某某某县交通基础设施建设工程ppp项目物有所值评价报告（2019）.docx

目录一、项目概况1（一）项目简介11、项目名称12、实施机构13、项目建设内容14、项目投资规模及资金来源 15、项目运作的目标和意义56、项目建设产出说明5（二）项目运作方式61、运作方式62、投融资结构63、回报机制7（三）风险分配71、风险分配原则72、风险分配基本框架93、项目边界外的风险转移机制12二、物有所值定性分析14（一）政策依据14（二）分析内容14企业，也可以是多家企业组成的联合体）出资设立，也可以由政府和 社会资本共同出资设立，但政府在项目公司中的持股比例应当低于 50%、且不具有实际控制力及管理权。本项目政府出资的主要目的是通 过入股介入项目公司的管理，改变以往通过行政命令进行管理的做法， 能在项目公司董事会获得席位即可，不必投入过多资本金。因此，建议 本项目政府占股比例取10%o县交建投代表政府方出资4731.80万元，占股10%,中选社会资本方出资42586.19万元，占股90%,组建项目公司。项目公司初始 注册资本金10000万元，项目公司注册时由政府方与社会资本方实 缴，其余资本金按项目进度分期分批到位。项目总投资189271.96万 元，其中项目资本金占总投资25%,即47317.99万元，其余141953.97 万元由项目公司为融资主体，由社会资本负责。3、回报机制本项目属于非经营性项目，采用“政府付费”的回报机制，项目 公司在约定时间内完成本项目投资、建设并经验收合格后，对本项目 进行运营和维护。补贴支付时间为每一运营年年末。（三）风险分配1、风险分配原则基于政府和社会投资方合作关系的长期稳定性，以风险最优分配为核心，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能 力等要素，在政府方和社会投资方之间合理进行风险分配，有以下原 则：1）最优风险分配原则PPP模式致力于在政府和社会资本间实现最优风险分配而非政 府风险转移的最大化，因此并非所有的风险都会被政府转移给社会资本。 如果风险转移不恰当，政府可能会由于转移了自身可以更有效管理的 风险而向社会资本支付更多的费用，或由于留存了社会资本可以更有 效管理的风险而承担更高的成本。不恰当的风险转移甚至还可能危及 合作伙伴关系的长期稳定性。在受制于法律约束和公共利益考虑的前提下，风险应分配给能够 以最小成本（对政府而言）、最有效管理它的一方承担，并且给予风 险承担方选择如何处理和最小化该等风险的权利。2）风险收益对等原则PPP项目在风险分配时还应遵循风险与收益对等原则，既关注社 会资本对于风险管理成本和风险损失的承担，又尊重其获得与承担风险 相匹配的收益水平的权利。如果风险管理成本大于与之对应的收益， 风险转移不可能在自愿的情况下发生，而只有各参与方从风险分担中均 得到好处，风险分配才有意义。例如对于通行量需求不足风险，由社会 投资方承担；但政府方通过设置最低通行量保障机制，减少社会投资人 的风险。同时，当实际通行量需求水平高于预期时，设置收益分享机制。3)风险有上限原则在PPP项目长达数十年的运行过程中，一些风险可能会出现公 私双方都无法预料的变化，导致风险发生概率上升或风险发生时财务 损失增加。为保证公私合作伙伴关系的长期稳定，应按项目参与方的 财务实力、技术能力、管理能力等因素设定风险损失承担上限，不能 由任何一方单独承担超过其承受能力的风险。否则，社会资本可能无 法保证公共产品和服务的供给效率，政府方则可能拒绝履约，最终影 响双方维持合作伙伴关系的积极性。2、风险分配基本框架按照关于印发政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通 知财金2014) 113号中的第十一条“(二)风险分配基本框架” 风险分配的基本原则，以及财政部推广应用PPP模式的政策导向， 本项目的核心风险分配框架如下：(1)设计、建设、财务、运营维护等商业风险主要由社会资本 承担；(2)政策、法律和最低需求风险等主要由政府承担；(3)政治、宏观经济、不可抗力风险等由政府和社会资本合理 共担。表1-1本项目风险分配基本框架表风险 类别风险辨识风险分配备注政府 承担社会资 本承担双方 共担建设 风险融资风险V由中标社会资本方以项目公司的 名义依法融资，确保融资及时足 额到位，若资金不能足额如期到 位，由中标社会资本方负责解决， 由于融资不及时导致的损失由中 标社会资本方承担。土地拆迁补偿V设计风险V施工技术不当V分包方违约V工程质量V工期延误7如因政府方原因导致工期延误， 则由政府承担；因施工等原因导 致工期延误，则由项目公司承担。