中财金融学第05讲货币的时间价值与利率.pptx
国家级精品课程金金 融融 学学第五讲第五讲 货币的时间价值与利率货币的时间价值与利率金融学专业主干课程金融学专业主干课程国家级精品课程一、本章讨论的主要内容与结构安排一、本章讨论的主要内容与结构安排 货币的时间价值与利息货币的时间价值与利息 利率分类及其与收益率的关系利率分类及其与收益率的关系 利率的决定及其影响因素利率的决定及其影响因素 利率的作用及其发挥利率的作用及其发挥国家级精品课程从金融学的内在联系把握利率基本理论从金融学的内在联系把握利率基本理论 本章与各章的主要联结点本章与各章的主要联结点利率理论是金融学最古老和最重要是范畴利率理论是金融学最古老和最重要是范畴利率理论与货币理论之间密切相关，利率变化体现了货币的时间价值利率理论与货币理论之间密切相关，利率变化体现了货币的时间价值利率与汇率之间相互影响，互为因果利率与汇率之间相互影响，互为因果利率是信用活动中最重要的价格机制利率是信用活动中最重要的价格机制利率是金融市场上所有金融工具定价的主要决定因素利率是金融市场上所有金融工具定价的主要决定因素利率是所有金融机构运作和行为变化最重要的决定性变量利率是所有金融机构运作和行为变化最重要的决定性变量利率对各种货币需求都有重要的决定和影响力利率对各种货币需求都有重要的决定和影响力利率对存款货币的创造具有决定性影响利率对存款货币的创造具有决定性影响利率是中央银行货币政策操作的主要工具，也是货币政策的中介指标利率是中央银行货币政策操作的主要工具，也是货币政策的中介指标宏观经济运作中利率是调节货币和信用总量均衡的宏观经济运作中利率是调节货币和信用总量均衡的关键关键防范利率风险是金融监管的重点，也是金融稳健发展的基本要求防范利率风险是金融监管的重点，也是金融稳健发展的基本要求国家级精品课程利息利息 利率利率 单利单利 复利复利 贴现率贴现率 市场利率市场利率 官定利率官定利率 公定利率公定利率 固定利率固定利率 浮动利率浮动利率 实际利率实际利率 名义利率名义利率 基准利率基准利率 违约风险违约风险 利率管制利率管制 即期利率即期利率远期利率远期利率 风险溢价风险溢价 无风险利率无风险利率 到期收益率到期收益率 流动性风险流动性风险 税后收益率税后收益率 利率市场化利率市场化 净现值方法净现值方法收益资本化收益资本化 回收期限方法回收期限方法 持有期收益率持有期收益率 货币的时间价值货币的时间价值现金流贴现分析现金流贴现分析二、本章需要掌握的重要名词术语二、本章需要掌握的重要名词术语国家级精品课程利息利息(interest):):是指在借贷关系中由资金借入方支是指在借贷关系中由资金借入方支付给资金贷出方的报酬。付给资金贷出方的报酬。利息是在偿还借款时大于本金的那部分金额利息是在偿还借款时大于本金的那部分金额,是货币是货币时间价值的体现。时间价值的体现。利利率率(interest rate)是是利利息息率率的的简简称称，指指借借贷贷期期满满的的利息总额与贷出本金总额的比率利息总额与贷出本金总额的比率.利率是衡量利息数量大小的尺度。利率是衡量利息数量大小的尺度。使各项信用活动中货币时间价值高低可相互比较使各项信用活动中货币时间价值高低可相互比较.二、本章需要掌握的重要名词术语二、本章需要掌握的重要名词术语国家级精品课程单单利利(simple interest):):是是指指单单纯纯按按本本金金计计算算出出来来的的利利息。用公式表示为：息。用公式表示为：利息（利息（I）=本金（本金（P）利率（利率（r）期限（期限（n）单单利利法法是是指指按按单单利利计计算算利利息息的的方方法法，即即在在计计息息时时只只按按本本金金计计算算利利息息，不不将将利利息息额额加加入入本本金金一一并并计计算算的的方方法法。用用单单利利法法计计算算时时，其其本本利利和和的的计计算算公公式式为为：（S）=P（1+rn）二、本章需要掌握的重要名词术语二、本章需要掌握的重要名词术语国家级精品课程复复利利(compound interest):):单单利利的的对对应应，指指将将按按本本金金计计算算出出来来的的利利息息额额再再计计入入本本金金重重复复计计算算出出来来的的利利息。