-广东正国建设工程有限公司现金流量的问题及对策-.doc

摘 要基于行业特点，施工企业的经营活动需要投入大量的资金作为支持，然而项目垫资、建设周期长、工程款结算缓慢、回收效率低等原因导致了企业应收账款规模高居不下，给企业的现金流周转造成了较大的压力。因此，本文首先以广东正国建设工程有限公司作为案例分析对象，从经营活动现金流、筹资活动和投资活动现金流三个角度入手，结合一些财务指标进行分析，发现其筹资能力下降，筹资成本增加，导致偿债能力较弱；在经营活动上，应收账款占营业收入比重增加，账龄老化；在投资活动上，盲目投标导致现金流紧张，并通过分析得出了该公司存在融资渠道单一、缺乏现金流管理意识、应收账款管理不合理的问题和成因。最后，本文针对该公司在现金流管理上存在的问题，提出了一些改进措施，认为该公司需要加强现金流管理制度建设，构建有效的应收账款管理制度以及扩宽融资渠道、完善融资计划。本文的研究以广东正国建设工程有限公司的案例分析作为基础，细化了现金流管理理论在建筑行业的实践应用，具有一定创新性，并提出了一些改进措施和建议，为该公司缓解资金周转压力，降低资金链断裂风险，改善经营管理带来了一定的理论参考价值。关键词：施工企业 现金流管理 筹资活动 经营活动 投资活动AbstractBased on the characteristics of industry, the operation of construction enterprises needs to invest a number of funds as support. However, the project advance, long construction cycle, slow settlement of project funds, low recovery efficiency and some other reasons lead to the high scale of enterprise accounts receivable, which creates a greater pressure on the cash flow turnover of enterprises. Accordingly, this paper first takes Guangdong ZhengGuo Construction Engineering Co., Ltd. as the analysis object, starting from three angles of cash flow from operating activities, financing activities and investment activities, with the combination of some financial indicators, finds that its financing ability decreases while cost increases, resulting in weak solvency. In terms of operating activities, the proportion of AR in operating income and the age of accounts have increased. Blind investment activities also leads to cash flow shortage. This paper also comes up with the companys problems and reasons of single financing channel, lack of cash flow management awareness and unreasonable accounts receivable management. Finally, this paper puts forward some measures upon the problems existing in the company's cash flow management. The company is required to strengthen the construction of cash flow management system, build an effective accounts receivable management system, expand and improve financing channels and plans. This paper, based