工地安全V劳动争端，罢工V劳动健康、安全V环境破坏V考古和历史文物保护 引起的成本或工期V地质条件V运营 风险运营成本超支V项目公司管理水平和 能力缺陷导致受损V项目公司服务质量不 好导致受损V设施维护不到位V劳动争端，罢工V劳动健康、安全V运营违法违规行为引 发的安全事故及损失V环境破坏V项目移交时设施存在 缺陷V收益 风险政府付费不能及时支 付7政府按协议价格进行补贴。税收政策7法律 和政 策风 险超出政府方可控范围 的法律变更及政策变 化：由国家或上级政 府统一颁行的法律及 政策V设置一般补偿条款，对因法律变 更导致项目公司经营成本增加或 资本性支出增加超过一定范围 时，政府予以适当补偿。政府方可控的法律变 更：项目审批延误、 建设标准和服务标准 变更V宏观 经济 风险一定范围内的利率变 化V超出一定范围的利率 变化V一定范围内的通货膨 胀V超出一定范围的通货 膨胀V不可 抗力 风险自然不可抗力、社会 不可抗力7自然不可抗力各自承担自己相应 部分，社会不可抗力建议按比例 承担，具体比例在PPP项目合同 中明确。表1-2本项目风险防范措施风险类型风险描述防范及应对建议政策和法律变 更风险政治不可抗力/法律变 更/项目审批/土地取得 /项目合同风险/技术标 准变更（1）最大限度寻求政府的承诺，约定从政府层面应 尽可能的减少与项目相关政策、法津法规的变动。（2） 协商约定由政策法律变动引起的项目损失由政府方 承担。经济风险利率/汇率风险/市场风 险/通货膨胀风险（1）延长或缩短运营期，使公司得到合理回报。（2 ） 调整政府支出费用，保证项目公司的正常运营并且得 到合同约定的回报。（3）超额利润分成，如果项目 获得了超额利润，政府可要求缩短运营期或者对利润 进行分成，保证政府和纳税人的利益。建设风险和融 资风险建设风险：设计质量/ 技术质量/工程质量/完 工进度/安全生产/第三 方责任/环境保护/专利 侵权；融资风险：融资 成本高/资金是否按时 到位（1）加大政府审批，项目图纸须提前报政府审批。（2）方案既定情况下，政府方提出的设计变更所产 生的一切费用应由政府方承担。（3）项目公司提出 变更，所产生的一切费用由项目公司承担。（4）做 好项目可行性研究。（5）尽可能使用成熟技术。（6） 选择合适建筑承包商。（7）项目公司签订项目协议 时应缴纳一定保证金，不能按期完工给政府造成损失 需予以补偿。（8）年投资回报率不超过6. 2%o项目管理风险指项目维护过程中成本 变动、设备更新、改扩 建需求带来的项目管理 风险（1）要求项目公司提供运营维护保函。（2）项目公 司发生重大违约时，政府暂扣处理服务费。（3）当 项目公司重大违约时，政府介入和临时接管机制。（4） 项目公司应保证一般情况下长期运营项目，通过较高 的违约金予以约束。（5）项目采购时设置对潜在社 会资本方的资质要求。自然风险包括：可保不可抗力风 险，不可保不可抗力风 险，自然环境破坏风险， 环境标准提高风险等（1）视具体不可抗力的原因而定，明确责任和应对 防范。（2）在项目可行性研究阶段重点关注项目的 环境评价。（3）债权人可以将融资人的达到环境保 护条件作为同意融资的前提条件，且这一标准应高于 国家目前出台的标准。（4）建立应急处理风险机制 和预案。（5）配备必要的应急处理场地和设备。3、项目边界外的风险转移机制除上述将风险在政府与项目公司间进行分配外，还有一些商业风 险可以通过一定的方式转移到项目边界之外。商业转移：对于项目建设和运营期间可能遇到不可预期或不可控 制的风险，可通过购买商业保险的方式将风险转移给保险公司。二、物有所值定性分析（-）政策依据项目物有所值定性分析的主要政策依据有：财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金（2014） 113号） 以及财政部关于印发PPP物有所值评价指引（试行）的通知（财金2015167 号）o（二）分析内容分析重点关注项目采用PPP模式与采用政府传统投资和采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公 平竞争、有效落实政府采购政策等。1、全生命周期整合程度根据项目投资估算18.93亿元，若采用政府传统采购模式，资金 需要政府全部投入，若采用政府和社会资本合作模式，政府仅需部分 投入，相比传统模式可节省项目投资，这部分资金可用于其他基础设 施项目建设，增加公共供给。通过PPP模式，本项目采用施工总承包方式，能完整实现投融 资、建造、运维等过程整合，减小各个环节的分散，使得项目设计、 投融资、建造、运营和维护等环节能实现长期、充分整合。