息。复利计算公式：复利计算公式：复复利利法法是是指指按按复复利利计计算算利利息息的的方方法法，即即在在计计息息时时把把按按本本金金计计算算出出来来的的利利息息再再加加入入本本金金，一一并并计计算算利利息息的的方法。其本利和公式为：方法。其本利和公式为：二、本章需要掌握的重要名词术语二、本章需要掌握的重要名词术语国家级精品课程二、本章需要掌握的重要名词术语二、本章需要掌握的重要名词术语信用风险信用风险（Credit Risk）：又称违约风险，是指不能按期：又称违约风险，是指不能按期偿还本金和支付利息的风险。偿还本金和支付利息的风险。包括两部分：违约概率和违约后的损失挽回比率包括两部分：违约概率和违约后的损失挽回比率 违约风险溢价：有违约风险的债务与无违约风险债务之间的违约风险溢价：有违约风险的债务与无违约风险债务之间的利率之差利率之差流动性风险流动性风险（Liquidity Risk）：是指因资产变现能力弱或者）：是指因资产变现能力弱或者变现速度慢而可能遭受的损失。变现速度慢而可能遭受的损失。一般，金融资产工具会与流动性风险同方向变化一般，金融资产工具会与流动性风险同方向变化 流动性风险溢价：同一信用级别的低流动性金融工具与高流流动性风险溢价：同一信用级别的低流动性金融工具与高流动性金融工具之间的利率之差动性金融工具之间的利率之差国家级精品课程二、本章需要掌握的重要名词术语二、本章需要掌握的重要名词术语利率管制利率管制：由政府有关部门或中央银行直接制定利由政府有关部门或中央银行直接制定利率或规定利率的上下限。率或规定利率的上下限。管制利率具有高度的行政干预力和很强的法律约束力，会弱管制利率具有高度的行政干预力和很强的法律约束力，会弱化甚至排斥各类经济因素对利率决定和变动的影响，能够直化甚至排斥各类经济因素对利率决定和变动的影响，能够直接决定利率水平和结构。接决定利率水平和结构。利率市场化利率市场化（Interest Rate Liberalization）：是指通）：是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制，是价值规律起作用的结果。定的利率运行机制，是价值规律起作用的结果。国家级精品课程三、需要重点把握和理解的几个问题三、需要重点把握和理解的几个问题1.1.怎样认识利息的实质？怎样认识利息的实质？关于利息的实质有各种理论观点与分析视角关于利息的实质有各种理论观点与分析视角 马克思从借贷资本的特殊运动形式分析人手，深入马克思从借贷资本的特殊运动形式分析人手，深入剖析了利息的来源与本质，为我们认识这个问题提供剖析了利息的来源与本质，为我们认识这个问题提供了科学的方法与依据了科学的方法与依据非货币因素视角非货币因素视角 古古典典学学派派以以利利息息产产生生于于借借贷贷资资本本为为基基础础，从从影影响响储储蓄和投资的实际因素来考察利息的来源蓄和投资的实际因素来考察利息的来源.代代表表性性观观点点：庞庞巴巴维维克克的的时时差差利利息息论论、西西尼尼尔尔和和马马歇尔的等待论等歇尔的等待论等.国家级精品课程1.1.怎样认识利息的实质？怎样认识利息的实质？货币因素视角货币因素视角 代表性观点：凯恩斯的流动性偏好利息论代表性观点：凯恩斯的流动性偏好利息论 将利息理解为在一定时期内放弃货币流动性的补偿将利息理解为在一定时期内放弃货币流动性的补偿现代经济学关于利息的基本观点现代经济学关于利息的基本观点 侧重于对利息补偿的构成以及对利率影响因素的分析侧重于对利息补偿的构成以及对利率影响因素的分析.将将利利息息看看作作投投资资者者让让渡渡资资本本使使用用权权而而索索取取的的补补偿偿或或报报酬酬.风险资产的收益率等于无风险利率加上风险溢价风险资产的收益率等于无风险利率加上风险溢价.国家级精品课程2.2.利息转化为收益的一般形态利息转化为收益的一般形态及其作用是什么？及其作用是什么？