洪泽丽—华谊兄弟经营战略与财务业绩分析.doc

五邑大学本科生毕业设计（论文） 摘要摘 要影视行业经历了100多年的历史，如今俨然已成为国内的热门产业和朝阳行业，越来越多的投资者把目光投向影视投资，导致影视企业竞争愈发激烈。华谊兄弟公司作为国内影视行业中的领军者，要做到在竞争激烈的环境中保持屹立不倒甚至在业内更有影响力，对公司的经营诊断就尤为重要。本文利用SWOT分析法对公司的经营战略进行剖析，同时对公司的财务情况进行逐一分析，通过分析来指出公司目前存在的经营和财务问题，并提出解决对策，对公司的发展有一定的积极影响，而且对同行业有相似情况的公司起到借鉴和参考的作用。关键词：华谊兄弟公司，SWOT分析，经营战略，财务分析，对策 I五邑大学本科生毕业设计（论文） AbstractAbstractFilm and television industry has undergone over a hundred years of past records, nowaday has turned into the domestic hot industry and sunrise industry, more and more investors look to film and television investment, resulting in more and more fierce competition between film and television enterprises. Huayi Brothers Company as a leader in the domestic film and television industry, to achieve in a competitive environment to maintain standing and even more influential in the industry, the company's business diagnosis is particularly important. This paper employs SWOT to analyze the enterprise's business tactic, then, the enterprise 's financial situation is analyzed one by one, through the analysis to point out the company's current operating and financial problems, and put forward solutions to the company's development has a certain positive impact, and the same industry has a similar situation of the company as a reference and reference role.Key words Huayi Brothers Company SWOT analysis business tactic financial analysis countermeasures II五邑大学本科生毕业设计（论文） 目录 目 录摘 要IABSTRACTII一、绪论1（一）研究背景1（二）研究意义1（三）文献综述21.经营战略的文献综述22.财务分析的文献综述3（四）研究内容3（五）研究方法41.文献分析法42.案例分析法4（六）创新点4二、基本理论基础5（一）经营战略基本理论基础51.SWOT分析52.经营战略5（二）财务分析基本理论基础51.财务分析52.杜邦财务分析5（三）经营战略与财务分析的关系6三、华谊兄弟经营战略与财务业绩分析7（一）华谊兄弟公司基本情况71.公司简介72.组织结构7（二）华谊兄弟SWOT分析下的经营战略81.经营情况82.华谊兄弟的SWOT分析93.华谊兄弟的经营战略10（三）华谊兄弟目前经营战略下的财务业绩分析111.华谊兄弟财务报表项目及结构分析112.