on the case analysis of Guangdong ZhengGuo Construction Engineering Co., Ltd., refines the practical application of cash flow management theory in the construction industry, which has certain innovation, and gives some measures and suggestions, which brings certain theoretical reference value for the company to alleviate the pressure of capital turnover, reduce the risk of capital chain rupture, and improve economic management.Keyword: Building Construction Cash Flow Management Fund-raising Activities Operating activities Investment activities目 录一、绪论1二、广东正国建设工程有限公司现金流量管理现状1（一）筹资活动现金流管理现状2（二）经营活动现金流管理现状6（三）投资活动现金流管理现状9三、正国公司现金流量管理存在的问题10（一）融资渠道单一、匮乏10（二）缺乏现金流管理意识10（三）应收账款管理不合理11四、加强正国公司现金流管理的建议12（一）加强公司现金流管理制度建设12（二）构建有效的应收账款管理制度12（三）拓宽融资渠道，完善融资计划13五、结论14参考文献14致谢15广东正国建设工程有限公司现金流量的问题及对策李家华一、绪论建筑施工企业的经营活动需要大量的资金、人力、物力投入支持，具有建设周期长、工程款结算回收慢、项目垫资严重等特点。在这样的经营模式下，许多建筑企业都出现了项目大量占用资金、应收账款回收慢、资金支持跟不上等问题，为资金周转带来了较大的压力，更有甚者面临着资金链断裂的风险。本文首先通过对广东正国建设工程有限公司筹资活动、经营活动、投资活动现金流管理现状的分析，得出了公司在近年来的现金流变化方向和趋势，以及呈现出的特点，再对公司现金流管理存在的问题进行分析、总结，找出了其现金流管理不善的症结所在。最后，针对这些问题，结合相关的企业管理理论，提出了有针对性的改善措施和建议，帮助该公司构建出一个更有效的现金流管理制度，降低公司的资金压力，提高公司的资金周转效率。关于现金流量管理，国内外大部分文献多以指标计算分析、现金流管理理论研究、现金流的风险防范等为主，或把理论与企业现金流管理普遍存在的问题相结合分析，而缺乏结合实际企业案例的体系分析。本文以广东正国建设工程有限公司为案例分析对象，从筹资、经营、投资活动现金流管理这三个角度入手，分析了企业在不同方面现金流管理呈现出来的特点和变化趋势，并总结出存在的问题和成因。同时，把企业价值链管理的理论和现金流管理工作相结合，丰富了对于现金流量管理的理论研究，并提出了一些优化现金流管理的措施，形成了整体上具有逻辑性、完整性的理论研究体系，对建筑施工企业现金流管理具有一定的理论参考意义。二、广东正国建设工程有限公司现金流量管理现状广东正国建设工程有限公司（下文简称为正国公司）成立于2017年1月4日，位于东莞市大岭山镇，注册资本为3500万元。经营范围包括承接工业、民用建设工程的建筑施工，具体为工程勘察设计、开发建设基础设施等等。广东正国建设工程有限公司的组织结构主要由市场部、设计部、财务部、信息部等构成。市场部负责日常的项目招投标、客户开发等活动，设计部负责项目工程设计和造价等活动，财务部负责项目收支核算、预算编制等活动。（一）筹资活动现金流管理现状1.筹资能力不断下降基于建筑行业自身的特点，其涉及的许多业务包括购买建材、建筑项目投标、工程保函等，都要求企业提供大量的资金作为支持。其次，由于大量的项目都需要建筑企业垫付大额资金，所以目前许多建筑企业都面临着流动性的问题，为其资金链的安全性和连续性带来了极大的挑战。不仅如此，由于融资不善、融资成本高等一系列问题，也导致了传统建筑企业利润率的不断下降，挫伤了企业的盈利能力。由此可见，融资对于建筑施工企业的经营运作而言，是极其重要的一环。