通过采用政府和社会资本方合作模式，可拓展项目建设的融资渠 道，形成多元化、可持续的资金投入机制，有利于整合社会资源，盘活社会存量资本，激发民间投资活力，拓展企业发展空间，提升经济 增长动力，促进经济结构调整和转型升级，增加公共供给。2、优化风险分配本项目主要存在政策、法律变更、工程、投资估算、资金、市场、财 务、不可抗力等风险。按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等 原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力 等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。本项目主要为基础设施建设项目，按照传统建设模式政府需要承担 全部风险，实施PPP模式项目，原则上，项目建造、财务、运营维 护和移交等商业风险由社会资本方承担，法律、政策等风险由政府承担, 不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。政府仅承担法律、政策风 险和一部分不可抗力风险，大大降低了政府的风险承担成本。3、绩效导向规范的政府和社会资本合作模式能够将政府的发展规划、市场监 管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新动力有机结合， 减少政府对微观事务的过度参与，提高公共服务的效率与质量。一是对政府来讲，可以减轻政府债务负担，减缓地方融资平台压 力，有效促进政府职能转变，较少对微观事务的干预，腾出更多的精 力放到规划和监管上。二是对企业来讲，可以降低参与公共领域项目的门槛，拓宽私人 部门的发展空间，进一步激发非公有制经济的活力。三是对社会来讲，通过“让专业的人做专业的事“，高低效益相 配置，产生宏观效益，提高公共产品供给效率。在政府与项目公司签订PPP合同中，政府提前根据项目预期的 工程规模、投资估算和投资收益分析，提前制定项目的收费标准、经 营期限。项目公司通过技术创新降低投资金额、增加经营收入，政府 除了正常的税费外，不参与新增效益的分配，也不通过建成后的建设 投资决算重新核定付费标准来削弱项目公司通过技术创新降低工程 造价的积极性。绩效为导向推动政府与社会资本方合作，积极推动技术与管理创 新。4、促进创新项目建成后项目达到规划设计相关要求。当项目产出绩效优于约 定标准的，项目实施机构应执行项目合同约定的奖励条款；未达到约 定标准的，项目实施机构应执行项目合同约定的惩处条款。产出说明 仅对应付产出的规格要求，不对项目的投入和项目公司的具体实施等 如何交付问题提出要求，从而提供创新机会。在政府与项目公司签订PPP合同中，政府提前根据项目预期的 工程规模、投资估算和投资收益分析，提前制定项目的收费标准、经1、全生命周期整合程度 142、优化风险分配153、绩效导向154、促进创新165、潜在竞争程度176、政府机构能力177、融资可行188、政府采购政策落实潜力18（三）分析方法19（四）分析意见19三、物有所值定量分析201、假设条件202、物有所值定量评价方法203、测算分析过程及结果224、分析意见32四、结论33 营期限。项目公司通过技术创新降低投资金额、增加经营收入，政府可 根据具体情况设立专项资金进行奖励以促进项目公司创新积极性。5、潜在竞争程度PPP模式打破地区封锁和行业垄断，完善了竞争机制，放开了自 然垄断行业竞争型业务，鼓励已建立现代企业制度的境内外法人，包括 国有控股企业、民营私有企业、外商投资企业、混合所有制企业等各类 型企业参与到基础设施产业和公共服务产业领域，放宽市场准入，大 幅拓展社会资本特别是民营资本的发展空间，有效激发投资潜力，充分 调动市场活力，盘活市场存量资本，形成多元化、可持续的公共服务资 金投入渠道，打造新的经济增长点，增强经济增长动力。采用PPP模式引入社会资本方，在采购阶段，鼓励采用公开招 标形式，目的在于选择更合适该项目建设与运营的社会资本方。通过 公开招标，让多个社会资本方参与投标，无形中增加社会资本方相互 竞争，确保能选择经济、技术及管理能力最合适社会资本方参与项目的 投资、建设、运营。6、政府机构能力为拓宽交通基础设施建设融资渠道，促进政府职能加快转变，完 善财政投入及管理方式，形成政府和社会资本合作模式发展的制度体 系，国家发改委和财政部相继出台了指导意见和问题通知，以推广运 用PPP模式。本项目采用政府付费模式，现金流较稳定，满足适宜 采用PPP模式的特点要求，符合现行的法律法规规章和政策要求。某某某县政府具有PPP理念，项目实施过程中要依法依合同平 等合作、风险分担、全生命周期绩效管理，PPP不仅是基础设施及公 共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度的重要手段。