第4章汇率制度与外汇管制.ppt

第第4 4章章 汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制第一节第一节 汇率制度汇率制度第二节第二节 外汇管制外汇管制 第三节第三节 货币可兑换问题货币可兑换问题第四节第四节 我国的人民币汇率制度和外汇管理我国的人民币汇率制度和外汇管理第一节第一节 汇率制度汇率制度 一、固定汇率制一、固定汇率制 固定汇率制的概念固定汇率制的概念n固定汇率制是指汇率受平价的制约，只能围绕固定汇率制是指汇率受平价的制约，只能围绕平价在很窄的范围内波动的汇率制度。平价在很窄的范围内波动的汇率制度。n金本位下的固定汇率制的特点是：固定汇率制金本位下的固定汇率制的特点是：固定汇率制是自发形成的；两国货币之间的中心汇率是按是自发形成的；两国货币之间的中心汇率是按两国本位币含金量决定的金平价之比（即铸币两国本位币含金量决定的金平价之比（即铸币平价）自行确定的；金本位下的平价）自行确定的；金本位下的“三自原则三自原则”（自由兑换、自由融毁铸造、自由输出入）（自由兑换、自由融毁铸造、自由输出入）能自动保证汇率的波动不超过黄金输送点。能自动保证汇率的波动不超过黄金输送点。n纸纸币币流流通通条条件件下下的的固固定定汇汇率率制制的的特特点点是是：固固定定汇汇率率制制是是通通过过国国际际间间的的协协议议（布布雷雷顿顿森森林林协协议议）人人为为建建立立起起来来的的；各各国国货货币币当当局局通通过过规规定定虚虚设设的的金金平平价价制制定定中中心心汇汇率率；现现实实汇汇率率则则通通过过外外汇汇干干预预、外外汇汇管管制制或或国国内内经经济济政政策策等等措措施施被被维维持持在在人人为为规规定定的的狭狭小小范范围围内内波波动动；各各国国货货币币的的金金平平价价可可以以有有条条件件的的调调整整，当当一一国国国国际际收收支支出出现现根根本本性性不不平平衡衡时时，金金平平价价经经IMFIMF的的核核准准可可予予以以变更。变更。二、二、浮动汇率制浮动汇率制 1.1.概念概念n浮动汇率制就是一国货币不再规定金平价，不浮动汇率制就是一国货币不再规定金平价，不再规定本国货币对外国货币的中心汇率，不再再规定本国货币对外国货币的中心汇率，不再规定现实汇率的波动幅度，货币当局也不再承规定现实汇率的波动幅度，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务的一种汇率制度担维持汇率波动界限的义务的一种汇率制度。2.2.浮动汇率制的种类浮动汇率制的种类按照政府是否进行干预划分，浮动汇率制可分按照政府是否进行干预划分，浮动汇率制可分为自由浮动（为自由浮动（Free FloatingFree Floating）和管理浮动）和管理浮动（Managed FloatingManaged Floating）。）。按按照照汇汇率率浮浮动动方方式式划划分分，浮浮动动汇汇率率可可分分为为单单独独浮浮动动、联联合合浮浮动动(无无独独立立法法定定货货币币)和和盯盯住住汇汇率率制度。制度。.三三、其其他他汇汇率率制制度度1 1爬行盯住制爬行盯住制 爬行盯住制是指汇率可以做经常的、小幅度爬行盯住制是指汇率可以做经常的、小幅度调整的固定汇率制度。调整的固定汇率制度。2 2汇率目标区制汇率目标区制 汇率目标区泛指将汇率浮动限制在一定区域汇率目标区泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度，如中心汇率的上下内的汇率制度，如中心汇率的上下10%10%。3 3货币局制货币局制 货货币币局局制制是是指指一一国国在在法法律律中中明明确确规规定定本本国国货货币币与与某某一一外外国国货货币币（通通常常为为一一主主要要可可自自由由兑兑换换货货币币）保保持持固固定定的的兑兑换换率率，并并且且对对本本国国货货币币的的发发行行做做特特殊殊要要求求以以保保证证履履行行这这一一法法定定的的汇汇率率制制度度。四、四、固定汇率制与浮动汇率制的比较固定汇率制与浮动汇率制的比较1.1.固定汇率制的主要优缺点。固定汇率制的主要优缺点。固定汇率制的主要优点：固定汇率制的主要优点：汇率保持相对的稳定，使国际贸易的成本汇率保持相对的稳定，使国际贸易的成本与利润核算以及国际间债权债务的清偿有可靠与利润核算以及国际间债权债务的清偿有可靠的依据，从而可以减少涉外经济主体从事国际的依据，从而可以减少涉外经济主体从事国际经济交易的汇率风险，并有利于世界经济与贸经济交易的汇率风险，并有利于世界经济与贸易的发展。易的发展。