在在信信用用经经济济中中利利息息转转化化为为收收益益的的一一般般形形态态;这这种种转化的主要作用在于导致了收益的资本化转化的主要作用在于导致了收益的资本化收收益益的的资资本本化化:指指任任何何有有收收益益的的事事物物，都都可可以以通通过过收收益益与与利利率率的的对对比比倒倒算算出出它它相相当当于于多多大大的的资资本本金金额额，使使一一些些本本身身无无内内在在规规律律可可以以决决定定其其资资本本金金数数量量的的事事物物，也也能能从从收收益益、利利率率、本本金金三三者者的的关关系系中中套套算算出出资本金额或价格。资本金额或价格。国家级精品课程2.2.利息转化为收益的一般形态利息转化为收益的一般形态及其作用是什么？及其作用是什么？收益（收益（B）=本金（本金（P）利率（利率（r）已知收益和利率，就可以套算出本金，即：已知收益和利率，就可以套算出本金，即：收益资本化在经济生活中被广泛地应用：收益资本化在经济生活中被广泛地应用：例例1:1:地价地价=土地年收益土地年收益/年利率年利率 例例2:2:人力资本价格人力资本价格=年薪年薪/年利率年利率 例例3:3:股票价格股票价格=股票收益股票收益/市场利率市场利率国家级精品课程3.3.怎样把握利率的种类？怎样把握利率的种类？划分依据具体分类计息时间计息时间年利率、月利率、日利率年利率、月利率、日利率决定方式决定方式市场利率、官定利率、公定利率市场利率、官定利率、公定利率期限内是否浮动期限内是否浮动固定利率、浮动利率固定利率、浮动利率是否考虑币值变化是否考虑币值变化实际利率、名义利率实际利率、名义利率利率的地位利率的地位基准利率、一般利率基准利率、一般利率信用活动的期限长短信用活动的期限长短长期利率、短期利率长期利率、短期利率给定的不同期限给定的不同期限即期利率、远期利率即期利率、远期利率国家级精品课程3.3.怎样把握利率的种类？怎样把握利率的种类？各种利率都是按不同的划分方法或划分角度来进各种利率都是按不同的划分方法或划分角度来进行分类的，划分利率种类的目的是为了更清楚地行分类的，划分利率种类的目的是为了更清楚地说明问题，表明不同种类利率的特性。说明问题，表明不同种类利率的特性。利率的各种分类之间可以交叉，同一种利率可以利率的各种分类之间可以交叉，同一种利率可以同时具备几种利率的特性。同时具备几种利率的特性。各类利率之间或各类利率内部都有相应的联系，各类利率之间或各类利率内部都有相应的联系，它们之间保持着相对的结构，共同构成一个有机它们之间保持着相对的结构，共同构成一个有机整体，从而形成一国的利率体系。整体，从而形成一国的利率体系。国家级精品课程4.4.如何理解货币的时间价值如何理解货币的时间价值？货币的时间价值产生于信用活动之中，来源于社会货币的时间价值产生于信用活动之中，来源于社会再生产过程中的价值增殖再生产过程中的价值增殖货币时间价值主要体现在利息上，其大小用利率货币时间价值主要体现在利息上，其大小用利率（r r）来衡量）来衡量货币时间价值的起点一般以现值（货币时间价值的起点一般以现值（PVPV）来表现；终）来表现；终点以终值（点以终值（FVFV）来表现，二者之间的时间区间为）来表现，二者之间的时间区间为t t 货币的时间价值主要应用于金融交易及金融产品的货币的时间价值主要应用于金融交易及金融产品的定价、投资决策分析等定价、投资决策分析等国家级精品课程5.5.怎样理解马克思与西方经济学家的怎样理解马克思与西方经济学家的利率决定理论？利率决定理论？在利率决定理论上，古今中外的学者有不同的观点。在利率决定理论上，古今中外的学者有不同的观点。马马克克思思的的利利率率决决定定理理论论是是建建立立在在对对利利息息来来源源与与本本质质的的分分析析基基础础上上,马马克克思思认认为为平平均均利利润润率率是是利利率率的的上上限限，下下限限应应该该是是大大于于零零的的正正数数，利利率率总总是是在在零零和和平平均均利利润润率率之间受供求关系影响波动之间受供求关系影响波动.西西方方经经济济学学家家的的利利率率决决定定理理论论主主要要是是从从供供求求关关系系着着眼眼的的，他他们们都都认认为为利利率率是是由由供供求求均均衡衡点点所所决决定定的的。