表2-1 正国公司20172019年筹资活动现金流量情况单位:万元筹资活动产生的现金流量2017年2018年2019年吸收投资所收到的现金取得借款所收到的现金789.66676.76622.67收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计789.66676.76622.67偿还债务所支付的现金577.96505.34612.60支付的其他与筹资活动有关的现金现金流出小计577.96505.34612.60筹资活动产生的现金流量净额211.7171.4210.07净利润-0.77-10.04-26.71表2-2 正国公司20172019年借款分类情况单位:万元借款类别2017年2018年2019年抵押借款150200100信用借款419321.26400.67保证借款220.66155.5122.1总额789.66676.76622.67数据来源：正国公司20172019年度现金流量表及财务报表附注通过表2-1、表2-2可得，正国公司从2017-2019年的筹资现金流入分别为789.66万元、676.76万元、622.67万元，波动幅度不大，比较稳定，但是呈现出逐年下降的趋势。正国公司筹集来的资金主要用于建筑工程中原材料的采购、施工人员的劳务报酬等。从具体的筹资途径来看，正国公司近三年均没有吸收投资现金流入，主要通过银行借款的途径进行资金筹措。其中，信用借款占比最大，抵押借款、保证借款次之。一方面，正国公司主要依赖自己的企业信用评级等资质进行信用借款，但是借款的数额其实十分有限。授信额度的大小主要和正国公司自身的资产状况、盈利能力等一系列条件有关。正国公司的保证借款，主要源于对其下属负责工程勘察与设计的子公司提供的贷款担保。子公司的具体运营亦主要由正国公司进行统筹。另一方面，正国公司在近三年不断的产生了资产抵押借款，主要是通过企业一些闲置办公楼、机器设备等固定资产进行抵押。从长期经营来看，这并不是一个利好的信号。为了对正国公司的筹资活动现金流入和流入情况有更全面、深层的了解，采用了筹资活动流入流出比，对其近三年募集资金和偿还债务等情况进行进一步分析。表2-3 正国公司近20172019年筹资活动现金流入流出比2017年2018年2019年筹资活动现金流入（万元）789.66676.76622.67筹资活动现金流出（万元）577.96505.34612.60现金流入流出比1.361.331.01数据来源：正国公司20172019年度现金流量表通过表2-3的分析可得，正国公司2017年至2019年筹资活动产生的现金流入流出比分别为1.36, 1.33, 1.01，各年均大于1，但是呈现出逐渐下降的趋势，在2019年已经降至1.01。年与年之间的数据变动不大，说明正国公司在今年来筹资现金流入和流出都表现出持平的特点。具体来说，就是正国公司年度借款收到现金和偿还债务支付现金接近持平，表明近年来其筹资能力在逐步的下降。再加上近年的盈利能力下降，以及现金流压力增大，这就为正国公司带来比较大的还本付息压力和财务风险。2.筹资成本逐渐加大正国公司的筹资途径主要是银行借款，其在2017-2019年度所取得的筹资现金流入均来源于信用借款、抵押借款、保证借款。这就意味着公司需要支付高额的银行借款利息作为融资成本。对于资金需求量大的建筑企业而言，每年支付的利息可达几十万甚至百万。贷款利息成本一直都是其筹资活动中不可忽视的一部分，因此有必要进行研究分析。在正国公司中，采取按月计提利息和按年还本付息的方式。融资成本通过应付利息科目体现。表2-4 融资成本占融资总额比重项目201720182019融资总额（万元）789.66676.76622.67融资成本（万元）55.3553.4051.62融资成本/融资总额（%）7.017.898.29数据来源：正国公司20172019年资产负债表通过表2-4可得，正国公司融资成本占融资总额的比重在2017-2019年度分别为7.01、7.89、8.29%，呈现出不断增加的趋势。这意味着对正国公司而言，银行贷款的利息越来越高，需要支付的融资成本越来越大。这主要是由于正国公司近年来经营不善、盈利能力下降等导致的筹资能力下降，商业银行在发放贷款时会基于这些因素的考虑从而调整具体的贷款合同利率，最终影响到公司需要支付利息的高低。筹资成本的提高，会为正国带来更大还本付息压力。资金周转不灵导致了财务状况恶化，而财务状况恶化也会进一步打击企业的资金周转能力，从而形成恶性循环。因此，正国公司需要改善自己的资金管理已经经营效率，才能降低自己的财务风险。3.偿债能力较弱企业的偿债能力，是企业进行现金流管理时需要考虑的一个重要因素，也是反映企业对于资产管理好坏的一个指标。由于正国公司主要采取银行借款的筹资途径，因此文章选取了比较有代表性的一些指标对正国公司的偿债能力进行分析。（1）资产负债率资产负债率即负债占资产的比重，能够反映一个企业对于债务的依赖程度以及整体偿债能力的高低。