固定汇率制的主要缺点：固定汇率制的主要缺点：1 1）汇率基本不能发挥自动调节国际收支的功）汇率基本不能发挥自动调节国际收支的功能能 2 2）固定汇率制有可能以牺牲内部均衡为代价）固定汇率制有可能以牺牲内部均衡为代价 3 3）会削弱国内货币政策的自主性）会削弱国内货币政策的自主性 4 4）易引起国际汇率制度的不稳定）易引起国际汇率制度的不稳定 2.2.浮动汇率制的主要优缺点浮动汇率制的主要优缺点 浮动汇率制的主要优点：浮动汇率制的主要优点：1 1）国际收支平衡不需以牺牲国内经济为代价）国际收支平衡不需以牺牲国内经济为代价 2 2）保证本国货币政策的自主性）保证本国货币政策的自主性 3 3）防止通货膨胀的国际传递）防止通货膨胀的国际传递 4 4）减少对外汇储备的需要）减少对外汇储备的需要 浮动汇率制的主要缺点：浮动汇率制的主要缺点：1 1）汇率缺乏稳定性，给国际贸易和投资带来）汇率缺乏稳定性，给国际贸易和投资带来更大的不确定性更大的不确定性 2 2）加剧了外汇市场的投机活动）加剧了外汇市场的投机活动 3 3）使一国更具通货膨胀倾向）使一国更具通货膨胀倾向 第二节第二节 外汇管制外汇管制一、一、外汇管制的产生和发展外汇管制的产生和发展 外外 汇汇 管管 制制（Foreign Exchange Control or Foreign Exchange Restriction）是是一一个个国国家家为为防防止止资资金金的的外外流流（或或内内流流）、改改善善国国际际收收支支、维维持持本本币币汇汇率率、维维护护本本国国经经济济利利益益，通通过过立立法法授授权权有有关关管管理理当当局局对对外外汇汇的的收收、支支、存存、兑兑等等经济活动进行管制的政策措施。经济活动进行管制的政策措施。二、二、外汇管制的机构与对象外汇管制的机构与对象 1.1.外汇管制的机构外汇管制的机构 2.2.外汇管制的对象外汇管制的对象 对人、对物、对地区对人、对物、对地区三、外汇管制的类型三、外汇管制的类型 1.1.实行严格的外汇管制实行严格的外汇管制 2.2.实行部分外汇管制实行部分外汇管制 3.3.名义上取消外汇管制名义上取消外汇管制四、四、外汇管制的内容外汇管制的内容 1.1.对贸易外汇的管制对贸易外汇的管制2.2.对非贸易外汇的管制对非贸易外汇的管制3.3.对资本输出入的管制对资本输出入的管制4.4.对黄金和现钞输出入的管制对黄金和现钞输出入的管制 5.5.对汇率的管制，包括间接管制和直接管制对汇率的管制，包括间接管制和直接管制 五、外汇管制的目的五、外汇管制的目的 1.1.改善国际收支，增加外汇储备改善国际收支，增加外汇储备 2.2.稳定汇率，保持国内物价稳定稳定汇率，保持国内物价稳定 3.3.保护民族工业的发展保护民族工业的发展外汇管制的弊端外汇管制的弊端 ：1 1）妨碍国际经济交易的正常进行）妨碍国际经济交易的正常进行 2 2）无助于国际收支问题的根本解决）无助于国际收支问题的根本解决 3 3）造成外汇黑市猖獗）造成外汇黑市猖獗 4 4）容容易易导导致致行行政政费费用用加加大大且且助助长长官官僚僚、腐腐败败之之风风，对对社会风气造成不良影响社会风气造成不良影响第三节第三节 货币可兑换问题货币可兑换问题 一、一、货币可兑换的基本概念货币可兑换的基本概念 如果一种货币的任何持有者能够自由的按照市如果一种货币的任何持有者能够自由的按照市场汇率（无论是固定的或可变的）将该货币兑场汇率（无论是固定的或可变的）将该货币兑换为世界主要国际货币，则该货币被认为是换为世界主要国际货币，则该货币被认为是“完全可兑换的（完全可兑换的（fully convertiblefully convertible）”。1.1.按国际收支的项目划分，货币可兑换可以分为按国际收支的项目划分，货币可兑换可以分为经常项目可兑换和资本项目可兑换。经常项目可兑换和资本项目可兑换。1 1）经经常常项项目目可可兑兑换换是是指指对对经经常常项项目目外外汇汇支支付付和和转移的汇兑不加以限制的兑换。转移的汇兑不加以限制的兑换。2 2）资本项目可兑换是指对资本流入和流出的兑）资本项目可兑换是指对资本流入和流出的兑换均无限制。换均无限制。2 2按货币交易的对象划分，货币可兑换可分为按货币交易的对象划分，货币可兑换可分为内部可兑换和外部可兑换。内部可兑换和外部可兑换。