中级财务管理练习题-第二章-财务管理基础.doc

第二章财务管理基础一、单选题1.下列关于货币时间价值的概念中，说法不正确的是()。A.不同时间单位货币的价值不相等B。不同时间点上的货币价值在换算时广泛使用复利计算方法C。通常用没有风险也没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率代表D.当短期国债的利率风险几乎为零时可以代表货币时间价值2.某人将1000元存入银行，年利率2，按复利计息,5年后的本利和为（）元。A.1100.5B.1104。5C。1104.08D.11003。王某打算10年后从银行收到本利和51874元,假设目前银行的存款利率为10且稳定保持不变,现在应该存入（）元。已知：（F/P，10,10)=2.5937，（F/P，10，11)=2.8531A.5187。4B。15000C。20000D.230004。永续年金是(）的特殊形式。A.普通年金B.偿债基金C。预付年金D.递延年金5。有一项年金，前3年无流入,后5年每年年初流入1200元,年利率为8%,则其现值为（)元.已知：（P/A，8%，7）=5.2064，（P/A，8%，2）=1.7833A.6247.68B.4107.72C。3803.4D。4755.966.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，乘以(1+折现率)的计算结果，应当等于(）A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数D。永续年金现值系数7。某公司2013年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年,建成后每年现金净流量均为500万元。该生产线现金净流量的年金形式是()。A.普通年金B。预付年金C.递延年金D。永续年金8。吴先生是一位民营企业家,为了回报社会、支持家乡建设，特拿出500万元存入银行作为母校奖学金基金，以后每学期颁发一次奖学金共计2万元。这种奖励形式属于（）.A.普通年金B.递延年金C.预付年金D.永续年金9。某企业每半年存入银行5万元，假设银行存款年利率为8%，已知(F/A，4%,6）=6。633，（F/A，8，3）=3。2464，（P/A，4%,6）=5.2421,(P/A，8%，3）=2。5771.则3年后收到本利和共计（）万元。A。16。232B.26。21C。33.165D。12。8910。已知（F/A，10,10）=15。937，10年期、利率为10的预付年金终值系数为（)。A。17。531B.15。937C.14.579D.12.57911.在下列各项货币时间价值系数中,与资本回收系数互为倒数的是（）。A.（P/F,i，n）B。（P/A，i,n）C.（F/P，i，n）D.(F/A，i，n）12.某人拟在5年后还清50000元的债务，假设从现在开始每年年末等额存入银行一笔款项，银行存款利率为10，已知（A/F，10%，5）=0。1638,则每年年末存入（）元。A。10000B。8190C。9000D。9347。2813.2013年我国商业银行的年存款利率是5%，已知当年通货膨胀率是2，则其实际利率是()。A。3%B。3.5%C。2。94%D。7%14。某债券面值1000元，平价发行,票面利率10,每半年发放利息50元，则此债券的实际利率是（）。A。10.25%B.8.16%C。10D。515.已知短期国债利率为5，纯粹利率为3.5,投资人要求的最低必要报酬率为10,则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（）。A.5%和1。5%B。1。5%和4.5%C.1%和6。5%D。4和1.516。在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收益率称为（）。A.实际收益率B.预期收益率C.必要收益率D。风险收益率17。下列选项中，不能作为衡量风险的指标是(）。A。期望值B.方差C。标准差D.标准差率18.甲准备投资A、B两个项目，投资比重分别为40%和60，A项目的标准差为10，B项目的标准差为15，资产组合的标准差为10,下列关于相关系数大小的说法中正确的是(）.A.两项资产的相关系数等于1B。两项资产的相关系数小于1,但是大于0C。两项资产的相关系数小于0，但是大于1D.两项资产的相关系数等于119。下列说法正确的是（）。A.相关系数为0时，不能分散任何风险B。相关系数在01之间时，相关系数越低风险分散效果越小C。相关系数在10之间时，相关系数越高风险分散效果越大D。相关系数为-1时,可以最大程度的分散风险20.如果1，表明()。A。单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致B.单项资产的系统风险大于市场组合的风险C。单项资产的系统风险小于市场组合的风险D。单项资产的系统风险与市场组合的风险没有关系21.已知某公司股票的系数为0。8，短期国债收益率为5,市场组合的风险收益率为10%,则该公司股票的必要收益率为（）。A.8%B.9%C。11%D。13%22。企业的生产能力一经形成就必然要发生的最低支出是（）。A。约束性固定成本B。