业成本5,152,289.882.864,864,668.580.407,928,491.887.24营业税金及附加76,856.91.2467,559.21.12104,183.41.15销售费用230,0533.70200,5393.31265,221.22.92管理费用207,088.33.33202,025.73.34240,701.92.65财务费用145,293.92.34166,398.82.7595,578.41.05研发费用0-0-0-3. 营业成本控制情况2021 年上半年营业成本为 7,928,491.8 万元，与 2020 年上半年的4,864,668.5 万元相比有较大增长，增长 62.98%。4. 销售费用变化及合理性评价2021 年上半年销售费用为 265,221.2 万元，与 2020 年上半年的200,539 万元相比有较大增长，增长 32.25%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2021 年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。5. 管理费用变化及合理性评价2021 年上半年管理费用为 240,701.9 万元，与 2020 年上半年的202,025.7 万元相比有较大增长，增长 19.14%。2021 年上半年管理费用占营业收入的比例为 2.65%，与 2020 年上半年的 3.34%相比有所降低， 降低 0.69 个百分点。但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。6. 财务费用变化情况2021 年上半年财务费用为 95,578.4 万元，与 2020 年上半年的166,398.8 万元相比有较大幅度下降，下降 42.56%。五、现金流量分析1.现金流入结构分析2021 年上半年现金流入为 12,900,586.4 万元，与 2020 年上半年的 11,323,401.1 万元相比有较大增长，增长 13.93%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为 7162677.30 万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的 55.52%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加 967684.50 万元。企业吸收外部投资所得到的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的19.43%。企业经营实力增强。2019 年上半年2020 年上半年2021 年上半年项目名称数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)10,472,774.911,323,401.112,900,586.44,875,097.946.555,522,438.648.777,162,677.355.52现金流入结构表(万元)现金流入总额销售商品、提供劳务收到的现金100.00100.00100.00收回投资所收到的现金16,569.90.1617,358.80.1511,983.20.09吸收投资收到的现金60.00228,0002.012,506,166.819.43取得借款收到的现金3,895,559.737.203,413,648.830.151,941,471.215.05取得投资收益所收到的现金2,174.30.0216,526.40.1512,142.80.09其它1,683,367.116.072,125,428.518.771,266,145.19.812. 现金流出结构分析2021 年上半年现金流出为 12,160,832.4 万元，与 2020 年上半年的 11,216,635 万元相比有所增长，增长 8.42%。最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的 39.45%。2019 年上半年2020 年上半年2021 年上半年项目名称数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)现金流出结构表(万元)现金流出总额10,616,093.1100.0011,216,635100.00 12,160,832.4100.00购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金3,977,633.637.47 3,041,200.627.11 4,797,046.839.45支付的各项税费购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1,014,470.99.56907,4648.091,260,924.110.37246,643.12.32136,876.51.22343,5372.821,167,044.810.99649,5705.791,040,721.58.5654,703.90.5286,0420.7768,642.80.56投资所支付的现金 偿还债务支付的现金3,578,310.433.71 4,454,013.339.71 3,107,409.325.55分配股利、利润或偿付利息所支付的现金186,164.11.75209,273.91.87125,481.11.03其它391,122.33.68 1,732,194.715.44 1,417,069.811.653. 现金流动的稳定性2021 年上半年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。 2021 年上半年，工资性支出有较大幅度增加， 现金流出的刚性明显增强。2021 年上半年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；吸收投资收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金。现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金。现金流入流出对比表流入项目数值(万元)流出项目数值(万元)销售商品、提供劳务收到的现金7,162,677.3购买商品、接受劳务支付的现金4,797,046.8吸收投资收到的现金2,506,166.8偿还债务支付的现金3,107,409.3取得借款收到的现金1,941,471.2支付给职工以及为职工支付的现金1,260,924.1收到其他与投资活动有关的现金776,995.6无形资产和其他长期资产支付的现金1,040,721.5收到其他与经营活动有关的现金300,120.9支付的其他与投资活动有关的现金983,733.24. 现金流动的协调性2021 年上半年比亚迪投资活动需要资金 1291882.80 万元；经营活动创造资金 967684.50 万元。投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。2021 年上半年比亚迪筹资活动产生的现金流量净额为 1063952.30 万元。投资活动的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。5. 现金流量的变化情况2021 年上半年现金及现金等价物净增加额为 741,380.1 万元，与2020 年上半年的 104,599.7 万元相比成倍增长，增长 6.09 倍。2021 年上半年经营活动产生的现金流量净额为 967,684.5 万元，与 2020 年上半年的 1,553,844.7 万元相比有较大幅度下降，下降37.72%。2021 年上半年投资活动产生的现金流量净额为负 1,291,882.8 万元，与 2020 年上半年负 691,221.7 万元相比投资有较大幅度增加， 增加 86.90%。2021 年上半年筹资活动带来资金 1,063,952.3 万元。6. 现金流量的充足性评价从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要 2.54 年，当前企业债务偿还率为 126.40%，如果按照本期债务偿还速度，