他他们们之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率。之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率。国家级精品课程西方的局部均衡利率论：储蓄投资论西方的局部均衡利率论：储蓄投资论古典学派的古典学派的“实际利率理论实际利率理论”：投资流量投资流量储蓄流量储蓄流量资金需求资金需求资金供给资金供给利率利率IIIISSSSrI/SOr2r0r1国家级精品课程西方的局部均衡利率论：储蓄投资论西方的局部均衡利率论：储蓄投资论凯恩斯的货币供求论：凯恩斯的货币供求论：货币当局货币当局流动偏好流动偏好货币供给货币供给货币需求货币需求利率利率国家级精品课程一般均衡利率论：一般均衡利率论：可贷资金论可贷资金论可贷资金论可贷资金论：一方面指责实物市场论忽略货币供求：一方面指责实物市场论忽略货币供求 的缺陷；另一方面认为货币供求论忽视资本供求因素的缺陷；另一方面认为货币供求论忽视资本供求因素 的不足。提出利率是由二个市场的因素共同形成的可的不足。提出利率是由二个市场的因素共同形成的可 贷资金供求决定的。贷资金供求决定的。可贷资金的供给可贷资金的供给：当前储蓄；出售固定资产的收入；：当前储蓄；出售固定资产的收入；窖藏现金的启用；银行体系新增货币量；窖藏现金的启用；银行体系新增货币量；可贷资金的需求可贷资金的需求：当前投资，固定资产的重置更新，：当前投资，固定资产的重置更新，新增的窖藏现金。新增的窖藏现金。国家级精品课程可可 贷贷 资资 金金 论论 图图 示示EFsFdM MsM Md0M Md1 IS1 S0M i 0 0iie国家级精品课程o新古典综合派的新古典综合派的“IS-LM模型模型”商品市场商品市场均衡均衡货币市场货币市场均衡均衡IS曲线曲线LM曲线曲线利率利率国家级精品课程6.6.如何理解我国利率的决定与变化？如何理解我国利率的决定与变化？一般市场经济中一般市场经济中影响利率变化的因素主要有影响利率变化的因素主要有 经济因素：经济因素：经济周期、通货膨胀或通货紧缩、税收等经济周期、通货膨胀或通货紧缩、税收等 政策因素：政策因素：货币政策的影响最为直接与明显货币政策的影响最为直接与明显 制度因素：制度因素：利率管制利率管制 微观因素：微观因素：期限、风险、担保品、信誉、预期等期限、风险、担保品、信誉、预期等 我国改革开放过程中影响利率变化的主要因素我国改革开放过程中影响利率变化的主要因素我国利率水平的变化我国利率水平的变化 国家级精品课程7.7.如何理解利率的期限结构理论？如何理解利率的期限结构理论？解释不同期限债券利率之间关系的理论通常被解释不同期限债券利率之间关系的理论通常被称作利率的期限结构理论。称作利率的期限结构理论。利率的期限结构理论主要研究收益与期限的关系，描利率的期限结构理论主要研究收益与期限的关系，描述质量相同但期限不同的债券收益之间关系通常用述质量相同但期限不同的债券收益之间关系通常用收益曲线来表示。利率的期限结构理论试图解说收收益曲线来表示。利率的期限结构理论试图解说收益曲线在相同期限里有不同的形状。益曲线在相同期限里有不同的形状。利率的期限结构理论主要有预期假说、市场分割理论、利率的期限结构理论主要有预期假说、市场分割理论、期限选择与流动性升水理论等，解释收益率曲线不期限选择与流动性升水理论等，解释收益率曲线不同的原因。同的原因。国家级精品课程收益率曲线收益率曲线 收益率曲线是对利率期限结构的图形描收益率曲线是对利率期限结构的图形描述。述。收益率曲线并不总是期限越长利率越高，收益率曲线并不总是期限越长利率越高，即向上倾斜。通常归纳为四种图形。即向上倾斜。通常归纳为四种图形。国家级精品课程国家级精品课程20122012年年4-84-8月银行间市场固定利率国债收益率曲线月银行间市场固定利率国债收益率曲线变化情况变化情况数据来源：中央国债登记结算有限责任公司数据来源：中央国债登记结算有限责任公司国家级精品课程8.8.如何理解利率在经济中的作用？