酌量性变动成本C.混合成本D.酌量性固定成本23.甲公司的推销人员若销售100件商品，每月固定工资2000元,在此基础上，若推销员的业绩超出规定业务量，推销员每超过10件，工资就增加500元。那么推销员的工资费用是（）.A.半固定成本B。半变动成本C.延期变动成本D。曲线变动成本24.风险矩阵的纵坐标是（）。A。风险发生的可能性B.风险的重要性C.风险的敏感性D。风险后果的严重程度二、多选题1.下列各项中，属于年金形式的有（）。A。定期定额支付的养老金B.偿债基金C。零存整取D.整存零取2.下列说法中,正确的有(）A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B。普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C。先付年金是年金的最基本形式D。预付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同3。已知（P/F，8,5)=0。6806,(F/P，8，5）=1。4693,（P/A，8，5）=3.9927，(F/A，8%，5）=5.8666，则i=8%，n=5时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（）.A.0.1705B。0.6803C。0.2505D。0。10754。如果按照短于一年的计息期计算复利，下列关于此时的名义利率与实际利率关系的说法中，正确的有（）。A.名义利率大于实际利率B.名义利率小于实际利率C.名义利率不等于实际利率D。不确定5.以年为基本计息期时，下列会导致实际利率大于名义利率的情况有（)。A.一年付息一次B。半年付息一次C.每季度付息一次D.每月付息一次6.风险收益率的大小取决于（）.A.风险的大小B.投资者对风险的偏好C.预期收益率的大小D。通货膨胀率7.下列说法正确的有（）.A.无风险收益率=货币的时间价值+通货膨胀补偿率B。必要收益率=无风险收益率+风险收益率C。必要收益率=货币的时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率D。必要收益率=货币的时间价值+通货膨胀补偿率8.下列属于财务管理的风险对策有(）。A。规避风险B。减少风险C。转移风险D.接受风险9。已知A项目收益率的方差是0。04，收益率的期望值是20%，则下列关于A项目的说法中，正确的有（）。A。收益率的标准差为0.2B.收益率的标准差率为0。2C.收益率的标准差为0.04D。收益率的标准差率为100%10.下列选项中，属于减少风险的措施的有(）.A。采用多领域、多地域、多项目的投资B。采取合资、联营措施实现风险共担C.对决策进行多方案优选和替代D。与不守信用的厂商停止业务往来11.下列关于风险对策的说法中不正确的有（）。A。发生风险的损失直接计入成本属于风险自担的对策B。向专业保险公司投保属于转移风险的对策C.对亏损项目不再进行投资属于风险自保的对策D.积极与政府部门沟通获取相关政策信息属于规避风险的对策12.下列关于相关系数的说法中，正确的有（）.A.当两项资产的收益率具有正相关的关系时，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值B.当两项资产的收益率不相关的时候，这样的组合不能降低任何风险C。当相关系数为1的时候，两项资产的风险可以充分地相互抵消D.当两项资产的收益率完全正相关的时候，投资组合不能降低任何的风险13.在下列各种情况下，会给企业带来非系统风险的有（）.A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D。原材料供应地的政治经济情况变动14。下列选项中，属于资本资产定价模型建立所依据的假设条件有（）。A。市场是均衡的B.市场参与者都是理性的C。不存在交易费用D。市场不存在摩擦15.下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。A.保险费B。房屋租金C。固定的设备折旧D.管理人员的基本工资16。下列关于变动成本的分类中,说法错误的有（）。A.不生产时技术性变动成本也是存在的B.管理层可以改变酌量性变动成本的单位变动成本C.约束性变动成本的效用主要是提高竞争能力或改善企业形象D.可以分为技术性变动成本和酌量性变动成本17。下列属于混合成本的有().A。半变动成本B.半固定成本C。延期变动成本D。曲线变动成本18.下列各项中,属于风险管理的原则有（).A。融合性原则B.全面性原则C.重要性原则D.平衡性原则三、判断题1.货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。（）2.假设其他条件保持不变，当折现率越大,则复利现值是越大的。（）3。年金是指间隔期相等的系列等额收付款项，其中的间隔期必须等于1年.(）4.永续年金由于是一种没有到期日的年金，因此只能计算现值不能计算终值。（)5.递延年金终值的计算类似于普通年金终值，与递延期无关.（）6.若期数相同,利率相等，则普通年金终值系数与普通年金现值系数之积等于1。(）7.在通货膨胀情况下,名义利率=(1+实际利率)×（1+通货膨胀率）。（)8.