跨国公司战略.ppt

跨国并购理论和动因并购效率理论w1.净收益：（1）.通过兼并，有助于形成规模经济，降低产品成本。（2）.兼并后，企业市场势力增强，企业对市场的控制能力会有所提高，从而使企业的效益有可能改善。P200图。w2.跨国兼并存在的问题：（1）对价格的跨国操控能力有限；（2）非规模经济基础上的成本节约有限。企业兼并的效率理论与公共政策w企业兼并将扩大单个企业的市场势力，可能会形成新的垄断力量，引起社会的负面效应，因而发达国家的公共政策常集中在对企业兼并引起的“竞争减少”、“市场力量扩大”、以及“效率提升”进行衡量，如果竞争减少抑制了公共利益，那么此类兼并就应当被制止。企业兼并的协同效应w（维斯顿）协同作用总收益=靶子企业股东财富变动+射手企业股东财富变动w托宾Q比率：wQ Ratio=企业股票市场价格总额/企业重置资本成本总额w如果Q Ratio1，买一个企业比新建一个企业贵；如果Q Ratio1，买一个企业比新建一个企业便宜,发生兼并的可能较大。跨国并购的OIL理论解释w邓宁的：所有权、内部化和区位三种优势理论也被应用于跨国并购的解释上。w合并是在规模和能力大致相当的企业之间发生的，合并使参与各方的“所有权”优势实现联合“内部化”，以获得协同经济、规模经济和范围经济效应。w收购是规模较大、实力较强或资本化程度较高的企业接管一家规模较小或实力较弱的企业，通过收购可以迅速获得后者的“所有权”资产与“区位”资产。wP205:oil范式和跨国并购。跨国并购的动机w1.速度w2.获得所有权资产w3.寻求新的市场w4.通过协同效应提高效率w5.扩大规模w6.多样化w7.财务动因w8.个人动机跨国并购发生的特点w1.动机往往是对于进入壁垒实现突破，以及更快地进入东道国市场和周边国家市场。w2.更多发生在较高市场集中度的市场。w3.更多发生在跨国产业市场那个进入壁垒较高的产业。w4.更多发生在跨国跟随进入的情况下。w5.跨国并购数量最多、规模最大的是发达国家。w6.高度依赖进口的行业少有跨国并购。w7.大多数跨国并购发生在相关国家的同行业现实或潜在竞争厂商之间。案例：保时捷放弃收购大众保时捷放弃收购大众 转为在转为在4周内合并周内合并案例w2009年05月08日09:09w保时捷终于宣布放弃收购大众，转而寻求合并。这即是金融危机之下，力不从心的无奈选择，反映了整个金融危机对车企的影响。另一方面，庞大的大众开始反击，这里也包含了异常浓重的传奇色彩，是家族利益、个人的骄傲在左右的兼并重组的进程。搜狐汽车将带你解读这一幕后的故事。保时捷收购大众大戏保时捷收购大众大戏事件事件时间时间缘起缘起保时捷保时捷40亿美元最大股东亿美元最大股东 控大众控大众20股份股份2005年10月保时捷：购大众股份阻止第三者恶意收购保时捷：购大众股份阻止第三者恶意收购2005年10月德国大众与德国大众与保时捷保时捷交易遭投资商公开谴责交易遭投资商公开谴责2005年10月羞涩羞涩保时捷增持大众汽车股份保时捷增持大众汽车股份 股份达到股份达到251%2006年06月保时捷称不打算增持保时捷称不打算增持德国德国大众公司股份大众公司股份2006年11月露峥嵘露峥嵘保时捷控股大众倒计时保时捷控股大众倒计时 需当地政府批准需当地政府批准2007年02月保时捷掌控大众保时捷掌控大众 大众公司法大众公司法将终结将终结2007年02月德政府将收起保护伞德政府将收起保护伞 大众落入保时捷之手大众落入保时捷之手2007年02月步步紧逼步步紧逼保时捷计划增持大众公司股份到保时捷计划增持大众公司股份到312007年03月拟持股拟持股51%保时捷欲获大众汽车绝对控股权保时捷欲获大众汽车绝对控股权2007年09月大众公司法废止大众公司法废止 