3 3根据进行货币兑换的主体分，货币可兑换可根据进行货币兑换的主体分，货币可兑换可分为企业用汇的可兑换和个人用汇的可兑换分为企业用汇的可兑换和个人用汇的可兑换 二、货币可兑换的条件二、货币可兑换的条件 1 1健康的宏观经济形势健康的宏观经济形势 2 2有效的市场调节机制有效的市场调节机制 3 3较强的宏观调控能力较强的宏观调控能力 4 4高效稳健的金融监管高效稳健的金融监管5 5健全的微观经济主体健全的微观经济主体 6 6适当的汇率制度与汇率水平适当的汇率制度与汇率水平 7 7良好的国际收支和对外债务状况及较充裕的良好的国际收支和对外债务状况及较充裕的国际储备国际储备 人民币可兑换现状人民币可兑换现状人民币资本与金融项目可兑换现状人民币资本与金融项目可兑换现状领域有所限制领域有所限制证券投资方面证券投资方面跨国借贷方面跨国借贷方面外汇市场方面外汇市场方面对人民币资本与金融项目可兑换的不同观点对人民币资本与金融项目可兑换的不同观点第四节第四节 我国的人民币汇率制度和外汇管理我国的人民币汇率制度和外汇管理一、人民币汇率制度一、人民币汇率制度1 1现行人民币汇率制度的基本情况现行人民币汇率制度的基本情况 2.2.人民币汇率的演变人民币汇率的演变 1 1）第一阶段：国民经济恢复时期（）第一阶段：国民经济恢复时期（19491949年初年初19521952年年底）。这一阶段的人民币汇率变化频繁，经历了一个底）。这一阶段的人民币汇率变化频繁，经历了一个先降后升的过程。先降后升的过程。2 2）第二阶段：从我国开始社会主义建设时期到布雷顿森）第二阶段：从我国开始社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩溃（林体系崩溃（19531953年初年初19731973年初）。这一阶段人年初）。这一阶段人民币汇率基本保持稳定。民币汇率基本保持稳定。3 3）第三阶段：从布雷顿森林体系崩溃到我国制定贸易内）第三阶段：从布雷顿森林体系崩溃到我国制定贸易内部结算价之前（部结算价之前（19731973年初年初19801980年底）。这一阶段年底）。这一阶段人民币汇率不断上调。人民币汇率不断上调。4 4）第四阶段：我国官方牌价与贸易内部结算价并存的时）第四阶段：我国官方牌价与贸易内部结算价并存的时期（期（19811981年年1 1月月1 1日日19841984年年1212月月3131日）。这一时期日）。这一时期人民币实际上是双重汇率。人民币实际上是双重汇率。5 5）第五阶段：从取消贸易内部结算价到）第五阶段：从取消贸易内部结算价到19941994年外汇体制年外汇体制改革前（改革前（19851985年年1 1月月1 1日日19931993年年1212月月3131日）。这一日）。这一时期，人民币汇率是不断下调的。时期，人民币汇率是不断下调的。6 6）第六阶段：人民币实行浮动汇率制（）第六阶段：人民币实行浮动汇率制（19941994年年 ）这一阶段，人民币开始实行以市场供求为基础的、单这一阶段，人民币开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。一的、有管理的浮动汇率制。二、我国的外汇管理二、我国的外汇管理 1 1我国外汇管理的基本情况我国外汇管理的基本情况2.2.我国外汇管理的演变我国外汇管理的演变1 1）第一阶段）第一阶段:国民经济恢复时期国民经济恢复时期（19491949年年-19521952年）年）2 2）第二阶段）第二阶段:社会主义计划经济时期社会主义计划经济时期（19531953年年-19791979年）年）3 3）第三阶段）第三阶段:有计划的商品经济时期有计划的商品经济时期（19791979年年-19931993年）年）4 4）第四阶段）第四阶段:社会主义市场经济时期社会主义市场经济时期(19941994年年-今今)三、三、人民币可兑换问题人民币可兑换问题 1 1人民币经常项目可兑换的进程人民币经常项目可兑换的进程1 1）19941994年外汇体制改革，人民币实现经常项目年外汇体制改革，人民币实现经常项目的部分可兑换的部分可兑换 2 2）19961996年外汇体制改革，人民币实现经常项目年外汇体制改革，人民币实现经常项目可兑换可兑换2.2.向人民币资本项目可兑换的过渡向人民币资本项目可兑换的过渡 复习思考题复习思考题1 1 金本位制度下的固定汇率制与纸币流通条件下金本位制度下的固定汇率制与纸币流通条件下的固定汇率制有何异同？的固定汇率制有何异同？2 2 比较浮动汇率制与固定汇率制的利弊比较浮动汇率制与固定汇率制的利弊3 3什么是货币局制和汇率目标区制什么是货币局制和汇率目标区制4 4.什么是经常项目可兑换？什么是经常项目可兑换？5 5 一国货币要实现完全可兑换应具备哪些条件一国货币要实现完全可兑换应具备哪些条件6 6 你认为人民币能否尽快实现资本你认为人民币能否尽快实现资本与金融与金融项目可项目可兑换兑换？为什么为什么?7 7外汇管制外汇管制的的弊端是什么弊端是什么