如何理解利率在经济中的作用？利率是最重要的金融价格，在收益资本化规利率是最重要的金融价格，在收益资本化规律作用下，对各种资产的定价都具有决定性律作用下，对各种资产的定价都具有决定性影响。影响。房地产价格房地产价格 各种金融资产价格各种金融资产价格 人力资本价格人力资本价格 国家级精品课程8.8.如何理解利率在经济中的作用？如何理解利率在经济中的作用？利率可以直接影响人们的经济利益利率可以直接影响人们的经济利益 利率高低利率高低经济人的收益经济人的收益利益约束机制利益约束机制直接影响人们的经济利益直接影响人们的经济利益 改变人们的改变人们的微观经济活动微观经济活动宏观经济活动的变化宏观经济活动的变化利率的储蓄效应：利率高低与储蓄多少同方向变化；利率的储蓄效应：利率高低与储蓄多少同方向变化；利率的投资效应：利率高低与投资多少反方向变化；利率的投资效应：利率高低与投资多少反方向变化；利率的汇率效应：通过经常项目和资本项目的变化利率的汇率效应：通过经常项目和资本项目的变化 对国际收支产生影响对国际收支产生影响经济行为经济行为国家级精品课程8.8.如何理解利率在经济中的作用？如何理解利率在经济中的作用？从微观经济学角度：从微观经济学角度：利率影响企业的成本与收益、投资决策，可发挥利率影响企业的成本与收益、投资决策，可发挥促进企业改善经营管理的作用；促进企业改善经营管理的作用；在收入既定时利率对个人的消费与储蓄行为影响非在收入既定时利率对个人的消费与储蓄行为影响非常直接；利率通过改变储蓄收益对居民选择储蓄方常直接；利率通过改变储蓄收益对居民选择储蓄方式产生作用。式产生作用。国家级精品课程8.8.如何理解利率在经济中的作用？如何理解利率在经济中的作用？从宏观经济学角度：从宏观经济学角度：利率对货币需求与内生的货币供给具有重要作用，利率对货币需求与内生的货币供给具有重要作用，是实现货币均衡的主要变量。是实现货币均衡的主要变量。对市场总供给与总需求、对物价水平、对国民收入对市场总供给与总需求、对物价水平、对国民收入 分配，对汇率和资本的国际流动，进而对经济增分配，对汇率和资本的国际流动，进而对经济增 长和就业等都具有重要的杠杆作用，是宏观经济长和就业等都具有重要的杠杆作用，是宏观经济 均衡的主要决定性因素。均衡的主要决定性因素。国家级精品课程9.9.利率发挥作用是否需要条件？利率发挥作用是否需要条件？利率作用的发挥要受多种因素的制约和影响利率作用的发挥要受多种因素的制约和影响 利率管制、授信限量、市场开放程度、利率弹性都利率管制、授信限量、市场开放程度、利率弹性都 会影响利率发挥作用会影响利率发挥作用 需要具备完善的利率机制，其中包括市场化的利率需要具备完善的利率机制，其中包括市场化的利率 决定机制、灵活的利率联动机制、适当的利率水平、决定机制、灵活的利率联动机制、适当的利率水平、合理的利率结构合理的利率结构 国家级精品课程10.10.如何看待我国的利率管理体制如何看待我国的利率管理体制?我国自我国自19491949年以来基本上属于管制利率体制年以来基本上属于管制利率体制.注意我国管制利率体制的形成与存在的历史注意我国管制利率体制的形成与存在的历史背景、体制要求、经济原因、思想认识背景、体制要求、经济原因、思想认识.现行利率市场化改革的必要性和进程现行利率市场化改革的必要性和进程:利率水平浮动利率水平浮动利率种类增加利率种类增加市场化改革市场化改革的推进。的推进。国家级精品课程11.11.我国如何充分发挥利率的作用？我国如何充分发挥利率的作用？真真正正确确立立经经济济主主体体强强有有力力的的利利益益约约束束和和诱诱导导机机制制,提提高高金金融融机机构构的的利利率率定定价价能能力力和和企企业业的的财财务务管管理理能能力力减减少少国国家家对对利利率率的的直直接接管管制制,逐逐步步实实现现利利率率决决定定的的市场化市场化建立利率风险防范机制建立利率风险防范机制,适时推出利率衍生产品适时推出利率衍生产品建建立立起起灵灵活活的的联联动动机机制制和和调调节节机机制制,提提高高中中央央银银行行对市场利率的引导能力对市场利率的引导能力 国家级精品课程谢谢！