保时捷控股大众倒计时保时捷控股大众倒计时2007年11月疯狂疯狂欧盟批准保时捷收购大众汽车集团欧盟批准保时捷收购大众汽车集团2008年07月保时捷宣布大众股份增至保时捷宣布大众股份增至35%出价收购奥迪出价收购奥迪2008年09月保时捷公司：明年将增持大众股份至保时捷公司：明年将增持大众股份至75%2008年10月受挫受挫保时捷控制大众汽车保时捷控制大众汽车 受到德国法院的打击受到德国法院的打击2008年12月保时捷增持大众达保时捷增持大众达50.76%仍未能掌控大众仍未能掌控大众2009年01月困局困局保时捷得到保时捷得到100亿欧元贷款以收购大众股份亿欧元贷款以收购大众股份2009年03月保时捷可能通过资产交换方式增持大众股份保时捷可能通过资产交换方式增持大众股份2009年04月大众反击大众反击保时捷收购大众背巨债保时捷收购大众背巨债 打算委身大众汽车打算委身大众汽车2009年05月保时捷身陷财务危机或被大众反收购保时捷身陷财务危机或被大众反收购2009年05月恩怨情仇恩怨情仇收购转为合并收购转为合并 保时捷和大众的历史渊源保时捷和大众的历史渊源皮耶希保时捷表兄弟激烈暗战争夺控股权皮耶希保时捷表兄弟激烈暗战争夺控股权出售或死守？家族利益左右出售或死守？家族利益左右车企车企兼并重组兼并重组w合并的细节目前还不清晰，但保时捷和大众在星期三表示他们已经达成一份基本合约，在未来4周内将创建一个综合性的汽车工业集团。保时捷汽车在一份声明中称，新的集团将拥有10个汽车品牌来支持未来的发展。据搜狐汽车了解，截止目前大众和保时捷一直以来都是分来运行和管理的。大众汽车目前掌控9个品牌：大众，兰博基尼，斯柯达，宾利，布加迪威龙，奥迪，斯堪尼亚，西雅特和大众商用车。保时捷目前独立运行其跑车品牌。w了解此次合并内情的人士表示：保时捷现有的股东将在2009年或2010年为新公司增资大约50亿欧元，新公司的股份将不会出售给公司以外的人。新集团的构架还需要经过一个”保时捷大众联合工作组”的讨论。跨国公司的战略联盟含义w跨国公司的战略联盟（Strategic Alliances of Transnational Corporation）：又称为公司间协议或国际战略联盟，是指两个或两个以上的跨国公司为实现某一或若干战略目标，以签订长期或短期契约为形式而建立的局部性互相协作、彼此互补的合伙、合作联合关系。w主要目的是：通过外部合伙关系而非内部增值来提高企业的经营价值。克莱斯勒菲亚特建全球战略联盟w记者5月1日从克莱斯勒亚洲业务中国企业传播部门了解到，根据公司众多利益相关方达成的全面重组计划，克莱斯勒有限责任公司4月30日宣布，在与菲亚特集团汽车股份有限公司建立全球战略联盟以组成一家充满活力的新公司的大原则下，克莱斯勒与菲亚特达成一项协议。该协议将使克莱斯勒和菲亚特充分优化各自的生产基地布局及全球供应商基地，并使双方都能够拓展进入到更广泛的市场。菲亚特的动力总成及部件将在克莱斯勒的制造基地进行生产。w“这一合作关系将克莱斯勒转变成一家具备强大战略优势的、充满活力的新公司。”克莱斯勒有限责任公司董事长兼首席执行官纳德利表示。“也使得我们可以为消费者和经销商提供更多丰富选择，更具竞争力的产品线，这个产品线将生产出环保、节能、高品质的汽车产品。新公司的优势还包括使我们现有产品线能生产出更加完备的新秀产品，以及更强大的全球销售网络。”w克莱斯勒与菲亚特于一年多前就开始讨论制定建立全球产品联盟的计划。在过去的几个月中，双方之间的讨论不断深化与拓展。尽管在很多方面都取得了重大的进展，但克莱斯勒却无法从其所有债权人处获得避免进入破产程序所必要的让步。