表2-5 正国公司2017-2019年资产负债率项目201720182019资产总额（万元）3876.213522.714211.49负债成本（万元）2832.662650.543476.28资产负债率0.730.750.82数据来源：正国公司20172019年度资产负债表正国公司在2017-2019年的资产负债率分别为0.73、0.75、0.82，呈现逐渐上升的趋势。这表示正国公司在近三年来对债务的依赖程度逐渐增大。之所以呈现出如此高的资产负债率，是由几方面因素决定的。第一，正国公司属于建筑行业，其大量工程项目结算比较迟缓。部分未进行工程结算的建筑项目成本由存货-未结算工程科目进行核算。已收的备料款和进度款却在预收账款科目核算，提高了负债。在这样的核算特点下，公司的存货和预收项目都偏高，而应收项目相对偏低，导致了资产负债率居高不下。第二，正国公司在其他应收款、应付款等项目上呈现出较大的金额特点，比如一些项目的保证金已经超过核定期限，但是公司也未及时对其进行核销处理。一些长期应付款项目应转为资本公积或营业外收入却不曾处理，以致资产负债项目长期挂账。过高的资产负债率会为企业带来更大的财务风险，降低企业的偿债能力。（2）流动比率流动比率即流动资产与流动负债之比，能够反映一个企业短期偿债能力的强弱。表2-6 正国公司20172019年流动比率项目201720182019流动资产（万元）2865.402635.472374.35流动负债（万元）1979.831885.171745.85流动比率1.451.401.36数据来源：正国公司20172019年度资产负债表正国公司在2017年-2019年的流动比率分别为1.45、1.40、1.36，呈现逐渐下降的趋势。根据建筑施工企业的会计核算要求，建筑材料和在建工程都由存货项目进行反映，所以正国公司的流动资产实际上偏高。如果不考虑这一因素，实际得出的流动比率会相对较低。从变动趋势来看，正国公司短期偿债能力正不断地下降，这会带来短期的财务风险。如果无法保证对流动负债的偿还能力，在短期内将会面临资金链断裂的局面。（3）现金流量比率现金流量比率即经营活动现金流入净额与流动负债之比，能够从现金流的角度衡量企业的偿债能力。该指标越大，表明公司对债务的现金支付能力越强。表2-7 正国公司20172019年现金流量比项目201720182019经营活动现金流入净额（万元）-1.42-14.95-296.31流动负债（万元）1979.831885.171745.85现金流量比率-0.0007-0.0079-0.1697数据来源：正国公司20172019年现金流量表与资产负债表正国公司在2017年-2019年的现金流量比率分别为-0.4007、-0. 0079、-0.1097，均为负数，呈现出不断缩小的趋势。这是由于正国公司近三年的经营活动现金流入为负数。一般而言，企业正常经营活动带来的现金净流入应该能够补充企业的短期需要偿还的债务，这才是健康的运营状态。但是正国公司近三年经营活动产生的现金流量不足以抵偿流动负债，这是一个十分重要的经营预警信号，反映出正国公司的财务现状不良、运行不健康、偿债能力弱。（二）经营活动现金流管理现状结合正国公司的业务特点可知，其经营活动现金流流出主要由购买建筑材料和机械设备、职工工资福利费、各项税费等构成。表2-8 正国公司20172019年经营活动现金流量情况单位：万元经营活动产生的现金流量201720182019销售商品、提供劳务收到的现金5002.145091.795268.14收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金101.01109.94182.95现金流入小计5103.155231.745451.09购买商品、接受劳务支付的现金3837.603891.484054.77支付给职工以及为职工支付的现金116.99118.47148.20支付的各项税费102.02121.53144.46支付的其他与经营活动有关的现金1047.961115.211399.98现金流出小计5064.575246.695747.40经营活动产生的现金流量净额-1.42-14.95-296.31净利润-0.77-10.40-26.71数据来源：正国公司20172019年度现金流量表通过表2-8可得，正国公司在2017-2019年的经营活动产生现金流量总额呈现出比较稳定的增加趋势。但从净额来看，不断地下降，并在2019年出现了大幅度的减少。再结合其净利润的下降趋势，说明其经营活动的效益实际上是不断恶化的，公司目前的经营管理不善，已经出现了较大的问题。1.应收账款占营业收入比重增加在建筑行业中，建筑施工企业以自有资金垫付工程项目启动款，是十分常见的现象。