华谊兄弟财务绩效分析16（四）华谊兄弟当前存在的经营财务问题及对策23四、案例研究结论和启示25（一）研究结论25（二）研究启示25参考文献26致谢27 27五邑大学本科生毕业设计（论文） 绪论华谊兄弟经营战略与财务业绩分析一、绪论（一）研究背景在全面打开国门之前，生活资源受限，影视行业发展受阻，但在中国社会经济迅速发展下，影视行业得到了扶持和发展，互联网+、娱乐+的出现和三网融合政策的出台，使影视行业的发展推向了高潮，中国影视制作迈进了新阶段，它加快了影视产业的升级换代，逐步成为大众化产业和朝阳产业，在中国经济发展过程中占有重要地位。例如，根据国家新闻出版广电总局电影局发布的数据，2017年中国票房达到559.11亿元，比2016年的457.12亿元高出102亿元，比去年同期增长13.45%。2017年的增幅，被看作是中国电影市场走向稳健的标志；电视剧方面，2017年佳作频出，人民的名义、白鹿原、军师联盟及情满四合院等电视剧口碑和收视率双赢。国家领导人提出的“一带一路”和“丝绸之路”倡议给国内影视产业的发展带来了新的机遇。例如，国家相关部门响应政策而举办的优质影片展示评比大会，表现出中国电影的世界眼光；电视节目资源的融合共享对国内电视节目的内容、风格和题材的丰富多样有重要的影响。 综上所述，我国影视产业发展潜力巨大，发展前景广阔，充满希望。随着影视产业的深入拓展，市场竞争将会愈演愈烈。（二）研究意义在影视业迅猛发展的大环境下，国内市场竞争愈发激烈，加上国外影视行业的影响，影视公司如何在竞争激烈的市场经济中展现实力并且可持续发展就特别重要。因此，这就需要企业管理层拥有经营战略意识，再结合分析公司财务情况，为公司制定持久可行的发展计划。华谊兄弟的经营战略和财务业绩分析不仅是对公司过去经济活动的总结，也是对公司未来发展的预测和决策。考察企业内部和外部环境，综合考虑定量和定性指标，分析企业日常管理经营、可持续发展过程中的战略管理是否存在不足，研究并把握企业的营运能力、偿债能力、发展能力和盈利能力等状况，在经营战略实施过程中，财务业绩分析可以帮助企业认识到自身的优劣势，同步探究经营战略动态，若出现弊端可第一时间优化。华谊兄弟公司作为影视制作行业的龙头，分析其经营战略和财务业绩，对于影视制作行业有一定的现实意义。首先，为企业管理提供了实用的思路、方法和工具。其次，经营战略是财务业绩分析不可缺少的一部分，财务业绩分析与经营战略相结合，实时了解经营战略动态变化对提高财务业绩分析的效率和水平有一定的促进作用，管理层也可以对此做出有意义的评估和评论。同时，经营战略也有助于企业的前景分析。最后，有效地进行经营战略和财务业绩分析，针对公司存在的不足，管理层可以据此提出改善和解决的意见，从而促进公司良好发展。（三）文献综述1.经营战略的文献综述（1）国外文献研究Chandler, Strategy and Structure（1962）认为战略决定着企业长期发展的基本目标，采用后就必须分配必要资源去完成它1。Miles&Snow（1978）在其Organizational Strategy,Structure and Process一书中，记录实地研究的四大产业，将经营战略区分为防御战略、前瞻战略、分析战略和反应战略四大类型，并提出适应周期来说明，分为三大成分和十一个构面2。 MIKE W. PENG（2002）在Towards an Institution-Based View of Business Strategy借鉴了对亚洲组织商业战略的研究, 概述了基于机构的商业战略观点的出现, 该观点揭示了企业不同的原因, 回顾了广泛国家的四个研究流,并提出了一些未来的研究方向, 并对目前的一些工作进行了批评和扩展3。（2）国内文献研究蒋运通（1997）提出构建经营战略管理基本框架。从内外环境分析得出企业的使命与目标，从而提出了经营战略类型的选择、方案设计、评价与决策到实施阶段4。王学红（2017）指出影视公司的多元化经营可以促使企业有效地获得协同效应，也可提升企业的抵抗风险的能力。但多元化经营需要庞大的投资，这会导致增加负债的比例，其次是会分散企业的核心资源，阻碍企业核心业务的发展5。张丽娟（2017）认为企业应该发展多元化经营战略，必须把握进入新领域的关键点、选择多元化路径、建立战略合同和铸造核心力量，同时要规避风险和逃离误区6。2.财务分析的文献综述（1）国外文献研究 Erich A.helfert（1997）将企业分析框架分为经营业务分析、投资决策分析、筹资决策分析、企业价值评估，从这些方面，运用相应的分析方法，系统地分析和论证了经营、投融资过程中的一些驱动因素与企业财务报表分析之间的关系7。