因此，在美国财政部的指导下，克莱斯勒有限责任公司以及其全资拥有的24个美国境内分支机构于4月30日，根据美国破产法第十一章，向美国纽约南区破产法院自愿申请进入破产保护程序。w克莱斯勒同时依据美国破产法第363条提出申请，要求法院快速批准其与菲亚特的协议，以及将克莱斯勒的主要资产出售给新公司。这一类型申请程序的优点是快速。在这一程序下，一家更加精益的新公司将在30天至60天内诞生，并充分具备长期发展的能力。w于2007年8月开始领导克莱斯勒的纳德利，也向克莱斯勒有限责任公司的董事会和美国财政部宣布，在公司根据美国破产法第11章破产保护并与菲亚特完成结盟成立新公司后，他将离职。他将作为顾问，回到Cerberus资本管理公司。w在重组过程中，政府将提供充足的过渡性破产保护融资(DIP)支持，以确保公司“业务的照常开展”。公司将提供完整的保修承诺，向供应商支付货款，并保持经销商的正常运作，为我们客户继续提供服务。w纳德利表示，为了创建这家充满生气的新公司，他们正利用此次结构性破产快速实施大刀阔斧的必要改革措施。这些改革措施包括：对现有员工及退休员工的薪酬及福利架构进行调整，使之与外来汽车制造商相比更具有竞争力；降低债务及利息支出；处置闲置资产；建设更合理且更高效的经销商网络；与供应商达成更加完备的合作协议。企业战略联盟的基本特性w1.从经济组织形式来看，战略联盟是介于企业与市场之间的一种“中间组织”。w其协议安排：拟市场；其合资形式：拟科层组织。w2.从企业关系看，组建战略联盟是企业各方在资源共享、优势互补、相互信任、相互独立的基础上通过事先达成协议而结成的一种平等的合作伙伴关系。类型w1.迈克尔.波特的两分法：纵向联盟和横向联盟。w2.伯纳德.L.赛蒙因的五分法：（1）非正式合作；（2）契约性协议；（3）合资；（4）股权参与；（5）国际联合。国际战略联盟的若干理论w1.技术协调论（理查森）：公司之间的合作起因于它们各自从事的不同职能而又彼此关联的经济活动加以协调的需要。w2.市场权力论：战略联盟是垄断企业相互勾结起来共同控制价格、谋求垄断租金的一种市场卡特尔。w3.交易成本论：战略联盟是内部化和市场之间的折衷。一方面，知识的特殊性、业务的复杂性以及劳务交换都偏爱于企业内部的交易机制，因为它在协调不同的经济活动时耗费的资源较少。另一方面，商品与服务的标准化及其大量生产与购买却与外部的市场安排更为适应。国际战略联盟的目标与动因w1.目标（p224）：w开拓市场；w优化生产要素组合；w节约资源投入；w消除不必要竞争w2.动因w经济全球化与金正激化需要强强联合。w汇集产业内资源促进行业、企业发展。w寻求更大规模效应与更高资本收益。w跨区域联盟绕过关税壁垒。w争夺、稳定技术标准。承诺和信任：联盟管理的软环节w态度承诺：承诺的合作伙伴愿意支援并付出努力以及用于面对使联盟运转的风险。w可计量承诺：企业要求一种持续的联系能够带来有形的产出。w信誉信任：确信合作伙伴有意愿和能力遵守他们的规定，并为联盟做出应有的贡献。w善意信任：信任是对合作伙伴将以真诚与公平交换的方式相处所具有的信心。w信任周期：随着反复的交往，疑虑将逐步减少，相互行人开始萌生。信誉信任可计量承诺态度承诺善意信任跨国公司内部贸易和转移价格跨国公司内部贸易跨国公司内部贸易的含义、特征w1.含义：跨国公司内部贸易（Intra-firm trade）是指在跨国公司内部展开的国际贸易，即跨国公司母公司与分支机构之间，以及同意体系子公司之间产生的贸易关系。w特征：（1）内部贸易不转移标的物的所有权；（2）内部贸易采取“转移价格”的定价策略；（3）内部贸易受跨国公司全球战略的统筹规划。