7、融资可行主要考核项目的市场融资能力，融资能力越大，越具有融资的可 行性，越能顺利完成融资交割，较快进入建设运营阶段。采用PPP模式，要求社会资本在行业内具有较好的信誉度。在 国内银行业融资具有一定的可靠性，对融资机构的吸引力较大，具有融 资可行性。本项目中，政府会与实力雄厚的社会资本方合作，市场融资 能力相对较强，在一定程度上给本项目的融资提供了便利。而且，本项 目的政府付费的财政支出责任会被纳入财政预算，为未来项目的政府付 费提供了充分的保障。因此，本项目的市场融资能力较强。8、政府采购政策落实潜力物有所值是政府采购的价值取向，不仅指提高公共资金的使用效率 和效益，还包括有效落实政府采购政策。项目采购应根据中华人民共 和国政府采购法及相关规章制度执行，采购方式包括公开招标、竞争性 谈判、邀请招标、竞争性磋商和单一来源采购。项目实施机构应根据项目采购需求特点，依法选择适当采购方式。对于采取PPP模式向招募社会资金合作建设项目，政府可以降 低出资金额，减轻财政支出压力，提高公共资金的使用效率与效益。 在项目运营过程中，政府可以通过制定相关政策、建设和管理标准， 规范运营方实现合理有效运营。(三)分析方法定性分析方法采用专家评分法，根据本项目实际情况，邀请财务、工 程技术、项目管理、财政金融、法律等物有所值评价专家组成5人专家 组，在专家们分析判断的基础上，通过评分表形成专家意见。U!综前所述，与传统的建设维护模式相比，采用PPP模式具有上 述8个方面的主要优势。该项目采用PPP模式与采用政府传统投资 模式相比在增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公 平竞争、有效落实政府采购政策等方面均占据优势。该项目物有所值定性分析评价加权平均得分为()分，专家小组 原则上同意项目通过物有所值定性分析，进行财政承受能力评估。三、物有所值定量分析1、假设条件(1) PPP模式项目由社会投资人和县交建投成立PPP项目公司，政府授予项 目公司经营权，由项目公司投资、建设、运营本项目。项目公司在合作期内提供投资、建设、运营服务，项目公司通过 政府付费来回收投资、运营维护项目设施、获得合理回报。(2)传统模式政府方负责本项目的投资、建设。后期运营、维护、管理工作均 由政府来负责。2、物有所值定量评价方法(1)定量评价定量评价是在假定采用PPP模式与政府传统投资方式产出绩效 相同的前提下，通过对PPP项目全生命周期内政府方净成本的现值 (PPP值)与公共部门比较值(PSC值)进行比较，判断PPP模式能 否降低项目全生命周期成本。(2)设定参照项目设定参照项目遵循如下原则：参照项目与PPP项目产出说明要求的产出范围和标准相同；参照项目与PPP项目财务模型中的数据口径保持一致，项目 采用政府付费模式，财务收入参照项目可行性研究报告中数据并结合 实际适当调整；参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购 模式；参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变；用于测算PSC值的折现率应与用于测算PPP值的折现率相同。（3） PPP 值PPP值可等同于PPP项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风 险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值，参照政府和社会资 本合作项目财政承受能力论证指引（财金（201521号）及有关 规定测算。（4） PSC 值PSC值是以下三项成本的全生命周期现值之和： 参照项目的建设和运营维护净成本； 竞争性中立调整值：（政府传统投资运营方式比采用PPP 模式少支出的费用，如土地费用、行政审批费用、有关税费等）； 项目全部风险成本。 其中： 建设净成本主要包括参照项目设计、建造、升级、改造、 大修等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产的价值，并扣除参照项目全生命周期内的转让、租赁或处置 资产所获的利益。运营维护净成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护 所需的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和 运营期财务费用等，并扣除假设参照项目与PPP项目付费机制相 同情况下能够获得的使用者付费收入等。