yhh第10讲 杜邦分析体系、管理用财务报表体系（1）.pdf

六、杜邦分析体系六、杜邦分析体系 甲公司 2021 年的营业净利率比 2020 年下降 5%，总资产周转率提高 10%，假定其他条件与2020 年相同，那么甲公司 2021 年的权益净利率比 2020 年提高（）。A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%【答案】A【解析】（1-5%）（1+10%）-1=1.045-1=4.5%。请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!反映的内容反映的内容 利用的指标利用的指标 可采用的模式可采用的模式 解释解释 经营 战略 总资产净利率（1）“高盈利、低周转”（2）“低盈利、高周转”【提示】反向搭配【提示】反向搭配 企业根据外部环境和自身资源做出的战略选择 仅从营业净利率的高低并不能看出业绩好坏，把它与资产周转率联系起来可以考察企业经营战略。真正重要的，是两者共同作用而得到的资产利润率 财务 政策 权益乘数（财务杠杆）（1）低经营风险、高财务杠杆（2）高经营风险、低财务杠杆【提示】反向搭配【提示】反向搭配 在资产利润率不变的情况下，提高财务杠杆可以提高权益净利率，但同时也会增加财务风险 资产利润率与财务杠杆，共同决定了企业的权益净利率。企业必须使其经营战略和财务政策相匹配 ABC 公司权益净利率的驱动因素分解：权益净利率=营业净利率总资产周转次数权益乘数 即，本年权益净利率 14.17%=4.533%1.52.0833 上年权益净利率 18.18%=5.614%1.69641.9091 权益净利率变动=-4.01%（1）基数：上年权益净利率=5.614%1.69641.9091=18.18%（2）替代营业净利率=4.533%1.69641.9091=14.68%（3）替代总资产周转次数=4.533%1.51.9091=12.98%（4）替代权益乘数：本年权益净利率=4.533%1.52.0833=14.17%营业净利率变动的影响（2）-（1）=14.68%-18.18%=-3.5%；总资产周转次数变动的影响（3）-（2）=12.98%-14.68%=-1.7%；权益乘数变动的影响（4）-（3）=14.17%-12.98%=1.19%。或:差额分析法 营业净利率变动的影响=(4.533%-5.614%)1.69641.9091=-3.5%；请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!总资产周转次数变动的影响=4.533%(1.5-1.6964)1.9091=-1.7%；权益乘数变动的影响=4.533%1.5(2.0833-1.9091)=1.19%。甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异，相关资料如下：（1）甲公司 2015 年的主要财务报表数据 （单位：万元）资产负债表项目资产负债表项目 20152015 年末年末 货币资金 1050 应收账款 1750 预付账款 300 存货 1200 固定资产 3700 资产总计 8000 流动负债 3500 非流动负债 500 股东权益 4000 负债和股东权益总计 8000 利润表项目利润表项目 20152015 年度年度 营业收入 10000 减：营业成本 6500 营业税金及附加 300 销售费用 1400 管理费用 160 财务费用 40 利润总额 1600 请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!利润表项目利润表项目 20152015 年度年度 减：所得税费用 400 净利润 1200 假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平。（2）乙公司相关财务比率 要求：（1）使用因素分析法，按照营业净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，对 2015 年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。（2）说明营业净利率、总资产周转次数、权益乘数 3 个指标各自的经济含义及各评价企业哪方面能力，并指出甲公司与乙公司在经营战略和财务政策上的差别。