一般来说，在工程达到一定的完工程度，甚至是接近于竣工阶段，施工企业才能收到工程款。再加上发包公司付款的期限比较长，每次付款比例低，以及沟通机制建立的不完善，都导致了结算的不到位、不及时。所以，即使正国公司能够确认自己的营业收入，但是这些收入多以应收账款的形式而存在，收现的能力和效率都比较低。表2-9 正国公司20172019年应收账款占营业收入比重表项目2017年2018年2019年应收账款（万元）1721.171982.942077.26营业收入（万元）5767.595897.555733.11应收账款/营业收入（%）29.8433.6236.23数据来源：正国公司20172019年资产负债表通过表2-9可得，正国公司在2017-2019的应收账款分别为1721.17万元、1982.94万元、2077.26万元，规模不断扩大。其次，应收账款占营业收入的比重也在不断地上升。可见正国公司尽管通过经营活动取得了相当程度的收入，但是收到的实际现金支付却有限，大部分以应收的形式挂在账上，未能带来实际的现金流入。过多的应收账款实际上是对正国公司整体利益的一种侵占，其实现了劳务的销售，但是现金流却跟不上，这是不健康的。2.应收账款账龄老化，难以变现表2-10 正国公司应收账款账龄分析单位:万元账龄2018年2019年金额比例坏账准备金额比例坏账准备1年以内643.8632.47%788.7437.97%1至2年560.3828.26%206.489.94%2至3年321.2416.20%432.9020.84%3至4年239.3412.07%337.5616.25%4至5年126.516.38%212.3010.22%5年以上91.614.62%99.294.78%合计1982.64100.00%2077.26100.00%数据来源：正国公司20172019年度审计报告通过表2-10可得，截止至2019年年末，正国公司所持有的账龄为2至3年、3至4年、4至5年的应收账款占总应收账款的比例同比增长率分别为4.64%、4.18%、4.34%。总体而言，正国公司拥有的账龄超过2年以上的应收账款占比多达52.09%，占据了整体规模的一半以上。从变化趋势来看，正国公司应收账款的账龄呈现老龄化的趋势。一方面，这是由正国公司所处的行业特点决定的，正国公司属于建筑业。建设周期长、项目垫资、收款进度缓慢等特点，决定了应收账款必然在资产中占据高比重、变现难。另一方面，正国公司坏账计提的方法不合理。对于超过一定年限的应收账款，收回的可能性已经很低，理应全额计提坏账准备。然而，4-5年以及5年以上的应收账款仍然占据一定的比例。尽管从账面上看，正国公司还有这部分应收账款存在，但事实上基本无法收回。基于正国公司的业务特点，采用DSO公式计算时，日均销售额用日营业收入进行代替。表2-11 正国公司应收账款DSO（平均回收期）分析2017年2018年2019年应收账款总额（万元）1721.171982.942077.26平均每日销售额（万元）19.2316.1614.33应收账款DSO（天）89122144数据来源：正国公司20172019年资产负债表通过表2-11可得，正国公司在2017-2019年的应收账款DSO逐渐增加。应收账款平均回收期是衡量企业应收账款管理效率高低的标志。正国公司的DSO不断增加，表示其对应收账款回收的工作效率不断降低，应收账款变现能力弱。这也是其应收账款账龄不断老化的原因之一。（三）投资活动现金流管理现状正国公司为了增加营业收入，提高自己在市场中的份额，投标了大量的建筑项目，对于项目投标的管理比较混乱、不科学。在2019年，正国公司参加了共42个建筑项目的投标，中标项目为8个，中标率仅19%。正国公司在投标前没有做好充分的投标项目现金流测算工作。事实上，这是十分重要的。对于投标项目的未来现金流量预测，涉及到项目投资期、建设期、营运期的整体现金流入流出状况。通过测算，才能够知道自身是否有能力承建这样的工程，判断项目的整体收益，避免盲目投标。然而正国公司对现金流测算工作的不重视，使其投标项目的效益整体并不好，甚至承接了一些低质量的项目。同时，也使其在投标报价策略上不占优势，使其中标率不高。此外，投标占用了正国公司的大量资金。正国公司在参加项目投标之前，必须要支付按投标总额一定比例计算的投标保证金。虽然投标保证金在招标结束后会归还给未中标的单位，但是正国公司近年来的先现金流管理不善也使其陷入了资金周转困难的境地。投标项目占用资金，实际上是把保证金无偿借给招标单位使用，无疑是雪上加霜。正国公司近年来支付投标保证金的金额增长率不断地提高，表示着其资金被占用的程度也越来越严重。当公司承接的项目需要后续资金投入时，就会为其带来更大的资金周转压力。