竞争性中立调整值主要是采用政府传统投资方式比采用 PPP模式实施项目少支出的费用，通常包括少支出的土地费用、 行政审批费用、有关税费等。项目全部风险成本包括可转移给社会资本方的风险承担成 本和政府自留风险的承担成本，参照政府和社会资本合作项目 财政承受能力论证指引（财金201521号）第二十一条及有 关规定测算。政府自留风险承担成本等同于PPP值中的全生命周 期风险承担支出责任，两者在PSC值和PPP值比较时可对等扣除。3、测算分析过程及结果（1）参数指标设置1）项目总投资根据初步匡算，本项目总投资约18.93亿元。最终投资额以经某 某某县审计局审计的竣工决算金额为准。2）项目合作期限本项目合作期限测算中暂定为16年，其中建设期约3年，运 营期13年。3)税收政策根据国家税务总局公告2013年第3号文、财政部、国家 税务总局关于财政性资金行政事业性收费政府性基金有关企业所得 税政策问题的通知(财税2008) 151号)文件精神和中华人民共 和国企业所得税法有关规定，本项目中项目公司的获得政府付费暂 不作为征税收入考虑。本项目测算时未考虑税费调整。4)成本构成本项目采用BOT模式，项目资产属政府所有，项目公司则确认 项目资产为无形资产，道路的运营成本包括运行成本及大修。a、运营成本的约定(1)缺陷责任期内(项目验收后24个月)只考虑道路保洁、道 路周边绿化费用。(2)缺陷期满后，计取道路保洁、绿化养护、路基维护、路面 维护、涵洞修补、安全设施维护、其他费用，根据现有公路的分析发 现，道路的损坏率与竣工后时间成正比关系，即年代越久远的道路养 护费用越大，因此暂按每3年3%的增长率进行计算。(3)在路面结构设计使用年限范围内的结构维修费用不计入运 营维护费用中。(4)材料和设备的正常保修范围内发生的费用不计入运营维护 费用中。（5）因项目公司管理不善造成的人为损坏发生的费用不计入运 营维护费用中。（6）大中修费用不包含在本次竞争性报价范围内，届时以市政 工程维修保养费用按相关国家、省、市、县的相关文件计算并按投标 人所报下浮率进行计算。（7）本项目路面结构类型为沥青混凝土路面，相关费用的取值 参考某某某市同类公路养护明细及某某某省普通公路小修保养费用 估算指标。b、运行成本取费基数1）保洁费用本项目道路清扫保洁费用包括人工费用（工资、津贴、福利、保 险、劳保、加班费等）、清扫保洁工具费用（人工清扫保洁工具费用 扫帚、簸箕、三轮车等）、机械清扫费用包括车辆费用（租用费、油 耗、维修费、折旧费等）。本项目道路路面结构类型为沥青混凝土路 面，按照沥青混凝土道路清扫保洁作业定额标准，以路面宽7m为基 准，每年保养费用为5027元/km,路面宽度每增减1m,则费用增减 575元/km 年。人工费用为每日68.91 %,以一人负责3.3km长道路 为标准。本项目每年的保养费用为71.91万元。绿化维护：主要包括行道树、花草缺柱的补植、治虫、施肥以及 行道树冬季刷白；费用标准为955元/km 年。第一年维护费用为14.38万元。3)路基维护路基维护包含三方面内容：(1)清理边坡：包含挖、装、卸、运土，装修边坡及底面，翻 土、挖台阶，耙平打夯等，费用标准为312元/km 年。第一年维护 费用为6.55万元。(2)修复边沟：即开挖小段道路边沟以及对损毁的边沟进行修 复，费用标准为410元/Km 年。第一年维护费用为8.61万元。(3)防护工程的修补：修理挡土墙、护坡、护坡道、护面墙， 费用标准为797元/Km 年。第一年维护费用为16.74万元。4)路面修补：(1)路面面层的修补(厚4cm)：沥青路面挖除及修补坑槽、 沉陷，处理波浪，局部龟裂，啃边等病害。以7m宽道路为标准，路 面维护每年费用为4642元/km,路面宽度每增减1m,则费用增减542 元/km。第一年维护费用为120.53万元。(2)路面面层的修补(厚20cm)：增加稳定料或稳定层的挖除 及更换路面面层。以7m宽道路为标准，路面维护每年费用为1845 元/km,路面宽度每增减1m,则费用增减216元/km。第一年维护费 用为47.93万元。(3)裂缝的修补：主要包括开槽、扫吹灰尘，填灌缝隙料等。 费用标准为254元/km 年。第一年维护费用为5.33万元。5)涵洞修补：主要是对涵洞进出口铺砌的加固修理，通道的局 部维修和疏通修理排水沟。以7m宽道路为标准，维护每年费用为225 元/km,路面宽度每增减1m,则费用增减26元/km。第一年维护费用 为5.83万元。6)安全设施的修复：(1)标志牌的更换和波形栏的修复：只更换标志牌、波形护栏 的板面，不更换立柱，费用标准为932元/Km 年。第一年维护费用 为19.57万元。