资本市场分析及产品介绍.ppt

资本市场策略分析资本市场策略分析主要内容主要内容近期市场回顾近期市场回顾市场前瞻性分析市场前瞻性分析产品介绍产品介绍一、近期市场回顾一、近期市场回顾自自9月月30日以来，在有色金属、大宗商品价格走高及外围市场带动下，上证综指从日以来，在有色金属、大宗商品价格走高及外围市场带动下，上证综指从2599点开始，连续突破点开始，连续突破2600点、点、2700点、点、2800点、点、2900点、点、3000点大关点大关影响因素分析美国、日本实施宽松货币政策美国、日本实施宽松货币政策 -外因：美元贬值、大宗商品价格、热钱流动外因：美元贬值、大宗商品价格、热钱流动周期性板块估值修复周期性板块估值修复 -金融地产、煤炭能源、有色金属等金融地产、煤炭能源、有色金属等国内流动性问题国内流动性问题 -适度宽松货币政策、外汇占款适度宽松货币政策、外汇占款 风险因素：中小盘、创业板解禁；央行加息；经济增长风险因素：中小盘、创业板解禁；央行加息；经济增长二、市场前瞻性分析二、市场前瞻性分析基本面分析基本面分析资金面分析资金面分析基本面分析两条主线经济增长方式转变经济增长方式转变 -外需外需内需（人民币升值）内需（人民币升值）-投资投资消费（清理地方融资平台贷款、消费（清理地方融资平台贷款、房地产调控、居民收入结构调整）房地产调控、居民收入结构调整）产业结构优化调整产业结构优化调整 -粗放粗放集约（节能减排、集约（节能减排、“十二五规划十二五规划”战略性新兴产业）战略性新兴产业）资金面分析通货膨胀宽松货币政策宽松货币政策加息加息 -货币现象：政府货币现象：政府4万亿刺激政策、天量信贷万亿刺激政策、天量信贷 -楼市泡沫、农产品价格、黄金、玉石等楼市泡沫、农产品价格、黄金、玉石等 -加息、提高存款准备金率加息、提高存款准备金率美日实施量化宽松货币政策、零利率政策美日实施量化宽松货币政策、零利率政策 -美元贬值美元贬值大宗商品价格大宗商品价格人民币升值预期人民币升值预期 -热钱流入热钱流入外汇占款外汇占款加息对市场影响加息对市场影响对企业盈利对企业盈利-银行、保险及其他银行、保险及其他对流动性对流动性-调控通胀预期调控通胀预期结论整体经济增速放缓，股指上升幅度不大或整体经济增速放缓，股指上升幅度不大或者向右，难以出现系统性机会者向右，难以出现系统性机会经济结构调整，股市以结构性机会为主，经济结构调整，股市以结构性机会为主，短期股指调整，大盘股将出现机会，但长短期股指调整，大盘股将出现机会，但长期仍看好新兴产业和大消费概念期仍看好新兴产业和大消费概念长期投资思路长期投资思路助力经济转型助力经济转型大消费，经济的主体，民生所系大消费，经济的主体，民生所系产业升级，经济竞争力和质量所在产业升级，经济竞争力和质量所在正视经济中的问题正视经济中的问题通货膨胀通货膨胀短期投资思路：周期股反弹短期投资思路：周期股反弹流动性好转流动性好转外部流动性外部流动性FEDFED将再次量化宽松将再次量化宽松BOJBOJ降低隔夜拆借利率降低隔夜拆借利率内部流动性内部流动性贷款季度占比上升贷款季度占比上升到期央票和热钱涌入增加到期央票和热钱涌入增加房地产投资限制房地产投资限制接近经济短周期底部区域接近经济短周期底部区域经济同比增长率在经济同比增长率在2011Q12011Q1见底，之后将回升见底，之后将回升经济环比增长率就在当前经济环比增长率就在当前估值的过度偏离估值的过度偏离周期股估值下降和非周期股估值上升是长期趋势，但周期股估值下降和非周期股估值上升是长期趋势，但9 