三、正国公司现金流量管理存在的问题（一）融资渠道单一、匮乏从正国公司近三年的经营状况来看，其承接了较多的建筑工程项目，但是却缺乏科学、合理的经营规划。工程项目对资金的大量占用，已经为公司带来了资金链断裂的风险。可见，正国公司目前对资金的需求已经十分迫切。正国公司属于中小型的民营建筑企业，其经营风险大、可抵押资产少、偿债能力有限等先天条件导致了资本实力和经营规模都有限，因此在融资方面具有天然的局限性。再加上商业银行对民营中小企业贷款风险的规避，以及信贷利息收入相对较小等原因，对其贷款的态度并不积极，并采取比较严格、复杂的贷款审批程序，导致了正国公司只能从银行取得小额的短期贷款。通过对其筹资途径的分析，可以发现其对于资金的筹措主要依赖于银行的信用贷款和抵押贷款，来源比较单一。正国公司通过抵押自有固定资产进行贷款。但是可抵押资产始终有限，信贷规模不足。所以，正国公司融资的压力仍然存在。事实上，正国公司的资产中具有相当一部分的应收账款。但是公司却未能盘活这部分资产的使用。对于这部分资产，采用应收账款质押的方式，也是一个可行的融资方式。（二）缺乏现金流管理意识基于行业特点，对于建筑施工企业来说，现金流管理无疑是重中之重。在其业务的每个环节中，都需要大量的资金作支持。在运营过程中，对资金使用、资金回收等的管理是十分重要的。结合对其经营状况的分析，可知正国公司在现金流管理方面缺乏一定的科学意识，这主要体现在几方面。第一，正国公司建设项目占用大量资金，加剧资金周转压力。投标需要缴纳的投标保证金、招标代理费，中标后需要缴纳履约保证金、工资保证金，完工后还需要缴纳一定的质保金，总体占据项目金额的比例超过10%。在基数大的情况下，这对正国公司而言也是一笔相当大的金额。可见，各个环节都造成了正国公司资金的积压。第二，正国公司盲目投标，投标管理不善。正如之前分析的正国公司投资活动现金流管理现状，其对投标缺乏科学的测算工作，加上投标项目占用公司资金，加剧了其资金周转的压力，造成大量资金沉淀。第三，应收账款账龄老化，回收难度大。正国公司的应收账款呈现老化的趋势，加之其回收工作不善，缺乏高效的工程款回收协调机制，也导致了其资金流动的困难。这些问题都贯穿于正国公司生产经营的整个过程，它们之间并不是独立的环节，而是一环接一环的。正国公司未能建立起科学的现金管理制度和方法，也就导致了资金在各个环节中的大量积压和沉淀。（三）应收账款管理不合理据上文的分析可知，正国公司对应收账款的管理不合理，造成了应收账款账龄老化，占用大量资金，回收周期长、周转效率低、资产账实不符的问题。之所以导致这样的现象，主要是由于两个方面的原因。第一，正国公司对应收账款坏账计提的方法不合理。其对应收账款坏账的计提，一般以工程整体趋近于完工，甚至是在完工正式结算的时点作为账龄计算的起点，来计提坏账准备。对于仍处于施工期的项目、完工未结算工程款的项目，都认为其处于信用评估期间，不作坏账计提。但事实上这是不合理的，在项目施工的过程中本就会产生营业收入在应收账款挂账的情况，实际意义上已经构成了账龄，存在回收的风险，应当计提坏账准备。这就形成了正国公司存在大量应收账款挂账，计提不合理，资产账实不符的情况。第二，缺乏对客户信用评估的调查，以及信用风险控制机制。正国公司的市场部门与财务部门不联动。两个部门沟通不畅，加上市场部门为扩张市场份额大量承接工程项目，但是却缺乏了对客户信用评估的严格把控，就导致了公司存在着许多实际上支付能力低、信用不良的客户。财务部门也未能建立起有效的信用风险控制机制，对于不同类型的客户未进行区分，催收程序缺乏针对性，导致回收效率低。四、加强正国公司现金流管理的建议（一）加强现金流管理制度建设正国公司可以结合价值链理论来构建现金流管理制度，主要是通过事前预算、事中控制、事后反馈三个方面来提高现金流的管理效率。首先，正国公司应当在投标项目之前采用一些未来现金流量估值模型等，结合工程造价数据进行分析，做好对未来现金流入、流出的预测，承接一些优质项目、现金流量可保障的项目，加强对建筑施工过程的各个环节现金流的事前预测。在建设过程中，尤其值得注意的是工程设计和造价阶段，应当把现金流管理的思想与工程造价管理相结合，对各环节成本投入和工程款回收数据进行整理和分析，加强现金流的监管工作。最后，事后评价方面。事后反馈也是不可或缺的一个阶段。事前设计好的施工方案是一个整体方向。但是在实际建设的过程中，可能会出现一些不可控的因素，比如建材市场价格的波动、环境成本的投入、意外事故支出、工程款拖欠等等，要在项目完工后把实际实施效果与方案预测效果对比、评估，检查资金投入使用是否存在不合法、不合规的情况，分析预算实际执行情况，评估现金流运用效益，提高经营效率。（二）构建有效的应收账款管理制度合理的应收账款管理制度，有助于企业提高应收账款的周转效率，这需要从几个方面进行建设。