内部贸易对国际贸易的影响w1.跨国公司内部贸易改变了各国贸易的顺差和逆差的含义和影响。w2.跨国公司内部贸易的发展掩盖了国际贸易中各国的真实贸易关系。w3.跨国公司内部贸易使得东道国在制定国际贸易政策上处于两难境地。内部贸易的动因w1.降低交易费用。国际贸易中的交易费用包括：搜寻费用、谈判费用、监督费用、运输费用、履约费用的等。w2.提高交易效率。w3.消除外部市场的不确定性。w4.防止技术优势丧失。w5.谋求转移价格获取更多利益。w6.增强公司在国际市场上的垄断地位。w7.获得融资优势。跨国公司的内部转移价格转移价格的定义及其形成w定义：是指跨国公司内部贸易的商品或劳务的价格。w形成：（1）为了便于集中购买和降低单位生产成本；（2）以尽可能最低的价格提供原料、增加产品竞争力，扩大子公司的市场份额；（3）弥补母公司因跨国投资经营而产生的附加成本的需要；（4）为进行研究开发工作而筹集资金的需要；（5）为使母公司的利润最大化，包括规避东道国政府限制、逃避税收、转移利润等。（6）为使东道国政府满意。转移价格对跨国公司的影响w1.影响利润水平：P240例子。w2.影响业绩评估。w3.影响资金配置和流动。w4.改变跨国公司的经营风险。w5.对国际贸易的影响。约40%的国际贸易是在跨国公司内部进行的。跨国公司经营风险与管理跨国公司的外汇风险管理购买力平价说w一价定律认为：在忽略运输费用的情况下，同种商品和劳务应在市场上具有同样的价格。w在商品市场上：pa=pb*s（a/b）w在资本市场上：wst（a/b）/s0（a/b）=（1+ia）/(1+ib)wst（a/b）-s0（a/b）/s0（a/b）=ia-ib费雪效应w2.费雪效应：阐明名义利率、真实利率和同伙膨胀三者之间的关系。w名义利率是公布的利率，表明货币现值和未来值之间的一种比率。w真实利率是：是指真实收益。w1+r=(1+p)(1+i)wr：名义利率wp：真实利率wi：预期的通货膨胀率w对于两个国家：ra-rb=ia-ib国际费雪效应wSt（a/b）/S0（a/b）=(1+ra)/(1+rb)wSt（a/b）是预期的未来（t）汇率。wS0（a/b）是现在的汇率。w得到：w St（a/b）-S0（a/b）/S0（a/b）=ra-rbw在金融市场之间的国际资本流动方式进行的套利活动使得两国之间的利率之差为将来即期汇率的无偏估计。利率平价说凯恩斯：在相同的标价法下，同一证券在不同金融市场中应有相同的价格。投资人在进行套利活动时，会买入即期汇率（因为要对外投资），而抛出远期汇率（为了保值）。大量投资人的行为将导致即期汇率的升高，而远期汇率收益率的下降，最终使得套利活动的实际收益为零，套利活动停止。Ft（a/b）-S0（a/b）/S0（a/b）=ra-rb其中，Ft（a/b）期t的远期汇率。期望税w企业所持有的金融外币资产，如有价证券、银行存款及应收账款等，在减去外币负债后，得到的净金融资产值。这类资产经济风险的暴露，取决于有关货币市场和资本市场对汇率的变动是否已有预期，并在有关货币的利差上作出调整。如果货币市场和资本市场是有效率的，亦即国际费雪效应成立，则两国的利差应正好等于即期汇率的变动率。在这种情况下，持有外币净金融资产也就不存在经济暴露的问题。w还可能存在的是交易风险和经营风险。外汇风险管理：风险类别w1.三种风险w（1）经营风险：是指由于因外的汇率变动导致企业的经营性流量发生变化，从而影响到企业的市场价值。w（2）交易风险：是指已达成协议但尚未结算的外币交易因汇率波动而发上外汇损益的可能性。w（3）换算风险：也称为会计风险，产生于跨国公司将其国外附属公司或投资项目经营成果的计量单位由记账外币换算成本币的换算过程。