根据财务管理的理论，必要收益率等于期望收益率、无风险收益率和风险收益率之和。（）9.资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，为了便于比较和分析，一般要将不同期限的收益率转化为年收益率.（）10.标准差率以绝对数反映决策方案的风险程度。（)11。对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准差率最大的方案一定是风险最大的方案.（)12.风险意味着会蒙受经济损失，对企业只有不利的一面。(）13。市场组合中的非系统风险已经被消除,所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。（）14.单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Rm和系数三个因素的影响。（）15。按照成本性态不同，通常可以把成本分为固定成本、变动成本.（）16.风险矩阵为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具。（）四、计算分析题1。某投资者准备购买一套办公用房，有三种付款方案可供选择：（1）甲方案：从现在起每年年初付款24万元，连续支付5年,共计120万元；（2)乙方案：从第3年起，每年年初付款26万元，连续支付5年，共计130万元；（3）丙方案:从现在起每年年末付款25万元，连续支付5年，共计125万元.要求：假定该公司要求的投资报酬率为10，通过计算说明应选择哪种方案。（P/A,10%，5）=3.7908，(P/A，10，4）=3.1699,(P/F，10，1)=0.90912.某人针对A、B、C三种股票设计了甲、乙两种投资组合.已知三种股票的系数分别为1.5、1.2和1。0,甲种投资组合下的投资比重分别为50%、30%和20；乙种投资组合的必要收益率为12。8%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8。要求：（1）评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小;（2）计算甲种投资组合的系数和风险收益率；(3)计算乙种投资组合的系数和风险收益率;（4）比较甲、乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小.3。某公司要投资一种股票，现有三种股票A、B、C可供公司选择.已知B、C股票的系数分别为0。6、1.8，所占的价值比例如下表所示：股票股票的每股市价（元）股票的数量（股）A4300B3100C8200当前股票A的风险收益率为7。5%，同期市场组合的收益率为10%,短期国债收益率为4.假设资本资产定价模型成立.要求：（1）计算每种股票所占的价值比例;（2）计算股票A的系数;（3)计算股票B和C的必要收益率；（4）假设三种股票组成一个股票投资组合，则计算组合的系数和组合的必要收益率。（结果保留小数点后两位）4。某制造企业关于成本的历史资料统计如下:项目201620172018业务量（万件)101418实际总成本（万元）120170200预计该公司2019年的业务量为25万件。要求：采用高低点法预测该公司2019年的总成本；答案与解析一、单选题1.【答案】D【解析】没有通货膨胀时，短期国债利率可以视为纯利率（即货币时间价值)。2.【答案】C【解析】1000×（1+2%）5=1104。08（元)。3。【答案】C【解析】本题考查的是复利现值的计算。F=P×（F/P，10，10）,故P=51874/2。5937=20000(元)。4。【答案】A【解析】永续年金和递延年金均是在普通年金的基础上发展起来的，即均是期末发生的，所以，永续年金是普通年金的特殊形式.5。【答案】B【解析】按递延年金求现值公式:递延年金现值=A×（P/A，i，m+n）-（P/A,i，m）=1200×（P/A，8,7)（P/A，8,2）=1200×（5.20641.7833）=4107。72(元）。6.【答案】C【解析】本题的考点是系数之间的关系,在普通年金现值系数的基础上,乘以（1+折现率）的计算结果为预付年金现值系数。7.【答案】C【解析】递延年金是指隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。该题目符合递延年金的性质.8.【答案】D【解析】永续年金的特点是没有到期日，可以看成是收付次数无穷大时的普通年金.9。【答案】C【解析】本题考查的是年金终值的计算。每半年计息一次,则F=A×(F/A，4,6)=5×6.633=33.165(万元）。10。【答案】A【解析】预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上乘以（1+折现率）得到的，所以，10年期，利率为10的预付年金终值系数=（F/A，10，10）×（1+10%）=15.937×（1+10%)=17。531。11.【答案】B【解析】普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数。12。【答案】B【解析】A=F×（A/F，10，5）=50000×0.1638=8190（元）。