（2016 年）【答案】（1）2015 年指标：营业净利率=1200/10000=12%，总资产周转次数=10000/8000=1.25，权益乘数=8000/4000=2。乙公司权益净利率=24%0.61.5=21.6%甲公司权益净利率=12%1.252=30%基数：乙公司权益净利率=24%0.61.5=21.6%替代营业净利率=12%0.61.5 替代总资产周转次数=12%1.251.5 替代权益乘数：本年权益净利率=12%1.252 营业净利率变动的影响-=-10.8%总资产周转次数变动的影响-=11.7%权益乘数变动的影响-=7.5%或采用差额分析法:营业净利率变动对权益净利率的影响=（12%-24%）0.61.5=-10.8%总资产周转次数变动对权益净利率的影响=12%（1.25-0.6）1.5=11.7%权益乘数变动对权益净利率的影响=12%1.25（2-1.5）=7.5%（2）营业净利率是净利润占收入的比重，表明每 1 元销售收入带来的净利润，反映企业的盈利能力；营业净利率营业净利率 总资产周转次数总资产周转次数 权益乘数权益乘数 24%0.6 1.5 请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!总资产周转次数是营业收入与平均总资产的比值，表明 1 年中总资产周转的次数（或者表明每 1 元总资产支持的销售就入），反映企业的营运能力；权益乘数是总资产与股东权益的比值，表明每 1 元股东权益启动的总资产的金额，反映企业的长期偿债能力。两公司在经管战略上存在较大差别：甲公司来取的是“低盈利，高周转”（或薄利多销）的策略，乙公司采取的是“高盈利、低周转”（或多利薄销）的策略。在财务政策上，两公司也有很大不同：甲公司来取的是相对高风险的财务政策，财务杠杆较大；乙公司可采取的是相对低风险的对务政策，财务杠杆较小。在在利润利润上上 没有区分经营活动损益和金融活动损益 对于大多数公司来说，金融活动是净筹资。筹资活动不产生净利润，而是支出净费用 在在资产资产上上 没有区分金融资产与经营资产 从财务管理角度看，金融资产是尚未投入实际经营活动的资产 在在负债负债上上 没有区分金融负债与经营负债 负债的成本（利息支出）仅仅是金融负债的成本，经营负债是无息负债。经营负债没有固定成本，没有杠杆作用，金融负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆 七、管理用财务报表体系七、管理用财务报表体系 请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!总体思路总体思路 区分区分经营经营活动和活动和金融金融活动活动 资产负债表 区分经营经营资产和金融金融资产、经营经营负债和金融金融负债 利润表 区分经营经营损益和金融金融损益 现金流量表 重新归类经营经营现金流量和金融金融现金流量 请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有（）。（2012 年）A.短期债券投资 B.长期债券投资 C.短期股票投资 D.长期股权投资【答案】ABC【解析】短期股票投资属于交易性金融资产；长期股权投资属于经营资产。甲公司是一家非金融企业，在编制管理用财务报表时，下列项目中属于经营负债的有（）。A.应付账款 B.应付普通股股利 C.应付优先股股利 D.应交税费【答案】AD【解析】“应付利息”和“应付股利”（包括优先股的应付股利和普通股的应付股利），均为筹资活动的应计费用，因此属于金融负债。请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!表 2-2 资产负债表 编制单位：ABC 公司 201 年 12 月 31 日 单位：万元 资产资产 年末余年末余额额 年初余年初余额额 负债及股东权益负债及股东权益 年末余年末余额额 年初余年初余额额 流动资产：流动负债：货币资金 44 25 短期借款 60 45 交易性金融资产 0 0 交易性金融负债 0 0 应收票据 20 23 应付票据 33 14 应收账款 398 199 应付账款 100 109 预付账款 22 4 预收账款 10 4 其他应收款 12 22 应付职工薪酬 2 1 存货 119 326 应交税费 5 4 一年内到期的非流动资产 77 11 其他应付款 37 38 其他流动资产 8 0 一年内到期的非流动负债 0 0 流动资产合计 700 610 其他流动负债 53 5 非流动资产：流动负债合计 300 220 债权投资 0 0 非流动负债：其他债权投资 0 0 长期借款 450 245 长期应收款 0 0 应付债券 240 260 长期股权投资 30 0 长期应付款 50 60 其他权益工具投资 0 0 预计负债 0 0 投资性房地产 0 0 递延所得税负债 0 0 固定资产 1238 1012 其他非流动负债 0 15 在建工程 18 35 非流动负债合计 740 580 无形资产 6 8 负债合计 1040 800 请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!