跨国公司的融资管理w1.融资成本最低化w由于当今的国际市场远未达到“完全市场”的标准，各国政府各种各样的行政干预以及社会、经济、技术等方面的因素，使得国际资本市场仍可细分为总舵的差异化市场。w实现融资成本最低化的策略：w（1）减少纳税。w（2）尽可能利用融资国的补贴贷款。如：东带过的出口补贴。w（3）绕过信贷管制，争取当地信贷配额。w2.避免或降低各种风险w（1）降低外汇风险。存在交易风险、换算风险和经营风险。w（2）避免或降低政治风险。第一、尽可能地选择政治稳定的国家进行投资。第二、应坚持以子公司或外国投资项目的盈利作为偿还贷款的资金来源。w（3）保持和扩大现有融资渠道。w3.建立最佳的财务结构w一个公司的财务结构包括的内容：负债可以分为长、中、短期；还可以分为转股债券、累计或非累计优先股等。w最常用的标准：债务/股本比率，当一个公司的债务/股本率比较高的，其股本利润率通常比较高、而其后续融资能力却较低。因为利息是一种固定的支出，债务/股本率比较高的公司总是倾向于选择资金报酬率较高而风险较大的投资项目。最佳财务结构的内容w（1）跨国公司总体财务结构w跨国公司的资金供应者关注的是与跨国公司世界范围内的财务结构相联系的违约或破产风险。任何一个附属公司的破产或其他类型的财务困难都会在一定程度上损害跨国公司的资信地位。w（2）子公司的财务结构。（a）成本最低化；（b）与母公司的财务结构保持一致；（c）与当地同行业公司的财务结构保持一致。w（3）母公司的担保与债务合并。是否将母公司未担保的和未合并的国外子公司债务纳入总体财务结构。融资的来源一：专门融资方式w1.国际贸易信贷。w（1）短期贸易信贷；w（2）长期贸易信贷；w2.国际租赁融资。租赁是指出租人在不转让法律所有权的前提下，有偿出让某项资产的使用权。w3.国际项目融资。在建设大型项目时，主办的跨国公司可能会发现难以独立承担的投资和融资风险。w融资来源二：利用东道国的金融市场融资来源二：利用东道国的金融市场w1.母公司与子公司之间的资金转移渠道w（1）母公司向子公司提供初始资金，如股权投资和贷款；w（2）子公司向母公司支付股息和管理费；w（3）子公司之间相互贷款；w（4）母子、子子公司之间的贷款利息、偿还本金、支付技术转让费、专利或商标许可费。w（5）提前或延迟支付贷款或债务。w（6）在公司内部交易中运用转移价格策略。内部资金管理策略w1.对子公司的股份投资与子公司股息策略。w（1）通过偿还本金和支付利息，母公司可以回收投资。w（2）东道国可能会限制股权资本的返回，甚至对股息的发放也会施加限制。w（3）一般外汇限制很少给与利息支付，且利息覅用还具有地面子公司税负的功能。w2.w2.公司内部贷款。w（1）平行贷款：两家在不同国家的跨国，双方达成互贷协议。w（2）背对背贷款：利用银行等金融机构贷款中介。具体做法是：母公司或提供资金的子公司把资金存入中介银行，银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金，通常是以当地货币进行贷款，借款子公司向银行支付利息，银行再向母公司或提供资金的子公司支付存款利息。w3.管理费、提成费和许可费。w4.提前与延迟。w提前是指在信用到期之前支付，延迟是指在信用到期之后支付。提前和延迟可以为跨国公司内部转移资金提供很大的灵活性。w5.收支冲销。w包括双边冲销和多边冲销，是指跨国公司通过总体协调安排，把两家或多家子公司之间的债权债务或应收账款进行抵消结算。w6.再开票中心。w许多跨国公司在避税港设立了再开票中心，该中心是跨国公司的一个资金经营子公司。