13.【答案】C【解析】本题考察名义利率与实际利率的转换：1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率)，1+5=（1+实际利率）×（1+2),实际利率=2.94%.14。【答案】A【解析】平价发行，则名义年利率=票面利率=10%,则实际年利率=(1+5%）2-1=10.25。15。【答案】A【解析】一般情况下，短期国债利率近似地代替无风险收益率,必要收益率=无风险收益率+风险收益率,所以风险收益率=10%5=5;无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=53.5%=1。5。16.【答案】B【解析】预期收益率也称为期望收益率,是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。17.【答案】A【解析】期望收益反映预计收益的平均化，在各种不确定性因素影响下，它代表着投资者的合理预期。因此不能衡量风险.18.【答案】B【解析】当相关系数等于1的时候，组合的标准差=40×10+60×15%=13，当相关系数等于0的时候，组合的标准差=（40%×10%）2+（60%×15%）2=9。85,因为相关系数越小，资产组合的标准差越小，是同向关系的，所以选项B正确。19.【答案】D【解析】资产之间的相关系数越小,其组合的风险分散效果越明显.20.【答案】B【解析】=1,表明单项资产的系统风险与市场组合的风险情况一致;1，说明单项资产的系统风险大于市场组合的风险；1，说明单项资产的系统风险小于市场组合的风险。21。【答案】D【解析】根据资本资产定价模型：必要收益率=5+0。8×10%=13。22。【答案】A【解析】约束性固定成本属于企业“经营能力成本"，是企业的生产能力一经形成就必然要发生的最低支出,即使生产中断也仍然要发生。23。【答案】A【解析】半固定成本也称阶梯式变动成本,这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变,直到另一个新的跳跃。24。【答案】D【解析】风险矩阵坐标，是以风险后果严重程度为纵坐标、以风险发生可能性为横坐标的矩阵坐标图。二、多选题1.【答案】AB【解析】年金是指间隔期相等的系列等额收付款项。2。【答案】AD【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数，所以选项B错误；普通年金又称为后付年金，是年金的最基本形式，所以选项C错误。3.【答案】AC【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，即偿债基金系数=1/5.8666=0.1705;资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数,即资本回收系数=1/3。9927=0。2505。4.【答案】BC【解析】如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率。5。【答案】BCD【解析】在一年多次计息时，实际利率高于名义利率，并且在名义利率相同的情况下，一年计息次数越多,实际利率越大。6。【答案】AB【解析】风险收益率的大小取决于以下两个因素：(1）风险的大小；（2）投资者对风险的偏好。7。【答案】ABC【解析】无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补偿率之和；必要收益率等于无风险收益率与风险收益率之和，计算公式如下:必要收益率=无风险收益率+风险收益率=资金的时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率。8。【答案】ABCD【解析】财务管理的风险对策主要有:规避风险、减少风险、转移风险、接受风险。9.【答案】AD【解析】标准差=0.2,所以选项A正确；标准差率=标准差/期望值×100=0.2/0.2×100=100，所以选项D正确。10。【答案】AC【解析】采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担，属于转移风险的措施,所以选项B不正确；拒绝与不守信用的厂商业务往来，属于规避风险的措施，所以选项D不正确。11。【答案】CD【解析】放弃可能明显导致亏损的投资项目,属于规避风险的对策,选项C不正确；及时与政府部门沟通获取政策信息,属于减少风险的对策，选项D不正确。12.【答案】CD【解析】当两项资产的收益率完全正相关的时候,组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值，所以选项A错误；当两项资产的收益率不相关的时候，相关系数为0,投资组合可以降低风险，所以选项B错误。13。【答案】ABCD【解析】非系统风险,是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。它只影响一个或少数公司,不会对整个市场产生太大影响。14。【答案】ABCD【解析】资本资产定价模型是依据一系列假设之上建立的，这些假设包括：市场是均衡的,市场不存在摩擦，市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。