Ruth Bender 和 Keith Ward（2013）在共同创作的公司财务战略中, 完善原有的财务战略，在战略分析和财务分析的基础上建立财务战略模型，推动财务分析体系更加完善8。Vlora Prenaj, Hysen Ismajli和 Iliriana Miftari（2015）在科索沃金融机构部门的财务分析中对科索沃金融机构部门2006-2012年期间在市场上经营的商业银行盈利能力表现进行了评价。该研究通过财务分析系数进行: 资产回报率、资产回报率和收益成本，进而分析金融危机前和金融危机后5年期间的盈利能力9。（2）国内文献研究刘晓棠（2014）认为，通过杜邦财务分析体系向企业管理源头的延伸，增强财务部门在企业管理中的话语权，在为股东实现回报的过程中发挥应有的价值10。孟庆军、赵舒心（2017）认为，创业板上市公司偿债能力有待提升，盈利能力良莠不齐，从制定正确的经营战略来改善经营管理，提高偿债能力和盈利能力；同时指出，企业的经营能力和成长能力更为重要。增长能力因素是创业板上市公司相对于主板上市公司的优势11。李翼君（2017）认为，财务和经营战略的制定需要通过分析企业的财务和经营环境，其次要对企业自身进行财务能力分析；财务和经营战略的实施需要以战略为基础，制定财务计划，编制全面预算12。（四）研究内容 本文将理论阐述与例子解析相联系，再加上国内外的研究现状，对华谊兄弟公司经营战略与财务业绩进行分析，指出了当前发展中存在的问题，并提出解决问题的建议。第一部分绪论。在概述了华谊兄弟经营战略与财务业绩分析的研究背景和意义之后，列出了中国和外国的文献研究情况，提出了本文的研究内容和研究方法，最后指出本文的创新点。第二部分基本理论基础。分别介绍SWOT分析、经营战略和财务分析、财务分析体系定义及内容，同时介绍经营战略与财务分析的关系。第三部分华谊兄弟经营战略与财务业绩分析。这部分为本文的重点，主要介绍了公司的基本情况、SWOT分析当前的经营战略和在目前经营战略下的财务业绩分析。指出公司目前存在经营和财务问题，并提出相应的解决对策。第四部分案例结论和启示。根据以上对华谊兄弟公司经营战略和财务业绩的具体分析后，得出了公司在发展过程中存在的不足，并对此提出建议，希望对行业中有相似情况的影视公司起到借鉴作用。（五）研究方法1.文献分析法 本文通过收集华谊兄弟公司和影视行业的相关信息，同时，收集了国内外专家学者关于经营战略和财务分析的研究文献，通过对国内影视公司的发展历程和华谊兄弟的经营战略及财务状况的综合研究，仔细梳理收集的资料和文献后，明确本文的主要研究内容，结合我国的相关政策方针和市场环境展开分析。2.案例分析法本文以国内知名影视娱乐集团-华谊兄弟为案例进行探究，分析华谊兄弟公司的经营战略与财务业绩，指出公司当前存在的经营和财务问题，并提出相应的解决对策。（六）创新点 本文以国内知名影视娱乐集团华谊兄弟公司为案例进行探究，影视业如今发展迅速，与我们生活息息相关，将华谊兄弟公司的经营战略与财务业绩结合分析，是本文的创新之处，可以让我们对影视行业有更近一步的了解，对公司未来的发展有一定的指导意义，对同行业的其他影视公司有一定的借鉴作用。五邑大学本科生毕业设计（论文） 基本理论基础二、基本理论基础（一）经营战略基本理论基础1.SWOT分析 SWOT分析法，该方法可以更科学地评价企业的实际情况。SWOT分析是分析企业的内部资源（优势、劣势）和外部环境（机遇、威胁）。SWOT分析主要是系统地将这些看似无关的要素一一结合和解析，从而使经营战略的制定更合理、更具体。2.经营战略经营战略是企业在激烈竞争中追求可持续发展的全局性计划。更具体地说，经营战略是明白公司与内外部氛围的联系，确定其经营活动、未来方向和竞争策略，科学调节企业架构，在确切保证可以实现企业使命的情况下优化配置企业资源。企业借助环境中已有的机遇来创造新的机遇。（二）财务分析基本理论基础 1.财务分析财务分析是财务人员利用财务报告及其他会计资料提供的数据，运用一定的分析方法进行系统分析，评价企业各种经济状况的一种特殊方法。财务分析的目的是了解过往、评价目前、预测将来，满足企业有关部门和领导的需要，从而有利于企业改善经营和提高决策能力。财务分析补充了会计报表中无法展示出来的内容，将会计报表内容更为直观地表达出来，有助于管理层作出决策。