(2)防撞墙的修复：对存在开裂或混凝土剥落的防撞墙进行凿 除损坏部分，修补完整，费用标准为630元/Km 年。第一年维护费 用为13.03万元。(3)缆索护栏、公里碑、百米桩等维护：调校、防锈或更换缆 索护栏，对护栏、隔离栅、轮廓标、标志牌、里程碑，百米桩、防雪栏 栅等进行修理；费用标准为45/Km 年。第一年维护费用为0.94万 yc o(4)刷油漆、标线的补画：部分路段的油漆补画或增画，路面 标线的更新，包括清除旧标线；费用标准为2950元/Km 年。第一 年维护费用为61.94万元。7)工班房的修整和其他机械费用，以7m宽道路为标准，维护 每年费用为632元/km,路面宽度每增减1m,则费用增减47元/km。第一年维护费用为13.89万元。一、项目概况(-)项目简介1、项目名称某某某县交通基础设施建设PPP项目。(下称“项目”)。2、实施机构某某某县交通运输局。3、项目建设内容为加强区域对外交流、改善区域投资环境和促进资源开发利用具有 迫切的现实意义和长远的战略意义。项目的建设将进一步优化区域路网 结构，提升区域公路通行能力，提高区域乡镇的通达度，为区域经济发 展提供交通支撑，促进项目沿线土地开发及区域经济的发展。某某某 县委、县政府推进某某某县交通基础设施工程建设，项目运营期内由 项目公司负责项目资产的维修养护。1)S331某某某县白石至马家堰公路位于某某某县白石镇，是 S331过某某某白石镇的一段，是连接G107、齐白石故居、马英九 祖籍地和白石镇的重要道路。道路总长5.683km,道路宽度10m, 设计速度60km/h,土石方139523方，铺筑路面47300平方米，桥梁两 座，新增地155.99亩。项目总投资15339.5万元，建设期24个月。C、大修每10年大修一次，大修是对道路及沿线设施的较大损坏进行周期性的综合修理，以全面恢复到原技术标准的工程。本项目的运营期 有13年，故本项目会在运营期第10年进行恢复性大修。大修费用暂 按项目建设总投资的10%进行计算，即大修费用为18927.20万元。 大修技术方案及预算费用由县交通局、县交建投在上一年度末委托设 计单位进行设计，并由政府财政评审进行预算评审后为准。根据现有公路的分析发现，道路损坏率与竣工后时间成正比关 系，即道路建成年限越久远，维护费用越高，因此暂按每3年3% 的增长率进行计算。在13年运营期内，道路的运行成本总额为 23854.17 万元。表3-1道路年维护费用单位：万元维护内容运营期12345678910111213合计保洁费用71.9171.9171.9174.0774.0774.0776.2976.2976.2978.5878.5878.5880.94983.47绿化维护14.3814.3814.3814.8114.8114.8115.2615.2615.2615.7115.7115.7116.18196.67路基维 护清理边坡6.556.756.756.756.956.956.957.167.167.167.3776.48修复边沟8.618.878.878.879.139.139.139.419.419.419.69100.53防护工程 的修补16.7417.2417.2417.2417.7617.7617.7618.2918.2918.2918.84195.46路面修 补路面面层 的修补 (4cm)120.53124.15124.1 5124.1 5127.8 7127.8 7127.8 7131.71131.71131.71135.661407.36路面面层 的修补 (20cm)47.9349.3749.3749.3750.8550.8550.8552.3752.3752.3753.95559.65裂缝的修 补5.335.495.495.495.655.655.655.825.825.826.0062.24涵洞修补5.836.006.006.006.196.196.196.376.376.376.5668.07安全设 施的修 复标志牌的 更换和波 形栏的修 复19.5720.1620.1620.1620.7620.7620.7621.3821.3821.3822.03228.51防撞墙的 修复13.0313.4213.4213.4213.8213.8213.8214.2414.2414.2414.67152.14缆索护 栏、公里 碑、百米 桩等维护0.940.970.970.971.001.001.001.031.031.031.0610.98刷油漆、标线的补 画61.9463.8063.8063.8065.7165.7165.7167.6867.6867.6869.71723.24工程房的修整和其 他机械费用13.8914.3114.3114.3114.7414.7414.7415.1815.1815.1815.63162.19大修18927.20合计86.2986.29407.18419.4 0419.4 0419.4 0431.98431.98431.9819372.13444.9 4444.9 4458.2823854.175)财务费用本项目融资部分占总投资75%为141953.97万元，项目运营期内 按等额本息的方式还本付息。