15.【答案】ABCD【解析】约束性固定成本包括保险费、房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资等。17。【答案】ABCD【解析】混合成本兼有固定与变动两种性质，可进一步将其细分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本和曲线变动成本.18.【答案】ABCD【解析】风险管理原则:融合性原则、全面性原则、重要性原则和平衡性原则。三、判断题1.【答案】【解析】考察货币时间价值概念.2。【答案】×【解析】复利现值的计算公式如下：P=F/（1+i）n,由公式可以看出,当其他因素不变时，折现率越大，现值P越小。3。【答案】×【解析】间隔期可以不是1年，例如每季末等额支付的债务利息也是年金。4。【答案】【解析】永续年金是指无限期收付的年金，即一系列没有到期日的等额现金流.5.【答案】【解析】递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下：FA=A×(F/A，i，n），式中“n"表示的是A的个数，与递延期无关。6.【答案】×【解析】普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和偿债基金互为逆运算。7。【答案】×【解析】通货膨胀情况下的名义利率与实际利率的关系:1+名义利率=(1+实际利率)×（1+通货膨胀率）.8。【答案】×【解析】根据资本资产定价模型,必要收益率=无风险收益率+风险收益率。9.【答案】【解析】资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，但是计算期限常常不一定是一年，为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。10.【答案】×【解析】标准差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度.11.【答案】【解析】标准差率比较多个投资方案风险时,不受期望值是否相同的限制,标准差率最大的方案一定是风险最大的方案。12.【答案】×【解析】风险是指收益的不确定性。虽然风险的存在可能意味着收益的增加，但人们考虑更多的则是损失发生的可能性.13。【答案】【解析】市场组合包括了所有的资产,非系统风险已经完全被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。14。【答案】【解析】单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Rm和系数三个因素的影响.15。【答案】×【解析】按照成本性态不同，通常可以把成本分为固定成本、变动成本、混合成本.16。【答案】【解析】风险矩阵的主要优点:为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具。四、计算分析题1.【答案】甲方案:付款总现值=24×（P/A，10,5)×（1+10%）=24×3。7908×(1+10)=100.08(万元）乙方案：付款总现值=26×（P/A,10，5）×（P/F，10%，1）=26×3.7908×0。9091=89。60(万元）丙方案:付款总现值=25×（P/A，10%,5)=25×3.7908=94.77（万元)通过计算可知，该公司应选择乙方案。2.【答案】（1）A股票的系数为1.5,B股票的系数为1。2，C股票的系数为1.0，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票.（2)甲种投资组合的系数=1.5×50%+1。2×30%+1。0×20=1。31甲种投资组合的风险收益率=1。31×（12%-8%)=5。24%（3)根据资本资产定价模型：12。8=8%+×（128)=1.2风险收益率=1.2×（128%）=4。8%（4）甲种投资组合的系数大于乙种投资组合的系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。3.【答案】（1）股票A价值比例：（4×300）/(4×300+3×100+8×200)×100%=38.71股票B价值比例：（3×100）/（4×300+3×100+8×200）×100%=9。68股票C价值比例：（8×200）/（4×300+3×100+8×200）×100%=51。61（2）已知×(Rm-Rf）=风险收益率，得到×（10-4）=7.50%，=1。25(3）股票B的必要收益率=4%+0。6×(10%4%）=7.60%股票C的必要收益率=4%+1.8×（10-4%）=14.80（4）组合的系数=1。25×38。71%+0。6×9.68+1.8×51.61=1。47组合的必要收益率=4+1.47×(10%4）=12。82。4。【答案】依据高低点法预测：单位变动成本b=（200-120)/（1810）=10（元/件）将b=10带入高点方程可求得：固定成本a=200-18×10=20（万元）则y=20+10x将x=25万件代入方程，求得y=20+10×25=270（万元）.