2.杜邦财务分析由多个财务指标的联系性，帮助公司全面评价其财务能力，从而促进公司管理层作出有效的财务决策，称为杜邦财务分析。现有的杜邦财务分析体系是以净资产报酬率为核心，利用企业偿债性、营业性、盈利性指标之间的体系，将偿债能力、资产运营、盈利能力方面的分析有机的结合在一起，全面、系统、直观地反映企业的财务状况13。（三）经营战略与财务分析的关系经营战略是财务分析的向导，明确了企业的财务走向，有助于公司高层顺利进行财务分析。企业如果径直进入财务分析而没有经营战略作为依据，得出的评估和结论的质量不高。在进行横向分析中，不同经营战略形态的企业的财务形态有着根本的不同，例如，高成本战略的企业理应有较低的资产周转率和较高的毛利率；影视行业无实体的“虚拟”资产如授权书、联合拍摄合同等不属于真正意义上的无形资产，而是属于存货。因此，在进行财务分析时应充分考虑行业特点和企业的经营战略，这对于企业自身的经营发展有十分重要的意义。经营战略有助于企业进行发展分析。首先，经营战略可以使管理层预测企业未来可能需要支付的投资，在及时了解企业经营状况后，为企业制定和调整投资决策做出详尽分析，以保持其竞争优势，是合理实施投资决策的重要步骤；其次，经营战略可以估计产业平均绩效与该企业绩效间的落差是否会持续，以及持续的时间有多长。通过经营战略来进行财务分析有助于预测企业的发展趋势。经营战略有助于财务分析的会计分析。分析人员可以检查企业的会计政策与会计估计是否符合其经营战略，如以低收入顾客为主要消费群的房地产企业，提取的坏账准备金额应该要比平均水平更高一些14。进而可以验证会计政策和会计估计的变更是否恰当，使企业日常的经营发展更为顺畅。 五邑大学本科生毕业设计（论文） 华谊兄弟经营战略与财务业绩分析三、华谊兄弟经营战略与财务业绩分析（一）华谊兄弟公司基本情况1.公司简介 华谊兄弟传媒股份有限公司是王中军和王中磊兄弟在1994年共同创建的，1998年正式进军影视界发展，2004年进行业务扩张，从电影、贴片广告入手，进而发展成为集电影、电视剧和艺人经纪三大业务为一体的影视公司15。5年后，华谊兄弟迈出了至关重要的一步，开创了影视行业的新篇章，成为影视行业内首家上市的公司。华谊兄弟公司的闪光点在于优秀的影视制作。近几年，让子弹飞、唐山大地震、芳华、前任3：再见前任等佳作频出，收获口碑和票房，在人们的生活中广为流传。电视剧方面，好久不见、黎明之战、五鼠闹东京等家喻户晓的剧集，华谊兄弟公司每年年产电视剧500集左右。综艺节目方面，奔跑吧、王牌对王牌、青春同学会等优良综艺亮相荧屏，为人们带来欢声笑语。华谊兄弟公司目前已建立起一支影视管理和创作人才队伍，与著名导演和演员紧密合作，并通过扶持青年导演为影视行业储备人才。同时公司拥有多名著名艺人组成的签约艺人队伍，并重视年轻艺人的培养与完善。至今为止，华谊兄弟公司创造了多个票房奇迹，斩获多个国际荣誉，成绩有目共睹。2.组织结构如图3.1所示，华谊兄弟实行的是多维度的组织结构，同时拥有纵向的职能系统和横向的部门监督机构。清晰的企业管理结构和完善的内部控制体系有利于充分发挥公司业务的协同效应和各职能部门的积极性；该组织结构有利于明确产品任务的分工，互不干扰，可以保证作品的创新度；但由于这样的组织结构太大，大大增加了公司的管理成本，同时，不利于公司内部的信息沟通。 股东大会监事会董事会审计委员会审计部薪酬与考核委员会提名委员会战略发展委员会董事会秘书董秘办（证券部）总 裁立项及内容审查委员会质量控制部北京分公司法律部人力资源及行政部财务部宣传策划部开发部品牌运营部营销部国内电影发行部创意策划部娱乐营销部制作部图3-1 华谊兄弟组织结构图（二）华谊兄弟SWOT分析下的经营战略1.经营情况 表3-1 华谊兄弟各产品营业收入情况 单位：亿元产品名称2015年占收入比例2016年占收入比例2017年占收入比例影视娱乐28.3273.10%25.6273.12%33.7485.50%品牌授权与实景娱乐0.561.45%2.577.33%2.586.55%互联网娱乐8.6122.23%6.7619.30%3.077.77%合计37.4996.78%34.9599.75%39.3999.82%在发展过程中，华谊兄弟不断创新经营模式，进行产业链上下的资源合作。由表3.1可知，在公司实行“新三架马车”经营战略后，华谊兄弟公司在2015-2017年三大业务的总收入占比整体呈现上升的趋势。