谢谢！国家级精品课程人民币存贷款利率变动图示人民币存贷款利率变动图示数据来源：中国人民银行统计季报数据来源：中国人民银行统计季报国家级精品课程数据来源：中国人民银行统计季报数据来源：中国人民银行统计季报国家级精品课程20122012年年1-61-6月同业拆借市场月同业拆借市场(7(7天天)交易量及利率走势交易量及利率走势数据来源：中国人民银行统计数据数据来源：中国人民银行统计数据国家级精品课程同业拆借市场利率走势同业拆借市场利率走势数据来源：数据来源：WindWind资讯资讯国家级精品课程货币的时间价值货币的时间价值与货币时间价值相关的术语与货币时间价值相关的术语关于利息实质的不同观点关于利息实质的不同观点利息的实质利息的实质利息与收益的利息与收益的一般形态一般形态金融交易与金融交易与货币的时间价值货币的时间价值现代经济学关于利息的基本观点现代经济学关于利息的基本观点利息转化为收益的一半形态利息转化为收益的一半形态收益资本化规律及其应用收益资本化规律及其应用利息的计算利息的计算-单利和复利单利和复利单期终值和现值单期终值和现值多期终值和现值多期终值和现值贴现与贴现率贴现与贴现率货币时间价值的体现货币时间价值的体现-利息与利率利息与利率货币的时间价值货币的时间价值-概念界定概念界定货货币币的的时时间间价价值值与与利利息息国家级精品课程利率的分类利率的分类按计息时间分为年利率、与利率和日利率按计息时间分为年利率、与利率和日利率按决定方式分为市场、官定和公定利率按决定方式分为市场、官定和公定利率按贷款期限内是否浮动分为按贷款期限内是否浮动分为浮动利率和固定利率浮动利率和固定利率按是否考虑币值变化分为按是否考虑币值变化分为实际利率和名义利率实际利率和名义利率按利率地位分为按利率地位分为基准利率和一般利率基准利率和一般利率按信用活动期限分为按信用活动期限分为长期利率和短期利率长期利率和短期利率按给定的不同期限分为按给定的不同期限分为即期利率和远期利率即期利率和远期利率利率与收益率利率与收益率利利率率分分类类及及其其与与收收益益率率的的关关系系 收益率的计算收益率的计算到期收益率和持有期收益率到期收益率和持有期收益率国家级精品课程利率决定理论利率决定理论马克思的利率决定理论马克思的利率决定理论古典学派的古典学派的“实际利率理论实际利率理论”凯恩斯的凯恩斯的“流动性偏好理论流动性偏好理论”新剑桥学派的新剑桥学派的“可贷资金理论可贷资金理论”新古典综合派的新古典综合派的“IS-LM模型模型”宏观经济周期对利率的影响宏观经济周期对利率的影响影响利率的风险因素影响利率的风险因素-利率的风险结构利率的风险结构影响利率的时间因素影响利率的时间因素-利率的期限结构利率的期限结构利率管制利率管制影响利率变化影响利率变化的其他因素的其他因素利利率率的的决决定定及及其其影影响响因因素素国家级精品课程利率的一般作用利率的一般作用利率对储蓄和投资的影响利率对储蓄和投资的影响利率与借贷资金供求利率与借贷资金供求利率与资产价格利率与资产价格利率与社会总供求的调节利率与社会总供求的调节利率水平与资源配置效率利率水平与资源配置效率利率发挥作用的基础性条件利率发挥作用的基础性条件制度经济环境与制度经济环境与利率作用的发挥利率作用的发挥我国的利率市场化改革我国的利率市场化改革利率发挥作用的利率发挥作用的环境和条件环境和条件利利率率的的作作用用及及其其发发挥挥国家级精品课程市市场场利利率率(market interest rate)：是是指指按按照照市市场场规规律律自自发发变变动动的的利利率率，即即由由借借贷贷资资本本的的供供求求关关系系决定并由借贷双方自由议定的利率。决定并由借贷双方自由议定的利率。官官定定利利率率(official interest rate)：是是一一国国货货币币管管理理部部门门或或者者中中央央银银行行所所规规定定的的利利率率。该该利利率率规规定定对对所有金融机构都具有法律上的强制约束。所有金融机构都具有法律上的强制约束。