融资综合成本年利率不高于为7%,项目 运营期内财务费用总额为66478.71万元。6)风险承担可转移风险成本二项目建设总投资X风险比例(5%) X自留 风险比例(20%) X政府股权比例(10%) 分担风险成本二项目建设总投资X风险比例(1%) X政府分 担比例(50%)不可分担转移风险二运营成本义风险比例(5%)7）折现率选择：依据财政部政府和社会资本合作项目财政承 受能力论证指引（财金201521号）第十七条：“年度折现率应考 虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确 定”，结合本项目实际，折现系数参考国债收益率确定，经网上查询， 2017年3月28日某某某省定向置换一般债券10年期票面利率为3.81%, 考虑市场因素、经济增长及风险因素，结合某某某省地方企业债券利率 情况，本项目折现率选定为4.5%；8）收益率选择：依据财政部政府和社会资本合作项目财政承 受能力论证指引（财金201521号）第十八条“合理利润率应以商 业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付 费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定”，我国现阶段商业 银行5年期以上贷款基准利率为4.9%,根据项目实际，本项目资本 金投资收益率（税后）不高于5.88%O（2）分析过程1） PPP值计算PPP值（PPP项目全生命周期内）=股权投资+运营补贴+风险承担+配套投入-政府方分红收入的现值，具体计算见下表：表3-2PPP值计算表单位：万元年份政府股 权支出可行性缺 口补助风险承 担政府方 分红配套 投入PPPPPP现值2017 年2365.90122.242488.142380.992018 年1419.54122.241541.781411.852019 年946.36122.241068.60936.412020 年17227.4463.4617290.9014499.482021 年16807.0363.4616870.5013537.752022 年16726.3679.5116805.8612905.152023 年16318.8980.1216399.0012050.462024 年15898.4980.1215978.6011235.922025 年32948.9180.1233029.0322225.382026 年31757.8880.7531838.6320501.782027 年30553.5480.7530634.2818876.812028 年29349.1980.7529429.9317353.772029 年48196.781027.7549224.5327776.012030 年26954.2181.3927035.6014598.492031 年25749.8681.3925831.2513347.542032 年24559.6482.0624641.7012184.56合计4731.80333048.202328.340.000.00340108.34215822.332） PSC值计算PSC值=初始PSC值（政府传统模式建设和运营维护净成本）+竞争性中立调整值+项目全部风险成本，具体计算见下表：表3-3PSC值计算表单位：万元年份建设成本运营维护净 成本竞争性调整项目风险PSC值PSC现值2017 年94635.98749.2095385.1891277.692018 年56781.59749.2057530.7952682.672019 年37854.39749.2038603.5933828.202020 年5551.52395.875947.394987.252021 年5131.12374.855505.974418.272022 年5031.60369.885401.484147.772023 年4623.42349.474972.883654.222024 年4203.01328.454531.463186.462025 年10054.19621.0010675.207183.392026 年