影视娱乐方面，电影和电视剧市场热度不减，顺应国民生活需要，呈现快速发展势头；实景娱乐带来的收入虽然不如影视娱乐，但是呈现逐步上升的趋势；互娱业务收入呈现逐年下降的趋向，是由于银汉科技被卖出一些股份后改变了合并范围，该板块处于升级调整阶段。总体来说，影视娱乐板块作为公司的核心业务，无论影视行业处于何种状态下，都占据公司经营收入较高的比例。2.华谊兄弟的SWOT分析（1）优势分析 生态布局优势：迄今为止，华谊兄弟是国内唯一一家将影视娱乐、品牌授权与实景娱乐、互联网娱乐三大板块实现有效整合的娱乐传媒企业，是业内产业链最完整、娱乐资源最丰富的公司之一16。2017年公司推出的新板块成为连接原三大板块、加强业务创新的重要力量。运营体系的优势：华谊兄弟通过多年的探索实践，创造出三大管理模式，包括运营管理模式，即具备弹性的专业分工的“事业部”；财务管理模式，即效益评价、资金提取和预算控制相结合的模式；营销管理模式，即要求营销和影视作品的创作紧密结合。 品牌优势：华谊兄弟在2009年率先上市，成为影视行业第一家上市公司，在国内外都有着较好的品牌优势。公司积极开展品牌授权业务，既提升了公司的盈利能力，又可以更深入宣传公司品牌。2016年建立的品牌团队，推动了公司三大板块的联同发展。 专业人才优势：公司创建了影视业经营管理和创作人才队伍，扶持青年导演，培养新人，同时，公司旗下拥有多名著名艺人。突出的人才优势已成为公司的核心竞争力之一，对公司的发展具有巨大的推动作用。 合作伙伴的优势：公司与产业链上下游企业建立伙伴关系，加大生产力；与阿里巴巴等公司合作，为公司发展建立资金和技术的强大后盾；进军海外市场，与著名导演和优秀影视公司合作。（2）劣势分析 自建院线少：截止2017年底，华谊兄弟公司自建院线23家，但与庞大的电影市场相比，公司的自建电影院线相对较少，缺乏自身放映渠道，直接导致电影投资收获票房不如院线影院分账收入。 人才流失：随着著名经纪人王京花带走大部分令人熟知的艺人离开华谊兄弟，一些明星也纷纷自立门户，导致华谊兄弟身心受创，虽然公司大力培养新人，但难回到那个辉煌的时代。 技术水平限制：虽然近几年公司相继制作出优良影视作品，但相比国外影视制作技术精湛，华谊兄弟的技术水平还是较为受限。 （3）机会分析 国家政策支持：近年来，国家出台了支持影视产业发展的相关政策,广电总局对影视行业中存在的乱象也予以大力整治，给影视工作者创造良好的氛围。 市场空间大：全球人均观影次数在逐年增长，反观国内人均观影次数仍然较低，2016年仅为1.73次；同时，2016年中国的电影银幕数量登顶全球之最，但还是会持续上升。长远看来，消费升级对较少观影人群的再挖掘将成为国内电影票房增长的驱动力。（4）威胁分析国外技术优势：国外影视制作技术精湛，好莱坞大片抢占我国大部分电影市场，所谓的国产大片难以与之抗衡。对手强劲：除了华谊兄弟公司，影视行业还有光线传媒、华策影视、正午阳光等著名影视制作公司，近几年制作出泰囧、伪装者、琅琊榜等优秀影视作品，在业内收获口碑和收视率。华谊兄弟公司如何在对手强劲的影视行业中保持自己的优势，突破瓶颈，是企业值得深思并采取行动的大事！盗版风险：影视作品难逃侵权盗版风险，且难以控制，损害制作团队和表演者等相关利益者的权益，不利于公司的长远发展。3.华谊兄弟的经营战略“强内核”战略是公司的立足之本。从“强内核”战略角度出发，首先，公司创建了由王中磊、张国立、冯小刚等人组成的经营管理与创意制作队伍，力求创造出独具特色的影视作品，同时公司积极探索优秀项目，开拓有效资源，促进公司长远发展。其次，公司响应国家政策，大力扶持青年导演，为影视行业输送新生代制作人才；积极完善年轻艺人的培养机制，运用产业链资源全方位发展年轻艺人，将艺人经纪与影视资源结合起来发展，参与综艺制作出品等服务，拓宽和优化了人才储备。“大娱乐生态圈”战略是公司的运营之道。从“大娱乐生态圈”战略角度出发，公司于2014年提出的品牌授权及实景娱乐，其实质是将影视资源现实化，充分利用影视资源，打造中国化的电影公社和主题乐园。除此之外，公司在互联网娱乐方面，从最初的收购北京掌趣公司到2013年收购广州银汉公司，2014年开始发展互联网游戏板块，目前已扩充到新媒体、直播、动画、VR技术和粉丝经济等娱乐形式。华谊兄弟公司将自有资源与互联网实现有效结合，创作出不少新颖的作品。