公公定定利利率率(pact interest rate)：是是由由非非政政府府部部门门的的民民间间组组织织为为了了维维护护公公平平竞竞争争所所确确定定的的属属于于行行业业自自律律性质的利率，也称行业利率。性质的利率，也称行业利率。按不同的利率决定方式划分按不同的利率决定方式划分国家级精品课程 固固定定利利率率(fixed rate)是是指指在在整整个个借借贷贷期期内内，利利息息按按照照借借贷贷双双方方事事先先约约定定的的利利率率计计算算，而而不不是是随随市市场场资资金金供供求求状状况况所所导导致致的的利利率率变变化化进进行行调调整整；适用于借贷期限较短或市场利率变化不大的情形。适用于借贷期限较短或市场利率变化不大的情形。浮浮动动利利率率(floating rate)是是指指在在借借贷贷期期限限间间内内根根据据市市场场利利率率的的变变化化定定期期进进行行调调整整的的利利率率；多多用用于期限较长的借贷和国际金融市场上的借贷。于期限较长的借贷和国际金融市场上的借贷。按借贷期内利率是否变动划分按借贷期内利率是否变动划分国家级精品课程名名义义利利率率(nominal interest rate)是是指指包包括括物物价价变变动动（包括通货膨胀和通货紧缩）因素的利率。（包括通货膨胀和通货紧缩）因素的利率。实实际际利利率率(real interest rate)是是指指物物价价水水平平不不变变从从而而货货币币的的实实际际购购买买力力不不变变时时的的利利率率，通通常常用用名名义义利利率率减去物价变动率即为实际利率。减去物价变动率即为实际利率。物物价价变变动动率率可可正正可可负负，是是物物价价水水平平是是上上涨涨还还是是下下跌而定跌而定根据利率的真实水平划分根据利率的真实水平划分国家级精品课程基准利率基准利率(Benchmark Interest Rate)是指在多是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，其种利率并存的条件下起决定性作用的利率，其他利率会随其变动而发生相应变化。他利率会随其变动而发生相应变化。基准利率是市场化的利率，能充分地反映市基准利率是市场化的利率，能充分地反映市场供求并在整个利率体系中处于主导地位。场供求并在整个利率体系中处于主导地位。一般利率一般利率(General Interest Rate)相对于基准相对于基准利率而言，是指金融机构在金融市场上形成的利率而言，是指金融机构在金融市场上形成的各种利率。各种利率。根据利率作用的不同划分根据利率作用的不同划分国家级精品课程即即期期利利率率(Spot Interest Rate)是是指指对对不不同同期期限限的的金金融工具以复利形式标示的利率。融工具以复利形式标示的利率。远远期期利利率率(Forward Interest Rate)是是指指隐隐含含在在给给定定即即期利率中的从未来某一时点到另一时点的利率。期利率中的从未来某一时点到另一时点的利率。即期利率和远期利率的关系及计算（公式即期利率和远期利率的关系及计算（公式5-125-12、1313）即期利率和远期利率的范畴是理解利率期限结构的基础即期利率和远期利率的范畴是理解利率期限结构的基础根据给定的不同期限划分根据给定的不同期限划分国家级精品课程货币的时间价值货币的时间价值(Time Value of Money):):是指同等金是指同等金额的货币其现在价值要大于其未来的价值。额的货币其现在价值要大于其未来的价值。利息是货币时间价值的体现。利息是货币时间价值的体现。与货币的时间价值相关的术语与货币的时间价值相关的术语：现值现值（Present Value ,PV）：即当前的价值）：即当前的价值 终值终值（Final Value,FV）:即未来某个时间点的价值即未来某个时间点的价值 通常将计算现值的过程称为贴现（通常将计算现值的过程称为贴现（Discount），也称其为现金），也称其为现金流贴现分析（流贴现分析（Discounted Cash Flow Analysis）;计算现值时所使计算现值时所使用的利率，通常称为贴现率（用的利率，通常称为贴现率（Discount Rate）