表 2-2 资产负债表 编制单位：ABC 公司 201 年 12 月 31 日 单位：万元 资产资产 年末余年末余额额 年初余年初余额额 负债及股东权益负债及股东权益 年末余年末余额额 年初余年初余额额 开发支出 0 0 股东权益：商誉 0 0 股本 100 100 长期待摊费用 5 15 资本公积 10 10 递延所得税资产 0 0 其他综合收益 0 0 其他非流动资产 3 0 盈余公积 60 40 非流动资产合计 1300 1070 未分配利润 790 730 股东权益合计 960 880 资产总计 2000 1680 负债及股东权益总计 2000 1680 其他应收款中，应收利息年初、年末金额均为 0；应收股利年初、年末金额均为 0。其他应付款中，应付利息年初、年末金额分别为 16 万元、12 万元；应付股利年初、年末金额均为 0。表 2-10 管理用资产负债表 编制单位：ABC 公司 201 年 12 月 31 日 单位：万元 净经营资产净经营资产 年末年末余额余额 年初年初余额余额 净负债及股东权益净负债及股东权益 年末年末余额余额 年初年初余额余额 经营性流动资产：金融负债：货币资金（经营）44 25 短期借款 60 45 应收票据 20 23 交易性金融负债 0 0 应收账款 398 199 其他应付款（应付利息）12 16 预付账款 22 4 其他应付款（应付股利）0 0 其他应收款（应收股利）0 0 一年内到期的非流动负债 0 0 其他应收款（扣除应收利息、应收股利）12 22 长期借款 450 245 存货 119 326 应付债券 240 260 一年内到期的非流动资产 77 11 请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!表 2-10 管理用资产负债表 编制单位：ABC 公司 201 年 12 月 31 日 单位：万元 净经营资产净经营资产 年末年末余额余额 年初年初余额余额 净负债及股东权益净负债及股东权益 年末年末余额余额 年初年初余额余额 其他流动资产 8 0 金融负债合计 762 566 经营性流动资产合计 700 610 金融资产：经营性流动负债：交易性金融资产 0 0 应付票据 33 14 其他应收款（应收利息）0 0 应付账款 100 109 预收账款 10 4 其他债权投资 0 0 应付职工薪酬 2 1 其他权益工具投资 0 0 应交税费 5 4 投资性房地产 0 0 其他应付款（扣除应付利息、应付股利）25 22 金融资产合计 0 0 其他流动负债 53 5 净负债 762 566 经营性流动负债合计 228 159 经营营运资本 472 451 经营性长期资产：长期应收款 0 0 长期股权投资 30 0 固定资产 1238 1012 在建工程 18 35 无形资产 6 8 开发支出 0 0 商誉 0 0 长期待摊费用 5 15 请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!表 2-10 管理用资产负债表 编制单位：ABC 公司 201 年 12 月 31 日 单位：万元 净经营资产净经营资产 年末年末余额余额 年初年初余额余额 净负债及股东权益净负债及股东权益 年末年末余额余额 年初年初余额余额 递延所得税资产 0 0 其他非流动资产 3 0 经营性长期资产合计 1300 1070 经营性长期负债：股东权益：长期应付款 50 60 股本 100 100 预计负债 0 0 资本公积 10 10 递延所得税负债 0 0 减：库存股 0 0 其他非流动负债 0 15 盈余公积 60 40 经营性长期负债合计 50 75 未分配利润 790 730 净经营性长期资产 1250 995 股东权益合计 960 880 净经营资产总计 1722 1446 净负债及股东权益总计 1722 1446 请务必添加微信303621348更新有保障！纸质教材+练习册+精准独家押题!