国际化战略是公司的拓展必由之路。从国际化战略角度出发，2017年公司推出产业投资板块，主要是投资优秀的海外公司，学习先进的经营管理理念，积极推进国际化，继续在内容端发力布局，通过海外布局来驱散国内市场经济风险。例如，2016年公司已与罗素兄弟合作共同开发电影，同时，公司拥有华谊腾讯娱乐这个国际平台，可以进一步融通海外市场。（三）华谊兄弟目前经营战略下的财务业绩分析 1.华谊兄弟财务报表项目及结构分析华谊兄弟公司财务报表分析是以2016-2017年度的三大财务报表为基础展开结构分析，通过结构分析看出公司的经营战略对财务状况的影响。（1）资产负债表结构分析 表3-2 华谊兄弟资产负债表主要项目的结构分析 单位：万元项目2017年占比2016年占比变动率流动资产：货币资金422,983.3920.99%546,442.9827.52%-22.59%应收账款166,455.608.26%147,633.397.44%12.75%预付款项91094.174.52%77,509.503.90%17.53%存货110,122.745.46%71,609.253.61%53.78%流动资产合计864,621.1142.90%874,740.7144.06%-1.16%非流动资产：长期应收款6,607.840.33%12,876.090.65%-48.68%长期股权投资482,469.4223.94%361,847.1618.23%33.34%固定资产净额88,283.714.38%85,370.584.30%3.41%无形资产5,297.550.26%7,321.400.37%-27.64%非流动资产合计1,150,845.1757.10%1,110,522.4055.94%3.63%资产总计2,015,466.27100.00%1,985,263.11100.00%1.52%项目2017年占比2016年占比变动率流动负债：短期借款55,038.515.73%109,246.0410.92%-49.62%应付账款71,844.697.48%48,711.154.87%47.49%预收款项65,120.356.78%42,229.824.22%54.20%流动负债合计504,358.9452.52%593,837.8259.37%-15.07%非流动负债：长期借款227,373.9123.68%169,633.6716.96%34.04%应付债券220,000.0022.91%220,000.0022.00%0.00%长期应付款0.00%74599.877.46%-100.00%递延所得税负债5680.800.59%14425.511.44%-60.62%非流动负债合计455,878.6947.48%406,384.0040.63%12.18%负债合计960,237.6347.64%1,000,221.8250.38%-4.00%所有者权益：实收资本(或股本)277,450.5926.29%278,568.6428.28%-0.40%资本公积253,168.5223.99%252,602.8325.64%0.22%盈余公积44,869.454.25%40,434.054.10%10.97%其他综合收益547.040.05%11,977.831.22%-95.43%未分配利润390,084.4836.97%320,011.9932.49%21.90%归属于母公司股东权益合计966,120.0891.56%903,595.3591.73%6.92%少数股东权益89,108.568.44%81,445.958.27%9.41%所有者权益合计1,055,228.6452.36%985,041.2949.62%7.13%资产部分：2017年，流动资产占比42.9%，其中，货币资金和应收账款占比约29%，在流动资产中占比较大，是因为影视行业销售产品普遍存在赊销，因此企业持有的应收账款较多；但2017年较2016年流动资产下降1.16%，原因主要是货币资金的减少。而在“强内核”经营战略的驱动下，公司致力于制作优良影片，存货占比为5.46%，说明公司影片制作较去年有所增加，企业资产流动性较好。