再开票中心的运转生产型子公司销售型子公司再开票中心货物运作开票现金流再开票现金流跨国公司的营运资金管理w1.跨国公司的现金管理。w现金包括：短期银行存款、短期有价证券。w现金的收益率低于中期投资，随意现金余额应保持在尽可能低的水平，但可以应付交易和不测事件。w2.跨国公司应收账款管理w（1）公司内部的应收账款。w（2）公司体系外的应收账款w（a）计价货币。一般以硬币计价要比软币强，因为强势货币可以避免应收账款将来贬值的风险。w（b）确定付款条件。w（c）降低赊销风险。w3.存货管理w在一般情况下，存货管理的原则是综合考虑预期的销售额、订货成本、储运成本等因素以决定“经济订货量”，在此基础上，加上预防销售突然上升和一时订不着货的“安全边际量”，就是最佳订货量。跨国公司技术研发战略和竞争战略跨国公司的技术研发战略跨国公司技术转让战略w1.概念w技术转让是指关于制造品、应用生产方法或提供服务的系统知识的转让，但不包括货物的单纯买卖或租赁。w2.跨国公司技术转移方式（293-296）。w（1）内部化转让与外部化转让；w（2）资本化与许可证贸易；w（3）专利与专有技术；w（4）软技术和硬技术。软技术是指智能形态的技术，硬技术是指物质形态的技术。跨国公司技术研发战略w1.跨国公司研发全球化的动机w研发集中的原因：w（1）保护企业的专有技术。w（2）保持母国技术领先。w（3）为了实现研发活动的规模经济。w（4）降低研发的控制与协调成本。w（5）历史性的原因。w（6）集聚效应。w研发分散的原因：w（1）需求驱动型动机。各子公司与市场的研发需求。w（2）供给驱动型动机。为了增加跨国公司的就似乎优势而分散研发地点。跨国公司全球研发的趋势w1.建立研发战略联盟。w可以：（1）有利于在获得在某项技术上的国际领先地位，（2）可以缓和和竞争对手在研发市场上的激烈竞争；（3）分摊研发费用。w2.跨国研发投资的多元化和本地化。w在增长阶段，研发国际化的动因主要是获取先进的技术，寻求短缺的开发资源和良好的研发环境；w在利用阶段，主要目的是适应国外消费及市场变化，占领海外市场，形成个性研究开放网，实现跨国公司系统化战略部署以及全球化战略部署。跨国公司在中国研发投资的形式w1.建立独立的研发机构。w2.与中国大学或科研机构合作。w3.与中国企业合作。跨国公司的竞争战略竞争优势战略目标被顾客察觉的独特性低成本优势差异化成本领先全产业范围集中：专业型的差异化集中：以成本为竞争焦点特定细分市场成本领先战略与差异化战略的竞争定位w1.成本领先战略，指企业通过在内部加强成本控制，在研究开发、生产、销售、服务和广告等领域把成本降到最低限度，成为产业中的成本领先者的战略。“可持续成本领先”w2.差异化战略，是指企业向顾客提供的产品和服务在产业范围内独具特色，可以给产品带来额外的溢价。w差异化的因素：质量、区位、时间、适用性、消费者关于其存在及质量的信息等。成本领先战略与差异化战略的优势（p303）w1、与业内现有企业的竞争中获取竞争优势；w2、形成和提高产业的进入障碍；w3、增强与购买者和供应者讨价还价的能力；w4、降低替代品的威胁。成本领先战略与差异化战略的应用条件（p305）w1、产品生命周期不同阶段的战略适应性；w2、产品生产地规模经济与学习经济状况及战略适用性；w3、消费者对产品价格、差异程度的敏感性与战略适应性；w4、搜寻性、经验型商品与战略适用性；w5、组织落实的必要条件。集中战略w集中战略是指企业把经营战略的重点放在一个特定的市场上，为特定的地区或特定的购买集团提供特殊的产品和服务。集中战略是围绕产业中一个特定目标开展经营和服务。w采用集中战略可以增强企业的相对竞争优势，避免和对手的正面冲突，使企业处于一个竞争的缓冲地带。