9月的估值表现月的估值表现是过度，但期内增加周期性股配置，减少非周期股配置是过度，但期内增加周期性股配置，减少非周期股配置基金投资根据客根据客户户投投资资的的风险风险偏好，偏好，对风险对风险承受能力承受能力较较低低的客的客户户增持一定比例的增持一定比例的债债券型基金，或者配置部券型基金，或者配置部分估分估值较值较低、安全低、安全边际较边际较大的大大的大盘蓝盘蓝筹基金或大筹基金或大盘盘指数基金；指数基金；对对于于风险风险承受能力承受能力较较高的客高的客户户，在，在结结构构调调整背景整背景下股市下股市继续继续演演绎结绎结构性行情，建构性行情，建议选择议选择一些一些规规模模相相对较对较小、投小、投资资策略灵活、策略灵活、选选股能力股能力较较强强的基金，的基金，如如华华商盛世、商盛世、华华商商领领先、先、华华夏夏优势优势增增长长、中欧价、中欧价值发现值发现、嘉、嘉实实策略、嘉策略、嘉实实增增长长等基金等基金产产品。品。三、产品介绍华商基金公司华商基金公司华商策略精选基金华商策略精选基金公司旗下基金情况公司旗下基金情况截至截至2010年年 10月月11日，公司管理资产净值已达到日，公司管理资产净值已达到232.43亿亿元，较元，较2009年底增长年底增长98.59亿元，上半年公司管理总资产规模亿元，上半年公司管理总资产规模增长列全行业第增长列全行业第1名！名！基金简称基金简称基金规模基金规模*（亿元）（亿元）单位净值单位净值（元）（元）累计净值累计净值（元）（元）2010年前三季度年前三季度基金净值增长率基金净值增长率()基金成立以来基金成立以来净值增长率净值增长率(%)华商领先企业混合华商领先企业混合85.961.18921.294210.6527.56华商盛世成长股票华商盛世成长股票87.632.12392.388923.67160.67华商收益增华商收益增强债券强债券A类类6.461.1221.20210.0720.82B类类8.541.1201.1939.6919.84华商动态阿尔法混合华商动态阿尔法混合19.291.0611.0619.386.10华商产业升级股票华商产业升级股票7.221.0761.076-7.6华商稳健双华商稳健双利债券利债券A类类8.071.0071.007-0.7B类类9.261.0071.007-0.7数据来源：WIND 数据截至2010年9月30日（带*号项目截至2010年10月11日）公司业绩情况公司业绩情况基金产品业绩排名整体领先！基金产品业绩排名整体领先！银河证券统计，截至9月月30日日：华商盛世成长基金今年以来净值增长23.67，在230只同期可比普通股票型基金中排名第排名第1；华商领先企业基金今年以来净值增长10.64，在42只同期可比偏股混合型基金中排名第排名第4；华商动态阿尔法基金今年以来净值增长9.38，在48只同期可比偏股混合型基金中排名第排名第4；华商收益增强基金今年以来净值增长10.06、9.69（A/B），在64只一级债券基金中排名第排名第5和第和第8。分别成立于2010年6月和8月的华商产业升级股票型基金、华商稳健双利债券型基金同样表现出色，今年以来收益率分别为7.60%、0.7%，位居同期成立的同类基金前列前列。基金经理基金经理孙建波孙建波，经济学硕士，12年证券从业经历。投资管理经验中信红利精选基金经理，2008年股票型基金第11名，晨星5星评级华商盛世成长基金经理，2009年标准股票型基金第4名，2010年目前全市场第一名。华商产业升级基金概述投资理念及目标紧密跟踪中国经济动向，把握中国经济的长期发展趋势和周期变动特征，挖掘不同发展阶段下的优势资产及行业投资机会，综合运用主题投资、行业轮动等投资策略，追求基金资产的长期、持续增值。华商策略精选华商策略精选基金概述基金概述 投资策略投资策略 本基金的股票投资组合管理在财务指标定量分析和行业研究员公司调研分析基础上，坚持以价值投资的理念构建具有投资安全边际的股票备选库；基金经理在股票备选库的基础上，根据经济景气和市场环境状况，灵活运用主题投资、行业轮动等多种投资策略从股票备选库中精选个股，动态构造投资组合。配置比例配置比例303080801515656555华商盛世策略精选混合型基金股票债券现金类资产华商策略精选华商策略精选投资范围投资范围谢 谢