非流动资产占比为57.1%，较2016年增长3.63%，这主要是因为在“大娱乐生态圈”经营战略下，品牌授权与实景娱乐板块与互联网板块大力发展，长期股权投资占比较大，增长率为33.34%，反映出华谊兄弟公司在对外扩大，不断收购其他公司而取得自有房产，合并范围发生变更所致；在实施三大经营战略进行得如火如荼的2016年和2017年，固定资产增长率仅为3.41%，说明华谊兄弟等影视公司不像一般企业拥有较多的机械设备，而是重视公司的运营管理和品牌建设；无形资产变动率为-27.64%，是因为影视行业无实体的“虚拟”资产如授权书、联合拍摄合同等不属于真正意义上的无形资产，而是属于存货。负债部分：2017年华谊兄弟公司的负债比例为47.64%，该比例较为合理。但是， 2017年公司的总负债为960237.63万元，比2016年减少4%。具体来说，短期借款和2016年相比减少49.62%，表明公司对融资结构进行优化，偿还银行短期借款所致，因此短期偿债负担减少；在“强内核”战略下，应付账款和预收款项的占比较上一年有所上升，主要是因为应付和预收影片投资款的增加所致。在“大娱乐生态圈”战略下，公司在实景娱乐和互联网娱乐方面投入较多，例如，打造具有中国特色的电影公社和主题乐园，积极尝试全新的娱乐方式，导致非流动负债增长12.18%，长期偿债风险有所增加。其中，长期借款增长34.04%，这是因为公司在优化融资结构，银行长期贷款增加所致；长期应付款较去年同期减少100%，是经营投资需要而支付融资租赁款所致；应付债券变动率为0，是因为中期票据将于1年内到达期限，又被调整为1年内到达期限的非流动负债；递延所得税负债减少60.62%，是因为Guru Online(Holdings) Limited股价下跌，同时，2017年7月华谊兄弟出售北京掌趣公司的股权，从“大娱乐生态圈”经营战略角度出发，出售该股权可获得一定的投资收益，可提高公司整体资产的使用效率，实现股东权益最大化。所有者权益部分：华谊兄弟公司2017年的所有者权益占比为52.36%，在一定程度上也说明公司的资本结构较为合理。公司2017年所有者权益较2016年增长了7.13%，表明公司在新一年的经营战略布局创造了更多的股东价值。（2）利润表结构分析表3-3 华谊兄弟利润表项目的结构分析 单位：万元项目2017年占比2016年占比变动率营业收入394627.61100.00%350,345.73100.00%12.64%营业总成本402673.44102.04%344,559.4698.35%16.87%项目2017年占比2016年占比变动率营业成本215261.6154.55%171,034.8048.82%25.86%营业税金及附加2059.340.52%2,046.110.58%0.65%销售费用72548.1518.38%81,248.9123.19%-10.71%管理费用55803.4214.14%54,699.9715.61%2.02%财务费用29010.797.35%28,083.638.02%3.30%资产减值损失27990.147.09%7,446.052.13%275.91%投资收益76956.9019.50%111,915.5031.94%-31.24%资产处置收益-0.300.00%36.730.01%-100.82%其他收益12706.163.22%0.00%营业利润81616.9220.68%117,701.7733.60%-30.66%加:营业外收入26984.926.84%11,464.663.27%135.37%减：营业外支出1072.880.27%389.980.11%175.11%利润总额107528.9727.25%128,776.4536.76%-16.50%减：所得税费用8824.352.24%29,381.238.39%-69.97%净利润98704.6225.01%99,395.2228.37%-0.69%华谊兄弟公司在实行三大经营战略过程中，2017年的营业收入为394627.61万元，较2016年同期增长了12.64%。因为在影视娱乐方面，2017年上映影片票房成绩较好，综艺制作出品效果优良，四个电影院开张；到2017年年底，华谊兄弟总共签合同的实景娱乐项目十八个，有好几个项目已在筹备之中，并且陆续工作，另外，华谊兄弟旗下主打实景娱乐品牌的公司在逐渐成长，在出演真实场景的基础上创新了表演方式，因此使得公司营业收入增加。公司在2017年的营业总成本比2016年上升16.87%，主要是因为根据上映影片收入同