w集中战略的风险在于：（1）狭小的目标市场难以支撑必要的生产规模；（2）技术进步、替代品出现、价值观念更新、消费偏好变化将导致集中战略的基础消失；（3）对手在集中目标上的竞争。基本竞争战略的综合分析战略钟(P312)w将产品的价格作为横坐标，顾客对产品的认可的价值作为纵坐标，然后将企业的竞争战略在这一平面上的八种价值表现出来。w（一）成本领先战略w途径1：低价低值；途经2：成本领先。w（二）产业化战略w途经4：高值战略；途经5：高价高值（集中差异化战略）。12345678价格顾客认可价值w（三）混合战略（途经3）w在为顾客提供更高认可价值的同时，获得成本优势。w（四）失败的战略w途经6、7、8跨国公司在东道国的战略分析w顾客满意度是指顾客接受产品和服务的实际感受与其期望值比较的程度。w顾客对产品价格和价值组合的认可。w（1）胜出的跨国企业。顾客认为，该公司的产品属于高价值，低价格，该公司有足够的能力把顾客从其他的细分市场上争取过来，并拥有超过当地企业的绝对竞争优势。w（2）落败的跨国企业。顾客认为，该公司的产品属于低价值但却高价格，公司已经或正在继续失去顾客，而且与当地企业竞争对手相比，处于竞争劣势。w（3）高端市场定位的跨国企业。顾客认为，该公司的产品属于高价值和高价格，公司通过提供比当地竞争者更高的附加价值而使自己变得与众不同。w（4）低端市场定位的跨国企业。顾客认为，该公司的产品属于地价值且低价格，公司通过地价格把自己和本土竞争者区别开来。跨国企业的自我定位和评价w可以采用“顾客的价值-价格定位图”来对跨国企业进行自我评价，分析是否拥有竞争优势。wA类跨国企业。享有竞争优势：价值高于价格。wB类跨国企业。市场定位比较高的劣势共识。价格高于价值。wC类跨国企业。低市场定位。价值高于价格。wD类跨国企业。低是市场定位的劣势公司。价格高于价值。ABCD消费者无差异曲线中国企业的跨国经营（一）中国企业跨国经营的阶段w1.1979-1986：我国对外投资的起步和缓慢成长阶段。w2.1987-1990：我国对外投资的迅速发展阶段。w3.1991-：跃升阶段。我国对外直接投资特点（p320）w1.我国海外直接投资起步晚，但发展迅速。w2.海外直接投资主体呈多元化趋势，国有企业比重下降。w3.投资行业多样化。w4.投资地区虽然多元化，但仍相对集中。中国企业对外直接投资战略创新w1.战略目标定位各异。w2.战略部署安排各异。w3.战术策略运用各异。w4.区位选择应以发展中国家为主。w5.行业选择应以我国擅长的为主。w6.投资方式多样化。w7.组织结构不断创新。w8.人才培养。中国企业对外直接投资风险w一、政治风险w1.传统战争风险向和平环境中的政治暴力风险转移。w2.征收风险显著降低而征用风险日益突出。w3.汇兑限制风险总体降低而战役风险仍然横高。w4.违约风险集中于部分发展中国家和转轨国家。w5.延迟支付风险有所发展。w6.静止进口风险。w7.第三国干预风险上升。中国企业防范对外直接投资风险战略w（一）我国现行跨国经营政治性风险应对体系的组成。w1.政府间双边投资保护协定；w2.多边投资保护机制；w3.政策性出口信用保险和海外投资保证制度。w（二）完善跨国经营政治性风险应对机制的措施。w1.采取正确的跨国经营策略，从源头上降低政治性风险发生概率。w2.加快组织海外华人商会，借助集体力量增强海外华商抵御政治性风险的能力。w3.扩大与贸易伙伴国的人员交流，改善华商在海外的政治和舆论环境。w4.完善双边投资保护机制。w5.建立区域投资保护机制。w6.完善政策性出口信用保险和海外投资保险制度。w7.借助东道国规制资本外逃和汇兑限制风险。