第一，正国公司需要结合自身实际资金状况来承接工程项目。一般来说，在签订工程协议时，施工企业都需要垫付一定的资金，以推动工程的首期开展。对于一些资金雄厚的施工企业而言，这并不是难事。然而对于正国公司，其资本规模有限，需要更加注重对于资金的使用，而不能盲目承接，否则资金管理不善就很容易出现断流的情况。所以，正国公司在投标之前应该结合自己的资金实力和做好对项目的现金流预测、评估，选择自身能够承受的项目。第二，正国公司要提高客户信用调查意识和建立客户信用风险控制机制。正国公司应当加强市场部门与财务部门的联动，在签订工程合同前，应通过多种途径，比如企业资信评级、企业信息公示机制、年度财务报表及审计报告等，对客户单位的信用情况做出全面的了解和评估，选择优质、可信赖的客户。对于不同类型的客户进行分级信用管理，设置有针对性的应收账款回收程序，保障自己的利益。第三，是要加强对应收账的后续管理。正国公司对应收账款坏账计提的方法上存在不合理之处。实际上，应该以应收账款账面确认日期作为计提时点，而不是以竣工验收单、工程结算单单作为账龄划分的依据。由于项目建设的周期长，回款过程慢，一旦开始施工，就已经在实际上构成了账龄的意义，理应按照一定的比例开始计提坏账。对于账龄已经过长，收回可能性极低的应收账款，应当及时进行资产减值损失的确认。（三）拓宽融资渠道，完善融资计划正国公司目前的融资渠道仍然比较狭隘，对资产的运用效率也不高。在未来的经营中，拥有大量应收账款的正国公司可以考虑应收账款质押贷款的方式，不仅能够提前地应收账款进行变现，获得资金流入，减轻自身资金周转压力，而且质押资金的成本较低，还能把资金回收风险从自身进行转移，减少坏账的可能性。其次，担保方式是通过非关联公司为公司提供信用担保向银行进行贷款，在这种模式下只需向非关联公司支付一定的信用担保费用，融资成本低，也是一种可选的融资方式。但是正国公司也要关注对于互保公司的选择，要综合考虑一些相关的因素，比如行业上不应再选择同业的公司，因为建筑业本身就有资本投入量大的特点，彼此都有一定的财务风险，互保的效益不好。其次，应当选择与本公司规模相近、信用优良的公司，二者互保才能提高整体的信用能力，实现彼此的互利互惠。五、结 论本文以实际案例的形式进行研究，以正国公司作为研究主体，对其现金流管理的特点、变化趋势进行分析，并总结出存在的问题，找出其现金流管理不善的根本原因，再提出相应的建议。最终，得出了以下的结论：正国公司应该加强现金流管理制度建设，提高现金流管理意识。对于建筑施工企业而言，经营过程中需要大量的资金投入，所以资金管理是一个十分重要的环节。现金流管理和公司的融资、经营、投资活动的管理都是相关联的，需要从各个方面采取相应的措施来加强现金流管理的效率。通过与价值链理论相结合的现金流管理制度，做好事前预算、事中控制、事后反馈，能够提高整体经营效率。构建有效的应收账款制度，能够帮助建筑施工企业提高回款的效率，加强资金流动。扩宽融资渠道，能够缓解企业资金不足的压力，对于建筑施工企业而言则显得更重要。正国公司需要找到其现金流管理失败的根本原因并进行根源性分析，找到主要原因，才能切实地解决现金流管理问题。参考文献1马正利. 基于现金流的企业财务风险管理初探J.国际商务财会,2017(01):45-47.2佘祥云,蔡璐. 基于现金流量视角的企业融资策略探究以阿里巴巴公司为例J.财会通讯,2017(11):23-26.3孟丛文. 基于现金流量的企业财务状况分析以新晟电缆有限公司为例J.中国国际财经(中英文),2017(14):21-23.4金程,陈彦华. 吴通控股集团股份有限公司现金流量表分析J.金融经济,2017(22):162-164.5袁书琼. 浅谈现金流量表分析局限性的改进与对策J.中国乡镇企业会计,2017(10):77-78.6程皓珉. 以江苏苏佳公司为例论述现金流量表的分析方法J.会计师,2018(21):25-26.7雷淑琴. 上市公司现金流量质量分析以一汽夏利为例J.商业会计,2019(04):39-42.8艾珺,魏伟萌,陈育兴. 现金流视角下公司财务风险与对策分析以福田汽车为例J.现代营销(下旬刊),2019(05):201-202.9张泽钦,郑程挺,严艳,张婉怡. 研究建筑业现金流量表财务指标及相关注意事项J.居舍,2019(25):198.11张童英. 现金流量管理在施工企业的分析J.时代金融,2018(08):153-155.12王露露,杨红. 基于现金流量的A建筑公司财务风险预警研究J.商业经济,2018(03):13813林婧. 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