财务管理第五章筹资决策.docx

第五章筹资决策1,某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率为7%,手续费2%。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面 利率为9%,期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。（3）发行普通股40万元，每股10元，上期每股股利1.2元，预计股利增 长率为8%,筹资费用率为6%。（4）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资金成本。（2）计算该企业加权平均资金成本。2,某公司2006年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固 定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%,并须每年支付 优先股股利10万元，所得税率33%。要求：（1）计算2006年边际贡献；（2）计算2006年息税前利润总额；（3）计算该公司2007年的复合杠杆系数。3,某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%； 普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%,发行价 格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为 33%,有两种筹资方案：方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%,股价下降到18元，假 设公司其他条件不变。方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条 件不变。要求：根据以上资料：（1）计算该公司筹资前加权平均资本成本；（2）计算采用方案1的加权平均资本成本；（3）计算采用方案2的加权平均资本成本；（4）用比较资金成本法确定该公司的最佳的资金结构。4,已知某公司当前资本结构如下:筹资方式金额（元）长期债券（年利率8%）1000普通股（4500万股）4500留存收益2000合计7500因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择：甲 方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2. 5元；乙方案为按面值发行每年 年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用 均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）计算两种筹资方案下每股无差别点的息税前利润。（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增加10%,计算采用乙方 案时该公司每股利润的增长幅度。5,已知:某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元, 其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按 面值发行，票面年利率为8%,每年年末付息，三年后到期），资本公积4000万 元，其余均为留存收益。2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元，现有 A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行普通股，预计每股发行价格为5元。B方案：按面值发行票面年利率为8%的公司债券（每年年末付息）。假定该建设 项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税 率为33%o 要求：（1）计算A方案的下列指标：增发普通股的股份数2004年公司的全年债券利息；（2）计算B方案下2004年公司的全年债券利息；（3）计算A、B两方案的每股利润无差别点；为该公司做出筹资决策。